"Kahya" Shi Meilun, Hong Kong borsasını yeniden üretiyor ve anakaradaki geçmişinden bahsediyor
Bugünkü anakara borsası hala birçok sorun yaşanmasına rağmen o döneme göre çok daha iyi durumda. Ve pazardaki bu tür bir ilerleme, Shi Meilun ve diğerlerinin özenli çabalarından kaynaklanıyor. Anakara piyasasındaki yatırımcılar tüm bunları asla unutmayacaktır.
Glacier Think Tank'tan Özel Katkı | Zhou Junsheng
26 Nisan'da, Hong Kong Borsası'nın yeni başkanı Shi Meilun, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın Bell Ringing Salonundaki yeni görevini üstlendikten sonra ilk basın toplantısını düzenledi. Tıpkı Hong Kong Borsası aynı hisseye sahip şirketleri farklı haklarla sunmaya başlarken, Shi Meilun'un ortaya çıkışı insanlara daha fazla spekülasyon sağladı.
Hong Kong ve Anakara'nın sermaye piyasalarında bazı kanunlara aykırı insanları paniğe kaptıran bu "Demir Leydi", Uzun yıllardır piyasanın ön saflarından emekli oldu ve şimdi 68 yaşında geri döndü. Pazara ne getirecek?
Hong Kong Borsası'nın yeni başkanı Shi Meilun
Smilyn gizemi çabucak çözdü. Hong Kong Borsası'nın şu anda rekabetin ön saflarında yer aldığını ve odak noktasının gelişmekte olan ve girişimci sektörlerdeki şirketler için listeleme sistemini uygulamak olduğunu söyledi.
Shi Meilun, "Hong Kong, mevcut başarıları daha da pekiştirmek ve iyileştirmek için önümüzdeki üç yıllık stratejik planı (2019-2021) gözden geçirmeli ve hazırlamalıdır, çünkü mevcut rekabet, diğer bölgelerden veya daha uzaklardan bağımsız olarak her yönden gelecektir. Hem New York hem de Londra'da rekabet var ve değişimin geleceği sürekli gözden geçirilmeli ve güncellenmelidir. "
Shi Meilun için bu yeni bir hedef ve Hong Kong Borsası'nın bu hedefe doğru ilerlemesinde yeni bir rol oynayacak.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na Başbakan atandı
Smilynin Hong Kongda ortaya çıkışı, on yıldan fazla bir süre önce Çin anakarasındaki yatırımcıların anılarını renkli ve kaotik Çin menkul kıymetler piyasasına geri getirdi.
Şubat 2001'de Shi Meilun'un adı Çin Devlet Konseyi tarafından atanan devlet memurları listesinde yer aldı ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı olarak atandı.
Çin anakara hükümeti için bu, emsalsiz ve benzeri görülmemiş bir görevli atamasıdır. Shi Meilun, Hong Kong, Çin vatandaşı olup, bakanlık görevlisi yardımcısı olarak Çin hükümetine giren ilk yabancı oldu, bu nedenle yurtiçi ve yurtdışında kamuoyu tarafından yakından izlendi.
Shi Meilun'dan önce, Hong Kong borsasındaki üst düzey kişiler Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na girdi Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun eski başkanı Liang Dingbang ve başkan yardımcısı Wu Weicong, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na danışman olarak hizmet etmişti.
Bununla birlikte, danışman olarak Liang Wu ve Wu'nun yalnızca öneride bulunma hakları vardır, ancak karar verme yetkileri yoktur.Çoğu durumda, açıklamaları SFC'nin resmi görüşlerini değil, yalnızca kişisel görüşleri temsil eder. Ve Shi Meilun, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na girmek için gerçek bir güce sahip ve piyasadaki sözleri ve eylemleri piyasa üzerinde bir etkiye sahip olacak.
Shi Meilun'un Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na girişi o zamanki Başbakan Zhu Rongji tarafından atandı. Açık fikirli ve kararlı bir ulusal lider olarak Zhu Rongji, denizaşırı bir kişiyi Anakarada kıdemli bir yetkili olarak hizmet vermeye davet etti. Bu aynı zamanda onun sihirli fırçasıdır.
Shi Meilun, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası başkan yardımcılığı görevinden yeni istifa etmişti.Ayrıca Anakara Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun bir yetkilisi olarak hizmet etmekle çok ilgilendi ve Anakara hükümetinin gerekliliklerine uygun olarak ABD pasaportundan vazgeçti. "Bu atamayı kabul ettim çünkü anakara finans piyasasının gelişimine katılmama izin veren nadir ve değerli bir fırsat" dedi.
Zhu Rongji'nin Shi Meilun'u Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı olarak seçmesi doğal olarak onun öngörüsüne sahip.
Menkul kıymetler piyasası Çin'de hala yeni bir şey olduğu için, hükümet hala onu nasıl yöneteceğine görece yabancıdır.Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu yetkilileri bile çoğunlukla bankacılık sisteminden ve o dönemde bankalar henüz piyasa reformları yapmadıkları için bunları kullanmaya daha alışkınlar. Piyasayı yönetmeyi planlamak, ancak piyasaya yönelik menkul kıymetler piyasasını yönetme konusunda deneyim eksikliği. Bu nedenle, Hong Kong gibi olgun bir piyasadan "dış beyinlerin" piyasaya sürülmesinin pratik önemi vardır.
Ve Shi Meilun şüphesiz böylesine önemli bir görevi üstlenebilir. Shi Meilun, 1980'lerin başından beri Amerika Birleşik Devletleri'nde avukat olarak çalışıyor. 1991'de Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na katılmak için Hong Kong'a döndü ve 1993'te kıdemli müdürlüğe terfi etti. Statüsü, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanından sonra ikinci sıradadır.
Ve Shi Meilunun çalışma tarzı, Hong Kong menkul kıymetler endüstrisinde iyi bilinir. Bir zamanlar Hong Kong Capital Magazine tarafından Hong Kongun "aldatıcı şirketi" nin en korkulan düzenleyicisi olarak derecelendirilmiştir. O zamanlar Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Shen Liantao, ona "kötü bir hizmetçi" bile demişti. ".
Sanjiu Medicine silahına vurdu
Shi Meilun, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na girdi, ancak ona görünen şey sadece çiçekler değil, aynı zamanda Hong Kong pazarında hiç karşılaşmadığı zorluklardı.
Çin'in menkul kıymetler piyasasının gelişim yolu, Hong Kong dahil çeşitli ülke ve bölgelerdeki piyasaların izlediği gelişim yolundan çok farklıdır. Bu, tamamen özgür bir ekonomik sistemin değil, piyasa ekonomisinin ve hükümet planlarının ve onaylarının bir ürünüdür. Kombinasyonun ürünü.
O sırada Çinin piyasa ekonomisi reformu yeni başlamıştı En alttaki bazı işletmeler bankalardan mali destek alamadıkları için, gönüllü olarak yatırım için fon yaratıyor ve alınıp satılabilecek bir borsa yaratıyorlar.
Başlangıçta, hükümet borsa sermayesini veya toplumu adlandırmakta tereddüt etti, ancak 1990'ların ortalarından bu yana bu ideolojik zincir kırıldı.Hükümet, işletmelerin gelişmesine ve borsanın gelişimini hızlı bir şekilde teşvik etmesine yardımcı olmak için sosyal atıl fonları kullanmanın hisselerinin avantajlarını da gördü. Ayrıca devlete ait işletmeleri de içeriyordu ve borsanın o sırada başı dertte olan devlete ait bir işletme olarak işlev görmesini gerektiriyordu.
Ancak çok sayıda zor şirketin piyasaya girmesiyle birlikte borsa kısa sürede ciddi sorunlar yaşadı.
O zamanlar hükümet, fon toplamada hisse senetlerinin avantajlarıyla ilgileniyordu, ancak şirketin anonim şirkete dönüştürülmesinden sonra hissedarların kimliği belirsizdi.
Bir şirket hisse senedi ihraç ettiğinde, tüm hissedarlara aittir. Devlete ait varlıklar, şirketteki haklarını kullanmak için hisse senetlerine dönüştürülmelidir.Genel olarak kontrol sahibi olmalarına rağmen, artık orijinal kamuya ait hissedarlar ve hâkim hissedarlar değildirler. Devletin sahip olduğu orijinal işletmenin liderlik ekibidir ve işletme üzerinde tam liderlik uygulayabilir.
Tam da bu temel konunun belirsiz anlaşılmasından dolayı, birçok eski kamu iktisadi teşebbüsü halka açıldıktan sonra, büyük hissedarlar borsada işlem gören şirketler tarafından toplanan fonları keyfi bir şekilde kötüye kullandı, borsada işlem gören şirketlerin boş kabuklara dönüşmesine neden oldu ve hatta bazı şirketler listenin ikinci yılında ciddi kayıplar yaşadı. Küçük ve orta ölçekli hissedarlar tarafından yatırılan gerçek para boşuna.
Shi Meilun'un göreve geldikten sonra karşılaştığı şey tam bir kaosdu. Göreve başladıktan kısa bir süre sonra, Sanjiu Medicine adlı borsaya kayıtlı bir şirket Shi Meilun'un silahıyla karşılaştı.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Sanjiu İlaç'taki bu ciddi sorunu, gezici denetimleri sırasında keşfetti. Şirketin listelemesinin ardından, büyük hissedarları ve ilgili tarafları, borsada işlem gören şirketin sermayesinde 500 milyon yuan'den fazla işgal ederek şirketin net varlıklarının% 96'sını oluşturdu. Borsaya kayıtlı şirketlerin varlık güvenliğini tehdit etmek.
Sanjiu Medicine'den bahsetmişken, bir zamanlar reformun ve açılmanın ilk döneminde Shenzhen'in pankartıydı.Başkanı Zhao Xinxian, ilk günlerde Shenzhen'de ünlü bir girişimciydi.
O zamanlar pek çok kişi, Zhao Xinxian'ın borsada işlem gören şirketlerin parasını kendi cebine zimmetine geçirmediğine inanıyordu. Bunu tüm girişim grubunun gelişimi için yaptı. Bu nedenle, çoğu Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na müdahale etti. Bu karmaşık durum Shi Meilun tarafından asla öğretilmedi.
Bu baskı karşısında Shi Meilun'un "kötü ölüm kahyası" karakteri ortaya çıktı ve Sanjiu Tıbbı ve Zhao Xinxian'ı yasalara göre cezalandırmakta ısrar etti. Sonunda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Sanjiu Medicine'in denetim sonuçlarını dış dünyaya duyurdu ve Zhao Xinxian'ı, diğer sekiz müdürü ve beş gözetmeni alenen eleştirdi.
Sanjiu Medicine ve Zhao Xinxian'ın ele alınması Zhao Xinxian'ın kendisini şok etti ve Shi Meilun'un katıldığı bir sempozyumda listelenen şirketlerin değiştirilmesi gereken iki görüşü olduğunu söyledi:
Birincisi, devlete ait büyük hissedarların çıkarlarından sorumlu olmaktan tüm hissedarların çıkarlarına geçmektir.Önceden, devlete ait varlıkların korunması ve takdir edilmesi içindi, ancak şimdi küçük ve orta ölçekli hissedarların da varlıklarının korunması ve artırılması gerektiği anlaşılıyor; ikincisi astların üstlerine itaat etmesidir. Ancak artık borsada işlem gören şirketlerin yönetim yapısını ve yöntemlerini takip etmek gerekiyor.
Her gün çelişkiler girdabında
Shi Meilun'un Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndaki çalışma süresi çok uzun değil ve tam dolu olduğu zaman sadece iki yıl.
Son iki yılda çok mutlu olmalıydı. O zamanlar, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Zhou Xiaochuan, Batı finans ve sermaye piyasaları hakkında derinlemesine bir anlayışa sahip olan ve çalışmalarını çok destekleyen bir uzman lider kadrosuydu. O zamanlar, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu bünyesinde Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da eğitimden dönen bir grup genç vardı ve Shi Meilun ile piyasa konseptleri üzerinde fikir birliğine varmak onlar için kolaydı.
Zhou Xiaochuan, eski merkez bankası valisi (Fotoğraf: People's Daily Online)
Ancak, Shi Meilun piyasa denetiminden sorumlu olduğu ve her gün bir çelişki girdabı içinde olduğu için, baskı hafiflemeyecek.
Borsa, kâr ve arzu dolu bir piyasadır.Bir şirketle her uğraşıldığında, çok sayıda insan fiili kar kaybına uğrayacaktır ve hatta bazıları suçlardan hapse bile girebilir. Bu nedenle, Shi Meilun'un çeşitli iftiralara maruz kalması olağandır.
Daha da rahatsız edici olan şey, Shi Meilun'un piyasa ihlallerine yönelik katı soruşturmasının da bazı yatırımcılar arasında memnuniyetsizliğe neden olması.
Çin borsası, kanuna meydan okumalarına rağmen, bireysel hisse senetlerinde sahtekarlıkla spekülasyon yapan borsaya kote şirketler, kısır bir spekülasyon eğilimi haline geldi, ancak nesnel etki, hisse senedi fiyatlarının yükselmesi, bu da piyasadaki küçük ve orta ölçekli yatırımcılar arasında çok popüler. Ancak, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yapılan soruşturmanın ardından balon patladı ve hisse senedi fiyatı düştü.Yatırımcılar fikirlerini Shi Meilun'a aktardı.
Bu, piyasa düzenleyicilerinin utanç kaynağıdır. ABD ve Avrupa piyasalarından farklı olarak, Çin menkul kıymetler piyasasına esas olarak kurumsal yatırımcılar hakimdir, ancak bir yığın perakende yatırımcıya sahiptir, bu nedenle içeriden bilgi ticareti ve abartılı bir eğilim oluşturur. Küçük ve orta ölçekli yatırımcılar bayinin arkasından "cüzdanları toplamayı" severler.Bu şirketin kalitesi konusunda dikkatlice çalışılması gereken bir konu değildir. Bununla birlikte, piyasa sıkı bir şekilde kontrol ediliyorsa ve yasadışı ise, satıcı araştırılır ve cezalandırılır, ancak küçük ve orta ölçekli yatırımcılar da bir kayıp yaşadıklarını hissedeceklerdir.
Bu, Çin borsasının topraklarında ortaya çıkan eşsiz bir borsa kültürüdür. Batı piyasalarına dalmış olan Shi Meilun, kaçınılmaz olarak buna uyum sağlamayacaktır. İki kültürün koordinasyonsuzluğu, Shi Meilunun çalışmalarını kaçınılmaz olarak rahatsız eder. Olay.
2004 yılının başlarında, merkezi hükümetin değişmesiyle Shi Meilun, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcılığından istifa etti ve Pekin'den ayrılıp Hong Kong'a döndü.
Ancak Shi Meilun bu deneyimden pişmanlık duymuyor. Bir keresinde şöyle demişti: "Görevleri yerine getirirken, korkusuzluk ve tarafsızlık ilkelerine bağlı kalmalıyız ve SFC bağımsız bir düzenleyici kurum olarak statüsünü korumalıdır. Ancak bu şekilde düzenleyici görevlerini düzgün bir şekilde yerine getirebilir."
Shi Meilun, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nda kısa bir süre görev yapmasına rağmen, bu pazarda hala derin bir iz bıraktı. Geçtiğimiz iki yıl içinde, onun çabaları sayesinde, kaotik Çin menkul kıymetler piyasası köklü değişikliklere girmeye başladı.
Özellikle, 9 Mart Olayının ciddi şekilde ele alınması, devlete ait işletmelerden dönüşen borsaya kote birçok şirketin kademeli olarak hissedar bilinci oluşturmasını sağladı ve büyük hissedarlar tarafından borsada işlem gören şirket fonlarının zimmete geçirilmesi giderek azaldı.
Birkaç yıl sonra, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, borsaya kote şirketler ve hâkim hissedarlar arasında bir "güvenlik duvarı" sisteminin kurulmasını gerektiren, temelde zimmete para geçirme olgusunu ortadan kaldıran ve küçük ve orta ölçekli hissedarların çıkarlarını etkin bir şekilde koruyan belgeleri özel olarak formüle etti.
Bugünkü anakara borsası hala birçok sorun yaşanmasına rağmen o döneme göre çok daha iyi durumda. Ve pazardaki bu tür bir ilerleme, Shi Meilun ve diğerlerinin özenli çabalarından kaynaklanıyor. Anakara piyasasındaki yatırımcılar tüm bunları asla unutmayacaktır.
Sadece, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun savunduğu bağımsız bir düzenleyici kurum olması gerekliliği henüz yerine getirilmedi ve Çin menkul kıymetler piyasasının gelecekte üzerinde çalışması gereken şey bu.
Çağ, Shi Meilun'a yeni bir görev verdi
Hong Kong'a döndükten sonra, Shi Meilun, Hong Kong'un finans ve menkul kıymetler piyasalarında hala aktiftir ve 2012'de Hong Kong Finansal Gelişim Konseyi'nin ilk başkanıdır. 6 yıl oldu. Ancak bu kez Hong Kong Borsası başkanlığı görevine döndü, sermaye piyasasının geniş ilgi özelliği nedeniyle tekrar kamuoyuna döndü.
Bu getiri, aynı hisseye sahip şirketler için Hong Kong'da farklı listeleme haklarına sahip Hong Kong Borsasının açılmasıyla aynı zamana denk geliyor. Bu, Hong Kong Borsasının önemli bir kurumsal reformudur.
Geçen yüzyılın sonundaki ve bu yüzyılın başındaki yeni ekonomik dalgada, Çin'de ana iş içeriği "İnternet +" olan çok sayıda yeni ekonomik şirket ortaya çıktı, ancak işlerinin başlangıcında çoğu ortaklık sistemini benimsedi. Sermaye artırımı sürecinde, ortakların pozisyonunu veya gelirlerini sağlamak için, bu şirketlerin çoğu Batı gelişmiş ülkeler modelinden borç almış ve ikili bir ortaklık yapısı oluşturmuştur.
Ancak Çin ve Hong Kong'da uygulanan "Şirketler Kanunu", borsada işlem gören şirketlerin aynı hakları aynı hisselerle uygulaması gerektiğini açıkça belirtmekte, bu nedenle aynı hisse ve farklı haklara sahip bu tür şirketler A-hisse ve Hong Kong borsalarında listelenememektedir.
2014 yılında, Çin'in en gelişmiş yeni ekonomi konsept şirketi olan Alibaba, Hong Kong'da listelemeye çalıştı.Hong Kong Borsası da memnuniyetle karşılasa da, sonunda sistemi geçemediği için Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açılmak zorunda kaldı.
Alibabanın yerel pazarda listelenememesi o dönemde kamuoyunun dikkatini çekmişti. O zamanlar, yeni ekonomi şirketleri zaten iyi gelişme beklentileri göstermişti. Yatırım değeri iyi olan bu şirketler yerli yatırımcılar tarafından paylaşılamazdı, bu da insanlara böyle hissettirdi. ne yazık ki.
Daha sonra Hong Kong Borsası, Hong Kong'da aynı hisse senedi üzerinde farklı haklara sahip şirketlerin listelenmesi tartışmasına başladı ve nihayet şimdi önemli bir adım attı.
İnce olan şey, bu sefer Hong Kong'un aynı hisse senedi üzerinde farklı haklara sahip şirketleri tanıtmak için sistemini revize etmiş olmasıdır. Neredeyse aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen Çinli konsept hisse senedi şirketlerinin A hisselerine geri dönmesine izin vermek için anakara da özel kurallar oluşturdu. Bu şirketler tarafından da övgüyle karşılandı. Şirkete geri dönen ilk Çin konsept hisse senedine Çin ilaç endüstrisinin "Huawei" adı verildi. WuXi AppTec, A hisselerinde halihazırda bir halka arz gerçekleştirdi ve sahne çok sıcak, bu da bu tür hisse senetlerinin çok popüler olduğunu gösteriyor.
Ancak bu, bu tür yeni ekonomik konsept şirketleri için Anakara ve Hong Kong arasında rekabete neden olacaktır. Hong Kong Borsası, Shi Meilun'un Anakara'daki bağlantılarını iki yer arasındaki rekabetçi ilişkiyi dengelemek için kullanma umuduyla listelenmesini gösterdi.
Ek olarak, bu tür haksız şirketlerin nasıl denetleneceğinin de araştırılması gerektiğini görmek daha önemlidir.
Smilyn
Görülmesi gereken bir gerçek, ABD'de listelenen birçok Çinli konsept hisse senedi şirketinin ABD pazarında ciddi bir uyumsuzluk yaşamış olmasıdır.Tabii ki iki ülkenin muhasebe sistemlerinde farklılıklar var, ancak bazı şirketlerin kendileri göz ardı edilemez. Bunun gibi sorunlar var.
Bununla birlikte, anakara piyasasındaki halka arzlar hala bir denetim sistemi uygulamaktadır.Rekabetin artması durumunda, deregülasyon, kaynakların listelenmesi için rekabet etmek için kullanılırsa, piyasanın sağlıklı gelişimi için zararlı olacaktır.
O halde, Shi Meilun'un geçmişte yaptığı gibi bu tür şirketleri sıkı bir şekilde denetleyip denetleyemeyeceği de pazar endişesinin bir yönü.
Çağ, Shi Meilun'a yeni bir görev verdi. Shi Meilun'un kalkınma, rekabet ve düzenlemenin "üçgen ilişkisinde" nasıl bir denge bulması onun için zaten zorlu bir sınav.
