Luoxin Pharmaceutical, Dongyin hisselerinin A hisselerine geri dönmesini planlıyor: nakit akışı ve Ar-Ge risklerine dikkat edilmesi gerekiyor
Dongyin hisseleri (002793.SZ) geçtiğimiz günlerde önemli bir varlık yeniden yapılandırma taslağını duyurdu.
Belgenin açıklamasına göre Dongyin, Luoxin Pharmaceutical'ın% 99.65476'sını varlık değişimi ve hisse ihracı yoluyla 7.538.110.000 bedelle satın almayı planlıyor. İşlem tamamlandıktan sonra, borsada işlem gören şirketin hâkim hissedarı Luoxin Holdings olarak değiştirilecek ve gerçek kontrolörler Liu Baoqi, Liu Zhenteng ve oğluna değiştirilecek.
31 Mayıs 2019 tarihinde, Dongyin Co., Ltd. yönetim kurulu, bu işlemin yeniden yapılandırma raporu (taslak) ile ilgili önerileri gözden geçirdi ve onayladı. Gelecekte, işlemin hissedarlar toplantısı ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun görüşmelerinin sonuçlarını beklemesi gerekiyor.
Luoxin İlaç, açıklanan bilgilerden, sindirim, solunum ve antibiyotik alanlarında ilaçların araştırma ve geliştirme, üretim ve satışına odaklanıyor. 2018 yılında, bir önceki yıla göre% 18,35 artışla, ebeveynlere atfedilen 6,211 milyar ve 512 milyon gelir ve net kar elde etti. Ve% 9.87.
Ancak dikkatli bir analiz, Luoxin Pharmaceutical'ın, net işletme nakit akışında devam eden düşüş ve yenilikçi ilaçların araştırma ve geliştirilmesinde nispeten yavaş ilerleme gibi potansiyel risklerle karşı karşıya olduğunu ortaya koymaktadır.
İşlem planı: varlık değişimi + hisse devri + varlık satın almak için hisse ihracı
Dongyin tarafından açıklanan belgelere göre, işlem üç bölümden oluşuyor: büyük varlık değişimi, hisse devri ve varlık satın almak için hisse ihracı. Üstelik bu işlemler aynı anda geçerli ve karşılıklı öncüldür, bunlardan herhangi biri gerekli onayın alınamaması nedeniyle uygulanamaz ise diğer işlemler uygulanmayacaktır.
Basitçe söylemek gerekirse, Dongyin ilk olarak 2018 temettü tutarını, 267.991 milyon yuan tutulan para fonunu ve dönüştürülebilir tahviller dışındaki tüm varlık ve yükümlülükleri, değerlendirme baz tarihi itibariyle satılacak varlıklar olarak ve Luoxin Pharmaceutical'ın öz sermayesinin% 99.6476'sını düşecek Eşdeğer parçalar varlıklar için değiştirilir. Değerlendirmeden sonra, satılacak varlıkların işlem fiyatı 903,250,000 yuan idi.
Daha sonra, Dongyin Co., Ltd.'nin gerçek kontrolörü ve uyumlu aktörleri, toplam 60.260.900 hisseyi Deyi Xinhua, Deyi Hengjia ve Deyi Chengdu'ya hisse başına 14.2712 yuan fiyatla 859.995.356 yuan'a devretti.
Son olarak, Dongyin hisseleri, yatırılan varlıklar ile planlanan varlıklar arasındaki farkı, 6,635,66 milyon yuan hisse ihracı yoluyla satın aldı. İhraç fiyatı 10.48 yuan / hisse.
İşlem tamamlandıktan sonra, borsada işlem gören şirketin hâkim hissedarı Luoxin Holdings olarak değiştirilecek ve gerçek kontrolörler Liu Baoqi, Liu Zhenteng ve oğluna değiştirilecek. Toplam sermaye, yaklaşık 840 milyon hisse olacak.
Planda, Luoxin Pharmaceutical'ın performans vaadi, 2019'dan 2021'e net olmayan karların düşülmesinin sırasıyla 550 milyon, 650 milyon ve 750 milyondan az olmayacağı yönünde. Performans sağlanamazsa, aşağıdaki formüle göre tazminat yapılacaktır:
Performans taahhütleri nedeniyle cari dönem için gereken tazminat tutarı = (cari dönem sonu itibariyle ilişkilendirilemeyen net karları düşüren birikimli taahhütler - cari dönem sonu itibarıyla ilişkilendirilemeyen net kârların kümülatif fiili indirimleri) ÷ performans taahhüdü süresi boyunca her yıl için ilişkilendirilemeyen net karların düşüldüğü kümülatif taahhütlerin toplamı × Varlık işlem fiyatını koyun - birikmiş tazminat tutarı.
Dongyin paylaşıyor: Neden üç yıllık listelemenin ardından mermi satmayı seçtiniz? içinde?
Dongyin'in ana işi, iyi kullanılmış dalgıç pompaların, küçük dalgıç pompaların ve kara pompalarının araştırma ve geliştirme, üretim ve satışıdır. Ana ürün, iyi kullanılan dalgıç pompalardır. 2018 yıllık raporunda yer alan açıklamaya göre, iyi kullanılan dalgıç pompalar 2018'de 724 milyon satış geliri elde ederek gelirin% 77,42'sini oluşturdu.
Şirket, Nisan 2016'da KOBİ kurulunda listelendi ve şimdiye kadar sadece yaklaşık üç yıl oldu.
Finansal açıdan bakıldığında, şirketin ana şirkete atfedilebilir net karı, özellikle 2018'deki ilk negatif büyüme olmak üzere son beş yılda düşmeye devam etse de, gelir hala artıyor ve son üç yılda ana şirkete atfedilebilen net kâr 100 milyonun üzerinde. , Genel performans çok kötü değil.
Peki neden kısa sürede mermi satmayı seçtiniz?
Dongyin, taslak yeniden yapılanmanın ilgili tartışmasında şunları söyledi: Bu işlemin amacı, yüksek kaliteli ilaç varlıklarını enjekte ederek borsada işlem gören şirketlerin kârlılığını ve temel rekabet gücünü artırmak ve borsada işlem gören şirketlerin çalışma koşullarını iyileştirmektir.
Luoxin Pharmaceutical: Hong Kong hisseleri 2017'de listeden çıkarıldı ve 18 yılda 512 milyon kar
İşlemin muhatabı olan Luoxin İlaç'ın sahibi, sindirim, solunum ve antibiyotik alanlarına odaklanan ilaçların araştırma ve geliştirme, üretim ve satışıdır. Bunlar arasında, şirketin 2017 yılında örnek hastanelerde anti-peptik ülser ve gastrodinamik ilaç pazar payı% 7,71 ile sektörde üçüncü sırada yer aldı. Aynı dönemde Çin'de solunum ilaçlarının pazar payı beşinci sırada yer aldı.
2018 yılında şirketin antibiyotik, sindirim ve solunum ilaçları satışları sırasıyla% 31,52,% 27,92 ve% 10,73 olarak gerçekleşti.
Luoxin Pharmaceutical'ın geliştirme geçmişine bakıldığında, şirket 2001 yılında kuruldu ve 2005 yılında Hong Kong Borsası Büyüyen İşletme Pazarı'nda listelendi. Mart 2017'de, Giant Star ve Ally Bridge, ortak teklif sahipleri olarak, Luoxin Pharmaceutical'ın çıkarılan tüm H hisseleri için gönüllü ve şartlı bir teklif yaptı. Haziran 2017'de Hong Kong Borsası, Luoxin Pharmaceutical'ın H hisselerinin listelemesini iptal etmeyi kabul etti.
O zamanki plana göre, özelleştirme teklif fiyatı hisse başına 17 Hong Kong dolarıydı. Özelleştirme ve listeden çıkarma öncesinde Luoxin Pharmaceutical'ın 609.6 milyon öz sermayesinin hesaplanmasına göre, toplam öz sermaye değeri 10.363 milyar Hong Kong dolarıdır.
2016-2018 döneminde Luoxin Pharmaceutical'ın geliri 4,729 milyar, 5,248 milyar ve 6,211 milyar oldu ve ana net karı sırasıyla% 14,60 ve% 9,63 bileşik büyüme oranları ile 426 milyon, 466 milyon ve 512 milyon oldu. .
Net işletme nakit akışı azalmaya devam etti ve 2018'de negatif değer kaydetti
Luoxin İlaç'ın büyümesi son birkaç yılda nispeten istikrarlı olsa da, mali veriler incelendiğinde, şirketin son üç yılda işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışının aynı dönemde elde edilen net kar seviyesinden önemli ölçüde daha düşük olan azalmaya devam ettiği ortaya çıktı.
Şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışının 2018 yılında negatif bir değer bile gösterdiğini belirtmekte fayda var.
Bu konuyla ilgili olarak, şirketin açıklaması şu şekildedir: 1) Luoxin Pharmaceutical'ın iş ölçeği genişlemeye devam ediyor. 2018'in sonunda, çok sayıda hammadde ve envanter malları, mal satın almak ve işçilik hizmetleri almak için nakit artışına neden oldu; 2) Luoxin Pharmaceutical, 2018'de Promosyon giderlerinin ödenmesi görece zamanında yapılmış, işletme faaliyetleriyle ilgili diğer nakit ödemeleri önemli ölçüde artmış ve buna bağlı olarak işletme faaliyetlerinden nakit çıkışındaki artış, işletme faaliyetlerinden kaynaklanan negatif net nakit akışına neden olmuştur.
Yeni ilaçların geliştirilmesine dikkat edin
Finansal göstergelere ek olarak, endüstri politika değişiklikleri de işletmelerin stratejik tercihlerini ve gelecekteki rekabet gücünü ince bir şekilde etkilemektedir.
Merkezi ilaç tedariki gibi bir dizi ilaç fiyatı kontrol politikasının getirilmesiyle, jenerik ilaçlar sürekli fiyat indirimi baskısıyla karşı karşıya. Bu durumla karşılaşan birçok ilaç şirketi, Luoxin Pharmaceutical'ın yaptığı gibi, yenilikçi ilaçların araştırma ve geliştirmesini oybirliğiyle güçlendirmeyi seçti.
Bununla birlikte, şirketin araştırma projelerini açıklamasına bakılırsa, araştırma ve geliştirmedeki ilerleme, özellikle Sınıf 1 yenilikçi ilaç projeleri için olağanüstü değildir. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, kategori 1 yenilikçi ilaçlar LXI-15029, LXSH-ND001, LXSH-ND002, LXSH-ND003, LXSH-ND004 ve LXSH-ND005 çoğunlukla klinik öncesi veya klinik I aşamasındadır ve fiilen pazarlanmadan önce gidilmesi gereken uzun bir yol vardır. .
Nispeten konuşursak, şirketin işbirliği projeleri daha hızlı ilerliyor. Örneğin, Imperial Pharmaceuticals ile işbirliği içinde piyasaya sürülen onkoloji jenerik ilaç LXSH-GI041 (alkolsüz dosetaksel) şu anda tescil onayı için başvuru aşamasındadır. Benzer şekilde, Güney Kore CJ HealthCare Corporation'dan şirket tarafından sindirim alanında 3. sınıf yenilikçi bir ilaç projesi olan LXI-15028 de klinik aşama III'tedir.
Bu makale Bread Finance'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
