Kurumlar küresel ekonomik büyüme beklentilerini küçümsüyor, altın ETF holdingleri yükseliyor
Bank of America Merrill Lynchin son anketi, yatırımcıların piyasaya ve ekonomik büyüme beklentilerine yönelik tutumlarının "aşırı derecede düşüş" durumuna yaklaştığını ve tahvillere büyük miktarda nakit yatırıldığını ve hisse senedi yatırımlarının tahsisinin en çok düştüğünü gösteriyor. Goldman Sachs, zayıflayan likiditenin ABD hisse senetlerinin karşı karşıya olduğu bir risk faktörü olduğuna dikkat çekti. Bu bağlamda, riskten kaçınma kızışmış, yatırımcılar hedge için altın satın almış ve dünyanın en büyük altın ETF holdingleri son dört ayda yüksek bir seviyeye çıkarak altın fiyatına belirli ölçüde destek sağlamıştır.
Yatırımcılar küresel ekonomik büyüme konusunda düşüş yaşıyor ve büyük miktarlarda tahvil alıyor
Bankanın 18 Aralık'ta yayınladığı küresel fon yöneticisi anketine göre fon yöneticileri, tahvil kategorisi tahvil tahvil dağılımını, tarihteki en büyük aylık değişim olan 23 puan artırdı. Bank of America Merrill Lynch, ankete katılanların yarısından fazlasının (% 53) şu anda küresel ekonomik genişlemenin önümüzdeki 12 ay içinde yavaşlayacağına inandığını, ki bu 2008'den bu yana en kötü görünüm.
Anket 7 Aralık - 13 Aralık tarihleri arasında gerçekleştirildi ve toplam 190 piyasa katılımcısı ankete katıldı.
Aşağıdaki şekil, küresel fonların yatırım yönündeki aylık değişimleri (18 Aralık'taki durum) göstermekte olup, yatırımcıların tahvil tahsisinde en büyük artışa sahip olduğunu, hisse senedi yatırımlarının tahsisinin ise en çok düştüğünü göstermektedir.
Enflasyon beklentilerindeki düşüşle birlikte, ankete katılanların yaklaşık üçte ikisi küresel tüketici fiyatlarının önümüzdeki yıl artmayacağını belirtti. Küresel hisse senetlerini tarihteki en kötü Aralık performanslarından birine sokan düşüş, daha fazla ivme sağladı: hisse tahsisi 15 puan düşüşle iki yılın en düşük seviyesine geriledi.
Bank of America Merrill Lynch'in baş yatırım stratejisti Michael Hartnett, raporda şunları yazdı: "Bu hafta herkes Fed'e dikkat ediyor. Güvercin bilgileri ayı piyasasında toparlanmaya katkıda bulunabilir." Milyarder yatırımcı Stanley Druckenmiller, "Bu getiriler piyasada mevcut olsa bile. Bu koşullar altında ulusal borcu da seviyorum. "
Buna ek olarak, 575 milyar dolarlık fonu yöneten bu yatırımcılar arasında yapılan bir anket, ankete katılan fon yöneticilerinin net% 46'sının şirketin bilançosunun aşırı kaldıraçlı olduğuna inandığını ve rekor seviyeye yükseldiğini gösteriyor. Ortalama nakit dengesi geçen ayki% 4.7'den hafif bir artışla% 4.8'e yükseldi. Küresel öz sermaye tahsisi 15 puan düşüşle iki yılın en düşük net% 16 fazla kilolu seviyesine geriledi.
Yatırımcıların net% 47'si önümüzdeki 12 ayda küresel kurumsal karların bozulmasını beklemesiyle, kazanç görünümü 10 yılın en kötüsü. Ocak ayından bu yana, büyük teknoloji hisselerinin FAANG + BAT (% 20) özlemi artık ilk kez yatırımcılar tarafından dile getirilen en sıcak işlem değil ve bu ayın yerini özlem ABD doları (% 25) aldı.
En büyük kuyruk riski endişesi söz konusu olduğunda, ticaret savaşı en büyük endişe haline gelirken, ikinci sırada nicel sıkılaştırma var.
Goldman Sachs, ABD hisse senetleri için bir risk faktörü olarak likiditenin zayıfladığına işaret ediyor
Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch'in yanı sıra küresel finans piyasaları hakkında da yorum yaparak, zayıflayan likiditenin ABD hisse senetlerinin karşı karşıya olduğu bir risk faktörü olduğuna işaret etti.
Trump yönetimi bir zamanlar Goldman Sachs ekonomistlerinin neredeyse "Demokratik muhalefet" gibi göründüğünü söylemiş olabilir, ancak ABD başkanının likidite sorunları konusunda banka ile fikir birliğine varmış gibi görünüyor.
18 Aralık'ta Trump, Fed'in para politikasını sıkılaştırmaya devam etmesinin piyasayı "mevcut durumdan daha likit olmayan" hale getirebileceğini tweetledi.
Aynı zamanda zayıflayan likidite, Goldman'ın gözünde ABD hisse senetleri için bir risk faktörü. Goldman Sachs stratejistleri John Marshall ve Rocky Fishman, müşterilere sunduğu araştırma raporlarında, bu yıl borsa oynaklığı ile ekonomik etkenler arasındaki yanlış hizalamanın likidite eksikliği olarak açıklanabileceğine dikkat çekti.
Goldman Sachs, elektronik ticaret ve artan denetim gibi birçok faktörün likiditeyi etkileyebilmesine rağmen, yatırımcı riskinden kaçınmanın bu yılki borsadaki düşüşte etkili olduğunu söyledi. Bir hisse senedinin likidite endeksi geçen yıl% 42 düşerek küresel mali krizden bu yana en düşük seviyesine yakın seyrederken, S&P 500 endeksi vadeli işlemler endeksi% 70 düşüşle 10 yılın en düşük seviyesine geriledi.
Aşağıdaki grafik, son zamanlarda düştüğünü gösteren günlük S&P 500 grafiğini göstermektedir.
Goldman Sachs'ın stratejistleri raporda şunları yazdı: "Ekonomik dalgalanma modelimizin ima ettiği 13,4 oynaklığın aksine, en son likidite koşulları gelecek yıl 19,1 volatiliteye işaret ediyor. Son zamanlarda yüksek volatilite, düşük işlem hacmi ve çok düşük Tarihsel piyasa derinliği, ortalamanın üzerinde dalgalanma beklentilerine yol açtı.
ABD-Çin ticaret gerilimleri, Fed'in döviz kuru eğilimi ve şirket kazançlarındaki yavaşlama konusundaki endişelerin artmasıyla, piyasa bu yıl kırıldı. Cboe Volatilite Endeksi veya VIX Panik Endeksi, geçen yıl 11.1'e kıyasla bu yıl şu ana kadar ortalama 16.2 oldu. Bu durumda, yatırımcıların riskten kaçınma oranı artarak altın ETF varlıklarının dört ayın en yüksek seviyesine yükselmesine yardımcı oldu.
Altın ETF verilerine göre, 18 Aralık itibariyle, altın ETF-SPDR Gold Trust, bir önceki işlem gününe göre 8.23 ton artışla 771.79 ton altın tuttu ve holdingler dört ayın en yüksek seviyesini vurdu.
