Çin Mali Raporu 2019: Mali durum ciddi, büyüme nasıl stabilize edilir ve reform teşvik edilir?
Metin: Evergrande Araştırma Enstitüsü Ren Zeping Luo Zhiheng Sun Wanying
Sheng Zhongming bu makaleye katkıda bulundu
2019'da merkezi hükümet 2 trilyon yuan vergi ve harç indirimi hedefi önerdi.İlk üç çeyrekte ulusal vergi ve harç indirimleri 1.78 trilyon yuan idi. Maliye Bakanlığı tüm yıl için 2.3 trilyon yuan tamamlamayı bekliyor. Ancak, vergi indirimleri ve ücret indirimleriyle birleşen ekonomik gerileme, özellikle yerel finans olmak üzere son derece ciddi mali durumlara yol açtı. İlk üç çeyrekte vergi gelirleri negatif bir büyüme kaydetti ve yılın ikinci yarısında biraz iyileşti ve neredeyse sıfır büyüme gösterdi. Ocak ayından Kasım ayına kadar 6 il ve şehrin mali gelirleri olumsuz yönde arttı ve arazi finansmanı önemli ölçüde arttı. Düşüş; aynı zamanda, döngüsel olmayan ayarlamaların güçlendirilmesi, daha yüksek bir harcama büyüme oranına ve gelir ile harcama arasında belirgin bir çelişkiye yol açarak mali sürdürülebilirlik ve gelecekteki mali alan tartışmalarını tetikledi. Ülkenin ve çeşitli il ve şehirlerin mevcut mali durumu ve sosyal güvenlik sürdürülebilirliği nedir? Ulusal ve bölgesel hükümet Borç riski ne kadar büyük? Maliye politikası 2020'de nereye gidiyor? Açık oranı% 3'ü aşabilir mi?
1
Ekonomik gerileme vergi ve harç indirimleri üzerine eklenmiştir, kamu maliyesi ve arazi gelirinin büyüme oranı keskin bir şekilde düşmüştür ve yerel finansmanın sıkılığı, döngüsel olmayan ayarlama yeteneğini kısıtlamaktadır.1.1 Ulusal düzeyde: ekonomik gerileme vergi ve harç indirimleri üzerine eklenmiştir ve vergi gelirleri sıfır büyümeye yakındır
1.1.1 Ocak-Kasım 2019 arasında, ulusal vergi geliri yalnızca% 0,5 arttı ve vergi dışı gelirin büyüme oranı önemli ölçüde arttı
Mali gelirin büyüme oranı 2019'da keskin bir şekilde yavaşladı, vergi geliri yalnızca% 0,5 arttı ve vergi dışı gelirin büyüme oranı hızla arttı . 2019'da, ulusal kamu mali gelirindeki büyüme yavaşlamaya devam etti.Ocak'tan Kasım'a kadar, 2018 yılının tamamından 2,4 puan daha düşük olan nominal GSYİH büyüme oranından çok daha düşük olan% 3,8'e düştü. Bunlar arasında, Ekim'den Kasım'a kadar mali gelirlerdeki yıllık artış düşük baz etkisine sahip ve fiili mali durum, baz etkisi hariç tutulduğunda daha şiddetli. Merkezi ve yerel , Yerel gelirin büyüme oranı daha da düştü. Merkezi ve yerel yönetimlerin Ocak-Kasım ayları arasındaki kümülatif mali geliri% 4,8 ve 3.0 2018'in tamamına göre 0,5 ve 4,0 puan düşüşle%. Vergi ve vergi dışı gelire bölünmüştür , Vergi gelirlerinin büyüme oranı keskin bir şekilde düştü ve vergi dışı gelir hızla büyüdü. Ocak-Kasım dönemindeki kümülatif vergi ve vergi dışı gelirler, 2018 yılının tamamına göre yüzde -7,8 ve 30,1 puanlık bir değişimle sırasıyla yıllık% 0,5 ve% 25,4 oldu. Vergi dışı gelir, idari ücret gelirini, para cezalarını ve el koyma gelirini, devlete ait kaynakların (varlıkların) ücretli kullanımından elde edilen geliri ve devlete ait sermayeden elde edilen geliri içerir. Yıl boyunca vergi dışı gelirdeki büyük artış, esas olarak devlete ait sermaye işletme gelirinden ve devlete ait kaynakların (varlıkların) ödenmiş kullanımından elde edilen gelirden kaynaklanmıştır. Ocak ayından Kasım ayına kadar, devlete ait sermaye işletme geliri, bir önceki yıla göre 381,2 milyar yuan artışla 1,6 kat artarak 744,6 milyar yuan olmuştur. Devlete ait kaynaklar (varlıklar) Ücretli kullanım geliri, 92,2 milyar yuan veya bir önceki yıla göre% 15,4 artışla 691,7 milyar yuan olmuştur. Yukarıdaki iki kalemdeki toplam artış, ulusal vergi dışı gelir artışının% 93'ünü oluşturdu, bu da ulusal vergi dışı gelir artışını 24 yüzde puan artırdı ve vergi dışı gelir oranı 2018'de% 14,7'den 1'e yükseldi. 6.4 %.
Vergi gelirleri arasında, kişisel gelir vergisi ve katma değer vergisinin büyüme oranı, vergi ve harç indiriminin artan yoğunluğunun bir yansıması olarak keskin bir şekilde düşmüştür. Yeni vergi eşiği 1 Ekim 2018'de uygulanacak ve özel ek indirimler içeren yeni vergi kanunu 1 Ocak 2019'da tamamen uygulanacak; katma değer vergisi indirimi 1 Nisan 2019'da uygulanacaktır. Bu yılın ilk üç çeyreğinde, ülke çapında toplam yeni vergi indirimleri ve ücret indirimleri 178 Yeni vergi indirimleri dahil 3.4 milyar yuan 151 9.0 milyar yuan, yeni sosyal güvenlik primleri 272.5 milyar yuan azaldı, bunun 703.5 milyar katma değer vergisi indirimi, kişisel gelir vergisi reformunda 442.6 milyar yuan yeni vergi indirimi ve kişi başına toplam 17 vergi indirimi 64 Yuan, üretim vergisi indirimi 4 73 800 milyon. Ocak-Kasım 2019 arasında, kümülatif kişisel gelir vergisi ve katma değer vergisi 2018 yılının tamamına göre sırasıyla% 42,7 ve% 6,8 puan düşüşle yıllık% -26,8 ve% 2,3 olmuştur. İki verginin büyüme oranındaki düşüş, mevcut büyük vergi indirimlerini yansıtıyor, ancak aynı zamanda ekonomik gerileme vergi gelirlerinde de bir düşüşe neden oldu. Ocak-Kasım 2019 arasındaki kümülatif kurumlar vergisi, 2018 yılının tamamına göre 4,3 puan düşüşle yıllık bazda% 5,7 oldu.
Vergi indirimlerinin etkisi katma değer vergisi ve kişisel vergi oranlarının vergi gelirlerinde azalmasına neden olmuş, kurumlar vergisi oranının Temmuz ayından bu yana hızla düşmesi ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskıyı vurgulamaktadır. 2018'de katma değer vergisi, kurumlar vergisi, ithalat katma değer vergisi, tüketim vergisi ve kişisel gelir vergisi, sırasıyla% 39,3,% 22,6,% 10,8 ve% 8,9 olan Çin'in vergi gelirinin ana kaynaklarıdır ve toplamda% 82'yi oluşturmaktadır. 2019'daki vergi indirimleri ve harç indirimlerinden sonra katma değer vergisi ve kişisel gelir vergisinin vergi gelirine katkısı azaldı.Ocak ayından Kasım ayına kadar katma değer vergisi ve kişisel verginin vergi geliri içindeki payı 2018'e göre 0,6 ve% 2,5 düşüşle sırasıyla% 38,7 ve% 6,3 oldu. Yüzde puan; tüketim vergisi ve kurumlar vergisi sırasıyla% 8,3 ve% 24,6, 2018 yılına göre 1,5 ve 2,1 puan daha yüksek. Bununla birlikte, kurumlar vergisinin vergilendirmeye katkısının Temmuz 2019'dan bu yana dalgalı bir seyir izleyerek azaldığı ve Temmuz ayında% 28,1'den Kasım ayında% 24,6'ya düştüğü unutulmamalıdır.Kurumlar vergisi doğrudan kurum karları ile bağlantılı olduğundan, kurumlar vergisi Hızlı düşüş, ekonomik gerileme ve negatif ÜFE bağlamında şirket karları üzerindeki baskıyı yansıtıyor.
hükümet Kar amacı gütmeyen fonlardan elde edilen gelirin büyüme oranı keskin bir şekilde düştü ve arazi devir ücretlerinin büyüme oranı yaklaşık yüzde 17 puan düştü. Ülke çapında Ocak-Kasım hükümet Fon geliri, 2018 yılının tamamına göre 13,1 puan düşüşle yıllık bazda% 9,5 oldu. Merkezi ve yerel perspektiflere göre Ocak'tan Kasım'a kadar merkezi ve yerel hükümet Fon geliri, 2018 yılının tamamına göre 2,0 ve 13,8 puan düşüşle sırasıyla yıllık% 2,2 ve% 10 oldu. yerel hükümet Kar amacı gütmeyen fonların gelir artışındaki keskin düşüşün ana nedeni, devlete ait arazilerin transferinden kaynaklanan gelir artışındaki keskin yavaşlamadır. 2018 yer hükümet Kar amacı gütmeyen fonların geliri 7.14 trilyon yuan olup, arazi transfer geliri 6.51 trilyon yuan'dır. hükümet Kâr amacı gütmeyen fonlardan elde edilen gelir oranı% 91,2'ye ulaştı; Ocak-Kasım 2019 arasında, yerel arazi satışlarından elde edilen kümülatif gelir, 2018'e göre 16,9 yüzde puan düşüşle yıllık% 8,1 oldu. Arazi devir gelirlerinin büyüme hızındaki önemli yavaşlama, gayrimenkul finansmanının genel olarak daralması gibi daha sıkı politikalarla ilgilidir.
Ekonomik gerileme, emlak işletmeleri için finansman sıkılaşması ve gayrimenkulle ilgili vergilendirme ve arazi mali büyümesindeki düşüş, ancak finansmana katkısı hala nispeten yüksek. Gayrimenkul ile ilgili olarak, esas olarak emlak kurumları gelir vergisi, arsa katma değer vergisi, konut devri için kişisel gelir vergisi, katma değer vergisi, tapu vergisi, emlak vergisi (emlak dışı vergi), kentsel arazi kullanım vergisi, ekili arazi işgal vergisi, kentsel inşaat vergisi ve Ek eğitim ücretleri vb. Ocak ayından Kasım ayına kadar, gayrimenkulle ilgili vergi gelirleri toplam 2.8 trilyon yuan (ulusal vergi gelirinin ve ulusal kamu mali gelirinin% 18.5'ini ve% 15.5'ini oluşturuyor) ve arazi devri geliri 5.7 trilyon yuan oldu. İkisinin toplamı, ulusal kamu maliyesine eşdeğer 8.5 trilyon yuan Gelir ve hükümet Kar amacı gütmeyen fonların toplam gelirinin% 34,6'sı. Gayrimenkul katkısının Ocak ayından Kasım ayına kadar ait olduğu katma değer vergisi, kurumlar vergisi ve kişisel gelir vergisinin merkezi ve yerel payını dikkate alarak hükümet İlgili vergiler ve arazi devri geliri toplam 7,9 trilyon yuan olup, yerel gelir (kamu maliyesi ve hükümet Sosyal fondan elde edilen gelirin toplamı% 50,2'dir.
1.1.2 Mali harcamaların ilk üç çeyrekte büyüme oranı, GSYH'nin büyüme oranından yüzde 2,2 puan daha yüksekti, bu da proaktif finansın güç kullandığını gösteriyor
İlk üç çeyrekte mali harcamaların büyüme oranı GSYİH'den daha yüksek, bu da proaktif finansmanın ayarlamalar yaptığını, ancak vergi indirimleri ve ücret indirimleri ile ekonomik gerilemenin mali gücü kısıtladığını gösteriyor. . Geçmiş deneyimlere göre, 2008-2009 ve 2011-2013 yıllarındaki ekonomik gerileme sırasında, mali harcamaların büyüme oranı nominal GSYİH büyüme oranından daha yüksekti. 2018 yılında, mali harcamaların kümülatif büyüme oranı% 8,7, nominal GSYİH'nın büyüme oranı% 8,9 ve mali harcamaların büyüme oranı nominal GSYİH'ye eşitti. 2019'dan bu yana, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı arttı, politikalar ters döngüsel ayarlamaları güçlendirdi ve mali harcamalar önemli ölçüde hızlandı. İlk çeyrekte kamu harcamaları yıllık bazda% 15,0 ile aynı dönemdeki nominal GSYİH büyüme oranının 7,6 puan üzerinde gerçekleşti.İlk çeyrekte GSYH 2018 dördüncü çeyreğindekiyle aynı oldu. Ancak, vergi indirimleri ve harç indirimleri uygulanması ve ekonomik gerilemenin getirdiği vergilendirmedeki düşüşle birlikte kamu mali harcamalarının büyümesi yavaşladı.İlk üç çeyrekte mali harcamaların büyüme hızı yıllık bazda% 9,4 ile nominal GSYH'nin 2,2 puan üzerinde gerçekleşti. Kümülatif harcama yıllık bazda% 7,7 oldu ve Ocak-Kasım ayları arasında altyapı yatırımlarının (su, elektrik, gaz) kümülatif büyüme oranı% 3,5 oldu.
Eğitim, sosyal güvenlik ve kentsel ve kırsal topluluk harcamaları, mali harcamaların yaklaşık% 40'ını oluşturmaktadır. 2018 yılında, mali harcamalarda eğitim, sosyal güvenlik ve istihdam, kentsel ve kırsal topluluklar, tarım, ormancılık ve su ve genel kamu hizmetleri sırasıyla% 14,6,% 12,2,% 10,0,% 9,5 ve% 8,3 ile ilk beş sırada yer aldı. Buna ek olarak, tıbbi bakım, teknoloji, kültür ve spor medyası sırasıyla% 7,1,% 3,8 ve% 2,3'tü. 2018 ABD hükümet Mali harcamaların (federal ve yerel) ilk beş alanı sırasıyla% 23,2,% 22,2,% 16,2,% 14,2 ve% 9,2 olan sağlık hizmetleri, sosyal güvenlik, genel kamu hizmetleri, eğitim ve ulusal savunmadır. Amerika Birleşik Devletleri ile karşılaştırıldığında, Çinin mali harcama yapısı eğitim harcamalarının aynı oranını oluştururken, sosyal güvenlik, tıbbi ve savunma harcamaları nispeten düşük bir oranı oluşturmaktadır. Ocak-Kasım 2019 arasında, insanların sosyal güvenlik, istihdam ve tıbbi bakım gibi geçim kaynağı harcamalarının oranı artarak mali harcamaların sırasıyla% 12,1 ve% 7,3'ünü oluşturdu. Dikkat Ancak, borç faiz ödemeleri% 3,8'lik bir paya sahipti ve bu, teknoloji harcamalarını aştı. Enerji tasarrufu ve çevre koruma gibi altyapıyla ilgili harcamalar% 14,3 arttı, ancak tarım, ormancılık, su ve ulaşım harcamaları sırasıyla% 6,5 ve% 6,3 oldu ve bu genel harcama artış oranından daha düşüktü. Aslında, bu yılki altyapı büyüme oranı zayıf bir şekilde toparlandı. Hidroelektrik, gaz ve su koruma ve çevre koruma yatırımlarının büyüme oranları geçen yılın aynı dönemine göre 12,4 yüzde puanı artışla sırasıyla% 3,6 ve% 2,8 oldu. Teslimat ve posta depolama geçen yıla göre% 2,8 arttı. Aynı dönemde% 0,2'lik bir düşüş. Merkezi ve yerel yönetimler açısından bakıldığında, merkezi ve yerel mali harcamaların hızı temelde aynıdır. Ocak ayından Kasım ayına kadar kümülatif mali harcamalar, 2018'e göre 0,5 ve 1,1 puan düşüşle sırasıyla% 8,3 ve% 7,6 olmuştur.
1.2 Yerel düzeyde: 6 il ve şehirdeki mali gelir artışı negatife döndü ve 12 il ve şehirdeki mali harcama büyümesi% 10'u aştı
1.2.16 vilayet ve şehrin mali geliri negatif oldu ve sadece Şangayın ülkedeki mali gelir ve harcama açıkları pozitif çıktı
Vergi indirimleri ve harç indirimleri, yerel mali gelirlerin büyüme oranında hızlı bir düşüşü teşvik etti. Ocak'tan Ekim'e kadar, altı il ve şehirdeki mali gelirler yıldan yıla negatife döndü . Ocak'tan Ekim 2019'a kadar 6 eyaletin mali geliri negatif büyüme gösterdi: Jilin (-% 9,3), Tibet (-% 6,2), Chongqing (-% 5,5), Heilongjiang (-% 4,2), Gansu (-% 2,0) ve Ningxia (% -1.0). Ayrıca, Tianjin (% 0,1), Şangay (% 0,1), Pekin (% 0,3), Sincan (% 0,5) ve Shandong (% 0,6) dahil olmak üzere diğer beş eyalet ve şehir% 1'den daha az mali gelir artışı biriktirdi. Daha hızlı mali gelir artışına sahip iller Hebei (% 8,4), Guangxi (% 8,0), Henan (% 7,9) ve Zhejiang'dır (% 7,7).
Ters döngüsel uyum çalışmaları, 12 il ve ilde mali harcamaların kümülatif büyüme oranı% 10'u aştı . Bunlar arasında, Guizhou (% 16.9), Yunnan (% 15.5), Zhejiang (% 14.7), Hunan (% 14.2), Shanxi (% 14.1) ve Jiangxi (% 13.9), 1-10 ile en yüksek harcama artış oranına sahip altı ildir. Aylık kümülatif yıllık bazda% 13'ün üzerindedir. İkinci olarak, Hebei (% 11,5), Guangdong (% 10,7), Anhui (% 10,8), Sincan (% 10,6), Henan (% 10,5), Guangxi (% 10,5) ve Heilongjiang (% 10,3) da mali harcamalarda birikimli büyüme yaşadı. % 10 veya daha fazla. Aynı zamanda, Şangay (-% 2,7), Pekin (-% 1,1) ve Jilin'in (-% 0,7) mali harcamaları bir önceki yıla göre negatifti.
Vergi indirimleri ve ücret indirimleri ve ters döngüsel ayarlamaların güçlendirilmesi bağlamında, yalnızca Şangayın Ocak-Ekim arasındaki gelir ve gider dengesi pozitifti. . 2019'da vergi indirimleri ve ücret indirimleri ve ekonomik gerileme mali "gelir düşüşüne" neden oldu. Aynı zamanda, döngüsel olmayan düzenlemelerin baskısı altında, iller ve şehirler "artan harcamalar". Sadece kamu mali gelir ve harcamaları dikkate alındığında, Şangay hariç tüm ülke ve şehirlerin mali gelir ve gider farkı eşittir Negatif, nerede Henan (-51 73 100 milyon yuan), Sichuan (-5 148 100 milyon yuan), Hunan (491.0 milyar yuan) ve Yunnan (397.6 milyar yuan) nispeten daha yüksek gelir ve gider açıklarına sahiptir. Tianjin (- 68,3 milyar yuan), Pekin (- 70,1 milyar yuan), Hainan (- 73 600 milyon yuan) ve Ningxia (-84.1 milyar yuan) nispeten küçük gelir ve gider açıklarına sahiptir Şangay (25.3 milyar yuan) pozitif gelir ve harcama farkları olan tek ildir.
Ocak-Ekim ayları arasındaki mali öz yeterlilik oranları açısından, Tibet (% 11.0) ve Qinghai (% 16.7),% 20'den az olan en düşük kendi kendine yeterlilik oranlarına sahiptir. Gansu (% 21,8), Heilongjiang (% 22,1), Xinjiang (% 22,1) ve Ningxia (% 29,4)% 30'un altındadır. Sadece Şangay (% 104) ülkede mali öz yeterlilik oranı% 100'ün üzerindedir.Ülkede Pekin (% 88,1), Zhejiang (% 82,1), Guangdong (% 78,3) ve Jiangsu (% 78,3) olmak üzere dört eyalet bulunmaktadır. 6.4 %) Kendi kendine yeterlilik oranı% 70'in üzerindedir.
1.2.2 Katma değer vergisi ve kurumlar vergisi, her ilde vergi gelirinin ana kaynaklarıdır
Vergilendirme ve vergilendirmeme oranı açısından Şangay, Pekin ve Zhejiang, vergilendirmenin en yüksek oranını oluşturuyor, bu da mali gelirin daha istikrarlı olduğu ve Tibet, Ningxia ve Guangxi'nin vergi dışı gelirin en yüksek oranına sahip olduğu anlamına geliyor. . Genel olarak, ekonomik olarak gelişmiş bölgelerin mali geliri vergi gelirine daha bağımlıdır. Ülkenin mali gelirinde en yüksek vergi geliri olan iller Şangay (% 88,4), Pekin (% 86,2), Zhejiang (% 84,7), Jiangsu (% 84,2) , Hainan (% 83,5) ve Guangdong (% 80,5). Nispeten yüksek vergi dışı gelire sahip iller arasında Guangxi (% 66,7), Ningxia (% 67,1), Tibet (% 67,7), Hunan (% 68,5), Sincan (% 68,7) bulunmaktadır. ) Ve Gansu (% 70.1). Orta ve batı bölgeler gibi illerin vergi dışı gelirlerinin yüksek olmasının nedeni, ekonomik yapının hala düzeltilmesi gerekmesi, vergi gelirlerinin görece küçük olması ve para cezalarına ve el koyma gelirlerine ve idari harç gelirlerine mali bağımlılık; ikincisi, devlete ait kaynakların (varlıkların) ücretli kullanımından ve devlete ait sermaye kazançlarından elde edilen gelir. Mali gelirin katkısı daha fazladır ve özel ekonominin hala daha fazla gelişmeye ihtiyacı vardır.
Vergi gelirinin ana bileşenleri açısından bakıldığında, katma değer vergisi, çeşitli il ve şehirlerdeki en büyük vergi geliri kaynağıdır. . Katma değer vergisi açısından en yüksek oranlar Yunnan (% 48,5), Gansu (% 48,1), Qinghai (% 45,1) ve Ningxia (% 44,8); kurumlar vergisi açısından Pekin (% 25,8) ve Şangay (% 24,2) Tianjin (% 19,7) ve Guangdong (% 19,3) en yüksek oranlara sahipken; kişisel gelir vergisi açısından Tibet (% 15,2), Pekin (% 14,6), Şangay (% 12,3) ve Guangdong (% 8,9) en yüksek oranlara sahip. Genel olarak, kurumlar vergisinin yüksek oranı çoğunlukla, ticaretin başarılı olduğu ve işletmelerin dağılımının yoğun olduğu ekonomik olarak gelişmiş kıyı bölgelerinde yoğunlaşmaktadır; aynı zamanda, ekonomik olarak gelişmiş bu alanların kişisel gelir vergisi de vergilendirmeye daha yüksek katkı sağlamaktadır.
1.2.3 Çeşitli bölgelerin kapsamlı mali kaynaklarının bileşimi: kamu maliyesinin doğu kısmı ve arazi transfer geliri yüksek bir orana karşılık gelir ve batı kısmı, merkezi transfer ödemesine ve yerel bölgeye vergi iadesine bağlıdır.
Merkezi yönetim geliri 2018'e göre 1,6 yüzde puanlık artışla% 48,1, merkezi mali harcama 2018'de olduğu gibi% 14,8, merkezi yönetim ise transfer ödemeleri yoluyla yerel mali kaynakları dengeledi. Yerel kapsamlı finansal kaynakların bileşiminde, kamu maliyesi gelirinin ve arazi transfer gelirinin doğu kısmı nispeten yüksek bir orana sahiptir.Batı ve kuzeydoğu bölgeleri, merkezi transfer ödemelerine ve vergi iadelerine dayanmaktadır ve kendi finansal yetenekleri nispeten zayıftır. yerel hükümet Gelir, esas olarak aynı düzeydeki kamu mali geliri, merkezi hükümetin vergi iadeleri ve yerel yönetimlere yapılan transfer ödemeleri ve hükümet Fonlar (esas olarak arazi transferinden elde edilen gelir). Batı bölgesinin ekonomisi, düşük kamu mali geliri oranıyla, merkezi transfer ödemelerine daha çok güvenerek, nispeten geri kalmış ve kendi mali kapasitesi görece zayıf. Bunların arasında Tibet, Qinghai, Gansu ve Guangxi, kamu mali gelirlerinin% 11,2'sini,% 15,5'ini,% 23,4'ünü ve% 24,9'unu oluştururken, merkezi transfer ödemeleri% 84,4,% 69,5,% 65,9 ve% 42'sini oluşturuyordu. Ayrıca, Heilongjiang, Ningxia, Jilin ve Inner Mongolia, sırasıyla% 65,% 60,3,% 54,1 ve% 51,8 olan merkezi transfer ödemelerinin% 50'den fazlasını oluşturmaktadır. Doğu bölgesi, merkezi transfer ödemelerine daha az bağımlıdır.Görece yüksek kamu mali gelir oranına ek olarak, arazi transfer geliri nispeten yüksek bir orana sahiptir, örneğin Zhejiang% 53.4, Shandong% 45, Jiangsu% 44.6 ve Fujian% 37.8.
Zhejiang, Jiangsu ve Guangdong eyaletleri hükümet Kâr amacı gütmeyen fonların geliri, ülkedeki en üst sıralarda yer almaktadır ve Zhejiang, Hubei, Chongqing ve diğer iller ve şehirler, arazi transferinden elde edilen gelire büyük ölçüde bağımlıdır. 2018'de ulusal yerel düzey hükümet Fon geliri 7 137 200 milyon yuan, bunun% 91.2'sini oluşturan 659.6 milyar yuan arazi transferi geliri. İlçe hükümet Seks fonunun gelirini görün , Zhejiang (8 73 700 milyon yuan), Jiangsu (822,3 milyar yuan), Shandong (75 79 100 milyon yuan), Guangdong (588,7 milyar yuan) ve Henan (382,8 milyar yuan) hükümet Seks fonlarının geliri ön planda, ilk 5 il hükümet Kar amacı gütmeyen fonların geliri, ulusal yerel düzeyin% 52.7'sini oluşturmaktadır; Heilongjiang (35.7 milyar yuan), Ningxia ( 137 Milyar yuan) ve Tibet (8,9 milyar yuan) hükümet Fon geliri en azdır. 2018 yılında 21 il ve ilin yayınlanan arazi devir verilerine bakıldığında Zhejiang (774.9 milyar yuan), Jiangsu (747.8 milyar yuan), Guangdong (537.4 milyar yuan) ve Shandong (521.2 milyar yuan) hala ön plandadır. Arazi transfer gelirine bağımlılık derecesi açısından bakıldığında, Zhejiang, Hubei, Chongqing ve Sichuan gibi illerin maliyesi büyük ölçüde arazi transfer gelirine bağlıdır.Arazi transfer gelirinin genel kamu mali gelirine oranı sırasıyla 1.17 kat, 0.96 kat, 0.94 kat ve. 0.88 kat.
1.2.4 Sosyal güvenlik harcamaları illerin ve şehirlerin birincil mali harcamalarıdır Harcama yapısı sürekli olarak optimize edilir, ancak uluslararası düzeyle karşılaştırıldığında hala kalkınma ve inşaat finansmanıdır.
Sosyal güvenlik harcamaları, çeşitli il ve şehirlerde mali harcamaların en yüksek oranını oluştururken, ekonomik olarak gelişmiş bölgeler bilim ve teknoloji harcamalarının yüksek bir kısmını oluştururken, merkezi ve batı bölgeleri altyapı harcamalarının yüksek bir kısmını oluşturuyordu. Sosyal güvenlik için yapılan toplam harcama, çeşitli illerdeki eğitim, tıbbi bakım, emeklilik ve barınma için yapılan toplam harcamaları ölçmek için kullanılmaktadır.Sosyal güvenlik harcamaları, ulusal mali harcamaların% 36.9'unu oluşturmaktadır (bunun, eğitim% 14.6, sosyal güvenlik ve istihdam% 12.2, sağlık hizmetleri ve aile planlaması% 7.1, konut güvencesi Harcama% 3,1), Liaoning (% 49,0), Sichuan (% 45,2), Jiangxi (% 44,8), Yunnan (% 44,1) ve Hebei (% 44,0), mali harcamalarda toplam sosyal güvenlik harcamalarının en yüksek oranına sahiptir. İl ve illerin oranlarının ülke geneline dağılımı açısından bakıldığında, sosyal güvenlik harcamalarının% 40'ından fazlasını 11 il ve il,% 30-% 40'ını 10 il ve şehir oluşturmaktadır. Teknoloji harcamaları Ulusal mali harcamalarda, bilim ve teknoloji harcamaları% 3,8'di. Sadece Guangdong (% 6,5) ve Şangay (% 5,1) bilim ve teknoloji harcamalarının% 5'inden fazlasını oluştururken, onu Zhejiang (% 4,4), Pekin (% 4,3) ve Jiangsu izliyor. (% 4.3) ve Anhui (% 4.3), çoğunlukla ekonomik olarak gelişmiş kıyı bölgeleri. Çeşitli illerdeki çevre koruma, tarım, ormancılık ve su işleri ile ulaşım için yapılan toplam harcama altyapı harcamaları ile ölçülür.Ulusal altyapı harcamaları ulusal mali harcamaların% 17,3'ünü oluşturmaktadır (çevre koruma için% 2,9, tarım, ormancılık ve su için% 9,4 ve ulaşım için% 5 dahil), İç Moğolistan (31,2) %), Gansu (% 30,7), Qinghai (% 27,3), Ningxia (% 27) ve Heilongjiang (2 6.4 %) altyapı harcamaları mali harcamaların en yüksek oranını oluştururken, çoğu orta ve batı bölgelerde olmak üzere toplam 12 il altyapı harcamalarının% 20'den fazlasını karşıladı.
2
Açık oranının artırılması, kurumlar vergisi ve sosyal güvenlikten başlayarak vergi ve harç indirimlerinin teşvik edilmesine devam edilmesi önerilmektedir.
2.1 hükümet Geliri artırarak ve harcamaları azaltarak vergi indirimleri ve ücret indirimlerinin uygulanmasını sağlamak ve yerel mali kaynakları desteklemek için merkezi ve yerel gelir bölümlerinin reformunu teşvik etmek
Vergi ve harç indiriminin fiilen uygulanmasını sağlamak, hükümet "Sıkı bir hayat" yaşamaya devam edin . 2019 hükümet Çalışma raporu şunları önerdi: "Tüm seviyelerde işletmelerin yükünün azaltılmasını desteklemek hükümet Sıkı bir yaşam sürmek ve para toplamanın yollarını bulmak ", özü teşvik etmektir hükümet Geliri artırarak ve harcamaları azaltarak vergi indirimini ve ücret indirimini destekleyin. Açık kaynak , Esas olarak, devlete ait belirli finans kurumları ve merkezi işletmeler tarafından ödenen karları artırmak ve yerel hükümet Harcama yapısını optimize edin ve çeşitli fonları ve varlıkları birden çok kanal üzerinden etkinleştirin. Kısma , Genel harcamaların% 5'ten fazla azaltılması, "üç kamu" fonunun yaklaşık% 3 azaltılması, tüm uzun vadeli mevduat fonlarının geri kazanılması ve aynı zamanda performans yönetiminin güçlendirilmesi, geçersiz fonların ve gereksiz personelin kaldırılması. 2019 yılında devlete ait sermayenin işletme geliri, vergi dışı gelirde önemli bir artışı destekledi. Ocak-Kasım 2019 arasında, ulusal vergi dışı gelir, 593,6 milyar yuan veya bir önceki yıla göre% 25,4 artışla 2,926,8 milyar yuan oldu. Bunların arasında, devlete ait sermayenin Ocak ayından Kasım ayına kadar işletme geliri 744,6 milyar yuan, yıllık 460 milyar yuan, ulusal vergi dışı gelirde% 20'lik bir artışla 1,6 kat artış; devlete ait kaynakların (varlıkların) ücretli kullanımından elde edilen gelir 691,7 milyar yuan, yıllık 92,2 milyar yuan artış oldu. Yuan,% 15.4 artışla ulusal vergi dışı gelir artışını% 4 artırdı.
Katma değer vergisini korumak için " Beş beş Yerel gelir beklentilerini dengelemek ve gelecekte tüketim vergisi tahsilat bağlantısını hareket ettirerek yerel vergi kaynaklarını kademeli olarak genişletmek için "paylaşın" . 9 Ekim 2019'da Danıştay, "Daha Büyük Vergi İndirimleri ve Ücret İndirimleri Uygulandıktan Sonra Merkezi ve Yerel Gelir Bölümü Reformunu Ayarlamaya Yönelik Teşvik Planı" nı yayınladı. Biri, merkezi ve yerel katma değer vergisini korumaktır Beş beş İstikrarlı paylaşım oranı . Mayıs 2016'da KDV reformu pilotu tamamen başlatıldı. KDV gelirinin merkezi ve yerel yönetimler arasında paylaştırılmasına yönelik geçiş planı, merkezi ve yerel yönetimlerin katma değer vergisinin% 50'sini paylaşmasını önerdi. Geçiş dönemi geçici olarak 2-3 yıl olarak belirlendi. Bu nedenle 2019 için yeni planda katma değer vergisi öneriliyor Beş beş Sabit hisse oranı yerel gelir beklentilerini dengeleyebilir. İkinci olarak, KDV kredisi ve geri ödeme paylaşım mekanizmasını ayarlayın ve iyileştirin . Orijinal mekanizma ile karşılaştırıldığında, yeni plan, vergi iadesi tutarını katma değer vergisi matrahı farkını dikkate alarak çeşitli bölgelerin katma değer vergisi gelirlerine göre tahsis etmekte ve endüstriyel yapı nedeniyle bazı alanlarda büyük miktarda dış kaynak kullanımının neden olduğu ağır vergi iadesi yükünden kaçınmaktadır. , Yerel yönetimler üzerindeki yükü daha da azaltmak. Üçüncüsü, tüketim vergisi tahsilat bağlantısını daha sonra taşımak ve yeri sürekli olarak alt bölümlere ayırmaktır. . Plan, kontrol edilebilir toplama ve yönetim öncülüğünde, çoğaltma (ithalat) bağlantısında toplanan cari tüketim vergisi kalemlerinin bir kısmının, toplama için kademeli olarak toptan veya perakende bağlantısına taşınacağını önermektedir. Tüketim vergisi, yeterli vergi kaynakları ve istikrarlı geliri olan şu anda merkezi bir vergidir. İstikrarlı düşüş, yerel yönetimlere genişletilmiş gelir getirebilir ve vergi kesintilerinin ve ücretlerin etkisini azaltabilir. Kısa vadede, bu önlem yerel mali geliri destekleyecek, yerel altyapı yatırımları için bir gelir kaynağı sağlayacak ve arazi transferi gelirindeki düşüşün etkisini kısmen dengeleyecektir. Uzun vadede, bu önlem yerel geliri doğrudan yerel tüketimle ilişkilendirerek yerel hükümet Yerel tüketimi derinlemesine geliştirin ve iç talebi genişletin.
2.2 Çinin mali açığı orta düzeyde uluslararası düzeyde ve% 3 mutlak kırmızı çizgi değil
Çin'in istikrarlı kamu mali açık oranı artık gerçek durumu yansıtamıyor. Fiili açık oranı% 3'ü aştı Mali faaliyetlere ilişkin borç finansmanı dikkate alındığında, genel mali açık oranı% 10'u aştı. Ülkemiz Maliye Bakanlığının kullandığı açık oranı, sadece genel kamu bütçesi açığı ile ilgili dört bütçede, hükümet Sosyal fon bütçesi, devlete ait sermaye işletme bütçesi ve sosyal sigorta fonu bütçesi. hükümet Temelde istikrar uyum fonu ve devir bakiyesi kalemlerinin yıllar içinde ayarlanmasıyla uygulama açığı temelde bütçe açığına eşittir. Yapılan ayarlamalar nedeniyle açık oranı göstergesi yıl boyunca% 3 ve altında, 2017'de% 3 ve 2018'de% 2,6 olarak sabit kaldı. Ancak bu gösterge artık fiili mali açığı yansıtamıyor. Devir bakiyesi ve aktarılan fonların kullanımı göz önüne alındığında, Çin'in 2015'ten 2018'e gerçek açık oranları% 3,4,% 3,8,% 3,7 ve% 4,2; özel borçlar dikkate alındığında, gerçek açık oranları% 3,6,% 4,3,% 4,7 ve% 5,7 idi. . IMF hesaplamalarına göre Çin yerel hükümet Finans platformu tarafından sağlanan ek altyapı harcamaları, özel inşaat fonları ve fonlar hükümet Rehberlik fonu ek harcamalarının "artan açık oranı"% 10'u aştı. IMF'nin 2015'ten 2018'e tahmini artış ve genişleme açığı oranları% 8,5,% 10,5,% 10,7 ve% 11,1 oldu.
Açık oranı küresel bir fenomendir ve Çin'deki cari açık oranı uluslararası düzeyde orta düzeydedir . hükümet Mali harcamalar, insanların geçim kaynakları ve ekonomik yapı gibi sosyal kalkınmanın ihtiyaçlarından kaynaklanıyor ve özellikle ekonomik gerileme döneminde ters-döngüsel uyum işlevi görmesi gerekiyor, bu nedenle mali açıklar küresel bir fenomendir. IMF verilerine göre 2018 yılında dünyada Rusya, Moğolistan ve Güney Kore gibi sadece birkaç ekonomi hala mali fazla vermeyi sürdürdü ve çoğu ekonomi mali açıklarını sürdürdü. 2018 yılında ekonomi geriledi.Rusya dışındaki BRIC ülkelerinin açık oranları genel olarak yüksek.Brezilya, Hindistan ve Güney Afrika'nın açık oranları% 7,2, 6.4 % Ve% 4.4. Gelişmiş ekonomiler arasında, ABD ve Japonya sırasıyla% -5,7 ve% -3,2 gibi daha yüksek açık oranlarına sahipken, Euro Bölgesi% 0,5 gibi görece düşük bir açık oranına sahip. Gruplamalar açısından bakıldığında, gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomilerin açık oranları sırasıyla% 2,7 ve% 3,9, G7 ekonomilerinin ortalama açık oranı ise% 3,8 oldu. Çin'in 2018'deki% 4,2'lik gerçek açık oranı ile IMF tarafından hesaplanan dar tanımlanmış% 4,8'lik açık oranı karşılaştırıldığında, Çin'in açık oranı dünyada orta seviyede ve genel mali sistem istikrarlı. IMF'nin genelleştirilmiş açık oranıyla ölçülen Çin'in açık oranı, dünyada nispeten yüksek bir seviyede, Venezuela (% 30.6), Libya (% 23.6) ve diğer ülkelerden sadece daha düşük.
% 3 açık oranı mutlak bir kırmızı çizgi değildir. Mali karşı döngüsel düzenleme rolünü oynamak için Çinin açık oranı% 3ü aşabilir. . Tarihi kaynaklardan ,% 3 açık oranının mevcut uluslararası uyarı hattı Avrupa Birliği'nden geliyor 199 Üç yıldır yürürlükte olan,% 3'ün altında açık oranı ve% 60'ın altında borç oranıyla yürürlüğe giren "Maastricht Antlaşması", üye devletlerin Avrupa Birliği'ne katılma eşiklerini oluşturuyor.Bu mali disiplin, güçlü bir euro'yu desteklemek için tasarlanmıştır. Almanyanın bütçe açığı oranını% 1 olarak kontrol etme önerisi reddedildikten sonra, tüm ülkeler bilimsel hesaplamalar yerine siyasi görüşmeler yoluyla açık oranını% 3 olarak belirlediler, bu nedenle uluslararası kabul görmüş bir standart olarak% 3 açık kırmızı çizgi tamamen makul değil. Uluslararası uygulamadan Konjonktür karşıtı uyum döneminde AB ve diğer büyük ülkelerin açık oranlarının% 3'ü aşması yaygın bir olgudur. AB açık oranı 199 5. 199 6 yılda% 7,2 ve% 4,2, 2009-2013 döneminde% 6,7, 6.4 %,% 4,5,% 4,3 ve% 3,3, tümü% 3'ü aştı. Mali kriz sırasında Amerika Birleşik Devletleri, Japonya, Almanya, Fransa ve Birleşik Krallık% 3'ü aşarken, Hindistan gibi BRIC ülkeleri yıl boyunca% 5'i aştı.
Ekonomi üzerindeki mevcut aşağı yönlü baskının artmasıyla birlikte, maliye politikaları döngüsel olmayan ayarlamaları artırabilir, açık oranını artırabilir ve "su ve balığın serbest bırakılması" için büyük ölçekli vergi indirimleri ve ücret indirimlerini destekleyebilir. Birincisi, bütçe açığı oranını artırmanın dışlama etkisi yaratmayacağıdır. . Açık, enflasyona ve dışlama etkilerine neden olmuş olabilir, ancak mevcut Çin ekonomisinin temel çelişkisi enflasyondan ziyade deflasyon ve toplam talebin aşırı ısınmasından ziyade ekonomik gerilemedir. Eksik olduğunda ve hükümet Harcama ölçeği artacak ve uygun oran indirimleri toplam dışlama etkisi yaratmayacaktır. iki Yalnızca mali borç risklerini kontrol etmeyi mi amaçlıyor yoksa daha büyük risklere mi neden olacak Mevcut ekonomik ve mali durum ciddidir, mali riskler dikkate alınırsa ve ters döngüsel ayarlamalar kontrol edilirse, hızlı ekonomik gerilemelere, artan kurumsal yüklere, artan işsizliğe ve sosyal istikrarsızlığa neden olabilir. Üçüncüsü, Çinli işletmelerin sosyal güvenlik yükü nispeten ağırdır ve kurumlar vergisi yükü hala nispeten yüksek düzeydedir. Dünya Bankası tarafından yayınlanan "İş Yapma Kolaylığı 2020 Raporu" na göre, 2019 yılında Çinli işletmelerin toplam vergi oranı (sosyal güvenlik ödeme oranı dahil)% 59,2 ile 2018'e göre 4,8 puan daha düşüktü. Önemli reform sonuçları elde edildi, ancak yine de gelişmiş ekonomilerle karşılaştırıldı. OECD üyelerinin ortalamasından yüzde 19,3 puan, Amerika Birleşik Devletleri ve Vietnam'dan yüzde 22,6 ve yüzde 26,0 puan daha yüksek, imalat sanayi transfer baskısıyla karşı karşıya.
2.3 Açık oranının% 3'ü aşması ve kurumlar vergisi ve sosyal güvenlikten başlayarak vergi ve harç indiriminin devam etmesi önerilmektedir.
Maliye politikası: 2020 yılında maliye politikasının daha proaktif olması, mali ile fonksiyonel mali arasında denge kurulması, açık oranının ve özel tahvil ihraçlarının ölçeğinin yükseltilmesi, vergi indirimlerinin ve altyapının desteklenmesi önerilmektedir.
1) Toplam miktar iki 3 trilyon yuan'a ulaştı ve mali ve vergilendirme ademi merkeziyetçiliği yapısal olarak teşvik edildi . Birincisi, açığı uygun şekilde genişletmek: Açık oranı% 3'ü aştı ve toplam açık 3 trilyon yuan oldu, bu da vergi indirimleri ve ücret indirimleri için yer açtı ve altyapıyı stabilize etmek için harcamaları artırdı. Bunların arasında özellikle merkezi açığı artırmalı ve yerel yönetimlere yapılan transfer ödemelerini artırmalıyız. İkincisi ise özel borç miktarının artırılması ve 2019'da 2,15 trilyon olan borcun 3 trilyona çıkarılması öneriliyor. Üçüncüsü, mali sistemde reform yapmak, gücü yerel yönetimlere devretmek ve katma değer vergisi merkezi ve yerel yönetimleri istikrara kavuşturmaktır. Beş beş Tüketim vergisini paylaşın, uygulayın ve yavaş yavaş merkezden uzaklaştırın.
2) Vergi indirimi yöntemlerini optimize edin, esas olarak katma değer vergisi için mevcut vergi indirimi modelinden daha düşük sosyal güvenlik ödeme oranı ve kurumlar vergisi oranına geçiş yapın ve kurumsal kazanç duygusunu artırın . 2019'da vergi indirimi ve ücret indiriminin ölçeği 2 trilyona ulaştı, ancak şirketin kazanç duygusu güçlü değil. Asıl sebep, katma değer vergisinin esasen bir ekstra fiyat vergisi olması ve doğrudan kurumsal karlarla bağlantılı olmaması ve katma değer vergisi indiriminin ardından şirketin faydasının duruma bağlı olmasıdır. Her bir şirketin yukarı ve aşağı pazarlık gücü nedeniyle, yani pazarlık gücü ne kadar zayıfsa (genellikle özel işletmeler ve küçük ve orta ölçekli işletmeler), daha az vergi indirimi fayda sağlayacaktır. Bu nedenle, kurumlar vergisinin indirilmesi, vergi indiriminin evrenselleşmesini daha etkili bir şekilde teşvik edebilir ve katma değer vergisi indiriminde özel ve KOBİ'ler için sınırlı fayda sorununu önleyebilir. Sosyal güvenlik açısından Çin'in sosyal güvenlik ücret indirimleri 2019 yılında önemli sonuçlar elde etti. Ancak uluslararası karşılaştırmaya göre Çinli işletmelerin toplam vergi yükü çok yüksek. Asıl sebep sosyal güvenlik yükünün çok ağır olmasıdır. 2019 yılında işletmelerin toplam sosyal güvenlik primleri beş sigorta ve bir fon içeriyor. Oran% 35,5 ile Amerika Birleşik Devletleri (% 8,2), Güney Kore (% 9,4), Japonya (% 14,1) ve diğer ülkelerden çok daha yüksek ve ayrıca diğer BRICS ülkelerinin ortalamasından (% 21,9) çok daha yüksek. Bu nedenle, Çinin sosyal güvenlik katkı oranı hala düşüyor. Uzay.
3) Vergi indirimi ve ücret indirimi için garanti sağlamak için geliri artırmaya ve harcamaları azaltmaya devam edin . Açık kaynak açısından, vergi artışındaki düşüşün neden olduğu "keyfi ücretler" gibi iş ortamı davranışlarının bozulmasını önlemek için devredilen devlete ait varlık karlarının oranını artırın. Harcamaların azaltılması açısından, insanların geçim kaynakları ve sosyal güvenlik dışındaki harcamaları azaltın, kurumsal personeli düzene koyun, harcama yapısını optimize edin ve mali harcama verimliliğini iyileştirin.
4) Merkez tarafından hükümet Kaldıraç oranını artırın, hazine bonosu ihraç edin ve yerel harcamalara aktarın . Biri bizim ülkemiz hükümet Uluslararası düzeyde kaldıraç düşüktür, hükümet Bölüm özellikle merkezi hükümet Kaldıraç için yer var. BIS verilerine göre 2019 yılının ikinci çeyreği itibarıyla Çin hükümet Sektörel kaldıraç oranı% 52,4 olup, gelişmekte olan ülkelerde ortalama% 51,1'e eşdeğer, hakim olan% 60 uyarı çizgisinin altında ve G20 üyeleri ve gelişmiş ekonomiler ortalamasının% 83,5'inin oldukça altında hükümet Ortalama sektör kaldıraç oranı% 99,3'tür. Nerede hükümet Gizli borç sorunu nedeniyle, borç riski hala belirgindir ve borçlanma alanı sınırlıdır, ancak merkezi hükümet hükümet Borç riski düşüktür ve artan açıklar ve kaldıraç için yer vardır. İkincisi, Çin'in kamuya ait bir ülke olmasıdır. hükümet Devlete ait büyük miktarda varlıkla, daha fazla borç taşıyabilir. 2018 sonunda, kamu iktisadi teşebbüsleri (mali teşebbüsler hariç), devlete ait mali teşebbüsler ve ulusal idari kurumların toplam varlıkları 210.4 trilyon ve 2 64 .3 trilyon ve 33.5 trilyon, Batı'dan daha fazla borç almaya muktedir. Gelir merkezi hükümette yoğunlaştığı, ancak harcamalar esas olarak yerel yönetimlerde olduğu için, merkezi hükümet, arazi transferlerinden kaynaklanan gelir artışındaki düşüş, gizli borçların sıkı kontrolü ve vergi ve harç indirimleri nedeniyle yetersiz mali kaynakların mevcut sorunlarını çözmek için devlet tahvilleri çıkarabilir ve yerel yönetimleri birleşik bir şekilde dağıtabilir.
5) Sosyal güvenliği zenginleştirmek ve devlete ait işletmelerin temettü oranını artırmak için devlete ait varlıkların transferini kapsamlı bir şekilde teşvik etmeye devam edin. Mevcut sosyal güvenlik fonu büyük bir boşluğa sahiptir ve mali sübvansiyonlara dayanmaktadır. Sosyal güvenliği zenginleştirmek için devlete ait varlıkların transferi, sosyal güvenlik fonlarının kaynağını etkin bir şekilde tamamlayacaktır. Ancak, devlete ait varlıkların devredilmesinden sonra sosyal güvenlik için sağlanan mali destek, ilgili devlete ait sermayenin temettü oranına bağlıyken, Çin'deki mevcut devlete ait işletme temettü oranı kısmi Düşük, sosyal güvenlik fonunun istikrarlı harcaması için elverişli değildir. Buna ek olarak, mevcut devlete ait varlıkların sosyal güvenliğe aktarımı, bölgeler arasındaki sosyal güvenlik açıklarındaki farklılıkları hesaba katmakta başarısızdır.Gelecekte, merkezi hükümet bölgeler arasında tek tip dağıtım yapabilir.
6) Mali ve vergilendirme sistemi reformunu teşvik etmeye devam edin ve idari yetkiler ile harcama sorumluluklarını eşleştirme sistemini iyileştirin. Açığın kendisi borç riskinin temel nedeni değil, temel neden mali sistem ve değerlendirme mekanizmasıdır. Açık oranında 0,5 puanlık bir artışa karşılık gelen açık (borç) ölçeği yaklaşık 450 milyar olup, bu da borç riskini önemli ölçüde artırmak için yeterli değildir. Ama yer hükümet Bütçe dışındaki düzensiz ve büyük ölçekli borçlanma büyük risklere neden olabilir. Temel nedenler: merkezi ve yerel yönetimler güç ve harcama sorumluluklarını gerektiği gibi bölmemiş ve yerel yönetimler aşırı harcama sorumlulukları üstlenmişlerdir; merkezi hükümetin yerel yönetimler hakkındaki değerlendirmesi uzun zamandır GSYİH ve yeni yetkililere dayanmaktadır. Eski hesapları görmezden gelin, yerleştirin hükümet Aşırı borç. içinde hükümet Kaldıraç oranını artırma süreci, mali disiplini ve hesap verebilirliği vurgulamalı, yumuşak bütçe kısıtlamaları sorununu çözmeli, yerel borç yönetimi mekanizmalarını iyileştirmeli, yatırım bağımlılığı yolunu yeniden ele almaktan ve borçların kısıtlanmadan yükselmesinden kaçınmalı, özellikle bütçe kaldıracı ve aşırı finansal gevşemeden kaçınmalıdır. Ve aynı zamanda gizli borç daha büyük ölçekte genişliyor. Nakit akışı olan yüksek kaliteli projeler özel tahviller eklenerek desteklenebilir.
