Zou Dongfang: fasulyenin temel analizi
Çekirdek görünüm
Canlı domuz pazarındaki genel düşüşle birlikte, canlı domuzların arz açığı giderek büyüyor ve çiftçiler onları satmak konusunda isteksizler. Büyük ölçekli çiftliklerin yüksek fiyatları ile birleştiğinde, kesim şirketlerinin domuzları toplaması zorlaşarak bu hafta domuz fiyatlarındaki genel artışı destekliyor.
detaylar
arz
Uluslararası soya fasulyesi: Nisan ayı USDA raporu, Brezilya'nın 117 milyon tonluk üretimini, geçen ayki 116.5 milyon tondan biraz daha yüksek bir seviyede düzeltti. Brezilya'nın soya fasulyesi hasadı tamamlanmak üzere ve Arjantin'in soya fasulyesi hasadı başladı ve hasatta ilerleme% 50'ye ulaştı.
Yerli soya fasulyesi: İç soya fasulyesi ithalatı Mart ayında 4.917 milyon tondu ve Ocak'tan Mart'a kadar olan toplam ithalat bir önceki yıla göre% 14.4 düşüşle 16.753 milyon tondu; Nisan-Mayıs-Haziran ayları arasındaki varışların 830/720 / 8.5 milyon ton olduğu tahmin ediliyordu. Port hacmi artmaya başladı. Şu anda Çin, 5.53 milyon tonu sevk edilen 13.06 milyon tondan fazla ABD soya fasulyesi satın aldı.
Soya unu: Geçen hafta kırma hacmi bir önceki hafta 1.82 milyon tondan 1.66 milyon tona geriledi ve önümüzdeki hafta ve önümüzdeki hafta kırılma hacmi 1.69 milyon ton ve 1.79 milyon ton olacak.
talep
Uluslararası soya fasulyesi: ABD soya fasulyesinin satış ilerlemesi, geçen yılın aynı dönemine göre% 93,8'in altında,% 88,8 oldu ve diğer yılların yaklaşık% 8 gerisinde kaldı.
Soya unu: Mart ayında, canlı domuz ve dişi domuz stoğu azaldı ve piyasa, domuz humması nedeniyle domuz yemine olan talebi tahrif etmedi.Ancak, soya küspesi diğer çeşitli öğünlere göre daha uygun maliyetli ve yetiştirme karına eklenen soya küspesi oranı iyi ve spot işlem iyi.
Stokta var
Uluslararası soya fasulyesi: Nisan ayında USDA raporu, ABD soya fasulyesi stoklarını hafifçe düşürdü ve küresel soya fasulyesi stoklarını hafifçe yükseltti. Envanter-tüketim oranı hala tarihteki en yüksek oran. ABD soya fasulyesi ve küresel soya fasulyesinin stok tüketim oranına bakıldığında, gevşek arz durumu değişmedi.
Yerli soya fasulyesi: Artan ezilme nedeniyle soya fasulyesi stokları düştü; yağ fabrikalarındaki soya fasulyesi stokları 258.000 ton düşüşle 3.723 milyon tona düştü; mevcut stoklar hala düşük seviyede ve gelenler arttıkça stoklar mevsimsel olarak yükselmeye devam edecek.
Soya unu: Crush hala yüksek ve soya küspesi stokları geçen hafta 24.000 ton artarak 704.000 tona yükseldi. Mevcut arz ve talep hem güçlü hem de stokların çok az değişmesi bekleniyor.
Kârı sıkıştırın
Ezilmiş soya fasulyesinin mevcut brüt marjı Mayıs ayında 181 yuan, geçen haftaya göre 10'luk bir düşüş; ezilmiş soya fasulyesinin brüt marjı Eylül'de 198 yuan / ton ve ezme karı 11 arttı. Karları yüksek seviyede sıkıştırın.
Pozisyon analizi
23 Nisan haftası itibarıyla, CFTC pozisyonları, fonun net kısa soya pozisyonunu 18.263 artırarak 56.906'ya yükselttiğini, soya fasulyesi açık pozisyonlarını 16.089 artırarak 22.981 sözleşmeye ve soya küspesi net uzun pozisyonlarını 1.055'ten 10328'e hafifçe düşürdüğünü gösterdi.
Doğu Asya Perspektifi
Nisan ayı USDA raporu temelde değişmedi ve küresel soya fasulyesinin gevşek arz ve talebi değişmedi. ABD soya fasulyesindeki ufak artış, dönem sonunda nakil stokunu bir miktar düşürse de Brezilya üretimi, pazarın beklediği 115 milyon tonun biraz üzerinde, 116.5 milyon tona ayarlandı. Brezilya'da şu anki soya fasulyesi hasadı% 90'a yakın, Arjantin'inki ise% 50'ye yakın. ABD soya fasulyesi satışları için zaman penceresi kademeli olarak kapanıyor. Bununla birlikte, domuz ateşinin etkisiyle Çin'in talebi zayıfladı ve Güney ve Kuzey Amerika'dan soya fasulyesi satışı için rekabet uluslararası soya fasulyesi üzerinde baskı oluşturacak.
Geçtiğimiz hafta artan ezilme nedeniyle yerli soya stokları geriledi.Nisan sonundan sonra gelenlerin artmasıyla yerli soya fasulyesi mevsimsel bir birikim döngüsüne girecek. Ocak ayından Mart ayına kadar, yurt içi soya fasulyesi varışları fazla değil, ancak ikinci çeyrekteki varışlar mevsimsel olarak artacak.Nisan, Mayıs ve Haziran aylarındaki varışlar sırasıyla 8.3 / 7.2 milyon ton / 8.5 milyon ton ve soya fasulyesi varışları Nisan ayında olacak. Yılın ikinci yarısından sonra artmaya başlar. Yurt içi kırma karı yüksek kaldı, ancak geçtiğimiz hafta Shandong'daki bazı petrol tesislerinin revizyonu ve devreye alınması nedeniyle önceki hafta 1.82 milyon tondan 1.66 milyon tona düştü ve bu hafta ve gelecek hafta kırma hacmi 1.69 milyon ton ve 1.79 milyon ton oldu.
Mart ayında, canlı domuz ve dişi domuz stoğu azaldı ve domuz ateşi nedeniyle domuz yemine olan talebin azalmasıyla ilgili hala bir tahrifat yok; ancak soya küspesi diğer çeşitli yemeklerden daha uygun maliyetli ve üreme karı iyi. Eklenen soya küspesi oranı arttı ve aşağı havza stoğu yüksek değil. Yani spot işlem hala iyi. Yağ fabrikalarındaki soya küspesi stokları geçen hafta 20.000 ton artarak 700.000 tona yükseldi ve petrol fabrikalarının stokları hala düşük seviyede ve fiyatı korumaya istekli. Varışların artmasıyla birlikte, petrol fabrikasının sıkışmış kapasitesi önümüzdeki iki hafta içinde biraz toparlanacak ve arz tarafındaki baskı kademeli olarak artacaktır.
Soya kırma endüstrisi zincir verileri
1.1 Soya envanter ve envanter tüketim oranı
[USDA Nisan raporu, küresel soya fasulyesi arz ve talebinde çok az ayarlama yaptı] Nisan usda raporu, 120.000 tonluk ABD soya fasulyesi stokunun 18/19 tarihinde sona eren stokunu 24,37 milyon tona düşürdü ve 200,000 tonluk küresel soya envanterini 10736 milyon tona biraz yükseltti; Brezilyanın üretimini 500.000 ton azaltarak 117 milyon tona düşürdü. Bu, pazarın beklenen üretiminin 116 milyon ton olduğundan biraz yüksekti. Rapor genellikle tarafsızdır. ABD soya fasulyesi ve küresel soya fasulyesinin stok tüketim oranına bakıldığında, gevşek arz durumu değişmedi.
1.2 ABD soya fasulyesi ihracat satışları
18 Nisan haftası itibariyle, ABD'nin soya fasulyesi ihracatları geçen hafta 620.000 tonu buldu ve ihracat verileri beklenen 600-800.000 tonun altında kaldı. Mevcut ihracat satış oranı geçen yılın aynı dönemindeki% 93,8'den% 88'e geriledi. Çin şu anda 13.06 milyon ton ABD soya fasulyesi satın alıyor ve 5.53 milyon ton tesis etti.
1.3 Soya menşeli: Brezilya soya fasulyesi hasadı tamamlanmak üzere, Arjantin soya hasadı yarıdan fazla
Brezilya'da 2018/19 için mevcut soya fasulyesi hasadı tamamlanmak üzere. Safras verileri, Brezilya'daki soya hasadının 12 Nisan itibarıyla tahmini alanın% 89,1'ini oluşturduğunu gösteriyor. Arjantin de hasat sezonuna girecek Buenos Aires Tahıl Borsası tarafından yayınlanan haftalık raporda, 24 Nisan'da sona eren haftada Arjantin'de soya fasulyesi hasadındaki ilerlemenin geçen hafta% 34.1'e kıyasla% 50.7'ye ulaştığı belirtildi. Arjantin'in soya fasulyesi üretiminin 54-56 milyon ton olması bekleniyor.
Gümrük verilerine göre 2018 yılında soya fasulyesi ithalatı yıllık bazda% 7,8 düşüşle 88,05 milyon ton oldu. Mart 2019'da soya fasulyesi ithalatı, bir önceki aya göre -% 13,3 ve yıllık% 14,4 düşüşle 4,917 milyon ton olarak gerçekleşirken, 6,3 milyon ton olan piyasa beklentilerinin önemli ölçüde altında; ilk çeyrekte toplam girişler, bir önceki yıla göre 14,4 milyon ton düşüşle 16,753 milyon ton oldu. %. Cofeed gerçek zamanlı anket istatistiklerine göre, Nisan ayında tahmini 8,3 milyon ton, Mayıs ayında tahmini 7,2 milyon ton (geçen hafta 7,8 milyon ton) ve Haziran ayında tahmini 8,5 milyon ton (geçen hafta tahmin edilen 8,7 milyon ton).
2.1 Yerli soya fasulyesi stoklarındaki değişiklikler
Geçen hafta işletme oranı arttı ve soya fasulyesi stokları düştü. 18 Nisan itibarıyla, toplam yerli ithal soya stoğu 4.746 milyon ton olarak kaydedildi ve geçen haftaki 4.859 milyon tona göre 113.000 ton azaldı. Yerli soya stoğu düşük seviyeden toparlandı ancak genel olarak düşük bir seviyede kaldı. Çin'in başlıca kıyı bölgelerindeki petrol fabrikalarının ithal edilen soya fasulyesi stoğu toplamı 3.733 milyon ton, geçen haftaki 3.99 milyon tondan 258.000 ton düşüş ve geçen yıl 4.107 milyon tondan% 9.1 düşüş gösterdi. Bununla birlikte, soya fasulyesinin Nisan ayı sonlarında ve Mayıs ayında yoğun bir şekilde gelişiyle, limandaki soya fasulyesi stokları kademeli olarak artmaya devam edecek.
2.2 Başlıca yerli yağ tesislerinde soya küspesi stoklarındaki değişiklikler
Yüksek ezilme nedeniyle soya küspesi stokları da geçen hafta arttı. 18 Nisan haftası itibarıyla Çin'in belli başlı kıyı bölgelerindeki yağ fabrikalarının toplam soya küspesi stoğu geçen haftaya göre 678 bin tondan 24 bin ton artışla 702 bin ton, 952.200 tondan ise geçen yılın aynı dönemine göre% 26,3 düşüş gösterdi. Merkezi ikmal yoluyla orta ve alt kesimlerin sindirilmesi zaman alıyor.Yağ fabrikalarının yüksek düzeyde devreye alınmasının yanı sıra, önümüzdeki hafta yağ fabrikalarının soya küspesi stoklarının yavaşça toparlanması bekleniyor.
2.3 Soya küspesi ve soya fasulyesi bir depo fişi
Soya küspesi deposu hasılatı bu hafta 4.500 arttı ve soya küspesi depo hasılatı bu hafta 2547 artarak 12.029'a yükseldi.
2.4 Haftalık soya fasulyesi ezmesi
2.5 Spot ezilme karı, petrol değeri oranı ve spot petrol küspesi fiyatı (Doğu Çin)
Soya yağı fiyatı bu hafta düşmeye devam etti, soya küspesinin spot fiyatı hafif düştü ve spot sıkma kaybı arttı; spot petrol değer oranı düşmeye devam etti.
2.6 Disk Sıkıştırılmış Kar
2.7 Canlı domuz ve domuz yavrularının fiyatları
Bu hafta (22 Nisan-26 Nisan), ulusal domuz fiyatları düşmeyi bıraktı ve toparlandı. Bu Cuma günü itibarıyla, canlı domuzlar için ulusal ortalama fiyat endeksi 15.45 yuan / kg, geçen Cuma günkü 14.4 yuan / kg'dan 1.05 yuan / kg artış,% 7.3 artış ve geçen yılın aynı döneminde 10.2 yuan / kg'dan 5.25 yuan / kg artış oldu. % 51,5'tir. Yaklaşık bir aydır aralıksız donmuş domuz eti ihracatı sonrasında, kasap şirketlerinin stokları giderek azalmış ve pazardaki fazla domuz eti temini azalmış, bu nedenle kasap şirketlerinin canlı domuz alımları artmıştır. Buna ek olarak, canlı domuz pazarındaki genel düşüşle birlikte, canlı domuzların arz açığı giderek arttı ve çiftçiler onları satmak konusunda isteksizler. Büyük ölçekli çiftliklerle birleştiğinde, kesim şirketlerinin domuzları toplaması zorlaşarak bu hafta domuz fiyatlarındaki genel artışı destekliyor.
2.8 Domuz yetiştiriciliğinden elde edilen kâr
Ülke genelinde kendi kendine yetiştirme ve kendi kendine yetiştirme domuz çiftçiliğinin karı biraz düştü, ancak geçen haftanın 310 yuan / kafa karından 304 yuan / baş'a kadar hala yüksek bir seviyedeydi. Domuz fiyatları bu hafta yüksek seyrederken ve yem malzemeleri fiyatları dalgalanmaya devam edebileceğinden, yetiştirme karları yüksek kalacak ve daha sonra yetiştirme karları nispeten iyi bir seviyede kalacak.
2.9 Domuz ve dişi domuzların envanteri ve kesimi
Tarım Bakanlığı'ndan alınan verilere göre, Şubat 2019'da 4000 izleme sahasındaki canlı domuz envanteri, Mart ayında yerli domuz envanterinin bir önceki aya göre% 1,2 ve yıllık% 18,9 azaldığını; üreme dişi domuz sayısının aylık 2,3, aylık% 5 ve yıllık bazda düşüş gösterdiğini gösterdi. yirmi bir%. Mart 2019'da, bir önceki aya göre mevsimsel bir artışla 18.557 milyon domuz kesildi. Ocak ayından Mart ayına kadar yıllık% 6.8'lik bir düşüşle toplam 55.82 milyon domuz kesildi.
25 Nisan: Fonlar, CBOT fasulyesi tutarlarını artırdı.
Geçen hafta, spekülatif fonlar, Chicago Ticaret Kurulu (CBOT) yağlı tohum vadeli işlemler piyasasındaki net kısa pozisyonlarını daha da artırdı. ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) verilerine göre, 16 Nisan'da sona eren haftada, CBOT soya fasulyesi vadeli işlem ve opsiyon piyasasındaki spekülatif fonların net kısa siparişleri bir hafta önce 71.314 lottan 91.400 lota yükseldi. Çin-ABD ticaret savaşının henüz başlamadığı yıl ortasından bu yana en yüksek net kısa sipariş miktarı. 16 Nisan tarihinde sona eren haftada spekülatif fonlar soya fasulyesi ürünü vadeli işlem piyasasında net kısa siparişlerini artırırken, soya küspesi vadeli işlem ve opsiyon piyasasındaki net kısa siparişler bir hafta önceki 8.615 sözleşmeden 11.534 sözleşmeye yükseldi. Opsiyon piyasasında net kısa sipariş de bir hafta önceki 31.609'dan 33.920 ele yükseldi.
22 Nisan: ABD soya fasulyesi ekim oranı% 1
ABD Tarım Bakanlığı, Pazartesi günü haftalık mahsul büyüme raporunda, 21 Nisan 2019 haftası itibarıyla ABD'deki soya fasulyesi ekim oranının analistlerin beklentilerinin% 2'nin altında olan% 1 olduğunu ve geçen yılın aynı döneminde% 2 olduğunu duyurdu. Ortalama değer de% 2'dir.
Zou Dongfang | Kıdemli Tarım Analisti, Doğu Asya Vadeli İşlemler Araştırma ve Geliştirme Merkezi
Zou Dongfang, Şangay Doğu Asya Vadeli İşlemler Araştırma ve Geliştirme Merkezi'nde kıdemli bir tarımsal ürün analisti. Ürün araştırma ve geliştirmede uzun yıllara dayanan deneyime sahip. Petrol ve petrol endüstrisi zincirinin derinliklerine iniyor ve arzı ve talebi araştırma dayanağı olarak kullanıyor. Endüstri zincirinin yukarı ve aşağı akışının derinleşmesi, orta ve uzun vadeli eğilim ve petrol ve petrol arbitrajı sayesinde Yargılama fırsatı.
Bu makale Toplu Dahili Referans'tan türetilmiştir.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
