Sany International için en iyi zaman geçecek mi?
Çoğu yatırım bankasının beklediği gibi, Sany International (00631-HK) ilk üç çeyrekte güçlü performansını sürdürdü.
Kömür fiyatları ilk üç çeyrekte yüksek bir seviyede sabitlendikçe, kömür şirketlerinin çalışma koşulları önemli ölçüde iyileşti ve kömür makinesi ürünlerine yönelik siparişler önemli ölçüde arttı. Dönem boyunca Sany International, yıllık% 89 artışla 3.371 milyar yuan (aşağıda aynı RMB) kapsamlı gelir elde etti; 511 milyon yuan net kar Yuan, bir önceki yıla göre% 165,2'lik keskin bir artış kaydetti.
Kaynak: Hong Kong Borsası
Sany Group'un en büyük ikinci ana girişimi olan Sany International, büyük ölçekli bir işletmeye sahiptir ve Çin'in kömür madenciliği makine endüstrisinde bir dönüm noktası haline gelmiştir. Kömür madenciliği makinelerinin ve liman makinelerinin piyasa koşullarının şirket üzerinde büyük etkisi var Kömür makineleri pazarının büyümesi sürdürülebilir olabilir mi?
Döngüsel yaklaşım, kömür makinelerinin yenilenmesi satışların itici gücü olacak
Sany Internationalın ürünleri iki ana bölüme ayrılmıştır: kömür madenciliği makineleri iş ürünleri ve kömür dışı iş ürünleri dahil olmak üzere enerji ekipmanı iş bölümü ve liman makineleri ürünleri ve açık deniz ağır makineleri dahil olmak üzere açık deniz mühendisliği iş bölümü. Kömür madenciliği makineleri iş bölümü, çeşitli tam kaya ve yarı kömür kaya yol açma makineleri, kazma ve ankraj entegre makineleri, kömür madenciliği makineleri, hidrolik destekler ve kazıyıcı konveyörleri içeren şirketin en önemli bölümüdür.
Kömür madenciliği makineleri, kömür endüstrisinde sabit kıymetli bir yatırımdır.Bu nedenle, kömür madenciliği makine endüstrisi, kömür endüstrisinin gelişimine bağlıdır ve piyasa ölçeğindeki büyüme oranı, kömür piyasasının büyümesiyle tutarlıdır. Veriler, 2012 yılında kömür endüstrisinin sabit kıymet yatırımının 529 milyar yuan (RMB, aşağıda aynı) olduğunu ve tarihin en yüksek olduğunu gösteriyor. 2013 yılında, 500 milyar yuan'ın üzerinde bir yatırım miktarı vardı ve her yıl düşüş eğilimine girdi.
Kaynak: rüzgar
2017'ye girerken, kömür endüstrisindeki sabit kıymet yatırımı, toparlanma işaretleri göstererek 2016'daki% 26'dan daha düşük olan% 12,3'lük bir yıllık düşüşle toparlanma eğilimi gösteriyor. Kömür madenciliği makinelerinin hizmet ömrünün yaklaşık 5-6 yıl olduğunu belirtmekte fayda var. 2018 ve 2019'a girerken, kömür sektöründe sabit kıymet yatırımının tarihi zirvesinden 2012'den 2013'e kadar geçen süre tam olarak 5-6 yıldır. O zaman kömür madenciliği makinelerinin hizmet ömrüne ulaşın. Bu nedenle, kömür şirketleri 2018 ve 2019'da kömür madenciliği makinelerini büyük ölçüde güncelleyecek.
2018'in ilk yarısında, devam eden yüksek kömür fiyatları ve kömür şirketlerinin yenilenen kömür madenciliği makinesi alımları nedeniyle, SANY'nin kömür madenciliği makine ürünlerine yönelik siparişler önemli ölçüde arttı ve kapsamlı madencilik ürünlerinin satış geliri bir önceki yıla göre yaklaşık üç kat arttı. Görülüyor ki, bu yıldan bu yana, kömür makinelerine olan talebin yeni bir yükseliş turu başlattığı ve toplam ölçeğin önceki turdan daha büyük olduğunu göz ardı etmediği görülüyor. Piyasadaki kömür madenciliği makine ürünlerine yönelik yüksek talebin 2019'da patlamaya devam etmesi ve Sany International'ın mevcut kömür madenciliği makine satışlarının yarısından fazlasının kömür şirketlerinden gelen yenileme talebinden kaynaklanması bekleniyor.
Buna ek olarak, Çin'in kömür endüstrisi hala arz yönlü reformlar gerçekleştiriyor, üretim kapasitesi yapısını ayarlıyor, eski üretim kapasitesini kaldırıyor ve daha fazla mekanize üretim kapasitesini yükseltiyor. Birkaç yıl süren reformlardan sonra, kömür endüstrisinin yapısal düzenlemesi 2017'de yürürlüğe girdi. Kömür piyasası talebi her geçen gün artıyor, kömür üretimi toparlanmaya başladı ve kömür madenciliği makinelerine olan talep de artıyor.
SANY International Coal Machinery'nin yeni ürün lansmanı ilerlemesi de dikkate değerdir. Sany International tarafından yayınlanan yakın tarihli bir basın açıklamasına göre şirket, Shenhua Group ile işbirliği içinde geliştirilen 152 saf su desteğinin ilk partisinin endüstriyel testler için Shenhua Group Shendong Jinjie Mine'a başarıyla teslim edildiğini belirtti. Saf su hidrolik destekleri, geleneksel emülsiyonları saf su ortamıyla değiştirerek yeraltı madenciliğinin kirlilik sorununu başarıyla çözer ve geleneksel kömür madenciliğine yıkıcı bir teknolojik değişiklik getirir. Saf su hidrolik destekleri yeraltı madenciliğinin kirlilik sorununu çözebilir.Bu, şüphesiz madenciler ve kömür işletmeleri için büyük bir pazar ve aynı zamanda ülkenin "13. Beş Yıllık Planı" nın yasal gerekliliklerini de karşılıyor.
Bu nedenle, kömür madenciliği makinelerinin satışları, Sany International'ın 2019'daki performans artışının itici gücü olacak.
Terminal otomasyon trendi, liman makineleri satışları için önemli bir büyüme noktası haline geliyor
Liman makine ve ekipmanları, modern limanların yükleme, boşaltma, nakliye ve üretimle uğraşması için vazgeçilmez malzeme ve teknik temeldir ve limanın üretim kalite güvence sisteminin önemli bir parçasıdır. Sany International'ın liman makineleri ürünleri arasında erişim istifleyicileri, boş konteyner istifleyicileri ve rıhtım kenarındaki portal vinçler yer alıyor. 2018'in ilk yarısında, şirketin liman ekipmanı segmenti geliri 1.051 milyar yuan oldu ve toplam gelirin% 44.63'ünü oluşturdu.
Kaynak: Hong Kong Borsası
Şu anda denizaşırı pazarlar Sany International Port Machinery için önemli pazarlardır. Operasyon için esas olarak sıradan insan gücüne dayanan limanın verimliliğinin talebi karşılayamayacağı arka planı altında, liman dönüştürme sahasının yakın olduğu ve geleneksel terminal otomasyon dönüşümünün tüm hızıyla devam ettiği düşünülmektedir.
Şu anda, dünyadaki yaklaşık 2.000 konteyner terminali, verimlilik artışı ve işçilik maliyeti artışı gibi pratik sorunlarla karşı karşıya kalacak Terminal otomasyonu, mevcut liman endüstrisinin genel eğilimidir. Çin'de, Şangay Yangshan Limanı Otomasyon Terminali, Qingdao Limanı (06198-HK) ve Guangzhou Limanı (601228-CN) gibi birçok etkili liman şirketi, Guangzhou Limanı'nın inşaata başlamak için yaklaşık 7 milyar yuan harcamayı planladığı otomatik terminaller inşa ediyor. Nansha Liman Bölgesi projesinin dördüncü fazının inşası Yatay nakliye ekipmanında kullanılan insansız kamyonların tümü Beidou uydu navigasyon teknolojisini kullanıyor ve tam otomatik bir terminale inşa edilecek.
Gelecekte, daha fazla iç hat terminali, otomasyon yükseltme trendini takip edecek. Sany International da bu devasa pastadan yararlanmaya hazırlanıyor. Şu anda Sany International, otomatik depolama alanı RMG tersane köprüsündeki Tianjin, Tangshan, Hangzhou ve Suzhou gibi ana limanlardan siparişler alıyor. Firmanın mevcut siparişleri 2018 yılında satışları karşılamaya yetiyor ve 2019 yılında da sürekli bir büyüme olması bekleniyor.
Brüt kar marjı: Sany International VS Zhenhua Heavy Industry
Sany International, liman makinelerinin tek üreticisi değil. Yine anakarada bulunan Zhenhua Heavy Industries (600320-CN), dünyanın en büyük liman makineleri üreticisidir. Zhenhua Heavy Industries, 1998 yılından beri konteyner vinçleri için ana pazarı işgal etmektedir. Otomatik terminal ekipman teknolojisi üzerine araştırmalar başlattı ve başarılı bir şekilde Xiamen, Qingdao, Yangshan ve Tangshan'da (yapım aşamasında) dört adet otomatik terminal projesi üstlendi ve zengin bir deneyim kazandı. Temmuz 2017 itibarıyla Zhenhua Heavy Industry ürünleri dünya çapında 98 ülke ve bölgeye girdi.
İki şirket, Sany International ve Zhenhua Heavy Industry, rıhtım konteynır vinçleri, raya monte ve lastik tipi konteyner vinçleri gibi birçok benzer ürüne sahip. Bu yılın ilk yarısında, Zhenhua Heavy Industry'nin konteyner vinci geliri 7.078 milyar yuan iken, Sany International'ın şu anki toplam geliri yalnızca 2.196 milyar yuan idi ve bu, ikisi arasındaki ölçek ve rekabet gücü arasındaki büyük boşluğu gösteriyor.
Kaynak: Zhenhua Heavy Industry 2018 Ara Raporu
Pazar payı ve performans seviyesi açısından ikisi neredeyse kıyaslanamaz.Zhenhua Heavy Industries, liman makineleri endüstrisinin doğru lideridir, ancak ikisinin karlılığını brüt kar marjı açısından analiz edebiliriz.
Sany International, liman makineleri ve açık deniz ekipmanı endüstrilerini 2014 yılında birleştirdi ve birleşik brüt kar marjı biraz düştü. Ancak 2016 hariç diğer yılların brüt kar marjı, Sanynin maliyetini yansıtan Zhenhua Heavy Industriesden daha yüksekti. Zhenhua Heavy Industry ile kontrol ve karlılık açısından karşılaştırılmıştır. Bu aşamada, Zhenhua Heavy Industry'nin piyasa değeri 16,38 milyar yuan ve Sany International'ın piyasa değeri bu aşamada yalnızca 6,78 milyar Hong Kong dolarıdır.
Yukarıdaki analize dayanarak, Sany International bu yıl güçlü büyüme trendini sürdürecek ve gelecekteki performansta büyümeyi sürdürmek için hala faktörler var. Ancak risk hala var, yani uluslararası ticaret anlaşmazlıklarının liman endüstrisinin navlun hacmi üzerindeki etkisi ... Sonuçta, Sany International aktif olarak yurtdışı pazarlarını genişletiyor.
Yazar: Tan Han count
Editör: He Qiuxia
