sonunda geri geldi! Borsa endeksi vadeli işlemlerinin üç "yeni yüzü" geri döndü. Teslim tarihi yarın. Hisse senetleri size kalmış
Bin aramadan sonra dışarı çıkın! Piyasadaki tekrarlanan "söylentilerin" ardından, Çin Finans Borsası nihayet bugün (16 Şubat) akşamı hisse senedi endeks vadeli işlemlerini üç boyuttan serbest bırakmak için ağır bir haber yayınladı - borsa endeksi vadeli işlemlerinde gün içi kısıtlamaların gevşemesini duyururken işlem marjını ve işlem ücretlerini düşürdü , Ve pozisyonların sayısını gevşetin.
Hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin gevşemesi nihayet indi ve fon akışının gelmesi bekleniyor ve bu, borsa çöküş döngüsünün resmi sonu.
Büyük patlamanın ardından endişeler geldi ... Hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin gevşemesinin ilk işlem günü teslimat gününe denk geldi ... Piyasa daha fazla dalgalanma yaşayacak mı? Bir aracı kurum olan Çin'den bir muhabir ile röportaj yapılan birçok sektör içerisine göre, hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin kuralsızlaştırılması, borsanın normal işleyişini etkilemeyecek. "Teslimat günü laneti" aslında mevcut değil. 1990'da Nobel Ödülü sahibi Merton Miller'ın ifadesiyle, finansal türevler "kötü çocuklar" değildir.
Bugünkü aracı kurum hisselerindeki değişikliklerin, hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin deregülasyonuna "atfedildiğine" dair bir görüş var. Aslında, bugün en net sinyal China Intermediate (000996). 14: 00'dan sonraki yoğun hacim arttı. Açıktır ki, deregülasyon haberleri geldi. Pazar bunu hassas bir şekilde yakalar.
1
Üç boyutlu açık hisse senedi endeksi vadeli işlemler gevşiyor
Bu kez CICC, önceden kısıtlanan üç boyuta cevaben hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin serbestleştirilmesini başlatmak için üç önlem aldı:
İlk olarak, 17 Şubat 2017'den beri, gün içi aşırı hisse senedi endeksi vadeli işlemlerine ilişkin düzenleyici standart, orijinal 10 lottan 20 lota ayarlanmıştır ve hedging işlem pozisyonlarının sayısı bu limite tabi değildir;
İkincisi, 17 Şubat 2017'deki anlaşmadan bu yana, CSI 300 ve SSE 50 hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin hedging dışı alım satım marjı% 20'ye ayarlandı ve CSI 500 hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin hedging dışı alım satım marjı% 30'a ayarlandı (üç Ürün seti tutma pozisyonu işlem marjı% 20'de değişmeden kalır);
Üçüncüsü, 17 Şubat 2017'den bu yana, CSI 300, SSE 50 ve CSI 500 hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin işlem ücreti, işlem tutarının% 9,2'sine ayarlanacak.
CICC, piyasa risklerini kapsamlı bir şekilde değerlendirmek ve düzenleyici düzenlemeleri aktif bir şekilde geliştirmek temelinde, ilgili işlem düzenlemelerini "işleyiş, dinamik ayarlama, denetimin güçlendirilmesi ve risk önleme" ilkesine uygun olarak istikrarlı ve düzenli bir şekilde düzenlemeye karar verdiğini belirtti. Bir sonraki adımda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu rehberliğinde, çeşitli ilgili görevlerde iyi bir iş çıkarmaya devam edeceğiz:
Birincisi, hisse senedi endeksi vadeli işlemler piyasasının işlevlerini tam olarak yerine getirmek, borsaların ön cephede denetimini güçlendirmek, aşırı spekülasyonu etkin bir şekilde frenlemek ve piyasa risklerini önlemektir;
İkincisi, üye yönetimini daha da güçlendirmek ve üye uyum bilincini iyileştirmektir;
Üçüncüsü, çapraz güvenlik ve vadeli işlemler piyasalarının denetimini daha da güçlendirmek ve piyasalar arası öz disiplin yönetimi işbirliğinde aktif olarak iyi bir iş çıkarmak;
Dördüncüsü, yasa ve yönetmelik ihlallerini ciddi şekilde önlemektir;
Beşincisi, finansal vadeli işlemler piyasasında yatırımcı eğitimini güçlendirmeye ve piyasa katılımcılarının risklere direnme becerilerini daha da geliştirmeye devam edin.
Borsadaki çöküşten bu yana hisse senedi endeks vadeli işlemlerine ilişkin kısıtlamalar nelerdir?
2015 yılında borsadaki alışılmadık dalgalanma sırasında, aşırı spekülasyonu azaltmak için CICC, o yılın Temmuz ayından bu yana art arda kısıtlayıcı önlemler getirdi:
1. 31 Temmuz'da CICC, ücret yapısını ayarladı, beyan ücretlerinin tahsilini artırdı ve aynı zamanda bir gün içindeki iptal ve işlemlerin sayısını sınırladı;
2. 25 Ağustos'ta CICC, işlem marjını ve gün içi kapanış ücretlerini artırmak ve aynı zamanda tek günlük açık işlem hacmi limitini 600 lot'a indirmek için yeni düzenlemeler yayınladı;
3. 28 Ağustos'ta, arbitraj dışı tutma pozisyonları için marjı artırmaya devam edin ve gün içindeki açık pozisyonlar için işlem hacmi 100 lot ile sınırlandırıldı;
4. 2 Eylül akşamı CICC, hisse senedi endeksi vadeli işlemleri için bir dizi sıkı kontrol önlemi duyurdu, vadeli işlemlerin hedging dışı tutma marjını% 40'a ve kapanış ücretini tek bir ürün günü olan 23 / 10.000'e yükseltti 10 lotu aşan açılış işlem hacmi anormal ticaret davranışı olarak kabul edilir ve ilgili kısıtlamalar bugün hala kullanılmaktadır.
Görülüyor ki, bugünkü "ilk gevşeme deneyimi", tam gevşemeye doğru sağlam bir adım olarak görülebilir.
2
Dönüşten sonra piyasa nasıl etkilenir?
Birçok insan, hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin borsa çöküşü olduğu günleri hatırlamalıdır .. Hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin getirisi A-hisse pazarı için ne anlama geliyor?
Haitong Menkul Kıymetler
"Genel olarak bu kesinlikle büyük bir olumludur." Haitong Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü vadeli işlemler araştırması başkanı Gao Shang, kendisine göre hisse senedi endeksi deregülasyon haberinin iki seansın erken aşamasında açıklanmayı seçtiğini, piyasanın 2800-3200 kutusunun üstüne çıktığını ve duyuru süresinin piyasa beklentilerini aştığını söyledi. Bu haberin duyurulması öncelikle borsa çöküş döngüsünün resmi olarak sona erdiği anlamına gelir ve aynı zamanda düzenleyicilerin piyasadaki güvenini yansıtır ve bu da iyi bir piyasaya vesile olur. Buna ek olarak, hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin kuralsızlaştırılması, sigorta, QFII ve diğer kurumlar için büyük bir fayda olan spot piyasada daha fazlasını yapmak için büyük kurumların tanıtımını kolaylaştıracaktır.
Haitong Securities, borsa çöküşünden sonra hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin işlevini yeniden anlamak gerektiğine inanıyor. Hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin ana işlevi riskten korunma ve fiyat keşfidir. 1970'lerde güvenli liman borsasına olan talep göz önüne alındığında, hem Amerika Birleşik Devletleri hem de Japonya dolambaçlı yoldan geçti ve Çin'in keşfi kaçınılmazdı. Endeks vadeli işlemlerinin anormal volatilitesinin sınırlandırılmasının ardından işlem hacmi orijinal hacmin yirmide biri olarak gerçekleşti. 25 Haziran 2015'te işlem hacmi 3,1 trilyon iken geçen Cuma sadece 8,7 milyar oldu. Riskten korunma fonksiyonu zayıfladı.
Hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin gevşemesi genel eğilimdir: Dışarıdan zorla, MSCI, yurtiçi A hissesi fiyatlandırma gücüne meydan okumak için denizaşırı A ile ilgili türevler kurma hakkını gerektirir. Ternalİç ihtiyaçlar, 55 trilyon A pay piyasası, kısa satış araçlarından yoksundur ve hala çıplak çalışmaktadır. Yönetim desteği, Liu Shiyu, vadeli işlemler piyasasını ulusal strateji perspektifinden geliştirmenin, vadeli işlemler piyasasının işlevini ve rolünü tam olarak doğrulamanın ve kurumsal yeniliği hızlandırmanın gerekli olduğunu vurguladı.
Shen Wan Hongyuan
Shen Wanhongyuanın bakış açısı, hisse senedi endeksi vadeli işlemleriyle ilgili mevcut politika ayarlamalarının, belirli ticaret sisteminin gevşetilmesinde küçük bir adım, ancak politika yönünde büyük bir adım olduğu yönündedir.
Bir yandan, hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin CICC kuralsızlaştırılması bu kez, hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin likiditesi bir ölçüde artabilir, ancak bu sefer ilgili politika ayarlamaları genellikle sınırlıdır ve piyasa eğilimleri ve vadeli işlemler endeksi ticaret stratejileri üzerindeki genel etki de sınırlıdır; diğeri Öte yandan, endeks vadeli işlemlerinin ilgili gevşeme politikası, yönetimin hisse senedi endeksi vadeli işlemlerine yönelik düzenleyici tutumunda niteliksel bir değişimi yansıtır, yani krizdeki sıkılaşmadan mevcut gevşemeye, gelecekte daha da gevşemek, böylece ilgili alım satım stratejilerini yapmak ve Ürün düzeni uzun vadeli olumlu stratejik öneme sahiptir.
Aifang Varlıkları
Aifang Assets Başkanı ve Yatırım Direktörü Jiang Kai, hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin deregülasyonunun piyasa üzerinde birkaç etkisi olacağını analiz etti:
1. Gevşemek, gün içi tasfiye ücretlerinin düşürülmesi ve spekülatif alım satım marjı oranının düşürülmesi nedeniyle hisse senedi endeksi vadeli işlem hacminde bir artışa neden olacak, bu da spekülatif ticarete katılan katılımcıların piyasa faaliyetlerini artıracak ve her bir ürünün alım satımını artıracaktır. CSI 300, SSE 50 ve CSI 500 hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin işlem hacmi artacak.
2. Ticaret faaliyeti arttıkça, her bir ürünün açık ilgisi de artacaktır.
3. Negatif piyasa temeli daraldı ve uzun-kısa ilişki daha dengeli hale geldi. Pozisyonlar ve işlemler yükseldikçe piyasa aktif hale gelir. Aslında, hisse senedi endeksi kısıtlandığında, açığa satış nispeten kolaydır, çünkü şortlar riskten korunma limitleri için geçerli olabilirken, uzun ürünler çoğunlukla spekülatif kodlar kullanır. Uzun ve kısa nispeten dengesizdir. Şu anda, alım satım lotlarının sayısı 20'ye düşürüldü ve uzun spekülasyon marj oranı yarı yarıya düştü ve yatırımcıların bu kısmının katılımı artacak. Uzun-kısa ilişkideki değişikliklere bağlı olarak, olumsuz temel daralacaktır.
4. Borsada artan likidite ve aktivite. Borsadaki çöküşten önce, kantitatif riskten korunma kurumsal yatırımcılar, hisse senedi ve hisse devir hızı katkısı açısından büyük bir paya sahipti. Hisse senedi endeksi futures'ları üzerindeki kısıtlamalar nedeniyle, çok sayıda özel yerleştirmeyi içeren kantitatif riskten korunma stratejileri, pozisyon açılışını askıya aldı ve tutulan orijinal spot hisse senetleri de satıldı. Hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin likiditesi arttıkça, sayısal yatırımcılar piyasaya geri dönecek, daha fazla hisse senedi tutacak ve daha fazla işleme katılacak ve Şangay ve Shenzhen piyasalarının cirosu ve aktivitesi artacaktır.
Broadway Yatırım
Broadway Investment'ın başkanı Mo Taishan daha önce hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin borsaya çok uzun vadeli sermaye getirebilecek risk yönetimi işlevlerine sahip büyük bir araç olduğunu öne sürdü. Kantitatif riskten korunma ürünlerinin stratejisi, fazla getiri üretebilen uzun vadeli bir hisse senedi paketi tutmak ve piyasa risklerini hedge eden hisse senedi endeksi vadeli işlemleri yoluyla mutlak getiri elde etmektir.Bu, borsada uzun vadeli bir firma pozisyonudur. Hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin yeniden başlamasının piyasaya bir dizi önemli uzun vadeli kurumsal yatırım gücü ekleyeceğini öngördü.Yalnızca mevcut ürünlerin canlanması yaklaşık iki ila üç yüz milyar yuan canlı su getirecek.
Ulusal Altın Vadeli İşlemleri
Guojin Vadeli İşlemleri'nin eski baş ekonomisti Jiang Mingde, "Yayınlanan göstergelerden, bu ayarlama hisse senedi endeksi vadeli işlemlerine ilişkin kısıtlamalarda sadece küçük bir ayarlama. Riskler kontrol edilebilir ve hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin ve borsanın normal işleyişini etkilemeyecek. "Jiang Mingde ayrıca şunları söyledi:" Bu ayarlama sayesinde, bir yandan pozisyon sahiplerinin sermaye maliyetlerini, özellikle de hedgerleri düşürüyor ve yatırımcıları risk yönetimi için hisse senedi endeksi vadeli işlemlerini aktif olarak kullanmaya teşvik ediyor, diğer yandan nispeten yüksek işlemleri sürdürmeye devam ediyorlar. Maliyet ve kısa vadeli ticareti kısıtlama öncülüğünde, makul ticaret ihtiyaçlarını karşılamak ve hisse senedi endeksi vadeli işlem piyasası işlevlerinin iyileşmesini teşvik etmek için piyasa likiditesini uygun şekilde artırabilir, aşırı yüksek vadeli işlem maliyetleri, karşı taraf bulmakta güçlük ve pozisyon transferindeki zorlukları çözebilir. İyi oyna. "
3
Denetleyici katman sık sık ılık hava üfler ve gevşetmek için bir sinyal vardır.
Aslında, hisse senedi endeksi vadeli işlemleri piyasa beklentilerinde gevşedi ve denetim otoriteleri son zamanlarda birkaç olumlu açıklama yaptı.
Geçen yıl 3 Aralık'ta, 2016 Onikinci Çin (Shenzhen) Uluslararası Vadeli İşlemler Konferansı'nda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Başkan Yardımcısı Fang Xinghai bir keresinde vadeli işlemler piyasasını düzeltti. Geçen yıl Çin'in toplu emtia vadeli işlem fiyatlarındaki değişikliklerden yola çıkarak, vadeli işlem fiyatlarının çoğu zaman indirimli olduğunu, bu nedenle vadeli işlemlerin spot fiyatın yükselmesine veya düşmesine yardımcı olmadığını belirtti. Vadeli işlem piyasasında alım satım mekanizmasının tasarımının etkinliği nedeniyle, fiyat sinyalleri genellikle spot piyasanın önündedir, bu da yükseliş ve düşüşe öncülük ederek spot fiyatların ayarlanmasını hızlandıran ve ayarlama süresini kısaltan bir etkiye neden olur. Bu aslında iyi bir şey Fiyatların mümkün olan en kısa sürede ayarlanması her zaman kaynak tahsisinin verimliliğini artırmaya yardımcı olur. Bu yıl bazı vadeli işlem ürünlerinin yüksek işlem hacmi nedeniyle, vadeli işlem spekülasyonunun spot fiyatlardaki artışı artırıp artırmayacağı konusunda bir endişe var. Bu endişe aslında gereksizdir.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Başkanı Liu Shiyu, 18'inci Dalian Emtia Borsası'nın altıncı üye toplantısında, CSRC sisteminin genellikle vadeli işlemlerin denetiminde zayıf olduğunu ve tahsis edilen kaynakların yetersiz olduğunu, bu nedenle vadeli işlemler piyasasının gelişiminin ulusal stratejik perspektiften hızlandırılması gerektiğini belirtti. . Gelecekte daha çok iyi haber ve güzel şovların olması daha da önemli.
Bir başka sektör içerisinden biri, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından ayın ikinci yarısında gönderilen vadeli işlem denetim kadrosu eğitim sınıfında, denetim departmanı liderlerinin hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin normalleşmesinden bahsettiğini ortaya koydu. Aralık ayının sonunda, denetim liderlerinin soruşturma için CICC'ye gittiği ve sorunlardan birinin hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin bağının kaldırılmasıyla ilgili olduğu haberleri geldi.
Birkaç gün önce düzenlenen Ulusal Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Düzenleme Çalışma Konferansı'nda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Liu Shiyu, vadeli işlemler ve türevler piyasasının gelişimini aktif ve istikrarlı bir şekilde teşvik etmeyi ve hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinde geçici kısıtlamalardan geri çekilme fırsatını kullanmayı önerdi. Derinlemesine gösteriler yapmaya devam edin ve ham petrol vadeli işlemlerinin listelenmesi için aktif olarak hazırlanın, hazine bonosu vadeli işlem piyasasını aktif olarak geliştirin ve hazine bonosu vadeli işlem piyasasının yatırımcı yapısını daha da zenginleştirmek ve hazine bonolarının getiri eğrisinin optimizasyonunu teşvik etmek için Danıştay'ın ilgili bölümleriyle birlikte çalışın.
Sesin düştüğü andan itibaren, hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin çözüldüğü haberi bugün resmen açıklandı.
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
