Anlaşılması gereken bir makale: Warren Buffett'ın yatırım mantığı
Kaynak | Oriental Fortune Network
"Metin"
Buffett'in holdingleri aslında yatırım uygulamalarıdır ve yatırım uygulamaları kapsamlı bir şekilde yatırım felsefesini ve tüm yatırım fikirlerini içerir.
Bu nedenle, Buffettin varlıklarını onlarca yıldır analiz etmek ve satın almak ve satmak, gerçek Buffett'i anlamanın ve Buffett'tan bir şeyler öğrenmenin temel yoludur.
Neyse ki Buffett, neredeyse tüm hayatı boyunca işlemler ve elde tutulanlarla ilgili eksiksiz tarihsel veriler sağladı ve bu da bize öğrenme ve analiz için eksiksiz koşullar sağladı. Bu nedenle, Buffett'in sahip olduğu yıllıkları derinlemesine analiz etmemiz gerekiyor.
Önce Buffett'in bunu nasıl yaptığını ve sonra Buffett'in neden yaptığını çözelim mi?
Hangi uygulamalar genellikle referans için yatırımcılar için mevcuttur, hangileri referans koşullarıdır ve hangileri değildir.
Bu, Lingtong'ın Buffett'in makalelerinin anatomisinin amacıdır.
Buffett'in alım satım ve işletme stratejilerini inceleme sürecinde, o dönemdeki orijinal veriler ve piyasa ve sosyal çevrenin anlaşılmaması nedeniyle, kaçınılmaz olarak eksiklikler olacaktır.Ayrıca, yatırımcıların eksikliklere dikkat çekeceğini umuyoruz.
01
Buffett'in ağır stoklarının ortak özellikleri
Buffettin ağır stoklarının ortak özellikleri, Buffettin hisse senedi seçimi için fikirleri, ilkeleri ve koşulları olmalıdır. Buffettin temel ağır stoklarının aşağıdaki ortak özellikleri:
Birincisi, sonsuz ürün talebiyle hızlı hareket eden bir tüketim malları şirketi
Sektör, Buffett'in onlarca yıldır esas olarak tüketime ve finansa yatırım yaptığını ve tüketimin bunların arasında ilk sırada olduğunu fark etti.
Sadece bu tüketici şirketleri, dayanıklı tüketim malları ve yavaş hareket eden tüketim malları değil, hızlı tüketim mallarıdır. Buffett gayrimenkule yatırım yapmadı, uzun emtia değişim döngüleri olan şirketlere de yatırım yapmadı.
Buffett, günde birkaç şişe Coca-Cola içiyor, Washington Post her gün yeni bir ürüne sahip ve P&G Gillette ve American Express'in hizmetleri ve ürünleri hızlı bir şekilde tekrar tüketiliyor.
Dahası, bu ağır stokların ürün ve hizmetlerinin yaşam döngülerinin neredeyse başlangıcı ve sonu yoktur.Amerikalıların artık kola içmediğini hayal etmek imkansızdır, Amerikalıların artık ekspres servisler, sonsuz yaşam döngüsüne sahip hızlı tüketim malları kullanmadıklarını hayal edemezler. Buffett'in temel ağır stoklarının ilk özelliğidir.
İkincisi, büyük satın alın ama küçük değil, eskiyi satın alın ama yeni değil, tekel satın alın ve rekabeti satın almayın
Buffett büyük olanı satın alır, küçüğü değil, eskiyi ve yeniyi değil. Bütün ağır şirketler, sektörlerinde süper liderler ve mutlak patronlardır.Bu şirketler aynı zamanda Amerikan kurumsal dünyasının da devleridir.
Buffett, serbest rekabet aşamasındaki endüstrilere ve şirketlere müdahale etmez, sadece tam bir oligopol elde etmiş endüstrilerdeki süper çekirdekli lider hisse senetlerini satın alır.
Washington Post, neredeyse Amerikan medyasının pankartı; Coke, P&G Gillette ve American Express temelde endüstrinin yarısını oluşturuyor.
Bu büyük işletmeler genellikle zayıf büyüme olarak kabul edilir, ancak gerçek şu ki, bu işletmeler uzun vadeli operasyonlar nedeniyle dahili istikrarlı işletim sistemleri ve mekanizmaları oluşturmuşlardır.
Ek olarak, endüstri rekabeti bir tekele girmiştir ve çok istikrarlıdır ve büyümesi diğer şirketlerden daha düşük değildir.
Buffett, hayatında hiçbir zaman küçük ve orta büyüklükteki hisse senetlerini elinde tutmadı.Buffett'in hisse senetleri uzun vadeli bir yaşam sürecine sahip ve Buffett ancak onlarca yıldır iş dünyasında olduktan sonra müdahale etti.
Uzun bir iş geçmişi olmadan, Buffett bir göz bile atmaz.Yeni şirketler, küçük şirketler ve geçmişi olmayan şirketler, Buffett'in yatırım portföyünde hiçbir zaman asgari ilgi ve ilgiyi görmedi.
Sektördeki eski, tarihi, büyük ölçekli ve mutlak lider, Buffett'ın ana şirketleri haline geldi.
Üçüncüsü, Jane satın alın ama Fan değil
Buffett'in satın aldığı şirketlerden hiçbiri, büyük ölçüde bilim ve teknolojiye dayanan bir işletme değildi.
Kola, suya biraz şeker doldurulan bir üründür.Teknik bir engel yoktur.Bazıları kolanın kendine özgü bir formülü olduğunu ve her içeceğin bir formülü olduğunu söyler, formül karmaşık ve gizemli bir şey değildir.
American Express hızlı teslimat olarak doğmuştur ve ekspres teslimatın teknolojisi yoktur. Bu özellikle P&G ve Gillette için geçerlidir.
Buffett'in yatırım yaptığı şirketlerin hiçbiri karmaşık şirketler değildir, zanaatkarlığı sürekli değişen işletmeler de değildir.
Aksine, Buffett'in çekirdek ağır stoklarının onlarca yıldır tek bir ürün üzerinde çalıştığını görebiliriz.
İster yeni endüstrilere girsinler, ister tek basit ürünleri etrafında sebat etseler de, tüm ağır stokların iş tarihinde hiçbir ticari dönüşümü yoktur.
Bu, Coca-Cola'daki en yoğun ifadedir.Yaklaşık yüz yıl içerisinde Coca-Cola'nın üretim süreci değişmemiştir.
Şirketin ana ürünü değişmedi, hiçbir şey değişmedi ve bu küçük içecek fıçısında küresel bir içecek devi haline geldi. Aynısı diğer birkaç şirket için de geçerlidir.
Dördüncüsü, hafif al, ağır değil
Buffett tarafından satın alınan şirketin gelirinin daha da artması, karların artması ve şirketin büyümesi, temelde insan gücü, malzeme kaynakları, finans, teknoloji geliştirme, ekipman yatırımı ve tesis inşasına büyük kaynak ve güç yatırımı gerektirmez.
Çoğu şirket varlık ağırlıklı işletmeler değil, varlık açısından hafif işletmelerdir.
Washington Post bu konuyu çok iyi temsil ediyor.
Bir gazetenin maliyeti; büro, muhabir, redaksiyon, dizgi ve diğer masrafları içerir.
Ancak gazete tirajının genişlemesi ile birlikte maliyet aynı anda artmamış ve iş ölçeği sınırsız bir şekilde genişlemektedir.
Maliyet nispeten kilitli ve Washington Post'un 10.000 kopyasının maliyeti, Washington Post'un bir milyon kopyasının maliyetinden çok da farklı değil.
Yatırım sırasında Munger bir soruyu gündeme getirdi: Bir traktör üreticisi iş ölçeğini genişletmek isterse, önerme şudur:
Önce aksesuar satın almak için para harcayın, önce üretim hatları, tesis ekipmanı inşa etmek ve çalışanları eğitmek için para harcayın;
Traktör üretiminden sonra traktörlerin satılıp satılamayacağı bilinmemektedir;
Bununla birlikte, traktör satmak için, önce traktör üretmek için sermayeye yatırım yapmalısınız ve üretimi artırmak istiyorsanız, sermaye harcamalarını da genişletmelisiniz, bu nedenle bu tür bir girişim büyüme için iyi değildir.
Buffett belli ki böyle sorunlar görüyor.
Ağır hisse senedi seçimi, büyük miktarda sermaye harcamasına, insan gücüne ve finansal yatırıma bağlı değildir, iş genişletme sürecindeki az miktarda yatırım veya hatta yatırım olmadan, geliri ve karı artırabilir, böylece şirketin gelişimindeki geliri artırabilir. Çoğu kara dönüştü.
Coca-Cola şirketine tekrar bakabiliriz, Coca-Cola Washington Post ile aynı değil.
Kok satışlarını artırmak için üretim atölyelerini, fabrikaları ve hammaddeleri artırmak gerekiyor.Örneğin, Coca-Cola'nın Çin'de genişleme süreci Çin'de çok sayıda dolum fabrikası inşa etmektir.
Pek çok zincir şirket dahil, Wal-Mart, Suning, KFC ve tarihteki diğer olağanüstü büyüme hisseleri, iş hacminizi genişletmek istiyorsanız, mağazalarınızı genişletmeniz gerektiğini söylüyor. Görünüşe göre:
Ama aslında, bu tür bir genişleme risksiz bir çoğaltmadır.İş modeli yeniliği, teknoloji yeniliği veya iş yöntemi yeniliği gerektirmez.Son derece olgun ve sonsuz derecede standartlaştırılmış bir iş modeli ve üretim sürecidir. Farklı yerlerde yeni pazarlarda genişleme.
Bu genişlemede, genel olarak konuşursak, neredeyse hiç risk yoktur, çünkü önceki başarının yeniden kullanılmasıdır.
Tanıdık olmayan bir sektöre girmek değildir, alışılmadık bir süreç teknolojisi ve yönetimi gerektirmez.
Bu, bu kuruluşta onlarca yıllık doğal başarı avantajları biriktirmiş ve piyasa tarafından tamamen kanıtlanmış bir dizi yöntem ve ilkenin yeniden kopyalanması ve yeniden kullanılmasıdır.
Bu nedenle, bu tür bir genişleme kesinlikle iş hacminin genişlemesinin ek maliyetler gerektirdiği anlamına gelir, ancak bu tür maliyetler garantili harcamalardır.
Kopyalanması garantili bir dizi başarılı deneyimdir.Yeni açılan mağazaların riski son derece düşüktür ve orijinal şirketin tüm yazılım kaynakları, bilgi kaynakları, marka kaynakları ve yönetim kaynakları paylaşılır.Elbette genişleme sürecinde bazı maliyet girdileri vardır.
Ancak bu tanıdık yolun neredeyse yeniden kopyası olduğu için başarı oranı çok yüksek.
Bu nedenle, bazı maliyetler uygun bir şekilde harcanmaktadır, ancak bu sermayelerin işleyiş süreci eski modelin yeni riskler olmadan tekrarlanmasıdır.Ürünler piyasaya sürüldükten sonra kara dönüştürülebilirler.Bu tür işletmeler aynı zamanda varlık-hafif şirketlerdir.
Beşincisi, her gün istediğiniz zaman iletişime geçebileceğiniz şirketleri satın alın
Buffett'in sahip olduğu şirketler, Buffett'in her an erişebildiği tüm şirketlerdir. Buffettin ana hisselerinin hiçbirinin erişilmesi kolay olmayan ürün ve hizmetlere sahip olmadığını ve bunlara her gün erişebileceğinizi gördük.
Ürün ve hizmetleriyle istediğiniz zaman iletişime geçmek istediğiniz sürece anlamak çok rahattır ve bilişsel zorluk yoktur.
Bu Buffettin günü:
Sabah, Buffett yataktan kalktı, önce banyoya girdi ve tazelenmek için P&G Gillette ürünlerini kullandı.
Bundan sonra Buffett restorana gitti, bir şişe kola içti, biraz hamburger yedi ve ardından günün gazetesini okumak için Washington Post'un bir kopyasını aldı ve ardından Buffett iş için dışarı çıktı.
İş yapma sürecinde ekspres kart ile anlaştı ve Wells Fargo Bank'ta parayı işleme koydu.
Bu basit ve sıradan günde Buffett, yoğun yatırım yaptığı firmaların sunduğu tüm ürün ve hizmetlerle rahat ve hatta kaçınılmaz olarak iletişime geçti.
Pek çok yatırımcı, Buffettin uzun vadeli yatırım başarısının, büyük bir hissedarlık yoluyla yatırım yapılan şirketin yöneticisi olmasından kaynaklandığını öne sürdü.
Bu mantıksız olmamalı, ancak Lingtong'ın Buffett'in herhangi bir şirketi satın aldığını belirtmesi gerekiyor.
Bu şirketin yöneticisi değil ve Buffett çok zaman kazanıyor.
Açıktır ki, Buffett'ın kararı yatırım yapılan şirketin yöneticisi olmadan önce alınmıştı ve yatırım yapılan şirketin yöneticisi olmadan stratejik bir karar almıştı.
Bu karar alma süreci sıradan bir yatırımcı olarak Buffett tarafından tamamlanmıştır.Sıradan bir yatırımcı tarafından alınan yatırım kararlarının kalitesi neden bu kadar yüksek?
Çünkü yatırım yapılan şirket araştırılabilir, kavranabilir, yargılanabilir, erişilebilir ve algılanabilir niteliklere sahiptir.
Buffett'in çok önem vermemiz gereken birçok bilişsel hatayı yargılamasını ve bunlardan kaçınmasını kolaylaştıran işte bu özelliklerdir.
Altıncı olarak, son derece basit yukarı ve aşağı yönlü ilişkileri olan şirketleri satın alın
Buffett'in ağır stoklarının yukarı akış-aşağı akış ilişkisi çok basittir Ağır stokların hiçbiri çok uzun ve karmaşık bir endüstriyel zincirin ortasında değildir.
Kolaya bakıyoruz Coca-Cola'nın hammaddeleri su ve şekerdir İki ana hammadde olan şeker ve suyun kıtlığını veya su ve şekerin kendisinin karmaşık arz ve talep değişimlerini hayal edemiyoruz.
Su tedariğinin tahmin edilemeyecek kadar karmaşık olduğunu söylemek imkansız, Şeker aynı zamanda en temel emtia, dünyanın her yerinde üretilebiliyor, Coca-Cola'yı belli bir yüksek fiyatı kabul etmeye zorlayan bir firma asla tekelinde olmayacak.
Belli bir bölgedeki şeker pancarı ve şeker kamışı başka bir alanda şeker pancarı ve şeker kamışı ile yenilenecektir.
Bu nedenle, Coca-Cola'nın üst düzey tedarikçiler tarafından sınırlandırılması imkansızdır.Eğer üst düzey tedarikçilerden birinin bir sorunu varsa, yeni bir tedarikçi yakında değiştirilecektir.Bu, kısa bir endüstriyel zincirin avantajıdır.
Çin'in süt ürünleri endüstrisindeki melamin olayına ve Çin'in domuz eti endüstrisi Shuanghui'de şirketin operasyonlarını ve ürün itibarını ciddi şekilde etkileyen clenbuterol olayına bir göz atabiliriz.
Ama aslında bu iki olay işletmelerin kendilerinin kasıtlı olarak tüketicilere aleyhine olan işleri yapmaları değil, işletmelerin tedarikçileri ve ham maddelerinin üretim işletmelerine sorun ve sıkıntıları aktarması üretim işletmelerinin zorluk ve sıkıntılarına neden olmuştur.
Çin'in süt ürünleri ve domuz eti endüstrisinin endüstriyel zincirleri nispeten karmaşık ve kontrol edilemez, bu nedenle, üst pazardaki tedarikçilerin sorunları doğrudan üretim işletmelerinin sorunları haline geldi.
Washington Post, American Express ve diğer birçok ağır depo şirketi gibi, hiçbirinin hammadde tedarikçisi yok, kar elde etmek için işleme ve dönüşüme dayanan bir şirket değiller.
Saf hizmet sunan şirketlerdir, iş unsurlarının tamamı sosyal temel unsurlardır ve bu sosyal temel unsurların hiçbiri ciddi risk oluşturmayacaktır.
Mali kriz ortaya çıktığında, birçok makine imalat şirketi iki yönden kaynaklanan zorluklarla karşılaştı:
Birincisi, mali kriz talebi ciddi şekilde azalttı;
İkincisi, makine imalatçı firmaların büyük bir çelik, bakır, alüminyum ve diğer metal malzeme envanterleri var. Envanter, azalan talep nedeniyle hızlı bir şekilde emtiaya dönüştürülemiyor. Ancak, finansal krizin etkisi altında metal malzemelerin fiyatı keskin bir şekilde düştü, bu nedenle birçok makine imalat şirketi için hammadde değeri önemli ölçüde arttı. Amortisman maddi kayba neden oldu.
Örneğin, Zhenhua Port Machinery gibi bazı tanınmış makine imalat şirketleri, bu şekilde mali krizden çok etkilendi.
Bu saldırının arkasındaki temel neden, endüstriyel zincirlerinin nispeten uzun ve karmaşık olmasıdır.Birçok makine imalat şirketi, bu endüstriyel zincirin bir halkası olarak çok karmaşık bir endüstriyel zincirde yer alır.
Endüstriyel zincirin akış yukarı veya aşağı akışında sorunlar olsun, ara bağlantı olan şirketler endüstriyel zincirdeki dalgalanmalardan hemen etkilenir.
Öte yandan Buffettin ağır stokları böyle bir durum yok.Tüm ağır stokların aşağı yönlü tüketimi doğrudan kitlesel tüketicilerin karşısına çıkıyor ve bu ürünler halk tarafından talep ediliyor.
Finansal krizden bağımsız olarak, toplumda ne tür değişiklikler olursa olsun, Buffett's Awkward Stock Company tarafından sağlanan emtialar kolayca etkilenmez.
Sonuç olarak, Buffett'in ağır stoklarının iş ortamı nispeten istikrarlıdır ve aynı zamanda çok karmaşık bir tedarik zincirine dayanmamaktadır, bu nedenle endüstriyel zincirdeki sorunlar işletmeye aktarılmayacaktır Bu Buffett'in ağır stoklarının önemli bir özelliğidir.
02
Buffett'in hisse senedi seçim ilkesinin arkasındaki mantık nedir?
Yukarıdaki makaleden, Buffettin stok seçiminin hızlı tüketim malları endüstrisini satın almak ve süper lideri (özellikle tekelci rekabette süper lider mi?) Satın almakla karakterize edildiğini biliyoruz.
Kısa bir sanayi zinciri satın alın, basit ürün teknolojisine ve tek ürüne sahip bir şirket satın alın, hafif satın alın ama ağır değil. Öyleyse Buffett'in hisse senedi seçim ilkelerinin arkasındaki mantık nedir?
Aşağıda, nedenleri tartışılmaktadır.
Birincisi, neden hızlı hareket eden bir tüketim ürünleri şirketi satın almalı?
Kısacası, sözde kurumsal büyüme, net kardaki sürekli artıştır.
Net kar nasıl artabilir?
Net kârın yıldan yıla sürekli artması için temel ön koşullar nelerdir?
Cevap şudur: Ana işletme geliri her yıl artmaktadır ve maliyet önemli ölçüde artmamıştır.
Bir şirketin ana faaliyet geliri artmazsa, son derece özel koşullar altında, şirket net karında da bir artış sağlayabilir.
Bu, maliyetleri ve giderleri büyük ölçüde kontrol etmek içindir, ancak bu durum nadirdir ve sürdürülmesi zordur.
Sürdürülebilir büyüme, bir şirketin net kârındaki önemli artış, her zaman ana faaliyet gelirindeki sürekli önemli artıştan kaynaklanır.Sadece ana faaliyet gelirindeki sürekli artış, net kârda sürekli bir büyük ölçekli artışa yol açacaktır.
Ana işletme gelirindeki artış neye bağlıdır?
Tabii ki ana iş hacmindeki artışa (satışlar), ürün fiyatlarındaki artışa veya aynı zamanda ürün fiyatları ve satışlarındaki artışa bağlıdır.
Ana işletme gelirindeki sürekli artış, büyük ölçüde satış hacmindeki artışa bağlıdır ve satış hacmindeki artışın doğası gereği, bu ürünün sürekli tekrarlanan tüketimidir ve bu ürün, tüketiciler satın aldıktan sonra hızla doymayacaktır.
Tüketiciler onu satın aldıktan kısa süre sonra tüketmeli ve ardından yeni talep hemen yeniden üretilmeli, böylece satışlar artabilir ve ana işletme gelirleri artabilir.
Ana işletme gelirinin sürekli büyümesi imkansızdır ve talebin daraldığı, talebin doyduğu veya talebin kısa vadede çok sıcak olduğu bir işte asla gerçekleşmeyecek, ancak tüketici bir satın alma işlemini tamamladığında, talep asla hızlı bir şekilde ortaya çıkmayacaktır.
Bu nedenle, hızlı tüketim mallarının büyüme stokları oluşturmanın kolay olmasının nedeni, sonsuz, sürdürülebilir ve kalıcı talep sağlaması ve işletme ana gelirinin artması için koşullar sağlamasıdır. Buffett'in hızlı tüketim malları satın almak istemesinin nedeni budur.
İkincisi, neden tekelci bir rekabet endüstrisinde süper bir lider satın almalı?
Kola sektöründe rekabet eden 10.000 firma varsa kola tüketimi hızlı ve kolaya olan talep sonsuz derecede uzun.
Ancak sektördeki yaklaşık 10.000 şirket aynı anda kola üretiyor, ancak talep artıyor ve sürüyor.
Ancak bu tür bir talep, tüm şirketlerin satışlarını mutlaka artırmaz ve sektör talebi, yatırım yaptığınız şirketin satış büyümesine dönüştürülemez. Yatırım yaptığınız şirket, sektörün büyük talebini karşılayabilir.
Bu endüstri, birkaç rakip şirket ile bir oligopol oluşturmuş olmalı ve yatırım şirketiniz lider ve süper liderdir.
Ünlü endüstri ekonomisti Mike Porter'dan ünlü bir alıntı:
Bir işletmenin geleceği, işletmenin bulunduğu sektörün özelliklerine göre belirlenir.Sadece büyümeye elverişli olan sektörler iyi şirketler üretebilir.
Aynı zamanda, bir şirketin gelecekteki büyümesini de şirketin sektöründeki konumu belirler.
Bir şirketin bulunduğu bir sektörün konumu, sektör ne kadar iyi olursa olsun, açıkça dezavantajlı konumdaysa. Bu nedenle Buffett, yüksek tekelci oligopolcü rekabetçi hızlı tüketim malları şirketlerini satın alır.
Üçüncüsü, neden sadece varlık ağırlıklı şirketleri satın alalım
Ana işletme geliri artan şirketler için kârları zorunlu olarak artacak mı?
cevap olumsuz!
Sağduyu bize, ancak bir şirketin devasa geliri daha büyük maliyetler ve giderler tarafından yutulmadığında şirketin büyüyen ana işletme gelirini kara dönüştürebileceğini söyler.
Şirketin geliri artmaya devam ederse ve maliyetler artmaya devam ederse, maliyet gelirdeki artıştan fazla olsa bile, bu durumda şirketin karı sadece gelirdeki artışla artmayacak, aynı zamanda azalabilir ve azalabilir.
Yalnızca gelir önemli ölçüde arttığında ve maliyetler artmadığında veya çok az artmadığında, kurumsal karlar artabilir.
Bu, Buffett'ın varlık-hafif şirketleri satın almasının temel nedenidir.Varlık-hafif şirketlerin en temel işletme özelliği, işletmenin maliyet ve harcamalarının gelirin artmasıyla birlikte artmamasıdır.İşletme, giderin küçük bir kısmından sonra büyük bir gelir artışını tetikleyecektir.
Varlık ağırlıklı bir şirket, kar ve gelir artışı sağlamak için çok fazla yatırıma ihtiyaç duyar.Bu kadar büyük miktarda maliyet, gider ve ücret, ana işletme gelirinin büyümesini yutar ve kar büyümesi oluşturamaz.
Dördüncüsü, neden sadece kısa zincirli şirketleri almalı?
Kısa sanayi zincirleri ve basit endüstriyel zincirler düşük risk olasılığına ve çevreye zayıf bağımlılığa sahiptirler.Özellikle yukarı ve aşağı havza bağımlı olmadıklarından, çevre çalkantılı olduğunda etkilenmeyecek ve etkilenmeyeceklerdir.
Karmaşık ve uzun bir sanayi zincirinde ise, endüstriyel zincirin herhangi bir halkasındaki herhangi bir sorun, yatırım yapılan işletmeyi kaçınılmaz olarak etkileyecektir.
Bu nedenle Buffett, risklerden kaçınmak, kesinliği artırmak ve belirsizliği azaltmak için kısa endüstri zincirini seçti.
Beşinci olarak, neden tek bir ürün ve basit süreç işletmesi satın almalı?
Tek bir ürün ve basit bir süreç altında sürekli operasyon, kesinliği sağlamak ve riskleri azaltmaktır.
On yıllardır bir işte çalışıyorsanız, işi tamamlamak için gözlerinizi kapatabilirsiniz, çünkü bunu onlarca yıldır yapıyorsunuz, çok tanıdıksınız, kimse sizden daha tanıdık değil ve ne bilmediğinizi bilmiyorsunuz. Yani hata yapmayacaksınız.
Basit üretim ve basit işçilik, hata olasılığını azaltır ve uzun vadeli işlemler, işletmelerin bu sektörde uzun vadeli deneyim ve yetenekleri biriktirmesine ve hızlandırmasına izin vererek ciddi hatalara ve hatalara neden olmayı son derece zorlaştırır.
Sonuç olarak, yatırım yapılan şirketteki belirsiz ve beklenmedik olayların olasılığı büyük ölçüde azalır.
Böylelikle kısa bir sanayi zinciri, tek bir ürün, basit bir süreç ve uzun vadeli bir operasyon, yatırım yapılan işletmenin kesinlik ve garantisini kapsamlı bir şekilde gerçekleştirmiş, ayrıca çeşitli potansiyel ve öngörülemeyen riskleri ortadan kaldırmıştır.
Buffett'in birkaç ana hisse senedi seçim ilkesine bakıldığında, basitçe iki kategoriye ayrılabilir.
Birinci kategori, kurumsal büyüme ilkelerini sağlamaktır;
İkinci kategori, şirketin yüksek kesinlik, düşük risk ve risksiz prensiplere sahip olmasını sağlamaktır.
İki ilkenin diyalektik birleşmesi, Buffett'i yüksek kesinlikte, düşük riskli, ancak sürekli ve sürdürülebilir büyüme ile yatırım hedeflerini seçmesi için seçti.
Menkul kıymet yatırımının temel görüşü, yatırım nesnesinin yalnızca yüksek büyüme ve düşük riske sahip olduğunda optimal olduğudur.
Buffettin hisse senedi seçimi, düşük riski vurgularken kesinlikle büyümeye odaklanmaktır.
Hem risk açısından hem de büyüme perspektifinden düşündüğümüzde, ikisinin kombinasyonu Buffett'in yatırım efsanesini yaratır.
En iyi yatırım fırsatı, en küçük risk ve en büyük getiridir.
Risk derecesi ile fırsat derecesi arasındaki ilişkiden en iyisini arayın.Kâr ve risk, avuç içi ile elin arkası arasındaki ilişkidir.Her zaman birbirinden ayrılamazlar.Sadece riskin derecesini bilerek ve riskin üstesinden gelerek faydayı elde edebilirsiniz.
Etkili bir risk anlayışı olmadan, riske dikkat etmezsiniz. Kazançları doğrudan takip etmek çoğu zaman zarar görür. Kazançlar, riskleri aştıktan sonra elde edilen kazançlardır. Riskler, kazanımlar gerçekleştirilemediğinde ortaya çıkan kayıplardır. Tamamen entegre, birbirine bağlıdır ve birbirine bağlıdır.
Risk ve getiri açısından iki açıdan incelenmelidir.
Aynı zamanda yüksek büyüme ve düşük risk sağlamak olduğunu görebiliyoruz.
Buffett işletmelerin büyümesine dikkat ediyor, ancak Buffett işletmelerin istikrarına ve belirleyici büyümesine de daha fazla önem veriyor.
İstikrarsızlık ve belirsizlik risklerdir. Buffettin hisse senedi seçimi fikirlerinin yarısı, hızlı tüketim ilkesi, süper oligark ilkesi ve varlık-hafif ilkesi dahil olmak üzere büyümeyi takip etmek için kullanılır. Diğer yarısı, kısa endüstri zinciri ilkesi ve ürünler dahil olmak üzere düşük riski kovalamak için kullanılır. Basit süreç ve tek ürün prensibi.
Yatırım pratiğinde, dikkat ve diyalektik birliği gösterirken, büyüme faktörleri ve risk faktörlerinin birleşimine bağlı kalmalıyız.
Buffettin hisse senedi seçim ilkeleri, yüksek büyüme ve düşük riske aynı dikkati vermiştir. Bu aynı zamanda Buffettin hisse senetlerindeki uzun vadeli duruşunun temel nedenidir.
Aslında, büyük satın alma, tekel satın alma ve hafif varlıklar satın alma ilkeleri sadece işletmelerin büyümesini sağlamak değil, aynı zamanda işletmelerin risklerini azaltmak içindir.Yüksek tekel düzeyine sahip büyük şirketler, küçük şirketlere göre daha güçlü anti-risk yeteneklerine sahiptir.Bu, endüstrinin temel sağduyusudur.
Varlık-ışık az varlık olduğu için, risklere ve sorunlara neden olan az sayıda bağlantı vardır Varlık-ışık sadece hızlı büyümeye yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda çok fazla sorun ve riske neden olması da kolay değildir.
03
Bu firmaların temel özellikleri aşağıdaki gibidir:
Birincisi, endüstriyel üretim ve varlık ağırlıklı endüstrilerin iyi getirileri yok
Endüstriyel üretim şirketlerinde ve petrol şirketlerinde Buffett'in fazla sahibi olmadığını görebiliriz, ancak bu sektörlerde para kazanmayanların oranı nispeten yüksektir, bu nedenle endüstri dağılımı açısından:
Endüstriyel üretim ve petrol gibi ağır varlık şirketlerinin zarar oranı görece yüksektir.
Endüstriyel üretim ve petrol şirketleri Buffett, ömrü boyunca 8 şirkete bir zararla ve üçü yetersiz karla yatırım yaptı.Birleşik zarar ve yetersiz kar şirketleri, Buffett tarafından yatırılan tüm endüstriyel üretim ve petrol şirketlerinin% XX'sini oluşturuyordu.
Bu nedenle sektörün özellikleri çok belirgindir ve ağır varlığa sahip bu sektörlerin iyi getirileri yoktur.
İkincisi, Buffett endüstrilere ne kadar az dahil olursa, kayıp oranı o kadar yüksek
Buffett'in hayatında satın aldığı tek ilaç şirketi olduğunu bildiğimiz kadarıyla görebiliyoruz ve bu şirket Buffett'in çok acı çektiği şirket.
Başka bir deyişle, Buffett hayatı boyunca yalnızca bir ilaç şirketi satın aldı ve bu şirket Buffett'i perişan bir kayıp haline getirdi. Diğerleri aynı, endüstriyel üretim ve petrol şirketlerinin de az miktarda yatırımı var ama kayıpları yüksek.
Yani burada yine bir yatırım yasası görüyorum, bu yeterlilik çemberi ilkesidir Buffett'ın yetkinlik çemberi endüstriyel üretim ve petrolden oluşmadığından nadiren yatırım yapar.
Ama kayıp oranı yüksek.
Bu, sektörü anlamadığınız sürece, kaçınılmaz olarak para kaybedeceğiniz anlamına gelir.Buffett, büyük tüketimi ve finansmanı nedeniyle para kazanabilir. Buffett bu endüstrileri çok iyi bilir.
Buffett'in başarısı, yatırım nesneleri seçiminin başarısıdır.Seçiminizin öncülü, seçim yapma yeteneğinizin olmasıdır.
Bu nedenle, endüstriye ne kadar az dahil olursa, kayıp oranı o kadar yüksek olur ve hisse senedi tanrısı, yetkinlik çemberinden korkunç ayrılışı gerçekten kanıtlamıştır.
Üçüncüsü, para kazanmayan ve düşük karı olan şirketler, büyüme potansiyeli olmayan sektörler ve şirketlerdir.
Endüstriyel üretim, bira, ilaç ve diğer büyük kaybedenler açısından, bu endüstriler ve şirketler genel olarak büyüme potansiyellerini kaybetmiş gibi görünüyor ve gelecekteki büyüme potansiyelleri özellikle yüksek değil.
Büyüme potansiyeli olmayan şirketlerin kar elde etmelerinin kolay olmadığı söylense de, en azından Buffettin çeşitli zarar eden hisse senetleri ve yetersiz kar stokları, kendi büyüme potansiyellerinin zaten zayıf olduğunu ve büyüme potansiyeline sahip olmayan şirketlerin para kazanmasının daha zor olduğunu yansıtıyor.
