Piyasa değeri düşük V trendi, Zoomlion neden avantajlı varlıkları satmaya hevesli?
Hong Kong hisse senetlerini çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın koz kartı sütunu, 20 yıldır Hong Kong hisse senetlerine odaklanma, finans ünlüleri en derinlemesine orijinal finans hesabı olmak için toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Makale Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü Chen Mingjing.
Zoomlion'un (01157-HK) hisse fiyatı iki aydan fazla bir süredir yokuş aşağı gitti.Piyasaya göre 15 Mart 2017'den itibaren baş aşağı dönmeye başlayan Zoomlion, dünkü kapanış itibarıyla piyasa değeri düştü. % 27 gitti. Yazar, pazar aralığını genişletti ve Bollinger Bantlarını ve kapanış çizgisini bir araya getirdi Beyaz ile temsil edilen medyan çizgi Zoomlion'un tarihsel piyasa durumunu yansıtıyor. Zoomlion daha önce yukarı doğru bir eğimde olan beyaz medyan çizgi verilerine göre hisse senedi fiyatı% 102 artışla 1 Haziran 2016'dan bu yana en yüksek noktasına ulaştı.
Önceki yılın kazançları Zoomlion'a çok fazla arbitraj emri getirdi. Kapanış çizgisi alt varyans çizgisinden medyan çizgisine sapmasına rağmen, medyan çizgisi dönme belirtisi göstermiyor ve hacim yok. Birlikte teknik düşüş devam edebilir. Zoomlion'un hisse senedi fiyatı tekrar yükseliş trendine girmeden önce belki de önemli olumlu bilgilerle desteklenmesi gerekiyor. Ama aslında Zoomlionun mevcut durumu nedeniyle yatırımcılar satın alamayabilir.
Ekonomik olmayan kalemler hariç tutulduğunda, net kar arka arkaya yıllar kaybetmektedir
Zoomlion, 30 Mart 2017'de 2016 yıllık sonuçlarını açıkladı. 2016 geliri, bir önceki yıla göre% 3.52 düşüşle 20.023 milyar yuan oldu.Hissedarlara atfedilebilir net kar kaybı 929 milyon yuan oldu. Tekrar etmeyen kazançlar düşüldükten sonra, Hissedarlara atfedilebilir net kar kaybı 1.678 milyar yuan'a ulaştı ve 2015'teki zarar 450 milyon yuan idi. Açıktır ki, Zoomlion yalnızca düşen gelir sorunuyla karşı karşıya değil, aynı zamanda yinelenmeyen ürün gelirini düşüren yıllık net kar kaybı da piyasa değerinin büyük bir gizli tehlikesi haline geldi.
Yazar, Zoomlionun ticari ürünlerinin ağırlıklı olarak inşaat makineleri, çevre endüstrisi, tarım makineleri ve finansal hizmet ürünlerini içerdiğini öğrendi. Zoomlion'un 2016 yıllık rapor verilerine göre, 2016 yılında inşaat makinelerinin geliri 10.56 milyar yuan, gelirin% 52.72'sini oluştururken çevre endüstrisi geliri ise 5.607 milyar yuan'dı ve bu gelirin% 28'ini oluşturuyordu. 2016'da bu iki tür işletme geliri 2015 yılında toplam gelirin% 80,72'sini ve% 81,38'ini oluşturdu. Zoomlion'un temel işinin inşaat makineleri ve çevre endüstrisi işi olduğu söylenebilir.
Zoomlionun inşaat makineleri ürünleri gelirinin 2016 yılında bir önceki yıla göre% 14,63 azalırken, çevre sektörü gelirinin ise bir önceki yıla göre% 23,91 arttığını belirtmekte fayda var. Ana ürün inşaat makinelerinden elde edilen gelirdeki düşüş, Zoomlion'un ürün stratejisiyle ilgili olabilir. Zoomlion'un yıllık raporuna göre ürün dönüşümünden geçiyor ve inşaat makineleri sektörü, çekirdek olarak "modüler platform + akıllı ürünler" ile yeni nesil yeşil ve çevre dostu 4.0 ürünler yaratarak oyunu kıran ilk sektör. Üst düzey bir ürün stratejisi duydum, ancak pazardan iyi bir yanıt alamadım.
Bununla birlikte, Zoomlion'un çevre endüstrisi ticari geliri artıyor, ancak ciddi şekilde terk edildi. Zoomlion, 21 Mayıs 2017'de çevre endüstrisi işletmesinin satışını duyurdu ve hedef şirketin öz sermayesinin% 80'ini sattı. Devralanlar arasında Infore Holdings, Yuemin Investment, Hongchuang Investment ve Green Union Junhe yer alıyor. Kırmızı çizgi kilit noktadır. Alınan öz sermaye toplam bedeli 11.6 milyar yuan nakit olarak ödenmiştir.Ödeme üç taksitte yapılacaktır.İlk taksit, yönetim kurulu onayladıktan sonra ödenecektir.
Üstün iş satışı yapmak, performansı azalan amiral gemisi ürünler geliştirmek
Üstün iş satıldı, bu da yazarı gerçekten şaşırttı Zoomlion nasıl bir hesaplama yapıyor? Satış sebebinin açıklamasına göre en açıklayıcı unsur iş makineleri sektörüne odaklanmak. Zoomlionun ürün yeniliği esas olarak inşaat makinelerine odaklanıyor, ancak 2016'daki sonuçlar altüst oldu ve ağır geliştirme maliyetleri altında, karanlığa gitmekten başka seçeneği yoktu. Çevre işi konusunda iyimser olmak ve şirketin çevresel ekipmanıyla endüstriyel sinerji elde etmek gibi diğer açıklamalar aslında oldukça rutin ... Eğer endüstriyel sinerji gerçekten sağlanacaksa, Zoomlion'un hedef şirketin% 80'ini satması gerekmiyor.
Yazar, Zoomlion'un çevre endüstrisi işine büyük önem verdiğini ve hatta onu 2017'de bir geliştirme stratejisi işi olarak gördüğünü keşfetti. Zoomlion Environmental Industry, 2016 yılında Ladurner Ambiente ve Ningxiang Renhe Entegre Atık İşleme adlı iki şirketi satın aldı. Zoomlionun yıllık raporuna göre, çevresel yönetişim projeleri arz tarafında yeşil büyüme noktaları oluşturmak için önemli atılımlar gerçekleştirdi. Zoomlion tarafından 21 Mayıs 2017'de yayınlanan Zoomlion Çevre Endüstrisi Şirketi performansına göre, gelir% 24 artışla 5,6 milyar yuan, net kar ise% 10 artışla 760 milyon yuan oldu.
Sonuç olarak okuyucular merak ediyor olabilir, Zoomlion neden bu kadar iyi bir ticaret sektörü satsın? Ve ana ürün olan inşaat makinelerinin geliri önemli ölçüde düştü, bu zarar eden bir iş değil mi? Buna dayanarak yazar, Zoomlion'un çevre sektörünü sadece ürün yeniliği ve dönüşümü nedeniyle değil, aynı zamanda finansal ortam nedeniyle de mükemmel bir performansla satmaya istekli olduğunu düşünüyor. Yazar şüphelerle finansal bilgilerinin derinliklerine iner.
Kısa vadeli sermaye akışı sıkıntısını telafi edin veya iş satmanın ana nedenini
Aslında, Zoomlionun sermaye akışı gerildi. Yazar, 2016 mali raporunu okudu ve 2016 yılında net işletme nakit akışının 2,17 milyar yuan, satın alma harcamalarının 480 milyon yuan ve yatırım ödemelerinin nakit olarak 1,25 milyar yuan olduğunu öğrendi. Bu yıl olduğu için, bu kısım düşüldükten sonra, Zoomlion'un gerçek serbest nakit akışı kullanımı sadece 440 milyon yuan. Ancak Zoomlion, nakit akışının zayıf olduğu kısa vadeli yüksek borç baskısıyla karşı karşıyadır.Finansal raporuna göre, cari olmayan yükümlülükler 2016'da 12,5 milyar yuan'a, diğer borçlar ise 3,15 milyar yuan'a ulaştı.
Alacak hesapları açısından, Zoomlion 2016 yılında toplam 22,24 milyar yuan'a ulaştı, çünkü satış geliri esas olarak kredi satışları, ipotek satışları ve finansal kiralama satışlarıdır ve gelir tahakkuku sözleşme yüzdesi yöntemini benimser, dolayısıyla alacak hesapları Gelir ile fark var. Zoomlion'un alacakları bir yıl içinde vadesi 11.8 milyar yuan iken, sadece% 53'ünü oluşturuyor ve bu tutarın bir yıl içinde ödenmesi gereken uzun vadeli borcu geri ödemesi için kullanılamıyor. Alacak hesaplarının yaşlanmasından bahsetmiyorum bile, Zoomlion'un 2016 nakit ve banka mevduatları sadece 660 milyon yuan idi.
Ayrıca, Zoomlionun alacak hesapları ve envanter provizyon verileri oldukça büyüktür 2016 yılında, alacak şüpheli alacak karşılığı 1.55 milyar yuan idi ve diğer alacaklar 53 milyon yuan tahakkuk etti. 2016 yılında, Zoomlion'un envanterinde toplam 13.47 milyar yuan vardı, esas olarak envanter malları,% 74'ünü oluşturuyordu ve düşen fiyatlar için karşılık 690 milyon yuan idi. Bu şekilde, Zoomlion'un bir yıl içinde acil olarak 17.943 milyar yuan nakit çıkışına ihtiyacı var .. Bir yıllık vadeli alacaklar ve serbest nakit akışı kısmı düşüldükten sonra, kısa vadede en az 6 milyar yuan'a ihtiyaç var.
Zoomlionun çevre iş segmentini bu sefer satma planı iyi düşünülmüştür. Bir yandan çevre işi mükemmel bir performans sergiliyor ve satmak zor değil. Öte yandan, mevcut finansman sorununu çözebilir ve ayrıca "ürün inovasyonu" işini geliştirmek için fonlara sahip olabilir. Bununla birlikte, Zoomlionun inşaat makineleri ürünlerinin yenilikçi atılımlara sahip olup olamayacağını ve pazarı işgal edip edemeyeceğini anlamak zordur.Yeşil ve çevre dostu yeni nesil 4.0 ürünlerinin, önceki performans düşüşünü değiştirip değiştiremeyeceğini doğrulamak zaman alır. Ama şimdilik en çok ihtiyacı olan şey, sermaye akışı sıkıntısı sorununu çözmek.
Çevre sektörünün satışının duyurulmasının ardından Zoomlion, şirkete olan güvenini göstermek için şirketin açık pazardaki hisselerini geri almaya devam etti. Zoomlion, 31 Mayıs 2017 itibarıyla toplam 31,76 milyon A hissesini geri satın aldı ve toplam cirosu yaklaşık 138 milyon RMB'ye ulaştı. Geri alınan hisseler hazine hisselerine dahil edilecek. Zoomlionun piyasa değeri düşüşünden bu yana% 27 düştü. Hisse geri alımı ve ürün stratejisi, piyasa değerinde toparlanma sağlayabilir mi, anahtar sermaye akışının iyileştirilip iyileştirilemeyeceği ve ürünlerinin dönüştürülüp dönüştürülemeyeceğidir. Bir pazar var ve yatırımcıların kenarda olması bekleniyor.
Editör Xu Bingying, Caihua Haber Ajansı'nın finans editörü.
