Cathay Pacific Airways: "Yüksek, zengin ve yakışıklı" satın alınan düşük maliyetli havayolları gökyüzüne uçmasına yardımcı olabilir mi?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın
Swire's Cathay Pacific (00293-HK), Hong Kong havacılık pazarının çoğunu işgal ediyor: Hong Kong'daki tek tüm kargo şirketi Dragonair, Huamin Airlines ve Air China (00753-) tamamen başka bir Hong Kong havayolu şirketine sahip. HK)% 18.13 öz sermaye.
Geçtiğimiz günlerde Cathay Pacific, Hong Kong'un düşük maliyetli havayolu Hong Kong Express'i satın almak için pazarlık yaptığı söylentisini doğruladı. Daha önce, Cathay Pacific'in Hong Kong Express ve Hong Kong Airlines Company Limited'de hisse satın alabileceğine dair haberler vardı, bu da Cathay Pacific'in Hong Kong merkezli dört havayolunu da kontrol edeceği anlamına geliyordu. Ancak, Cathay Pacific Airways daha sonra Hong Kong Express'in devralımı için müzakere ettiğini açıkladı ve Hong Kong Airlines Co., Ltd.'den bahsetmedi ve henüz herhangi bir anlaşma yapmadığını söyledi.
Hong Kong havacılık endüstrisinin "yüksek zenginliği ve yakışıklılığı" olarak, Cathay Pacific orta-üst-uç pazarı kontrol ediyor ve pazar genel olarak düşük maliyetli havayolu Hong Kong Express'in satın alınmasının Cathay Pacific'in orta-alt-uç pazara erişmesine izin vermesini ve böylece tüm havacılık endüstrisinde çok yönlü bir tekel oluşturmasını bekliyor. .
Geçen yılın Ekim ayının sonunda, Cathay Pacific'in hisse senedi fiyatı, 9,4 milyon yolcu verisi sızıntısı nedeniyle beş yılın en düşük seviyesine geriledi. Daha sonra, satın almalarla ilgili performans artışları ve söylentiler nedeniyle hisse senedi fiyatı geçen yıl Temmuz ayından bu yana en yüksek seviyeye yükseldi.
İki yıl üst üste kayıplardan sonra, nihayet hayatta kalmayı başaran Cathay Pacific rüzgara karşı yelken açtı mı yoksa zaten havada mıydı?
2018'de geri dönecek ve performans beklentileri aşabilir
Cathay Pacific Airways bir kar tahmini yayınladı.Yolcu kapasitesindeki artış ve güçlü kargo performansına bağlı olarak hissedarlara atfedilen karının 2018 için 2,3 milyar Hong Kong dolarına ulaşması bekleniyor. 2017 yılında şirket, 1,259 milyar Hong Kong doları net zarar kaydetti. . Tahmin hesaplamasına göre, bu, şirketin yılın ikinci yarısında hissedarlarına 2.563 milyar HK $ 'lık bir kar kaydedeceği anlamına geliyor.
2018'in ilk yarısında, Cathay Pacific'in yolcu ve kargo geliri bir önceki yıla göre sırasıyla% 10,4 ve% 23,4 arttı. Ancak, yakıt maliyetlerindeki% 7,4 artış, işletme giderleri ve finansman maliyetlerindeki artış ve çalışanların performans payındaki% 15,8 düşüş nedeniyle şirket, Net zarar 263 milyon HK $ idi. 2017'nin ilk yarısında 2.051 milyar HK $ net zararla karşılaştırıldığında, 2018'in ilk yarısındaki performans gerçekten önemli ölçüde iyileşti.
Aşağıdaki şekilde yer alan akaryakıt fiyat çizelgesinden de görülebileceği gibi, jet yakıtı fiyatları 2016 yılı başında petrol fiyatları ile dibe vurduktan sonra toparlandı ancak 2012'den 2014'ün ilk yarısına kadar olan yüksek seviyelere kıyasla 2016'dan 2018'e kadar olan akaryakıt fiyatları dahil edilmedi En yüksek ve 2019'un başlarında biraz düştü.
Uçak yakıtı fiyat tablosu
Kaynak: Uluslararası Hava Taşımacılığı Birliği (IATA).
Not: Mavi çizgi jet yakıtının fiyatıdır; kırmızı çizgi Brent ham petrolünün fiyatıdır.
Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, Cathay Pacificin uçak bakım ve amortisman maliyetleri, toplam gelirin yüzdesi olarak (yani yolcu hizmetleri, nakliye hizmetleri, yemek hizmetleri ve diğer gelirler dahil) sabit kalmış, ancak nispeten istikrarlı bakım ve amortisman giderleri nedeniyle son iki yılda biraz artmıştır. , Gelir artışındaki yavaşlamayı yansıtıyor. 2016 ve 2017 yıllarında gelir artışı sırasıyla -% 9,4 ve% 4,9 olurken, 2018 yılının ilk yarısında gelir performansı% 15,7 artışla iyileşmiş ve bu giderin oranı da düşmüştür.
Öte yandan, ulaştırma hizmeti gelirleri içinde akaryakıtın oranı (yani yolcu hizmetleri ve kargo hizmeti gelirleri dahil) son iki yılda jet yakıtı fiyatlarındaki düşüşün yansıması olarak azalmıştır.
Maliyet yüzdesi
Kaynak: Caihua Haber Ajansı tarafından tahmin edilen ve derlenen şirket performansı.
Cathay Pacific Airways'in takip performansı ne olacak?
Cathay Pacific için yatırım görünümü
Cathay Pacific'in yılın ikinci yarısında mevcut koltuk kilometre sayısının önemli ölçüde arttığını ve kargo işinin yük faktörünün biraz arttığını açıkladığı operasyon istatistiklerinden tahmin ediliyor ki bu, şirketin kar tahmininde belirtilen gerekçeleriyle uyumlu.
Geleceğe bakıldığında, yolcu yük faktörünün mevcut koltuk kilometrelerindeki artışla artıp artmayacağı ve navlun işinin güçlü büyümeyi devam ettirip ettiremeyeceği, gelir performansını belirlemede önemli bir faktör olacaktır. Ocak 2019'daki verilere bakıldığında, her iki işletme de sabit kaldı.
Yolcu iş performansı
Kaynak: şirket performansı, şirket tanıtım materyalleri, tahminler ve Caihua Haber Ajansı tarafından yapılan derleme.
Nakliye işi performansı
Kaynak: şirket performansı, şirket tanıtım materyalleri, tahminler ve Caihua Haber Ajansı tarafından yapılan derleme.
Petrol fiyatı beklentileri açısından bakıldığında, ABD'deki faiz artışlarının askıya alınması ve petrol üreten ülkelerdeki üretim kısıtlamaları veya üretimin askıya alınması petrol fiyatlarına elverişli olmakla birlikte, küresel ekonomik yavaşlama ve ABD kaya petrolü üretimindeki artış petrol fiyatlarını zayıflatacaktır. Mevcut eğilimden hareketle petrol fiyatları sabit kalmalıdır. Başka bir deyişle, öngörülebilir gelecekte, Cathay Pacificin yakıt maliyetleri sabit kalabilir.
Diğer harcamalarda ise yeni sipariş edilen 20 Airbus A350-1000 uçağından ilki Haziran 2018'de teslim alındı. Şirket, Haziran sonu itibarıyla önümüzdeki beş yıl içinde yer alacak toplam 78 adet yeni uçak siparişi verdi. Sevkiyat, amortisman maliyetlerinin ılımlı bir şekilde artması bekleniyor.
En güçlü sendika ile, Cathay Pacificin personel maliyetleri her zaman bir endişe kaynağı olmuştur. 2018'in ilk yarısında, çalışan harcamaları bir önceki yıla göre yalnızca% 0,9 arttı.Bu yılın başında işçi görüşmeleri çıkmaza girdi.Gelecekte işçi sendikalarının baskısı altında çalışan maliyetleri artacak mı? Bu, Cathay Pacific'in kazanç performansını etkileyecek. 2018'in ilk yarısında, personel maliyetleri toplam gelirin% 18,7'sini oluşturdu.
Bu nedenle, gelir veya istikrarın sağlanması durumunda, maliyet artışının kontrol edilip edilemeyeceği karlılığını belirleyecektir. Şirketin yılın ikinci yarısındaki ana gelir kaynağı olan kar tahminine bakıldığında, yolcu taşımacılığı işi iyileşebilir, ancak çok önemli bir gelişme görülmedi. Navlun gelirindeki güçlü büyüme, genel gelir artışını sağlayabilir, ancak zararı tersine çevirip böylesine büyük bir kâr elde edebilir Maliyet kontrolünde iyi sonuçlar almalıdır.
Hong Kong'un düşük maliyetli havayolu şirketi Hong Kong Express'in satın alınmasını müzakere etmek, yeni pazarlar açmasına yardımcı olabilir, ancak ne kadar sinerji üretebileceğini kanıtlamak zaman alabilir ve satın alma anlaşmasına gerçekten ulaşılırsa, pazar tekel konumu hakkında endişelenebilir, bu nedenle işlem Hala çok fazla belirsizlik var.
Her durumda, iki yıl üst üste kayıptan sonra, Cathay Pacific'in 2018 performansı önemli ölçüde iyileşti ve bu da hisse fiyatını artırmalı ve düşük maliyetli havayollarını satın alma potansiyel planı pazara yeni bir vizyon getirebilir. Hong Kong'un lider havayolu şirketi olan Cathay Pacific'in bu yıl "En İyi 100 Hong Kong Hisse Senedi" arasında seçilme şansı olacak mı? 24 Mayıs 2019'da Shenzhen Marriott Hotel Nanshan'da düzenlenen "Hong Kong Hisse Senetleri İlk 100" ödül töreni için bizi izlemeye devam edin.
Yazar: Ting Mao
Editör: Li Lulu
