Karanlık saat geçti, kauçuk için bir sonraki adım tedariğe odaklanmak
Çekirdek görünüm
Makroskopik görüş: Avrupa ve Amerika salgınlarının bir dönüm noktası olabilir, piyasadaki en panik anı geçmiştir, yerel karşı konjonktür politikası artmıştır ve politika daha sıcak hale gelmiştir.
detaylar
Bir. Nisan ayı piyasa incelemesi
Nisan ayında Hujiao'nun ana gücü güçlü bir şekilde dalgalandı. Ayın başından bu yana, Hujiao'nun ana gücü 2015'ten bu yana sürekli olarak 9.360 noktada toparlandı. Bunun başlıca nedeni, erken olumsuz faktörlerdeki olumlu değişiklikler ve denizaşırı salgınlardaki iyileşme işaretlerinden kaynaklanıyor. Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki büyük ölçekli otomobil ve lastik fabrikaları birbiri ardına çalışmaya başladı. Yurt içi lastik ihracat siparişleri toparlandı. Konjonktür karşıtı politikalar uygulandı, altyapı projeleri başlatıldı, çeşitli bölgelerde birbiri ardına otomobil tüketimini teşvik tedbirleri getirildi, lastik değiştirme talebi desteklendi.Ancak kuraklık ve külleme nedeniyle yurt içi ve yurt dışı üretim alanlarındaki kauçuk ağaçları ertelendi, arz serbest bırakılmadı.Aynı zamanda uluslararası ham petrol Bir üretim azaltma anlaşmasına varıldı ve birçok merkez bankası zorunlu karşılıkları ve faiz oranlarını düşürdü. Makro ortam daha sıcaktır ve kauçuğun en karanlık anı geçmiş olabilir.
iki. Salgının dönüm noktası ortaya çıkabilir ve yerel karşı döngüsel ayarlama araçları güç uyguluyor
Yabancı salgın durumunun dönüm noktası ortaya çıkabilir ve piyasadaki en panik anı geçti . 17 Nisan itibarıyla yurtdışında toplam 2,1 milyon kişiye teşhis konuldu ve bunların yaklaşık% 30'u Amerika Birleşik Devletleri'nde teşhis edildi.Yurtdışında yeni tanı konulan ve şüphelenilen vaka sayısı her geçen gün düşüyor ve tedavi oranı artıyor. Kümülatif tedavi edilen kişi sayısı 480.000'e ulaştı. Yerli salgın eğiliminin zaman dağılım çizelgesine göre ortaya çıkan yerli salgın 20 Ocak'ta patlak verdi ve yaklaşık bir ay sonra teyit edilen vakalar 20 Şubat'ta zirveye ulaşırken, salgın 10 Mart civarında yabancı ülkelerde meydana geldi. Yabancı önleme ve kontrol çabaları ulusal koşullardan ve politikalardan farklıdır Yurtdışında doğrulanmış vakaların kümülatif sayısı Nisan sonunda olabilir.
Küresel ekonomi geriliyor ve iç ekonomik ters döngüsel uyum politikaları güç uyguluyor. Önde gelen ekonomik göstergelere göre, küresel kapsamlı PMI Mart'tan itibaren uçurum benzeri bir düşüş yaşadı. Mart ayında Avrupa ve Amerika salgını patlak verdi. Amerika Birleşik Devletleri, Almanya, İngiltere, Fransa ve diğer Avrupa ve Amerika ülkelerinin PMI'si keskin bir şekilde düştü. Çinin ilk çeyrek GSYİH'si yıllık bazda% 6,8 düştü. Döngüsel uyum politikası yürürlüktedir; çok sayıda altyapı projesinin başlaması, çeşitli bölgelerde tüketici kuponlarının dağıtılması ve ekonomiye eşlik edecek otomobil promosyon politikası gibi bir dizi kombinasyon darbesi. Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde salgının dönme noktasının gelmesiyle birlikte, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki büyük lastik fabrikaları ve otomobiller birbiri ardına çalışmaya başladı ve yurt içi ve yurt dışı siparişler toparlanıyor.Bu görüş, PMI'nin yeni ihracat siparişlerindeki ve ithalatlarındaki keskin toparlanmayla doğrulanabilir.
üç. Temel analiz
1. Yurtiçi ve yurtdışında yeni kauçuk arzı azaldı ve beklentiler dar veya yavaş yavaş fermente edildi
Güneydoğu Asya'da kauçuk üreten ülkelerin üretimi Mart ayında düştü ve talep marjı iyileşti. ANRPC kauçuk üreten ülkeler Mart ayında kauçuk diş çekme sezonuna girdiler ve üretimi düştü ve Çin'in kauçuk tüketimi ANRPC tüketiminde artışa yol açan önemli bir artış haline geldi. Arz ve tüketim arasındaki fark azaldı, ancak yine de pozitif ve arz ve talep hala fazla. ANRPC'ye göre, ANRPC'nin ilk çeyrekteki üretimi 2.662 milyon tondu ve bu da bir önceki yıla göre aynıydı. İlk çeyrekte ANRPC'nin tüketimi yıllık% 19 düşüşle 1.759.500 ton oldu. Bunların arasında Çin'in ilk çeyreğindeki tüketim 861.000 ton olarak ANRPC tüketiminin% 49'unu oluşturdu. , Mart ayında Çin'deki salgının kontrolünde olan kauçuk tüketimi Mart ayında arttı.
Mayıs ayına girerken, yerli ve yabancı üretim bölgelerinde yeni kauçuk arzının düşmesi bekleniyor ve beklenen kısıtlı arz, işlemin ana mantığı haline gelebilir. Çin'de toz halinde küf ve durgun kauçuk lekesi nedeniyle, kauçuk kılavuzlamanın ilk aşamasındaki tutkal çıktısının az olması bekleniyor.Tayland'da kuraklık ve düşük hammadde fiyatları, kauçuk çiftçilerinin kauçuğa dokunma istekliliğini engelliyor.Özellikle, kap kauçuğun fiyatı kesim çizgisinin altına düştü. Terk edilmiş kesim çizgisinin altında kalması, Tayland'ın üretiminin sıfıra döndüğü anlamına gelmez, ancak uzun vadede terk edilen kesim hattından daha düşük olması kesinlikle üretimde düşüşe yol açacaktır. Tayland'ın kauçuk üretiminin azalması bekleniyor. Son piyasa işlemlerinin ana mantığı zayıf taleptir ve Mayıs ayından sonra salgının dönüm noktası ortaya çıkabilir, talebin en kötü anı geçmiştir ve dar arz tarafının kademeli olarak hakim olması beklenmektedir.
Dört ana üretim alanındaki nakliye ve lojistik kısıtlamaları, kauçuk ihracatında düşüşe neden oldu. Salgından etkilendi Güneydoğu Asya, Tayland, Vietnam, Malezya ve Endonezya'daki dört büyük üretici ülke, limanlarını ve sınırlarını kapatarak kauçuk taşımacılığı ve lojistiğinin önünde engellere neden oldu. Birincisi, Malezya Penang limanını kapattı ve Tayland kargolarını artık kabul etmedi.Sonra Tayland insanların hareketini kontrol etti.Mayıs ayında salgın temelde kontrol edilecek. Dört büyük üretim alanındaki insan ve lojistik ve ulaşım hareketleri yeniden başlayacak. Normale dönecek ANRPC'ye göre, Mart ayında dört ana üretim bölgesinin doğal kauçuk ihracatı yıllık% 8,75 düşüşle 715,700 ton oldu ve büyüme oranı arka arkaya üç ay boyunca negatif oldu.
Yurt içi kauçuk tüketimi durgun ve doğal kauçuk ithalatının yıldan yıla artış oranı üç aydır art arda geriledi. Doğal kauçuk, yüksek derecede dışa bağımlı bir türdür. Yerli üretim küçüktür ve çoğu ithalata dayanır. Ana ithalat kaynakları, dört ana kauçuk üretim bölgesi olan Tayland, Vietnam, Malezya ve Endonezya'dır. Dört ülke, Çin'in ithalatının yaklaşık% 90'ını oluşturmaktadır. Bunların arasında Tayland yaklaşık% 52'lik bir paya sahip. Yurt içi ekonomik kriz nedeniyle otomobil tüketimi durgun, kauçuk tüketimi iyimser değil ve tüccarlar ithal etmeye istekli değil. 2020'nin ilk üç ayında doğal kauçuk ithalatı düştü. ANRPC'ye göre, Çin'in Mart ayı ithalatı Hacim, yıllık% 19 düşüşle 360.000 ton oldu.
2. Bölge dışı envanter birikimi yavaşlar ve yurt içi envanter tükenmesi azdır
Yurt içi doğal kauçuk aylık arz ve talep bilanço stoğunun düşülmesine bakıldığında, Mart 2020'de yurt içi arz bir önceki aya göre 151.800 ton artışla 383.000 ton olurken, tüketim bir önceki aya göre 322.900 ton artışla 421.400 tona sıçradı, arzdaki artış talebe göre az oldu. Hacimdeki artış, Mart ayında 38.400 ton envantere yol açtı ve stok değişiklikleri temelde önceki yılların normal düzeyine döndü. Son 10 yılda, Hujiao'nun doğal kauçuk değişim depo fişleri ile ana kapanış fiyatı arasındaki korelasyon katsayısı, orta derecede negatif bir korelasyon olan -0,64'e ulaştı.
Gizli kauçuk envanter tabanı büyük ve Mart ayında yurt içi envanter kaldırmanın etkisi sınırlı. Gizli envanter, Qingdao Serbest Ticaret Bölgesi'ndeki ve bölge dışı envanteri ifade eder. Gizli envanter, piyasadaki ticaret hacmini temsil eder ve genel olarak piyasadaki spekülasyonun derecesini yansıtır. 15 Nisan itibarıyla, Şangay Vadeli İşlemler Borsası'nın toplam doğal kauçuk depo gelirleri, Nisan ayının başından bu yana 235.420 ton olarak gerçekleşti. 1340 ton, ancak Qingdao Serbest Ticaret Bölgesi dışındaki envanter her zaman birikim halinde olmuştur.Yazar, analiz için Mart ayında envanteri alır.Yukarıdan Mart ayında toplam envanterin 38.400 ton, Şangay Vadeli İşlem Borsası'nın Mart ayında 0.194 milyon ton azaldığı sonucuna varılmıştır. Gizli stok tahsisi 36.460 tondur Bölge dışındaki 600.000 ton envanter ile karşılaştırıldığında, envanterin tahsisinin etkisi sınırlıdır. İç ve dış talebin kademeli olarak toparlanmasıyla birlikte stokların tükenme boyutuna odaklanmaya devam edeceğiz.
3. Tayland'ın kauçuk üreticilerine yardımcı olma politikası, kauçuk kılavuz çekme konusundaki isteklerini artırdı
Son zamanlarda, Tayland Lastik Komitesi, kauçuk gelirinin 60 baht / kg'dan (yaklaşık 13 yuan / kg) az olmamasını sağlamak için salgın sırasında kauçuk çiftçileri üzerindeki ekonomik baskıyı hafifletmek için 35 milyar baht (yaklaşık 7.6 milyar yuan) yatırım yapmaya karar verdi. Kauçuk çiftçilerinin kauçuğa dokunma hevesini artıracak. Tayland'da erken dönemlerde kuraklık ve düşük hammadde fiyatları nedeniyle kauçuk çiftçileri kauçuğa dokunmaya istekli değildi. Bardak kauçuğu fiyatı uyarı çizgisinin altında. 32 baht / kg'da, temelde terk edilmek için bir havzadır. Mayıs ayına girerken, politikaların desteğiyle kauçuk çiftçileri ve tüccarlar, kauçuk kılavuz çekme ve kauçuk hasadına olan ilgilerini artırdı ve bu da hammadde alım fiyatlarında son artışlara yol açtı.
4. Yabancı lastik fabrikaları çalışmaya devam ediyor ve otomobil tanıtım politikaları yürürlükte
Otomobiller kısa vadede baskı altında, orta ve uzun vadede de gelişmeye devam ediyor. Çin Otomobil Derneği'ne göre, Mart ayında otomobil üretimi ve satışı 1.422 milyon ve 1.43 milyon araç olurken, bir önceki aya göre sırasıyla% 399,2 ve% 361,4 artış ve yıllık bazda% 44,5 ve% 43,3 düşüşle Şubat ayına göre yüzde 35,3 ve 35,8 puan daha düşük oldu. Ocak-Mart döneminde otomobil üretimi ve satışı sırasıyla 3,474 milyon ve 3,672 milyon olurken, üretim ve satışlar bir önceki yıla göre% 45,2 ve% 42,4 azaldı. Yurtiçi salgın kontrol altında olduğundan, yurtiçi tüketimin nispeten büyük bir bölümünü oluşturan otomobil endüstrisi, çeşitli bölgesel hükümetlerin dikkatini çekti. Art arda otomobil tüketimini teşvik önlemleri uygulamaya koydular. Guangzhou, Hangzhou ve Shenzhen, satın alma kısıtlamalarını, yeni otomobil tüketim sübvansiyonlarını, takasları ve ikinci el araba işlemlerinin tanıtımını artırdı Bir dizi politikanın otomobil tüketimini dengelemesinin ardından, otomobil talebinin en kötü anı geçmiş olabilir.
Avrupa ve Amerika salgını Mayıs ayında tersine dönebilir ve büyük yabancı otomobil şirketleri ve lastik fabrikaları birbiri ardına çalışmaya başladı. İşletme baskısı altında, Bridgestone, Michelin, Pirelli, Goodyear, vb. Gibi lastik endüstrisindeki devler iş ve üretime devam etmede başı çekti ve art arda dünya çapındaki fabrikaları yeniden başlattı. Bridgestone'un Kuzey Amerika ve Latin Amerika'daki binek otomobil lastiği üretim tesislerinin yapılması planlanıyor. Bu ayın ilk haftasında yeniden başlatılan ve Fransa'daki üç Michelin fabrikasının kısmen faaliyetlerine yeniden başlamasıyla birlikte, yabancı yan sanayiler çalışmaya ve üretime devam ettikçe, yurt içi lastik ihracat siparişleri kademeli olarak yeniden başlayacak.
Mart 2020'de ağır kamyonların satış hacmi yıllık% 24 düşüş ve aylık% 200 artışla 113.000 oldu. Ağır kamyonlar çoğunlukla uzun mesafeli ve büyük tonajlı lojistik taşımacılığı veya mühendislik makine yapımını desteklemek için kullanıldığından, ağır kamyonlara olan talep gayrimenkul ve altyapı inşaatı ile yakından ilgilidir. Yurt içi salgın kontrol altına alındığı için göçmen işçiler bir "yeniden çalışma dalgası" yaşar ve büyük yerel altyapı projeleri birbiri ardına başlamıştır. , Ağır kamyonlara olan talep desteklenmektedir. Ağır kamyonlara olan talep önemli ölçüde arttı ve sürekli iyileşme işaretleri var, ancak esas olarak ağır kamyonların satışları genellikle altyapı yatırımını yansıttığı ve altyapı yatırımı, ekonomi ile negatif ilişkili olan ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskıyı önlemeye yönelik bir ayarlama aracı olduğu için kauçuğun fiyatı toparlanmadı. Yazar istatistikleri 2013 yılından bu yana, Hujiao'nun ana aylık ortalama fiyatı ve ağır hizmet kamyonlarının aylık satış hacminin -0,1'lik bir korelasyon katsayısına sahip olduğu ve zayıf bir negatif korelasyon gösterdiği bulunmuştur.Bu, ağır hizmet kamyonlarının iyi bir satış hacminin Hujiao'nun fiyatlarındaki artışı temsil etmediği mantığını da açıklayabilir.
Otomobil talebinden etkilenen lastik firmalarının faaliyet oranı önceki yılların aynı dönemine göre daha düşüktü. 9 Nisan itibarıyla, tüm çelik lastiklerin çalışma oranı% 62.18 ve yarı çelik lastiklerin çalışma oranı% 58.36 idi. Önceki yılların aynı döneminden daha düşük olan yarı çelik lastikler ağırlıklı olarak binek otomobil lastikleri için, tamamı çelik lastikler ise ağırlıklı olarak kamyonlar ve büyük binek otomobiller, özellikle ağır kamyonlar için kullanılmaktadır. Yurt içi ekonomik krizden etkilenen otomobil ve ağır kamyon verileri önceki yıllara göre daha düşük ve zayıf talep, lastik üretimindeki toparlanmanın yavaşlamasına neden oldu.
4. Piyasa Görünümü
Makro yönü: Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki salgının dönüm noktası şimdi olabilir, piyasadaki en panik anı geçmiştir, yerel karşı konjonktür politikası artmıştır ve politika sıcaktır.
Arz: Düşük hammadde fiyatları ve kuraklık, yerli ve yabancı üretim bölgelerinde yeni kauçuk arzında bir azalmaya yol açtı. Tayland'ın kauçuk sübvansiyon politikası, kauçuk çiftçilerinin kauçuğa dokunma hevesini artırsa da, politikanın ilk etkisi sınırlı. Sıkışık arzın, işlemin ana mantığı haline gelmesi bekleniyor. Talep tarafı: büyük yabancı Otomobil firmaları ve lastik fabrikaları çalışmaya ve üretime devam ediyor, yurt içi lastik ihracat siparişleri yeniden başlıyor.Çeşitli bölgelerde otomobil tanıtım politikalarının birleşiminin güçlenmesi bekleniyor.Yerli otomobil ve ağır kamyon talebi destekleniyor, kauçuk talebinin en karanlık anı geride kaldı.
Piyasa görünümü: Zayıf talep ticareti mantığı kademeli olarak sıkı arz beklentilerine dönüşebilir ve Hujiao ve 20 numaralı kauçuk vadeli işlem fiyatları yükselecektir.
Bu makale Toplu Dahili Referans'tan türetilmiştir.
