Gelirdeki artış ancak kar değil, toplam varlıkların getirisi% 2.4'e düştü, Xixiangfeng halka arz için Hong Kong'a gidebilir mi?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Araba kiralama hizmeti, 20. yüzyılın başlarında Amerika Birleşik Devletleri'nde ortaya çıkmıştır, ancak Çin'deki gelişimi henüz emekleme aşamasındadır. Yalnızca 20 yılı aşkın bir geçmişe sahiptir. Araba kiralama hizmeti, araba satın aldıktan sonra bakım, sigorta ve onarım maliyetlerine kıyasla araç satın almak için büyük miktarda para tasarrufu sağladığı için Ve zaman maliyeti, araç kiralama giderek genç tüketicilerin tercihi haline geldi. Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri ile karşılaştırıldığında, 2018'de perakende otomobil finansmanı kiralama hizmetlerinin Amerika Birleşik Devletleri, Almanya ve Fransa'daki penetrasyon oranı sırasıyla yaklaşık% 32,0,% 21,3 ve% 18,5 iken, Çin'de penetrasyon oranı yalnızca% 4,4'tür. Büyüme potansiyeli harika.
Bu yılın başından bu yana, Çin'in otomobil satışlarının yıldan yıla gerilediği ve olumsuz bir büyüme fenomeni yaşandığı iyi biliniyor.Araba pazarı zayıf bir trend gösterdi, ancak araç kiralama sektörü bu trendi alt etti. CZ Consulting'in verilerine göre, Çin'in oto işletme kiralama pazarının ölçeği 2014'te 29,3 milyar yuan'dan (aşağıda aynı RMB) 2018'de 52,9 milyar yuan'a yükseldi ve aynı dönemde Çin'in otomobil satışlarından çok daha yüksek bir bileşik yıllık büyüme oranı% 16,0 oldu. Çin'in otomotiv sektörünün yıllık bileşik büyüme oranı; Insight Consulting, 2019'da Çin'in oto işletme kiralama pazarının geçen yılın aynı dönemine göre% 13,23 artışla 59,9 milyar yuan'a ulaşacağını tahmin ediyor. Görülüyor ki araç kiralama iyi bir sektör, araba kiralama hizmeti veren bir firma olarak Xixiangfeng iyi bir firma, anlaşılması gereken bir konu.
Xixiangfengin işi, otomobil perakende ve araba kiralama ve otomobille ilgili hizmetleri içerir. Ana finansal kiralama yöntemi, müşteriler için araba satışı ve kiralamadır. Şirket, Chevrolet Cruze, Volkswagen Lavida, Nissan Sylphy ve diğer 100.000 dahil olmak üzere düşük ve orta fiyatlarla araba satın alır. RMB civarında bir değere sahip otomobiller için, müşterilerin ana kaynağı, 20 ila 40 yaş arası kişisel müşteriler ve çevrimiçi otomobil selamlayan sürücüler ve otomobille ilgili yazılım ve ilgili otomobil hizmeti satışları işidir. Genç tüketiciler, çevrimiçi araba selamlama sürücüleri ve parası olmayan diğer tüketiciler için , Xixiangfengin arabaları daha hedefli ve perakende aylık ödeme de 2.000 yuan'dan başlıyor ki bu da kitle tüketimiyle daha uyumlu.
Geliri artırın ama kârı değil
2016'dan bu yana, şirketin brüt kar marjı yaklaşık% 30'da tutuldu. Şirketin geliri, 2016'da 537 milyon yuan'dan 2018'de 1.024 milyar yuan'a neredeyse iki katına çıktı, ancak yılın karı 2016'da 61 milyon yuan'dan düştü. 2018'de 60 milyon yuan'dı ve bu yılın ilk yarısında da kar artışı değil gelir artışı durumu vardı.
Gelirler hızla arttı ve karlar düşüyor. Bunun başlıca nedeni, şirketin gelir maliyetleri, satış ve pazarlama giderleri, yönetim giderleri ve mali maliyetlerindeki hızlı artıştan kaynaklanıyor.Bunlardan en etkili gelir maliyeti 2016'da 381 milyon yuan'dan 2018'de 7.14'e% 87.4 arttı Bunun temel nedeni, şirketin düşük kaliteli ve orta seviye otomobil satın alma maliyetindeki artıştan kaynaklanıyor ve bu da 2016'da 349 milyon yuan olan stok maliyetlerinin 2018'de 632 milyon yuan'a yükselmesine neden oldu.
Şirketin ortalama stok devir günlerinin artmaya devam ettiğini belirtmekte fayda var. 2016, 2017 ve 2018 yıllarında stok devir günleri sırasıyla 37 gün, 67 gün ve 105 gün oldu.Araba sayısının artmasıyla şirketin stok devir hızının da arttığı görülebiliyor. Gün sayısı da artıyor ama arabaların kullanım oranı düşüyor.
Araç kiralama şirketleri, ağırlıklı olarak bankalardan ve diğer finans kuruluşlarından krediler yoluyla araba satın alır ve daha sonra kar için arabaları kiralar. 2016'dan bu yana, şirketin borçlanmasının ortalama maliyeti 2016'da% 6,4'ten 2019'un ilk yarısında% 9,3'e yükselmeye devam etti. Şirketin kredi faiz giderleri de 2016'da 14 milyon RMB'den 63 milyon RMB'ye yükseldi. Şirketin finansal kiralama alacaklarının ortalama bakiyesinin 2016'da 292 milyon yuan'dan 2019'un ilk yarısında 901 milyon yuan'a yükseldiğini ve şirketin finansal kiralama alacaklarının ortalama bakiyesinin 2016'dan 901 milyon yuan'a yükseldiğini belirtmek gerekir. Şirketin finansal kiralamasının% 54,38'i 2019'un ilk yarısında 100 puanın üzerinde artışla% 164,72'ye yükseldi. Bu, şirketin ödemeleri geri kazanma riskini artırdı. Şirketin yeni krediler için yüksek yıllık faiz oranı nedeniyle şirketin finansal kiralama alacaklarının ortalaması alındı 2016'da% 51,4 olan getiri oranı 2019'un ilk yarısında% 30,4'e düştü.
Borç-varlık oranı artar ve toplam varlıkların getirisi azalır
Son yıllarda, şirketin büyümesiyle birlikte, şirketin aktif-pasif oranı 2016'daki% 46,0'dan 2019'un ilk yarısında% 71,4'e hızla yükseldi. Ancak, şirketin nakit ve nakit benzerleri 31 Aralık 2018'den itibaren arttı. Şirketin 160 milyon yuan'ı 30 Haziran 2019'da 89 milyon yuan'a düştü. Şirketin borçlanma maliyetlerindeki artışla birlikte, şirketin nakit parasının nispeten dar bir noktaya ulaştığını gösteriyor ki bu da araç kiralama hizmeti şirketleri için son derece önemli.
Şirket son yıllarda hızla genişlemesine rağmen, toplam aktiflerin getirisi hızlı bir düşüş göstermiştir. 2016 yılında yine% 7,8'lik bir getiri olmuştur. 2019'un ilk yarısında% 2,4'e geriledi. Şirketin daha da genişlemesi veya faaliyete geçmesi durumunda görülebilmektedir. İyi değil ve yeniden finanse edilmesi gerekiyor. Yüksek borç durumunda, şirketin yeni finansman maliyetlerinin daha da artması bekleniyor, şirketin karlılığı büyük ölçüde azalacak ve mevcut karı koruyup koruyamayacağı bir sorun.
Yazar: Cai Cheng Kai
Editör: Peng Shangjing
