Watsons "satmak" Li Ka-shing'in en mağdur işi olabilir
"Bu sefer Watsons'ın yabancı ülkelerde kazandığı parayı Hong Kong'a katkıda bulunmak için kullandım. Herkes tatmin olmalı."
Metin / Çin İşletme Stratejileri Jia Peng
Bu satın alma, Temasek'e büyük bir anlaşma sağladı ve işe alınan süpermen Li Ka-shing oldu.
Sürpriz
Bloomberg 20 Mart'ta Temasek'in Watsons'taki% 10 hissesini yaklaşık 3 milyar ABD dolarına satmayı düşündüğünü bildirdi.
Potansiyel devralma Tencent veya Ali olabilir. Ali ve Tencent bu konuda piyasa söylentilerine yorum yapmayacaklarını söylerken Watsons da yanıt vermedi.
Benzer söylentiler ilk değil.
Financial Associated Press bu yılın Ocak ayında, Temasek'in bazı satın alma niyetlerini aldıktan sonra Watson'ın öz sermayesinin nasıl elden çıkarılacağını ve kısmi satışların isteğe bağlı olduğunu bildirdi.
"Temasek", Malayca "Temasek" kelimesinin çevirisi ve Singapurun ulusal egemenlik fonudur. Singapur Başbakanı Lee Hsien Loong'un karısı He Jing, CEO olarak görev yapıyor ve ağırlıklı olarak öz sermaye yatırımı ile uğraşıyor.
Watsons, Li Ka-shing'in Yangtze River Hutchison zincir işletmesidir ve dünyadaki en büyük zincir yönetim sistemlerinden biridir.
Mart 2014'te Temasek, Watson'ın hisselerinin yaklaşık% 25'ini 44 milyar HK $ karşılığında satın aldı.
Bu satın alma ile Temasek büyük bir anlaşma yaptı.
2013'ün sonunda Watsons'ın, 2014'ün ilk yarısında Hong Kong ve Londra'da eşzamanlı listelemeye hazırlandığı ve 78 milyar Hong Kong dolarına yükseldiği söylendi. O zaman, Watsons'ın genel değeri 192 milyar HK $ ile 312 milyar HK $ arasındaydı.
Bununla birlikte, 21 Mart 2014'te Hutchison Whampoa (ertesi yıl CK Hutchison'u oluşturmak için Cheung Kong Holdings ile yeniden organize edildi) aniden Temasek'in Watson Holdings'in% 24.95'ine 44 milyar HK $ 'lık bir satın alma fiyatı ile abone olacağını duyurdu. Daha sonra liste beklemeye alındı.
Kamuoyu kargaşa içindeydi ve kurumlar şok oldu.
Dönüşüm nedeniyle, Watsons'ın bu işlemdeki genel değerlemesi yalnızca 177 milyar Hong Kong doları kadardır ve bu, piyasanın Watsons için değerleme aralığından önemli ölçüde düşüktür.
O zamanlar Watson'ın mağazaları, Hutchison Whampoa'nın temel varlıklarından biri değil, aynı zamanda tüm Hutchison Whampoa işletmelerinin performansına bir numaralı katkı olarak 10.000'i aştı.
2013'te Watson'ın toplam geliri 149.147 milyar Hong Kong doları idi ve Hutchison'ın toplam gelirinin% 36'sını oluşturuyordu; Faiz öncesi ve vergi karı 11.771 milyar yuan idi, Hutchison'ın toplam gelirinin% 18'ini oluşturuyordu ve o sırada yükselen bir performans trendindeydi.
Listeleme yalnızca değeri daha fazla yayınlamakla kalmaz, aynı zamanda Li Ka-shing'in servetinin yeni zirvelere ulaşmasına da izin verir. Dahası, Hong Kong, Singapur ve Birleşik Krallık, bu yüksek kaliteli varlığın listelendiği yer olmak için çabalıyorlardı.
Watsons hangi açıdan olursa olsun hiçbir sebep gösterilmeden Temasek'e "satıldı".
Li Chaoren neden böyle bir seçim yaptı?
Nakit inek
Watsons 1828'de doğdu. O zamanlar, A.S. Watson adlı bir İngiliz, Guangzhou'da bir batı eczanesini açtı ve ona Guangdong Eczanesi adını verdi. Watsonun Kantonca telaffuzu Watson olduğundan bu mağazaya Watson da denir.
Hong Kong, 1841'de bir İngiliz kolonisi oldu ve Watsons güneye Hong Kong'a taşındı. 19. yüzyılın sonunda, ağırlıklı olarak kozmetik ve günlük ihtiyaçlarla uğraşan 30'dan fazla mağaza vardı. 1966'da Watsons, Hutchison Whampoa tarafından satın alındı.
1979'da, Çin'in en zengin adamı, dünyanın gemi kralı Bao Yugang'ın ve ayrıca HSBC'nin direktörü olan Li Ka-shing, Hutchison Whampoa'yı HSBC'den ve ardından Watsons'dan devraldı.
O zamanlar Hutchison Whampoa, o zaman Hong Kong'un en büyük borsaya kayıtlı şirketlerinden biri olan 6 milyar Hong Kong doları piyasa değerine sahipken, Li Ka-shing'in Yangtze River Group'un piyasa değeri sadece 600 milyondu.
Li Ka-shing'in yönetimi altında Watsons altın bir gelişme dönemine girdi. Anakara pazarına girmek de önemli bir stratejik hamle haline geldi.
Watsons, 1989 yılında Pekin'de ilk şubesini açtı. Genişlemeye başladığında, zaten 2003 civarındaydı. Bugün Watsons'ın Anakara'da 3.200'den fazla mağazası var.
Ancak Watson'ın ana işi Avrupa'da. Avrupa'da faaliyet gösterdiği mağaza sayısı 6.000'i aşıyor ve Watsons Group cirosunun neredeyse yarısına tekabül ediyor.
2000'den sonra, Watsons büyük ölçekli denizaşırı birleşme ve satın almalara başlayarak ticari erişimini dünyaya genişletti. Şu anda dünya çapında 24 ülkede toplam 14.400 mağaza ve 100 milyarın üzerinde yıllık satış ile mağaza var.
Li Ka-shing, beş ana sektöre sahip büyük bir iş imparatorluğu kurdu: gayrimenkul, perakende, enerji, iletişim ve altyapı. Perakende sektörünün ortalama brüt karı% 15'ten azdır ve net karı% 3'ten azdır, ancak iş imparatorluğunun sürekli genişlemesi için istikrarlı ve yeterli cephane sağlayan bir "nakit boğası" olarak çok önemli bir role sahiptir.
Li Ka-shing bir keresinde şöyle demişti: "Şirketin Karı (karı) olduğunda, ancak Nakit akışı (nakit akışı) yoksa, işin çoğu yönetim kuruluna vuracaktır."
Uzun bir süre için, Hutchison Whampoanın perakende ticaretinin karı, toplam kârının yalnızca% 10'unu oluşturmaz, ancak yıllık satış geliri yaklaşık 120 milyar Hong Kong dolarıdır ve Hutchison Whampoa'nın toplam gelirinin% 40'ından fazlasını oluşturur. Bu, Hutchison Whampoa'ya mali kargaşa 2008'de geldiğinde risklere direnmesi için güçlü bir garanti sağladı.
Hutchison Whampoa için Watsons, yalnızca sürekli kârlılık için yüksek kaliteli bir varlık değil, aynı zamanda nakit üretimi için önemli bir stratejik kaynaktır. Hutchison'dan ayrılma ve bağımsız listeleme en yumuşak seçimdir.
Ancak riskler genellikle beklenmedik yerlerden gelir.
[Li Ka-shing koşacak!
2008'de, küresel mali krizin kükreydiği sırada, Avrupa ekonomisi dibe düştü ve Li Ka-shing, iyi bir pazarlık fırsatı yakaladı. 2010 yılında dip avını adım adım hızlandırdı ve Birleşik Krallık'taki en büyük tek denizaşırı yatırımcı oldu.
Aynı zamanda, büyük sermaye talebini karşılamak için Li Ka-shing, Hong Kong ve Anakara varlıklarını büyük ölçekte nakde çevirmeye başladı. Yılda yalnızca bir büyük varlık işleminin çok yıllı uygulaması bozuldu ve 2013'ün ikinci yarısında ayda bir satış sıklığına ulaştı. Satış hedefleri arasında Nanjing Uluslararası Finans Merkezi, Şangay Doğu Finans Merkezi, Hong Kong Kingswood Ginza Alışveriş Merkezi ve Guangzhou West City Metropolis Plaza bulunmaktadır.
O zaman, Changjiang Infrastructure ve Hutchison Whampoa'nın denizaşırı iş kapsamı, grubun işlerinin% 80'ini oluşturarak dünya çapında 50'den fazla ülkeye yayıldı. Yangtze River Group'un Hong Kong'da yaklaşık 30.000 çalışanı ve 200.000 denizaşırı çalışanı vardır ve uzun süredir çok uluslu bir şirkettir.
Li Ka-shing'in Hong Kong'daki ticaret imparatorluğunun etkisi, tayfunların bile yönünü değiştirmesi gereken "Li'nin güç alanı" olarak bilinir. Her hareket, herkesin dikkatini çeker.
Li Ka-shing tarafından temsil edilen Hong Konglu işadamlarının çoğu, gayrimenkul sektöründe başladı ve büyük servet biriktirdi, böylece hangi sektörde yer alırlarsa alsınlar ve ticari bölgeleri nerede genişlerse genişlesinler, insanlar onlara "emlak kralı" demeye alışmışlardır.
1990'ların ortasından sonlarına kadar, Hong Kong'daki konut fiyatları yükselmeye devam etti ve zenginler ile yoksullar arasındaki uçurum genişledi. Kamuoyunun "emlak iş adamları" konusundaki eğilimi de ince bir şekilde değişiyor.
Yani, 2013 yılında Li Ka-shing agresif bir şekilde Avrupa'ya girerken, Pek çok Hong Kong'lu, Lee ailesinin iki yerin ekonomisinden mahrum olduğuna ve varlıkların geri çekilmesini hızlandırdığına inanıyor.
Açık bir kanıt, Watsons'a ait olan ParknShop'un o sırada Hong Kong'daki perakende süpermarketlerin% 70'ini oluşturduğu, ancak o yılın Temmuz ayında Li Ka-shing'in ParknShop'un satışını değerlendirdiği.
Asya'yı Avrupa'ya mı terk ediyorsunuz? Hong Kong'un ekonomik patlamasından en büyük yararlanıcı olan Li Ka-shing'in "ihaneti" kabul edilemez.
Suçlamalar takip etti ve Watsons halka açılmayı planladığında zirveye ulaştı.
Listeleme fırtınası
Watsons, 1972'de PARKnSHOP'u satın aldı. 1984 yılında Li Ka-shing, Çin'in yabancı fonlu perakende sektörünün sınırlı açılış politikasının fırsatını gördü ve Shenzhen'de ilk ortak girişim ParknShop'u açtı.
Bu, Watsons'ın anakara pazarına girmesinden 5 yıl önce ve Wal-Mart, Carrefour, Chia Tai Group ve diğer yabancı perakendecilerin Çin'e girmesinden yaklaşık 10 yıl önce. Wal-Mart Çin'e girdiğinde PARKnSHOP, Pekin, Şanghay ve Guangzhou'da yaklaşık 50 mağaza açmıştı.
Ancak, rekabet yoğunlaştıkça PARKnSHOP'un brüt kar marjı küçülmeye devam etti.
Temmuz 2013'te Hutchison, ana marka olarak Pokka ile süpermarketlerin perakende satış işinin stratejik bir değerlendirmesinin sürdüğünü belirten bir duyuru yayınladı.
Piyasa bunu, Hutchison Wong'un Watson'ın ayrılması ve listelenmesi için daha iyi bir değerleme ve Parkn süpermarketlerinin performansı düşürebilecek şekilde elden çıkarılması için daha iyi bir değer kazanmak istediği şeklinde yorumladı.
Kısa süre sonra PARKnSHOP ihaleye başladı.
Haber çıkar çıkmaz, habere karşılık çeşitli başkentler harekete geçti. Ancak, sekiz teklif veren arasında en yüksek teklif yalnızca 2,8 milyar dolardı. Sadece Hutchisonun 4 milyar ABD doları olan talep fiyatına ulaşmakta başarısız olmakla kalmadı, aynı zamanda Li Ka-shingin 3,5 milyar ABD doları olan psikolojik alt sınırının da gerisinde kaldı.
Bu nedenle Ekim ayında Hutchison Whampoa, PARKnSHOP'un işini şu anda özel bir işlemle satmayacağını belirten bir duyuru yayınlarken, aynı zamanda stratejik değerlendirme kapsamını Watsons Group'un tüm perakende işletmelerine genişleteceğini ve doğru pazarı göz ardı etmeyeceğini söyledi. İşletmenin tamamının veya bir kısmının halka arz olasılığı ".
Bir süre için, piyasa Watsons Group'un listelenmesinin kaçınılmaz bir sonuç olduğuna inanıyordu.
Yıl sonunda, haberler daha net ve netti: Watsons, 2014'ün ilk yarısında aynı anda Hong Kong ve Londra'da listelemeyi planlıyor ve 78 milyar Hong Kong dolarına yükseldi.
Londra'da listeleme argümanıyla ilgili olarak, Li Ka-shing bir keresinde şöyle demişti: İngiliz makamlarının düzenlemelerine göre, şirket merkezi Birleşik Krallık'a seyahat ederse, yerel listeleme niteliklerini elde etmek daha kolaydır.
İngiliz medyası bunu şu şekilde yorumladı: Li Ka-shing, Watsons merkezini Hong Kong'dan İngiltere'ye taşımayı düşünüyor.
Pek çok Hong Kong insanının kalbinde haberler çıkar çıkmaz Li Ka-shing'in imajı düştü ve hatta bir rol modelden vurguncuya dönüştü.
85 yaşındaki Li Chaoren'in o zamanki duyguları bilinmiyor. Ancak 03 Aralık 2013 tarihinde 5 yıldır sessiz kaldı ve benzeri görülmemiş bir süre boyunca uzun bir röportajı kabul etti.
Röportajda Li Ka-shing, "düşük al ve yüksek satış" olduğunu açıkladı ve dış dünyanın bunu "geri çekilme" olarak tanımlamayacağını umduğunu söyledi. Yedao, Changhe Bölümü "Kesinlikle hareket etmeyecek ve asla Hong Kong'u terk etmeyecek."
Li Ka-shing, 28 Şubat 2014 tarihindeki Changhe Departmanı Performans Konferansına katılırken bir kez daha vurguladı: "Pazar değeri oldukça büyük olduğu için iki yerde listelenecek, ancak Hong Kong onlardan biri olmalı."
["Herkes tatmin olmalı"]
Ancak bir ay içinde, 21 Mart 2014'te Hutchison Wong aniden hisselerin Singapur'dan Temasek'e düşük bir fiyata satıldığını açıkladı. İkincisi, Asya'nın, özellikle Çin'in uzun vadeli büyüme potansiyeli konusunda iyimser olduğunu söyledi.
İki taraf, uygun bir zamanda Watsons Group'un listelenmesini düzenlemeyi de kabul etti.
Basın toplantısında Li Ka-shing, "Temasek aktif olarak temas kurduk" dedi.
Watsons'ın listelendiği yer hakkında konuşmak, Li Ka-shing sözlerini değiştirdi: "Yalnızca Singapur ve Hong Kong'u düşünün. Üç yer listelendiği için çok fazla hazırlık çalışması var." Zaman açısından, bunun "iki ila üç yıl içinde" beklendiğini söyledi.
O zamandan beri Li Ka-shing, Watsons'ın listesinden bir daha hiç bahsetmedi.
27 Mayıs 2014'te Watsons'ın 22 banka grubunu katılmaya çektiği ve toplam 15 milyar Hong Kong doları topladığı bildirildi. Temasek'in Mart ayında 44 milyar Hong Kong doları ile birlikte toplanan fonlar, hissedarları Hutchison Whampoa Group'un borçlarını geri ödeyecek; aynı zamanda hisse başına 7 Hong Kong doları özel temettü, Hong Kong hissedarlarına karşılık olarak pay sahiplerine dağıtılacak.
Li Ka-shing, Hong Kong halkına manevi tazminat vermek için bu yöntemi kullanmaya çalışıyor gibi görünüyor.
Piyasa Watsons'ı ortalama 250 milyar fiyatla değerlediyse, Temasek ile yapılan işlem de Li Ka-shing'e 18.5 milyar HK $ 'a mal oldu.
O sırada Li Ka-shing, "İnsanlar Hong Kong'un Li Ka-shing'e ait olduğunu söylüyor. Bu sefer Watsons'ın yabancı ülkelerde kazandığı parayı Hong Kong'a katkıda bulunmak için kullandım. Herkes tatmin olmalı."
Ancak "herkes" henüz tatmin olmamış görünüyor.
"Yatırımsızlık teorisi" ortadan kalkmadı, ama yoğunlaştı.
Eylül 2015'te "Li Ka-shing'in kaçmasına izin verme" yazısı gösterildi. Çarpışma nedeniyle 87 yaşındaki Li Ka-shing açık bir mektup yazmak zorunda kaldı.
Mektupta şunu vurguladı: "Li Ka-shing koşamaz, koşmak istemez, koşamasın, koşamaz."
Geçen yıl 16 Mart'ta 90 yaşındaki Li Ka-shing emekli olduğunu açıkladı. Bu yılın başında, Huawei'nin İngiltere'deki 5G pazarını açmasına yardım etti; bugün hala Çinli şirketlerin küreselleşmesine yardımcı olmak için çok çalışıyor.
Li Chaoren gerçekten "kaçmaya istekli olmadığı" için koşmadı.
Bugün, yeni perakendeciliğin etkisiyle performans artışı yavaşlayan Watsons tekrarladı.Sektör, Temasek'in Watsons'ın halka açılmasını bekleme sabrını kaybetmiş olabileceğini tahmin ediyor.
2013 yılından bu yana pazar, zincir perakende sektöründe giderek daha aşağı yönlü hale geldi.İşlem fiyatı ile ilgili ortaya çıkan söylentilere göre, Temasek'in satın alınması sonunda pek avantaj sağlamadı. 2013'ten daha pahalı değil, aksine daha ucuz.
Geriye dönüp baktığında, Li Ka-shing, listeleme düzenlemesini baskı altında rafa kaldırmak zorunda kaldı ve Watsons hasadı için iyi bir dönemi kaçırdığı söylenebilir. Böyle yapılan güzel bir savaşı izleyen Watsons, Li Ka-shing'in bu yıllarda en karmaşık ve hatta en çok mağdur edilen işi olarak kabul edilebilir. Ve başlangıçta fırsata baktı, ama aynı zamanda riski de gördü.
İnsan önerir, Tanrı harcar. Kazaları sevmediğini alenen vurgulayan Li Ka-shing bile kaza riskinden kaçamaz. Bu, ticari işlemlerde çaresizliktir ve giderek değişen bu ortamda normal olduğu söylenebilir.
--SON--
Resimler internetten
Çin İş Stratejilerine dikkat etmeye, dünyadaki insanlar hakkında bilgi edinmeye ve stratejinin efsanelerini okumaya hoş geldiniz.
Tüm hakları saklıdır, özel olarak yeniden basmak yasaktır!
