İlk çeyrek ekonomik verilerinin önemli noktalarına bir makalede bakıldığında, iki faktör ikinci çeyrekte büyümeyi artırdı
GSYİH yıllık bazda% 6,4 artarak ekonomi ilk çeyrekte iyi bir başlangıç yaptı! Ekonomi 2019'da sorunsuz başladı.
Şu anda İstatistik Bürosu ilk çeyrek ekonomik verilerini açıkladı. 2018 yılında, iç ve dış çevresel faktörlerin kısıtlamaları altında, GSYH verileri çeyrek bazda yavaşladı. Bu yılın ilk çeyreğinde, 21.3433 trilyon yuan GSYİH Karşılaştırılabilir fiyatlarla hesaplanmıştır, Yıllık% 6,4 artış , Geçen yılın dördüncü çeyreğine göre değişmedi , 2019'da ekonomi için sorunsuz bir başlangıç oldu.
GSYİH verilerine ek olarak, yatırım, tüketim, istihdam ve diğer hususlara ilişkin veriler, olumlu ekonomik faktörlerin biriktiğini göstermektedir. Altyapıyı yönlendirmeye yönelik mali çabalar, ilk çeyrekte ekonomik toparlanmanın ana nedenidir , Ve ikinci çeyrekte tüketimin "baton" u devralması bekleniyor ve ekonominin sürekli iyileşmesini desteklemek için hızlandırılmış bir hızda bir dizi reformun başlatılması bekleniyor.
Yayınlanan başlıca veriler aşağıdaki gibidir:
Gayri safi yurtiçi hasıla, yıllık% 6,4 artışla 2,13433 milyar yuan oldu;
Yerleşiklerin kişi başına milli harcanabilir geliri, nominal bir önceki yıla göre% 8,7 arttı;
Belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri geçen yıla göre% 6,5 arttı;
Ulusal hizmet sektörü üretim endeksi geçen yıla göre% 7,4 arttı;
Tüketim mallarının toplam perakende satışları bir önceki yıla göre% 8,3 arttı;
Sabit kıymet yatırımı (kırsal hanehalkları hariç) geçen yıla göre% 6,3 arttı;
Ulusal gayrimenkul geliştirme yatırımı bir önceki yıla göre% 11,8 arttı;
Ülke genelinde şehir ve kasabalarda yeni istihdam edilen 3,24 milyon insan;
Mart ayında ulusal kentsel ankette işsizlik oranı% 5,2 idi;
Ulusal endüstriyel kapasite kullanım oranı% 75,9 ile 2013'ten bu yana ikinci en yüksek puan oldu.
Ekonomik işlemlerin kalitesini iyileştirin
Sermaye piyasasının rasyonel refahının uzun süre devam etmesi bekleniyor
Ulusal İstatistik Bürosu sözcüsü Mao Shengyong, istihdam açısından, Ocak ve Şubat aylarında ulusal kentsel ankette işsizlik oranının sırasıyla% 5,1,% 5,3 ve% 5,2 olduğunu söyledi.Mart ayında ulusal kentsel ankette işsizlik oranı bir önceki aya göre% 0,1 düştü. Yüzde puanları,% 5,3'ten% 5,2'ye. İlk çeyreğin tamamına bakıldığında, ülke genelindeki şehir ve kasabalarda 3,24 milyon yeni iş yaratıldı ve yıllık hedef görevin% 29,5'ini tamamladı İstihdam durumu genel olarak istikrarlı. .
Fiyatlar bazında ise tüketici fiyatları TÜFE ilk çeyrekte ortalama% 1,8 artarak ılımlı artış eğilimini sürdürdü. Sanayi üreticilerinin fabrika fiyatları, hafif yükseliş eğilimini sürdürerek ortalama% 0,2 arttı. Mart ayında TÜFE bir önceki yıla göre% 2,3 artarak hafif yükseldi ve endüstriyel üreticilerin fabrika fiyatı% 0,4 arttı. Fiyatlardaki değişikliklerden, piyasadaki arz ve talep dengesinin iyileştiğini de görebiliriz.Yeterli arz ve iyileşen arz kalitesi ile fiyatlar hafif yükseldi, bu da genel piyasa talebinin iyileştiğini gösteriyor.
Gelir açısından bakıldığında, ilk çeyrekte kişi başına milli harcanabilir gelir geçen yılın aynı dönemine göre% 0,2 hızlanarak% 6,8 arttı İlk çeyrekte GSYİH büyüme oranı% 6,4 oldu, bu nedenle gelir artışı GSYİH'den daha iyi performans gösterdi. Ayrıca, kentsel ve kırsal kesimde yaşayanlar arasındaki gelir uçurumu küçülüyor Kentsel ve kırsalda yaşayanların kişi başına harcanabilir gelir oranı geçen yılın aynı dönemine göre 0,02 düşüşle 2,53 oldu.
ICBC International'ın baş ekonomisti Cheng Shi, büyüme oranı sabitlenirken, Çin ekonomisinin "kalite gelişiminin" istikrarlı bir şekilde iyileştiğini söyledi. İlk çeyrekte, yüksek teknolojili üretime yatırımların yıllık büyüme oranı, genel imalat sanayisinin 6,8 puan üzerinde gerçekleşti. Bir bütün olarak üçüncül sanayi ile karşılaştırıldığında, yüksek teknolojili hizmet sektörüne yapılan yatırım bir önceki yıla göre% 11,8 arttı.
İlk çeyrekte, ulusal sanayi kapasite kullanım oranı 2013'ten bu yana ikinci en yüksek noktaya yükseldi. Bu, 2018'deki iç ve dış sıkıntıların ortadan kaldırılmasının ardından Çin'in ekonomik yapısının optimizasyonunu hızlandırdığını, imalat ve hizmet sektörlerinin üst düzey gelişme ivmesinin arttığını ve yeni yapısal fırsatların yetiştirildiğini gösteriyor. Sermaye piyasası, "büyüme" yerine ekonomik "kalite" nin bir barometresidir. Bu nedenle, Çin'in ekonomik "kalite gelişiminin" istikrarlı ilerlemesi sayesinde, sermaye piyasasının rasyonel refahının uzun vadede devam etmesi bekleniyor.
Altyapı ve gayrimenkul ilk çeyrekte toparlandı
Yatırımı artırın ve ekonomiyi artırın
Resim kaynağı: Ulusal İstatistik Bürosu
İlk çeyrekte altyapı yatırımları (elektrik, ısı, gaz ve su üretimi ve tedarik sektörleri hariç) bir önceki yıla göre% 4,4 arttı ve büyüme oranı ilk iki aya göre 0,1 puan arttı; ulusal gayrimenkul geliştirme yatırımı bir önceki yıla göre% 11,8 arttı ve büyüme oranı oldu Ocak ayından Şubat ayına kadar 0,2 puanlık bir artış.
Çin-Tayland Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü'nde kıdemli ekonomist olan Yang Chang, Altyapı ve gayrimenkul yatırımları yeniden canlanıyor . Ocak-Mart döneminde altyapı yatırımları (elektrik hariç), bir önceki aya göre% 0,1 artarak yıllık bazda% 4,4 artarak altyapı yatırımının kademeli olarak itici güç haline geldiğine işaret ediyor. Ocak-Mart döneminde, sabit kıymetlerdeki imalat yatırımı ve özel yatırım bir önceki aya göre 1,3 ve 1,1 puan düşüşle yıllık% 4,6 ve% 6,1 arttı. Özel sabit kıymet yatırımı dönüşümünün aylık büyüme oranı, bir önceki aya göre 1,9 puanlık düşüşle yıllık% 5,6 oldu. Ocak-Mart döneminde, gayrimenkul geliştirme yatırımı bir önceki aya göre% 0,2 artarak yıllık% 11,8 arttı. Dönüştürülen aylık büyüme oranı bir önceki aya göre% 0,4 artarak% 12,0 oldu.
Changjiang Securities'in baş makro analisti Zhao Wei, ana sebebin "finansal ilerlemenin" altyapı yatırımlarındaki toparlanmayı desteklemesi olduğunu söyledi. İstikrarlı büyüme bağlamında, mali harcamaların hızı hızlandı ve altyapı yatırımları artırıldı. Gayrimenkul yatırım büyümesindeki toparlanma, esas olarak, konut dışı gayrimenkul yatırımlarındaki belirgin toparlanmadan kaynaklandı.
Tüketim artışı beklentileri aşıyor
İkinci çeyreğin "geçişe" devam etmesi bekleniyor
İlk çeyrekte tüketim mallarının toplam perakende satışları, yıllık% 8.3'lük nominal bir artışla 9.779 milyar yuan oldu. Bunların arasında, Mart ayında tüketici mallarının toplam perakende satışları, yıllık% 8.7 artışla 3172.6 milyar yuan oldu.
Zhao Wei, Mart ayında tüketimin yıllık bazda% 8,7 arttığına inanıyor. Bu artış, Ocak ve Şubat aylarına göre 0,5 puanlık artışla% 8,4 ile piyasa beklentilerinin üzerinde. Ana kategoriler açısından bakıldığında, Mart ayında mobilya, ev aletleri, inşaat ve dekorasyon gibi emlak sonrası sektörlerdeki tüketim önemli ölçüde toparlandı; bu, bazı bölgelerde gayrimenkul satışlarında son zamanlarda görülen toparlanmaya bağlı olabilir; otomobil tüketimindeki düşüş daha da genişledi ve hala negatif büyüme aralığında (-% 4,4), petrol fiyatları Artışın desteğiyle petrol tüketimi% 4,6 ile% 7,1'e yükseldi.
Cheng Shi, ikinci çeyreğe bakıldığında, iki ana faktörün tüketim motorunda hafif bir iyileşme sağlamasının ve "istikrarlı büyümeye" beklenenden daha fazla destek getirmesinin beklendiğini söyledi:
Biri "zenginlik etkisi" dir . 2019'un başından bu yana A-hisse pazarı% 30'dan fazla yükseldi, sadece kazanç açısından dünyaya liderlik etmekle kalmıyor, aynı zamanda dayanıklılık açısından Mart ayı sonunda küresel risk iştahı dalgalanmalarının stres testine de dayanıyor. Akademik araştırmalar, Çin'in borsasındaki yükselişin sadece ikamet edenlerin servetinin artmasını sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda bölge sakinlerinin gelecekteki ekonomik eğilimlerle ilgili beklentilerini de iyileştirebileceğini gösteriyor. İkisinin birleşik etkisi altında, borsadaki her% 10'luk artış için, şehir sakinlerinin tüketimi% 1,05 artacak. İkinci çeyrekten itibaren "servet etkisi" nin etkisiyle, Çin sakinlerinin harcama gücünün istikrarlı bir şekilde artması bekleniyor.
İkincisi, tüketici istekliliğinin restorasyonu . Küresel toparlanmanın tereddüdünün arka planına karşın, dış ticaret ortamının iyileştirilmesi, Çin'in ekonomik temellerinin göreli avantajlarını daha da pekiştirecek ve bölge sakinlerinin ihtiyati tasarruf motivasyonunu büyük ölçüde zayıflatacaktır. Bu sayede 2019'un başından bu yana, Çin tüketici güveni genel olarak tarihsel bir zirvede kaldı ve gelecekte daha da tüketici davranışına dönüşmesi bekleniyor. Öte yandan, Tip II ve Tip I şehirlerdeki yerleşim kısıtlamalarının hafifletilmesiyle, yeni kentleşmenin hızlanması beklenmektedir ki bu da yalnızca konut ve otomobillerle ilgili mallara yönelik tüketici talebini değil, aynı zamanda kültürel ve spor eğlencesini, turizmi, eğitimi, yiyecek içecek hizmetlerini de teşvik edecektir. Temizlik hizmetleri, tıbbi güzellik ve diğer hizmetlerin tüketimine yeni bir ivme kazandırıldı.
Ayrıca, bu tüketim artışının 2016-2017 yıllarının tekrarı olmadığını, farklı bir batma özelliğine sahip olduğunu vurgulamakta fayda var. Kırsal alanlarda tüketim, uygun maliyetli yerli markalar ve orta düzey hizmet tüketimi en potansiyel temalar haline gelecektir. . Aksine, özellikle haberleşme teçhizatı ve ev aletleri alanlarında yüksek kaliteli ithal tüketim ürünleri, yerli ikamelerden şiddetli bir rekabetle karşı karşıya kalacak, bu nedenle, bu aşamada, ikinci çeyrekteki ithalat verileri yavaş olmaya devam edebilir, ancak bu, iç tüketimin zayıf olacağı anlamına gelmez. .
Ekonomi yıl boyunca makul bir aralıkta işlemelidir
Cheng Shi, genel olarak, "iyi bir başlangıç" ın öncü rolü sayesinde, Çin ekonomisinin iç ve dış baskılarının hızlandırılmış bir oranda hafifletildiğini söyledi. 2019'da Çin'in ekonomik büyüme oranının büyük olasılıkla aralığın üst yolunda ilerleyeceğini ve ekonominin "iyileşeceğini" söyledi. İstikrarlı ve geniş kapsamlı olması bekleniyor.
Zhao Wei, kısa vadeli ekonominin direncinin daha çok "mali ileriye" desteğinden (mali harcamaların hızının hızlanmasından) geldiğine ve ekonominin kendi içsel büyüme ivmesinin restorasyonunun henüz açık olmadığına inanıyor. Bu yılın ilk çeyreğinde, Mali harcamalar bir önceki yıla göre% 15,0 artarak 2017'nin ikinci yarısından bu yana yeni bir zirve yaptı. Harcama hızı, aynı dönemde tarihsel seviyeden yüzde 5 puan daha yüksektir ve odak noktası ulaşım gibi altyapı inşasıdır.
Mali gücün hızlanmasıyla birlikte altyapı yatırımları için destekleyici fonların önemli ölçüde artması, ilk çeyrekte sosyal finansmanda beklenenden fazla artışa yol açarak ekonomiye belirli bir destek sağladı. Bununla birlikte, nominal GSYİH'deki düşüşün ve vergi indirimlerinin ölçeğinin genişlemesinin etkisi dikkate alındığında, yılın ilk yarısındaki "mali ileriye doğru kayma" ikinci yarıdaki mali güç alanını etkileyebilir. TÜFE enflasyonist baskılarının kademeli olarak ortaya çıkmasıyla birlikte, gelecekteki politika alanının olası baskılanmasına hala çok dikkat etmemiz gerekiyor.
Yang Chang, politikaların yönlendirmesiyle, ekonominin marjinal olarak istikrar kazandığını ve sorunsuz bir başlangıç yaptığını söyledi. Ekonomik temeller bağlamında, bir dizi reform önleminin hızlandırılması bekleniyor.Gelecekte, karma bir mülkiyet ekonomisi geliştirecek, su, petrol, doğalgaz, elektrik, ulaşım ve telekomünikasyonda fiyat reformlarını teşvik edecek, birleşik bir kentsel ve kırsal inşaat arazi pazarı kuracak ve tüketim vergisi tahsilatının kapsamını ayarlayacağız. , Bağlantılar, vergi oranları, emlak vergisi mevzuatını hızlandırır ve zamanında ilerleyen reformlar, finans, eğitim, kültür ve tıbbi bakım gibi hizmet endüstrilerinin düzenli açılmasını teşvik eder ve tıp ve sağlık sistemi reformunu derinleştirir.
Kazanç beklentileri onarımı
Hisse senetleri boğa piyasasının ikinci aşamasına girebilir
Önceki A hisselerinin boğa piyasalarına baktığımızda, her piyasanın arkasında temel bir dönüm noktası olduğunu açıkça görebiliriz. Bu nedenle, bazı kuruluşlar açıkça, temel dönüm noktasından önceki piyasanın bir toparlanma, sonra da tersine dönme olduğunu söylediler.
Birçok kurum ilk çeyrekte A-hisse piyasasını, bol likidite ve risk iştahındaki toparlanma nedeniyle düşük değerlemelerin restorasyonundan kaynaklanan "bahar saldırısı" olarak adlandırdı. Değerlemenin kademeli olarak toparlanmasıyla birlikte, piyasa kademeli olarak "ikinci aşama" ya - kazanç beklentilerinin eski haline getirilmesinin yol açtığı yukarı doğru bir aşamaya geçebilir.
Dongxing Securities, 2015 ile karşılaştırıldığında, Mevcut piyasa, yükselişe geçecek olan boğa piyasasının ikinci aşamasına girecek. Ekonomide beklenen farklılık, risk iştahının yeniden canlanmasının yerini aldı ve piyasayı yukarı iten ana faktör oldu.
CITIC Securities'in en son strateji araştırma raporu, "Nisan ayındaki bu yılki artışın ikinci turu için en iyi satın alma noktasına A-hisseleri sahip olacak" dedi.
China Securities News'ten bir muhabir, CITIC Securities, Huatai Securities, Haitong Securities, Guosen Securities vb. Gibi menkul kıymet firmalarının görüşlerini taradı. Hisse senetleri boğa piyasasının ikinci aşamasına girecek .
Yön kılavuzu belirir
RMB'nin kararlı çalışması daha güvenlidir
İlk çeyrek GSYİH verilerinin açıklanmasının ardından, hem kara hem de deniz aşırı renminbi ABD doları karşısında yükseldi. Offshore renminbi bir kez 25 Mart'tan bu yana yeni bir yüksek olan 6.7034 yuan'a yükseldi. . Karadaki renminbi de sabahın en düşük seviyesi olan 6.7112 yuan'dan yaklaşık yüz baz puan artarak maksimum 6.7036 yuan'a yükseldi.
Yılın başındaki ilk değerlenme döneminin ardından, Şubat sonundan bu yana, RMB döviz kuru, ekonomik temellerin rehberliğini bekleyen bir yan şok durumuna dönüştü.
Analistler, Renminbi'nin yılın başında değer kazanmasının aşırı satıştan sonra bir onarım olması durumunda, sonraki döviz kurunun daha da istikrar kazanacağına veya hatta değer kazanacağına ve temel desteğin vazgeçilmez olduğuna inanıyorlar. Şu anda, temellerdeki marjinal değişiklikler, RMB'nin istikrarlı işleyişini pekiştirmek için açıkça elverişlidir.
Tahvil piyasası kötü
10 yıllık tahvil 96 yuan'ın altına düştü
Ekonomideki canlanma ve enflasyondaki toparlanma tahvil piyasası için doğal olarak olumsuzdur. Parasal finansman verilerinin Ocak ayındaki yüksek büyümesi, istikrarlı ekonomik operasyonun iyimser beklentisini artırırken, tahvil piyasası Şubat ayı ortasında zayıflamaya başladı ve Nisan ayı başlarında sert bir düzeltme yaşadı.
İlk çeyrek ve Mart ayı ekonomik verileri, piyasayı ekonomik büyüme için önceki karamsar beklentilerini revize etmeye yöneltti.Pig döngüsünün getirdiği potansiyel enflasyon riski ile birlikte, yatırımcılar tahvil piyasası boğa piyasasının bu turunun bitip bitmediğine dair giderek daha fazla şüpheye kapıldı.
17'inci sabahı, GSYİH verilerinin açıklanmasının ardından vadeli işlemler fiyatları düştü. 10 yıllık ana tahvil sözleşmesi T1906, 96.270 yuan'dan minimum 95.820 yuan'a düştü ve ilk kez 10 yıllık devlet tahvili vadeli işlemlerinin geçen yıl 14 Kasım'dan bu yana 96 yuan'ın altına düştüğüne işaret etti. , 5 ayın en düşük seviyesine ulaştı ve ardından vadeli işlem fiyatı toparlandı.
Bankalar arası piyasada, 18.027 aktif 10 yıllık hazine bonolarının işlem oranı, geçen yılın Kasım ayı ortasından bu yana rekor düzeyde bir artışla 2 baz puan daha yükselerek yaklaşık% 3.41'e yükseldi.
Bu makale China Securities Journal'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
