Merkez bankasının hedeflenen RRR kesintisi A hissesi neden kayıtsız kaldı?
Yazar Mo Kaiwei, Çin'de tanınmış bir finans yazarı ve finansal yorumcudur.
7 Ekim'de, Çin Halk Bankası, RMB mevduat rezerv oranını 15 Ekim 2018'e göre yüzde 1 puan düşürmeye karar verdi. Bu yıl, RRR kesintisinin piyasaya 750 milyar yuan net fon sağlayacağı dördüncü kez.
Genel bir kurala göre, sürekli RRR kesintileri piyasanın orta ve uzun vadeli sermayesini hafifletmeye yardımcı olur ve orta ve uzun vadede hisse senedi piyasası üzerinde belirli bir olumlu etkisi olacaktır.Çin A hisselerinin de toparlanmaya yansıtılması gerekir. A hisselerinin genel tarihsel eğilimine bakıldığında, Ulusal Günden sonra iyi bir başlama olasılığı nispeten yüksektir.Veriler, A-hisse pazarının son 18 yılda 12 yılda yükseldiğini ve yükselme olasılığının% 70'e yakın olduğunu ve bunun 8 yılda% 1'den fazla arttığını göstermektedir. Olasılık açısından, Ulusal Günden sonraki ilk işlem gününde kapıyı açmak kolaydır.Örneğin, bu yıl 17 Nisan'da merkez bankası RRR'de yüzde 1 puanlık bir düşüş açıkladı ve Şangay Bileşik Endeksi 18 Nisan'da% 0.8 arttı. Bununla birlikte, RRR kesintisi beklenmedik ve şok ediciydi. A-hisseleri 8 Ekim'de keskin bir düşüş gösterdi. 100 puanın üzerindeki düşüş piyasayı hazırlıksız yakaladı Şangay Borsası 50'nin temsil ettiği ağır hisse senetleri düşüşün ana gücü oldu. Piyasa, çoklu hareketli ortalamaların desteğinin altına düştü ve tatilden önceki hafta toparlanmanın sonuçlarını tamamen yuttu. Kapanış itibarıyla Şangay Endeksi% 3,72 düşüşle 2716,51 puan, Shenzhen Bileşen Endeksi% 4,05 düşüşle 8060,83 puan ve CCİ% 4,09 düşüşle 1.353,67 puan bildirdi.
Öyleyse, merkez bankası RRR indirimini açıkladığında veya yatırımcıların çoğunluğu satın almadığında A-hisse piyasası neden kayıtsız kaldı? Nesnel ekonomik gerçekliği analiz etmenin iki ana nedeni vardır:
Birincisi, Ulusal bayram tatilinde Avrupa ve Amerika Asya-Pasifik borsaları kasvetli ve performansları kasvetli idi.Gelişmekte olan piyasalar hisse senetlerinin kurlarını iki katına çıkardı ve son zamanlarda birçok ülkenin döviz kurları da büyük dalgalanmalar yaşadı. Buna ek olarak, ham petrol ve diğer emtialar hala yükselişte ve uluslararası sermaye piyasasında bir çöküş oluşturuyor ve yatırımcıların güvenlerini sürdürmeleri zor. Merkez bankası bir RRR indirimi açıklamasına ve RRR indiriminin zamanlamasında çevre piyasadaki varlıkların fiyatındaki dalgalanmaları dikkate almasına rağmen, yatırımcıların bunu takdir etmediği ve piyasa üzerinde çok az etkisi olduğu görülüyor; özellikle hedeflenen RRR indirimi, toplam fon miktarı sadece 750 milyar yuan. 56 trilyon yuan'dan fazla piyasa değerine sahip A hisseleri için, tüm girişler çiseleyen olsa bile, girişlerin sermayenin sadece küçük bir kısmı olduğunu belirtmeye gerek yok.
İkincisi, Fed'in faiz artırımına bağlı olarak Çin'deki renminbinin değer kaybetmesi gibi faktörler nedeniyle, denizaşırı fonlar büyük ölçüde geri çekilme eğilimi gösterdi. Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect 8 Ekim'de 10 milyar yuan'a yakın net çıkış yaptı. Bu durum, Beijing Capital'in tercih ettiği mavi çipli hisse senetlerinin ve endeks hisse senetlerinin düşüş listesinde ön sıralarda yer alarak piyasadaki düşüşü büyüttü. Aynı zamanda, piyasa katılımcılarının Çin'in ihracatı ile ilgili endişelerini kademeli olarak artıran ve piyasa ayarlamasının baskısını artıran ticaret sistemine ilişkin tek taraflı bilgiler başta olmak üzere çeşitli belirsiz olaylar mayalanmaya devam ediyor. Buna ek olarak, 2018'in sonunda ve 2019'un başlarında ekonomik büyüme üzerinde hala daha fazla aşağı yönlü baskı var ve yatırımcılar da bundan endişe duyuyor.
Merkez bankasının RRR indiriminin açıklanmasına rağmen yukarıdaki faktörleri birleştiren A-hisse piyasası nispeten soğuktur; özellikle A hisselerinde devam eden düşüş büyük ölçüde yatırımcıların çoğunluğunun A-hisse piyasasına olan güvenini kaybetmesine neden olmuştur. Bu A-hisseleri olabilir. Piyasa, RRR kesintisine duyarlı olmayan önemli bir faktördür.
