Hoşçakal Küçük Kuğu! Midea'nın 14,4 milyar'ı Little Swan'ı emdi ve birleştirdi ve 10 yıllık evlilikten sonra bir aile oldu!
27 iş günü süren ticaretin askıya alınmasının ardından, Midea Group'un varlık yeniden yapılandırma planı nihayet gün ışığına çıktı. Borsaya kayıtlı iki şirketin, Midea ve Little Swan'ın açıklamalarına göre, Midea Group, Little Swan'ı birleştirmek için hisse ihraç etmeyi planlıyor ve ardından Little Swan, listeden çıkarılacak Bu birleşmenin toplam işlem tutarının 14.383 milyar yuan olacağı tahmin ediliyor. Sektör, bu özelleştirmenin Midea'nın çamaşır makinesi varlıklarını derinlemesine entegre etmesinin, üç boyutlu bir marka düzeni yaratmasının ve grubun genel gelişimine fayda sağlamasının beklendiğine inanıyor.
Midea'nın Little Swan ile 14,4 milyar birleşmesi
23 Ekim akşamı, borsada işlem gören iki şirket, Midea ve Little Swan, eş zamanlı olarak Midea Group'un Little Swan'ı birleştirmek için hisse ihraç edeceğini duyurdu. Bundan sonra Little Swan, listeden çıkarılacak. Bu birleşmenin toplam işlem tutarının 14.383 milyar yuan olması bekleniyor.
Duyuruya göre Midea Group, Little Swan A ve B hisselerinin hisseleri karşılığında Midea Group ve TITONI (Midea Group'un tamamına sahip olduğu yurtdışı iştiraki) dışında Little Swan'ın tüm hissedarlarına hisse ihraç edecek. Midea Group ve TITONI tarafından sahip olunan Little Swan A hisseleri ve B hisseleri dönüşüme katılmaz ve bu hisseler birleşme ve bu dönüşümün satın alınmasından sonra iptal edilir.
Bu birleşmede, Midea Group'un hisse dönüştürme fiyatı, temel fiyatlandırma tarihinden önceki 20 işlem günü içinde hisse başına 42,04 RMB ortalama hisse senedi işlem fiyatıdır. Little Swan A hisselerinin dönüşüm fiyatı, temel fiyatlandırma gününden önceki 20 işlem gününde 46.28 yuan / hisse ortalama hisse senedi işlem fiyatı,% 10'luk bir prim veya 50.91 yuan / hisse. Little Swan B hisselerinin dönüştürme fiyatı, temel fiyatlandırma tarihinden önceki 20 işlem gününde hisse başına 37,24 HK $ 'lık ortalama hisse senedi işlem fiyatıdır,% 30 prim, yani hisse başına 42,07 RMB'ye eşdeğer 48,41 HK $' dır.
Bu fiyat üzerinden hesaplanan Little Swan A hisselerinin dönüşüm oranı 1: 1.211, Little Swan B hisselerinin dönüşüm oranı 1: 1.0007, yani Little Swan A hisselerinin ve B hisselerinin her 1 hissesi 1.211 hisse ve 1.0007 ABD hissesi ile takas edilebiliyor. Grup hisse senedi.
Little Swanın toplam sermaye sermayesi 632 milyon olup, bunun A hissesi 441 milyon ve B hissesi 191 milyondur. Midea Group, Little Swan A hisselerinin 239 milyon hissesine ve tamamına sahip olduğu yurtdışı iştiraki TITONI, Little Swan B hisselerinin 94 milyon hissesine ve toplam% 52.67 hisseye sahiptir. Dönüşüm oranına göre, Midea Group, toplam sermayenin% 5.16'sını oluşturan 342 milyon ek hisse çıkaracak 42.04 yuan dönüşüm fiyatına göre, piyasa değeri yaklaşık 14.4 milyar.
Bu hisse takasının tamamlanmasının ardından, Little Swan kotasyonunu feshedecek ve tüzel kişiliğini iptal edecek Midea Group, Little Swan'ın tüm varlıklarını, yükümlülüklerini, işlerini, personelini, sözleşmelerini ve diğer tüm hak ve yükümlülüklerini üstlenecektir. Midea Group ve Little Swan'ın gerçek kontrolörleri He Xiangjian olduğundan, bu birleşme Midea'nın ana hissedarını değiştirmeyecektir.
Birleşme planının her iki tarafın hissedar toplantıları tarafından gözden geçirilmesi ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından onaylanması gerekiyor. Hala belirsizlik var. Midea Group ve Little Swan, 24 Ekim'de alım satım işlemlerinden askıya alınmaya devam edecek.
Midea ve Küçük Kuğu'nun evlilik tarihi
Little Swan, ilk olarak seramik üretimiyle başladı ve 1970'lerin sonlarında çamaşır makineleri üretmeye başladı. Yıllarca süren sıkı çalışmanın ardından, şirket 1997'de halka açıldı, ancak 21. yüzyılın başlarındaki stratejik ayarlamalar nedeniyle şirketin performansı keskin bir şekilde düştü. 2003'ün başlarında, bir ST hissesi haline geldi ve Wuxi belediye hükümeti, onu özel konsorsiyum Sweet'e sattı.
Bununla birlikte, Sweet'in kamu fonlarını kötüye kullanması ve izinsiz garantiler, Little Swan'ın haklarına ciddi şekilde zarar verdi. Bu nedenle, Wuxi belediye hükümeti, varlıklarını yeniden düzenlemek ve yeniden satmaya çalışmak için Milletler Cemiyeti'ne güvenerek öz sermayesini yeniden kazandı.
2008 yılında Midea, Little Swan'ın öz sermayesinin% 24.01'ini satın almak için 1.68 milyar yuan harcadı ve daha sonra hisselerini% 29.64'e çıkararak Little Swan'ın hakim hissedarı oldu ve Little Swan ile Midea arasındaki evlilik yolculuğuna başladı.
Little Swan'ın gerçek kontrolörü birçok değişikliğe uğradı (form kaynağı: Guotai Junan)
2010 yılında Midea, Little Swan'ın stratejik konumunu güçlendiren Little Swan'a Rongshida'yı enjekte etti ve aynı zamanda hissedarlığı% 39.08'e yükseldi.
2014 yılında, Midea Group ve TITONI, Little Swan hissedarlarına bir ihale teklifi başlattı ve Midea Group'un hissedarlık oranı% 52,67'ye çıkarıldı (denizaşırı iştiraki TITONI'nin sahip olduğu% 14,89 hisse dahil).
Little Swan, son beş yılda iyi performans gösterdi
Mideanın Little Swan ile birleşmesi, 2017de Wellingin özelleştirilmesinden sonra Midea Groupun iştiraklerini gruba ikinci kez devretmesidir.
Hisse fiyatı uzun süredir düşük değerde tutulan Welling Holdings'in aksine Little Swan, Midea'da tipik bir nakit inek varlığıdır: istikrarlı endüstri yapısı, birkaç potansiyel rakip, küçük sermaye harcamaları, cömert nakit akışı getirileri, hesaptaki bol nakit varlıkları, Neredeyse hiç faiz getiren yükümlülük yoktur.
Midea, Little Swan'a 2009'da girmeden önce, Little Swanın geliri dalgalıydı ve büyüme oranı düşüktü. 2003'ten 2008'e 5 yıllık ortalama bileşik büyüme oranı, 2012'den 2017'ye göre önemli ölçüde düşük olan% 8,15 idi. 5 yıllık bileşik yıllık büyüme oranı% 25.39'dur. Satış hacmi açısından, Little Swanın son beş yıldaki ortalama büyüme oranı% 21,76 ile sektör ortalamasının büyüme oranının 18,85 puan üzerinde gerçekleşti.
Resim kaynağı: Everbright Securities
Guotai Junan analizi, Little Swan'ın Midea Group tarafından kontrol edilmesinden bu yana geçen 10 yılda satış gelirinin% 400 arttığını ve atfedilebilir net kârının 36 kattan fazla arttığını belirtti. Gelirlerin büyüme oranı beyaz güç liderininkini geçmese de, bunun nedeni son 10 yıldaki küçük artış Swanın gelir artış oranı, beyaz motorlu armatürlere göre önemli ölçüde daha yavaş. Bu, Mideanın Little Swanı başarılı bir şekilde entegre etmesini bir ölçüde açıkladı.
Hisse senedi fiyat performansı açısından, Little Swan'ın karşılık gelen 10 yıldaki en yüksek kümülatif artışı% 600'e ulaştı ve en yüksek aralık artışı 20 kattan fazla oldu ve bu da iyi bir sermaye getirisi getirdi.
Buna ek olarak, Midea'nın 2008 yılında ana hissedar olmasından bu yana, Little Swan son 10 yılda net kar olarak 7,18 milyar yuan ve nakit temettü olarak 2,34 milyar yuan elde etti. 2018'in ilk yarısında, şirketin defter sahip olduğu net nakit yaklaşık 10 milyar yuan idi.
Mideanın Little Swan elindeki artışın karlılığı (Kaynak: Everbright Securities)
Sinerjiyi daha da artırın
Sektör, Midea'nın şu anda bir ürün liderliği stratejisi uyguladığına ve teknolojinin benzerlerinin önünde olduğuna inanıyor, ancak marka priminin daha fazla iyileştirme için yeri var. Özelleştirmenin Midea'nın çamaşır makinesi varlıklarını derinlemesine entegre etmesi, üç boyutlu bir marka düzeni oluşturması ve grubun genel gelişimine fayda sağlaması bekleniyor.
Şu anda Midea'nın çamaşır makinesi alanında Midea, Little Swan, Beverly, Toshiba vb. Dahil birçok markası var. Bunların arasında, Midea markası temel olarak düşük kaliteli pazardan sorumludur, Little Swan markası esas olarak üst düzey pazardan sorumludur, Beverly esas olarak üst düzey pazardan sorumludur ve Toshiba esas olarak denizaşırı pazardan sorumludur.
Resim kaynağı: Guotai Junan
Midea'nın birleşik bir üst düzey markaya ihtiyacı varsa, Beverly ayarlanması gereken bir marka olacaktır. Bu nedenle, Little Swan özelleştirilmezse, Beverly'nin önemli ayarlaması engellenebilir.
Midea Group ayrıca, Little Swan'ın hisse takası ve birleşmesinin, iki taraf arasındaki yatay rekabetin potansiyel sorunlarını tamamen çözebileceğine, birleşmiş tarafların ilgili iş gelişimindeki darboğazı aşabileceğine ve birleşmiş taraflar arasındaki ilgili işlemleri tamamen ortadan kaldırabileceğine inanmaktadır.
Endüstriyel Menkul Kıymetler, ev aletlerinde liderlerden biri olarak Midea Group'un sağlam bir yönetişim yapısına, geniş bir iş yelpazesine ve güçlü büyüme potansiyeline sahip olduğuna dikkat çekti. Little Swan, ülkenin çamaşır makinesi üreten ilk şirketlerinden biri olarak, şirketin derin teknik rezervlere ve temel rekabet gücüne sahip olması için araştırma ve geliştirmeye yatırım yapmaya devam ediyor. Bu özelleştirme, Midea Group'un ev aletleri sektöründeki konumunu güçlendirmekle kalmaz, aynı zamanda daha etkin bir şekilde sinerji yaratır. Birleştirilmiş Midea Group'un uzun vadeli gelişimi konusunda iyimseriz.
CITIC Securities, birleşme sonrasında Little Swan'ın işinin ayakta kalan Midea Group tarafından devam ettirileceğine inanıyor. Midea Group'un iş düzeni daha da iyileştirilecek ve ilgili iş ölçeği ve sürdürülebilir karlılık artırılacaktır. Birleşmeden önce, Midea Group ve TITONI haricindeki Little Swan hissedarlarının sahip olduğu öz sermaye ve kar ve zarar, Midea Group'un ana şirketin sahiplerine atfedilen öz sermaye ve net karına ve Midea Group'un öz sermayesine ve ana şirkete atfedilebilir net karına aktarılacaktır. Daha da artacak.
Eastern Fortune.com [eastmoneynews] WeChat hesabını takip edin ve size her gün yetkili ve profesyonel mali bilgiler verin!
-
- Hang Seng Endeksi yarım günde %1.8 düşüşle 24.794 puana düştü ve "üç varil petrol" tamamen ayarlandı
