2019 yeni bir boğa piyasasının başlangıcı
Yazar: Hu LANGUAGE
Kaynak: borsa dinamik analizi
İlgili istatistiklerin analizine göre, Çin'in mevcut emlak piyasa değeri 430 trilyon yuan (birim: RMB) ve A hisseli hisse senetlerinin piyasa değeri sadece 50 trilyon yuan (Ağustos sonu itibariyle) ve emlak borsa değeri karşılaştırması 8: 1; 2017'de ABD gayrimenkul Piyasa değeri yaklaşık 220 trilyon ve borsa değeri yaklaşık 220 trilyon ABD emlak borsası değerinin karşılaştırması 1: 1'dir.
Veriler, bir yandan Çin'deki gayrimenkulün piyasa değerinin 2 ABD doları satın alabilecek kadar büyük olduğunu gösteriyor. Öte yandan, ABD hisse senetlerinin aşırı değerlenmesi ile karşılaştırıldığında, Çin'in A borsasının GSYİH'ye oranı gerçekten biraz düşük.
Açıktır ki, A borsasının ve hisse senetlerinin mevcut değeri, Çin ekonomisinin ölçeğini ve kalkınma kalitesini tam olarak yansıtmamaktadır. Sebepler çoktur. Bir yandan, Çin borsasının ihraç mekanizması zamanla değişmedi ve Çinin ekonomik dönüşümünü temsil eden bazı olağanüstü başarılar zamanla A pay pazarına yansımadı. Örneğin, Alibaba, Tencent, Baidu ve diğer şirketler henüz A hisselerinde görünmedi ve A Hisse senetleri hâlâ finans, enerji, tüketim ve gayrimenkul gibi eski ekonomik temsilcilerin hakimiyetindedir. Öte yandan, Çinin son 10 yılda küçük ve orta büyüklükteki piyasa kapitalizasyonuyla temsil edilen yeni ekonomik modeli, ekonomik dönüşümün sonucu olarak büyüyemedi. Hisse senedi piyasası üzerinde önemli olumsuz etkisi olan ve yatırımcı güvenini etkileyen hikaye anlatımı, kötü niyetli finansman ve nakit tuzağı için bir araç haline geldi.
Bu nedenle, A hisselerinin gelecekteki dönüm noktası, reformların getirdiği katalizörle yakından ilgilidir. Yenilik ve değişim olmadan sahnede ortaya çıkan bir şey olmayacak, orijinal modelin pazara cazibe ve hayal gücü getirmesi zor. Hisse senedi piyasası spekülasyonu için gerekli olan düşünülebilir ve şekillendirilebilir mantığa göre, A hisseleri boğa piyasası fırsatları yaratmak için her zaman yeniliğe güvenmiştir. Örneğin, 2005 yılında başlayan hisse senedi ticareti reformu, boğa piyasası için önemli bir fitil oldu; örneğin 2012'de başlayan inovasyon ve kaldıraç önlemleri 2014 boğa piyasasının da itici gücü oldu. Ardından, birim olarak 7 yıl ileride alınırsa, 2019'da dibe vurma olasılığı son derece yüksek ve 2019'daki bu pazar dalgası 2022'ye kadar devam edebilir. Bu nedenle, mevcut piyasa düşüşü ve duyarlılığın artması, aslında yeni reform önlemlerinin uygulamaya konulması için tarihsel temeli atmaktadır.
Öyleyse, gelecekte hangi yenilikçi önlemleri dört gözle beklemeye değer? Yükü ilk taşıyan kayıt sistemidir. Dört yeni işletmenin, CDR'lerin ve tek boynuzlu atların listelerini hızlandırmalarına izin verilirse, mevcut ihraç inceleme sisteminin neden olduğu fiyat kontrol ve ihraç engellerini aşacaklar ve mevcut mekanizmalarla başarılamayan uzun vadeli metabolizma ve etkili kaynak tahsisi endişelerini çözecekler.
Elbette kısa vadede piyasa iyimser olmayabilir. Özellikle 2018 ara raporunda açıklanan performans durumundan, borsaya kote şirketlerin faaliyet geliri ve net karının büyüme oranı düşmeye devam etti, bu da performans seviyesinin hala dibe vurduğunu ve performansın alt kısmının konsolide edilmesi gerektiğini yansıtıyor. Ve 2018 ara raporu aşağıdaki üç özelliğe sahiptir:
1. A hisselerinin genel gelir artışı düşmeye devam etti;
2. A-hissesi net karının büyüme oranı düşmeye devam etti ve ChiNext'in büyüme oranı yıldan yıla sadece% 8;
3. A hisselerinin toplam borç oranı (mali şirketler hariç) hala yükseliyor, GEM aktif-pasif oranı en hızlı yükseliyor ve bu da kaldıraç kaldırma sürecinin henüz sona ermediğini gösteriyor.
Geçen hafta piyasa değerlemesinin dibe vurmadığından, yani tarihsel düşük noktanın gelecekteki piyasa değerlemesinin düşük noktasını temsil etmediğinden bahsettik.Ekonomik döngü perspektifinden, bu piyasa ayarlaması turunun önceki aşırı değeri kırma olasılığı daha yüksektir. Böylece aşağı doğru aralığın alt ray konumuna dokunur. Bu nedenle, Eylül'de belirli bir toparlanma olsa bile, bu çok iyimser olmamalı ve dördüncü çeyrekte büyük dalgalanmalara hala yer olduğu göz ardı edilmiyor.
(Düzenleme: küçük paylaşımlar)
Telif hakkı bildirimi: Orijinal finansal makalelerin yayınlanmasının yanı sıra, borsa dinamik analizi, mükemmel finansal makalelerin değiş tokuşu ve paylaşımına da bağlıdır. Bazı makaleler gönderildiğinde orijinal yazarla iletişime geçilemedi. Telif hakkı sorunları söz konusuysa, lütfen bizimle iletişime geçin, en kısa sürede bununla ilgileneceğiz. İletişim: 0755-82075959; WeChat orijinal mesajı vb. (WeChat Kimliği: gsdtfxv).
