Daihatsu İnceleme Komitesinin Yıldönümü: Toplantı oranı uçurumun üzerinde
27 Eylül'de, iki yayın gözden geçirme toplantısının sonuçlanmasıyla, ilk Dafa İnceleme Komitesinin bir yıllık süresi sona eriyor. Geçen yıla dönüp bakıldığında, Dafa'nın inceleme komitesine "düşük toplantı oranı, yüksek verimlilik ve katı" gibi etiketler yapıştırılmıştı. Dafa Sınav Komitesinin yeni dönemi değişmek üzere ve piyasa da değişiklikten sonra IPO denetimindeki değişiklikler konusunda çok endişeli. Sektör, daha sıkı halka arz incelemesinin genel yönünün değişmeyeceğine inanıyor.
01
Daha düşük geçiş oranı
27 Eylül tarihli gözden geçirme programına göre, New Hope Dairy Co., Ltd. (bundan böyle "New Hope Dairy" olarak anılacaktır), Zhuhai Allianz Ruishi Technology Co., Ltd. (bundan sonra "Allianz Ruishi" olarak anılacaktır), Jiangsu Aipen Medical Technology Co., Ltd. (bundan sonra "Aipeng Medical" olarak anılacaktır) ve Ningbo Water Meter Co., Ltd. (bundan böyle "Ningbo Su Sayacı" olarak anılacaktır) dahil olmak üzere dört şirket, IPO testini başlattı.
27 Eylül akşamı, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesi, 17. İhraç İnceleme Komitesi'nin 153. ve 154. toplantılarının denetim sonuçlarını açıkladı. Allianz, ilk başvurunun reddedilmesine ve New Hope Dairy, Aipen Medical ve Ningbo Water Meter 3 Tüm firmaların ilk başvuruları onaylandı.
Geçen yıl 17 Ekim'de, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Ana Yönetim Kurulu İhraç İnceleme Komitesi ile GEM İhraç İnceleme Komitesi birleşti, yani bu oturumdan itibaren Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İhraç İnceleme Komitesi resmi olarak faaliyet gösterdi. "İhraç İnceleme Komitesi için Önlemler" e göre, İhraç İnceleme Komitesi üyeleri bir yıllık bir süreye sahiptir ve yeniden seçilebilir, ancak birbirini izleyen en uzun süre iki dönemi geçemez. Diğer bir deyişle, ilk Dafa İnceleme Komitesinin görev süresi yakında sona erecek.
Dafa İnceleme ve Onay Komitesinin faaliyete geçtiği geçen yıl, halka arz incelemesinin tüm yönleri değişti.Bunların arasında, pazara yönelik en sezgisel duygu, geçiş oranındaki düşüş. Rüzgar istatistiklerine göre, geçen yıl 17 Ekim'den bu yıl 27 Eylül'e kadar, Dafa İnceleme Komitesi 260 şirketin ilk başvurusunu inceledi ve 140 şirketin ilk başvurusu% 53.85 geçme oranıyla onaylandı.
2016 yılında İhraç İnceleme Komisyonu tarafından 275 firmanın ilk başvuruları incelenmiş ve toplantıyı geçen firma sayısı% 89,82 geçme oranı ile 247 olmuştur. 2017 yılında İhraç İnceleme Komitesi tarafından incelenen halka arz şirket sayısı% 76,31 geçme oranıyla 380 oldu. Beijing Business Daily'den bir muhabir, Dafa İnceleme Komitesi'nin birleşmesinden önce 2017'de IPO şirketlerinin incelemesine ilişkin istatistikler de yaptı. Rüzgar istatistikleri, 1 Ocak - 17 Ekim 2017 tarihleri arasında İhraç İnceleme Komitesi'nin 332 şirketin ilk başvurularını gözden geçirdiğini ve geçiş oranının% 80.98 olduğunu gösteriyor.
Rüzgar istatistiklerine göre, halka arz şirketlerinin 2016 yılında ilk başvurularındaki başarısızlık oranı% 6,55, halka arz şirketlerinin ilk başvurularının 2017 yılında başarısızlık oranı% 17,27 oldu. Bu yılın başından bu yana 26 Eylül itibarıyla halka arz şirketlerinin ilk başvurularının başarısızlık oranı% 32,52 oldu. Dafa Sınav Komitesi tarafından yapılan önceki denetimlerin sonuçlarına göre, sadece bir veya iki şirketin tek günlük bir toplantı yaptığı ve öldürme kararı olarak nitelendirilebilecek durumlar olmuştur. Örneğin, geçen yıl 31 Ekim'deki ihraç inceleme toplantısında, toplantıya katılan beş şirketten sadece ikisi toplantı yapmıştı.
02
Bariyer Gölü Kabartması
Dafa'nın inceleme komitesi görevlerini yerine getirdiğinden beri, bir diğer bariz değişiklik de IPO inceleme etkinliğinin iyileştirilmesi oldu ve bu da IPO bariyer gölünü etkili bir şekilde hafifletti.
İhraç Denetleme Bakanlığı'nın IPO inceleme çalışma sürecine ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesinde açıklanan başvuran şirketlerin durumuna göre, 20 Eylül 2018 itibarıyla Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, 30'u toplantıyı geçmiş olmak üzere, emanet makbuzu düzenleyen ve çıkaran 289 şirketi kabul etti. Gelecekte 259 olacak. Toplantıyı geçemeyen şirketler arasında, normalde incelenmeyi bekleyen 228 şirket var ve 31 şirket askıya alındı. Spesifik olarak, normal inceleme statüsündeki halka arz şirketleri arasında, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın ana kurulunda 119 şirket, SZSE KOBİ yönetim kurulunda sırasıyla 50 ve 88 şirket ve 88 şirket ve 1 pilot yenilikçi şirket var.
İstatistikler, Haziran 2016'da incelenmeyi bekleyen halka arz şirketlerinin sayısının 700'e yaklaştığını gösteriyor. Verilerden, günümüzde kuyruğa giren işletmelerin çoğunun sindirildiği ve IPO bariyer gölü üzerindeki baskının da önemli ölçüde azaldığı görülüyor. Bu, performansından bu yana Dafa İnceleme Komitesinin verimli gözden geçirme çabalarından ayrılamaz. Oriental Wealth Statistics'in verilerine göre, 17 Ekim 2017'den 31 Ekim'e kadar, Dafa Sınav Komitesi 22 şirketin ilk başvurularını gözden geçirdi. Geçen yılın Kasım ayında, Dafa İnceleme Komitesi tarafından incelenen IPO şirketlerinin sayısı 34'tü ve geçen yıl Aralık ayında Dafa İnceleme Komitesi tarafından incelenen IPO şirketlerinin sayısı 30'du.
Halka arz bariyer gölü fenomeni, işletmelerin ortalama kuyruk süresinin kısaltılmasından da görülebileceği gibi bir ölçüde hafifletilmiştir. Piyasa verilerine göre 2017 yılında IPO şirketlerinin ortalama sıra bekleme süresi 534 gün iken, bu yılın başından bu yana IPO şirketlerinin ortalama sıra bekleme süresi 449 güne düşürüldü. Bu yılın başından beri, flaş bir toplantı yapan epeyce şirket oldu. Örnek olarak Endüstriyel Zenginlik İttifakı'nı ele alalım: Bu yıl 1 Şubat'ta, Endüstriyel Zenginlik İttifakı prospektüsün bir taslağını sundu. Halka arz izahnamesi ilk olarak 9 Şubat'ta Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesinde açıklandı ve Industrial Fortune Alliance'ın ilk başvurusu 8 Mart'ta onaylandı. İzahnamenin açıklanmasından FII'nin başarılı ilk uygulamasına kadar sadece 36 gün sürdü.
Bu yılın başından bu yana, A-hisse IPO pazarı, IPO bariyer gölü üzerindeki baskıyı da hafifleten bir geri çekme dalgası başlattı. Beijing Business Daily'den bir muhabir, China Securities Regulatory Commission'dan 20 Eylül itibariyle toplam 162 şirketin halka arzlarının bu yıl incelemelerini sonlandırdığını öğrendi. 2016 yılında halka arz incelemesini sonlandıran firma sayısı 111 oldu. Tanınmış bir ekonomist olan Song Qinghui'ye göre, sipariş geri çekilmelerindeki artış, halka arzların üç yıl boyunca arka planda reddedilmesi politikasından da etkileniyor.
Bazı analistler, mevcut halka arz inceleme ritminin nispeten istikrarlı olduğunu söylüyor. Bu yılın sonunda, normalde gözden geçirmeyi bekleyen halka arzların sayısı 200 civarına düşecek ve Ağustos 2019'a kadar 100 civarına düşecek.
03
Sıkı denetim
Dafa Denetim Komitesinin lansmanından bu yana şirketlerin pazarda "hastalık" ve "yaralanma" ile listelenmesini önlemek için denetim tarzı da değişmiş ve ilgili konular daha ayrıntılı ve katı hale gelmiştir.
Anormal brüt kar marjı seviyesi, halka açılmayı başaramayan birçok şirket için "tökezleyen bir engel" haline geldi ve Allianz Ruishi buna bir örnek. İzahnameye göre, Allianz Ruishi'nin raporlama dönemi boyunca ana iş brüt kar marjları% 23.41,% 22.28 ve% 20.41 idi. 27 Eylül tarihli İhraç İnceleme Komitesi toplantısında, İhraç İnceleme Komitesi Allianz Ruishi'nin raporlama döneminde gelir ve kârının hızla arttığını ve brüt kar marjının düşmeye devam ettiğini belirtti. İhraç İnceleme Komitesi Allianz Ruishi'den, brüt kar marjında her yıl yaşanan düşüşün ve sektördeki benzer şirketlerden daha düşük olmasının nedenlerini ve rasyonalitesini ve sektör değişiklikleri trendiyle tutarlı olup olmadığını açıklamasını istedi.
Tesadüfen, 17 Nisan'da Hainan Zhonghe Pharmaceutical Co., Ltd. (bundan böyle "Zhonghe Pharmaceutical" olarak anılacaktır) da reddedildi. 2015'ten 2017'ye kadar Sinopec'in sahibi tarafından işletilen işinin brüt kar marjı, sırasıyla% 83,65,% 86,41 ve% 89,35'lik kapsamlı brüt marjlarla artmaya devam etti. O sırada, inceleme komitesi, Sinopec Pharmaceuticals'ın raporlama dönemi boyunca brüt kar marjının aynı sektörünkinden daha yüksek olduğunu belirtmesini istedi. Karşılaştırılabilir şirket ortalamalarının nedenleri ve rasyonelliği. İlişkili taraf işlemleri ve müşteri bağımlılığı da Dafa Denetim Komitesinin temel incelemesinin anahtarıdır. Örneğin Guangzhou Xinlian Zhitong Industrial Co., Ltd. yüksek müşteri yoğunluğu nedeniyle reddedildi. Karlılık artık kurumsal toplantılar için bir tılsım değil, aynı zamanda denetim tarzındaki değişikliklerin bir başka tezahürüdür.
Sektör içerisindeki kişilerin bakış açısından, IPO incelemesi her zaman personelin profesyonelliği ve gerçek zamanlı politikalarla yakından ilişkili olmuştur. On yedinci ihraç inceleme komitesinin kadrosuna bakıldığında, çok lüks olarak tanımlanabilir. Rüzgar istatistiklerine göre 17. Ulusal Düzenleme Sınav Komitesi 42 tam zamanlı üye ve 21 yarı zamanlı üyeden oluşmaktadır. 42 tam zamanlı üyeden 33'ü CSRC sisteminden ve 9'u muhasebe firmaları ve hukuk firmalarından.
İlk DAQ inceleme komitesi bu ayın sonunda yeniden bir seçim başlatacak ve 18. DAQ inceleme kurulu da çıkmak üzere. Hesaplamalara göre, İnceleme Komisyonu'nun yeni üyelerinin yaklaşık yarısı istifa edecek. Vade değişikliği yakın ve piyasa da dönem değişikliğinden sonra IPO incelemesindeki değişiklikler konusunda oldukça endişeli. Yatırım ve finansman uzmanı Xu Xiaoheng, Beijing Business Daily'den bir muhabirle yaptığı röportajda, gelecekteki halka arz incelemesinin yumuşak olmayacağını, ancak aşırı derecede zor olmayacağını söyledi. Xu Xiaoheng, gelecekteki denetimlerin yeni ekonomik alana yönelebileceğini söyledi. Bu şirketlerin geçiş oranı daha yüksek olacak ve diğer şirketler normalleştirilmeli ve statükoyu sürdürmelidir. Bir yatırım bankacısı, yeni ihraç inceleme ve atama döneminde, piyasanın IPO ihraç inceleme ritminin değişme olasılığının daha düşük olmasını beklediğine ve bu yıl haftalık 3-5 inceleme sayısını sürdürmesinin muhtemel olduğuna inanıyor.
Harika inceleme
