Gecelik fonlar yeniden "1 çağa" ulaştı! Ne kadar uzun bir rahatlama günü olacak
Büyük A hisselerim için endişelendiğinizde, daha hızlı düşen başka bir piyasa fiyatı var.
8'inde, bankalar arası piyasada gecelik sermaye fiyatı yaklaşık% 1'e düştü. Shibor gecelik faiz oranı% 1.141 olarak bildirdi ve Haziran 2015'ten bu yana en düşük noktaya ulaştı. 9'unda, 37.2 baz puanlık hızlı bir düzeltme oldu, ancak yine de çok ucuzdu, sadece% 1.513.
Benzer şekilde, 8'inde, emanetçi kurumlar tarafından taahhüt edilen DR001'in ağırlıklı ortalama fiyatı, dört yılın en düşük seviyesi olan% 1.1522'ye düştü. 9'unda% 1.5223'e sıçradı, 37 baz puan yükseldi ve hala düşük bir aşamadaydı.
Merkez bankasının "elle seçilmiş" fon fiyatı DR007'nin "rüzgar gülü" ne bir göz atalım. 8'inci yıldaki ağırlıklı ortalama faiz oranı% 2,1896 idi, bir önceki ayın sonuna göre 46 baz puan düşüş, bu yılın Şubat ayındaki en düşük ve son dört yılın ikinci en düşük seviyesiyle neredeyse aynı. .
Bazıları bunun bankalar arası piyasaya akan ve bol miktarda "su" getiren borsa fonlarının kar elde etmesi olduğunu söylüyor. Bunun nedeni, yakın gelecekte bankalar arası fonların çok gevşek olması ve dipten satın almak için borsaya geri dönmelerinin beklenmesi olduğu da söyleniyor.
2015'e bir gecede iade edilen fonların fiyatı
Mevcut faktörler nelerdir?
Her şeyden önce, geleneksel faktörler açısından bakıldığında, Nisan ayında vergi ödemelerinin zirve yapmasının ardından, Mayıs ayındaki fon yüzeyi düz bir duruma geldi.
Ayrıca, genellikle ayın sonu, sermaye talebinin en yoğun olduğu dönemdir ve bankaların entegrasyon için büyük miktarda sermayeye ihtiyaçları vardır. Ayın başında entegrasyon talebi azaldı ve bankanın elinde yiyecek vardı ve endişelenmedi. Sermaye fiyatı eğrisine bakıldığında, ayın başındaki faiz oranı her zaman düşük seviyededir.
İkincisi, son açık piyasada 6, 7 ve 8 Mayıs tarihlerinde merkez bankası arka arkaya üç gün ters geri alım gerçekleştirdi ve o gün hiçbir fonun vadesi gelmemişti. Rakam küçük olmasına rağmen, 7 günde toplam 50 milyar yuan ters geri alım yatırıldı, ancak bankalar arasındaki kısa vadeli likiditeyi etkili ve hızlı bir şekilde tamamladı ve aynı zamanda yakın gelecekte fonların istikrarını ve bolluğunu sürdürmek için bir sinyal verdi.
Ek olarak, merkez bankasının hedeflenen RRR indirimi ilk kez 15 Mayıs'ta uygulanmış ve "üç vites ve iki mükemmel" politika çerçevesi de açıkça düzenlenmiştir. Herkesin fonları gevşetme beklentisi arttı ve likiditeyi sıkılaştırma kaygısı temelde ortadan kalktı.
Öyleyse, gecelik sermaye fiyatlarının "1. döneme" dönmesi yaygın mıdır?
Geçen yılın ikinci yarısından itibaren, para piyasası sermaye fiyat merkezi açıkça bir adım attı. Gecelik fonlama oranı zaman zaman% 2'nin altına düşecektir. Sadece bu yıl, bir gecede Shibor birçok kez "1 çağı" na girdi. Örneğin, Ocak ayı başlarında ve Nisan başlarında sadece birkaç gün sürdü, en düşük% 1.4 seviyesine ulaştı.
% 1'e yakın fiyatlar nispeten nadirdir, ancak tarihte birçok kez ortaya çıkmıştır. Örneğin, 2015 ortasında% 1,027'ye ulaştı ve 2009'da% 1'in altına düştü.
Son zamanlarda tüccarlar arasında bir şaka oldu: 8 Mayıs'tan önce, bir gecede% 1 görmediyseniz, bu 4 yıl içinde sektörde olduğunuz anlamına gelir;% 1'i bir gecede gördüyseniz, bu sektörde olduğunuz anlamına gelir. 4 ila 10 yıl;% 1 fazla geceyi iki kez gördüyseniz, 10-14 yıldır sektördesiniz;% 1 fazla geceyi üç kez gördüyseniz, tebrikler, 14 yıldan fazla süredir sektördesiniz!
Gecelik finansman "lahana fiyatı"
Ne kadar dayanabilir?
Geleceğe bakıldığında, ay ortasında 156 milyar yuan "Malla Fen" (MLF) vadesi ile piyasa, gecelik fonlama oranının "lahana fiyatında" kalmayacağını tahmin ediyor.
Aslında, 9 Mayıs'tan beri fonların fiyatı toparlanıyor .. DR001'in ağırlıklı ortalama faiz oranı 37BP artışla% 1.522; DR007% 2.4859 bildirdi. Yıl içinde birkaç kez% 2'nin altına düştü ve en uzun sürede yalnızca bir hafta sürdü.
Mevcut dış belirsizliklere rağmen, merkez bankası para politikasının bir sonraki aşamasının tonunu net bir şekilde kavramıştır.
Gelin, 25 Nisan'da Danıştay politika brifinginde merkez bankasının resmi açıklamasını editörle birlikte gözden geçireyim:
Çin Halk Bankası Para Politikası Departmanı Direktörü Sun Guofeng: Mevcut yerel ve uluslararası ekonomik ve finansal durumlar hala karmaşık ve hala birçok belirsiz faktör var. Bu durumda, makul bir aralıkta ekonomik operasyonun ihtiyaçlarını karşılamak için ekonomik büyüme ve fiyat durumlarındaki değişikliklere göre ihtiyatlı bir para politikası önceden ayarlanmalı ve zaman içinde ince ayar yapılmalıdır.
İhtiyatlı para politikasının genel gücünün uygun olduğu ve sıkılaştırmanın ılımlı olduğu unutulmamalıdır.Daha önce gevşetilmemiştir ve şimdi sıkılaştırılamaz. Her zaman nominal ekonomik büyüme oranına uymuştur ve arz yönlü yapısal reformu ve yüksek kaliteli kalkınmayı desteklemeye elverişlidir. Erdemli bir ekonomi ve finans döngüsünü teşvik edin.
Çin Halk Bankası Başkan Yardımcısı Liu Guoqiang: Bu aşamada, para politikası yönelimimiz ihtiyatlıdır.İşletme yöntemimiz takdir yetkisi, ön ayarlama ve ince ayardır ve operasyon hedefimiz orta düzeyde gerilimdir. Bu nedenle, merkez bankasının para politikasını sıkılaştırma niyeti olmadığı gibi para politikasını gevşetme niyeti de yoktur. Ne piyasa likiditesi sıkıntısı görmek istiyoruz ne de piyasa likiditesi selini görmek istiyoruz.
Everbright Securities'de sabit gelir analisti olan Zhang Xu, mevcut merkez bankasının para politikası niyetleri açısından, özel, küçük ve mikro işletmelerin finansman ihtiyaçlarını karşılamak ve bunları azaltmak için bankalar arası piyasa faiz oranlarını daha da düşürmenin ve kredi fiyatlarının işletmelere aktarılmasını teşvik etmenin umulduğuna inanıyor. Finansman maliyetleri. Bu nedenle, piyasa likiditesi en azından Mart ve Nisan aylarına göre biraz daha gevşek kalmaya devam edecek.
Sermaye fiyatlarının Mart ve Nisan aylarında aşamalı olarak artması nedeniyle, birçok şirket tahvil ihracını erteledi veya iptal etti.Gevşeyen bankalar arası likidite, şirket tahvil ihracı ve finansmanına da elverişli.
CICC'nin sabit gelir araştırma ekibi, gecelik geri satın alma oranının, geçtiğimiz yıl Temmuz ve bu yıl Ocak ayındaki seviyelere yakın, tarihi düşük seviyelere geri döndüğüne inanıyor.İç ve dış belirsizlikler karşısında, politika tonunun gevşek kalması bekleniyor. Dikkatli olunması gereken, Mayıs ayının faiz oranı tahvillerinin arzı üzerinde daha büyük bir baskı ile karşılaşmasının beklendiği.
Diğer pazarlar nasıl performans gösterir?
Para piyasasının gevşemesi finansal piyasayı, özellikle de döviz fonlarının getiri oranındaki daha fazla düşüşü etkileyecektir. Tianhong Yu'ebao Para Fonu'nun 7 günlük yıllık getiri oranı, yılın başında% 2.617'den mevcut% 2.314'e, 30BP düşüşle düştü.
Puyi standart izleme verileri, geçtiğimiz hafta 179 bankanın toplam 1.058 banka varlık yönetimi ürünü çıkardığını (kapalı uçlu beklenen getiri, açık uç beklenen getiri ve net değerli ürünler dahil), ihraç eden banka sayısının 95 azaldığını ve ihraç edilen ürün sayısının azaldığını göstermektedir. 644 model. Bunlar arasında, kapalı uçlu beklenen gelirli renminbi ürünlerinin ortalama getiri oranı geçen yıl Aralık ayında% 4,36 olan ortalama getiri oranından% 4,36, önceki döneme göre 6 baz puan düşüş ve 24 baz puanlık düşüş oldu.
Tahvil piyasasında, CICC'nin sabit gelirli araştırma ekibi, mevcut hisse senedi / tahvil oranının medyanın altına düştüğüne ve tahvil piyasasının, özellikle faiz oranlı tahvillerin daha uygun maliyetli hale geldiğine inanıyor. "Hisse senetlerinin ve tahvillerin göreceli çekiciliği açısından, tahvil piyasasının çekiciliği önemli ölçüde arttı. Mevcut CSI 300 temettü getirisi, Yu'ebao'nun getirisi ile aynı seviyeye düştü. Tarihsel nicelikler açısından, borsa değerlemesi tahvil piyasasınınkine göre. Nicelik yüksek bir seviyededir ve Hazine tahvil getirilerinin yayılması temettü getirilerine kıyasla önemli ölçüde artmıştır. Gelecekte, yukarı yönlü faiz oranları için çok az yer vardır ve faiz tahvillerinin temelleri ve arz baskısı giderek zayıflayacaktır.
