Tesla Özel Raporu: Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin karşılaştırmalı perspektifinden kantitatif hesaplamalar ve yerli Tesla talebi
(Rapor için lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'u ziyaret edin)
1. Çin ve Amerika pazarlarının karşılaştırılması: benzer pazar büyüklüğü ve benzer model tercihleri
Bu raporda, Çin pazarındaki yerel Model 3 ve yerli Model Y'ye yönelik potansiyel talebi tahmin etmek için Tesla'nın ABD pazarındaki 2018/2019 satış performansını, ABD ve Çin'deki ilgili pazar segmentlerinin özelliklerinin karşılaştırılmasıyla birlikte temel olarak kullanıyoruz. Çin ve Amerika pazarlarının bu tür bir karşılaştırma hesaplaması yapabilmesinin temel nedenlerinin şunlar olduğuna inanıyoruz:
1.1. Toplam miktar ve büyüme oranı: toplam tutar yakın ve Çin'de büyüme oranı daha hızlı
Satış hacmi: Çin ve Amerikan arabalarının toplam satış hacmi ile lüks markaların satış hacmi karşılaştırılabilir . 2019 yılında Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki satış hacmi, küresel otomotiv monomer pazarının sırasıyla ilk 1 ve ilk 2'si olan 25,75 milyon / 1758 milyon araç oldu ve pazar büyüklüğü yeterince büyük. Lüks otomobil pazarı açısından bakıldığında, Çin lüks marka pazarının şu anki büyüklüğü ABD pazarına benziyor ve 2019'da sırasıyla 3 milyon ve 2,24 milyon satış gerçekleştiriliyor. Elektrikli araç pazarı açısından, Çin'in elektrikli araç pazarı, son birkaç yılda sübvansiyonlar nedeniyle hızla genişledi ve mevcut pazar ABD pazarından daha büyük.
Satış büyüme oranı (geliştirme aşaması): Amerika Birleşik Devletleri'ndeki toplam araç sayısı büyümüyor, lüks otomobil pazarı büyümeye devam ediyor ancak büyüme oranı düşük, yeni enerji araç pazarı yüksek bir hızla büyüyor; Çin'in toplam hacmi, lüks araçların hızla büyüdüğü büyümeden olgunluğa ve yeni enerjiye doğru büyüdü Pazar hızla büyüyor.
Mevcut ABD otomobil pazarı, toplam hacmin dengelenmesi ile nispeten olgunlaştı ve son on yılda yıllık bileşik büyüme oranı neredeyse hiç artmadı. ABD lüks pazarının büyüme oranı nispeten istikrarlı (son yıllarda% 5 içinde, 2018'de ABD lüks marka büyümesindeki artış esas olarak Tesla'nın artışından kaynaklandı). ABD elektrikli araç pazarı hızlı bir büyüme dönemindedir.
2006-2017'de 10 yıldan fazla süren hızlı büyümenin ardından, Çin'in otomobil pazarı, makroekonomik ve ticaret savaşı rahatsızlıkları nedeniyle 2018-2019'da kısa vadeli bir düşüş eğilimi gösterdi. Orta vadeli bir perspektiften, sektör büyümeden olgunluğa doğru ilerliyor. Gelecekte yıllık olarak bileşikleşmesi bekleniyor. Artış% 0-5'tir. Çin'in lüks marka pazarı yüksek bir oranda büyümeye devam ediyor. Satış büyüme oranı (son yıllarda% 10'dan fazla) Amerika Birleşik Devletleri'ninkinden önemli ölçüde daha yüksek. Pazar büyüklüğü hala hızlı bir genişleme dönemindedir. Çin elektrikli araç pazarı hızlı bir büyüme sürecindedir. Aynı zamanda enerji yapısı açısından PetroChina Bağımlılık derecesi Amerika Birleşik Devletleri'ninkinden daha yüksektir ve elektrikli araç endüstrisinin gelişimini teşvik etmek için daha motive edilmiştir.
1.2. Tüketici tercihi: SUV'lerin oranı ve yüksek fiyatlı modellerin oranı artıyor
Model tercihi: Genel tercih benzerdir.Hem SUV'lar hem de sedanlar ana akımdır ve SUV'lerin oranı artmaya devam etmektedir. Model satış yapısı perspektifinden bakıldığında, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri, hem sedan hem de SUV pazarlarına bağlı olarak benzer genel tercihlere sahip ve bir bütün olarak SUV modelleri için net bir tercih var ve SUV modellerinin oranı artmaya devam ediyor. Aradaki fark, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kamyonet tüketiminin% 20'ye yakın bir paya sahipken, Çin'deki pikap kamyonlarının nispeten zayıf olmasıdır.Bunun başlıca nedeni, iki ülkedeki kamyonetlerin farklı insani kullanım senaryoları ve politikaları ve düzenlemeleridir.
Fiyat tercihi: Genel fiyat aralıkları farklıdır, ancak yüksek fiyat aralıklarındaki satışların oranı artıyor ve Çin daha hızlı artıyor . Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ana fiyat aralıkları, 2019'da sırasıyla% 35 ve% 34'ü oluşturan 20.000-30.000 ABD doları (150.000-200.000 yuan) ve 3-4 (200.000-300.000 yuan) ABD dolarıdır. Amerika Birleşik Devletleri'nde son yıllarda çeşitli fiyat aralıklarının oranı yavaşça değişti, bunların arasında 30.000 ABD dolarının altındaki pazar segmentleri küçülüyor ve 30.000 ABD dolarının üzerindeki çeşitli pazar segmentlerinin oranları yavaş yavaş artıyor. Çin pazarındaki ana fiyat aralığı 100.000 ve 100.000-150.000'in altında olup, 2019'da sırasıyla% 29 ve% 36'dır. Geçtiğimiz birkaç yıl içinde Çin'in fiyat bandı yapısındaki payı, Amerika Birleşik Devletleri'ninkinden önemli ölçüde daha hızlı değişti, bunların arasında 100.000'den az olan pazar payı hızla küçülüyor ve 150.000'den 200.000'e ve 200.000'den 300.000'e kadar olan pazar payı hızla artıyor. Yukarıdaki farklılıkların ve değişikliklerin temel nedenlerinin şunlar olduğuna inanıyoruz:
1) Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düşük fiyatlı araçların satışları ikinci el arabalarda yoğunlaşmıştır, bu nedenle düşük fiyatlı kayış, yeni araba satışlarının çok düşük bir oranını oluşturmaktadır;
2) ABD pazarı daha yüksek kişi başına harcanabilir gelire ve daha güçlü tüketim gücüne sahiptir ve yeni araba satışlarında fiyat bandı tercihi ortalama olarak Çin'dekinden daha yüksektir;
3) Çin pazarı ABD pazarından daha genç ve ABD'den daha fazla tüketim yükseltmesi için yer var ve yüksek fiyatlı bantların oranı ABD'den daha hızlı arttı.
1.3 Pazar yapısı: ABD'de lüks markaların yoğunluğu Çin'dekinden daha düşük
Genel otomobil pazarı açısından, daha fazla Çin otomobil markası ve modeli var ve ilk on modelin toplam satış hacmi, Amerika Birleşik Devletleri'ninkinden daha düşük. 2019 yılında, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri genel otomobil pazarının CR10'u sırasıyla% 16 ve% 26 idi. En çok satan ilk on araç modeline bakıldığında, Çin pazarı çoğunlukla otomobil ve ABD pazarı çoğunlukla kamyonet ve SUV'lardan oluşuyor.
Lüks marka pazarında Çin pazarının yoğunluğu ABD pazarından çok daha fazla ve ABB'nin Çin pazarındaki pazar gücü ABD pazarından çok daha güçlü. Çin lüks marka pazarı, BMW, Mercedes-Benz ve Audi'nin ilk üç sırasını sunuyor. Üçünün pazar payı 2019'da% 24,% 23,% 23, toplamda% 70. Dördüncüsü, ilk üçe benzeyen% 7 pazar payıyla Cadillac. Apaçık boşluk. ABD lüks marka pazarı, 2019'da sırasıyla% 16,% 14,% 13 ve% 10'luk pazar payıyla Mercedes-Benz, BMW, Lexus ve Audi'nin ilk dördünü sunuyor ve diğer markaların pazar payı% 10'un altında. Çinli ve Amerikan lüks markalarının modelindeki farklılıkların olası nedenleri:
1) ABD pazarı daha uzun süredir gelişti. Çin'den daha fazla yerel olarak üretilen lüks markalar var ve rekabet daha yoğun
2) Bireysel markaların bağımsız etkisiyle, Lincoln ve Lexus şu anda Çin'de nispeten zayıf olan saf ithalatlardır.
Genel olarak, ABB açısından bakıldığında, ABBnin Çindeki lüks pazarındaki pazar gücü, ABDdekinden önemli ölçüde daha fazladır. Bu nedenle, Çindeki durumu tahmin etmek için ABD ABB satışlarının Teslanın satışlarına kıyaslama oranını kullandığımızda, piyasaya sürmek için pazar gücündeki farkı dikkate alırız. İlgili düzeltme faktörü aşağıdaki metinde detaylandırılmıştır.
1.4. Tesla ile ilgili: Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nde fabrikalar var, Amerika Birleşik Devletleri'nde satış kanalları ve şarj tesisleri geçici olarak daha fazla.
Fabrika karşılaştırması açısından bakıldığında hem Çin hem de Amerika Birleşik Devletleri Tesla fabrikalarına sahip. 18/19 yılında ABD fabrikaları üretimi artırmaya başlayacak ve Çin fabrikalarının 20 / 21'de üretimi artırmaya başlaması bekleniyor; Tesla kanalları açısından ABD Tesla üs kampı. Kanalların ve aşırı şarj istasyonlarının sayısı Çin'dekinden daha fazla. Bununla birlikte, halka açık şarj tesisleri açısından, Çin, ABD pazarından daha fazla halka açık şarj yığınına ve daha iyi şarj tesislerine sahiptir. Teslanın ABDdeki ağının ve özel şarj yığınlarının, Teslanın Birleşik Devletlerdeki artışıyla birlikte kademeli olarak arttığı gerçeği göz önüne alındığında, Çindeki yerli Teslanın üretimi ve satışı arttıkça, Tesla prizlerinin ve Çindeki özel şarj yığınlarının sayısının da artmasını bekliyoruz. Hızla büyüyecek.
1.5 Özet: Toplam satış hacmi talep tercihine yakındır ve Çin ve Amerika pazarları benzer bir temele sahiptir
ABD pazarı ile Çin pazarındaki toplam otomobil satışları ve lüks otomobillerin toplam satışları birbirine yakın, model tercihlerinde otomobil ve SUV tercihi aynı. Tesla'nın ABD'deki mevcut Tesla mağazaları ve şarj tesisleri Çin'dekilerden çok daha büyük olsa da, bu yardımcı tesislerin Tesla'nın Çin'deki hacmini hemen takip edeceğine ve Tesla'nın Çin pazarındaki varlığını kısıtlamayacağına inanıyoruz. Özel performans faktörleri.
Bu nedenle, Teslanın ABD pazarındaki son iki yıldaki istikrarlı ölçeği ve ağır hacminin geçmiş satış verilerine (2018/2019), pazar segmentlerindeki pazar payına ve Çin ile birlikte rakip ürünlerle hacim karşılaştırmasına dayanmaktadır. İlgili pazar segmentlerini ABD'deki ilgili segmentlerle karşılaştırarak, Çin pazarındaki Tesla için potansiyel talebi tahmin ediyoruz.
2. Tesla Ülkesi: Model 3 Yiqi Juechen, Model Y'nin sabit durumda 250.000 satması bekleniyor
2.1. Tesla, 2018'de Amerika Birleşik Devletleri'nde hacmini artırdı ve yeni talep ve ikame etkisi temelde aynıydı
Tesla'nın 2018'deki yoğun hacmi, o yıl ABD lüks otomobil markası pazarının büyüme oranında önemli bir artışa neden oldu. 2019'da ABD lüks marka pazarı ölçeği yıllık +% 1,3 ile 2,241 milyon araçtı. Genel lüks marka pazarı ölçeği yavaş bir hızla genişledi. 2018 yılında, kapasite darboğazının atlatılmasının ardından Tesla Model 3'ün hacmindeki hızlı artış nedeniyle, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki genel lüks marka pazar satışları bir önceki yıla göre% 8 artarak 2016-17'deki sektör satış büyüme oranını önemli ölçüde aştı. Tesla hariç, ABD'deki diğer lüks markaların 2018/2019 satış büyümesi sırasıyla% 1,3 /% 1,9 olacak ve bu öncekinden daha yavaş olacak.
ABD pazarındaki Tesla 2018'de hacmini önemli ölçüde artırdığında, lüks markalara yönelik yeni talep yarattı ve orijinal lüks marka satışlarının bir kısmının yerini aldı. İkisi temelde aynı boyutta. Birleşik Devletler'deki toplam otomobil satışlarının büyüme oranını Tesla hariç lüks markaların büyüme oranıyla karşılaştırıyoruz. 2015'ten 2017'ye büyüme oranlarındaki fark% 3,7 /% 3,1 /% 3,9 (ortalama% 3,6) oldu ve genel dalgalanmalar küçüktü. Tesla hariç tutulursa 2018/2019 ortalamasının eşdeğer olduğu varsayılırsa (% 3,6) Tesla olmadığı varsayılır ve Amerikan lüks markalarının 2018/2019 satış hacminin yaklaşık 2,09 / 2,07 milyon araç olduğu varsayılır. 2018/2019'da ABD pazarında orijinal lüks markalar olan Tesla dışındaki lüks markaların satışları 2018/2019'da 66.000 / 0.6 milyon araç olarak sıkıştırıldı. Tesla'nın 2018'deki yeni satışları (2018 eksi 2019) 138.000 adetti ve bu, diğer otomobil şirketlerinden önemli ölçüde daha yüksekti. Bu nedenle, temelde 2018'deki dışlama etkisinin neredeyse tamamen Tesla tarafından katkıda bulunduğu yargılanabilir. İhracat / yeni satış hacmi sırasıyla 66 / 7.2 bin araç olurken, yeni parça ekstrüde parçaya göre biraz daha büyüktü ve hacim temelde aynıydı. 2019'da Tesla'nın satış hacmi 2018 ile karşılaştırılabilir düzeydeydi ve temelde orijinal lüks markanın yerini almadı veya yeni talep yaratmadı.
2.2. Model3 ABD pazarının en iyisidir ve 40.000-50.000 otomobil pazarında şampiyon olur
Aynı fiyata geleneksel yakıtlı lüks otomobillerle karşılaştırıldığında Model 3, güç performansı ve zeka açısından olağanüstü avantajlara sahiptir. Model 3, Temmuz 2017'nin sonunda Amerika Birleşik Devletleri'nde ilk kez piyasaya sürüldüğünde, vergi öncesi fiyatı 49.000 / 54.000 / 64.000 ABD dolarıydı ve 7.500 ABD doları sübvansiyonun düşürülmesinden sonra fiyat 415.000 / 46.500 / 56.500 ABD dolarıydı. Tesla 2018'de 200.000'den fazla sattı. 2019'dan sonra, federal hükümetin Tesla'ya olan sübvansiyonu önceki 7.500 ABD Dolarından 3.750 ABD Dolarına düştü. 2020'de hükümet sübvansiyonu geri çekilecek. Geçiş sübvansiyonunu kolaylaştırmak için, mevcut model 3 ABD fiyatı 2.000 ABD doları düşürdü. Şu anda Tesla'nın resmi web sitesi, standart pil ömrü artı sürümün 39.000 ABD dolarından başladığını gösteriyor. Şu an için herhangi bir sübvansiyon yok. Gerçek tüketici fiyatı 37.000 ABD doları. . ABB'nin giriş seviyesi lüks modelleriyle karşılaştırıldığında, Model 3'ün temel versiyonunun başlangıç fiyatı ABB'nin giriş seviyesi modellerine eşdeğerdir.Konfigürasyon açısından Model 3, gövde boyutu / dingil mesafesi ve güç performansı (0-100 hızlanma) açısından bariz avantajlara sahiptir. Akıllı konfigürasyon açısından, ABB'nin giriş seviyesi modellerinden önemli ölçüde daha güçlüdür ve ürün gücü önemlidir.
Model 3, 2018'de hacim olarak hızla artmış, 40-50.000 ABD doları otomobil pazarını genişletmiş ve hızla ABD segmentinde bir numara haline gelmiştir. 2019'da 40.000-50.000 ABD fiyatı, otomobil pazarının büyüklüğünü 2.456 milyona çıkaracak ve bunun 726.000'i otomobil pazarı olacak. Model 3 akıllı sürüş, alan, güç ve ürün maliyet performansının avantajlarıyla 40-50.000 ABD doları otomobil pazarındaki satış hacmi hızla pazara açıldı. 2018/2019 yılında Model 3'ün ABD satış hacmi 139 / 146.000'e ulaştı ve fiyat aralığında pazarlandı. Pazar payı% 5 /% 5,3'e kadar çıkıyor ve 40.000-50.000 dolarlık otomobil segmentinde pazar payı% 18 /% 20. Aynı zamanda, Model 3 satışlarının da etkisiyle, 2018'de fiyatı 40-50.000 ABD Doları olan otomobillerin pazar büyüklüğü, 2017'de 682.000'den 768.000'e yükseldi ve bir önceki yıla göre +% 12 artış gösterdi.
Model 3 ile lüks markaların giriş seviyesi model satışları daraldı ve pazar payı düştü. Model 3 piyasaya sürülmeden önce, 40-50.000 ABD Doları otomobil pazarı Grand Cherokee / Highlander / Explorer gibi modellerin hakimiyetindeydi.Bunlardan 40.000-50.000 ABD Doları değerindeki sedanlar çoğunlukla Lexus ES / Mercedes-Benz C Sınıfı / BMW 3 Serisi / Audi A4 ve diğer lüks otomobillerdi. Markanın giriş seviyesi modelleri hakim. Model 3, Ekim 2017'de ABD'de piyasaya sürüldü. 2018'in ikinci yarısında kapasite darboğazının müteakip atılımı ile teslimat hacmi önemli ölçüde arttı.Bu fiyat bandındaki geleneksel lüks otomobil şirketlerinin giriş modelleri, Mercedes-Benz C-Class / Audi A4 / Lexus ES dahil önemli ölçüde daraldı. / Lincoln MKZ ve diğer modeller, satış ve pazar payında açık bir düşüş eğilimi gösterdi.
2.3. ModelY'nin ABD pazarındaki potansiyel satış alanının 250.000 olacağı tahmin edilmektedir.
Model Y'nin 50.000 ila 60.000 yuan fiyat aralığına SUV modellerinin hakim olduğu Model Y'nin lansmanından sonra Model 3'ün başarısını tekrarlaması bekleniyor. 2019'da 50.000-60.000 ABD fiyatı ve 649.000 araçlık satış ölçeği ile pazar ölçeği son yıllarda genişlemeye devam etti. Model yapısı açısından bakıldığında, bu fiyat aralığına SUV modelleri hakimdir ve SUV modelleri satışların% 80'inden fazlasını oluşturmaktadır. Mevcut model Y, 53.000-6.1 milyon RMB olarak fiyatlandırılmıştır. Mevcut fiyat modelleri esas olarak ortak girişim markalarının SUV amiral gemisi modelleri ve lüks markaların ana satış modelleridir. Model Y'nin güç performansı ve ürün yetenekleri rakip modellerden daha düşük değildir. Yakıtla karşılaştırıldığında, akıllı sürüş Otomobilin bariz avantajları var.Önceki S / X itibarına ve Model 3 seri üretim deneyimine dayanarak, listelendikten sonra Model 3 rekabet yolunu tekrarlaması bekleniyor.
ABD pazarında Model Y'nin yıllık satış hacminin 250.000 civarında olacağı tahmin edilmektedir. ModelY'nin ABD pazarındaki istikrarlı satışlarının, piyasaya sürüldükten sonra ABB'nin rakip ürünlerinin (X3 + GLC + Q5) satışlarına oranının ve 2019'da ABD pazarındaki mevcut Model3 satışlarının ABB'nin rakip ürünlerinin (Mercedes-Benz C + BMW 3 Serisi + Audi A4) satışına oranına inanıyoruz. Eşdeğer, esas olarak:
1) Model 3 ile ABB'nin 2019'daki rakip ürünleri arasındaki satış ilişkisi, 2018'de Model 3'ün büyük ölçekli artışına dayanmaktadır. Pazardaki etkiden sonra istikrarlı ilişki. Model 3, 2018'de piyasaya hacim olarak girdi ve rakip ürünlerle rekabet 2019'da nispeten istikrarlı bir duruma ulaştı;
2) Model3 ile Mercedes-Benz C / BMW 3 / Audi A4 arasındaki rekabet, ModelY ve X3 / GLC / Q5 arasındaki sonraki rekabete benzer;
Yukarıdakilere dayanarak, ABD pazarında ModelY'ye yönelik potansiyel talebi elde etmek için, GLC + X3 + Q5'in mevcut satışlarını 2019'da ABD pazarındaki Model 3 satışlarının ABB'nin rakip ürünlerinin (Mercedes-Benz C + BMW 3 Serisi + Audi A4) satışlarına oranıyla çarpın. 250.000 araç.
3. Yurtiçi Model3 / ModelY: Tahmini yıllık talep alanı 35/32 milyon araçtır
3.1. Şu anda Çin'de ithal Tesla tüketimi ilk sırada yoğunlaşmış olup, yerli üretimden sonra ikinci ve üçüncü hatlara girmesi beklenmektedir.
Tesla'nın mevcut yurt içi satışları yüksek oranda satın alma kısıtlı şehirlerde yoğunlaşmıştır ve gelecekte kısıtlı olmayan şehirlere yayılması beklenmektedir. . Elektrikli araç alımının kısıtlandığı şehirlerde verilen lisanslar ve Tesla'nın ağ düzeni çoğunlukla birinci ve ikinci kademe şehirlerde yoğunlaştığı için, Tesla'nın birinci ve ikinci kademe şehirlerdeki ve kısıtlı şehirlerdeki satışları satışların yüksek bir oranını oluşturuyor. Kasım 2019'da, Model S / X'in% 80'inden fazlası birinci kademe / ikinci kademe şehirlerde listelendi ve satın alma kısıtlamaları olan şehirlerin yaklaşık% 60'ı. Model 3, Ocak 2019'da yeni teslimata başladığından beri, mevcut teslimat temel olarak birinci kademe şehirlerde (% 94) ve satın alma kısıtlı şehirlerde (% 64) yoğunlaşmıştır. Yerelleştirmeden sonra fiyatlar düştükçe ve arz arttıkça, Model 3'ün kademeli olarak ikinci ve üçüncü kademe şehirlerin yanı sıra satın alma kısıtlaması olmayan şehirlere yayılmasını bekliyoruz.
3.2. Yerli Model 3 ve Model Y'nin popüler yerli elektrikli araçlar haline gelmesi bekleniyor
Yurt içinde üretilen M3 ve aynı fiyata yerli lüks otomobiller, akıllı sürüşten daha fazla özelliğe sahip.
Yerli ABB ana akım B sınıfı otomobillerle karşılaştırıldığında, Model 3 aktif frenleme, otomatik park etme ve akıllı sürüşte belirgin avantajlara sahiptir ve daha güçlü ürün gücüne sahiptir.Yeni nesil elektrikli akıllı modellerin eski nesil yakıtlı araçlara göre avantajıdır.
Model Y seri üretim düğümü beklentileri aştı ve listelendikten sonra Model 3'ten daha popüler bir model olması bekleniyor. Tesla'nın 19Ç4 mali raporu, ilk Model Y modellerinin bu yılın ilk çeyreğinde Kuzey Amerika'da piyasaya çıkacağını ve piyasa beklentilerini aşacağını (daha önce 19Ç2'de teslim edilmesi bekleniyordu) açıkladı. Şangay fabrikasındaki Model Y'nin 2021'de teslimata başlaması bekleniyor. Model Y, Model 3 ile aynı platform üzerine inşa edilmiştir ve parçaların% 75'ini paylaşmaktadır. Seyir menzili açısından, geçici olarak kabul edilen Model Y versiyonu, Model 3 versiyonundan yaklaşık 100km daha yüksek olan 480-540km seyir menziline sahiptir. Buna karşılık, Model Y, Çin pazarındaki tüketicilerin SUV alanı talebiyle daha uyumlu olan, Model 3'ten% 10 daha büyük gövde boyutuna sahip orta boy bir SUV olarak konumlandırılmıştır. Yerli üretimden sonra Y Modelinin fiyatının daha da düşmesi ve elektrikli SUV'lar arasında sıcak bir nokta olması ve yerli üretimin ardından istikrarlı satışların Model 3'ün tahminlerini aşması bekleniyor.
3.3. Çin pazarında Model3 / ModelY için yıllık talebin 34/31 milyon olacağı tahmin edilmektedir.
Çin'in otomobil pazarında Çin'in 250.000 ila 350.000 (yerli Model 3 için hedeflenen pazar) ve 350.000 ila 500.000 (yerli Model Y için hedeflenen pazar) oranı, son yıllarda yükseliş eğilimi gösterdi. Mevcut yerli otomobil tüketim yapısına, 2019'da% 60'ın üzerinde pazar payıyla (% 29100.000'in altında, 100.000-150.000 için% 36) 150.000'in altındaki modeller hakimdir. Fiyat aralıkları açısından 100.000'in altında Oran küçülüyor ve 100.000'in üzerindeki fiyat aralıklarının oranı artıyor (bkz. Şekil).
Model 3 için fiyatları 250.000 ile 350.000 arasında değişen modellerin yurt içi satışları 2013'te 1,01 milyondan 2019'da 1,54 milyona, pazar payı 2013'te% 6,6'dan 2019'da% 7,7'ye yükseldi. ABB'nin B sınıfı arabaları ve küçük SUV'leri ağırlıklı olarak kullanılıyor.
Model Y'nin yurt içi satış fiyatı 350.000'den 500.000'e, 2013'te 184.000'den 2019'da 770.000'e, pazar payı ise% 1,2'den% 3,9'a yükseldi.Modeller ABB'nin B sınıfı SUV GLC / BMW'dir. X3 / Audi Q5 vb. Ağırlıklı olarak kullanılır ve üç model bu fiyat bandında pazar payının yarısından fazlasını kaplar.
ABD pazarı ile ilgili olarak, takip eden yerli Model 3 ve yerli Model Y'nin pazarı sırasıyla 250.000 ila 350.000 ve 350.000 ila 500.000 artırarak ABB B sınıfı otomobillerin ve ABB B sınıfı SUV'ların pazar payını azaltması bekleniyor. Şu anda, 250.000 ila 350.000 fiyat aralığına sahip yerli modellere ağırlıklı olarak Audi A4 / Benz C / BMW 3 Serisi gibi lüks markaların giriş seviyesi modelleri hakimdir ve üç modelin satışları, fiyat bandı ürünlerinin pazar payının% 30'undan fazlasını oluşturmaktadır. ABD pazar deneyimine referansla, ABB'nin B sınıfı sedanı, Model 3 piyasaya sürüldükten sonra açıkça sıkıştı ve pazar payı düşmeye devam etti. İç pazarda, Model 3, başlangıç fiyatı / lisans avantajı / akıllı konfigürasyon vb. Açısından ABB'nin giriş seviyesi lüks arabalarından daha fazla avantaja sahiptir. Gelecekte ABD pazarının performansını çoğaltacak ve hacmi 250.000 ila 350.000 fiyat aralığında hızla artıracaktır. Daha sonra, yerel olarak üretilen ModelY'nin benzer uzunlukları kopyalaması beklenmektedir.
ABD pazarına göre, Çin pazarında Model 3 / Y'nin yıllık satış hacminin 350.000 / 320.000 olduğu tahmin edilmektedir. ABD Model3 satışlarının ABD'deki rakiplere oranını (BMW 3 Serisi + Mercedes-Benz C Serisi + Audi A4) Çin ve Amerikan lüks otomobilleri arasındaki rekabet ortamındaki fark için ayarlama faktörü ile ve Çin pazarı BMW 3 Serisi + Mercedes C Serisi + Audi ile çarpıyoruz. A4 satışları için yerli M3'ün potansiyel talep alanı 350.000, yurtiçi Model Y'nin potansiyel talep alanı da 320.000 olarak hesaplanmıştır. Temelde şunlara dayanmaktadır:
1) Yerli Model 3 ile büyük yerli rakipler arasındaki rekabet, ABD Model 3 ve başlıca ABD rakipleri arasındaki rekabete benzer;
2) Yerli ModelY ile büyük yerli rakipler arasındaki rekabet, Amerikan ModelY ile büyük Amerikan rakipleri arasındaki rekabete benzer;
3) Lüks otomobillerin ABD pazarındaki yoğunluğu ve ABB'nin pazar gücü, Çin pazarındaki lüks otomobil yoğunluğundan ve ABB'nin pazar gücünden farklıdır, bu nedenle yukarıdaki karşılaştırmayı yaparken, rekabet ortamını dikkate almak için bir katsayı düzeltmesi yapılır.
Dört, yatırım tavsiyesi
4.1 Temel sonuç
Çin ve Amerika pazarlarının karşılaştırılması: benzer boyutlar ve benzer tercihler. Çin ve Amerika pazarlarını birçok yönden karşılaştırıyoruz: 1) Hacim ve büyüme oranı: Çin ve Amerika Birleşik Devletleri dünyanın en büyük iki pazarı, Çin daha büyük ve daha yüksek bir büyüme oranına sahip; 2) Tüketici tercihleri: SUV'lar ve arabalar en yaygın modeller ve yüksek Fiyatlandırılmış araç tüketiminin oranı artıyor; 3) Pazar yapısı: Çin'in lüks otomobil pazarı daha yoğun; 4) Tesla: Hepsi yerli üretim kapasitesine sahip ve Çin'deki fabrikaların devreye girmesiyle Çin kanallarının ve şarj yığınlarının sayısının önemli ölçüde artması bekleniyor. Genel olarak, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri karşılaştırılabilir. Yurt içi Model3 / ModelY için potansiyel talebi tahmin etmek için Tesla'nın ABD pazarındaki 2018/2019 performansını ve iki pazar segmentindeki farklılıkları kullanıyoruz.
Tesla'nın ABD pazarı: Model 3'ün pazar ve ikamesi üzerinde ikili bir etkisi var Model Y'nin ABD'de yıllık 250.000 araçlık potansiyel bir talebe sahip olması bekleniyor. Model3'ün 40.000-50.000 pazarı üzerindeki etkisi yeni ve ikame etkilerine sahiptir: 1) Yeni ekleme: ABD 40.000-50.000 ABD doları pazarı, yıllık% 4,5 /% 2,3 büyüme oranına sahip olan Model3 hariç 2017/2018 döneminde yıllık% 4,6 / 7,9 büyüme oranına sahiptir. , Model 3'ün 2018'de 72.000 yeni talep alacağını tahmin ediyoruz; 2) Değiştirme: Model 3 piyasaya sürüldükten sonra, ilgili rakip ürünlerin pazar payı 40.000-50.000 ABD doları pazar payında önemli ölçüde düştü. 2018'de model 3'ün yenileme etkisini tahmin ediyoruz. 65.000 araç için. Model3'ün 40.000-50.000 ABD Doları pazarındaki etkisine benzer şekilde, ModelY'nin ABD'deki 50.000-60.000 ABD Doları pazarında bir etkisinin olmasını bekliyoruz. 40.000-50.000 ABD Doları pazarındaki Model3'ün büyük rakiplere satış oranı (ABB 3 serisi / C serisi / A4) Referans için, ABD'de Model Y için tahmini talebin 250.000 olduğu tahmin edilmektedir.
Tesla Çin pazarı: Yurt içinde üretilen Model 3 ve Model Y için potansiyel yıllık talebin 3.5 / 32 milyon araç olması bekleniyor. 250.000 RMB ila 350.000 RMB ve 350.000 RMB ila 0.5 milyon RMB arasında konumlandırılan yerli üretim Model 3 ve yerli üretim ModleY, son yıllarda genişliyor. Yerli Model 3'ün 2019'dan 2020'ye artan hacminin ve 2020'den 2021'e kadar artan yerli Model Y hacminin, iki pazarın toplam büyüme oranını önemli ölçüde artıracağını ve pazardaki orijinal rakip ürünlerin yerine kısmen geçmesini bekliyoruz. Model 3'ün ABD pazarındaki satış hacminin ABB'nin rakip ürünlerinden 1,2 kat fazla olduğu gerçeğine göre, Çin pazarında BMW 3 serisi + Mercedes-Benz C serisi + Audi 4 serisi yıllık satışları 430.000, BMW X5 + Mercedes-Benz GLC + Audi Q5'in yıllık satışları 400.000'dir. ABB'nin Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki lüks pazarındaki pazar gücü farkını hesaba katarak (ABB'nin Çin ve ABD arasındaki lüks otomobil pazarındaki pazar payı% 70 /% 40 ve ABB Çin'de daha güçlü), yerli Model3 / ModelY için yıllık potansiyel talebin 35/32 milyon olacağını tahmin ediyoruz.
Yatırım tavsiyesi: Yerli Tesla'nın 20 / 21'de büyük bir arz ve talebe sahip olması ve Tesla endüstri zinciri konusunda iyimser olmaya devam etmesi bekleniyor. Şangay fabrikasının ve daha sonraki Avrupa fabrikalarının devreye alınması ve yerli Model 3'ün, ardından Model Y, Semi, Cybertruck vb. Lansmanıyla Tesla'nın 3-4 yıllık küresel bir ağır hacim döngüsüne gireceğine inanıyoruz. Çin pazarı için: Arz tarafında, 2020'de 150.000'den fazla Model 3 ve 2021'de 300.000'den fazla Model 3 ve Model Y'yi üretmeyi bekliyoruz; talep tarafında, Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki ayrıntılı bir karşılaştırmaya dayalı olarak, yurt içinde üretilen Model 3 ve Model Y'nin yıllık talep alanı 34 / 310,000. Yerli Tesla'nın 20 / 21'de arzdan daha büyük bir talep durumunda olacağına inanıyoruz ve Tesla'nın üretim ve satışlarının beklentileri aşması bekleniyor. Tesla'nın endüstri zinciri ile ilgili şirketler konusunda iyimser, Tuopu Group, Joyson Electronics, Huayu Automobile, Sanhua Intelligent Control, Daimei Co., Ltd. ve Xusheng Co., Ltd.'yi önerin (demir içermeyen kapsama) Lingyun Co., Ltd.'ye dikkat etmeniz önerilir.
4.2 Önerilen konu
1) Tuopu Grubu: Üçüncü sıçrama turunun başlangıç noktasında durmak
2) Joyson Electronics: Güvenlik işi yerel Tesla'dan 1,5 milyar sipariş aldı ve yeni enerji aracı işi sorunsuz bir şekilde gelişiyor
3) Huayu Automobile: Otomobil parçalarının temel varlıklarının, değerlemesinin ve karlılığın ikiye katlanması bekleniyor
4) Sanhua Akıllı Kontrol: ev aletleri + otomobillerin iki yönlü tanıtımı, enerjiyle ilgili yeni işletmelerin büyüme için geniş bir alanı var
5) Daimei hisseleri: görünmez şampiyon, küllerden yeniden doğdu, yelken açtı
...
(Rapor kaynağı: Sınai Menkul Kıymetler)
Raporu elde etmek için lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
