Infineon'ın 10,1 milyar ABD Doları tutarındaki "balık yeme" inin ardındaki iş mantığı
Küresel otomotiv yarı iletken devleri, satın almaları veya birleşmeleri hızlandırıyor.
3 Haziran, Pekin saatinde, Alman yarı iletken şirketi Infineon Cypress Semiconductor ile kesin bir anlaşma imzaladığını duyurdu Infineon Cypress'i hisse başına 23,85 $ karşılığında toplam 9 milyar euro (yaklaşık. 10,1 milyar ABD doları). İşlemin 2019'un sonunda veya 2020'nin başlarında tamamlanması bekleniyor.
Infineon, bu bağlamda 2018 mali yılı proforma geliri olan 10 milyar Euro'ya dayanan bu işlemin Infineon'u dünyanın sekizinci en büyük çip üreticisi yapacağını söyledi. Aynı zamanda, Infineon'un güç yarı iletkenleri ve güvenlik kontrolörlerinde orijinal küresel liderliğine dayanan otomotiv elektroniği pazarında Infineon, otomotiv elektroniği pazarında lider yonga tedarikçisi olacak.
Şu anda otomotiv endüstrisi köklü değişiklikler geçiriyor. Tüm endüstri zincirinin yukarı akışı olarak otomotiv elektroniği de ciddi değişikliklerden geçiyor. Otomotiv elektroniği pazarındaki rekabet güçlerini artırmak için son iki yılda otomotiv elektroniği pazarında son derece aktif olan Qualcomm, Intel ve Nvidia gibi geleneksel usta yonga şirketlerinin yanı sıra NXP, Infineon ve Renesas başkanlığındaki yerleşik otomotiv yarı iletken şirketleri , "Büyük balık küçük balığı yer" oyunu oynanıyor.
Her ne kadar Tesla, NavInfo ve diğer teknoloji şirketleri gibi otomobil üreticilerinin yanı sıra Horizon ve Shenjian Technology gibi bazı girişimlerin hepsi araba çipi pazarında konuşlandırılıyor. Bununla birlikte, yukarıda bahsedilen yerleşik yarı iletken şirketlerle karşılaştırıldığında korkmuyorum, hatta bazı girişimler, yerleşik şirketlerin ağzında "küçük balık" olacak.
Infineon "balık" yemeye devam ediyorGeleneksel bir tecrübeli otomotiv yarı iletken endüstrisi devi olan Infineon, ölçek genişletme sağlamak için endüstri kaynaklarını entegre ediyor.
Infineon resmi olarak 1999 yılında Almanya'nın Münih kentinde kurulmuştur. Dünyanın önde gelen yarı iletken şirketlerinden biridir ve ağırlıklı olarak otomotiv ve endüstriyel proses sektörleri için yonga tedarik etmektedir. Selefi Siemens Grubunun yarı iletken bölümüydü. 1999 yılında bağımsızdı ve 2000 yılında halka açıldı.
Infineon'un, Temmuz 2016'da Wolfspeed güç ve radyo frekansı iş birimini 850 milyon ABD doları bedelle Amerikalı LED üreticisi Cree'den satın aldığı anlaşılıyor. Bu departmanın, yarı iletken enerji kontrol işine odaklanan, Cree'nin en karlı iş birimi olduğu bildirildi.
Aynı yılın Ekim ayında Infineon, gelişen otonom sürüş teknolojisi sensör pazarındaki lider avantajını desteklemek için başka bir hamle yaptı ve Hollandalı bir MEMS tasarım şirketi olan Innoluce'yi satın aldı. Innoluce, Philips'ten ayrılmıştır ve esas olarak rezonant MEMS aynalarına ve ilgili sinyal işleme entegre devrelerine dayanan katı hal lazer tarama modülleri satmaktadır.
Şubat 2018'de Infineon ayrıca Merus Audio'yu satın alarak Infineon Technologies'in insan-bilgisayar etkileşimi (HMI) alanındaki teknik uzmanlığını daha da pekiştirdi.
Geçen yılın Ağustos ayının başlarında, yabancı basın Infineon'un STMicroelectronics'i satın almak istediğine dair ağır haberler verdi. Daha sonra Aralık 2018'de Infineon'un STMicroelectronics'i satın alma konusunda önemli ilerleme kaydettiği bildirildi.Her iki tarafa yakın kaynaklara göre bu birleşme yakın zamanda resmi olarak kamuoyuna duyurulabilir. Ancak haberle ilgili olarak Che Yunjun, haberin piyasa söylentisi olduğunu ve yabancı medyanın yanlış bir haberi olduğunu belirten Infineon'un ilgili kişisini aradı.
STMicroelectronics'in satın alınması bir söylenti olsa da, geçen yıl Kasım ayında Denso, Infineon'da bir hissesini duyurdu, teknoloji araştırma ve geliştirmesini hızlandırdı ve otonom sürüş gibi yeni nesil araç sistemlerine yardımcı oldu. Denso'nun yatırımını aldıktan sonra, Infineon'un gelişmiş yarı iletken teknolojisi, yeni ve ortaya çıkan mobil uygulamaların geliştirilmesini hızlandırmak için Denso'nun araç içi teknolojisi ve uzmanlığı ile birleştirilecek.
Cypress'in satın alınması, Infineon söz konusu olduğunda, stratejik konumunda bir kilometre taşı olduğu söylenebilir. Makalenin başında belirtildiği gibi Cypress'in satın alınması, Infineon'u dünyanın sekizinci en büyük çip üreticisi konumuna getirecek ve otomotiv yarı iletken pazarında lider konuma sahip olacak.
Cypress, Amerika Birleşik Devletleri'nde tanınmış bir çip üreticisidir. Esas olarak gömülü sistemler için temel yüksek performanslı ve yüksek kaliteli çözümler sağlar. Ürünleri otomotiv, endüstriyel, ev otomasyonu ve elektrikli ev aletleri, tüketici elektroniği ve tıbbi ekipmanlarda kullanılmaktadır. USB teknolojisinde ve USB-C denetleyicisinde pazar lideridir.
Cypress, ürünler açısından Infineon'un güç yarı iletkenlerini, sensörlerini ve güvenlik çözümlerini son derece tamamlayan mikro denetleyiciler, yazılım ve bağlantı bileşenlerini içeren farklı bir ürün portföyüne sahiptir.
Aynı zamanda her iki tarafın da teknik varlıklarını birleştirerek elektrik motorları, pille çalışan cihazlar ve güç kaynakları gibi hızlı büyüyen uygulamalar için daha kapsamlı ve gelişmiş çözümler sunabilecektir.
Ek olarak, Cypress'in mikro denetleyicileri ve NOR flash belleğinin genişletilmiş kombinasyonu, Infineon'a özellikle gelişmiş sürücü destek sistemleri ve yeni otomotiv elektronik mimarilerinin uygulanmasında büyük bir potansiyel sağlayacaktır.
Ayrıca, Infineonun Cypressin bağlantı teknolojisi ile birleşen güvenlik uzmanlığı, Infineonun endüstriyel ve tüketici pazarlarındaki yeni IoT uygulamalarına girişini hızlandırmasını sağlayacak.
Ar-Ge yetenekleri ve pazar payı açısından Cypress, yarı iletken pazarında ölçeği büyük olmasa da kendi temel Ar-Ge yeteneklerine sahiptir. Buna dayanarak, Infineon, Cypress'in güçlü Ar-Ge yeteneklerini ve ABD pazarındaki varlığını, Kuzey Amerika'daki önemli yerel müşteriler için hizmet ve ürün sunumunu güçlendirirken diğer önemli bölgelerdeki gücünü artırmak için de kullanabilir. Örneğin, Infineon Silikon Vadisi'nde bir Ar-Ge departmanı satın alacak ve stratejik bir kilit pazar olan Japonya'daki yerleşimini ve pazar payını genişletecek.
Finans açısından, mevcut haberlerden yola çıkarsak, Infineonun geliri önemli olsa da büyümedeki yavaşlaması hala tartışılmaz bir gerçektir. Aynı zamanda, giderek artan rekabetçi yarı iletken endüstrisi karşısında, Infineon'un piyasa değeri küçülüyor. Şu an itibariyle piyasa değeri 18,2 milyar euro (yaklaşık 20 milyar ABD doları) ve hisse senedi fiyatı geçtiğimiz yıl neredeyse üçte bir oranında düştü.
Cypress'in bu satın alımında Infineon, 2022 yılına kadar beklenen ölçek ekonomilerinin yılda 180 milyon euro maliyet sinerjisi yaratacağını söyledi. İki tarafın tamamlayıcı ürün portföyü daha fazla çip çözümü sağlayacak ve uzun vadeli potansiyel gelir sinerjisinin yılda 1,5 milyar avroyu aşması bekleniyor.
Ayrıca, işletmenin başarılı bir şekilde entegrasyonu ile Infineon, hedef işletim modelini buna göre ayarlayacaktır. O zaman, şirketin hedefleri arasında% 9'un üzerinde tam döngüde gelir artışı,% 19'luk gelir kar marjı ve yatırım-satış oranı% 13'e düşecek.
Daha önce, bazı basında çıkan haberlerde Cypress'in ihanet haberinin ilk kez bildirilmediği söylendi. Temmuz 2016 gibi erken bir tarihte, birçok medya Cypress'in Çin konsorsiyumu Wu Yuefeng Capital de dahil olmak üzere üç PE şirketi tarafından ortaklaşa satın alınabileceğini bildirdi.
O sırada satın alma haberi ortaya çıktıktan sonra, bazı yabancı analistler Cypress'in elde edilmesinin avantajının çok güçlü bir gelir artışına sahip olduğuna, net gelirinin bir büyüme eğilimi gösterdiğine ve iyi operasyonlar nedeniyle nakit akışının sorunsuz olduğuna inanıyordu.
Ancak, gerçekte, Cypress'in satın alınması Infineon'un hisse fiyatını artırmadı, ancak Cypress pazardan önce% 26,99 sıçradı. Bununla birlikte, işletmeler için uzun vadeli faydalar nihayetinde görülmektedir.
"Zaman kazanmak için para harcamak" yarı iletken deviRenesas Electronics CEO'su Wu Wenjing daha önce bir keresinde şöyle demişti: "Önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde son derece rekabetçi küresel yarı iletken pazarında ayakta kalabilmek için, sadece organik büyümeye güvenemeyiz. Aynı zamanda, rakiplerin eylemleri çok hızlı ve olmayacak Bize yetişmek için çok fazla zaman veriyor ve satın alma, zaman kazanmak için para harcamak olarak kabul edilebilir. "
Bu aşamada devler için "zaman için para harcamak" neredeyse norm haline geldi. Otomotiv yarı iletken endüstrisinde, ölçek genişletmeyi sağlamak için devler endüstri kaynaklarının entegrasyonunu hızlandırıyorlar.Bunların arasında, devler arasında yeni başlayanlar ve birleşmeler var.
Aslında devler arası birleşme çok kolay olmadığından, bu aşamada devlerin birleşme ve satın almalarının çoğu startuplara, özellikle de yerleşik çip şirketlerine yöneliktir.
Temmuz 2018'de, deneyimli bir çip şirketi olan Xilinx, amacı büyük ölçüde ikincisinin otomotiv işini entegre etmek olan Çinli bir yapay zeka girişimi olan Shenjian Technology'yi satın aldığını duyurdu.
Xilinx'in otomotiv pazarına her zaman büyük önem verdiği, ürün ve çözümlerinin otomobillerde yaygın olarak kullanıldığı anlaşılmaktadır. Veriler, Xilinx'in çiplerinin 2018 yılına kadar 29 otomobil markasında ve 111 modelde kullanıldığını gösteriyor.
Mart 2016'daki kuruluşundan bu yana Xilinx ile yakın bir işbirliği ilişkisi sürdüren Shenjian Technology, Xilinx'in teknoloji platformuna dayalı makine öğrenimi çözümleri geliştiriyor ve otonom sürüş / gelişmiş destekli sürüş alanını tamamladı. Teknik entegrasyon ve ticari düzen, çözümlerin uygulanmasını ve ürün dönüşümünü gerçekleştirmiştir.
Xilinx tarafından satın alındıktan sonra, Shenjian Technology'nin otonom sürüş alanındaki kapsamlı gücünü daha da güçlendirmenin yanı sıra, Xilinx'in otomotiv işini de geliştirecek.
Xilinx'e ek olarak, Intel'in otomotiv elektroniği endüstrisine girme yolu da "zaman kazanmak için para harcamaktır." 2016 yılından bu yana İtalyan sürücüsüz ve robotik çip şirketi Yogitech, Rus bilgisayar vizyon şirketi Itseez, Silikon Vadisi bilgisayar vizyon çipi şirketi Movidius ve İsrail otonom sürüş teknolojisi şirketi Mobileye gibi birçok şirketi satın aldığı anlaşılıyor. Otomotiv güvenliği, uzaktan kumanda ve görsel algı konusundaki yeteneklerini geliştirmek ve işini PC çip alanından akıllı araba alanına genişletmek.
Intelin ADAS devi Mobileyeı satın almasının Intele yalnızca güçlü bir bilgi işlem platformu ve "CPU + FPGA + EyeQ + 5G" den oluşan iletişim yetenekleri kazandırmakla kalmayıp aynı zamanda ADAS pazar payının ve yongalarının yaklaşık% 70'ini elde ettiğini belirtmek gerekir. Algoritmaların işbirliğine dayalı geliştirilmesinin getirdiği düşük maliyet avantajı.
Devler arasındaki birleşme kolay olmasa da, her zaman "güvenli" olmayan şirketler olacaktır.
Bunların arasında Qualcomm'un NXP'yi satın alması başarılı olmadı, ancak bu aynı zamanda tipik bir durumdu. Qualcomm, akıllı telefon çip pazarında bir dev olarak Apple, Samsung ve Huawei gibi rakipler tarafından sıkıldı çünkü pazardaki kar marjları daraldı. Aynı zamanda, otomotiv çipleri çekici gelişim umutları göstermeye başladı. Qualcomm satın almak istiyor. O dönemde otomotiv çipleri alanında "en büyüğü" olan NXP otomotiv pazarına girdi.
Qualcomm'un NXP'yi başarılı bir şekilde satın alması durumunda, gelirini otomobillerdeki ve diğer kurslardaki bağlı cihazların% 8'inden (toplam gelirin oranı)% 29'una önemli ölçüde artırabileceği ve böylece şirkete 10 milyardan fazlasını getirebileceği bildirildi. Dolar cinsinden gelir. Sonuç olarak, hepimiz satın almanın başarılı olmadığını biliyoruz ve Qualcomm bunun için yüksek bir bedel ödedi.
Buna ek olarak, başarılı durum, Japon çip üreticisi Renesas Electronics'in, otonom araç teknolojisindeki rekabet gücünü artırmak için 6,7 milyar $ 'lık tamamı nakit bir işlemle ABD'li çip üreticisi Integrated Device Technology'yi (IDT) satın almasıdır.
Genel olarak, bu satın alma, iki endüstri liderinin, gömülü işlemcilerin ve analog karışık sinyalli yarı iletkenlerin bir entegrasyonudur.Her iki taraf da, ilgili üstün ürünleri aracılığıyla yüksek performanslı bilgi işlem elektronik sistemlerinin performansını ve verimliliğini optimize edebilir.
Kuşkusuz, ister bir çip şirketi isterse geleneksel bir otomotiv yarı iletken şirketi olsun, bir yandan satın almalar ve birleşmeler yoluyla, bir yandan otomotiv endüstrisinin yolunu açıyorlar, diğer yandan da temel avantajlarını hızla oluşturmak ve pazar payını ele geçirmek için zorba güce güveniyorlar.
Che Yun özeti:Aslında, 2015 gibi erken bir tarihte, küresel yarı iletken devleri çoktan birleşme ve devralma trendini başlattı.
Araştırma kuruluşu ICInsights'ın verilerine göre, 2015'ten 2018'in ortasına kadar, bu işlemlerin toplam değeri 245 milyar ABD Dolarını aşan toplam 100 satın alma gerçekleştirildi.
Bunlar arasında 2015 yılında açıklanan yarı iletken satın alma anlaşmasının tutarı 107,3 milyar ABD doları rekora ulaştı ve 2016'da açıklanan yarı iletken satın alma anlaşmasının tutarı 99,8 milyar ABD doları olarak tarihin en yüksek ikinci seviyesi oldu.
Elbette diğer endüstrilerle karşılaştırıldığında, yarı iletken alanında edinim vakalarının sıradan olduğu söylenebilir.Bunun nedeni, ilk olarak yarı iletken alanındaki teknik eşiğin yüksek olması ve patent engellerinin çok güçlü olmasıdır; ikincisi, yarı iletken endüstrisinin yüksek bir kar oranına sahip olmasına rağmen, nispeten Buna paralel olarak, araştırma ve geliştirmenin zorluğundan dolayı maliyet yatırımı da çok büyüktür.
Bu nedenle, bazı şirketler düşük bir pazar payına sahip olsalar bile, birbirlerinin pazarına girmek isteyen diğer yarı iletken devleri, satın almaları benimsemek zorunda kalacak çünkü belirli pazar bölümlendirmesi, bağımsız araştırma ve geliştirmenin maliyetini ve süresini kaldıramayacak kadar yüksek. yol. Özellikle son yıllarda, yarı iletkenlerin entegrasyon derecesi büyük ölçüde arttı ve ticari uygulama senaryolarının karmaşıklığı da arttı, bu da şirketlerin pazar ihtiyaçlarını karşılamak için daha fazla başlangıç yatırımı gerektirmesine neden oldu.
Bu aynı zamanda otomotiv yarı iletkenleri alanında da geçerlidir. Bu nedenle, otomotiv yarı iletken endüstrisi son yıllarda önemli ilerleme kaydetmiş olmasına rağmen, endüstri devlerinin sıralamaları temelde değişmemiştir.Başlıca nedeni, birkaç büyük şirketin sürekli birleşmesi ve yeniden yapılandırılması ve yenilikçi şirketlerin satın alınmasıdır.
Sektördeki en iyi birkaç şirket çok fazla değişmemiş olsa da, devlerin birleşme ve satın alma çılgınlığı tüm endüstri zinciri üzerinde önemli bir etki yarattı.
Bu bağlamda, IC Insights analistleri, gittikçe daha fazla birleşme ve satın almanın, giderek daha az büyük yonga üreticisi ve tedarikçisine yol açacağına inanmaktadır.Bu, tedarik zincirindeki büyük bir değişiklik olup, sektörün olgunlaştığını göstermektedir.
Ayrıca akıllı ağa bağlı araç ilk ortaya çıktığında tamamen yeni bir alandı, ister dev olsun, ister startup, yeniden araştırmaya başlaması gerekiyor. Bu nedenle, ilk aşamada çok sayıda tek boynuzlu at şirketi ortaya çıktı.
Bununla birlikte, devlerin sürekli birleşme ve devralmalarıyla, endüstri kaynakları bütünleşmeye başladı ve KOBİ'lerin yaşam alanları giderek daha fazla sıkıştırıldı. Aynı zamanda, yarı iletken endüstrisinin kendisi son derece yüksek profesyonelliğe sahiptir.Sektör kaynakları lider şirketlere yoğunlaşmaya başladıktan sonra, geç gelenler için giriş engelleri daha da artacaktır.
Ancak diğer yandan, büyük ölçekli yarı iletken birleşme ve devralmalar bu aşamada daha zor hale geldi.Bunun nedeni, büyük düzenleyici kurumların gözden geçirme süresinin daha uzun olması, onay süresinin defalarca gecikmesine neden oldu. Bu aynı zamanda işletmeler arasındaki birleşme ve devralma maliyetlerinde bir artışa neden oldu.
Bununla birlikte, akıllı ve bağlantılı araçların geliştirilmesiyle, küresel yarı iletken endüstrisi devleri, otonom sürüş ve Araçların İnterneti gibi alanlarda yaygınlaşmalarını hızlandırıyor.Yoğun rekabet, "büyük balıkların küçük balıkları yediği" olgusunun da ortaya çıkmasına neden olacak. Yarı iletken endüstrisine ne olacağı hala bilinmiyor.
