Yeni politikanın kademeli fonlar üzerindeki etkisi bir bakışta ortaya çıktı ve bu fon şirketleri büyük kademeli yatırımcılardan kâr sıralamalarının en altına kadar uzanıyor.
Boğa piyasasında kademeli fon ürünleri, politika ve piyasa ortamının çifte testiyle karşı karşıyadır. En son altı aylık rapor yayınlandı.Büyük ölçekli yatırımcılar olarak sınıflandırılan Shenwanlingxin Fonu ve Wells Fargo Fonu, bu tür ürünlerle aşağı çekildi.İkinci çeyrekte şirketin ürün karı sektörün dibine düştü.
Sektör içerisindeki kişilerin bakış açısından, kaldıraç kaldırmanın düzenleyici eğilimi altında, yeni kademeli politikanın uygulanmasından bu yana, kılavuzların tanıtımından resmi uygulamasına kadar kademeli ürünlerin toplam ölçeği küçülmeye devam edecek ve kademeli fon piyasasının kurumsallaşma eğilimi gelecekte daha açık hale gelecektir.
Dereceli ürünler genel yatırım performansını düşürür
Fonun ara raporunun yayınlanmasıyla birlikte fon şirketinin çeşitli ürünlerinin ikinci çeyrekteki yatırım performansı da gün yüzüne çıktı. İlk çeyrekte, sektörün orta ve üst seviyelerinde olan üç fon şirketi -Penghua Fonu, Shenwanlingxin Fonu ve Wells Fargo Fonu, kademeli fonlar tarafından aşağı çekildi ve kârları sektörde daha düşük oldu.
Spesifik olarak, Çin Menkul Kıymetler Ulusal Savunma Endeksi Sınıflandırması, Tek Kuşak Tek Yol Sınıflandırması, Medya Sınıflandırması, Yüksek Hızlı Demiryolu Sınıflandırması ve Büyüyen İşletme Pazar Sınıflandırması gibi ürünlerin Penghua Fonları altında performansları pek iyi performans göstermedi.Bunlardan en büyük savunma endeksi sınıflandırmasının ikinci çeyrek yatırım karı 2.463 milyar oldu. .
Wells Fargo Fund ve Shenwanlingxin ayrıca yüz milyonlarca yatırım kaybına sahip birçok derecelendirilmiş ürüne sahiptir.Bu ürünlerin düşük performansı, yukarıda adı geçen şirketlerin genel yatırım performansını doğrudan aşağıya çekmektedir.
Fon şirketi bunun hakkında ne diyor
Broker China muhabirleri yukarıda belirtilen fon şirketleriyle röportaj yaptı ve üç fon şirketi şu görüşleri dile getirdi:
Wells Fargo Fonu:
Derecelendirilen fonlar araçsal ürünlerdir ve yatırımcılar kendi risk-getiri özelliklerine göre bunlarla eşleşen ürünleri seçebilirler. Dereceli fonlar gibi bu tür ürünlerin geleceği, seçim yapmak için piyasaya bırakılmalıdır.
Shenwanlingxin Fonu:
Ürün düzeni açısından, şirket şu anda aktif olarak yönetilen ürünlere odaklanıyor ve kantifikasyon ana yönlerden biri.
Penghua Fonu:
Ara rapora göre, ürün yapısı açısından, Penghua Fonu'nun parasal fonları% 42, hisse senetlerinin aktif özkaynakları% 8, tahviller% 25, mutlak gelir% 12 ve hisse senedi endeksi kategorileri (derecelendirme dahil) Fonlar)% 11 ve QDII fonları% 1'dir Genel olarak, ürün hattı düzeni tamamlanmıştır ve ölçek dağılımı dengelidir. Risk-getiri özelliklerinin yapısal dağılımı açısından, temel olarak nakit yönetimi ve sabit getirili ürünlerden oluşan bir ürün grubu, enstrüman endeksi fonları ve aktif öz sermaye fonları geliştirilmiş ve yurtdışı yatırım fonu düzeni oluşturulmuştur.
Politika bir dönüm noktası olur
Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, 25 Kasım 2016'da "Kademeli Fon İşinin Yönetimine İlişkin Kılavuz" yayınladı ve resmi olarak 1 Mayıs 2017'de uygulamaya koydu. Bu, kademeli fon piyasasındaki değişiklikler için bir dönüm noktasıdır.
"Kademeli Fon İşinin Yönetimi Rehberi" nin yeni düzenlemeleri, 1 Mayıs 2017'den itibaren, sıradan yatırımcıların veya genel kurumsal yatırımcıların, derecelendirilmiş fonların alt birimlerini satın almak için iki ana şartı karşılamalarını önermektedir: 20 işlem günü adı altında ortalama günlük menkul kıymetler kategorisi Toplam varlıklar 300,000 yuan'dan az olmamalıdır ve "Sınıflandırılmış Fon Yatırım Riski Açıklama Mektubu" satış departmanı sitesinde yazılı olarak imzalanmalıdır.
Bir fon fonu, A sınıfı ve B sınıfı olarak bölünebilir. Bunlar arasında A notu genel olarak getiri oranını kabul eder, basit anlamda tahvil türü sabit getirili bir ürün olarak değerlendirilebilir, ihtiyatlı yatırımcılar için uygun, B notu kaldıraçlıdır ve risk iştahı yüksek yatırımcılar için uygundur.
Yeni Anlaşmanın resmi olarak uygulanmasından sonra, kademeli fonların likiditesi ve piyasa faaliyeti önemli ölçüde düştü ve iskonto arbitrajı, kademeli ürünlerin genel ölçeğini de etkileyecektir.
Kurucu Menkul Kıymetler Gao Zijian, satın alımların gittikçe daha fazla satın almanın kısıtlandığı Çin emlak piyasasının aksine, kademeli satın alma kısıtlamalarının piyasanın likiditesini gerçekten düşürdüğüne, kademeli ürünlerin gelişimini kısıtladığına ve düzenlediğine inanıyor.
Katmanlı pazarda yatırım fırsatları nasıl bulunur
Citic Securities Zhao Wenrong, "hisse senedi ve borç ikiye katlaması" durumu devam etse ve aynı zamanda kademeli fon yatırımcıları için varlık eşiği politikasının uygulanmasının etkisini taşısa bile kademeli fon piyasasının üç perspektiften yatırım fırsatları bulabileceğine inanıyor.
Kademeli fonlar, alt bölümlere ayrılmış sektörler için ana yatırım aracıdır.
1) Kademeli fonlar önemli bir endeks fonu türüdür.Mayıs ayı başlarında fonların fon büyüklüğü 68.46 milyar yuan, A hisseleri 59.86 milyar yuan ve B hisseleri 35.6 milyar yuan idi. Üç tür hisse birlikte hisse senedi endeksi fonlarının varlık yönetimi ölçeğinin% 42.9'unu oluşturuyordu. .
2) Kademe A ve ETF'ler esas olarak kurumsal yatırımcılardır ve kademeli fon fonu, kademe B ve genel endeks fonları esas olarak bireysel yatırımcılardır. Tier B, yatırımcıların alım satım ihtiyaçlarını karşılarken, ETF ve A Seviye ise yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılar.
3) Segmentasyon açısından, kademeli fonların ETF'lere ve normal endeks fonlarına göre bariz avantajları vardır.En büyük hisse senedi büyüklüğüne sahiptirler ve şu anda en önemli segmentasyon yatırım aracıdır, halihazırda A-hisse piyasasında segmentasyon için türevler yoktur. Bu nedenle, B sınıfının çok az alet değeri vardır.
B Sınıfı: Kısa vadeli yeni düzenlemelerin daha büyük etkisi vardır ve orta ve uzun vadede kıt araçların değerine odaklanır.
1) Yeni derecelendirme düzenlemeleri kısa vadede B hissesi için kötüdür.Uzun vadede B hisselerinin fiyatı üzerinde aşırı bir etkiye sahip olabilir.Yatırımcı yapısı yeniden dengelendikten sonra göreceli değer ticareti için fırsatlar doğabilir.
2) Küçük ölçekli kademeli fonlar için, "yeni hisse senedi aboneliği" için "hisse sahiplerinin faiz yaratma" etkisi de en önemlisidir, yani daha yüksek bir "yeni opsiyon" değerine sahiptir.
3) "Yeni opsiyonların" değeri, Yeni Anlaşmanın etkisi altında görece az tahmin edilen spread üzerine eklenir Endeks çoğaltma yoluyla ve hisse senedi endeksi futures'ları ile hedge edilerek, mutlak getiri elde edilebilir.
4) Kademeli fonlar en büyük alt sektör stokuna sahiptir ve A-hisse piyasası halihazırda alt sektörler için türev araçlara sahip değildir, bu nedenle, Kademe B'nin bölüm yatırımında az bir araç değeri vardır.
Hiyerarşik fon arbitrajı: Yatırımcı yapısını yeniden dengelerken iskonto arbitraj stratejilerine dikkat edin.
1) 2017'nin başından 5 Mayıs'a kadar, kademeli fonun geleneksel iskontolu arbitraj stratejisinin kümülatif getirisi% 11,26 ve "kör kombinasyon" iskonto arbitraj stratejisinin kümülatif getirisi% 6,14'tür.
2) Yılın ikinci yarısında A ve B hisseleri üzerindeki baskı, kademeli piyasayı bir bütün olarak depresyona sokmuştur.Düşük volatilite durumunda, yatırımcıların çekilmesi için likidite ihtiyacı olmaya devam edecek ve genel iskontoların gerçekleşmesi daha muhtemeldir.Bu nedenle, iskonto arbitraj stratejileri hala dikkate değerdir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde sorumlu tutulacaktır.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
