Ağır! Yeni düzenlemelere göre, yabancı yatırımcılar ortak girişim menkul kıymet şirketlerini kontrol edebiliyor ve iş ruhsatları tamamen serbestleştiriliyor Kurt yine mi burada? 11 aracı kurum fayda
Yabancı aracı kurumlar için güzel günler geliyor olabilir.
Bugün (9 Mart), Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, kamuoyunun görüşlerini almak için "Yabancı Sermayeli Menkul Kıymet Şirketlerinin İdaresi için Önlemleri" revize etti. En önemli noktalar:
Birincisi, yabancı yatırımcıların sadece hisse senedi katılımını değil, ortak girişim menkul kıymetleri şirketlerini kontrol etmelerine izin vermektir;
İkincisi, ortak girişim menkul kıymetler firmalarının iş kapsamını kademeli olarak serbestleştirmektir ve artık yatırım bankacılığı gibi tek bir işletme lisansıyla sınırlı değildir.
Çin'in mevcut ortak girişim menkul kıymet şirketleri söz konusu olduğunda, bu yılların kalkınma durumu tatmin edici değil ve işin kapsamı sınırlı. Tamamen lisanslı ortak girişim komisyoncuları olan CICC ve UBS'ye ek olarak, Credit Suisse Founder, Qianhai, Shenzhen'de aracılık işi yürütebilir. Sino-German, Oriental Citigroup ve Yichuang Morgan (artık "One Venture Capital Bank" olarak yeniden adlandırıldı) gibi diğer ortak girişim komisyoncuları Ve böylece sadece yatırım bankacılığı işine odaklanılabilir.
Bu fikir taslağı, yabancı hissedarlık ve iş kapsamındaki ikili kısıtlamaları ortadan kaldırmaktadır.Gelecekte, ortak girişim menkul kıymetler şirketlerinin stratejik konumlandırmasındaki, iş modelindeki ve yönetimindeki farklılıkların ve çelişkilerin çözülmesi ve gelişme için daha fazla alan olması beklenmektedir.
Yabancı yatırım tutuyor
Ortak girişim menkul kıymet firmaları Çin'in sermaye piyasasında yeni değil, ancak hissedarlık oranı her zaman kısıtlandı. Taslak görüşler, hisse senedi iştirakinden holdinge değiştirilerek yabancı yatırımcıların menkul kıymet şirketlerini kontrol etmesine izin verecek.
Öncelikle bu kez yabancı yatırımcıların ortak girişim menkul kıymet şirketleri kurabilmek için yerli menkul kıymet şirketleriyle işbirliği yapması kısıtlaması kaldırılmıştır.
İkinci olarak, ortak girişim menkul kıymetler şirketlerinde yabancı sermaye payının "Çin menkul kıymetler endüstrisinin dış dünyaya açılmaya yönelik taahhütlerini birikimli olarak aşmaması" gerektiğine açıklık getirdi. %, yukarıdaki önlemlerin uygulanmasından üç yıl sonra, yatırım oranı kısıtlanmayacaktır. "
Ayrıca belgenin adı, yabancı yatırımın kontrolünün devredildiğini de yansıtmaktadır. "Yabancı Paylı Menkul Kıymet Şirketlerinin Kurulmasına İlişkin Kurallar" revize edildikten sonra adı "Yabancı Sermayeli Menkul Kıymet Şirketleri için İdari Tedbirler" olarak değiştirilmiştir.
Yabancı sermayeli menkul kıymet firmalarının hissedarlık oranının iki duruma bölünmesi gerektiğine dikkat çekmek önemlidir: biri kümülatif yabancı hissedarlıktır (kote edilmiş ve kote edilmemiş menkul kıymet firmaları dahil); diğeri ise tek bir yabancı hissedarlıktır.
Birincisi, Çin menkul kıymet şirketlerinin öz sermayesinin% 51'inin yabancı sahipliği, tek bir yabancı hissedarın hissedarlık oranı değildir, ancak şu şekilde anlaşılmalıdır: tüm yabancı yatırımcıların borsada işlem gören yerli menkul kıymet şirketlerinin hisselerinin oranını "Çin'in menkul kıymetler endüstrisinin açılışını geçmeyecek şekilde artırmak Verilen taahhüt (şu anda% 51) , borsaya kote olmayan menkul kıymet şirketlerinin yabancı sermayenin toplam sahip olduğu en yüksek oranla tutarlıdır.
İkincisi, borsada işlem gören bir menkul kıymetler firmasında tek bir yabancı yatırımcının elinde bulundurduğu hisselerin oranına getirilen kısıtlama, "borsada menkul kıymet işlemleri veya anlaşma yoluyla satın alma, tek bir yabancı yatırımcının elinde bulundurduğu anlaşmalar veya diğer düzenlemeler yoluyla borsada işlem gören menkul kıymetleri müştereken tutması yoluyla uygun şekilde gevşetilir Şirketin çıkarılmış hisseleri% 30'u geçemez. "
Ek olarak, geçmiş% 49 şartı kaldırılmış ve revize edilen görüş taslağı bu iki maddeyi kaldırmıştır: Yerli hissedarlar arasında bir yerli menkul kıymetler şirketi, yabancı sermayeli bir menkul kıymetler şirketinde en az bir hisse oranına veya öz sermayeye sahip olacaktır. "Oran% 49'dan az değildir" ve "Yerli sermayeli bir menkul kıymetler şirketi, yabancı ortaklı bir menkul kıymetler şirketi olarak değiştirildikten sonra, en az bir yerli hissedar% 49'dan az olmamak üzere paya sahip olacaktır".
Bununla birlikte, Çin menkul kıymet şirketlerini kontrol etmek isteyen yabancı hissedarların, iyi uluslararası itibara ve işletme performansına sahip finansal kurumlar olması gerekiyor.Son üç yılda, iş ölçekleri, gelirleri ve karları dünyanın en yüksekleri arasında yer alıyor ve uzun vadeli kredileri son üç yılda yüksek seviyede kaldı.
Ortak girişim komisyoncularının tek iş kısıtlamasını kırın
Son yıllarda, Çin'in mevcut ortak girişim menkul kıymetleri şirketlerinin mevcut gelişme durumu tatmin edici olmamıştır.Yetersizlik nedenleri, düşük öz sermaye oranı ve sınırlı iş kapsamı gibi nedenler çeşitli.
Örneğin, "borsada işlem gören yerli menkul kıymet şirketlerinin hisselerini elinde bulunduran toplam yabancı sermaye oranının% 25'i geçmemesi kuralı" Bu kural, ortak girişim menkul kıymet şirketlerinin yurtdışında fon ihraç etme ve artırma kabiliyetini kısıtlamaktadır.
İş kapsamının daha da açık olduğu söylenebilir.Tam lisanslı ortak girişim komisyoncuları olan CICC ve UBS'ye ek olarak, Credit Suisse Founder, Qianhai, Shenzhen'de aracılık yapabilir. Sino-German, Oriental Citigroup, Yichuang Morgan vb. Gibi diğer ortak girişim komisyoncuları. Yalnızca yatırım bankacılığına, özellikle de aracılık lisansı eksikliğine odaklanabilirler.
Gözden geçirilmiş görüş taslağı, ortak girişim menkul kıymet şirketlerinin iş kapsamını kademeli olarak serbestleştirecektir. Yeni kurulan ortak girişim menkul kıymet şirketlerinin, Menkul Kıymetler Kanunu'nun 125.Maddesi ve Menkul Kıymet Şirketlerinin İş Kapsamının Onaylanmasına İlişkin Ara Hükümler uyarınca prensip olarak 4 işletme için başvuru yapmalarına izin verilir. 1 yıl sonra ek iş başvurusunda bulunabilirler ve her seferinde ek 2 için başvurabilirler. öğe. Menkul kıymet iş lisansları için düzensiz uygulamaları önlemek için, ortak girişim menkul kıymet şirketlerinin başlangıçtaki iş kapsamı, hâkim hissedarın ve en büyük hissedarın menkul kıymetler iş deneyimiyle eşleşmelidir.
11 ortak girişim komisyoncusunun performans farklılaştırması
1995 yılında China International Capital Corporation ("CICC") kuruldu ve Çin Anakarasındaki ilk Çin-yabancı ortak yatırım bankası oldu. 20 yılı aşkın bir süredir geliştirmelerden sonra, kurulmuş ve normal şekilde faaliyet gösteren 11 yerli ortak girişim menkul kıymetler firması bulunmaktadır.
11 ortak girişim menkul kıymet şirketi arasında Morgan Stanley Huaxin Securities,% 49 ile en yüksek yabancı hissedarlık oranına sahiptir. Morgan Stanley (Morgan Stanley), ortak girişim komisyonculuğu şirketinde% 49 hisseye ve Huaxin Securities% 51 hisseye sahiptir.
Geçen yılın başında, hem Morgan Stanley hem de UBS'nin Çin ortak menkul kıymet şirketlerinde hisselerini artırmayı planladıklarına dair haberler vardı. Sektör yatırım bankacıları, bir aracı Çin muhabirine, yabancı yatırım menkul kıymetleri şirketlerinin yönetimine ilişkin yeni düzenlemelerin yayınlanmasından sonra Morgan Stanley Huaxin Securities ve UBS Securities'in, yabancı sermaye artışında en büyük kesinliğe sahip iki ortak girişim menkul kıymet şirketi olduğunu ve aynı zamanda en hızlı şekilde fayda sağlamalarının beklendiğini analiz etti. Yu Xinzheng.
11 Çinli ortak girişim menkul kıymetleri firmasından 4'ünün tercihli Hong Kong politikası kapsamında "Anakara ve Hong Kong Yakın Ekonomik ve Ticari İlişkiler Düzenlemesi" kapsamında onaylandığını belirtmek gerekir. Bunlar Shengang Menkul Kıymetler, Huajing Menkul Kıymetler, Doğu Asya Qianhai Securities (üçü de tam lisanslı menkul kıymetler firmasıdır), HSBC Qianhai Securities (iş kapsamı, menkul kıymetler aracılığı, menkul kıymet yatırım danışmanlığı, menkul kıymet yüklenimi ve sponsorluğu içerir).
HSBC Qianhai Securities ve East Asia Qianhai Securities, geçen yıl 30 Haziran'da onaylandı ve bunlar aynı zamanda kurulacak en son iki ortak girişim komisyoncusu. Hem HSBC Qianhai Securities hem de East Asia Qianhai Securities, bir Hong Kong hissedar geçmişine sahiptirler. Anakara ve Hong Kong "Daha Yakın Ekonomik Ortaklık Düzenlemesinin Kurulmasına İlişkin CEPA" Ek 10'a uygun olarak Ağustos 2013'te kurulmuştur. Geçen yıl Aralık ayında açılmış ve açılmıştır.
Yerli ortak girişim menkul kıymet şirketlerinin çalışma koşulları genel olarak bölünmüştür ve ana işleri, sürekli sıkı mali denetim ortamı altında baskı altındadır.
Çin Menkul Kıymetler Birliği tarafından yayınlanan menkul kıymet şirketlerinin işletme performansı sıralamasına ilişkin en son veriler, 2017'nin ilk yarısında dört ortak girişim menkul kıymet firmasının zarar gördüğünü gösteriyor:
Huajing Securities 70,18 milyon yuan kaybetti (resmi olarak 29 Kasım 2016'da açıldı) ve sektörde 128. sırada yer aldı;
Morgan Stanley Huaxin Securities, geçen yılın ilk yarısında 39.75 milyon yuan kaybederek sektörde 124. sırada yer aldı;
Shengang Securities (18 Ekim 2016'da açıldı) geçen yılın ilk yarısında 33 milyon yuan kaybederek sektörde 123. sırada yer aldı;
Credit Suisse Founder Securities geçen yılın ilk yarısında 21.06 milyon yuan kaybederek sektörde 121. sırada yer aldı.
11 ortak girişim menkul kıymetleri şirketi arasında, CICC (ana şirket) geçen yılın ilk yarısında 481 milyon yuan net kar elde ederek sektörde 27. sırada yer aldı. Geçen yılın ilk yarısında CICC'nin işletme geliri 2.094 milyar yuan olarak sektörde 17. sırada yer aldı.
Hızlandırılmış halka arz incelemesinden yararlanan Oriental Citi Securities, geçen yılın ilk yarısında 13.800 yuan net kar elde ederek sektörde 75. sırada yer aldı; Shanxi Securities ve Deutsche Bank arasında bir ortak girişim olan Sino-German Securities geçen yılın ilk yarısında net kar elde etti. 69.56 milyon yuan, sektörde 89. sırada.
30 Haziran 2017 itibarıyla, CICC'nin toplam varlıkları 104.136 milyar yuan olup sektörde 15. sırada yer almaktadır. CICC'nin net varlıkları 33.318 milyar yuan olup sektörde 14. sırada yer almaktadır. Kalan on yerli ortak girişim menkul kıymet firmasının toplam varlıkları ve net varlıkları genellikle düşüktür. Goldman Sachs Gao Hua Securities, Orient Citi Securities, Sino-German Securities, Huajing Securities, Credit Suisse Founder Securities, Morgan Stanley Huaxin Securities'in toplam aktifleri ve net varlık endeksi sıralamalarının tamamı sektördeki 100'ün dışındadır.
Yatırım bankalarından analistlere göre, çoğu yerli ortak girişim menkul kıymet şirketi, halihazırda sıkı lisans yönetiminden ve iş geliştirmelerini engelleyen kontrol haklarının eksikliğinden muzdariptir.İş ölçeğini genişletmek zordur ve güçleri temelde büyük yerli menkul kıymet firmaları listesine girmek zordur. Yurtdışındaki brokerlerin itibarı ve gücü ile eşleştirmek zor.
18 ortak girişim komisyoncusu inceleme için sıraya girdi
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu resmi web sitesinde yayınlanan son bilgilere göre, bu yıl 2 Mart itibarıyla toplam 18 ortak girişim menkul kıymet şirketi kuruluş başvurusu için sıraya giriyor. Bunların arasında Sunshine Securities ve Guangdong-Hong Kong Securities, "kabul" bağlantısının incelemesini tamamladı ve inceleme süresinin "ilk geri bildirim" bağlantısını girdiler.
Geçen yılın ilk yarısındaki sıralama listesiyle karşılaştırıldığında, geçmişte listede kaybolan 3 broker var.
Biri Hengying Securities Başvuru 12 Ağustos 2016'da kabul edildi. Perde arkasında Ping An Başkanı Ma Mingzhe, Alibaba Yönetim Kurulu Başkanı Ma Yun, Tencent Başkanı Ma Huateng, Evergrande Başkanı Xu Jiayin ve ZhongAn Online Avrasya Eşitliği'nden birkaç büyük isim yer alıyor. Şekil. Artık bekleme listesinde değil.
İkincisi, Guangdong Guangdong ve Hong Kong Menkul Kıymetleridir. "Guangdong-Hong Kong Ortak Girişim Tam Lisanslı Menkul Kıymetler Şirketi Projesi" kapsamında kurulan ilk Guangdong-Hong Kong ortak girişim menkul kıymetler şirketidir. Hong Kong tarafından finanse edilen lisanslı finans kurumu AMTD Asset Management Co., Ltd., hisselerin% 51'ini oluşturarak 250 milyon yuan yatırım yaptı. Guangdong Rongsheng Super Micro Wire Co., Ltd.% 30'u oluşturan 150 milyon yuan yatırım yaptı. Artık bekleme listesinde değil.
Üçüncüsü Hengqin Manatee Securities , Hengqin Manatee Securities hakkında çok az halka açık bilgi var ve komisyoncu Zhuhai Hengqin Serbest Ticaret Bölgesine yerleşmeyi planlıyor. "Hengqin", Çin'in eyalet düzeyinde açık yeni bölgesi-Zhuhai Hengqin Yeni Bölgesi anlamına gelir ve "Deniz Ayısı" da yaygın olarak "Deniz Kızı" olarak bilinen nadir bir deniz memelisidir. Hengqin Manatee Securities de ortadan kayboldu ve "kaybolmanın" nedeni bilinmiyor
İki ortak girişim komisyoncusunun yabancı hissedarları çekildi
Daha da önemlisi, son yıllarda ortak girişim menkul kıymet firmalarının içinde bulunduğu kötü durumun azalmaması ve zaman zaman ortak girişim kurumlarından yabancı sermaye çekilmesi vakalarının ortaya çıkmasıdır.
Son vaka, Royal Bank of Scotland'ın Huaying Securities'den çekilmesidir.
20 Nisan 2011'de Huaying Securities Co., Ltd. 800 milyon RMB kayıtlı sermaye ile resmen kuruldu, China United Securities Co., Ltd.% 66.7 ve Royal Bank of Scotland% 33.3 katkıda bulundu. Eylül 2017'de, Royal Bank of Scotland'ın hisseleri tamamen Guolian Securities tarafından satın alındı.Huaying Securities, ortak girişim komisyoncusu kimliğine veda etti ve Guolian Securities'in yüzde yüz iştiraki oldu.
Diğer bir örnek de, orijinal ortak girişim komisyoncusu Yichuang Motong. First Venture JPMorgan Chase Securities Co., Ltd. 2011 yılında kurulmuş ve öz sermaye değişimini 3 Temmuz 2017'de tamamlamıştır. JPMorgan Chase Group resmen çekilmiştir ve First Venture Securities Underwriting Sponsor Co., Ltd. adını "First Venture Investment Bank" olarak değiştirmiştir.
Geçen yıl 23 Ekim'de, orijinal Yichuang Morgan, Pekin Sanayi ve Ticaret İdaresi tarafından verilen yeni bir işletme lisansı aldı. JPMorgan Chasein Yichuang Morgan'daki% 33.30 öz sermayesi ilk girişim adına devredildi ve ilk risk sermayesi bankası, No. Tamamen sahip olunan girişimci bir yan kuruluş.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
