g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Fanli.com'un arka kapısı P2P riskleri hakkında sorgulandı ve gelir sürekli düştü.İçerik ekolojisi yeni bir büyüme noktası olabilir mi?

Radar Finansmanı ve Ekonomisi Makalesi | Long Sail Edition | Deep Sea

"İndirimli alışveriş rehberinin yaratıcısı" Fanli.com kuruluşundan yaklaşık 14 yıl sonra nihayet resmi olarak ilanını yayınladı. Bununla birlikte, Fanli.com doğrudan bir IPO değil, arka kapı ST Changjiu'yu seçiyor.

Fanli.com'un ilk değerlemesi yaklaşık 3,2 milyar yuan olup, bu 2015 C tur finansmanından yaklaşık 4 milyar yuan daha düşüktür.

ST Changjiu, daha önce yeniden yapılanma ve askıya alma duyurusunda, "Fanli.com" un işletme birimi olan Shanghai Zhongyan Information Technology Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Zhongyan Technology" olarak anılacaktır) gerçek kontrolörünün üç yıl içinde 600 milyon yuan performans taahhüdü verdiğini açıklamıştı. . Bununla birlikte, 2017'den 2019'a kadar olan dönemde, yalnızca "Fanli.com" un 2017'deki net karı 200 milyon yuan'ın biraz üzerindeydi ve 2018 ve 2019'da net kar yaklaşık 150 milyon yuan idi. Faaliyet geliri açısından bakıldığında, şirket 2017'den 2019'a kadar düşmeye devam etti.

Performans vaadinin nasıl gerçekleştirileceğiyle ilgili olarak, "Fanli.com" dan sorumlu ilgili kişi, performans artışı için talimatlardan biri içerik ekolojisi verdi. Ancak, muadilleri satın almaya değer ve kart pozisyonlarında liderliği ele geçirdiler.

Fanli.com tarafından kanalize edilen birçok P2P platformunun gürlediğini ve şirketin ilgili makamlar tarafından suçlanma, kovuşturma veya cezalandırma riski altında olduğunu belirtmekte fayda var.

Fanli.com backdoor ST Changjiu, Şangay Borsası ve Şanghay Borsası'nın dikkatini çeken 22 ardışık soru yayınladı.

Şirketin değerlemesi C Serisine göre yaklaşık 4 milyar küçüldü

Şirketin verdiği bilgilere göre Zhongyan Technology, Ekim 2007'de kuruldu ve Çin'de daha önceki bir indirim alışveriş rehberi platformudur.

İşlem planına göre, "Fanli" APP ve web sitesi (www.fanli.com) Zhongyan Technology tarafından işletilen ana ürünlerdir. Şirket, 2012 yılında "Fanli" mobil istemcisini piyasaya sürdü ve güçlü bir şekilde mobil İnternet ürünleri geliştirdi. Şu anda, Zhongyan Teknolojisinin ana gelir kaynağı "Fanli.com" APP'dir.

Zhongyan Technology, şirketin Alibaba (Taobao, Tmall, vb.), JD, Pinduoduo, Suning.com, Vipshop, Ele.me gibi birçok tanınmış e-ticaret platformu ve marka sahibi ile iyi bir işbirliği ilişkisi sürdürdüğünü belirtti. Meituan, Koala Haigou, Tongcheng ve diğer tanınmış yerli ve yabancı e-ticaret şirketleri ve Apple, Nike, Huawei ve Panasonic gibi tanınmış yerli ve yabancı markalar.

Son üç yılda Zhongyan Technology'nin Hangzhou Alimama Software Service Co., Ltd. (Taobao, Tmall) ve Chongqing Jingdong Haijia Electronic Commerce Co., Ltd.'den (Jingdong) elde ettiği gelir, her dönemin işletme gelirinin% 55'inden fazlasını oluşturuyordu.

Zhongyan Technology, "Fanli" APP'nin geniş bir kullanıcı grubu oluşturduğunu ve şu anda 240 milyondan fazla kümülatif kayıtlı kullanıcıya sahip olduğunu söyledi. Üçüncü taraf veri platformu QuestMobile'ın verilerine göre, "Fanli.com" APP'nin 2019'daki ortalama aylık aktif kullanıcıları 10.639.400; 2019'daki üçüncü taraf alışveriş rehberi uygulamaları arasında, "Fanli.com" APP'nin ortalama aylık aktif kullanıcı sayısı ve toplam kullanım süresi vardı. Toplam kullanım süresi açısından sektörde birinci, sektörde ikinci sırada yer almaktadır.

Yıllarca süren geliştirme sürecinde Fanli.com da sermaye piyasasına girmeye çalıştı. 2014 gibi erken bir tarihte, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük indirim web sitesi olan Ebates ile birleşmeyi planladı, ancak Ebates'in satın alınması nedeniyle feshedildi.

Tencent Technology tarafından yayınlanan bir rapora göre, Ağustos 2015'te Jiang Xiansen, Fanli.com'un CFO'su oldu.Şirketin denizaşırı listelemesinde geniş deneyime sahip olan Jiang Xiansen, Fanli.com'un Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenme sürecine katıldı veya hızlandırdı.

Eylül 2018'de, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesi, Shanghai Zhongyan'ın danışmanlık ve dosyalama temel durumunu yayınladı Fanli.com'un halka arz planı bir kez daha dış dünyadan dikkat çekti, ancak sonunda sona erdi.

Sonunda, Zhongyan Technology bir arka kapı listesi seçti. Bu yıl 19 Mart'ta ST Changjiu, büyük bir varlık değişimi, hisse ihracı ve varlıkları satın almak ve destekleyici fonları ve ilgili işlem planlarını artırmak için nakit ödeme yaptı. ST Changjiu, önerilen varlıklar olarak tüm varlıkları ve yükümlülükleri kullanacak. Hissedarlar, yerleştirilecek varlıklar ile yerleştirilecek varlıklar arasındaki fark, ST Changjiu ve iştirakleri hisse senedi çıkarılıp nakit ödenerek satın alınacak, bunların% 13.635'i nakit olarak alınacak. Karşılık gelen nakit miktarı 446 milyon yuan'dır.

Nakit olarak ödenen fiyattan hesaplanan Zhongyan Technology, yaklaşık 3.268 milyar yuan değerindedir ve Fanli.com'un 2019'daki 150 milyon yuan karına dayanarak, değerleme yaklaşık 22 kattır.

Şirketin araştırmasına göre Fanli.com, 2015 yılında Japonya'dan Rakuten önderliğinde C Serisi finansmanında yaklaşık 100 milyon ABD doları topladı. C tur finansmanı tamamlandıktan sonra Fanli.com'un değeri 1 milyar ABD doları oldu.

Finansman süreci

Bu tahmine dayanarak, Fanli.com'un arka kapı değeri, C Serisi'ne kıyasla yaklaşık 4 milyar küçüldü.

Faaliyet geliri son yıllarda düşmeye devam etti

ST Changjiu, işlem planında Fanli.com'un son üç yıldaki mali verilerini açıkladı. Fanli.com'un 2017, 2018 ve 2019 yıllarında işletme geliri, sırasıyla 927 milyon yuan, 715 milyon yuan ve 611 milyon yuan idi ve sürekli bir düşüş eğilimi gösterdi.

Fanli, performanstaki düşüşle ilgili olarak, gelirdeki düşüşün büyük ölçüde kupon alışveriş rehber araçlarından elde edilen gelir oranındaki artıştan kaynaklandığını açıkladı. Kupon modu ile kullanıcılar, tükettikleri anda indirimlerden direkt olarak faydalanabilirler.Bu nedenle, çeşitli e-ticaret platformları veya tüccarlar için alışveriş rehberleri için "Fanli.com" üzerinden ulaşılan işlem hacmi azalacaktır.Böylece Fanli.com ile e-ticaret platformları veya tüccarlar arasında CPS (gerçek işlem değerine dayalı) uzlaştırma modelinde, komisyon oranı değişmeden kalsa bile, Fanli.com tarafından toplanan e-ticaret alışveriş rehberi komisyon geliri de buna bağlı olarak azalacak ve Fanli.com'un iş gelirlerinde raporlama dönemi boyunca düşüş eğilimi gösterecektir.

Fanli.com, kupon modeli kapsamında alışveriş rehberlerinin artık kullanıcılara indirim ödemesine gerek kalmadığını, buna bağlı olarak işletme maliyetlerinin de azaldığını, bu nedenle alışveriş rehberlerinin dönüştürülmesinin hedef şirketin işletme gelirini azaltacağını, ancak net kar elde etmeyeceğini vurguluyor. olumsuz etkileri var.

Radar Finance, Fanli.com'un son yıllarda net kar artışının zayıf olduğunu kaydetti.

Veriler, Fanli.com'un 2017, 2018 ve 2019'daki net karının sırasıyla 201 milyon yuan, 147 milyon yuan ve 151 milyon yuan olduğunu gösteriyor. 2018 ve 2019'daki net kar, 2017'den daha düşüktü.

İçerik ekolojisi yeni bir büyüme noktası mı olacak?

Bu işlem için, Zhongyan Technology'nin gerçek kontrolörü, üç yıl içinde 600 milyon yuan performans taahhüdü verdi. Yıllık% 15 büyüme oranına denk gelen 2019 net kârı baz alındığında, üç yıllık kâr sırasıyla 173 milyon ve 198 milyon 228 milyon. Bununla birlikte, son birkaç yıldaki duruma bakılırsa, Zhongyan Technology'nin net karı% 15'lik bir büyüme oranına ulaşmadı ve 2018'de keskin bir düşüş oldu.

Zhongyan Teknolojisinin performans vaadi nasıl yerine getirilir? Zhongyan Technology CEO'su Ge Yongchang, mevcut pazarın hala çok büyük olduğunu ve şirketin endüstrinin gelişme beklentileri konusunda iyimser olduğunu söyledi. Raporlama dönemi boyunca, "Fanli.com" APP ve web sitesi, 10 milyar yuan'ın üzerinde yıllık alışveriş rehberi işlem ölçeğini korumuştur ve sektörde açık bir pazar ölçeği avantajına sahiptir.

Ge Yongchang, yılların Ar-Ge ve işletme deneyimine dayanarak, şirketin eksiksiz bir alışveriş rehberi servis sistemleri ve işletim prosedürleri seti oluşturduğunu ve büyük bir tüketici grubu biriktirdiğini söyledi. 31 Aralık 2019 itibarıyla "Fanli.com" un toplam kayıtlı kullanıcı sayısı 240 milyonu aştı. Kullanıcı ölçeği, Ar-Ge yetenekleri, işletme deneyimi ve işbirlikçi tüccarlar açısından sektörde lider düzeydedir.Mükemmel endüstri rekabetçiliği karlılığı artırmıştır.

Ge Yongchang ayrıca içerik ekolojisine de cevap verdi. Ona göre Fanli.com, 2018 yılından bu yana marka sahiplerine entegre dijital pazarlama çözümleri sunmak için çok sayıda yüksek frekanslı yaşam hizmet senaryosuna erişen ve Fanli.com'un geçmiş on yıldaki birikimine dayalı bir içerik ekosistemi geliştirmeye başladı. Bu stratejik plan dizisinin uygulanması, şirketin temel rekabet gücünü daha da artıracak ve gelecekteki performans için güçlü destek sağlayacaktır.

Ancak Fanli, içerik alışveriş rehberleri alanında lider bir avantaja sahip değil. Radar Finance, rebate.com'un resmi web sitesini açtı, temelde alışveriş bağlantıları. Fanli Uygulamasının ilk ekranı bir alışveriş bağlantısıdır ve içerik yalnızca onu bıraktığınızda görünecektir.

İndirim web sitesinin resmi web sitesi temelde bir alışveriş bağlantısıdır

Alışveriş rehberi platformu satın almaya değer.Resmi web sitesinin ana sayfasında çok fazla içerik barındıran bir topluluk kanalı var ve ana sayfadaki büyük resim de içeriğe bir bağlantı. Mobil terminal, farklı boyut ve katmanlardan tüketicileri yüksek maliyet performansı ve iyi itibara sahip ürün ve hizmetler sunan içerik yapısına dayanmaktadır.

Ana sayfada çok sayıda içerik bağlantısı var

Aslında, esas olarak topluluk uzmanları ve medya kuruluşları tarafından paylaşılan tüketici içeriğini taşıyan "Hao Wen" i işletmeye başlayan 2013 gibi erken bir zamanda satın almaya değer. Şu anda, ana içerik olarak strateji, sergileme, değerlendirme ve sıralama gibi içerik türleri oluşturulmuş ve kullanıcıların ilgili tüketim bilgilerini öğrenmesine, karar verme verimliliğini artırmasına ve hayattan keyif almasına yardımcı olmak için çok sayıda değerli içeriği bir araya getirmek için ipuçları olarak çok sayıda toplu konu kullanılmaktadır. "Hao Wen" kullanıcıların yapışkanlığını, aktivitesini ve sadakatini büyük ölçüde geliştirdi. Kanaldaki yüksek kaliteli orijinal içeriklerin büyük bir kısmı da rakiplerinden farklı olarak satın almaya değer bir özellik haline geldi.

Büyük miktarda içerikle, satın almaya değer kullanıcılar çok aktiftir. 2019'un ilk yarısında, aylık aktif kullanıcı sayısı ortalama% 10,47 artışla 25,601,300 oldu. Fanli.com'un kayıtlı kullanıcı sayısı süper satın almaya değer olsa da, aylık aktif kullanıcı sayısı yalnızca 10.6394 milyon, yani satın almaya değer yarısından az.

Kullanıcı durumunu satın almaya değer

Gelir ve kâr artışı açısından, indirimden daha iyi satın almaya değer. Finansal veriler, satın almaya değer olduğunu gösteriyor. 2017, 2018 ve 2019 yıllarında şirket, sırasıyla 367 milyon yuan, 508 milyon yuan ve 662 milyon yuan işletme geliri elde etti; sırasıyla 86.241 milyon yuan, 95.7192 milyon yuan ve 117 milyon yuan net kar elde etti.

Bazı uzmanlar, içerik temettüleri patlasa da, Fanli.com'un genetik sorunlar nedeniyle içerik temettüleri elde etmesinin zor olduğunu söyledi.

SSE 22 Soruları Arka Kapı

Fanli.com, P2P platformunun yönünü değiştiriyor ve bu arka kapıya belirsizlik katıyordu.

Fanli.com, Temmuz 2016'da varlık yönetimi indirim kanalını başlattıktan sonra, 100'den fazla P2P platformu için yönlendirme hizmetleri sunmuştur.Bunların arasında, Guoying Financial Services, Putian Jinan, Tian Jinsuo, Jindoubao ve diğer platformlar gürledi. Bir tüketici şikayet platformunda Fanli.com'a şikayette bulundu.

Fanli.com, işlem planında raporlama döneminde hedef şirketin P2P varlık yönetimi şirketlerine alışveriş rehberi ve reklam görüntüleme hizmetleri sağlaması ve bu tür işlerin 2019'un ikinci yarısında tamamen sona erdirilmesi riskini hatırlattı. P2P endüstrisindeki yaygın düzensiz operasyon fenomeni nedeniyle ve belirli bir yasal ihtilaf riski bulunduğundan, hedef şirket, hizmet verdiği P2P varlık yönetimi şirketinin temerrüdü, iflası veya iflası nedeniyle suçlanmıştır ve bu, reklam içeriğinin gevşek bir şekilde incelenmesinden kaynaklanmaktadır. Ve ilgili makamlar tarafından dava edilme veya cezalandırma riski. Dava sonucu, hedef firmanın topladığı reklam ücretlerini ödemesine sebep olursa veya hedef firma ilgili departman tarafından cezalandırılırsa hedef firmayı olumsuz etkileyebilir.

Şirketin verdiği bilgilere göre, Zhongyan Technology, reklam içeriğini doğrulayamadığı için 2018 yılında Şangay Endüstri ve Ticaret Departmanı tarafından 20.000 yuan para cezasına çarptırıldı.

Şirketin P2P saptırması, Şangay Borsası'nın da dikkatini çekti. 22 Mart'ta Şangay Borsası, ST Changjiu'ya bir soruşturma mektubu yayınladı ve Zhongyan Technology'den P2P varlık yönetimi şirketlerine, gelir miktarı, reklam görüntüleme sözleşmesinde kararlaştırılan şirket hakları ve yükümlülükleri dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere alışveriş rehberi ve reklam görüntüleme hizmetleri sağlamasını istedi. Şartlar vb .;

Zhongyan Technology'nin P2P ile ilgili işleri ile ilgili dava, tahkim ve cezanın temel gerçekleri, nedenleri ve ilerlemesi, Reklam Kanunu ve iş ölçeği gibi ilgili yasa ve yönetmeliklerle birleştirildiğinde, hedef şirketin olası yasal risklerini analiz etmek ve açıklamak;

Zhongyan Technology'nin reklam uyumluluğuna yönelik inceleme temeli ve kurumsal düzenlemeler dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere ilgili risklere yanıt tedbirleri;

Raporlama döneminde, hedef şirketin üretimi, operasyonu ve gelecekteki gelişimi üzerinde önemli bir etkiye sahip olan herhangi bir dava veya tahkim olup olmadığı. Varsa, ayrıntılı olarak açıklayın ve riskleri tam olarak açıklayın ve Zhongyan Technology'nin ilgili düzenlemelere uyup uymadığını açıklayın. Mali müşavirler, muhasebeciler ve avukatlardan yorum yapmalarını isteyin.