Hızlandırılmış Finansal Açılış: İş Fırsatları ve Kurumsal Zorluklar Caijing kapağı
Çin ekonomisinin ve finans piyasasının artan gelişimi, dış dünyaya finansal açılım için bir fırsat verdi.Aynı zamanda Çin'in yerel finans piyasasının ters yönde gelişimini de teşvik edecek ve buna karşılık gelen finansal sistem reformunun derinleşmesi anahtar haline geldi.
"Caijing" muhabiri Zhang Wei / wen Yuan Man / editör
Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi'nden sonra, uzun yıllardır endişe duyulan Çin finans sektörünün genişlemesi sorusuna kesin bir cevap geldi. Çeşitli net politika bilgileri, Çin finans endüstrisinin açılma hızına bir vites eklediğini gösteriyor.Bu dişli, hissedarlık oranı sınırının gevşemesi ve üç ila beş yıl sonra tamamen iptal edilmesiyle karakterize ediliyor.
Daha önce, Çin'in finans sektörünün açılması için paket plan hakkında birçok söylenti vardı. 10 Kasım'a kadar, ABD Başkanı Trump'ın Çin ziyaretinin ardından Devlet Enformasyon Ofisi brifinginde, Maliye Bakan Yardımcısı Zhu Guangyao, bir veya daha fazla Doğrudan veya dolaylı olarak menkul kıymet, fon yönetimi ve vadeli işlem şirketlerine yatırım yapan yabancı yatırımcıların yatırım oranı üzerindeki kısıtlama% 51'e indirildi, üç yıllık uygulamadan sonra yatırım oranı kısıtlanmayacak.
Çin ayrıca, yabancı sermayeli bankaların ve finansal varlık yönetimi şirketlerinin, Çin bankalarında ve finansal varlık yönetimi şirketlerinde tek yabancı hissedarın% 20'sini ve toplam hissedarın% 25'ini aşmayan hisse oranı kısıtlamalarını kaldıracak ve aynı iç ve dış bankacılık öz sermaye yatırım oranı kurallarını uygulayacak; üç yıl sonra; Hayat sigortacılığı yapan sigorta şirketlerine yatırım yapan tek veya çok yabancı yatırımcıların yatırım oranı% 51'e gerileyecek ve beş yıl sonra yatırım oranı kısıtlanmayacaktır.
Şimdiye kadar, Çin'in finans sektörünü açmak için yeni bir paket planı açıklandı. Gözlemcilerin gözünde, finans endüstrisinin açılımının hızlanmasına ilişkin politika sinyalleri, Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi sırasında yayınlandı. Çin Halk Bankası Başkanı Zhou Xiaochuan, bir keresinde finansal piyasa erişim komitesinin dış dünyaya daha da açılacağını ve açılımın içeriğine daha fazla dikkat etmesi gerektiğini söyledi.
Finans sektörünün açılışı hızlandı ve hissedarlık üzerindeki kısıtlamalar kaldırıldı, beklenmedik görünüyor ama bekleniyor. Açıklığın değeri ve riskleriyle ilgili tartışmalar ve tartışmalar halen devam etmektedir.
Daha önce, Çin Finansal Kırk Forumu'nun (CF40) sponsorluğunu yaptığı "2017 Jingshan Raporu", finansal kurumların açılmasını gerçekten teşvik etmek için giriş öncesi ulusal muamelenin uygulanması ve yabancı kurumların hisse oranlarının gevşetilmesi çağrısında bulundu. Çinli ve yabancı kuruluşlar, hisse oranı, kuruluş şekli, hissedar nitelikleri, iş kapsamı ve lisans sayısı bakımından eşit muamele görür ve yabancı sermayenin Çin pazarına girmesi için adil ve adil bir rekabet ortamı sağlar.
"2017 · Jingshan Raporu", iş yapmak için Çin'e giren yabancı finans kuruluşlarının Çin'in tüzel kişi kurumları olduğuna ve Çin düzenleyici makamlarının denetimine tabi olduğuna inanıyor. Bu, Çin'in finans endüstrisine denizaşırı kuruluşlar tarafından yapılan doğrudan yatırıma eşdeğerdir.Mali istikrarın anlamı, kısa vadeli sınır ötesi sermaye akışları ile aynı değildir.Bu nedenle, yetkililer yerli ve yabancı sermayeye eşit muamele ilkesini takip etmelidir.
Günümüzde, finans sektörünün hızlanan açılışı, Çin'in ekonomik büyümesinden ve bunun sonucunda ortaya çıkan uluslararası güvenden daha fazla fayda sağlamıştır. Bank of China'nın baş ekonomisti Cao Yuanzheng, Caijing muhabirine yaptığı açıklamada, Çin ekonomisinin gelişmesi ve büyümesi ile finans endüstrisinin açılmasının olumsuz etkilerinin büyük ölçüde azaldığını; ayrıca renminbi'nin uluslararasılaşmasıyla, Çin tarafından finanse edilen kurumların yetenekleri ve avantajları büyük ölçüde azaldığını söyledi. Yabancı fonlu kurumlar, bunlar finans sektörünün açılması için bir fırsat oluşturmaktadır.
2016 yılında, Çin Bankacılık Garanti Mektubunun dört ana mali alt sektörünün verileri, bankacılık sektörünün toplam varlıklarının 232,25 trilyon yuan, sigorta sektörünün toplam varlıklarının 15,12 trilyon yuan ve menkul kıymet şirketlerinin toplam varlıklarının (müşteri varlıkları hariç) 4,37 trilyon yuan olduğunu göstermektedir. Güven endüstrisinin varlıklarının ölçeği, 2001 yılında piyasaya girdiğinde on kattan fazla, hatta düzinelerce kat artışla 20 trilyon yuan'ı aştı.
Sektördeki uzmanlar genel olarak Çin ekonomisinin ve finans endüstrisinin hızlı gelişmesiyle birlikte finans endüstrisinin açılmasının yalnızca yerel finans piyasasının çeşitlendirilmesini teşvik etmekle kalmadığını, aynı zamanda Çin tarafından finanse edilen finansal kurumların hızlı gelişiminin denizaşırı iş düzenine olan talebi artırdığına inanıyor.
Çin Bankası Uluslararası Finans Enstitüsü'nde araştırmacı olan Xiong Qiyue, Caijing muhabirine yaptığı açıklamada, dış dünyaya açılmanın Çin tarafından finanse edilen finans kurumlarının denizaşırı pazarlarda daha eşit bir iş ortamı elde etmelerinin büyük ölçüde olduğunu söyledi.
Caijing muhabiri ile yaptığı röportajda, eski Boston Consulting küresel ortağı Zhang Yue, açılmanın bir amaç değil, bir kalkınma aracı olduğunu söyledi. Çin'in mevcut gelişiminde, açılmaktan bahsetmemeli, Çin'in ekonomik kalkınmasının şimdiki ve geleceğine dönmeliyiz. Bu tür açılış tedbirleri, finans sektörünün dönüşümünü ve gelişimini teşvik etmek için çok olumlu. Çin'in reel ekonomisinin açılması çoktan yolda ve Çin destekli işletmelerin uluslararasılaşması ilerlemeye devam ediyor.Yabancı sermayenin Çin'in gelişimine çeşitli şekillerde katılımı durmayacak.Çin ekonomisinin bu tür küreselleşme eğilimleriyle baş edebilecek bir finansal sisteme ihtiyacı var.
Gerçekler, Çin tarafından finanse edilen finans kuruluşlarının yabancı sermaye gelmesine karşı dikkatli olmaları gerekmediğini, ancak iç becerilerini geliştirmeleri ve yeteneklerini geliştirmeleri gerektiğini gösteriyor. Aksine, açılış, finansal kurumların iç güçlerini güçlendirmeleri, kurumsal yönetişim mekanizmalarını iyileştirmeleri, süreçleri iyileştirmeleri ve finansal yenilikler gerçekleştirmeleri için aciliyet duygusunu teşvik edecektir. Elbette açıklığın riskleri göz ardı edilemez.
Açık darboğazı aşın
1978'in sonunda başlayan reform ve açılış politikası, Çin'in finans endüstrisine dünyayı sarsan değişiklikler getirdi. Bugün, 30 yıldan fazla bir süre sonra, Çinli ticari bankalar varlık açısından dünyada birinci sırada, dünyada borsaların piyasa değeri ikinci, özel sektör tahvillerinin piyasa değeri ise dünyada üçüncü sırada.
2016 yılı sonunda, 14 ülke ve bölgeden bankalar, toplam aktifleri 2,93 trilyon olan 37'si tamamına sahip olduğu 37'si ve yabancı bankaların 145 şubesi ve alt şubesi olmak üzere 1031 adet olmak üzere Çin'de şubeler açmıştır.
Sigorta alanında 16 ülke ve bölgeden yurtdışı sigorta şirketleri Çin'de 57 yabancı sigorta kurumu kurarken, 12 Çinli sigorta şirketi yurtdışında 38 sigorta işletmesi kurdu.
Menkul kıymetler endüstrisi, Çin'in DTÖ'ye katılımından sonra açılma hızını hızlandırdı Ofislerin kurulmasından öz sermaye ortak girişimlerine kadar, yurtiçi menkul kıymetler endüstrisi temelde DTÖ'ye girdiği 2006'da açılış yükümlülüklerini tamamladı.
Bununla birlikte, menkul kıymetler endüstrisi hala daha kısıtlayıcı koşullara sahiptir.
Birincisi pay sahipliği kısıtlaması, 2012'den önce yabancı pay sahipliği temelde üçte birinden daha az ile sınırlıydı. 2012'den sonra% 49'a çıkmasına rağmen yabancı kuruluşlar hisse sahibi olma amacını hala yerine getiremiyor, diğeri ise işletme ruhsatlarının verilmesidir. Düzenleyici kontrol oldukça katıdır.UBS ve Goldman Sachs Gao Hua haricinde, çoğu yerli Çin-yabancı ortak girişim menkul kıymet şirketi yalnızca yatırım bankacılığı lisanslarına sahiptir ve FICC alanında avantajları olan birçok yabancı finans grubunun hiçbir faydası yoktur.
Aynısı fonlar için de geçerlidir. Halka arz lisansları nadirdir. Özel sermaye lisansları, yabancı yatırımcıların tamamen sahip olunan veya kontrol eden özel sermaye fonları kurmasına olanak tanıyan 2016 "Özel Fon Kaydı ve Dosyalamayla İlgili Sorular (10)" yayınlandıktan sonra serbest bırakıldı.
Lisanslar ve zor elde tutma kısıtlamaları ile sınırlı olan yabancı yatırımcılar, yerli menkul kıymetlere katılma konusunda da daha az istekli. 2016 itibariyle, yalnızca 7 yerli ortak girişim menkul kıymet şirketi var ve ticari faaliyetleri sektörün orta ve alt kademelerinde. Birbiri ardına çekilme.
Bu aynı zamanda bir zamanlar Çin'in finans sektörünün açılmasında bir ikilem oluşturuyordu.Bir yandan Çin, finans sektörünün açılış temettülerini kademeli olarak serbest bıraktı, öte yandan yabancı kuruluşların Çin'den özkaynaklarının çekilmesi menkul kıymetler endüstrisiyle sınırlı değil.
Ocak 2009'da UBS, Bank of China'daki% 1,33 hissesini 835 milyon ABD dolarına satarak yaklaşık 335 milyon ABD doları kar elde etti. Ardından, Royal Bank of Scotland, 835 milyon ABD Doları karşılığında elde tutulan 3,4 milyar Bank of China hissesini de sattı.
Mayıs 2013'te, uluslararası yatırım bankacılığı devi Goldman Sachs, yaklaşık 1,58 milyar H Industrial and Commercial Bank of China hissesini, tezgah üstü blok işlemiyle hisse başına 5,47-5,5 HK $ fiyattan satarak yaklaşık 1,12 milyar ABD $ nakit yaptı. Aynı yıl, Bank of America, China Construction Bank'taki kalan hisselerini 1,47 milyar ABD dolarına sattı.
Aynı şey sigorta için de geçerli ... PricewaterhouseCoopers, 2011 yılında ortak girişim hayat sigortası şirketleri hakkında bir rapor hazırladı ve görüşülen 18 ortak girişim hayat sigortası şirketinden 17'sinin iki tarafın ortak girişim ortaklığını sonlandırma niyetinde olduğuna inandığını gösterdi. Şimdiye kadar, 27 ortak girişim hayat sigortası şirketi arasında, sadece HSBC Life, Dehua Angu Life ve Fosun Prudential Life hisse değişikliği yapmadı.
Xiong Qiyue, yabancı sermayenin Çin'den çekilmesinin çoğunun, stratejik yatırım kilitleme süresinin stoktaki nakit paraya ve finansal yatırım gelirine olan sona ermesinden kaynaklandığına ve bazılarının da 2008 mali krizinden sonra denizaşırı pazarlardan çekilmenin stratejik değerlendirmesinden kaynaklandığına inanıyor.
Sektördeki uzmanlar, yabancı sermayenin yerel yerel kültüre entegre edilemeyeceğini de analiz etti; daha düşük öz sermaye, kısıtlı yönetim hakları ve sınırlı karlılık da yabancı sermayenin Çin pazarından çekilmesinin ana nedenleri.
2016'da Çin'deki yabancı bankalar sadece 12,8 milyar yuan net kar elde etti.Aynı zamanda, Çin'deki yabancı banka varlıklarının bankacılık finans kurumlarının toplam varlıklarına oranı da düşerek 2016'da% 1,29'a, DTÖ'ye yeni katıldıklarından bile daha düşük. % 2 seviyesi.
Bir sigorta sektörü içerisinden bir kişi, sermaye artırım zorluklarının, hissedar değişikliklerinin ve personel kargaşasının, ortak girişim hayat sigortası şirketlerinin normal bir durumu olmaya başladığına inanıyor.Örneğin, Lujiazui Cathay Life Insurance, kuruluşundan bu yana 12 yılda beş başlık değiştirdi ve China Korea Life Insurance, kuruluşundan sonra yaklaşık 4 yıl zarar etti. 100 milyon yuan.
Zhang Yue, yabancı sermayenin Çin'in finansal sistemindeki varlığının zayıf olduğunu ve iş genişlemesinin bir kısır döngü içinde biraz sıkışıp kaldığını söyledi. Bunun, işletme erişim ve genişleme kanallarındaki kısıtlamalarla ve ayrıca kendi stratejik yönelim ve yönetim yöntemleriyle ilgili olması muhtemeldir. Pek çok yabancı finans kuruluşunun görece merkezileştirilmiş yönetim modeli, yerel özelliklere uyum sağlayacak kadar hızlı ve esnek değildir, bu nedenler de etkileşimlidir.
Hissedarlık kısıtlamalarını serbestleştirin
Finansal kurumlar tarafından hissedarlık üzerindeki kısıtlamaların serbestleştirilmesi, yabancı işadamlarının Çin'e girmesi için yeni bir iş fırsatı olarak görülüyor.
Çin'in finans endüstrisinin açılışında, bankacılık, menkul kıymetler ve sigorta endüstrileri tarafından tutulan yabancı hisselerin oranına getirilen kısıtlamalar yurtiçi ve yurtdışında eleştirildi. Uzun zamandır, yabancı bankaların ve yabancı menkul kıymet firmalarının hisse oranları% 20 ve% 49 ile sınırlı kalmıştır ve yabancı menkul kıymet firmaları ve hayat sigortası şirketleri Çin'de tamamen sahip olunan şirketler kuramamaktadır. Aynı zamanda, ortak girişim komisyoncularının lisanslarının sıkı kontrolü gibi konular da Çin'deki denizaşırı finans kurumlarının gelişimini engelledi.
Yeni açılma önlemleriyle ilgili olarak Zhu Guangyao, Çin'in 19. Çin Komünist Partisi Ulusal Kongresi raporuna dayanarak finans piyasasına erişimi genişletmek için önlemler aldığını ve uygulama için hızlı bir zaman çizelgesi ve yol haritası oluşturduğunu söyledi.
"Bu sefer, yabancı stratejik hisselerin genişletilmesi ve müteakiben hissedarlık sınırının kaldırılması, yabancı yatırımcıların tamamen sahiplenebileceği anlamına gelir. Hissedarlığın genişletilmesi, ortak girişimlerdeki yabancı sermayenin kontrol ve yönetim haklarının genişletilmesi anlamına gelir. Bu aynı zamanda finans sektörünün de açılışıdır. Geçmişten farklı. "Cao Yuanzheng dedi.
Bununla birlikte, Xiong Qiyue, yabancı yatırıma açılma konusunda hala bazı kısıtlamalar olduğuna inanıyor: örneğin,% 5'lik bir artış, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu'nun onayını gerektiriyor.Yerel ve yabancı yatırım tutarlı bir strateji benimsemesine rağmen, düzenleyici makamların yabancı yatırım için hala daha büyük bir hızı ve yoğunluğu var. Sağduyu. Buna ek olarak, aynı kurum yalnızca bir bankayı kontrol edebilir, bu da, Çin'de yan kuruluşları olan kurumların artık Çin bankalarını kontrol edemeyeceği ve birden fazla iştirakle bir organizasyon yapısı oluşturamayacağı anlamına gelir.
Çin'in finans endüstrisinin kendisi için, yabancı sermayenin piyasaya sürülmesinin serbestleştirilmesi daha büyük bir zorluktur, ancak son yıllarda Çin tarafından finanse edilen finans kurumlarının genel rekabet gücü önemli ölçüde iyileştirilmiştir ve yabancı sermaye kısıtlamalarının serbestleştirilmesi kısa vadede Çin'in finans piyasası üzerinde fazla bir etkiye sahip olmayacaktır. etkiler.
"Sigorta sektörü söz konusu olduğunda, hissedarlık oranının serbestleşmesi, tıpkı yıllar önce sigorta sektörünün açılması gibi endişelenmeye değmez ve etkisi son derece sınırlıdır." Bir sigorta şirketinin başkanı, Caijing'den bir muhabire itiraf etti.
Çin'in bankacılık, menkul kıymetler ve sigorta sektörlerinin açıldığını gözlemlediğimizde, finans sektörünün açılma hızının hızlandığını bulmak zor değil. DTÖ'den sonra Çinli şirketler de yabancı sermayenin bir canavar kadar korkunç olmadığını fark ettiler. Bankacılık sektörünün açılışını bir örnek olarak ele alalım: 2016 yıl sonu itibarıyla yabancı bankaların toplam aktifleri 2,93 trilyona ulaşarak yurt içi bankacılık finans kuruluşlarının sadece% 1,29'unu oluşturuyor.
Sektördeki kişiler, ekonomik gelişmenin ilk aşamalarında yabancı finans kurumlarının yabancı mobil müşterileri çekmek de dahil olmak üzere büyük fırsatlara sahip olduğuna inanıyor. Çin ekonomisi belirli bir gelişme aşamasına ulaşırken, yerel para birimi cinsinden finans şirketleri yavaş yavaş büyüdü.İşletmelerin küreselleşmesi bağlamında, Çin finans kurumları daha fazla fırsata sahip. Küresel bir perspektiften bakıldığında, yabancı finans kuruluşlarının yerel işletmelere girme oranı, özellikle bireysel müşteriler için çok sınırlı ve yabancı kuruluşlar mücadele ediyor.
Açıklık aynı zamanda faydalar da getirir. Yabancı ileri teknoloji ve gelişmiş deneyimin tanıtımını başlatarak, Çin finans kurumlarının ürün tasarımının ve ürün tedarikinin olgunlaşmamışlığını telafi edebilir.
Banka varlık yönetimi, yabancı finans kuruluşlarından gelir ve kaynağı, "mevduat + opsiyon" işlem yapısı kullanılarak yabancı finans kurumları tarafından oluşturulan yapılandırılmış mevduata kadar izlenebilir.
Lianxun Securities, yurt içi finans kuruluşlarının gücünün de büyük ölçüde arttığına inanıyor.Yurtdışı finans kuruluşlarının kalabalıktan bunalması konusunda çok fazla endişelenmenize gerek yok. Yurtiçi finans kurumlarının dayanağı yok, orta ve uzun vadede yerli finans kurumları bu şekilde rekabet edecek. Büyüyor.
21. yüzyılın başlarında Güney Kore'nin ikinci finansal açılışı da bize ilham verdi. O sıralarda Kore bankacılık endüstrisi, yurt içi finansal hizmetlerin kalitesini iyileştirme umuduyla denizaşırı stratejik yatırımcılar ve holdinglere kısıtlamalar getirmişti, ancak tanıtılan hissedarlar esas olarak yatırım fonlarıydı. Uzun vadede istikrarlı bir şekilde faaliyet göstermek istemiyorlardı, ancak Kısa vadede kar için yeniden satmak istedim, bu yüzden amaçlanan etkiye ulaşmadı.
Lianxun Securities araştırma raporunda, yabancı hissedarlık oranının daha fazla serbestleştirilebileceğini, ancak hissedar seçme ve yerleştirme mekanizmasının gevşetilemeyeceğini hatırlattı.Güney Kore'nin hatalarını tekrar etmekten kaçınmak ve yerel finansmanı korumak için istikrarlı ve uzun vadeli denizaşırı stratejik yatırımcıları seçmek hala gerekli. Kurumsal istikrar.
"Bu sefer, finans sektörünü açmanın yolu çok hızlı ilerliyor, ancak yabancı sermaye büyük ölçekte akmayacak. Çünkü yabancı sermaye, Çin'in finans kurumlarının rekabet gücünün gün geçtikçe arttığını fark etti." Sektördeki birçok kişi aynı görüşü dile getirdi.
Zhang Yue, iş açısından açılımın piyasa rekabetini artırabileceğine, çeşitli piyasa varlıklarının gelişim ivmesini canlandırabileceğine ve iş eksikliklerini veya boşluklarını hızla telafi edebileceğine inanıyor. Yönetim açısından, yabancı finans kuruluşlarının biriktirdiği yönetim deneyimi, Çin finans kuruluşlarının dönüşümü için giderek daha anlamlı hale gelecektir. Uzun zamandır, Çin'in finansal sisteminin gelişimi çok benzersiz olmuştur ve denizaşırı deneyimler genellikle "kabul edilemez" olarak eleştirilmektedir. Bununla birlikte, Çin ekonomisi ile küresel kalkınmanın birbirine bağlı olmasıyla, Çin finans endüstrisinin kalkınma mantığı ve çalışma kurallarının da büyük küresel pazarlarla iletişim kurabilmesi gerekecektir.
Bu nedenle, yerel finans kurumları söz konusu olduğunda, yabancı sermayenin girişi ne bir "kurt" ne de "kayıtsız". Zhang Yue, mevcut açılımın finans endüstrisine, özellikle varlık yönetimi, servet yönetimi, işlem bankacılığı gibi yerel finansal sistemdeki nispeten yeni ve daha zayıf alanlarda önemli yeni rekabet gücü getireceğini söyledi. Daha açık bir pazar, daha adil ve daha şeffaf bir pazar olmalıdır. Böyle bir pazarda, profesyonel yetenek giderek rekabetin anahtarı haline gelecektir. Yerel finans kuruluşları için açıklık, "aynaya bakmak" için başka bir fırsattır: Gelecek karşısında nereye gidersiniz? Pistte yeni oyuncular varsa nerede olacaksın?
Xiong Qiyue, finansal yan sanayinin mevcut gelişme eğiliminden yola çıkarak, bankacılık sektörünün nispeten olgun olduğuna ve yabancı sermayenin kullanılmasının daha az etki getireceğine inanıyor. Düzenleyici politikalar açısından bakıldığında, üç sektörün açılış kuralları tutarlı değildir.
Cao Yuanzheng, son birkaç yıldaki açılma sürecini değerlendirdiğinde, Çin'in sigorta endüstrisinin yabancı ülkelerden daha güçlü olduğuna ve aynı zamanda, Çin nüfusu yaşlandıkça, sigortanın gelişmesinin de şiddetle teşvik edilmesi gerektiğine inanıyor. Gelecekte, sigorta serbestleşmesinin başarı oranı daha yüksek olacak; bankalar kademeli olarak genişleyecek; sermaye piyasası işi aracılık işini açsa bile, yabancı sermayenin piyasa üzerindeki etkisi tahmin edildiği kadar büyük olmayacaktır.
Yabancı fonlu kurumlar Çin'e "ulusal muamele" ile girseler bile, başarılı operasyonların yine de Çin'in yerel kaynaklarını aktif bir şekilde kullanabilmesi, mevcut finansal kurumlarla entegre olabilmesi ve yerel ekonomik kalkınmayla bütünleşebilmesi gerekecektir. İş geliştirme sürecinde, açık politikanın uygulanabilmesi için uygulanması gereken birçok ayrıntılı kural olacaktır. Ek olarak, yabancı finans kuruluşlarının kendilerinin Çin'de bir kalkınma modeli bulması gerekiyor.
Zhang Yue, "Şahsen karar alma mekanizmasının ve yetenek sisteminin inşasının en önemli olduğunu düşünüyorum. Çin'in finans endüstrisinin benzersizliği ortadan kalkmayacak. Yerel halk yerel şeyler yapıyor, bu ilke uygulanmalıdır." Dedi.
Yerel pazar zorlukları
Cao Yuanzheng, "Erişimin genişletilmesinin uluslararası toplumda karşılıklı bir sorunu var. Size erişim izni verirsem, bana erişim vermelisiniz. Bu nedenle, Çin'in finans sektörünün açılış politikası, Çin bankalarının çıkışına da elverişli." Dedi.
Son yıllarda, Çin'in finans endüstrisi açılırken, Çin'in finanse ettiği finans da denizaşırı yayılımını hızlandırdı. Örneğin bankaları ele alalım. 2016'nın sonunda, Çin tarafından finanse edilen 22 banka, 63 denizaşırı ülke ve bölgede 1353 şube kurdu ve bunlardan birinci kademe şubelerinin ulaştığı 229 ev.
Xiong Qiyue, şu anda Çin bankalarının denizaşırı kalkınmada bazı açık veya örtük düzenleyici ayrımcılıkla karşı karşıya olduğuna inanıyor. Birçok konu eşit açıklık gerektirir.
Bu nedenle, Çin'in finans endüstrisinin açılması önemli bir konu değil Çin tarafından finanse edilen kilit finans kurumları kendi iç becerilerini geliştirmeli ve kendi yeteneklerini geliştirmelidir. Bu anlamda açılım, finansal kurumların iç güçlerini güçlendirmeleri, kurumsal yönetişim mekanizmalarını iyileştirmeleri, süreçleri iyileştirmeleri, finansal inovasyon gerçekleştirmeleri ve daha bol finansal ürünler sunmaları için aciliyet duygusunu teşvik etmektedir.
"2017 · Jingshan Raporu" ayrıca finansal kuruluşların "küreselleşmeye" teşvik edilmesi gerektiğini ve ticari bankaların denizaşırı konumlarının kurulmasına yönelik kısıtlamaların daha da gevşetilmesi gerektiğini öne sürüyordu. Yalnızca yeni kurulan ikincil kurumların başvuru prosedürleri, onay ve anavatanda bulunma izni olmaksızın muhafaza edilmelidir. Karşılıklı bekleme ve gecikmeyi önlemek için ev sahibi ülkenin kuruluş başvurusu ile eşzamanlı olarak.
Bir finansal açılış projesi olarak, finans sektörünün açılması, finansal piyasa açılışı, RMB döviz kuru ve sermaye hesabı dönüştürülebilirliği konularında işbirliği ve yardım gerektirir.
Bir ülkenin finansal piyasasının gelişimi, onun finansal açılımının temelidir. Mali piyasanın gelişimi ne kadar iyi olursa, açılımın olumsuz etkisi o kadar küçük olur ve açılım o kadar büyük olur.Karşılığında, finansal açılım aynı zamanda finansal piyasaların gelişiminin temelidir.
Citibank'ın baş ekonomisti Liu Ligang, bir dereceye kadar, bu açılış politikalarının, Çinin mali reformunun ve açılış odağının, RMB altında sermaye hesabının açılmasını teşvik etmekten ve RMBnin uluslararasılaşmasını hızlandırmaktan yerel ekonomiyi vurgulamaya kadar değişmeye başladığını gösterdiğini belirtti. Finansal piyasaların açılmasının önemi.
Cao Yuanzheng, "Mali düzenleme reformu, mali piyasayı iyileştirmenin bir yoludur ve mali piyasanın iyileştirilmesine ve gelişmesine aktif olarak yardımcı olacak ve bu nedenle kararlı bir şekilde açılmaya yardımcı olacaktır." Dedi.
Çin'in ayrı finansal denetim modelinin avantajlarından biri, riskler kontrol edilemiyorsa derinlemesine aktarılmayacak olmasıdır.Ancak, gölge bankacılık işi nesnel olarak entegre edildi, ardından denetimin güçlendirilmesi gerekiyor ve bu gerçeğe nüfuz edici denetim yapılmadan önce saygı gösteriliyor. Kapsamlı denetim.
Yılın başında varlık yönetiminin birleşik koordinasyonundan, Kasım ayında Ulusal Finansal İstikrar Komitesi'nin kurulmasına kadar, Çin'in mali düzenleme reformu çoktan yolda. Cao Yuanzheng, "Üç pazar nüfuz ederse, gerçek mali piyasalar ve çapraz satışlar haline gelecekler. Ardından, hizmet endüstrisine erişimin tanımı değişecek ve iş erişimi haline gelecektir." Dedi.
Zhang Yue, açılmanın yeni piyasa katılımcıları ve yeni modeller getireceğini, bunun finansal sistem için canlılığı canlandıracağını, ancak aynı zamanda daha fazla karmaşıklık ve belirsizlik de enjekte edeceğini söyledi. Böyle bir finansal sistem, genel kontrole sahip bir denetim sistemine giderek daha fazla ihtiyaç duyacaktır. Mevcut reform, böyle bir düzenleyici sistem inşa ediyor: Finansal İstikrar Kurulu gibi sektörler arası bir yönetim ajansı oluşturmak, veri altyapısını ve finansal denetim için araçları geliştirmek, daha kapsamlı yönetim kuralları formüle etmek vb.
Sektördeki kişiler, kıyaslandığında, Çinin finansal altyapısının yabancı ülkelerden daha iyi olduğuna inanmaktadır. Çindeki tüm işlemler kayıt altına alınır ve hesaplanır. Bu en gelişmiş yönetim yöntemidir. Bu kapsamda, finansal altyapı dünyada nispeten gelişmiştir. nın-nin.
Cao Yuanzheng, Çin ekonomisinin ve finans piyasasının artan gelişiminin Çin'e dış dünyaya açılma fırsatı verdiğine ve bunun da Çin finans piyasasının gelişimini desteklediğine inanıyor. Daha sonra, Çinin finansal sistemi reformu ve finansal piyasanın gelişimi temel konular haline geldi. Odak noktası, faiz oranı piyasalaşması, döviz kuru piyasalaşması, RMB konvertibilitesi, Çin RMB uluslararasılaştırması ve Şangay finans piyasasının uluslararası finans inşaası dahil olmak üzere reformların derinleşmesinin devam edip edemeyeceğidir. Merkezin yapımı da çekirdek.
Çin tarafından finanse edilen finans kurumları için, iç güçlerini geliştirmek, uluslararası ticarette iyi bir iş çıkarmayı, RMB uluslararasılaşma biçimine uyum sağlamayı ve uluslararası işleri yürütmek için RMB'yi teşvik etmeyi gerektirir. Bununla birlikte, yabancı yatırımın Çin tarafından finanse edilen kurumların dışarı çıkmasını teşvik etmek için kullanılıp kullanılamayacağı henüz pratikte test edilmeli ve Çin'in finans piyasasının güçlü işlevleri olması gerekiyor.
Goldman Sachs'ın temel rekabet gücü, ABD dolarının uluslararası bir para birimi olması gerçeğinde yatmaktadır. Goldman Sachs'ın ABD doları ile ilgili işi uluslararası bir iştir. Müşterileri ele geçirmek ve hisse senedi tahvilleri ihraç etmek için dış piyasalardaki avantajlarını kullanabilir. Bu aynı zamanda gelecekte Çin finans kurumları için bir testtir. Yurtiçi kalkınma daha önemlidir. Uluslararası odaklıdır. Çin pazarı, RMB'nin uluslararasılaşması ve Şangay'daki küresel finans kuruluşlarının düzenlemeleri dahil olmak üzere uluslararası bir pazar haline geldi.
Cao Yuanzhengin analizine göre, renminbinin daha fazla uluslararasılaşmasıyla, döviz kuru sorunu bir renminbi faiz oranı sorunu haline geldi; Çinin finans piyasasının gelişiminin, özellikle hazine tahvillerinin getiri eğrisi oluşturulabilirse, tam bir getiri eğrisi oluşturup oluşturmayacağı, piyasa kıstasları olacaktır. Kıyaslama hizmetleri, hizmet bağlantılarının oluşturulması ve riskli ürünler için tutarlılık uluslararası pazardır.
Renminbi'nin uluslararasılaşması, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin karşılıklı açılımı ve hizmet sektörüne erişim, uluslararası pazar için temel koşulları oluşturdu.Çin finans kuruluşlarının bu pazarda yabancı finans kuruluşlarıyla rekabet edip edemeyeceği, ağırlık merkezi haline geldi. Sorun yerel müşteriler değil, yabancı müşterilerdir.
Cao Yuanzhengin analizine göre Çin, yaklaşık 40 yıllık reform ve açılmanın ardından daha da güçlendi. Geçmişte, yabancı sermayenin ulusal ekonomi üzerindeki kontrolü neredeyse ortadan kalktı. İkincisi, hizmet sektörünün açılması, Çinin mali piyasa reformunun derinleşmesini teşvik edebilir ki bu da yararlıdır. Çin'in finans piyasası uluslararası ve standartlaştırılmış bir piyasa haline geldi; üçüncüsü, standartlaştırılmış bir finans piyasası altında Şangay uluslararası bir merkez haline geldi. Aynı platform altında, Çin tarafından finanse edilen finans kuruluşları piyasadan yararlanarak uluslararası bir finans kurumu haline gelebilir Kurumlar, sorun burada yatıyor.
(Gazetecilerimiz Han Xiao, Yu Yan ve stajyer Lin Shuyi de bu makaleye katkıda bulundu)
(Bu makale ilk olarak 27 Kasım 2017'de Caijing Magazine'de yayınlandı)
