Ağır ekonomik veriler beklentileri aştı ve boğa piyasası istikrar kazandı!
Beklentilerin ötesinde ne var?
Çin'in Mart ayı ekonomik verileri!
Troyka olup olmadığı (yatırım, tüketim, dış ticaret),
Veya endüstri, finans, emlak,
Mart ayı verileri oldukça parlak ve piyasa beklentilerini aşıyor.
Herkes haykırdı: Mart ayındaki ekonomik veriler çok iyiydi.
Bu ekonomik verilerle, bu yılki boğa piyasası sağlam bir temele kavuştu.3000 puan civarında konsolidasyon devam edebilir ama geri dönüş olasılığı neredeyse imkansız. Ekonomi gelecekte iyileşmeye devam ederken, A hisseleri genişlemeye devam edecek ve bu boğa piyasası istikrar kazanmıştır.
Ulusal İstatistik Bürosu'nun 17 Nisan'da ilk çeyrek ekonomik verilerinin açıklanmasıyla, bu yılın ilk çeyreğine ait temel ekonomik veriler temelde açıklandı Ekonomik verilerin avantajları nelerdir? Tek tek inceleyelim, önce herkesin sık sık bahsettiği troykaya, yani yatırım, tüketim ve dış ticarete bakalım.
Yatırım: Sürekli iyileşme
Ulusal İstatistik Bürosu tarafından Ocak-Mart 2019 tarihleri arasında 17'de yayınlanan ulusal sabit varlık yatırımı (kırsal haneler hariç) verilerine göre, ulusal sabit varlık yatırımı (kırsal haneler hariç) yıllık% 6,3 artışla 10.087,1 milyar yuan oldu. İlk iki aydan 0.2 puan daha hızlıydı. Zincir hızı açısından bakıldığında, sabit kıymet yatırımı (kırsal hanehalkı hariç) Mart ayında% 0,45 artmıştır.
Sabit kıymet yatırımının yıldan yıla büyüme oranına bakıldığında (bkz. Şekil 1),% 6,3'lük büyüme oranı özellikle yüksek değildir, ancak yatırım büyüme oranı açıkça dibe vurmuş durumda. Yatırımlar istikrarlı bir şekilde toparlandı.Bir faktör, altyapı yatırımlarının bir önceki yıla göre% 4,4 artması ve büyüme oranının ilk iki ayda% 0,1 artmasıdır. Maliye Bakanlığı verileri ile birleştirildiğinde, ilk çeyrekte mali harcamalar yıllık bazda% 15 artışla 5 trilyon yuanı aştı.Özellikle ilk çeyrekte nakliye harcamaları bir önceki yıla göre% 47,4 arttı.Yatırımdaki toparlanmanın aktif maliye politikasının bir sonucu olduğu görülmektedir.
Diğer bir faktör de gayrimenkuldür. Ocak-Mart 2019 arasında, ulusal gayrimenkul geliştirme yatırımı yıllık% 11,8 artışla 2,3803 milyar yuan oldu ve büyüme oranı ilk iki aydakinden 0,2 puan daha yüksek oldu. Ulusal gayrimenkul geliştirme yatırımı büyüme grafiğinden (bkz. Şekil 2),% 11,8'lik büyüme oranının bir yıldaki en yüksek olduğu ve yatırımın dengelenmesinde olumlu bir rol oynadığı görülmektedir.
Emlak satışları açısından bakıldığında (bkz. Şekil 3) Mart ayı verileri de önemli ölçüde iyileşmiş, ticari konut satış alanı negatif olarak büyümeye devam etse de düşüş büyük ölçüde daralmıştır. Ocak ayından Mart ayına kadar satılan ticari konut alanı 298,29 milyon metrekare olarak gerçekleşti, yıllık bazda% 0,9, düşüş oranı Ocak ayından Şubat ayına 2,7 puan daraldı. Bunların arasında konut satış alanı% 0,6, ofis binası satış alanı% 11,1 ve ticari işletme konut satış alanı% 6,9 düştü. Ticari konut satışları% 5,6 artışla 2703,9 milyar yuan olarak gerçekleşti ve büyüme oranı 2,8 puan arttı. Bunların arasında konut satışları% 7,5 arttı, ofis binası satışları% 13,0 ve ticari işletme konut satışları% 2,6 düştü.
Gayrimenkulde 10 yıldan fazla süren hızlı büyümenin ardından pazar doymuş ve yüksek büyüme çağı sona ermiş, büyüme oranının geçen yılın ikinci yarısında düşmeye başlaması ve hatta bu yılın negatif olması şaşırtıcı olmamalıdır. Mart ayındaki keskin toparlanma, emlak satışlarının keskin bir şekilde düşmeyeceğini ve emlak piyasasında istikrarın beklenebileceğini gösteriyor.
Tüketim: hala potansiyel
Tüketim, Çin ekonomisinin en büyük itici gücü haline geldi.İlk çeyrekte tüketimin ekonomik büyümeye katkı oranı% 65,1 ile talebin en büyük katkısı ve itici gücü oldu. Ekonomik büyümede tüketimin temel rolü sürekli olarak konsolide edilmiştir.
2019'un ilk çeyreğinde, tüketim mallarının toplam perakende satışları 9,779 milyar yuan oldu ve yıllık% 8,3'lük nominal bir artış (fiyat faktörleri düşüldükten sonra% 6,9'luk fiili büyüme). Bunların arasında, Mart ayında tüketici mallarının toplam perakende satışları, yıllık% 8.7 artışla 3172.6 milyar yuan oldu.
Tüketim mallarının toplam perakende satışlarının yıllık artış oranı (bkz. Şekil 4), Mart ayında tüketimdeki% 8,7'lik artış oranının hala tek haneli olmasına rağmen, geçen yılın Ekim ayından bu yana en yüksek olduğunu ve Ocak-Şubat arasında% 8,2 olduğunu gösteriyor. % Büyüme oranıyla karşılaştırıldığında,% 0,5'lik ani bir artış olması Mart ayında tüketimin oldukça iyi olduğunu göstermektedir.
Tüketim söz konusu olduğunda, otomobil tüketimindeki düşüşten bahsetmek gerekiyor çünkü otomobil satışları, en büyük kalem olan tüketim malı toplam perakende satışlarının% 10'unu oluşturuyor. Geçen yılın Mayıs ayından bu yana otomobil satışları, özellikle Kasım ve Aralık aylarında, bir önceki yılın aynı dönemine göre% 10 ve% 8,5 oranında düşüşle negatif büyümeye başlamış, otomobil satışlarındaki negatif büyüme, tüketim malı toplam perakende satışlarının büyüme oranının da çift haneli rakamların altına düşmesine neden olmuştur. . Araba satışlarındaki yavaşlamanın normal olduğu söylenmelidir, çünkü on yıldan fazla süren hızlı gelişmeden sonra, hanelerin araba sahipliği sürekli artmıştır ve hızla büyümesi zordur. Ulusal Ekonomik Kapsamlı İstatistik Departmanı müdürü ve Ulusal İstatistik Bürosu sözcüsü Mao Shengyong da 17'sinde otomobil üretiminin ve satışının kısa bir ayarlama dönemine girebileceğini söyledi.
Tabii ki, araba satışlarının önemli ölçüde düşmesini istemiyoruz ve Nisan ayındaki düşüş büyük ölçüde daraltıldı, bu da Çin arabalarının hala potansiyele sahip olduğunu gösteriyor. Geçen yılın ikinci yarısında yaşanan büyük düşüş ve tabandaki düşüş dikkate alındığında, bu, otomobil satış verilerinin bu yılın ikinci yarısında da iyileşmeye devam etmesini sağlayabilir ve bu da tüketim artışını büyük ölçüde destekleyecektir.
Mao Shengyong, tüketim potansiyelinin henüz tam olarak açığa çıkmadığına inanıyor.Bir yandan, son birkaç yılda görülen bazı olaylar da dahil olmak üzere tüketici ortamının daha da iyileştirilmesi ve tüketici haklarının korunmasının güçlendirilmesi gerektiğine inanıyor. Ayrıca, tüketim iyileştirme alanındaki yüksek kaliteli arzın devam ettirilmesi gerekiyor. Bu bakış açılarından, tüketim potansiyelimizi, özellikle de bölge sakinlerinin tüketim potansiyelini açığa çıkarmak için hala çok yer var.
Tüketim potansiyeli bize ekonomik büyümeye daha fazla güven verebilir.
Dış ticaret: beklentilerin çok ötesinde
İthalat ve ihracat verileri de beklentileri fazlasıyla aşan bir veri, özellikle Mart ayında ihracatta yaşanan% 21,3'lük artış sevindirici.
İlk çeyrekte, mal ithalat ve ihracatının toplam değeri, yıllık% 3.7 artışla 705.1 milyar yuan oldu ve büyüme oranı, ilk iki aydakinden 3.0 puan daha yüksek oldu. Bunların arasında, ihracat% 6.7 artışla 3.767.4 milyar yuan, ithalat ise% 0.3 artışla 3.327.7 milyar yuan idi. İthalat ve ihracat, geçen yılın aynı dönemine göre% 75.2 artışla 529.7 milyar yuan'lık bir fazla telafi etti.
Bu yıl Ocak-Şubat arası ihracat verileri iyi değildi, herkes endişelendiğinde verilerin Mart ayında tersine dönmesini beklemiyorlardı. Mart ayında, ithalat ve ihracatın toplam değeri 2,462,6 milyar yuan, yıllık% 9,6 artışla Ocak ayından Şubat ayına kadar 8,9 yüzde puanı artış gösterdi. Bunların arasında ihracat,% 21.3 artışla 1341.9 milyar yuan, ithalat ise% 1.8 düşüşle 1.120.7 milyar yuan idi.
Geçen yılın ilk çeyreğinde ithalat ve ihracatın ekonomik büyümeye olumsuz katkısı olmuş, net ihracatın ekonomik büyümeye katkı oranı negatif olmuş, ancak bu yılın ilk çeyreğinde mal ticareti fazlası geçen yılın aynı dönemine göre% 75,2 artmıştır.Bu nedenle troyka'da net ihracatın katkı oranı Artışta net mal ve hizmet ihracatının katkı oranı% 22,8'e yükseldi.
Sanayi büyüme oranı yeni yılın en yüksek seviyesini vurdu
Troyadan bahsetmişken, iki parlak veriden bahsetmemiz gerekiyor.
Biri endüstri ... Mart ayında, belirlenen büyüklüğün üzerindeki sektörlerin katma değeri reel olarak yıllık% 8,5 arttı (aşağıdaki katma değerli büyüme oranları, fiyat faktörleri düşüldükten sonraki gerçek büyüme oranlarıdır), Ocak ve Şubat aylarına göre 3,2 puanlık artış. Aylık bir perspektiften, Mart ayında, belirlenen büyüklüğün üzerindeki sektörlerin katma değeri bir önceki aya göre% 1 arttı. İlk çeyrekte, belirlenen büyüklüğün üzerindeki sektörlerin katma değeri bir önceki yıla göre% 6,5 arttı.
Yıldan yıla sanayi katma değerinin belirlenen büyüklüğün üzerindeki artış oranından (bkz. Şekil 5),% 8,5'lik büyüme oranının bir yıldaki en yüksek büyüme olduğunu görebiliyoruz.Sadece geçen ay, Ocak-Şubat arasındaki büyüme oranı yalnızca% 5,3 ile bir yılın en düşük seviyesiydi. Evet, en düşükten en yükseğe, aynı anda 3 puanlık bir artış, bu hızlı büyüme gerçekten şaşırtıcı.
Bu kadar hızlı büyümenin en önemli nedeni, imalat sanayiinin 3,4 puanlık bir ivmeyle% 9,0 oranında büyümesidir. Günlük ortalama otomobil üretim grafiğine bakalım (bkz. Şekil 6). Mart ayında ortalama günlük otomobil üretimi büyüme oranı hala% 2,6 düşmesine rağmen, düşüş büyük ölçüde azaldı. Otomobil pazarı toparlanma belirtileri gösterdi. Bu aynı zamanda 17'sinde A paylı otomobil sektöründeki keskin artışın sonucuydu. sebep.
Mao Shengyong, Mart ayında endüstriyel büyüme için politika faktörlerinin, yani katma değer vergisi oranının düşürülmesinin de olduğunu söyledi. 1 Nisan'dan itibaren imalatta katma değer vergisi oranı% 16'dan% 13'e düşürüldü.Vergi indirimi tutarını genişletmek için birçok şirket aktif olarak stokları artırıyor ve objektif olarak üst pazardaki şirketlerden üretimi artırmalarını talep ediyor.
Ayrıca merkez bankasının 12 Nisan'da yayımladığı finansal veriler de beklentilerin çok üzerinde ... Mart ayında M2 büyüme oranı bir önceki aya göre 0,6 puan artışla% 8,6 olurken, 13 ayın en yüksek seviyesi olan M1 büyüme oranı% 4,6 ile bir önceki aya göre 2,6'lık önemli bir artış oldu. Yüzde puanları, 8 ayın en yüksek değeri. Mart ayında, yeni kredi, yıllık 577,7 milyar yuan artışla 1,69 trilyon yuan oldu; Mart ayında, sosyal finansman 2,86 trilyon yuan artarak daha önce beklenenden çok daha yüksek oldu. Tarihsel verilere bakıldığında, sosyal finansman ölçeği, ekonomik refah endeksi PMI ile ilgili olarak yıllık bazda, özellikle dip aşamada, 1-3 çeyrek için PMI endeksinde lider konumda. Bu nedenle merkez bankası, ekonominin toparlanmaya geçtiğini gösteren ilk çeyrek finansal verilerini yayınladı.
Bu boğa piyasası sağlam bir temele sahip ve hala sürdürülebilir
Mart ayındaki bu parlak ekonomik veriler gerçekten cesaret vericidir. Son raporunda IMF, Çinin bu yılki ekonomik büyümesine ilişkin beklentilerini yükselterek bu yıl Çinin ekonomik büyüme tahminini% 6,2den% 6,3e çıkarmıştır ve bazı uluslararası yatırım bankaları da Çin'in ekonomik büyümesine yönelik tahmin yükseltildi Mart ayındaki verilere bakıldığında, Çin'in ekonomik büyüme tahminini yükseltmek için bir temel var.
GSYİH açısından bakıldığında, ilk çeyrekte gayri safi yurtiçi hasıla 21.3433 trilyon yuan olarak gerçekleşti ve bir önceki yılın dördüncü çeyreğiyle aynı olan benzer fiyatlarla bir önceki yıla göre% 6,4 arttı ve geçen yılın aynı dönemine göre 0,4 ve 0,2 puan düştü. % 6,4'lük büyüme oranı yıllık bazda düşüşte olsa da, dördüncü çeyrek ile aynı, dibe vurduğunu ve giderek toparlandığını gösteriyor.
Geçen yılın sonunda ve bu yılın başlarında, birçok ekonomistin 2019'da ekonomik büyüme oranını tahmin ettiği dönemde çoğu, büyüme oranının düşmeye devam edeceğine inanıyordu ancak ilk çeyrekte büyüme hızı düşmedi, dolayısıyla ekonomi piyasa beklentilerinden çok daha iyi durumda.
Uzun vadeli ekonomik trend ile borsa trendine birlikte bakarsanız, aslında ikisi arasında büyük bir korelasyon var. 2018'in çeyreğinde GSYİH büyüme oranı ilk çeyrekte% 6,8'den dördüncü çeyrekte% 6,4'e düşüyor. Düşmeye de devam etti. Hisse senedi piyasası bu yılın ilk çeyreğinde keskin bir şekilde yükseldi ve ilk çeyrekteki ekonomik verilerin iyileşme sinyalleri verdiğini gördük, bu tur piyasa koşullarının tamamen ekonomik iyileşmeye dayalı olduğu ve sağlam bir temele sahip olduğu görülebiliyor. Üstelik gelecekte ekonomi iyileşmeye devam edecek, vergi indirimi gibi politikalar olumlu rol oynayacak, bu nedenle borsa yükselmeye devam edecek şartlara ve alana sahip ... Bu boğa piyasasının sağlam bir temele sahip olduğu söylenebilir.
Şu anda, borsa hala yükselen bir kanalda. Sık sık kıvrımlar, dönüşler ve küçük ayarlamalar olsa da, 3000 puan civarında konsolide etme olasılığı göz ardı edilmiyor, ancak geri düşme olasılığı neredeyse imkansız ve yatırımcılar güvence alabiliyor.
Gold Coast Stüdyo
Yazar | Lian Jianming
Düzenleme | Liang Qun
