Jin Yi: Kurumsal net finansman miktarı düştü ve marj farkı daralmaya devam ediyor
Yatırım noktaları
Birincil pazar
İhraç ölçeği açısından, bu dönemde kredi tahvillerinin (şirket tahvilleri, şirket tahvilleri, kısa vadeli senetler ve PPN dahil) toplam ihracı 263.251 milyar yuan, toplam geri ödeme ölçeği 184.097 milyar yuan ve net finansman tutarı 79.153 milyar yuan'dır. Bayiler Birliğinin finansal olmayan kurumsal borç finansman araçlarının ihraç oranına göre değerlemesinden, Farklı sınıfların 1 yıllık ihraç oranları sabit veya yükselme eğilimindedir ve farklı sınıfların 3 yıllık ve 5 yıllık ihraç oranları yatay veya düşüş eğilimindedir. İhraç açısından, ana kuruluş notu AAA% 77.79, AA +% 14.46 ve AA notu% 7.22'dir.
İkincil piyasa
Cari dönemde kredi tahvillerinin toplam cirosu 462.344 milyar yuan idi. Bankalar arası piyasa kamu hizmetleri sektöründe daha popülerdir ve borsa piyasası daha fazla ilgi gören emlak endüstrisidir. Bu dönemde, tüm sınıfların üç yıllık ve beş yıllık getirileri düştü. Vadeli spreadler açısından, 3 yıl ve 5 yıl ara dönem notları arasındaki fark daralmaya devam etti. Kredi spreadleri açısından, AA + ve üzeri farklı derecelerdeki kredi spreadleri genişledi.Seviye değişikliği
Ana notlarda pozitif, borç notlarında pozitif düzeltme yapılan şirket bulunmamaktadır. Bu konuda kapsamlı, elektronik, tarım, ormancılık, hayvancılık, balıkçılık ve medya sektörlerini içeren, 3'ü özel işletme ve 1'i yerel bir kamu iktisadi teşebbüsü olmak üzere toplam 4 şirket negatif olarak ayarlanmıştır. Bu ihraçta tahvil notu negatif ayarlanmış 3 şirketten toplam 20 tahvil bulunmaktadır, bunlar ana gövdesinin notu negatif ayarlanmış şirketlerdir.
Etkinliğe genel bakış
Bu sayıda 3 olumsuz olay var. Cari dönemdeki olumsuz olaylar arasında Dongxu Optoelectronics Technology Co., Ltd.'nin satışları ve faizi zamanında karşılayamaması, Yongtai Energy Co., Ltd.'nin faizi zamanında kullanamaması ve Dongxu Optoelectronics Technology Co., Ltd.'nin faizini zamanında ödememesi yer alıyor.
risk uyarısı
Kredi riski olaylarının genel spread üzerindeki etkisine dikkat edin.
1. Birincil pazar
1.1, sorunların sayısı
İhraç ölçeği açısından, bu dönemde kredi tahvillerinin (şirket tahvilleri, şirket tahvilleri, kısa vadeli tahviller ve PPN dahil) toplam ihracı 263.251 milyar yuan, toplam geri ödeme ölçeği 184.097 milyar yuan ve net finansman tutarı 79.153 milyar yuan'dır. İhraç türlerine göre, kısa vadeli finansman cari kredi tahvili ihracının% 54,76'sını, şirket tahvilleri% 4,12'sini, şirket tahvilleri (özel plasman dahil)% 14,12'sini, orta oy oranı% 23,42'sini ve PPN% 3,54'ünü oluşturdu.
İhraç sektörü açısından, mevcut kredi tahvil ihracı sektörü ağırlıklı olarak kamu hizmetleri, genel, ulaşım, inşaat dekorasyon, banka dışı finansman, makine ve teçhizat ve gayrimenkulden oluşmakta olup, ihraç tutarı% 17.77,% 17.1,% 11.5,% 9.91 ve% 9.68'dir. ,% 6.1,% 5.88.
1.2. İhraç oranı
İhraç faiz oranları açısından, Bayiler Birliği'nin finansal olmayan kurumsal borç finansman araçlarının değerlemesinden, farklı derecelerdeki 1 yıllık ihraç oranları yatay veya yükseliş eğilimindedir ve farklı derecelerdeki 3 yıllık ve 5 yıllık ihraç oranları yatay veya düşüş eğilimindedir.
1.3, sürüm seviyesi
İhraç açısından, AAA dereceli ihraç 129.497 milyar yuan,% 77.79, AA +-derecelendirmeli 24.07 milyar yuan,% 14.46 ve AA-derecelendirmeli 12.014 milyar yuan,% 7.22 olarak gerçekleşti.
İkincisi, ikincil piyasa
2.1. İşleme genel bakış
Cari dönemde kredi tahvillerinin toplam cirosu 462.344 milyar yuan idi. Alt kategoriler açısından, orta vadeli bono, kısa vadeli finansman ve PPN işlemleri 191.969 milyar yuan, 205.625 milyar yuan, 23.780 milyar yuan ve şirket tahvilleri ve şirket tahvilleri sırasıyla 27.853 milyar yuan ve 9.517 milyar yuan idi. Geçen hafta bankalar arasında en aktif işlem gören tahviller 19 Nandian SCP018, 19 Jingneng Clean Energy SCP004, 16 Railway MTN001, 19 China Chengtong Borç-Özsermaye Bonosu 01, 19 Jiangxi Copper SCP006, 19 Zhejiang Trading SCP004, 19 Huaneng SCP010, 19 Shaanxi Coal & Chemical MTN005, 19 China Telecom MTN002 ve 19 Power Grid SCP006'yı toplayan bankalar arası pazar, kamu hizmetleri sektöründe daha popüler. Şangay Borsası'ndaki en aktif kuponlardan ilk beşi 15 Wanda 02, 19 Hengjian 01, 16 Wanda 02, 17 Kegong 01, 16 Wanda 01 ve 18 Zhengrong 01, 19 Raotou 01 ve 16 Hunan'daki Shenzhen Borsası. Yüksek 01, 19 finansal yatırım 04, 15 Changxing bonoları, borsa piyasasında daha fazla ilgi gören emlak sektörüdür.
2.2. Gelir trendi
Bu dönemde, tüm sınıfların üç yıllık ve beş yıllık getirileri düştü. 3 yıllık AAA, AA + ve AA orta bilet getirileri -8,92BP, -8,92BP, -10,92BP olarak% 3,52,% 3,65 ve% 3,87 olarak değişti; 5 yıllık AAA, AA +, AA orta bilet getirileri değişti- 9.29BP, -7.29BP, -11.29BP ila% 3.80,% 4.02,% 4.46.
2.3. Vade farkı
Çeşitli vadelerdeki AAA notlarının kısa vadeli ve orta vadeli tahvilleri arasındaki fark, spread hedefi olarak kullanılır. 22 Kasım 2019'da 3 yıllık ve 1 yıllık, 5 yıllık ve 1 yıllık dönemler arasındaki spreadler sırasıyla 26,13BP ve 54,10BP oldu ve 15 Kasım'dan sırasıyla -4,21BP ve -4,58BP değişti. 3 yıl ve 5 yıl ara dönem notları arasındaki fark daralmaya devam etti.
2.4. Kredi marjı
Çeşitli vadelerde ChinaBond orta ve kısa vadeli tahvil getirileri ile karşılık gelen vadelere sahip ChinaBond CDB tahvillerinin getirileri arasındaki fark, kredi marjlarının hedefi olarak kullanılır. 22 Kasım 2019'da AAA düzeyinde 1 yıllık, 3 yıllık ve 5 yıllık kredi marjları sırasıyla 3,71BP, 4,05BP ve 0,90BP değişikliklerle sırasıyla 56,20BP, 48,27BP ve 36,13BP olmuştur; AA + 1 yıllık düzey , 3 yıllık, 5 yıllık kredi marjları sırasıyla 68.20BP, 61.27BP, 58.13BP, değişimler 3.71BP, 4.05BP, 2.90BP; AA notu 1 yıllık, 3 yıllık, 5 yıllık kredi marjları 77.20BP, 83.27BP, 102.13BP idi ve sırasıyla 5.71BP, 2.05BP ve -1.10BP değişti. Farklı vadelere sahip AA + ve üzeri kredi spreadleri genişledi.
3. Seviye değişiklikleri
3.1, olumlu değişiklikler
Ana notlarda pozitif, borç notlarında pozitif düzeltme yapılan şirket bulunmamaktadır.
3.2, olumsuz değişiklikler
Bu konuda kapsamlı, elektronik, tarım, ormancılık, hayvancılık, balıkçılık ve medya sektörlerini içeren, 3'ü özel işletme ve 1'i yerel bir kamu iktisadi teşebbüsü olmak üzere toplam 4 şirket negatif olarak ayarlanmıştır. Bu ihraçta tahvil notu negatif ayarlanmış 3 şirketten toplam 20 tahvil bulunmaktadır, bunlar ana gövdesinin notu negatif ayarlanmış şirketlerdir.
Dört, olaya genel bakış
Cari dönemdeki olumsuz olaylar arasında Dongxu Optoelectronics Technology Co., Ltd.'nin satış geri ödemesini ve faizi zamanında karşılayamaması, Yongtai Energy Co., Ltd.'nin faizi zamanında kullanmaması ve Dongxu Optoelectronics Technology Co., Ltd.'nin faizini zamanında kullanmaması yer alıyor.
Beş, risk uyarısı
Kredi riski olaylarının genel spread üzerindeki etkisine dikkat edin.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
