Enerji Depolama Derinlemesine Rapor: CATL listelenmiştir ve pil endüstrisindeki değişim çağına öncülük eder
Bir fotovoltaik uygulamayı ele alalım - fotovoltaik arenanın sırları (geri alın, dikkatlice inceleyin, gelecekte harika bir araç olacak)
Ayrıntılar // http: //gftoutiao.com/gfpc.html
1. CATL listelenmiştir ve pil gücü endüstrisinde reforma öncülük eder
(1) CATL, güç pil pazarı uygulamalarının geliştirilmesine öncülük eder
1. Yeni enerji otobüsleri, güç pillerine olan talebin ilk itici gücüdür ve CATL'nin pazar payı önemli ölçüde artmıştır
Yeni enerji otobüsleri en erken dönemde politika tanıtımından yararlandı ve ürün penetrasyon oranı hızla arttı. Yeni enerjili araç endüstrisinin gelişiminin ilk aşamasında Çin, tüm endüstriyel zincirin hızlı gelişimini sağlamak için toplu taşıma alanında yeni enerji araçlarının geliştirilmesini savundu ve ardından binek araç alanında çaba gösterdi. 2013'ten 2015'e kadar, yeni enerji otobüsleri için ulusal ek standart için sübvansiyon miktarı 500.000 yuan'a kadar çıktı. Maliye Bakanlığı ile Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı tarafından 2015 yılında yayınlanan yeni enerji aracı tanıtım politikalarında, çeşitli il ve şehirlerde yeni eklenen ve değiştirilen otobüslerde yeni enerjili araçların oranı öne sürülmüş, yeni enerji otobüslerinin üretimi 2014 yılında 26.000'den 2015'e yükselmiştir. Yılda 112.000 araç. 2017 yılında Çin'de yeni enerji otobüslerinin üretimi, yeni enerjili binek araçlar ve yeni enerji özel araçlardan çok daha yüksek olan% 19,2 penetrasyon oranıyla 105.000'e ulaştı.
2017 promosyon kataloğunda listelenen yeni enerji otobüslerinin sayısı, binek otomobiller ve özel araçların önemli ölçüde önünde. 2017 yılında toplam 12 adet yeni enerji aracı tanıtım kataloğu derledik. 3233 model arasında 1820 yeni enerji otobüsü en büyük sayıya sahip, 983 özel araç, 408 binek araç ve sadece 22 yakıt hücreli araç.
2014-2017'de, yeni enerji binek otomobili güç bataryaları, kurulu kapasitenin en yüksek oranını oluşturdu ve CATL, pazar payını artırmaya devam ederek binek otomobil pazarında güç bataryalarının gelişimine öncülük etti. Yeni enerji otobüslerinin, özellikle de saf elektrikli otobüslerin ortalama şarjı, binek araçlarınkinden çok daha fazla olduğundan, yeni enerji otobüsleri, 2014-2017'de en yüksek güç pilleri talebine sahip. Enerji tasarrufu sağlayan şebeke verilerine göre, 2016 ve 2017 yıllarında yeni enerji otobüslerinin kurulu güç batarya kapasitesi sırasıyla 16,6GWh ve 14,3GWh olup, toplam kurulu güç bataryalarının% 57,7'sini ve% 39,3'ünü oluşturmuştur.Yeni enerji binek araçlarının kurulu güç batarya kapasitesi sırasıyla 9.1GWh ve 13.7Gwh'dir, sırasıyla% 31.4 ve% 37.6'dır. CATL, Yutong Bus ve Xiamen Jinlong gibi yeni enerji otobüsü şirketlerinin ana tedarikçisidir.Geçtiğimiz yıllarda elektrik pillerinin satışları da ağırlıklı olarak binek araç sahasından gelmiştir. 2015 ve 2016 yıllarında CATL güç pillerinin kurulumu binek otomobillerindeki farklılıklardan kaynaklanmıştır. Bunlar binek otomobil pazarı kurulu gücünün sırasıyla% 16.86 ve% 29.92'sini oluşturan 1.59GWh ve 4.98GWh'dir.
CATL, 2017 yılında% 17 pazar payı ile dünyanın en büyük pil sevkiyatına sahiptir. CATLnin güç pili sevkiyatları, 2015 yılında küresel sevkiyatlarda beşinci sıradayken, 2017 yılında sürekli olarak BYD ve Panasonici geçerek son üç yılda patladı ve 11,84 GWhlik sevkiyatlarla dünyanın en büyük pil üreticisi oldu, küresel güç Pil pazar payı% 17'dir.
2. Binek otomobiller, güç aküsü talebi için yeni bir büyüme motoru haline geldi ve CATL, pazar fırsatlarını yakalamada başı çekiyor
2018 yeni enerjili araç tanıtım kataloğunda binek araçların oranı önemli ölçüde arttı. 2017 yılında toplam 12 parti, 2018 yılında ise yeni enerjili araç tanıtım kataloğunun ilk 3 partisini derledik. 2017 yılında binek araçlar% 12.62 ve otobüsler% 56.29'du. 2018 yılında oranlar sırasıyla% 19.66 ve% 47.15 oldu. 2018 yılında binek otomobil oranının önemli ölçüde arttığı, binek otomobil oranının azaldığı ve özel araç oranının 2018 yılında% 31,50'den% 1,1'lik bir miktar arttığı görülmektedir.
CATL, yeni enerji binek araçları için katalogda yer alan model sayısında sektör lideridir. 2017 yılında toplam 12 grup promosyon kataloğunda, CATL (Pride dahil) toplam 49 yolcu modeline ve 2018 yılında 1-3 partide toplam 11 modele sahiptir ve sektördeki diğer akü şirketlerine önemli ölçüde liderlik etmektedir.
Yerli ana akım otomobil şirketlerini destekleyen Ningde dönemi güç pilinin ve yeni otomobil üreticilerinin bir dizi ağır modelinin binek otomobil pazarında patlamaya devam etmesi bekleniyor. CATL, destekleyici modellerin sayısında sadece yurtiçi yeni enerji binek araç pazarına liderlik etmekle kalmaz, aynı zamanda SAIC, BAIC ve Geely gibi yeni enerji araç şirketlerinin en büyük tedarikçisidir. Nisan 2018'de Pekin Otomobil Fuarı'nda CATL, SAIC Roewe'ye, maksimum 500 kilometre seyir menziline sahip, elektrikli bataryalarla donatılmış "dünyanın ilk seri üretilen akıllı arabası" - Roewe MARVEL X'i sağladı. CATL ayrıca SAIC'i saf elektrikli araçlarla donattı. BAIC için AB serisi saf elektrikli modellerle donatılmış, Geely için Borui GE, Emgrand EV450 ile donatılmış ve Changanın ilk saf elektrikli SUV'si olan CS15 EV için donanımlı piller ile donatılmış ERX5, Ei5, takılabilir hibrit SUV-eRX5, e950 vb. Modeller . Geleneksel baskın otomobil şirketlerine ek olarak Weilai Automobile ES8, Ai Chi U5 ION, Weimar EX5 Pro, BYTON BYTON CONCEPT gibi yeni otomobil üreticileri ve diğer modeller de Ningde dönemi güç pilleri ile donatılmıştır. CATL'nin binek araç güç aküsü pazarındaki sevkiyat hacminin artmaya devam etmesini bekliyoruz.
Denizaşırı devler art arda yeni enerji aracı geliştirme planları yayınladılar ve küresel elektrifikasyon süreci tamamen başladı. 2017 yılında yeni enerji binek araçlarının küresel satışları 1.223 milyon adede ulaştı, 2016'ya göre% 58'lik önemli bir artış ve penetrasyon oranı% 1'i geçti. Geçtiğimiz iki yıl içinde yabancı otomobil şirketlerinin devleri yeni enerji araçları için geliştirme planları yayınladılar ve şimdiye kadar en çok yeni enerji araçlarına Volkswagen yatırım yaptı. Volkswagen Grubu, 2025 yılına kadar 50'si saf elektrikli ve 30'u plug-in hibrit model olmak üzere 80'den fazla yeni elektrikli model piyasaya sürmeyi planlıyor. 2025'te elektrikli araçların satışları 3 milyona ulaşacak ve toplam satışlarının% 20 -% 25'ini oluşturacak. 2030'a kadar, dünyanın her yerindeki tüm pazar seviyelerini kapsayan 300'den fazla Volkswagen Grubu modeli en az bir elektrikli versiyonu piyasaya sürecek.
CATL, küresel pazarda bir güç aküsü devi kurmayı hedefleyen BMW ve Volkswagen gibi birinci kademe uluslararası araç şirketlerine girmek için yerli elektrik aküsü şirketlerinde liderliği ele alıyor. CATL, 2012 yılında BMW ile işbirliği yaptı. CATL ve BMW Brilliance, ZINORO 1E saf elektrikli araçlar için güç batarya sistemini ortaklaşa geliştirdi ve BMW'nin Çin'deki tek elektrikli batarya tedarikçisi oldu. BMW Group ile işbirliği deneyimiyle, CATL'nin denizaşırı pazarlardaki performansı da büyük adımlar attı. Mart 2017'de Fransız PSA, hibrit modellerine pil sağlamak için CATL'yi seçtiğini duyurdu. Mart 2018'de CATL, Volkswagen Grubu'nun temel MEB elektrikli araç platformu ve dünyadaki öncelikli tedarik olan Çin'deki tek güç bataryası tedarikçisi oldu. Şu anda, BMW'nin yeni X1 plug-in hibrit versiyonu, BMW 530Le, Volkswagen Tiguan L430PHEV, Toyota ix4, Dongfeng Nissan Sylphy SYLPHY Zero Emission ve CATL tarafından desteklenen diğer modeller Pekin Otomobil Fuarı'nda tanıtıldı. CATLnin küresel düzeni. Mükemmel bir kart yuvası elde etti ve yurtdışı pazarların atılımlar yapmaya devam etmesi bekleniyor.
(2) CATL, güç pil şirketlerinin estetiğindeki değişime öncülük ediyor: ürün karlılığının karşılaştırılmasından iş verimliliğinin karşılaştırılmasına kadar
1. Sanayi politikaları ve endüstri gelişimi zorlanır ve güç pil fiyatlarındaki indirimler, aşağı havza talebini canlandırır
Sanayi politikaları ve endüstri gelişimi baskı altında ve 2015'ten beri elektrikli piller fiyat düşürme kanalına girdi. CATL'nin prospektüsüne göre, 2015'ten beri CATL güç pillerinin watt-saat başına piyasa fiyatının yaklaşık% 40 oranında düştüğünü görebiliriz.
Gelecekte güç pillerinin şiddetli rekabet gücü ve maliyet düşüşleri ile ilgili olarak, CATL, şirketin 24GWH güç pil üretim kapasitesi oluşturmak için 9 milyar artırdığını ve ortalama yıllık net 20.582.431.400 yuan yıllık işletme geliri elde etmesinin beklendiğini en eski prospektüste belirtti. 1,415,730,000 yuan kar ile ürünün birim satış fiyatı, tüm ürünler üretime sokulduktan sonra 0,85 yuan / wh'ye (vergi hariç) ulaşacak ve ürünün kapsamlı net kar oranı% 6,88'e ulaşacaktır.
2. Gelecekte güç pillerinin üretiminde değişiklikler: birim fiyat eğilimi düşüyor, ancak varlık devir verimliliği artırılıyor, böylece şirketin iş verimliliği artıyor
Güç bataryası projelerinin yatırım getirisi konusunda hassas hesaplamalar yaptık.Sonuç olarak, güç bataryası projeleri ve ekipman kullanımının verimliliği (kapasite kullanım oranı ve arkasındaki firmaların teknolojik ilerleme altında kapasite esnekliği) ve birim fiyatı (Geriye yansıyan birim enerji yoğunluğu) yakından ilişkilidir. Dolayısıyla bu, aynı zamanda güç bataryası şirketlerinin gelecekteki farklılaşması veya uzun vadeli sürdürülebilir canlılığa sahip olmanın anahtarıdır.
Yukarıda bahsedildiği gibi, pillerin birim fiyatı zaten fiyat indirimi için net bir yol içerisindedir ve bu eğilim tersine çevrilemez, bu nedenle, orijinal iş modelinde, kurumsal varlık karlılığı doğal olarak aşağı yönlü baskı altındadır. Bu bağlamda, güç bataryası projesinin IRR artışının yolu, ekipman devir verimliliğinin sürekli iyileştirilmesine (birim kapasite başına batarya enerji yoğunluğundaki artışın getirdiği kapasite verimliliğindeki artış dahil) bağlı olacak ve bu da şirketin kapasite kullanım oranına bağlı olacaktır. Varlık devir verimliliğinin iyileştirilmesine dayalı olarak ROA / ROE seviyesinin sürekli iyileştirilmesi ve iyileştirilmesi.
Geleneksel otomobil ve binek araçlar alanında, yeni enerji binek araçlarının tekli model partiler halinde satın alındığını, downstream tek araçların karlılığının ticari araçlar kadar iyi olmadığını biliyoruz, bu nedenle güç bataryası üreticilerinin satış pazarından ticari araçlardan binek araçlara geçtiklerini biliyoruz. Kendisi, ürünlerin doğal olarak daha düşük fiyatlarla satılması gereken bir süreçtir. Ancak diğer yandan, yeni enerji binek otomobil pazarı, tek tip güç pillerinin seri üretimini güçlendirdi, bu nedenle ürettiği ölçek etkisi, kurumsal kaynakların devir hızını ve işletme verimliliğini büyük ölçüde artırabilir, bu nedenle yeni enerji binek otomobili pazarında konuşlandırılır. Daha sonra, alt pazar değiştikçe kurumsal ROA'nın iyileştirilmesi bekleniyor.
Ancak, mevcut geleneksel binek otomobil endüstrisinin açıkça farklılaştığı ve otomobil şirketlerinin kendi işletme yeteneklerinin ve gelecekteki büyümesinin uzun vadeli pazar incelemesinde ayrıntılı veriler biriktirdiği açıklanmalıdır. Aynı zamanda, yerli otomobil endüstrisi, otomobil üretimi yapan ana akım Avrupa ve Amerikan otomobil şirketlerine kıyasla deneyim olgunluğu açısından hala bir boşluğa sahiptir, bu nedenle tedarikçiler için değerlendirme ve seçim kriterlerinde farklılıklar olacaktır. Bu nedenle, yerel ana akım pil üreticileri, küresel endüstriyel zincirdeki iş bölümüne aktif olarak katılarak Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ana akım pil şirketleri tarafından tanınmıştır. Pazar alanı açılmaya devam ederken, önde gelen yerli akü şirketlerinin hendeği ve karlılığı da sürekli iyileştirilecek.
2. Bir lityum pil lideri oluşturmak için hızlı pil artışı, endüstriyel zincirin kapalı döngüsünü iyileştirmek için yukarı akış hammaddelerini düzenleyin
(1) Şirketin sektörde mükemmel bir yönetim ekibi var ve yönetim yüksek oranda hisse sahibidir
CATL, Kasım 2011'de kuruldu ve hızla dünyanın önde gelen güç pil sistemi sağlayıcısı haline geldi. Şirket, yeni enerji araç güç batarya sistemleri ve enerji depolama sistemlerinin Ar-Ge, üretim ve satışına odaklanıyor ve küresel yeni enerji uygulamaları için birinci sınıf çözümler sunmayı taahhüt ediyor. Şirket, pil malzemeleri, pil sistemleri ve pil geri dönüşümü gibi endüstriyel zincirin kilit alanlarında temel teknoloji avantajlarına ve sürdürülebilir araştırma ve geliştirme yeteneklerine sahiptir ve kapsamlı ve eksiksiz bir üretim hizmet sistemi oluşturmuştur.
Başkan ve birçok üst düzey yönetici ATL'den ve zengin endüstri deneyimine sahip. Zeng Yuqun şirketinin başkanı, New Energy Technology'nin başkanı, CEO'su ve direktörü idi. Başkan yardımcısı Huang Shilin, Dongguan New Energy'nin başkan yardımcısıydı ve Ningde New Energy'nin araştırma ve geliştirme direktörüydü. Genel müdür Zhou Jia, Ningde New Energy'nin mali direktörü ve kıdemli insan kaynakları direktörü idi. Başkanlık Ofisi Direktörü ve Genel Müdür Yardımcısı Tan Libin eskiden Dongguan Yeni Enerji'nin Satış Direktörüydü ve Baş Bilim Adamı ve Genel Müdür Yardımcısı Wu Kai, Dongguan Yeni Enerji Ar-Ge Direktörü idi. Şirketin üst düzey yöneticilerinin ve çekirdek teknik personelinin çoğu ATL (Yeni Enerji Teknolojisi) ve yan kuruluşları Ningde New Energy, Dongguan New Energy, vb .'den ve derin endüstri birikimiyle gelmektedir.
Şirketin üst yönetimi ve çekirdek ekibi nispeten yüksek oranda hisse sahibidir. Ningde döneminin gerçek kontrolörleri Zeng Yuqun ve Li Ping'dir. İzahnamenin imzalandığı 22 Mayıs itibariyle, Zeng Yuqun Ruiting Investment aracılığıyla şirketin hisselerinin% 29,23'üne dolaylı olarak sahipti ve Li Ping doğrudan şirketin hisselerinin% 5,73'üne sahipti. İkisi birlikte hareket etti. Toplamda, şirketin hisselerinin% 34.95'ini kontrol ediyorlar. Şirketin ilk halka arzı 217 milyon hisseyi aşmıyor. İhraçtan sonra, Zeng Yuqun ve Li Ping toplu olarak şirketin hisselerinin% 31.46'sını kontrol edecek. Şirketin başkan yardımcısı Huang Shilin, halka arzdan sonra toplam sermayenin% 12.01'ini oluşturan şirketin 261 milyon hissesine sahiptir. Şirketin kilit personeli Borui Ronghe, Borui Rongtong, Runtai Hongyu, Hengyuan Ruihua, Rongyuan Hongshun ve Hengtai Ruifu dahil olmak üzere altı ortaklık aracılığıyla dolaylı olarak şirkette hisse sahibidir. Altı şirket toplu olarak elinde tutmaktadır. Halka arzdan sonra şirketin hisselerinin% 8,91'i. Şirketin çekirdek ekibi yüksek oranda hisse sahibidir ve hepsi iyi motive edilmiştir.
(2) Güç pillerinin hızlı artışı ve güç pillerinde lider bir şirket haline gelen hızlı büyüme
Şirketin ana ürünleri güç pil sistemleri, enerji depolama sistemleri ve lityum pil malzemeleridir. Şirketin güç pil sistemi piller, modüller ve pil paketlerini içerir. Ürünler ağırlıklı olarak kare pillerdir. Uygulama alanları elektrikli binek arabaları, elektrikli otobüsleri ve elektrikli lojistik araçları kapsar. Şirket, müşteri gereksinimlerine ve uygulama alanlarına göre özelleştirebilir. Veya müşterinin farklı ürün performansı ihtiyaçlarını karşılamak için kişiselleştirilmiş ürün çözümleri tasarlamak için ortak Ar-Ge ve diğer yöntemler. Şirket, enerji depolama alanında, enerji üretimi, iletimi ve dağıtımı ile elektrik tüketiminde kullanılmak üzere piller, modüller, elektrik kutuları ve pil kabinleri üretmek için pozitif elektrot malzemesi olarak lityum demir fosfat kullanıyor. Şirket ayrıca Guangdong Bangpu aracılığıyla lityum iyon pil malzemeleri işini geliştiriyor ve atık lityum iyon pillerde nikel, kobalt, manganez ve lityum gibi değerli metalleri işleyerek, saflaştırarak ve sentezleyerek lityum iyon pil malzemeleri için üçlü öncüler üretiyor. Nikel, kobalt, manganez ve lityum kaynaklarının geri dönüşümü.
CATL'nin gelirinin% 83'ü elektrikli pillerden geliyor ve 2014'ten 2017'ye bileşik gelir% 185 arttı. CATLnin 2017 yılında güç pil sistemlerinden elde ettiği gelir 16.657 milyar olup, gelirin% 83.3'ünü oluşturuyordu. Bu, şirketin gelirinin ana kaynağıydı. Lityum pil malzeme işi geliri 2.471 milyar olarak% 12.35'ti. Enerji depolama sistemleri, hala sektör gelişiminin ilk aşamalarındadır. Sadece 16 milyon yuan. Şirketin 2017 geliri 19.997 milyara ulaştı ve ana şirketin net karı 3.878 milyar olarak aynı sektördeki borsada işlem gören şirketleri çok geride bıraktı. 2014'ten 2017'ye kadar şirketin gelir bileşik büyüme oranı% 185'e kadar yükseldi ve ana şirketin net kar bileşik büyüme oranı% 316 oldu.
(3) Temel hammadde tedarikinin maliyetini sağlamak için yukarı yönlü endüstriyel zinciri stratejik olarak düzenlemek
Geçtiğimiz üç yılda, şirketin katot malzemeleri satın alımı, üretim öncesi metal hammaddelerinin artan maliyeti nedeniyle önemli ölçüde arttı. Lityum pil malzemelerinin üstündeki metal kaynakları azdır (kobalt, lityum, vb.) Bu nedenle, orta üretim üretimindeki genel maliyetleri düşürme eğiliminde, metal hammaddelerin artan maliyeti nedeniyle katot malzemelerinin fiyatı sağlam olmuştur. CATL, 2015'ten 2017'ye kadar katot malzeme alımlarını işletme maliyetlerinin bir yüzdesi olarak% 19,1'den% 31,4'e yükseltti. Bunun başlıca nedeni, şirketin kar marjını aşındıran üretim öncesi metallerin fiyat artışından kaynaklanan katot malzemelerinin fiyatındaki önemli artıştı.
Şirket, Guangdong Bangpu'yu satın aldı ve lityum pil geri dönüşümünü uygulayarak yukarı akış endüstriyel zincir düzeninin önemli bir bölümünü tamamladı. Güç pillerine olan talebin hızla artmasıyla birlikte lityum pil katot malzemelerine olan pazar talebi artmaya devam ederken, yenilenebilir kaynakların kullanım verimliliği artarken, katot malzemeleri üretmek için atık pillerde nikel, kobalt, manganez ve lityum gibi metallerin geri dönüşümü daha ekonomik hale geldi. Gaogong'un lityum pil tahminine göre, yerli güç pil geri dönüşüm pazarı 2018'de 63.900 tona ve 2020'de 248.000 tona ulaşacak. CATL, 2015 yılında Guangdong Bangpu'yu satın aldı ve yukarı yönlü endüstriyel zincirdeki önemli bir bağlantıyı tamamlamak için lityum pil geri dönüşüm işini devreye aldı. Guangdong Bangpu, lityum iyon pil malzemeleri için üçlü öncüler (nikel kobalt manganez hidroksit) üretmek için atık lityum iyon pillerdeki nikel, kobalt, manganez ve lityum gibi değerli metalleri işleyecek, saflaştıracak ve sentezleyecektir. Şirketin katot malzeme tedariki.
Kuzey Amerika lityum endüstrisini satın aldı ve yukarı akış lityum ve kobalt kaynaklarının tedarikini sağlamak için Glencore ile bir tedarik anlaşması imzaladı. 2017 yılında şirket, tamamına sahip olduğu yan kuruluşu Canadian Times aracılığıyla NorthAmerican Lithium Inc.'in (Kuzey Amerika Lityum)% 43,59'unu satın aldı. Mart 2018'de Time Canada, Gene International Investment Co., Ltd. ile bir hisse devri anlaşması imzaladı ve elinde bulundurduğu Kuzey Amerika lityum endüstrisinin 36.592.364 hissesini satın almaya devam etmeyi planladı.İşlemin tamamlanmasının ardından Time Canada, Kuzey Amerika lityum endüstrisinin hakim hissedarı olacak. Kuzey Amerika Lityum, Quebec'teki La Corne lityum madeni projesinin sahibidir. Şu anda lityum oksit konsantresinin deneme üretim aşamasındadır.Kuzey Amerika Lityumunun satın alınması, şirketin yukarı akış lityum kaynaklarının yerleşimini iyileştirecektir. Ek olarak, CATL ve Glencore, 2016 yılında dört yıllık bir tedarik anlaşması imzaladı ve bu da çekirdek kobalt kaynaklarını kilitleyecek.
3. Birden fazla avantaj, temel rekabet gücünü oluşturur ve pazar konumu sürekli olarak konsolide edilir
(1) Ar-Ge yatırımı 1 milyar yuan'a ulaştı ve endüstri teknik engelleri oluşturdu
CATL'nin Ar-Ge yatırımı 1 milyar yuan siparişine girdi. CATL, 2016 yılında güç bataryası araştırma ve geliştirmeye 1 milyar yuan'dan fazla yatırım yaptı ve araştırma ve geliştirme yatırımı 2017'de 1,6 milyar yuan'a ulaştı, yıllık% 44 artış. BYD, Çin'in en çok listelenen ikinci güç bataryası şirketidir.Güç bataryasına yaptığı Ar-Ge harcaması, yıllık% 53 büyüme oranıyla 2017'de 800 milyon yuan'a ulaştı. CATL, Volkswagen MEB platformuna ve Daimler'in küresel tedarik sistemine girebilir ve BYD'nin Daimler'in güç bataryası onayını ve özel tedarik momentumunu alabilmesi tesadüf değildir. Bir yandan, büyük bir endüstri bağlamında, Doğu Asya'nın üç ülkesi (Çin, Japonya, Kore) dünyanın en büyük üç lityum pil üretim üssüdür ve endüstriyel Ar-Ge ve endüstriyel tedarik zinciri desteğinde benzersiz avantajlara sahiptir, bu nedenle dijital lityum pillerle başlayın Çin, Japonya ve Güney Kore, lityum pil ticareti açısından dünyanın diğer bölgelerinin çok ilerisindedir. Doğal olarak güç bataryası alanındaki devlerin de önce bu ülkelerden doğması bekleniyor. Öte yandan, küresel otomobil endüstrisinin sertifikasyon sistemine, lityum pil teknolojisinin karşılaştırmalı avantajlarına ve uzun vadeli karşılaştırmalar ve hatta oyunlardan sonra diğer teknolojik rotalara entegre olabilmek, böylece küresel ana akım otomobil şirketleri ve katılımcı şirketler tarafından kademeli olarak seçilmektedir. , Ar-Ge ve mühendislik üretimine yorulmak bilmeyen yatırım, aynı zamanda son göze çarpmanın anahtarıdır.
CATL, endüstri lideri bir Ar-Ge ekibine sahiptir ve Ar-Ge teknisyenleri toplam çalışan sayısının% 23'ünü oluşturmaktadır. CATL, yetenek ekibinin oluşturulmasına büyük önem vermektedir.2017 yıl sonu itibarıyla toplam çalışan sayısının% 23,28'ini oluşturan 3.425 Ar-Ge teknisyenine sahip olan şirket, geniş teknoloji geliştirme kapsamı, hızlı Ar-Ge hızı ve güçlü mesleki bilgi özelliklerine sahiptir. Şirket ayrıca, Ulusal Bin Yetenek Programında 2 uzman ve 6 Fujian Yüz Yetenek Programında 2 uzman ve yenilikçi yetenek de dahil olmak üzere yurtiçi ve yurtdışında çok sayıda üst düzey yetenek tanıttı, yaklaşık 1000 doktora ve ustadan oluşan yenilikçi bir bilimsel ve teknolojik yetenek ekibi ve bir araştırma ve geliştirme ekibi oluşturdu. Personel sayısı, Ar-Ge personelinin toplam çalışan sayısına oranı veya yüksek eğitimli yeteneklerin sayısı ne olursa olsun, yerli meslektaşlarının çok ilerisindedirler.
Ningde Times, bir dizi büyük ulusal bakanlıklar ve il düzeyinde Ar-Ge projeleri üstlenmiş ve birçok üniversite ve araştırma enstitüsü ile sanayi-üniversite-araştırma işbirliği yürütmüştür. Şirket, bir dizi ulusal bakanlık ve il düzeyinde bilimsel araştırma projesini üstlenmiştir.Araştırma ve geliştirme projeleri, malzemeleri, hücre tasarımını, cihazları ve süreçleri, pil paketlerini, elektrik ve elektronik, pil paketlerini, enerji depolama sistemlerini, mobil güç kaynaklarını ve diğer alanları kapsamaktadır. Şirketin elektrikli araç gücü pil sanayileşme gösteri projesi, Ulusal Meşale Programı sanayileşme gösteri projesini kazandı ve bir dizi il ve bakanlık ödülü kazandı. Şirket ayrıca Tsinghua Üniversitesi, Wuhan Üniversitesi, Xiamen Üniversitesi, Beihang Üniversitesi, Ningbo Malzeme Teknolojisi ve Mühendisliği Enstitüsü, Çin Bilimler Akademisi gibi üniversiteler ve araştırma enstitüleriyle araştırma ve geliştirme işbirliği yapmaktadır.
(2) Dünyanın önde gelen güç pili üretim kapasitesi, teknolojisi ve ölçek avantajları, sektörün önde gelen brüt kar marjını garanti eder
CATL, 2017 yılında sektörde pazar payı açısından birinci sırada yer alarak üretim kapasitesinde lider ve güçlü ölçek avantajlarına sahip oldu. 2017 yılında, ilk on yerli güç pili üreticisi ülke satışlarının% 80,1'ini oluşturdu. CATLnin pazar payı% 27'ye ulaştı ve ikinci kademe BYD (% 16) ve Watermarın (% 12) önemli ölçüde önünde birinci sırada yer aldı. Guoxuan Hi-Tech'in üçüncü kademesi, Beijing Guoneng, BAK, Funeng Technology, Tianjin Lishen ve diğer pazar payları% 3 ila% 7'dir. Şirketin üretim kapasitesi sektör lideri 17.09GWh.Pil endüstrisinin pazar payının gelecekte yoğunlaşmaya devam edeceğini düşünüyoruz.Ningde Times ve ölçek avantajları olan diğer şirketler güçlünün güçleneceği bir durum gösterecek.
Şirketin kapasite kullanım oranı nispeten yüksektir ve envanterin gelir içindeki oranı emsallerinden daha düşüktür. Şirketin 2017 yılı üretimi 1.291 milyar olurken, kapasite kullanım oranı sektörde görece yüksek bir seviyede olan% 75.54'e ulaştı.Satış hacmi 1.185 milyar, üretim-satış oranı% 91.79 oldu. Yeni üretim kapasitesi, şirketin tedarik kapasitesini etkili bir şekilde artıracak ve 2018'de nispeten yüksek bir üretim-satış oranını sürdürmesi bekleniyor. 2017'nin sonunda, şirketin envanteri, aynı sektördeki borsada işlem gören başlıca şirketlerden daha düşük olan, yılın gelirinin% 17'sini oluşturuyordu. Faaliyet nakit akışı 2017'nin net kârının% 56'sını oluşturarak 2,341 milyar oldu. Hem nakit akışının mutlak değeri hem de gelirin oranı emsallerinden çok daha yüksek. , Şirketin lider pazar konumunu ve işletme verimliliğini yansıtır.
CATL'deki tedarikçilerin konsantrasyonu yıldan yıla azalmaktadır ve üst pazardaki tedarikçilerin pazarlık gücü nispeten güçlüdür. 2015'ten 2017'ye, şirketin ilk beş tedarikçisinin satın alması, satın alma oranını% 19,79'dan% 16,90'a oluşturdu ve konsantrasyon derecesi kademeli olarak azaldı. Yapısal parça tedarikçisi Kodali'nin satın alma miktarı, CATL'nin ana hammadde tedarikçilerinin en yoğun olduğu alan olan kabuk / üst kaplama satın alma miktarının% 93 ~% 104'ünü oluşturmaktadır. 2015 yılında, en büyük katot malzeme tedarikçisi satın alma miktarına sahip şirket ilk olarak Taifeng oldu ve bu, şirketin katot malzeme satın alma miktarının% 43,39'unu oluşturuyordu. 2017'de şirketin en büyük katot malzemesi satın alma tutarı yalnızca satın alma tutarı olan Zhenhua New Energy idi. Şirketin katot malzeme alımlarının% 20,58'ini oluşturuyor ve bu da şirketin katot malzemelerinin 2017'de satın almasının nispeten dağınık olduğunu gösteriyor ve bu da yukarı akış tedarikçileriyle görüşmelerde daha iyi fiyatlar elde etmesine yardımcı oluyor.
Lider teknoloji ve ölçek avantajları, CATL'nin endüstri lideri brüt kar oranını garanti eder. Yeni enerjili araç sübvansiyonu politikasının ayarlanması nedeniyle, elektrikli batarya endüstrisinin brüt kar marjı 2015'ten 2017'ye düşmeye devam etti. Şirketin elektrikli bataryasının brüt kar marjı da 2015'te% 41,4'ten 2017'de% 35,3'e düştü, Guoxuan Hi-Tech'in ardından ikinci sırada ve hala Sektördeki diğer rakiplerden daha yüksek. Şirket, ölçek etkisinin getirdiği üretim ve tedarik maliyet avantajlarının yanı sıra güçlü bir Ar-Ge ve teknik güce sahiptir.Yeni enerjili araç sübvansiyonlarının kademeli olarak düşmesi ve maliyetlerin düşmesi ile elektrikli pillerin fiyatının 2020 yılına kadar düşüş kanalında olması beklenmektedir. Ningde dönemi Maliyet tarafındaki avantaj giderek daha önemli hale gelecek ve emsallerinden daha yüksek brüt kar marjını koruyabilecektir.
(3) Yurtiçi ve yurtdışındaki ana akım otomobil şirketlerini desteklemek ve pazar payını sürekli olarak güçlendirmek
Şirket, yurtiçi ve yurtdışındaki ana akım otomobil şirketlerine tedarik sağlar ve gelişmekte olan şirketlerle işbirliği yapar. Ningde döneminin güç pilleri çoğu ana akım otomobil şirketinin tedarik sistemine girdi.Yerli marka otomobil üreticileri açısından şirket, Yutong Group, SAIC Group, BAIC Group, Geely Group, Fuqi Group, CRRC, Dongfeng Group ve Changan Group ile işbirliği yaptı. Sektörün önde gelen araç firmaları uzun vadeli stratejik işbirliğini sürdürmüş, uluslararası marka araç üreticileri açısından BMW ve Volkswagen gibi dünya standartlarında araç firmalarının tedarik sistemine giren firma, aynı zamanda uluslararası otomobil markalarına güç bataryası çözümlerinin yerli sayılı tedarikçilerinden biridir. . Şirket ayrıca akıllı arabaları aktif olarak dağıtmak için Weilai Automobile gibi yeni otomobil üreticileriyle işbirliği yapıyor.
Müşteri konsantrasyonu azaldı ve yeni müşterilerin sayısı hızla arttı. Şirketin ilk beş müşterisi 2015 yılında toplamın% 82.62'sini oluşturuyordu. Bunlar Yutong Bus, Xiamen Kinglong, Pride, Shanshan ve CRRC.Yutong ve Xiamen Kinglong, toplam gelirin% 61.71'ini oluşturuyor. 2017 yılında, şirketin ilk beş müşterisinin oranı% 51,90'a düştü ve büyük müşterilere olan bağımlılığı azalmaya devam etti. Şirketin 2015'ten 2017'ye yeni müşteri sayısı sırasıyla 96, 58 ve 119'du. Müşteri sayısındaki hızlı artış, şirketin müşteri yapısının sürekli optimizasyonunu yansıtıyor. Ayrıca şirketin pazardaki lider konumunun sürekli olarak konsolide olduğunu ve gelecekte daha fazla pazar payı elde etmeye devam edeceğini gösteriyor. , Hengqiang, sektörde güçlü bir konum.
Şirket, ana akım otomobil üreticilerini bağlamak için SAIC Motor ile bir ortak girişim kurdu. Haziran 2017'de CATL ve SAIC Group, Times SAIC Power Battery Co., Ltd. ve SAIC Times Power Battery System Co., Ltd.'yi ortaklaşa kurdu. Times SAIC'in 2 milyar yuan kayıtlı sermayesi vardır, Ningde Times hisselerin% 51'ine sahiptir ve Shanghai Automotive Group Investment Management Co., Ltd.% 49'una sahiptir.Ağırlıklı olarak lityum iyon pillerin ve lityum polimer pillerin geliştirilmesi, üretimi, satışı ve satış sonrası servisiyle ilgilenmektedir. SAIC Times'ın kayıtlı sermayesi 300 milyon yuan, Ningde Times'ın% 49'u ve SAIC Investment Management Co., Ltd.% 51'i elinde bulunduruyor ve esas olarak güç pil sistemlerinin geliştirilmesi, üretimi ve satışı ile ilgileniyor. CATL, Liyang, Changzhou, Jiangsu'da 36GWh'lık bir pil üretim hattı kurmak için SAIC ile işbirliği yaptı. 22 Mart 2018'de SAIC ve CATL stratejik işbirliği konusunda bir mutabakat anlaşması imzaladı.Bu sefer iki taraf işbirliğini daha da derinleştirmeyi ve yeni enerji araçları için güç pillerinin geri dönüştürülmesini ve yeniden kullanımını ortaklaşa tartışmayı planlıyor. CATL ve SAIC arasındaki işbirliği, ana akım OEM müşterilerine derinden bağlı olduğu ve şirketin gelecekteki güç pilleri talebi için güçlü bir garanti sağlayacağı anlamına geliyor.
4. Güç bataryası tek boynuzlu at A-hisse pazarına indi ve üretim kapasitesini genişletmek ve araştırma ve geliştirmeyi artırmak için yatırım projelerini yükseltti
Şirketin halka arzı, 54.6 milyar yuan ihraç sonrası değerlemeye karşılık gelen 5.352 milyar yuan artırmayı planlıyor. Şirket, 217.243.733'ten fazla hisse çıkarmamayı ve ihraçtan sonra toplam özkaynakların% 10'unu oluşturan 5.352 milyar yuan destek fonu sağlamayı planlıyor Şirketin ihraç fiyatı 25.14 yuan, bu da ihraçtan sonra 54.6 milyar yuan piyasa değerine tekabül ediyor.
(1) Kaynak yaratma projeleri, üretim kapasitesinin uygulanmasını hızlandırır ve güçlü bir ölçek avantajı sağlar
Şirket, 2020'de 50GWh'ye ulaşacak ve üretim kapasitesi benzerlerinin çok üzerinde. 2017 yılında, CATL'nin lityum pil üretim kapasitesi endüstrinin birincisi olan 17.09GWh'ye ulaştı.Şirket, yıllık toplam 24GWh üretim kapasitesine sahip 24 üretim hattı inşa etmek için fon toplama projelerine 9.86 milyar yuan yatırım yapacak.Proje döngüsü 36 aydır. Üç aşamada kademeli olarak üretime ulaşması bekleniyor. Şirketin batarya üretim kapasitesinin, lider bir ölçek avantajı ile 2020'de 50GWh'nin üzerine çıkması bekleniyor. Buna ek olarak, şirketin bağlı kuruluşu Time SAICin planlanan toplam 36GWh üretim kapasitesi geçen yıl inşaata başladı ve 18 GWhlik ilk fazın 2018 yılında üretime ulaşması bekleniyor.
(2) Şirket, Ar-Ge yatırımını artırmaya, ürün rekabet gücünü artırmaya ve yeni nesil pilleri kullanmaya devam edecek.
Şirket, güç ve enerji depolama bataryası araştırma ve geliştirme projelerine 4,2 milyar yuan yatırım yapacak ve bunun 2 milyar yuan'ı, özellikle yeni enerji binek araç güç bataryaları, yeni enerji ticari araç güç bataryaları ve enerji depolama lityumuna odaklanarak yatırım fonlarının listelenmesine yatırılacak. Piller ve yeni nesil piller için dört ana Ar-Ge yönü. Belirli Ar-Ge içeriği, yüksek nikel üçlü malzemeler, silikon karbon anot malzemeleri, alev geciktirici katkı maddeleri, pil yönetim sistemleri, akıllı üretim süreçleri, pil hafif teknolojisi ve üretim süreci optimizasyonu gibi yeni malzemeleri içerir Tasarım, pil geri dönüşümü ve yeniden kullanım geliştirme, pil yapısı araştırma ve geliştirme, yeni nesil pil temel malzeme geliştirme vb. Şirketin araştırma ve geliştirmeye yaptığı sürekli yatırım, şirketin pil teknolojisindeki öncü konumunu korumasına yardımcı olacaktır. Aynı zamanda şirket, tamamı katı hal lityum piller, lityum metal hava pilleri ve hidrojen yakıt pilleri dahil olmak üzere yeni nesil piller için teknik rezervler gerçekleştirecek.
(Kaynak: Huachuang Power'ın Yeni Araştırması)
