Yeni tahvillerin inceliğinin yeniden gözlenmesi (2) - Dönüştürülebilir Tahvil Endüstrisinin 4.Sayı
Bu sayıda yeni tahvillerin temellerini tartışmaya devam ediyoruz.
1 Baida Hassasiyeti
Temel iş durumu: Baida Precision, ağırlıklı olarak klima kompresör parçaları ve otomobil parçaları üretmektedir. Klima kompresörü parçaları esas olarak, şirketin geleneksel avantaj alanları olan ve bir seferde gelirin% 80'inden fazlasını oluşturan (2014'ten önce) kanatları, denge ağırlıklarını, çapraz halka konektörlerini vb. İçerir; otomobil parçaları çoğunlukla otomobil jeneratör tırnak direklerini içerir, Fren kaliperleri, pistonlar vb. Şu anda gelirin% 45'ini oluşturuyor. Ana müşteri Valeo'dur. 2019'da şirketin Valeo'ya yaptığı satışlar, otomobil parçaları işinin toplam gelirinin% 57'sini oluşturan 222 milyon yuan idi.
Yukarı akış ve aşağı akış doğrulaması: Şirketin geçmiş performansı ve aşağı akış verileri, açık bir karşılıklı doğrulama ilişkisine sahiptir. Gelir artış oranı, yıldan yıla klima satışları, yıllık kompresör satışları ve yıllık kompresör endüstrisi ortalama geliri ile kabaca aynıdır ve değer, sektörün değerinden önemli ölçüde daha yüksektir. Ortalama. [Uyumluluk gereksinimlerine tabi olarak, buradaki içerik silindi]
[Uyumluluk gereksinimlerine tabi olarak, buradaki içerik silindi]
2 Sanxiang Yeni Malzemeler
Temel iş durumu: Sanxiang New Materials'ın ana ürünleri arasında eritilmiş zirkonya, endüstriyel sınıf sünger zirkonyum (Liaoning Huazirconium'un satın alınmasıyla elde edildi) ve modifiye edilmiş malzemelerin dökümü (sfero döküm için) bulunmaktadır. Firma, erimiş zirkonya alanında en büyük yerli üreticilerden biridir.Bu ürünün uygulama alanları seramik pigmentler, refrakter ve aşınmaya dayanıklı malzemeler vb. Hammadde olarak zirkonyum oksidin indirgenmesiyle elde edilen sünger zirkonyum, süper kuvvetli asit ve alkali direnci, yüksek sıcaklık ve korozyon direnci nedeniyle kimya sanayi, metalurji, havacılık vb. Birçok alanda kullanılabilmektedir. Zirkonyum esaslı alaşımlar giderek kullanılmaktadır. Otomobillerde (Tesla) ve tüketici elektroniğinde (katlanır telefon menteşeleri), iştiraki Liaoning Hua Zirconium'un ilk aşamada yıllık 3.000 tondan fazla, ikinci aşamada ise 2.000 tonun üzerinde planlanmış üretim kapasitesine sahip olmasıyla Çin'in en büyük sünger zirkonyum üreticisi olacak. Döküm modifiye malzemeler ağırlıklı olarak sfero döküm üretiminde kullanılır Hammaddeler şirketin zirkonyum iş sektörünün hammaddeleri veya yan ürünleridir, bu nedenle şirketin ana yönü değildir.
Zirkonyum Sanayi Zinciri: Zirkonyum ürünleri için son hammaddeler zirkon kumdur Dünyadaki zirkon kumunun çoğu Avustralya ve Güney Afrika'da üretilmekte ve büyük bir kısmı ILUKA, Rio Tinto ve Tronox'un üç devi tarafından tekelleştirilmektedir. Zirkonyum cevherine genellikle çeşitli metaller eşlik eder, en önemlileri titanyum, demir vb. İçerir, bu nedenle birçok şirket aynı anda zirkonyum ve titanyum işleriyle (Lomon Baili, Trisun Technology, vb.) İlgilenirken, Sanxiang New Materials yalnızca zirkonyum işiyle uğraşır. İthal zirkon kumu kabaca iki yönde kullanılmaktadır.Biri yaklaşık% 40'ı oluşturan zirkonyum silikattır.Aşağıdaki terminaller seramik (mimari dekorasyon için) ve refrakter malzemelerdir (cam, çelik ve çimento üretimi için). Alaka var; ikincisi zirkonyum oksiklorür / zirkonyumun yönü, ana son ürünler arasında zirkonyum oksit, çeşitli zirkonyum tuzları ve zirkonyum metal yer alıyor. Bu doğrultuda iki tür zirkonya vardır: kimyasal zirkonya ve kaynaşmış zirkonya (Sanxiang Yeni Malzemelerin ürünü) Kimyasal zirkonya önce zirkonyum oksiklorür üretir ve ardından zirkonya üretir. Zirkonya doğrudan zirkon kumundan zirkonya üretebilir.Üretim süreci kısadır ve maliyeti düşüktür ancak saflık performansı nispeten zayıftır.Bazı alanlarda (zirkonyum demir kırmızısı gibi) yine de kimyasal zirkonyumun yerini alamaz ancak üretim için sünger olarak kullanılır. Zirkonyumun ön aşaması için elektrofüzyon yöntemi daha uygundur.
Kaynak yaratma projelerinin durumu? Konvertibl tahvil artırma yatırımı projesi 20.000 ton / yıl zirkonyum oksiklorür üretim kapasitesine sahip olup kaynar klorlama yöntemini benimsemiştir. Zirkonyum tetraklorür üretmek için ön aşama kaynatma klorlama işlemine ve zirkonyum oksiklorür elde etmek için arka aşama hidroliz işlemine ayrılmıştır.Ön aşama süreci ana işlemdir ve arka aşama geleneksel işlemdir.Ön aşama kaynatma klorlama işlemi ve yan kuruluşu Liaoning Hua Zirkonyum mevcut sünger Zirkonyum çekirdeğin üretim süreci temelde aynıdır. " [Uyumluluk gereksinimlerine tabi olarak, buradaki içerik silindi]
Üretim mevsimsel mi? Şirket, izahnamede, eritilmiş zirkonya bağlantısının çok fazla elektrik tükettiğini ve maliyetten tasarruf etmek için ağırlıklı olarak kendi hidroelektrik santrallerine güvendiğini belirtti.Bölgede Şubat-Ekim arası yağışlı, Kasım-Ocak arası kurak bir dönemdir. Şirketin üretimi yağışlı sezonda daha yüksektir ve ekipman bakımı genellikle kurak mevsimde üretimi azaltmak için düzenlenir. Yüksek ve düşük hidroelektrik sezonlarının etkisi benzer şirketlerde de var (örneğin, Leiyang Dongzircon'un kendi hidroelektrik santrali var ve Bengbu Zhongheng, Bengbuzha hidroelektrik santralinin yakınında bulunuyor) ve kurak mevsim temelde dördüncü çeyreğin sonu ile ilk çeyreğin başlangıcını kapsıyor. Ayrıca sünger zirkonyum bağın ara ürünü olan zirkonyum tetraklorür, kolayca nemli ve depolanması zor olduğundan, firma yaz aylarında daha az üretmekte ve zirkonyum oksiklorür üretim kapasitesi zirkonyum tetraklorür kullanım oranının artmasına yardımcı olmaktadır.
3 Lianchuang Elektronik
Özet: Şirket, her iki dokunmatik ekran üretim kapasitesi ile optik lens alanında oldukça rekabetçi bir tedarikçidir. Optik ürünler ağırlıklı olarak mobil tüketici elektroniğinde kullanılmaktadır. 2020 yılında lens ve modüllerin üretim kapasitesinin daha da artırılmasının beklendiğine ve otomotiv lenslerinin de bir hasat dönemine girdiğine inanıyoruz. Geçen yılın ikinci yarısından beri, Apple (AAPL.US) yeni nesil ürün döngülerine (airpods, iwatch, iphone) girdiğinden, Huawei ve Xiaomi gibi yerli cep telefonu markaları da 5G gelgiti, tüketici elektroniği altında potansiyel değiştirme talebini karşılamak için aktif olarak stok yapıyor. Yüksek patlama aşamasına girerken, endüstri zincirindeki münferit hisse senetlerinin hisse senedi fiyatları olumlu tepki verdi ve iyi performans artışı, endüstrinin yüksek patlamasını daha da doğruladı. Bu yıl Çin'de salgının patlak vermesinden sonra, piyasa başlangıçta personel düzenlemeleri, üretim kapasitesinin olmaması ve üretim kapasitesinin yetersizliği konusunda endişeliydi, ancak salgın yavaş yavaş kontrol altına alındığı için bu endişe azaldı. Mart ayından bu yana, salgın küresel ölçekte mayalandığı için, Şubat ayında küresel cep telefonu sevkiyatları yıllık% 38 düşüşle sadece 62 milyon adet oldu. Pazarın dikkatinin odağı yetersiz arzdan azalan talebe kaydı.
[Uyumluluk gereksinimlerine tabi olarak, buradaki içerik silindi]
[Uyumluluk gereksinimlerine tabi olarak, buradaki içerik silindi]
4 Tiantie
Tiantie'nin ana işi, demiryolu ve demiryolu taşımacılığı yapımında kullanılan ray titreşimi sönümleyici kauçuğun üretimidir.En büyük müşteri, Çin Demiryollarına geleneksel ticari gelirin% 70'inden fazlasını sağlar. 2019 yılında, şirketin diğer işletmelerinin oranı önemli ölçüde artarak, özellikle kimyasal ve çevre koruma ekipmanı dahil olmak üzere yılın ilk yarısında% 30'un üzerine çıktı. Şirketin yan kuruluşlar listesinden yola çıkarak, kimyayla ilgili işler çoğunlukla Zhejiang Kaideli Chemical ve Urumqi Tianlu Kaideli Chemical'da yoğunlaşmıştır. Zhejiang Kaideli temel olarak çeşitli kaplamalar, boyalar ve özel yapıştırıcılar üretmektedir. Yüksek hızlı demiryolu özel su geçirmez kaplamalar, yüksek hızlı demiryolu derz dolgu malzemeleri, metro ve tünel gürültü azaltma malzemeleri dahil olmak üzere çok çeşitli özel kaplamalar bulunmaktadır ve Hangzhou-Changzhou yüksek hızlı treninin Zhejiang bölümünün ve Pekin-Shenzhen yüksek hızlı demiryolunun Hebei bölümünün yüksek hızlı demiryolu su geçirmez kaplama projeleri için teklifi kazanmıştır. 10 yıllık stratejik işbirliği ve üretim transferi anlaşması. Zhejiang Kaideli'nin ürünleri arasında mimari kaplamalar, otomotiv kaplamaları, 3C elektronik kaplamaları, tıbbi yapıştırıcılar vb. De yer alıyor. İlaç şirketleri 2019'da Tiantie'nin ilk beş müşterisi arasında yer aldı.
[Uyumluluk gereksinimlerine tabi olarak, buradaki içerik silindi]
Önemli veri değişiklikleri
Elektrik, kömür ve yeni enerji: Enerji santrallerinin günlük kömür tüketimi, kısmen veri kalibresinin ayarlanması nedeniyle azaldı (Guodian artık 28 Mart'tan beri veri yayınlamayacak ve bunun yerine Guodian'dan daha küçük olan Huadian verilerini kullanacak). Guodian'ı dışarıda bıraktıktan sonra beş büyük santralin günlük kömür tüketim verilerini gözlemledik ve düşüşün iki hafta önceki seviyenin altında olduğunu gördük.Günlük verilerdeki düşüş, Qingming tatilinin olası etkileri göz önüne alındığında 5 Nisan'da başladı. Perşembe itibarıyla hafif toparlandı. Beş büyük santralin günlük kömür tüketimi kullanılarak hesaplanan mevcut seviye, geçen yılın aynı döneminin% 84'üne eşittir, bu da temelde önceki raporumuzdaki verilerle (% 85) aynıdır. Ek olarak, Bohai Rim limanlarındaki kömür envanterinin büyüme oranı düştü ve stok seviyeleri şu anda tarihsel olarak yüksek seviyelerde. Vadeli işlem fiyat seviyesinde, termal kömür fiyatları düşüyor ve koklaşabilir taş kömürü fiyatları nispeten istikrarlı. Solarzoom orta-üst üretim müdürü endeksi yukarı doğru sıçradı ve aşağı akış elektrik santrali yöneticisi endeksi düşmeye devam etti.
Emlak ve yapı malzemeleri: 100 ilin arsa arz alanı bir önceki yıla göre negatife dönmüş, işlem alanında bir önceki yıla göre düşüş daralmış, 4 haftalık ortalama arsa işlem prim oranı yukarıdan düşmüş, ülke genelinde ikinci el konut ilan sayısı artmıştır. İnşaat malzemesi seviyesinde, filmlik YYPE düşüş hızı azaldı, asfalt vadeli işlem fiyatları toparlandı, spot fiyat sabit kaldı ve çeşitli çelik stoklarının yıllık büyüme oranı artmaya devam etti, sadece soğuk haddelenmiş sac stok büyüme oranı düştü. Çimento fiyatları Qinghai, Gansu, Ningxia ve Guizhou'da yükselirken, diğer bölgelerin çoğunda fiyatlar düşmeye devam etti.
renkli: Geçtiğimiz iki hafta içinde lityum kobalt oksit ve üçlü öncüller gibi orta akım ürünlerin fiyatları düşmeye başladı; alüminyum ve bakır fiyatları istikrar kazandı ve ulusal elektrolitik alüminyum envanteri kademeli olarak zirve yaptı ve birikim oranı düşmeye devam ediyor.Henan'daki elektrolitik alüminyum envanteri tüm ülkeden daha hızlı düştü. Ancak son zamanlarda hafif bir toparlanma oldu. Önceden pişirilmiş anotların fiyatı ve maliyeti sabit kalır, ancak önceden pişirilmiş anot üreticilerinin hammadde satın almak için nakit kullanması gerektiğinden, alt alüminyum elektroliz şirketleri daha uzun bir ödeme döngüsüne sahiptir ve bu da bu bağlantıdaki nakit akışı üzerinde daha fazla baskıya neden olur. Ek olarak, disprosyum demir, neodimyum praseodim ve terbiyum oksit fiyatları düşerek neodim demir bor kalıcı mıknatısların maliyet baskısını düşürdü.
Kimyasallar ve tıbbi malzemeler: PTA'nın fiyatı toparlandı ve yurt içi PX'in fiyat ayarlaması görece gecikti, bu nedenle PTA'nın yurtiçi PX'e olan mevcut primi arttı.Ayrıca, döviz kuru değişiklikleri nedeniyle PTA'nın ithal PX'e göre prim oranı da biraz yükseldi. Reçine ve kauçuk fiyatları düşmeye devam etti ve fotorezist ve lityum pil bağlayıcıları için ana hammaddelerin fiyatları da düşmeye devam etti. Buna ek olarak, metiyonin yükselmeye devam etti, karbon siyahı fiyatları düştü ve metanol ve PVC fiyatları hafif yükseldi. Çin tıbbi malzemeleri için Platycodon grandiflorum ve Radix isatidis fiyatları yükseldi.
Hayvancılık, hafif sanayi ve otomobil: Mısır ve soya küspesi fiyatları hafif düştü, tavuk fiyatları ılımlı yükseldi, ördek ve domuz eti fiyatları hafif düştü ve domuz yavrusu fiyatları yükselmeye devam etti. Oluklu kağıt fiyatları düştü, pamuk fiyatları dengelendi ve toparlandı ve binek otomobillerin haftalık perakende satışları bir önceki yıla göre artmaya devam etti.
Bu makale CICC sabit gelir araştırmasından türetilmiştir.
