Unicom'un 78 milyar karma reform planı uygulanıyor, BAT oyuna giriyor, büyük bir yatırım fırsatları dalgası yaklaşıyor
16 Ağustos'ta China Unicom'un karma mülkiyet reformu pilot programı resmi olarak yayınlandı.Aynı gün, China Unicom'un yan kuruluşu Unicom Operating Company, Pekin'de Tencent, Baidu, Alibaba, JD ve diğer ortaklarla Pekin'de stratejik bir işbirliği çerçeve anlaşması imzaladı. Anlaşma, ilgili alanlarda ortaklıklar kurmayı ve daha da derinleştirmeyi amaçlıyor.
China Unicom'un Başkanı Wang Xiaochu'ya göre stratejik yatırımcılar arasında internet şirketi devleri, dikey pazar endüstrilerindeki lider şirketler, finans şirketleri ve endüstriyel fonlar yer alıyor. Yeni stratejik yatırımcının hissesi, 78 milyar yuan toplam işlem değeriyle% 35.2'ye yükselecek.
Plana göre, China Unicom'un A-share şirketinin karma reformuna katılan özel şirketler arasında Tencent, Baidu, JD.com, Alibaba, Suning Cloud Business, Guangqi, Didi, Wangsu Technology, UFIDA ve Yitong Century yer alıyor. İki merkezi işletme China Life ve CRRC'dir. Ayrıca iki tane daha fon daha var: Çin Devletine ait Enterprise Structural Adjustment Fund Co., Ltd. ve Qianhai Fund of Funds.
Bunların arasında Tencent,% 5,21'i oluşturan 11 milyar yuan;% 3,31'i Baidu 7 milyar yuan;% 2,05'i Alibaba 4,33 milyar yuan;% 2,36'sı Jingdong 5 milyar; Suning 4 milyar,% 1,88'i oluşturan; Guangqi Internet Teknoloji 4 milyar,% 1.88; Huaihai Ark Bilgi Fonu 4 milyar,% 1.88; Xinquan Fonu 700 milyon,% 0.33. İki devlete ait şirket var, China Life 21.7 milyar% 10.22'ye tekabül ediyor; devlete ait işletmelerin eski hisseleri kabul eden yapısal uyum fonu 12.975 milyar yuan,% 6.11'e tekabül ediyor.
China Unicom, karma mülkiyetli işletmeler için koordineli operasyon ve etkili kontroller ve dengeler ile sağlam bir kurumsal yönetim mekanizması kuracağını söyledi. Özellikle:
Yeni hissedar temsilcilerinin A hisseli şirketlerin direktörleri olarak hizmet etmeleri için uygun şekilde tanıtılması ve çeşitli yönetim kurullarının kompozisyonunun daha da optimize edilmesi;
Yönetim kurulunun şirketteki temel konumunu netleştirin ve yönetim kurulunun önemli kararlar alma, personel seçme ve işe alma ve tazminat ödeme gücünü güçlendirin;
Yöneticilerin inşasını güçlendirin ve yöneticiler için pazara dayalı seçim ve istihdam mekanizmalarını ve pazara dayalı yönetim mekanizmalarını keşfedin.
Ek olarak, China Unicom, çalışanlar ve şirket arasında fayda ve risklerin paylaşılması için piyasa temelli bir mekanizma kurmayı da önerdi.
Hissedarların, şirketin ve çalışanların aynı menfaatlerini elde etmek için öz sermaye teşvik mekanizmasının kurulması planlanıyor;
Çalışanların temel hak ve menfaatlerini korurken, "gelir artabilir ve azalabilir, görevler yukarı ve aşağı olabilir, çalışanlar girip çıkabilir";
Ekibin ve çalışanların içsel motivasyonunu ve canlılığını teşvik etmek için tüm üretim senaryoları için küçük sözleşmeleri teşvik edin;
Daha fazla iş, daha fazla fayda elde etmek için dahili maaş dağıtım mekanizmasının performans odaklı optimizasyonu.
Şu anda, China Unicomun karma reform planı, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından onaylandı ve China Unicomun A hisseli şirketinin yönetim kurulu, ihraç planını onayladı ve açıkladı.
2017 hükümet çalışma raporu, bu yıl karma mülkiyet reformunu derinleştireceğimizi ve elektrik, petrol, doğalgaz, demiryolları, sivil havacılık, telekomünikasyon ve askeri sanayi alanlarında önemli adımlar atacağımızı belirtti. Geçen yıl 28 Eylül'de, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, devlete ait işletmelerin pilot karma mülkiyet reformuyla ilgili çalışmaları incelemek ve dağıtmak için özel bir toplantı düzenledi. China Eastern Airlines Group, China Unicom Group, China Southern Power Grid, Harbin Electric Group, China Nuclear Construction ve China Shipbuilding gibi merkezi şirketler, karma reform pilotlarının ilk partisine dahil edildi.
Kamu iktisadi teşebbüslerinin pilot karma reformunda tek A + H hisseli şirket olan China Unicom, ülkedeki karma reform çalışmalarının mihenk taşıdır. Bu sefer telekomünikasyon alanında karma reform pilotunun ilk atışı başlatılır. Karma reform planının uygulanması, diğer kamu iktisadi teşebbüslerinin reformu üzerinde bir gösteri etkisi yaratacaktır. Yılın ikinci yarısında, devlete ait işletmelerin yeniden yapılandırılması ve reformu, büyük bir yatırım fırsatları dalgasına yol açabilir.
Devlete ait işletmeler yoğun bir şekilde ifade edildi
Temmuz ayından bu yana merkez işletmelerin yıl ortası iş toplantıları yoğun bir şekilde yapılmaktadır. Shanghai Securities News'ten bir muhabir, merkezi işletmelerin ve ilgili materyallerin yıl ortası toplantısına ilişkin 30'dan fazla raporu sıraladı ve son iki yılda merkezi işletmelerin büyümeyi sağlama ve verimliliği artırma çabalarıyla, merkezi işletmelerin faaliyetlerinin artık istikrarlı bir büyüme aşamasına girdiğini gördü. Arz yönlü reformların hızlandırılması, dönüşüm ve iyileştirme ve yenilik hızının hızlandırılması, sistem ve mekanizma reformlarının derinleştirilmesi ve sermaye operasyonunun hızlandırılması yılın ikinci yarısında merkezi işletmelerin çalışmalarının ana hatları haline geldi. Analiz, politika, piyasa, teknoloji ve diğer partilerin ortak çabaları altında, merkezi işletmelerdeki reformların yılın ikinci yarısında hızlanmasının beklendiğine ve bunların arasında karma reformlar, birleşmeler ve yeniden yapılanmaların öne çıkacağına inanıyor.
11 Ağustos'ta PetroChina, şirket sisteminin yeniden yapılandırılmasını harekete geçirmek ve devreye almak için şirket sisteminin yeniden yapılandırılması üzerine bir video konferans düzenledi. Toplantıda Reform ve İşletme Yönetimi Departmanı, "Grup Şirketlerinin Kurumsal Sistem Yeniden Yapılandırılmasına İlişkin Hususlar Hakkında Duyuru" duyurdu ve grup şirketi ve kamu iktisadi teşebbüslerinin kurumsal sistem reformunu Kasım 2017 sonundan önce tamamlamaları gerekiyor.
18-19 Temmuz tarihleri arasında, Çin Huaneng Grubu Parti Grubu Genel Müdürü ve Sekreter Yardımcısı Huang Yongda, şirketin yıl ortası toplantısında grubun yılın ikinci yarısında sermaye operasyonunu ve sermaye yönetimini daha da güçlendireceğini, öz sermaye finansmanını artıracağını ve varlıkların yeniden yapılandırılmasını teşvik etmeye devam edeceğini açıkça belirtti. Verimsiz ve etkisiz varlıkların elden çıkarılmasını hızlandırın, reform ve yeniliği daha da derinleştirin ve çeşitli alanlarda reform hızını hızlandırın.
17 Temmuz'da China Electronics Technology Başkanı ve Parti Sekreteri Xiong Qunli, şirketin yıl ortası çalışma toplantısında, China Electronics Technology'nin yılın ikinci yarısında bir grup on milyarlarca büyük endüstriyi aktif olarak geliştireceğini, uluslararası ticaret için yeni bir ivme kazanacağını ve endüstriyel gelişmeyi aktif olarak planlayacağını belirtti. 100 milyarlık fon, yüksek kaliteli sektör işlerinin listelenmesini şiddetle teşvik eder. Buna ek olarak, her düzeydeki liderler aktif bir şekilde reformları incelemeli, üst düzey tasarım planlarını formüle etmeli, reformları aktif ve etkili bir şekilde teşvik etmeli ve iş formlarındaki yapısal reformları alt grupların ve profesyonel şirketlerin oluşumuyla ve kamu kurumlarının reformuyla organik olarak bütünleştirmelidir.
Mayıs ve Temmuz aylarında, Çin Demiryolları Şirketi'nin Parti Sekreteri ve Genel Müdürü Lu Dongfu, karma reform alanında işbirliğini görüşmek üzere sırasıyla Ma Yun ve Ma Huateng ile bir araya geldi. Overseas Chinese Town Group, karma mülkiyet reformunu reformun ana teması olarak belirledi. Sinosteel, karma reformu şirketin ikinci girişiminin zirvesine bile yükseltti.
Yukarıda belirtilen şirketlerin net beyanlarıyla karşılaştırıldığında, CSSC'nin açıklaması nispeten muhafazakârdır Şirketin yıl ortası toplantısı, grubun istikrarlı ve düzenli bir şekilde yılın ikinci yarısında karma mülkiyet reformunu ve sermaye operasyonunu teşvik edeceğini ortaya koydu.
Bu yılın Haziran ayında, Devlet Konseyi'nin Devlet Mülkiyetli Varlık Denetleme ve İdare Komisyonu, yeniden yapılanmanın bir sonraki adımına açıklık getirdi: Kömür enerjisi, ağır ekipman imalatı ve çeliğin üç alanına odaklanarak, merkezi işletme grubunun yeniden örgütlenmesini teşvik etmeye devam etmek ve denizaşırı varlıkların entegrasyonunu keşfetmek. Aynı zamanda, merkezi KİT'ler, aynı iş sektörlerindeki kaynakların şirketler arasında entegrasyonunu güçlendirmek için baskın lider şirketleri ve borsaya kayıtlı şirketleri platformlar olarak kullanacaktır.
Merkezi işletmelerin karma reform planı üçüncü çeyrekte yoğun bir şekilde uygulamaya konabilir
Temmuz ayı sonunda, "Merkezi İşletmelerin Yeniden Yapılandırılmasına İlişkin Uygulama Planı", kurumsal yönetişim yapısının etkin kontrol ve dengelerinin ve esnek ve verimli piyasa odaklı işletme mekanizmalarının oluşumunu hızlandırmak için bu yılın sonuna kadar merkezi mülkiyetteki işletmelerin limited şirketler veya anonim limited şirketler şeklinde yeniden yapılandırılmasını gerektirmektedir.
Devlete ait Varlık Denetleme ve İdare Komisyonu Genel Sekreter Yardımcısı Peng Huagang, "Kurumsal sistem reformunun tamamlanması, merkezi işletmelerin modern bir kurumsal sistem kurması için şarttır. Bu aynı zamanda karma reform ve varlık menkul kıymetleştirme gibi bir dizi reform için bir önkoşuldur. Ayrıca zombi şirketlerinin yeniden örgütlenmesini hızlandıracaktır. Meslekler."
2016 yılı sonu itibarıyla SASAC denetimindeki kamu iktisadi teşebbüslerinin iştiraklerinin% 92'sinden fazlası, ildeki kamu ve kamu iktisadi teşebbüslerinin% 90'ından fazlası yeniden yapılandırılmış, ancak yeniden yapılanma maliyetlerinin yüksek olması ve zaman alıcı nedenlerle yeniden yapılanmanın ilerlemesi bir ölçüde etkilenmiştir. . Şu anda, 101 kamu iktisadi teşebbüsü arasında, 69 grup şirketi, toplam varlıkları 7,97 trilyon yuan olan kamu iktisadi teşebbüsleridir; her seviyedeki yaklaşık 50,000 kamu iktisadi teşebbüsü arasında, toplam varlıkları 5,66 olan yaklaşık 3,200 kamu iktisadi teşebbüsü bulunmaktadır. Trilyon yuan.
Pilot proje olarak belirlenen altı merkezi işletmenin yanı sıra China Shipbuilding Group, China Unicom Group, China Eastern Airlines Group, China Southern Power Grid, Harbin Electric Group ve China Nuclear Construction olduğu anlaşılmaktadır. Ek olarak, Air China, Ordnance Equipment Group, Ordnance Industry Group, China Shipbuilding Industry Corporation, COFCO ve China Power Construction Group'un karma reformu da aktif olarak teşvik ediyor. Petrol ve gaz sektörü, üçüncü grup karma reform pilotlarının odak noktası olacak. Sektör, merkezi işletmelerin kurumsal yeniden yapılanması, karma reform ve yeniden yapılanma üç reformunun takvimi netleştirdiğine ve merkezi işletmelerin karma reform planının üçüncü çeyrekte açıklanabileceğine inanıyor.
Son yıllarda merkezi işletmeler ve gruplar arasındaki birleşmeler ve yeniden yapılanmalara bakılırsa, başlıca üç tür vardır: biri güçlü bir ittifaktır, yani iki işletme aynı sektördedir ve aynı ölçekte olması durumunda (her ikisi de nispeten büyüktür), yeniden yapılanma ve birleşme yoluyla tekrarları azaltabilirler. Yatırım, tekrarlanan inşaat, işletme maliyetlerinden tasarruf. Daha tipik olanı, COSCO Group ve China Shipping'in yanı sıra Wuhan Iron and Steel ve Baosteel, CSR ve CNR'nin yeniden yapılandırılması ve birleşmesidir. Etkiler açısından, COSCO SHIPPING'in yeniden yapılandırılmasının ardından, bu yılın ilk yarısındaki kar 10 milyarı aştı; Baosteel ve Wuhan Iron and Steel'in yeniden yapılandırılmasının ardından, yan kuruluşları arasında 180'den fazla iş sinerjisi gerçekleştirildi. İkincisi, özümsemek ve birleştirmek.Örneğin, Sinotrans & CSC, China Merchants Group ile birleştirildi. İki şirket yeniden organize edildikten sonra, deniz taşımacılığı yetenekleri daha da geliştirildi, yerleşim düzeni daha eksiksiz hale geldi ve faydalar artırıldı. Üçüncüsü, endüstriyel düzeni iyileştirebilen ve hammaddelerin ve işleme ve üretim işletmelerinin yeniden düzenlenmesi gibi piyasa dalgalanmalarının risklerine ortaklaşa direnebilen, endüstriyel zincirin yukarı ve aşağı akışları arasında yeniden yapılanmadır.
Buna ek olarak, yerel düzeyde kamu iktisadi teşebbüslerinin karma reformu da ısınmaya devam ediyor ve birçok büyük devlete ait şirket, topluma bir "zeytin dalı" açıyor ve stratejik yatırımcılar getirmeyi planlıyor. Bunlar arasında, "eyaletler arası yanaşma" yerel kamu iktisadi teşebbüslerinin karma reformunda "popüler bir eğilim" haline geldi. Yerel devlete ait varlıklar sistemindeki pek çok kişi medyaya, yılın ikinci yarısında yerel kamu iktisadi teşebbüsleri reformunun hızlanacağını, özellikle karma reformun daha da hızlanacağını ve kapsamı ve ölçeğinin daha da genişletileceğini söyledi.
GF Securities analisti Liao Ling, kurumsal yeniden yapılanmanın karma reformun önündeki engelleri azalttığını söyledi. Bu yılın sonunda merkezi işletmelerin yeniden yapılandırılmasının tamamlanmasının ardından, kurumsal yönetim kurullarının yapımı daha eksiksiz hale gelecek ve kurumsal yönetim yapısı daha verimli işleyecektir.Kurumsal yönetişimdeki değişiklikler önce varlık menkul kıymetleştirmenin hızlanmasını ve ardından karma reformun ikincil düzeyini kolaylaştıracaktır.
CICC, SASAC'ın grubu doğrudan kontrol etme fırsatını azaltmak için sektördeki "güçlü ittifaklar" ve sektördeki "büyük ve küçük birleşmeler" ve "yüksek ve düşük birleşmeler" yoluyla endüstri yoğunlaşmasını artırmak için endüstri birleşmeleri ve devralmaları fırsatlarına dikkat edebileceğine inanmaktadır.
GF Securities, merkezi girişim pilotlarının bakış açısından, iki ana hat üzerinde odaklanmanın önerildiğine inanmaktadır: 1. "6 + 1" merkezi girişim karma reform pilotları ile ilgili olarak listelenen şirketlerin ilk grubu ve China Unicom, China Nuclear Engineering, China Shipbuilding Technology, vb. Üzerine odaklanılması önerilir. 2. 7 ana tekel alanında merkezi işletmelerin karma pilot reformunun tekrarlanması ve tanıtılması. Liu He'nin 31 Mart'taki özel toplantıdaki gereksinimlerine göre, takip, 7 büyük tekelde "tekrarlanabilir ve genişletilebilir bir deneyim oluşturacak". İlk pilot grubu olmayan ve grup reformlarını hızlandıran, ilgili listelenmiş devlet mülkiyetindeki şirketlere dikkat edilmesi önerilir. Kilit noktalar şunlardır: Long Logistics, Daqin Railway (China Railway Group), Xu Ji Electric (National Grid); Daqing Huake (PetroChina); Air China (Air China); Aerospace Development, Aerospace Science and Technology (Aerospace Science and Industry Group), vb.
Özel işletmeler karma reforma nasıl katılır?
Son yıllarda, özel işletmelerin karma reforma nasıl katılabilecekleri konusunda bitmek bilmeyen tartışmalar yaşanmaktadır.İster hükümet yetkilileri, iktisatçılar, merkezi işletmelerin eski başkanları veya özel girişimciler olsun, özellikle özel girişimlerin karma reforma katılmasından sonra bazı endişelerini dile getirdiler. Konuşma hakkı.
Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı eski bakanı ve Çin Endüstriyel Ekonomi Federasyonu başkanı Li Yizhong, yıllar önce bazı özel işletmelerin, özellikle tekelci endüstrilere erişim kısıtlandığında ve mülkiyet haklarının korunmasına ilişkin yasa ve düzenlemelerin devam etmediği durumlarda, karma mülkiyetin geliştirilmesi için birçok eşik olduğunu bildirdiklerine işaret etti. Karıştırıldıktan sonra sıkılabileceklerinden veya yeneceklerinden endişe ediyorlar, birçok özel girişimci hala görmeyi bekliyor.
Çin Listelenen Şirketler Birliği'nin başkanı ve China Mobile'ın eski başkanı Wang Jianzhou, devlete ait işletmelerin artık yönetim yoluyla değil, piyasadan kaynak elde etme kapasitesine sahip olduğunu söyledi. Özel şirketlerin karma mülkiyet sistemine katıldıktan sonra, sıradan finansal yatırımcılara değil, söz hakkına sahip olmaları gerektiğine inanıyor.
2015 yılında New Hope Group Başkanı Liu Yonghao, bir forumda kamuya ait işletmelerin şu anda karma mülkiyet reformları yaptığını açıkladı.Özel işletmelerin katılımı teorik olarak her iki taraf için de faydalı olsa da, bu "oldukça zor" ve özel şirketler konuşma hakları olmadığından endişelenecekler. . Özel sermayenin karma reforma katılımının amacı basittir, kendisini daha büyük hale getirip getiremeyeceğini, sektördeki pazar payının daha yoğun olup olmayacağını veya yukarı ve aşağı endüstrilere yardım sağlayıp sağlayamayacağını görmektir. "Teorik olarak konuşursak, reformları karıştırarak, özel teşebbüsler devlete ait sermayenin ölçeğinden ve pazar payından yararlanabilirken, devlete ait işletmeler daha iyi karar alma mekanizmaları veya daha sıkı yönetim yapıları elde edebilir. Ama aslında, devletin sahip olduğu varlıklar tarafından denetlenmeye isteksiz oldukları için Kurumsal denetim için, özel şirketler genellikle hisse sahibi olan devlete ait işletmelerden uzak durur, 'onları kışkırtmaya gücü yetmez, saklanmaya gücü yetmez'. "
Tanınmış iktisatçı Li Yining, devlete ait işletmelerin sistem dönüşümü sürecinde cesurca yeniden yapılandırılmaları, girmeleri için özel sermayeyi çekmeleri ve karma mülkiyete sahip anonim şirketler kurmayı hedeflemeleri gerektiğini öne sürdü. Kamu iktisadi teşebbüslerinin bir deneme temelinde yeniden yapılandırılabileceği ve karma mülkiyetli işletmeler olarak yeniden yapılandırılabildiği durumlarda, yeniden yapılandırma için temel olarak ayrıntılı kurallar olmalıdır. Özsermaye dağılırsa, devlete ait işletmeler tarafından kontrol edilen karma mülkiyetli işletmelerin% 51'lik holding sınırına bağlı kalması gerekmez.% 40 veya% 30 veya daha düşük bir seviyede tutmak mümkündür. Sadece devlete ait hisselerin kontrolüne bu şekilde bakıldığında, devlete ait hisseler, dönüştürülen işletmenin hisseleri üzerinde etkili bir kontrol uygulamaya devam edebilir. Elbette, karma mülkiyetli bir işletme olarak yeniden yapılandırıldıktan sonra, tüm işletmelerin devlete ait yatırımcılar tarafından kontrol edilmesi gerekmez ve bazı karma mülkiyetli işletmelerin mutlaka devlete ait hisseler tarafından kontrol edilmesine gerek yoktur. Her şey endüstrinin doğasına ve devlete ait işletmelerin orijinal çalışma koşullarına bağlıdır.
2017 China Green Company Yıllık Konferansı'nda Liu Yonghao, girişimcilerin karma reformlara katılmak için cesur ve açık bir kalbe sahip olmaları, ülkeye ve girişimciliğe hizmet etme ruhuna sahip olmaları, sorumluluk duygusuna sahip olmaları ve siyasi ve ticari sektörler arasında coşku ve temizlik gerektirdiğini öne sürdü. kalp.
(Bu makale The Paper, Securities Daily, Shanghai Securities News, Securities Market Weekly, Oriental Fortune, Caixin vb. Bölümlerinden alınmıştır.)
Bu makaledeki resimlerin bir kısmı Oriental IC'ye aittir ve izin alınmadan kullanılamaz.
