Ağır! Sermaye piyasasının "piyasayı istikrara kavuşturma ve beklentileri dengeleme" politikası burada ve ihraç reformları, birleşmeler, devralmalar ve yeniden yapılanmalar söz konusudur. Bu on nokta
Sermaye piyasasının "finans, piyasa ve beklentileri istikrara kavuşturma" politikası burada.
Bugün Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, reformu derinleştirerek ve açarak sermaye piyasasının istikrarlı ve sağlıklı gelişimini desteklemek için bir dizi önlem çıkardı. Sektördeki uzmanlara göre, açıklamasının arka planı, Politbüro toplantısını uygulamak ve "altı istikrar" gerekliliklerini sermaye piyasası denetiminin tüm yönlerine uygulamaktır. Altı istikrar, yani istikrarlı istihdam, istikrarlı finans, istikrarlı dış ticaret, istikrarlı dış yatırım ve istikrarlı yatırım , Beklentileri stabilize edin; İkincisi, son piyasa çalkantısı altında, sermaye piyasası reformunu kapsamlı bir şekilde derinleştirmek ve açılımı genişletmek, sermaye piyasasının istikrarlı ve sağlıklı gelişimini teşvik etmek ve arz yönlü yapısal reform ve yüksek kaliteli ekonomik kalkınmaya daha iyi hizmet etmek gerekir.
Bu toplantıda belirlenen ana görevler, sonraki aşamada sermaye piyasasının gelişme yönünü belirledi.
Öncelik 1: İhraç reformunu derinleştirin ve birleşme ve devralmaları teşvik edin
Toplantı, ihraç sistemi reformunu derinleştirmeye devam etmenin ve borsaya kote şirketlerin birleşmesini ve yeniden düzenlenmesini aktif olarak teşvik etmenin gerekli olduğuna işaret etti. İhraç inceleme ve birleşme ve satın alma yeniden yapılandırma denetim mekanizmasını iyileştirin, iş verimliliğini ve şeffaflığı daha da iyileştirin ve reel ekonomiye daha iyi hizmet verin.
Yorumlama:
Sermaye piyasasının reel ekonomiye ve arz yönlü yapısal reformların ana hattına hizmet etme temel amacına tam anlamıyla yer vermek için, sermaye piyasasının reformunu ve açılmasını derinleştirmeye, sermaye piyasasının çeşitli işlevlerini etkin bir şekilde uygulamaya koymaya ve yenilikçi gelişmeyi teşvik etmek ve momentum dönüşümünü hızlandırmak için güçlü destek sağlamaya devam etmek gerekir. Özsermaye finansmanı ve doğrudan finansman oranının artırılması ile ilgili en önemli noktalardan biri, yenilikçi şirketlere öz sermaye finansman araçları ihraç etme ve bunları ülkede listeleme konusunda rehberlik edecek, yasaya uygun koşullar yaratmak, yeni hisse ihracına bağlı kalmak, denetim kalitesini sıkı bir şekilde kontrol etmek ve daha mükemmel ve kaliteli olmasını sağlamaktır. Girişimlerin sermaye piyasasına teşviki, sermaye piyasasının istikrarlı ve sağlıklı bir şekilde gelişmesini sağlamanın tek yoludur.
Piyasada hala zayıf bir piyasada yeni hisse senetleri ihraç edildiğinde panik gibi bir yatırım duygusu var. Aslında, birçok yatırımcı halka arzların renginin solduğunu ve psikolojik olarak daha atalet olduğunu duydu. Halka arzları bırakmanın piyasadan kan almaya eşdeğer olduğu konusunda açıklanamaz bir şekilde ısrar ediyorlar. Mevcut halka arz, uzun zamandır geçmişten farklıydı. Pazar tarafından eleştirilen "yüksek ihraç fiyatı, yüksek ihraç fiyatı-kazanç oranı ve ultra yüksek fonlar" fenomeni neredeyse ortadan kalktı. Kaliteyi sıkı bir şekilde kontrol eden halka arz inceleme yöntemi "hastalık ağızdan ithal ediliyor" a karşı korunuyor. Piyasa yenileniyor ve değişiyor ve sistem sürekli olgunlaşıyor.Yeni hisse senedi ihraçlarının temposunun ayarlanması rasyonel olarak görülmelidir. Piyasanın yükselişi ve düşüşü yeni hisse sayısıyla ilişkilendirilemez Bu aynı zamanda düzenleyicilerin ihraç sistemini sürekli olarak reforme etmesini, düzenleyici belirlemeyi sürdürmesini ve öz sermaye finansmanını normalleştirmesini gerektirir.
Birleşme ve devralmalar açısından, pazar, 2017 yılından bu yana, 2,6 trilyon yuan'ı aşan birleşme, satın alma ve yeniden yapılandırma işlemleri gerçekleştirerek, dünyanın en büyük ikinci birleşme ve satın alma pazarı konumunu sürdürdü. Sermaye piyasası, yalnızca çok seviyeli, çeşitlendirilmiş ve tamamlayıcı finansman kanallarını daha şeffaf ve verimli bir şekilde genişleterek, birleşme, devralma ve yeniden yapılanmada ana kanal rolünü oynayabilir, böylece devlete ait girişim reformunun ve diğer ulusal stratejilerin sermaye piyasasında hedeflenmesi sağlanabilir.
Anahtar 2: Listeden kaldırma sistemini sürekli olarak iyileştirin ve kararlı bir şekilde uygulayın
Toplantı ayrıca, listeden kaldırma sisteminin sürekli iyileştirilmesi ve kararlı bir şekilde uygulanması gerektiğine işaret etti.
Yorumlama:
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından kısa süre önce yayınlanan yeni listeden çıkarma düzenlemeleri, kalitesiz şirketler için geri çekilme yolunu daha da kolaylaştırdı. Bu yılın başından bu yana, A-paydan listeden çıkarma sayısı yalnızca önemli ölçüde artmakla kalmadı, aynı zamanda listeden kaldırmanın tetiklenmesi de daha fazla hale geldi. Borsaya kayıtlı beş şirket, listeden kaldırıldığını zaten onayladı. * ST Gene ve * ST Kunji, yıllarca süren kayıplar ve hatta iflas nedeniyle listeden çıkarıldı; * ST Carbon, bir muhasebe firması tarafından yayınlanan "görüş bildirilememesi" nedeniyle feshedilen ilk hisse senedi olmak üzere; Jinya Technology oldu A hisselerinin hileli olarak ihraç edilmesinin zorunlu olarak kaldırılmasıyla ilgili ikinci durum; Yabaite, bilgi ifşa yasa ve yönetmeliklerinin şüpheli ihlalleri nedeniyle listeden çıkarılma ile karşı karşıya.
Bununla birlikte, gelişmiş ülkelerin pazarlarıyla karşılaştırıldığında, A hisselerinin listeden çıkarma oranı yeterli olmaktan uzaktır. 2001 yılında listeden çıkarma sisteminin kurulmasından bu yana, Şangay ve Shenzhen Borsalarının ortalama yıllık listeden çıkarma oranı hala% 0,35'in altındadır ve gönüllü listeden çıkarma daha da nadirdir. Giriş ve çıkış A hisselerinin dengesini garanti etmekten çok uzak olan çok az kişi var. Yabancı borsaların aksine, New York Borsasının ortalama yıllık listeden çıkarma oranı% 6'dır ve yaklaşık% 50'si gönüllü listeden çıkarmadır; Nasdaq ortalama yıllık listeden çıkarma oranı% 8'dir ve aktif listeden çıkarma oranı yaklaşık 2 / 3'dür. Borsa çoğunlukla pasif listeden çıkarılıyor ve çok az sayıda aktif listeden kaldırma durumu var.
Bununla birlikte, listeden çıkarma sistemi gittikçe daha eksiksiz hale geldikçe, ulusal güvenlik, kamu güvenliği, ekolojik güvenlik, üretim güvenliği ve kamu sağlığı ve güvenliğini içeren büyük ihlallerin zorunlu listeden çıkarma sırasına ekleneceğine ve gelecekte daha fazla uyumsuzluk olacağına inanılmaktadır. , Borsa kotasyon eşiğini karşılamayan işletmelerin sermaye piyasasından çıkması.
Anahtar 3: Temel sistem reformunu yoğunlaştırın
Toplantı, ilgili temel sistem reformlarının yoğunluğunun artırılması gerektiğine işaret etti. Borsaya kayıtlı şirketlerin hisse geri alım sistemini derhal iyileştireceğiz ve borsaya kote şirketleri sermaye yapılarını optimize etmeye ve yatırım değerini artırmaya teşvik edeceğiz. Devlete ait holding şirketleri ve finans şirketleri de dahil olmak üzere borsaya kote şirketleri, yasaya uygun olarak çalışan hisse sahipliği planlarını uygulamaya, teşvikleri ve kısıtlamaları güçlendirmeye ve devlete ait girişim reformlarının ve mali reformların derinleşmesine daha iyi hizmet etmeye teşvik edin.
Yorumlama:
Borsaya kayıtlı şirketler tarafından hisselerin geri satın alınması, borsada işlem gören şirketin yönetiminin, yeniden satın alma yoluyla dolaşımdaki hisse sayısını azaltmayı ve böylece hisse başına kazancı artırarak hisse senedi fiyatını ve piyasanın yönetimin performansına ilişkin değerlendirmesini iyileştirmeyi ummasıdır. Aynı zamanda, yeniden satın alma yoluyla da piyasaya bir sinyal gönderebilir. , Hisse fiyatının düşük değerde olduğu bilgisini iletmek, böylece piyasayı şirketin gerçek değerinin değerlendirmesini değiştirmeye ve hisse senedi fiyatını yukarı itmeye teşvik etmek. Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya gibi gelişmiş pazarlarda daha yaygındır, ancak Çin'de hala keşif aşamasındadır.Haziran ve Temmuz aylarında, borsaya kayıtlı birçok şirket geri satın alma planları sundu, ancak çoğu hisse senedi fiyatlarını artırmaktı.
Birleşik Devletler'de borsada işlem gören şirketler tarafından hisselerin geri satın alınmasının ana nedeni, hisse senedi fiyatının düşük değerde olduğunu pazara işaret etmek, acente maliyetlerini düşürmek için serbest nakit akışını azaltmak ve temettülere alternatif olarak hissedarlara nakit ödeme yapmak olmalıdır. Görülüyor ki, Çin'in borsada işlem gören şirket hisse geri satın alma sisteminin iyileştirilmesi gereken alanlar var .. Güveni serbest bırakmak için hisse senedi fiyatlarını artırmanın yanı sıra, borsaya kayıtlı şirketlerin sermaye yapılarını optimize etmeleri ve yatırım değerini artırmaları için teşvik edilmesi de gerekiyor.
Çalışanların hisse sahipliği planları şu anda çoğunlukla özel işletmelerde uygulanmaktadır.Devlet kontrolündeki şirketler ve finans şirketleri de dahil olmak üzere borsaya kayıtlı şirketleri, yasaya uygun olarak çalışan hisse sahipliği planlarını uygulamaya teşvik etmek, devlete ait girişim reformlarının ve mali reformların derinleşmesine hizmet edecek bir önlemdir.
Anahtar 4: Emeklilik hesapları pilot programına katılmak için halka arzı teşvik edin
Toplantıda, bireysel vergi ertelenmiş emeklilik hesaplarının pilot çalışmasına katılmak için kamu fonlarının uygulanmasının teşvik edilmesinden bahsedildi.
Yorumlama:
Bu yılın Mart ayında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu resmi olarak "Emeklilik Hedef Menkul Kıymetler Yatırım Fonları Kılavuzunu (Deneme)" yayınladı; bu, kamu fonu endüstrisinin bireysel yatırımcıların emeklilik yatırımlarına hizmet etmesini ve emeklilik pazarlaması reformunda kamu fonu profesyonel yatırımının rolünü daha iyi oynamasını desteklemeyi amaçladı. Emeklilik hedef fonunun inişi aynı zamanda Çin'in özellikle sakinlerin emeklilik ihtiyaçları için kamu fonu kategorisinin doğuşuna işaret ediyor ve kamu fonu Çin'in emeklilik sektörünün daha da ileriye gitmesine yardımcı oluyor.
Özellikle bu yılın Nisan ayında beş bakanlık ve komisyon, "Bireysel Vergi Ertelemeli Ticari Emeklilik Sigortası Pilot Programının Başlatılmasına İlişkin Duyuru" yayınladı. Bu, Çin emeklilik sigortasının üçüncü ayağının inşasına başlandığı anlamına geliyor. Bireysel ticari emeklilik hesaplarının yatırım kapsamı olarak, kamu fonları da Mayıs 2019'dan itibaren kişisel hesaplara bağlanacaktır. Şu anda China Southern, Boshi, Penghua, E Fund ve diğer 14 fon şirketi de dahil olmak üzere 14 fon şirketi, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından ihraç edilmek üzere resmi olarak onaylanan emeklilik hedef fonları için başvuruda bulunurken, muhabir, emekli maaşı hedef fonlarına ek olarak düzenleyici makamların da politikalar hazırladığını öğrendi. , Daha fazla fon ürününün yaşlıların pazar odaklı reformuna katılmasına yardımcı olmak için.
Anahtar 5: Dış dünyaya açılımı genişletin, yıl içinde Shanghai-London Stock Connect'i başlatın
Toplantı, menkul kıymetler sektörünün yabancı sermaye oranlarına getirilen kısıtlamaları gevşetme politikasının uygulanmasını hızlandırmak için dış dünyaya daha fazla açılmanın daha da genişletileceğine dikkat çekti. Şangay-Londra Stock Connect hazırlıklarını bir an önce ilerletecek ve bu yıl içinde başlatmak için çabalayacağız. A hisselerinin FTSE Russell Uluslararası Endeksine dahil edilmesini aktif olarak destekleyin ve MSCI endeksindeki A hisselerinin ağırlığını artırın.
Yorumlama:
Son yıllarda sermaye piyasası büyük adımlarla dış dünyaya açıldı.Menkul kıymetler ve vadeli işlem kurumlarının yabancı hissedarlık oranını ve iş kapsamını gevşetmek için önemli adımlar atıldı.Ham petrol vadeli işlemleri başarıyla başlatıldı ve denizaşırı tüccarlara demir cevheri vadeli işlemleri uygulandı. Anakara ile Hong Kong arasındaki hisse senedi arabağlantı kotası dört kez artırıldı. H hisselerinin tam dolaşım pilotu resmen başlatıldı.
Muhabir, düzenleyici makamların, büyük olasılıkla yıl içinde piyasaya sürülecek olan Şangay-Londra Stock Connect'i yoğun bir şekilde desteklediklerini öğrendi.A-hisseleri, MSCI endeksindeki ağırlıklarını artırmak için birden fazla yöntem kullanacak.
Anahtar Altı: QFII ve RQFII sistem kurallarını revize edin
Toplantıda, QFII ve RQFII sistem kurallarının gözden geçirilmesi, erişim standartlarının birleştirilmesi, erişim koşullarının gevşetilmesi ve denizaşırı sermaye yatırımının kapsamının genişletilmesi gerektiğine işaret edildi.
Yorumlama:
Şimdiye kadar Shanghai Stock Connect ve Shenzhen Stock Connect aracılığıyla denizaşırı fonlar arka arkaya 5 hafta boyunca A hisselerine aktı.Bu yılın başından bu yana yabancı sermayenin Çin konsept hisse senetlerini tahsis etme hızı artıyor. Özellikle, A hisselerinin MSCI Uluslararası Endeksine dahil edilmesiyle desteklenen, toplam net yurtdışı fon girişi arttı Nisan ve Mayıs aylarında, net giriş sırasıyla 38.6 milyar yuan ve 50.8 milyar yuan idi.
Yabancı sermaye çoğunlukla uzun vadeli yatırımdır ve tahsisi kısa vadeli spekülasyondan ziyade endüstrilerin veya sektörlerin gelişimi konusunda iyimserdir.Bu nedenle, erişim koşullarının gevşetilmesi ve yabancı sermaye yatırımının kapsamının genişletilmesi, sermaye piyasasının uzun vadeli istikrarlı ve sağlıklı gelişimini sürdürmede bazı faydalar sağlayacaktır.
Öncelik Yedi: Uluslararası rekabet gücüne sahip bir yatırım bankası oluşturmak
Toplantıda, yatırım bankacılığı hizmet yeteneklerinin kapsamlı iyileştirilmesi, yatırım bankacılığı iş ve kurumlarının entegrasyonu ve ilgili finans kurumları tarafından öne sürülen olağanüstü işlevlere sahip yatırım bankacılığı kuruluşlarının kurulmasının, menkul kıymetler sektörünün açılmasıyla birlikte aktif olarak araştırılacağına ve teşvik edileceğine ve uluslararası rekabeti keşfetmeye ve inşa etmeye çalışacağına dikkat çekildi. yatırım Bankası.
Yorumlama:
Uluslararası rekabet gücü olan bir sermaye piyasası oluşturmak için, uluslararası rekabet gücü olan bir yatırım bankası inşa etmek gerekir. Bu sadece çeşitlendirilmiş uluslararası finansal araçlar ve finansal hizmetler sağlamakla kalmaz, aynı zamanda risk yönetimi yeteneklerini ve fiyatlandırma etkisini etkin bir şekilde geliştirebilir ve iki yönlü açık bir ortamda Çin'in ekonomik ve finansal güvenliğini koruyabilir.
Bu durum, özellikle yatırım bankaları olmak üzere menkul kıymetler endüstrisine yüksek talepler getiriyor.Çin'deki Goldman Sachs, Morgan Sachs ve yerel menkul kıymet şirketlerini eğitmek için hala uzun bir yol var. Sadece profesyonel iş yapmak zorunda değiller, aynı zamanda uluslararası sermayeyi kıyaslama yeteneğine de ihtiyaçları var. Ve cesaret, kendi ayaklarımızın üzerinde dinlenemeyiz ve kendimizi küçük yeniliklere adayamayız, daha çok ihtiyaç duyulan şey, entegrasyon seviyesinden üstün fonksiyonlara sahip yatırım bankacılığı kurumlarının kurulmasıdır.
Anahtar 8: Kapsamlı ve sıkı denetimi yasaya uygun olarak güçlendirin
Görüşmede, kapsamlı ve sıkı denetimin hukuka uygun olarak güçlendirildiğine dikkat çekildi. Denetim ve kanun yaptırımının yoğunluğunu artırmaya, denetim ve teknoloji düzeyini iyileştirmeye ve her türlü yasa ve yönetmelik ihlalini ciddi şekilde engellemeye devam edin.
Yorumlama:
Son yıllarda, sermaye piyasası, yasa ve yönetmelik ihlallerini engelleme, çeşitli yasa ve yönetmelik ihlalleri ile ortaya çıkan sermaye piyasası suçlarının kapsamını genişletme ve ayrıca piyasaya zararlı ağır cezalandırılmış davranışlar ve derinlemesine tekrarlanan girişimler konusunda "sıfır tolerans" uyguladı. Yanlış alışkanlık yapan suçlu.
Ciddi ve katı cezalar, sermaye piyasasını daha erdemli hale getirmektir Piyasadaki adalet, açıklık ve adalet ilkelerine dayanarak, CSRC'nin denetim çabalarını ve kanun uygulama gücünü sürdürmeye devam etmesi ve sermaye piyasasındaki yasa ve yönetmelik ihlallerine yanıt vermemesi beklenebilir. Yumuşak eller.
Kilit Nokta Dokuz: Yatırımcıların meşru haklarını ve menfaatlerini korumak
Toplantıda, hizmet merkezinin küçük ve orta ölçekli yatırımcılara yönelik yürüttüğü menkul kıymet destek davalarının gösteri kararları gibi hakların korunmasına yönelik hukuki mekanizmaların aktif olarak araştırılması ve iyileştirilmesi ve özellikle küçük ve orta ölçekli yatırımcılar olmak üzere yatırımcıların meşru hak ve menfaatlerinin etkin bir şekilde korunması gerektiği belirtildi.
Yorumlama:
Yatırımcıların, özellikle küçük ve orta ölçekli yatırımcıların meşru haklarını ve çıkarlarını korumak, CSRC'nin her zaman vurguladığı en büyük önceliktir. Yatırımcıların uygunluğunu şart koşmak için temel bir sistemin kurulmasından, piyasa toleransını göz önünde bulundurmak için halka arz edilmesine, yatırımcıların çıkarlarını korumak için yasa ve yönetmelik ihlallerine karşı mücadeleye kadar bu düzenleyici kurallar dizisi yatırımcılara eşlik ediyor.
Küçük ve Orta Ölçekli Yatırım Hizmet Merkezi, yatırımcıların haklarını kullanmaları için temsilcisidir.Amaç, piyasa düzenini düzenlemek, yatırımcıların çıkarlarını korumak ve yatırımcıların çıkarları adına dava açmak ve medeni tazminat talep etmektir. Gelecekte, bu, yatırımcıların çıkarlarının gerçek bir koruması olan menkul kıymetleri destekleyen dava gösteri kararlarını yürütmek için küçük ve orta ölçekli yatırımcı hizmet merkezi gibi hakların korunmasına yönelik yasal mekanizmaları iyileştirmeye devam edecektir.
Anahtar 10: Sermaye piyasasında "Altı İstikrarı" uygulamak
Bu toplantı, Parti Merkez Komitesi ve Devlet Konseyi'nin ekonomik durum analizi ve çeşitli çalışma düzenlemeleri konusundaki gereksinimlerini incelemek ve uygulamak içindir.Parti komitesi ve başkanlık toplantılarının ardından CSRC tarafından yayınlanan basın bildirisi.
Toplantıda, CSRC sisteminin Xi Jinpingin yeni sosyalizm çağına temel rehberliği yapması, "dört bilinci" sağlam bir şekilde tesis etmesi ve "iki kararlı bakımı" ciddiyetle başarması ve ekonomik ve mali işler konusunda Parti Merkez Komitesi ve Devlet Konseyini kararlılıkla uygulaması gerektiği vurgulandı. Kararlar alın ve konuşlandırmalar yapın, istikrarı korurken ilerleme arayışının genel tonuna bağlı kalın ve altı istikrar gerekliliklerini sermaye piyasası denetiminin tüm yönlerine uygulayın.Dışişleri Konseyi Mali Komisyonunun birleşik emri ve koordinasyonu altında, sermaye piyasası reformunu kapsamlı bir şekilde derinleştirin ve sermayeyi teşvik etmek için açılımı genişletin Pazar istikrarlı ve sağlıklı bir şekilde gelişir ve arz yönlü yapısal reformlara ve yüksek kaliteli ekonomik kalkınmaya daha iyi hizmet eder.
Yorumlama:
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Devlet Konseyi Daimi Komitesi'nin ve Merkez Komitesi Siyasi Bürosunun en son ruhunu öğrendikten sonra, sermaye piyasası denetim çalışmasını tek tek uygulamaya koydu. En önemli şey "finansmanı istikrara kavuşturmak, piyasayı istikrara kavuşturmak ve beklentileri dengelemek." Mevcut ana görev sermayeyi tamamen derinleştirmek. Piyasa reformu ve açılış, sermaye piyasasının istikrarlı ve sağlıklı gelişimini destekleyecektir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
