Mutlak getiri yatırım stratejisi metodolojisi: risk-getiri oranına odaklanın ve uzun vadeli "kazanma oranını" artırın
16 Mart'ta fon yöneticisi, Caitong Varlık Yönetiminin Öz Sermaye Kamu Sermayesi Yatırım Departmanı fon yöneticisi Yu Yang'ı konuk bir hayran toplantısı olmaya davet etti ve risk-getiri oranını artırmak için oldukça değişken bir pazarda mutlak getiri kavramının nasıl tanıtılacağı hakkında konuşmasını istedi. Yu Yang, menkul kıymetler sektöründe 11 yıllık deneyime sahiptir.Rüzgar verilerine göre 13 Mart itibarıyla, yönetimindeki Caitong Varlık Yönetimi Tüketim Seçilmiş Hibrit Fonu, 2 Nisan 2018'deki kuruluşundan bu yana% 55.77 getiri elde etti. Aynı dönem için gösterge performansı 3,71 arttı. %, geçen yıl 2,57 olan Sharpe oranı, aynı kategoride 1,21 olan ortalamanın çok üzerinde.
Fon yöneticisi, piyasa görüşü, yatırım felsefesi ve piyasa görünümü stratejisinin üç yönünden herkesin paylaşması için günün etkinliklerinin bir metin kaydını derledi:
Çin Fonu Haberleri Tong Shishi
Pazar Görünümü
Bir paylaşım yapısal fırsatlar hala var
Soru: Küresel piyasa oynaklığı yoğunlaştı Geçen hafta Federal Rezerv likidite enjekte etmeye devam etti, ancak ABD hisse senetleri hala "kara hafta" yaşadı Ne düşünüyorsunuz?
Yu Yang: Son küresel borsa, ham petrolün tetiklediği bir düşüş moduna girdi, ancak esasen yatırımcıların yeni taç salgınının sürekli yayılmasının neden olduğu küresel ekonomik durgunluk hakkındaki endişelerini ve salgının daha sonra küresel ölçekte özellikle Avrupa'da ortaya çıkabileceği korkusunu yansıtıyor. kontrol dışı.
Şu anda dünya zaten salgına aktif olarak yanıt veriyor. Çin'in tecrübesine göre, tepkinin başlangıcından istikrarlı kontrole kadar bir süreç alıyor. Buna ek olarak, Federal Rezerv, Avrupa Merkez Bankası ve diğer küresel merkez bankaları, salgının ekonomi üzerindeki etkisini dengelemeye de yardımcı olacak geniş çaplı bir gevşeme teşviki başlatmaya başladı. . Genel olarak, küresel salgının yayılmasının kısa vadede varlık fiyatları üzerinde büyük bir etkisi vardır, ancak tarihsel istatistikler SARS, Ebola, HIN1 ve diğer salgınların uzun vadeli pazar üzerinde bir etkisi olmadığını, ancak bölgesel bir dip oluşturduğunu göstermektedir.
Soru: Gençlik: Bazı insanlar A hisselerinin bağımsız pazarın dışına çıkmasını beklerken, A payları da açılışlarını hızlandırıyor İç pazarı belirleyen ana değişkenler sizce nelerdir?
Yu Yang: Küresel hisse senedi piyasası açısından bakıldığında, A-hisse piyasası artık daha iyi güvenli liman varlıklarından biridir. Şu anda Çin temelde iç salgını kontrol altına almış durumda.Şimdi daha sonra ithal edilen riskleri kontrol etmek daha önemli.Ülke birbiri ardına çalışmaya başladı. Toparlanan ilk ülke. Bu nedenle, bazı insanlar A hisselerinin bağımsız pazar dışına çıkmasını bekliyor.
Mevcut yurt içi durum, açık bir şekilde denizaşırı ülkelerden farklıdır.Bir yandan, yurtiçi salgın aşamalı bir geçiş sürecini başlatırken, birçok denizaşırı ülke hala yayılmanın erken aşamasındadır; diğer yandan, ekonomiyi desteklemek ve piyasa istikrarını sağlamak için çeşitli iç önlemler alınmaya ve gevşemeye devam etmektedir Kalması bekleniyor. Bu nedenle, gelecekte A hisseleri küresel pazarda daha iyi performans gösteren pazarlardan biri olmalıdır.
Tarihsel performanstan, denizaşırı şokların kısa vadeli olduğunu da görebiliyoruz.Orta ve uzun vadede, A pay piyasasının eğilimi hala kendi temelleri ve likiditesi ile belirleniyor.A hissesi için yapısal fırsatların var olduğuna inanmak için nedenlerimiz var.
Soru: Küresel merkez bankaları su veriyor, salgın sonrası "varlık kıtlığı" olacak mı? Şimdi yüksek kaliteli mavi çip stokları düzenlemeye başlayabilir miyiz?
Yu Yang: Salgına yanıt olarak, çeşitli merkez bankaları göreceli olarak gevşek politikalar getirdi.Örneğin, Federal Rezerv faiz oranlarını önemli ölçüde düşürdü ve büyük ölçekli teşvik planları başlattı. Likidite perspektifinden, ekonomik gerileme ve gevşek politikanın bir kombinasyonu uzun süre devam edecek, yani artık likiditenin artmaya devam etmesi beklenmektedir; tarihsel olarak, artık likidite pozitif olduğunda, genel öz sermaye piyasasında bariz yapısal fırsatlar vardır.
Bununla birlikte, hisse senedi piyasası hala temeller tarafından belirlenmektedir.Kârlılık açısından, ÜFE'nin gelecekte negatife dönme olasılığı ve genel karlılık baskı altında olmasına rağmen, salgınla zayıf bir şekilde ilişkili olan birçok gelişmekte olan ve döngüsel olmayan sektörün büyümeye devam etmesi beklenmektedir. Bu nedenle, değerlemeyi büyüme ile eşleştirmek, fazla getiri elde etmenin anahtarıdır. Şu anda, özellikle salgından sonra, daha sonra büyüme potansiyeli olan bazı sektörleri belirlemeyi düşünebiliriz, tüm küresel sanayi zinciri yeniden düzenlenecek ve A hisselerinde borsada işlem gören bazı şirketlerin yeniden yükselmesi bekleniyor.
Yeni altyapı, gelecekteki ekonomik kalkınmanın lokomotifidir
Soru: Teknoloji sektöründeki geri arama, pazarın bir stil rotasyonuna başlayacağını mı gösteriyor? Teknoloji stoklarına nasıl daha makul değer biçilir? Sonraki teknoloji stoklarının trendi nedir?
Yu Yang: Şu anda, teknoloji stoklarının değerlemesindeki genel artışın arkasında, daha da belirgin bir farklılaşma var. İzlediğimiz piyasa tarzı yargı modelinden yola çıkarak, mevcut teknoloji sektörü düzeltmelerden geçti, ancak maliyet performansı aslında değer odaklı veya beyaz atlı sektörlerin bazılarından daha iyi. Bir endeks bakış açısından, örneğin, CSI 500 veya CSI 1000 tarafından temsil edilen bazı küçük ve orta büyüme hisse senedi endeksi, bazı beyaz at değerli hisse senetlerinin temsilcisi olarak CSI 300 veya SSE 50'den hala daha iyidir Kısa vadede, piyasa tarzı farklı olabilir. Önemli bir değişiklik olacak.
Teknoloji stoklarının değerlemesi daha karmaşıktır çünkü bu tipik bir büyüme stoğudur ve kazanç tahminleri doğrusal büyüme değildir. Değerli hisse senetlerinin kar tahmini doğrusaldır, örneğin, nispeten istikrarlı olan yıllık% 20-30'luk bir büyüme var. Bununla birlikte, birçok büyüme hissesinin performans artışı veya performans patlama noktaları doğrusal değildir.İlk iki yılda% 15 -% 20 büyüme olabilir ve üçüncü yılda onlarca hatta yüzlerce kat büyüme ile patlayıcı bir büyüme olacaktır. Bu nedenle, teknoloji hisse senetlerinin değerlemesi basitçe PE veya PS perspektifinden görülemez.Yurtiçi ve yurtdışındaki benzer şirketlerin piyasa değerlerine bakmak, pazar alanını karşılaştırmak vb. Büyüme hisselerini kapsamlı bir şekilde değerlendirmek için gereklidir.
Orta ila uzun vadeli bir bakış açısıyla, teknoloji endüstrisindeki şirketlerin yüksek değerlemelere sahip olması olası değildir. Teknoloji, sürekli bir yenilik alanıdır. Çeşitli yeni teknolojilerin evrimi, yeni talepler yaratır veya rekabet ortamının yeniden yapılandırılmasına neden olur. Bazı alanlarda yenilik yapmaya ve yüksek büyümeyi sürdürmeye devam edebilen şirketler, belirli bir aşamada yüksek değerleri koruyacaktır. Makul. Sonraki ayarlamalardan sonra, büyüme stokları hala daha iyi fırsatlara ve performansa sahip olabilir, ancak bireysel hisse senetlerinin iç yapısı veya farklılaşması da daha belirgin hale gelecektir.
Soru: Yeni altyapı şu anda en sıcak kavramdır Spesifik yatırım fırsatlarını nasıl değerlendiriyorsunuz?
Yu Yang: Yeni altyapı sektörüne daha fazla önem veriyoruz çünkü bu, gelecekte Çin'in ekonomik büyüme potansiyelini belirleyen en önemli yön olabilir.Emlak, ekonomiyi yönlendirmek için lokomotif olarak kullanılacak ve yeni altyapı giderek ekonomiyi yönlendirecek bir lokomotif haline gelecektir. Mevcut yeni altyapı temel olarak yedi alanı kapsıyor: 5G altyapısı, UHV, şehirler arası yüksek hızlı demiryolu ve şehirlerarası demiryolu taşımacılığı, yeni enerji araç şarj yığınları, büyük veri merkezleri, yapay zeka ve endüstriyel İnternet.
Mevcut salgının etkisi altında, yurtiçi ekonomik büyüme belirli bir baskı altındadır.Yeni bir altyapı inşaatı turu ekonomik büyümenin istikrar kazanmasına yardımcı olacaktır, ancak eski altyapının asıl rolü ekonomik gerilemeye karşı önlem almaktır ve yeni altyapı sadece ekonomik yapısal dönüşüm için değildir. Temel atmak, ekonominin gelecekteki kalkınma yönüyle daha uyumludur ve büyüme için geniş bir alana sahiptir. Katılım fırsatları açısından bakıldığında, yeni altyapının uzun vadeli yapısı daha iyidir.
Yatırım Konsepti
Risk-getiri oranına dikkat edin ve uzun vadeli "kazanma oranını" artırın
S: Halka arzları yönetmeden önce özel bir hesap yatırımı yaptığınızı biliyoruz, bunun yatırım tarzınız üzerinde nasıl bir etkisi oldu?
Yu Yang: Önce mutlak getiri sağlayın, ardından yatırım fonu ürünlerini yönetin, yatırıma farklı bir bakış açısı olacaktır. Benim için en çok endişelendiğim şey, net değerdeki artış değil, müşterilere iyi risk ayarlı getiri sağlama umuduyla ürünün geri çekilmesidir. Pazar düzeldiğinde küçük bir düşüş yapabiliriz ve pazar yükseldiğinde pazara ayak uydurabiliriz.
Müşterilere uzun vadeli istikrarlı ve yukarı doğru bir net değer eğrisi sağlamayı umuyorum, böylece sahibi ne zaman satın alırsa alsın, bir süre elinde tutsun ya da uzun süre elinde tutsun, iyi bir getiri elde edecek. Bu aynı zamanda daha iyi bir tutma deneyimine sahip olacaktır.
S: Yatırım tarzınız daha dengeli mi?
Yu Yang: Mutlak gelir kavramının dengeli bir tarz olduğunu düşünmeyin. Spesifik operasyonlar açısından, endüstrileri seçtiğimizde, tek bir endüstrinin oranı çok büyük olmayacak, ancak genel tarzımızın dengeli olduğu anlamına gelmez. Aslında, belirli bir stile çok fazla güveniyorsanız, net değer düzeltme, stil değişiminden sonra nispeten büyük olacaktır. Bu nedenle, başlangıç noktası olarak net değer geri çekilmesini kontrol etmek, tüm portföyün yönetim konfigürasyonunu yapmak ve uzun süre dayanabilecek bir Alfa elde etmek için daha çok çaba gösteriyoruz.Her an bir çapa değil, pazara uyum sağlamak için kendi portföyümüzü kullanıyoruz. Belirli bir tarz belirleyin ve pazarın kendi tarzına uyum sağlamasına izin verin.
S: A paylaşımlarının rotasyonu çok sıktır Stiller arasında geçiş yapmayı ve fazla getiri elde etmeyi nasıl başarırsınız?
Yu Yang: A-hisse piyasasının oynaklığı, ister bir boğa-ayı anahtarı ister bir stil anahtarı olsun, küçük değil.
Son birkaç yılda, A hisseli yatırım tarzı da büyük değişikliklere uğradı. 2013'ten 2015'e kadar, yatırım tarzı, büyüme stoklarına doğru önyargılıydı ve 2016'dan 2018'e, değer stoklarının yatırım tarzına yöneldi. Kendimize bir stil etiketi koymak istemiyoruz, ancak piyasanın farklı tarzlarına uyum sağlayabilir ve uzun vadede sahiplerine iyi bir deneyim getirebiliriz.
Pozisyonları ayarlamak, hisse senedi alıp satmak veya sektör değiştirmek olsun, herhangi bir işlem yaparken, "kazanma oranı" na çok değer veriyorum. Sonunda, tüm araştırmalarımız kazanma yüzdemizi nasıl artıracağımızı düşünüyor. Hisse senedi seçiminin kazanma oranı, endüstri konfigürasyonunun kazanma oranı, portföy yönetiminin kazanma oranı vb.
Mutlak Geri Dönüşlü Yatırım Kavramının Metodolojisi
Soru: Halka arzlar aslında göreceli sıralamaların yönetimidir Mutlak getiri kavramı nasıl anlaşılır?
Yu Yang: Caitong Asset Management'ın yatırım felsefemiz "derinlemesine araştırma, değer yatırımı, mutlak getiri ve uzun vadeli değerlendirme" dir. Aslında, yatırım çerçevemiz ve değerlendirme sistemimiz üç ila beş yıla dayanmaktadır. Bu, belirli yatırımlar yaptığımızda uzun vadeli yönelimi ve daha sakin bir şekilde düşünmemizi sağlar. Bu kapsamda portföyün Sharpe oranına daha çok dikkat edeceğiz.
Bunun avantajı, hem yöneticilere hem de sahiplerine istikrarlı bir şekilde büyüme fırsatları getirmesidir. Örneğin, sahipleri, getirilerdeki büyük dalgalanmalardan ziyade uzun vadeli sürdürülebilir getiri elde etmeyi umarak ürünleri daha fazla tutar. Bu iyi bir Ve bekletme süresi daha iyidir. Yöneticiler olarak, tüm piyasa dalgalanmalarının risklerine daha fazla önem veriyoruz Düşünme sürecinde, yatırım hedefleri, portföy oluşturma vb. Hakkında düşünmek için daha uzun vadeli boyutlar kullanıyoruz. Bu, tüm portföyün uzun vadeli performansı için daha elverişli.
Geçmişte mutlak getiri yaptığımızda riske büyük önem verdik, bu aynı zamanda göreli getiri için de geçerli. Her şeyden önce, büyük bir risk alamazsınız. İkinci olarak, bir hata yaptığınızda onu düzeltmelisiniz. Halka arzların göreceli sıralama yönetimine mutlak getiri avantajını getirdik Bu nedenle, genel yatırım çerçevemiz ve sistemimiz aynı düşünce trenine dayanmaktadır.
Ayrıca araştırma ekibinin desteğine de değer veriyoruz. Araştırmacılarımızın genel konfigürasyonu da yerinde.Zamanlarının çoğunu çekirdek stok havuzundaki 150 hisse senedini takip ederek geçiriyorlar ve şirket hakkında çok iyi bir anlayışa ve temel takibe sahipler.
Temin etmemiz gereken ilk şey, bireysel hisse senetlerinin kazanma yüzdesinin araştırma ekibinin çok fazla hisse senedi kapsamasını gerektirmemesidir. Fon yöneticileri için, herhangi bir zamanda daha yüksek bir kazanma yüzdesi ile kararlar alırız. Tahsisatımız için en temel başlangıç noktası budur.Kazanç oranı açısından gelecekte mutlak fayda sağlayacak ürünler arıyoruz.
Bu şekilde, portföyümüzün uzun vadeli görünümünde, ortada bazı dalgalanmalarla istikrarlı bir yukarı doğru eğriden çıkabileceğimizi umuyoruz, ancak dalgalanma aralığı nispeten küçüktür ve sahipler daha iyi bir deneyime sahip olabilir.Bu, halka arzlarda mutlak getiri elde etme umudumuzdur. Yatırım felsefesinin metodolojisi.
Soru: Yönettiğiniz tüketici seçimli hibrit fonun geçen yıl çok güçlü bir göreli getirisi var ve sıralaması da çok yüksek Bu nasıl oldu?
Yu Yang: Kısa vadeli performans bizim değer verdiğimiz şey değil, bunda biraz şans olacak. Değer verdiğimiz şey, uzun vadeli istikrarlı bir yatırım çerçevesi gerektiren üç ila beş yıllık uzun vadeli performanstır.
Bence, temelde üç yatırım fazlası getiri kaynağı var.
İlk olarak, yukarıdan aşağıya yapılandırma yeteneği. Örneğin, güçlü bir sektör rotasyon yeteneği veya endüstri yapılandırma yeteneği vardır. İkincisi, aşağıdan yukarıya hisse senedi alma yeteneği. Fon yöneticilerinin fazla getirilerinin çoğu bundan kaynaklanıyor. Üçüncüsü, portföy yönetimi yeteneği. Bu üç nokta, fon yöneticisi ürünlerinin özelliklerini oluşturmaktadır. Belirli bir alanda özellikle güçlü değiliz veya belirli bir yetenek alanına güvenmiyoruz.
Mutlak bir gelir geçmişine sahip olduğum için, portföy yönetimi için farklı zaman noktalarında riske maruz kalma, sektör rotasyonu ve risk olaylarından sonra karşı önlemler ve düzeltme mekanizmaları gibi daha fazla faktör düşüneceğim. Bu üç husus dengelenirse, pazar tarzı nasıl değişirse değişsin, ürün nispeten iyi uzun vadeli getiri sağlayabilir.
Sektöre veya temaya göre ekran stokları
S: Zamanın farklı noktalarında doğru parkuru nasıl seçtiniz?
Yu Yang: Pazarın makro yapısını birkaç kadrana bölerek her üç ayda bir gözden geçireceğiz. Likidite ve ekonomik temeller gibi yukarıdan aşağı faktörlere dayanarak, hangi çeyrekte farklı endekslerin performansını değerlendiriyoruz.
Aslında sektörün karlılığını, risk iştahını ve likidite değişikliklerini yargılamaktır. Bir yargıya varırsak ve bu aşamada piyasanın kâr odaklı olduğuna inanırsak, daha karlı ve değer odaklı bir stile sahip hisse senetleri seçeceğiz. Gelecekte risk iştahı iyileşirse büyüme eğiliminde olan hisse senetlerini arayacağız.
Büyük bir karar verdikten sonra stok seçimine geçiyoruz. Aldığımız her hisse senedi için, kâr artışı için para kazanmak mı yoksa değerleme için para kazanmak mı olduğunu net bir şekilde düşüneceğiz. Ayrıca, kararımızda bir hata yapmamız durumunda, portföyde aşırı sürüklenmeyi önlemek için her hisse senedi için bir zarar durdurma noktası belirleriz.
Son olarak, portföy yönetimi söz konusu olduğunda, uzun vadeli bazı saf aşağıdan yukarıya hisse senetlerine ve bazı yukarıdan aşağıya hisse senetlerine sahip olacağız. Tamamen yukarıdan aşağıya bir konfigürasyonda, hisse senedi pozisyonlarının bir kısmı portföyün net değerini dengelemek için kullanılacak ve portföy net değerinin önemli ölçüde kaymayacağı umulmaktadır. Tek bir hisse senedi çok fazla pozisyon almayacaktır ve bireysel hisse senetlerini seçmek daha çok sektöre veya temaya dayanmaktadır.
Soru: Olgun denizaşırı piyasalarla karşılaştırıldığında, A hisselerinin oynaklığı çok yüksek Yatırım portföyünün oynaklığı nasıl azaltılır?
Yu Yang: Geçtiğimiz birkaç yılda, A hisselerinin oynaklık seviyesi, olgun denizaşırı piyasalardan önemli ölçüde daha yüksek olmuştur, ancak bu durum, 2016 yılında büyük miktarda denizaşırı fonun A hisselerine girmesi ve tüm piyasanın veya A hisselerinin oynaklığının önemli ölçüde yakınlaşmasının ardından değişmiştir. Portföy yönetimi yaparken özellikle volatilite faktörünü dikkate alacağım. Bazı hisse senetleri nispeten düşük doğal oynaklığa sahiptir, bu nedenle portföydeki bu tür hisse senetlerinin daha yüksek bir oranını tolere edebilirim. Bazı büyüme stokları göreceli olarak dalgalı ve tek bir hisse için daha düşük bir toleransım var. Farklı münferit hisse senetlerinin tarihsel oynaklık düzeyine bağlı olarak, portföyde sahip olmaları gereken oranı göz önünde bulundurun.
Portföy yönetimi açısından, portföy getirilerine ve oynaklık özelliklerine değer veriyorum. Daha düşük dalgalanma karşılığında gelirin bir kısmını feda etmeye istekliyim ve bu güven, kısa vadeli sıralamaları takip etmememiz ve tahsis için daha yüksek Sharpe oranlarına sahip bazı hisse senetleri veya endüstrileri seçebilmemizden kaynaklanıyor.
Soru: Satın alma işleminden sonra beklentilerle tutarsızsa veya siyah bir kuğu belirirse, daha fazla karar vermek için hangi yönleri dikkate alacaksınız?
Yu Yang: Bu "tutarsızlığa" neyin sebep olduğuna bağlıdır. Sadece bazı dış faktörler performans dalgalanmalarına neden olursa, holdingleri gözlemlemeye ve duruma göre pozisyonu artırıp artırmamaya karar vermeye devam edeceğiz. Performans büyümesi, satışları, fiyatı gibi içsel itici gücü etkileyen temel faktör ise, tersi durumda bazı değişiklikler var yani önceki dönemdeki temellerin yargısı yanlıştı ve kesin olarak konumu düşürüp kaybı durduracağız.
Siyah kuğu olayı varsa, kaybı durdurun çok önemli olduğu ve herkesin hata yapacağı vurgulanmalıdır. Bu nedenle, portföyde aşırı dalgalanmaları önlemek için bariz zarar durdurma noktalarına sahip olacağız.
[Pazar Görünümü Stratejisi]
Tüketim, döngü ve diğer sektörler değerleme iyileştirme fırsatlarına sahiptir
S: İhraçta şu anda yeni bir ürün endüstrisi seçiminizin olduğunu anlıyorum Daha önce yönettiğiniz fonla karşılaştırıldığında, stratejide herhangi bir değişiklik olacak mı?
Yu Yang: Son ürünüm pan-tüketici alanına odaklandı. Bu yeni ürünün endüstri temalı kısıtlamaları yoktur, ancak aslında, temel yatırım mantığı değişmeden kalır ve sürdürülebilir ve istikrarlı bir yukarı doğru net değer eğrisi getirmeyi umarak mutlak getiri konseptiyle yönetilir. Ve aynı zamanda, nispeten yüksek bir Sharpe oranı elde etmek için net değerdeki düşüşü kontrol edin.
Belirli bir sektörün belirli oranını kasten takip etmeyeceğiz, ancak ikincil pazarı incelemek, iyi şirketleri seçmek, şirketin büyümesini ve kesinliğini iki ila üç yıl arasında kavramak ve iyi bir risk-getiri oranı seçmek için birincil pazarın derinlemesine çalışmasını kullanacağız. Hisse fiyatını etkileyen faktörlerden makul bir şekilde farklılaşmaya dikkat edin.
S: Bu yıl piyasa görünümü için hangi sektörlere daha fazla önem veriyorsunuz?
Yu Yang: Ekonomik kötümser beklentiler tam olarak açığa çıkmadan ve likiditenin gevşemeye devam edileceğine dair beklentiler üst üste gelmeden önce, mevcut piyasa tarzı büyüme stilinde hala hakimdir. Tüketici elektroniği, iletişim, bilgisayarlar ve yarı iletkenler gibi sektörlerin son zamanlarda büyümesi nispeten büyük olsa da, herkes dış talebin etkileneceğinden ve tüm endüstri zincirinin, genel performansın veya sipariş durumunun etkileneceğinden daha fazla endişe duyuyor. . Ancak birkaç noktayı vurgulamak istiyoruz: Birincisi, salgının sonraki dönemde kontrol altına alınmasından sonra, bu tür bir şirketin büyümesi için nispeten büyük bir alanı var; ikincisi, salgının bir bütün olarak Çin'in küresel üretim bölümü üzerinde derin bir etkisi olacak. Bir şirket türü, öncekinden daha fazla sipariş alma ve pazar payını artırma fırsatına sahiptir.
Üçüncüsü, yeni altyapı, 5G, yapay zeka, Xinyuan Otomobil vb. Dahil olmak üzere daha sonraki mali politikanın ana yönüdür ve bu hala iyi bir yöndür. Çalışmaların yeniden başlaması genişledikçe, erken dönem teknoloji stokları ve büyüme stoklarının görece dengelenmesi beklenmektedir.Ekonomik beklentiler tersine döndüğünde tarzlar değişebilir, tüketim ve döngü gibi sektörlerde değerleme restorasyonu için fırsatlar olabilir.
S: Gelecekteki tüketici sektöründe hangi sektör segmentleri hakkında daha iyimsersiniz? Geleneksel liderin hala yatırım değeri var mı?
Yu Yang: Yapısal olarak, kârlılığın salgından nispeten daha az etkilendiği, bulut video konferans, çevrimiçi ofis, çevrimiçi eğitim, İnternet tıbbi hizmetleri gibi, iyi kalkınma fırsatlarına yol açan ve likiditenin de büyümeye zarar veren belirli bir gevşeklik derecesine sahip olduğu ortaya çıkan tüketici alanlarına daha fazla önem veriyoruz. Stok değerlemesi daha uygundur.
Geleneksel tüketim için, daha çok, istikrarlı portföy sermayesi veya portföy oynaklığı için bir çapa olarak düşünüyoruz. Kısa vadede, belki de geleneksel tüketici şirketlerinin performansında önemli bir gelişme veya büyüme olmayacak. Ancak uzun vadede yükselen bir sektör. Salgından sonra, geleneksel tüketici liderlerinin değerleme restorasyon fırsatlarına da dikkat edebiliriz.
Soru: Piyasa oynaklığı arttığında, bireysel yatırım fonları hangi konulara dikkat etmelidir?
Yu Yang: Daha fazla piyasa oynaklığı karşısında, her şeyden önce, sakin ve rasyonel bir tutum sergilemeliyiz. Değer yatırımı ilkesine bağlı kalmalı ve piyasanın temel mantığının değişip değişmediğini objektif olarak incelemeliyiz.İkincisi, bireysel bir yatırımcı olarak mevcut varlık tahsisi durumunu gözden geçirebiliriz Orta ve uzun vadeli yatırım hedeflerimde değişiklik var mı? Seçilen yatırım yöneticisi değişti mi?
Cevabınız hayır ise, dış duygulardan etkilenmeyin. Korkularınızın üstesinden gelmeli, periyodik olarak düşük ödemelerden kaçınmalı ve pazarı gözlemlemeye devam etmelisiniz. Uzun vadeli pazarı paylaşabilmek için ürünlerinize daha uzun vadeli bir boyutta bakmanız gerekir. Fazla getiri fırsatları; ayrıca ters düzen için kendi risk tercihlerinizi birleştirebilir ve zamanın yükselmesini sabırla bekleyebilirsiniz.
