Ren Zeping: Mevcut parasal ortam sıkı, bu da gayrimenkul finansmanı politikalarının nötr hale döndüğünü gösteriyor.
Evergrande Araştırma Enstitüsü Dekanı Ren Zeping yaptığı açıklamada, Parasal ortam, sıkılık derecesine göre beş seviyeye ayrılabilir: orta derecede gevşek, istikrarlı ve gevşek, istikrarlı ve nötr, kararlı ve sıkı ve orta derecede sıkı.Üç yönden incelenebilir: nitel analiz, toplam analiz ve yapısal analiz.
Ren Zeping, Mevcut parasal ortam şu şekilde özetlenebilir: genel istikrar, kısmi gerilim, geniş para birimi ancak sıkı kredi ve ciddi likidite tabakalaşması. 1) Niteliksel olarak, para politikası 2019'un ilk üç çeyreğinde sabit kaldı. 2) Toplam hacim açısından "para geniş" ancak "kredi kısıtlı" 2019 yılında merkez bankası RRR'yi üç kez düşürdü, Kasım ayında MLF faiz oranını ve OMO faiz oranını sık sık düşürdü ve LPR faiz oranını defalarca düşürdü, ancak fiili faiz yükselmeye devam etti. M2-GSYİH-TÜFE büyüme oranı perspektifinden bakıldığında, 2019'un ilk üç çeyreğinde M2'nin büyüme oranı, genel büyüme oranıyla eşleşen nominal GSYİH büyüme oranından biraz daha düşüktü; kredi büyüme oranı-GSYİH büyüme oranı, hisse senedi kredi ölçeğinin büyüme oranı ve GSYİH büyüme oranı açısından Boşluk tarihsel olarak düşük bir noktada ve kredi yaratma yetersiz; kredi ağırlıklı faiz oranı-ÜFE büyümesi açısından reel ekonominin reel faiz oranı yükselmeye devam ediyor. 3) Yapı bakımından yerel finansman ortamı dardır. 2019'da bankalar arası piyasa faiz oranı genel olarak düşük, ancak reel ekonomiyi finanse eden piyasa faiz oranı yükseliyor. Özel işletmelerin ve küçük ve mikro işletmelerin finansmanı zor ve pahalıdır ve gayrimenkul finansmanı aşırı derecede sıkılaştırılmıştır.
Likidite tabakalaşmasının ana nedeni mülkiyet ayrımcılığı meselesidir ve finansal sistem meselesi katalizördür. 1) Görünmez devlet garantisi Kamu iktisadi teşebbüslerinin kredi riskinin çarpıtılması, düşük verimli kamu iktisadi teşebbüsleri ve yerel finansman platformlarının çok fazla kredi kaynağı işgal etmesine, özel teşebbüslerin ve küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansmanını doğrudan dışarıda bırakmasına ve farklı mülkiyetlere sahip işletmeler için likidite tabakalaşmasına neden olur. 2) Çok seviyeli sermaye piyasası eksikliği Sonuç olarak, şirketler banka kredisine çok fazla güveniyor ve bankaların düşük riskli tercihleri, yüksek riskli şirketlerin finansman ihtiyaçlarını karşılayamıyor; faiz oranı piyasalaşma derecesi yetersiz ve çift yönlü faiz oranı sistemi zayıf likidite aktarımına yol açıyor.
Ren Zeping şunları önerdi: 1) Finansman piyasasında mülkiyet ayrımcılığının ortadan kaldırılması, arazi finansmanında reform yapılması, Kaynakların daha verimli özel işletmelere, küçük ve orta ölçekli işletmelere ve teknolojik yenilik işletmelerine akışına rehberlik edin. 2) Finansal sistemin reformunu hızlandırmak, çok seviyeli bir sermaye piyasası kurmak, Banka öncülüğündeki dolaylı finansman sistemini desteklemek için doğrudan finansman oranını artırın. 3) Likidite katmanlaşmasını güçlü bir şekilde iyileştirin ve para aktarım kanallarının engelini kaldırın , Finansal hizmetlerin reel ekonomi üzerindeki etkisini güçlendirmek. 4) Gayrimenkul finansmanı politikası, aşırı sıkılaşmadan tarafsız istikrara dönmüştür, genel kurul genelinde aşırılıklardan kaçınılmıştır ve sakinlerin katı ihtiyaç ve iyileştirme ihtiyaçlarını ve normal iş operasyonları ve arazi alımları için fonları karşılamıştır.
Geleceğe bakmak: 1) Kısa vadede, para politikasının hala istikrarlı ve gevşek olması gerekiyor. Artan likidite tabakalaşmasını önlemek için faiz oranlarını ve RRR'yi düşürmek için yapılandırılmış para araçlarının daha fazla kullanılması , Merkez bankasının "küçük adımlar ve hızlı koşma" ritmini sürdürmesi bekleniyor. 2) Orta vadede, karşı konjonktürel ayarlamalar güçlendirilmeli ve faiz oranı piyasasına yönelik reformlar teşvik edilmelidir. Geniş para biriminin geniş krediye dönüştürülmesini teşvik edin. 3) Uzun vadede, mülkiyet reformunu derinleştirmemiz gerekiyor, Kaynakların daha verimli özel işletmelere, küçük ve mikro işletmelere ve gelişmekte olan teknolojik yenilik girişimlerine yönlendirilmesi.
