Çin ekonomisinin yüksek kalitede gelişmesini sağlamak için finans endüstrisi ne yapmalıdır?
Yazar Li Fengwen, Çin'de tanınmış bir finansal yorumcu
12 Temmuz'da merkez bankası yılın ilk yarısına ait mali verileri yayınladı.Haziran sonunda geniş para bakiyesi (M2) yıllık% 8,5 artışla 192,14 trilyon yuan oldu ve büyüme oranı geçen yılın aynı dönemine göre 0,5 puan yükselerek bir önceki ayın sonundaki ile aynı oldu. Yılın ilk yarısında, sosyal finansman ölçeğindeki kümülatif artış, geçen yılın aynı dönemine göre 3,18 trilyon yuan daha fazla olmak üzere 13,23 trilyon yuan oldu; bunun RMB kredileri, yılın ilk yarısında 9,67 trilyon yuan artarak yıllık 644 milyar yuan artış gösterdi.
Merkez bankasının yayınladığı verilerden yılın ilk yarısında sosyal finansmanın şu özellikleri gösterdiğini görmek zor değil:
Birincisi, finans, merkez bankası ve düzenleyici otoriteler uyumlu çabalar gösterdi ve sosyal finansmandaki artış önemli ölçüde arttı. Geçen yıl sosyal finansmanın yavaş büyümesi ve sermaye talebi üzerindeki yüksek baskı ile karşı karşıya kalan merkez bankası, bankalar tarafından kalıcı tahvil ihracı teşvik etmek, banka sermayesini birden çok kanal aracılığıyla yenilemek, düzenleyici beklentileri dengelemek ve ticari bankaların güçlenmesini sağlamak için ilgili mali yönetim departmanlarıyla birlikte çalıştı. Fon kullanma yeteneği, M2 büyümesinin istikrar kazanmasını teşvik etti. Merkez Bankası Düzenleme Departmanı Direktörü Ruan Jianhong'un söylediği gibi, M2 Haziran sonunda yıllık bazda% 8,5 arttı. Bu seviye arka arkaya üç ay boyunca korundu ve bu aynı zamanda geçen yılın ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek büyüme seviyesi Bu, Çin Halk Bankası'nın ihtiyatlı bir para politikasına bağlılığı. Orta derecede sıkı bir politika ve makul ve yeterli bir likidite sürdürmenin etkisi.
Aynı zamanda maliye politikası da sosyal finansman ölçeğinin büyümesini sağlamak için sürekli olarak güç uygulamaktadır. Bu yılki Özel Tahvil Yeni Anlaşması, özel tahvil ihracı ve kullanımındaki ilerlemeyi hızlandırmayı ve ihracı bu yıl Eylül ayı sonundan önce tamamlamayı hedefliyor ve politikanın etkisi ortaya çıkacak. İstatistikler, bu yılın ilk yarısında 2.849.133 milyar yuan ölçeğinde toplam 672 yerel tahvil ihraç edildiğini gösteriyor. Önceki beş ay ile karşılaştırıldığında, Haziran ayında yerel yönetim tahvillerinin ihracı önemli ölçüde hızlandı, 899.551 milyar yuan ölçeğinde ülke çapında toplam 183 yerel yönetim tahvili ihraç edildi.Aylık ihraç ölçeği bu yıl yeni bir zirveye ulaştı. Kredilerdeki önemli artış ve özel tahvil ihracının hızlanması sayesinde Haziran ayında sosyal finansmanda yaşanan artışın piyasa beklentilerini çok aştığını görmek zor değil.
İkincisi, reel ekonomiye verilen kredilere verilen desteği daha da artırmaktır. Veriler, yılın ilk yarısında reel sektöre verilen RMB kredilerinin, yıllık 1.26 trilyon yuan artışla 10.02 trilyon yuan arttığını gösteriyor. Finans sektörü, Merkezi Yönetim ve Danıştay'ın ilgili politika gerekliliklerini ciddiyetle uygulamakta, düzenleyici otoritelerin yönlendirmesi doğrultusunda özel, küçük ve mikro işletmelere verilen desteği artırmakta ve kredi hibelerinde özel, küçük ve mikro işletmeleri tercih etmektedir. Mayıs ayı sonu itibariyle, kapsayıcı küçük ve mikro kredilerin bakiyesi yıllık% 21 artışla 10,3 trilyon yuan oldu ve büyüme oranı bir önceki yılın sonuna göre 5,8 yüzde puan arttı. Ocak ayından Mayıs ayına kadar, yıllık 471,4 milyar yuan artışla 816,9 milyar yuan arttı.
Üçüncüsü, reel ekonomide doğrudan finansman oranı artırılmıştır. Sosyal finansman yapısı açısından bakıldığında, yılın ilk yarısında reel ekonomiye verilen RMB kredileri, aynı dönemde sosyal finansman ölçeğinin% 75,8'ini oluşturdu ve geçen yılın aynı dönemine göre 11,4 puan daha düşüktü. Kurumsal tahvillerin net finansmanı, yıllık 438,2 milyar yuan artışla 1,46 trilyon yuan olup, bir önceki yıla göre 0,8 yüzde puan daha yüksek olan sosyal finansmanın% 11'ini oluşturmuştur; yerel yönetim özel tahvillerinin net finansmanı 1,19 trilyon yuan olup, sosyal finansmanı hesaba katarak yıllık 825,8 milyar yuan artış olmuştur. Bir önceki yıla göre% 9, 5,4 puan daha yüksek. Bu, doğrudan finansman oranının giderek arttığını göstermektedir.
Yılın ilk yarısında piyasa likiditesinin makul ve bol kalması sevindiricidir.Geçen yılın aynı dönemine göre kredilerdeki artış da takdire şayan ancak yine de kredilerin yapısında dikkat edilmesi gereken bazı hususlar bulunmaktadır. Bir yandan orta ve uzun vadeli kurumsal kredilerin büyümesi yavaşladı. Yılın ilk yarısında, mali olmayan kuruluşlara ve devlet kurumlarına verilen krediler 6,26 trilyon yuan arttı, bunun orta ve uzun vadeli kredileri yıllık 0,24 trilyon yuan düşüşle 3,48 trilyon yuan arttı. Orta ve uzun vadeli kredilere, temelde teknolojik dönüşüm kredileri, sermaye inşaat kredileri, proje kredileri vb. İçeren proje kredileri de denmektedir. Büyüme oranlarındaki düşüş, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskının ve dış belirsizliklerin işletmelerin canlılık eksikliğini ve zayıf yatırım istekliliğini etkilediğini göstermektedir.
Öte yandan, konut kredilerinin oranı hala görece yüksek. Yılın ilk yarısında, hanehalkı sektörü kredileri 3,76 trilyon yuan artarak tüm yeni kredilerin% 38,88'ini oluşturdu.Bunlardan biri, hanehalkı sektörü orta ve uzun vadeli kredileri 2,75 trilyon yuan, geçen yılın aynı dönemine göre 0,25 trilyon yuan arttı ve artış aynı dönemde gerçekleşti 0,75 puan daha yüksek. Yalnızca Haziran ayında, yerleşiklerin orta ve uzun vadeli kredileri 500 milyara yaklaşarak tüm yeni kredilerin yaklaşık% 30'unu ve en büyük oranını oluşturdu. Ayrıca, konut sakinlerine verilen kısa vadeli krediler yılın ilk yarısında 1 trilyon arttı.Bu ölçek, emlak piyasasının canlandığı 2017 yılının aynı dönemini, 2018'in ise ikinci dönemini geride bıraktı. Bazı kısa vadeli kredilerin gayrimenkul piyasasına peşinat olarak gireceği göz ardı edilmedi.
İşletmelere verilen orta ve uzun vadeli kredilerin büyüme oranındaki düşüş, girişimci yeniliği ve üst düzey imalatın gelişimini etkileyecek, ekonomik büyümenin dayanıklılığını zayıflatacak ve yüksek kaliteli kalkınmayı kısıtlayacaktır. Emlak kredilerindeki büyüme hız kesmeden devam ediyor ve bu da reel ekonomi üzerinde dışlayıcı bir etkiye sahip olacak ve reel ekonomideki finansman güçlükleri sorununu daha da kötüleştirecek.
Bu açıdan bakıldığında, düzenleyici otoriteler, finansal kurumların kredi yapısının ayarlanmasını ve yatırım yönlerinin rehberliğini güçlendirmek için daha fazla çaba sarf etmeli, finansal kurumları özel ve küçük ve mikro işletmeler için desteği artırmaya teşvik etmeli ve girişimci yenilikçiliğe ve üst düzey üretime desteklerini artırmalıdır. Endüstrinin desteği, ulusal ekonominin ayağı olan imalat endüstrisinin sürdürülebilir ve sağlıklı gelişimini teşvik etmiştir. "Spekülasyon olmadan yaşamak için konut" konumlandırmasına bağlı kalın ve aşırı hızlı konut fiyatlarından kaçınmak için rasyonel olarak konut kredisi verin. Aynı zamanda, yüksek kaliteli ekonomik kalkınmayı sağlamak için, kredi ihlallerini ciddi şekilde araştırmak ve cezalandırmak ve gayrimenkule ve "zombi işletmelerine" yasadışı kredi fonlarının akışını önlemek gerekmektedir.
Lütfen yazarın WeChat genel hesabını takip edin: Kaiwei Finance
