Net kâr artış oranı% 1609,94'ten% 35,98'e Ningde Times Scenery'nin listelenmesinin arkasında gizli endişeler var Jingguan Auto
Bu makalenin kaynağı: Economic Observer
Yazar: Zhang Xu
Son zamanlarda, CATL'nin (300750) sermaye piyasasındaki her adımı çok sayıda takip ve karnavalın ilgisini çekti. Ancak başkent ve güç bataryası alanlarında dev olma hayali hala karışık.
İzahnamenin sunulmasından sadece 24 gün sonra, CATL borsaya kote şirketler için bir önceki zamanın rekorunu kırdı. 29 Mayıs'ta CATL, prospektüs ve GEM IPO duyurusunu yayınladı ve 30 Mayıs'ta çevrimiçi aboneliğe başladı. İzahname, hisse başına ihraç fiyatının 25.14 yuan olduğunu, ihraç edilen hisse sayısının yaklaşık 217 milyon hisse olduğunu ve toplanan toplam fon miktarının 5.46 milyar yuan olmasının beklendiğini göstermektedir. Bu rakam, daha önce izahname başvuru taslağında açıklanan 13.12 milyar yuan fondan% 50'den fazla azalmış olsa da, yine de GEM'in kuruluşundan bu yana en yüksek rekoru kırdı.
30 Mayıs akşamı, CATL, ilk etkili çevrimiçi abonelik katsayısının 3201 kat olduğu, yani 150 kattan fazla olduğu için, ihraççı ve yardımcı sigortacıların, çıkarılan hisselerin% 60'ını İnternet'ten devretmek için bir geri arama mekanizması başlatmaya karar verdiğini belirten bir duyuru yayınladı. Sonraki İnternet araması. Tersine çevirmeden sonra, nihai çevrimdışı ihraç numarası 21.72 milyon hisseydi ve toplam ihracın% 10'unu oluşturuyordu; Nihai çevrimiçi ihraç numarası, toplam ihracın% 90'ını oluşturan 196 milyon hisseydi. Tersine çevirmeden sonra, bu çevrimiçi fiyatlandırma sorununun kazanma oranı% 0,093736 ve çoklu abonelik 1067 kat oldu.
Şangay Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü tarafından verilen kazanç tahmini, Ningde Times'ın hisse başına kazancın 20-25 katı olan hisse başına 2018 kazancının, 29.00 yuan-36.25 yuan değerleme aralığına karşılık gelen daha makul olduğu yönünde.
Bundan önce, başında "tek boynuzlu at" halo bulunan Industrial Fortune Union üyeliğini tamamlamış ve WuXi AppTec A-hisse pazarında listelenmiş, sektörün popülaritesi sektörü şok etmiş, "tek boynuzlu at" unvanını da taşıyan Ningde Times, GEM'de faaliyete başlamıştır. Beklenti.
31 Mayıs'ta, ilk halka arz kazanma oranı ile yeni hisseler için çevrimiçi abonelik limiti arasındaki pozitif korelasyon göz önüne alındığında, CATL'nin ChiNext'te en yüksek kazanma oranına sahip yeni hisse senedi haline gelmesinin beklendiği bildirildi. "WuXi AppTec'in 16 günlük limit kazanımına dayanarak, Ningde Times'ın Sino-First imzası yaklaşık 100.000 yuan kar yaptı." Bu, piyasanın coşkulu tepkisini gösteriyor.
CATL, son yıllarda güç pilleri alanındaki hızlı gelişimi nedeniyle sermaye piyasasında çok aranıyor. 2017 yılında, elektrikli batarya satışları Panasonic ve BYD'yi geride bırakarak dünyada ilk sırada yer aldı.Müşteriler arasında BMW, Volkswagen, Geely, Dongfeng, Yutong ve diğer tanınmış yerli ve yabancı otomobil üreticileri yer alıyor. 2015'ten 2017'ye kadar, yeni müşteri sayısı sırasıyla 96, 58 ve 119'du ve yeni eklenen müşteriler 1,79 milyar yuan, 650 milyon yuan ve 1,80 milyar yuan gelire katkıda bulundu. Bununla birlikte, kurumsal müşterilerin yoğunlaşması azalıyor.Şangay Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü'nün verilerine göre, ilk beş müşteri, 2015'teki% 82.62'den 2017'de% 51.90'a düşüş kaydetti.
Veriler, 2015'ten 2017'ye kadar CATL'nin işletme gelirinin 5.703 milyar yuan, 14.879 milyar yuan ve 19.997 milyar yuan olduğunu ve yıllık ortalama bileşik büyüme oranının% 87.26 olduğunu; net kârın 951 milyon yuan, 3.089 milyar yuan ve 4.288 milyar yuan olduğunu göstermektedir. Yuan, yıllık ortalama bileşik büyüme oranı% 112.39'dur. 2015'ten 2017'ye kadar, CATL'nin yıllık net kar büyüme oranı da çok endişe vericiydi. 2015 yılında CATLnin net faiz oranı bir önceki yıla göre% 1609,94 arttı, ancak 2016 yılında bu rakam% 206,43 oldu ve 2017 yılında bu rakam% 35,98 oldu.
Dış dünyanın gözünde Ningde Times, son birkaç yılda piyasadaki siparişleri artırmaya ve azaltmaya devam etti, ancak listeleme sırasında kaynak yaratma ölçeği önemli ölçüde azaldı.
China Securities Yatırım Bankacılığı Departmanının genel müdürü ve sponsor temsilcisi Guo Yingying, "Bu sefer toplanan fonların büyüklüğü, ihraç edilecek hisse sayısına ve beklenen ihraç fiyatına göre belirlenir ve yasal gerekliliklere uygundur" dedi. Ningde Times Başkanı Zeng Yuqun, yanıt verdi, Şirketin azalan kaynak yaratması projenin uygulanmasını etkilemiyor. Ayrıca, projenin sorunsuz bir şekilde uygulanmasını sağlamak için kendi fonlarımız ve banka kredilerimiz dahil olmak üzere çeşitli finansman kanallarından da kaynak yaratıyoruz.
Zhongguancun Yeni Pil Teknolojisi İnovasyon İttifakı genel sekreteri ve Pil Yüzler Derneği başkanı Yu Qingjiao, Economic Observer muhabirine verdiği bir röportajda, "Bunlar, güç pil endüstrisinin gelişimi için ilgili departmanlar tarafından yayınlanan birkaç sinyaldir." Kapasite genişletme risklerine karşı tetikte olun. Ningde Times'ın izahnamesine göre, fonlar Ningde Times Hubei lityum-iyon güç pil üretim üssü projesi ve Ningde Times güç ve enerji depolama pil araştırma ve geliştirme projeleri için kullanılacak.
Açıkçası, maliyetleri düşürmek, ürünleri standartlaştırmak ve maliyet performansını iyileştirmek, kapasite genişletmeden ayrılamaz. Genişleme, son yıllarda tüm pil şirketlerinin yerleşik bir eylemi haline geldi. Bununla birlikte, sadece mevcut piyasada yetersiz arzı hedeflersek ve agresif bir büyüme gerçekleştirirsek, yine de belirli riskler vardır. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "İlgili departmanlar toplanan fon miktarının onayını daralttı. Üretim kapasitesinin aşırı genişlemesini kısıtlama fikrinin dışında olmalı ve rekabet gücünü artırmaya odaklanabileceğini umuyor." Yu Qingjiao, son pil şirketlerinin kapasite artırımına yaptığı yatırımın gerçekten çok sıcak olduğunu söyledi. Ayrıca bu konuda ritmi kontrol etmek istiyorsanız, trendi körü körüne takip etmeyin.
Buna ek olarak, denetimde azalan kar oranının birleşimiyle değerlemede değişikliklere yol açması ve gelecekteki karlarla ilgili endişeler de toplanan fon miktarını azaltma hususlarından biridir.
Puritan Yu'ya göre, tek boynuzlu at şirketleri için bile, CATL pil endüstrisinin karşı karşıya kaldığı her iki ucunda da kalabalık pazar ikileminden kaçınamaz. CATL'nin satış net kar marjı 2017'de% 20.97, 2016'da% 19.61 ve 2015'te% 16.67 oldu. Ölçek etkisi altında, kar oranı yıldan yıla iyileştirilmiştir. Bununla birlikte, net olmayan kar kesintisi de bir önceki yıla oranla düşüyor. 2017'de CATL'nin net olmayan karının bir önceki yıla göre büyüme oranı% -14,74 oldu. 2016'da bu rakam% 216,61 oldu ve 2015'te inanılmazdı. % 6619.47.
Upstream söz konusu olduğunda, araç şirketlerine yönelik devlet sübvansiyonları giderek azalmakta ve bu da endüstri üzerinde büyük bir etkiye sahiptir. Hileli sübvansiyonların azaltılmasına ek olarak, sübvansiyonlara ancak 30.000 kilometre yeni enerji taşıtını çalıştırdıktan sonra başvurma zorunluluğu getirildi, otomobil üreticilerinin geri ödeme döngüsü arttı ve bu da pil endüstrisinin alacaklarında artışa neden oldu. Yukarı akışta, çeşitli hammaddelerin fiyatları yükseliyor. Geçen yıldan bu yana, yüksek kobalt enerji fiyatları, kobalt enerji şirketlerinin kârlarını artırdı.
Yukarı ve aşağı akımın ortak saldırısı altında, pil şirketlerinin karları önemli ölçüde azaldı. 2017'de listelenen şirketlerin yıllık raporuna göre, Hefei, AVIC Lithium Battery'e bağlı Sichuan Chengfei Integrated Technology Control Co., Ltd. ("Chengfei Integration", 002190.SZ) Guoxuan Hi-Tech Power Energy Co., Ltd. (Guoxuan Hi-Tech, 002074.SZ), Guangdong Mengshi New Energy Technology Co., Ltd. (Mengshi Technology, 002684.SZ) net karında negatif büyüme var.
"Akü şirketleri bir sandviç tabakasıdır. Bir yandan, hammaddeler artıyor ve diğer yandan, otomobil şirketleri maliyetleri önemli ölçüde düşürmek zorunda. Sonunda, hepsi batarya şirketlerine düşüyor." Daha önce, Shenzhen Waterma Battery Co., Ltd.'nin bir yöneticisi ekonomiyi gözlemledi. Muhabir dedi.
Akü şirketlerinin karşı karşıya olduğu sorun budur.Yeni enerjili araç sübvansiyonu politikasının ayarlanmasıyla birlikte yerli akülerin fiyatı genel olarak 2017 yılında düştü; aynı zamanda üretim öncesi hammaddelerin fiyatı da hızla yükseldi. İşletmelerin kâr alanı sürekli olarak sıkıştırılmaktadır.
Aynı zamanda, pil şirketleri arasındaki rekabet de yoğunlaşıyor. Geçen yıl BYD, güç bataryası işinin bağımsızlığını duyurdu. Bağımsızlıktan sonra, BYD Batarya pazar geliştirme çabalarını açıkça artırdı. Son zamanlarda, BYD Grubu başkanı Wang Chuanfu, Great Wall ve BAIC gibi araç şirketlerinin başkanlarıyla art arda bir araya geldi. Kendi pil işi. Nisan ayında güç pillerinin satışı, BYD pillerinin 1,32 Gwh kurulu kapasitesiyle Ningde dönemini aştığını ve bir kez daha endüstri lideri olduğunu gösterdi.
Bir başka potansiyel risk de, pil teknolojisi rotasının henüz net olmamasıdır Önümüzdeki üç ila beş yıl içinde yıkıcı malzemeler ve teknolojiler ortaya çıkarsa, mevcut lider bunun yerine daha büyük zorluklarla karşılaşacaktır. Teknolojik ilerlemeyle birlikte, yakıt pilleri ve sülfür-lityum-hava pilleri gibi diğer teknoloji yollarının enerji yoğunluğu ve maliyet performansı, üçlü lityum pilleri geride bıraktı.Şu anda pazara hakim olan üçlü lityum piller de değiştirilme riskiyle karşı karşıya.
Performans artışı ve endüstriyel gelişme beklentileri tarafından yönlendirilen güç bataryası şirketleri, yakın zamanda sermaye piyasasına girdi. China Electric Power God backdoor st Jialing, BAIC New Energy arka kapı SST forvet gibi. Bireysel halka arzlar açısından, sadece Ningde dönemi engelleri aşmayı başardı ve hala sıraya giren üç ila beş şirket var. "Genel olarak, kapasite artırımının arka planı altında, tüm büyük şirketler fon sıkıntısı çekiyor." İçeriden öğrenenler, halka arz köprüsünü, birleşmeleri ve satın almaları yeniden düzenlemenin, varlık birleşmesi ve devralmaları da dahil olmak üzere arka kapı listesinin yeniden düzenlenmesinin de iyi bir finansman olduğunu öne sürdü Geliştirme yöntemleri. Yu Qingjiao, "Ningde çağındaki liste, Çin'in pil endüstrisi için uluslararası rekabet gücünü artırmak ve uluslararası pazar rekabetine katılmak için büyük önem taşıyor." Dedi. Japonya'nın Panasonic, Güney Koreli LG Chem ve Samsung SDI güç pilleri ile aramızda hala belirli bir boşluk olduğuna inanıyor. Bu nedenle ülke, gelecekte teknoloji, ihracat hacmi ve pazar payında Japon ve Koreli akü şirketleriyle rekabet etmeyi umarak farklı seviyelerde destek sağlıyor.
- SON-
