g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Borsadaki çöküşün "arka pot adamı" gevşedi Yaklaşık 3.500 hisse kırmızıya döndü A hisselerinin kışı geçti mi?

Geçtiğimiz hafta sonu olağanüstü olacaktı. Borsa felaketinin "yedeği" olan hisse senedi endeks vadeli işlemleri üçüncü gevşemeyi başlattı Şangay Bileşik Endeksi% 2,57 arttı Bu sefer soğuk kış gerçekten bitti mi?

2015 borsa felaketi "geri pot adam"

2015 yılında borsa çöküşünü yaşayan yatırımcılar için hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin hafızası, borsa çöküşünden ayrılamaz.

Haziran 2015'ten Şubat 2016'nın sonuna kadar olan dönemde, yaklaşık 180 işlem günü içinde, 1.000 hisse limitinin toplam 17 katı düşerek% 10'a kadar yükseldi. Bunun anlamı, Hisse senedi yatırımcıları her 10 işlem gününde bir "hisse senedi felaketi" yaşayacak .

Felaket geldiğinde, Piyasa, bunun hisse senedi endeksi vadeli işlemleri için bir açığa satış mekanizması olduğuna ve büyük fonların kötü niyetli olarak kısa hisse senedi endeksi vadeli işlemlerine olduğuna inanıyor, bu da endeksin sürekli düşüşünü tetikliyor ve bu da bir hisse senedi felaketine yol açıyor .

O zamanlar, hedef olarak CSI 300 ile ana IF sözleşmesi tek bir günde birkaç milyon lot işlem görüyordu ve bir işlem için marj yüzbinlerdi ve her gün milyonlarca lot işlem görüyordu, bu da on milyarlarca fonun savaştığı anlamına geliyordu.

Disk perspektifinden bakıldığında, her düşüş temelde hisse senedi endeks vadeli işlemleriyle başladı ve endeksin düşüşü yakından takip edildi, bu da hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin borsa felaketinin sigortası olarak kimliğini daha da doğruluyor gibi görünüyordu.

Veri kaynağı: Eastern Fortune Choice verileri

O zamandan beri, piyasa oybirliğiyle Çin'de yabancı açığa satışa yöneldi ve düzenleyici otoriteler sık sık önlem aldı. "Kurtarma" önlemleri uygulandı. CICC art arda düzenleyici ve kısıtlayıcı önlemler getirdi ve hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin "sadece ismen var" olmasını sağladı.

Borsadaki düşüş geçici olarak durdu ve ertesi yıl, Üç büyük hisse senedi endeks vadeli işleminin hacmi ve cirosu ortalama% 90 oranında küçüldü .

Örnek olarak CSI 300 hedefini ele alalım. 1 Haziran 2015'te işlem hacmi 418 milyon yuan ve işlem hacmi 637.844 milyar yuan idi; 30 Aralık 2016'da işlem hacmi 71.74 milyondu ve işlem hacmi sadece 76.9 milyar oldu.

Hisse senedi endeks vadeli işlemleri sessiz kaldı, piyasanın likiditesi de bastırıldı ve borsa eğilimi pek tatmin edici değildi.

Zaman geldi, geri dön

Zaman geçti ve geri dönme zamanı geldi.

Ancak sayısız yatırımcı tarafından kabus olarak görülen hisse senedi endeks vadeli işlemleri defalarca gevşetildi, piyasanın tutamayacağından endişelenmiyor musunuz?

Bu yılın başından bu yana, A-hisseleri uyum sağlamaya devam etti Küresel düşüş tacının arkasında yatırımcı güveni de düşük bir noktaya düştü. Belirsiz piyasa koşullarında, hisse senedi endeksi vadeli işlemlerindeki gevşeme A-hisselerini ezmeye devam edecek mi? Borsa çöküşünü yaşayan yatırımcıların hala korkuları olabilir.

Aslında, belki o sırada çözülmemiş hisse senedi endeksi futures'ları hakkında endişelenmenize gerek olmayabilir.

Bir yandan, A hisselerinin değerlemesi, sınırlı aşağı yönlü alanla düşük bir seviyede . Eastern Fortune Choice'un verilerine göre 30 Kasım itibarıyla tüm A hisselerinin toplam fiyat-kazanç oranı (TTM) 13,80 kat, gerilemeye devam ederken borsa çöküşünden sonraki seviyenin bile çok düşük olduğu söylenebilir.

Veri kaynağı: Eastern Fortune Choice verileri

Fiyat-kitap oranı açısından bakıldığında, yalnızca 1,44 katlık bir fiyat-kitap oranı, 2015'teki borsa çöküşünün seviyesinden daha düşük, hatta 2009'dan daha düşük, tarihte nadirdir.

Veri kaynağı: Eastern Fortune Choice verileri

Öte yandan, Bankanın Varlık Yönetimi İştirak Yönetimi Tedbirleri yayınlandı ve banka varlık yönetimi kurumlarının borsaya yatırım yapmasına ve bir riskten korunma aracı olarak hisse senedi endeksi vadeli işlemleriyle donatılmasına izin verdi.

2 Aralık'ta Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu resmi olarak "Ticari Bankaların Varlık Yönetimi İştirakleri için İdari Önlemler" yayınladı ve bankaların özel olarak yerleştirilmiş varlık yönetimi ürünleriyle hisse senetlerine doğrudan yatırım yapmasına izin verdi ve kamu fonları aracılığıyla hisse senetlerine yatırım yapmak için kamu fonları aracılığıyla halka varlık yönetimi ürünleri sundu. stok, mevcut.

Çin bankalarının garantisiz servet yönetimi ürünlerinin cari bakiyesinin 20 trilyon yuan'ı aştığını ve kesinlikle para kaybetmek için değil borsaya büyük miktarda fonun girdiğini belirtmek gerekir.Borsa da riskli.

Sonuç olarak, hisse senedi endeksi vadeli işlemleri, riskten korunma için bir araç olmalıdır, böylece büyük miktarda fon, hisse senedi satın almak için piyasaya girmeye cesaret edebilir.

Üç kez bağını çöz ve yavaş yavaş normale dön

2 Aralık'ta Çin Finansal Vadeli İşlemler Borsası (CIFC), hisse senedi endeksi vadeli işlem düzenlemelerinin ayarlanmasını, işlem marjının düşürülmesini, tasfiye işlem ücretlerini ve gün içi işlem limitlerinin önemli ölçüde gevşetilmesini duyuran bir duyuru yayınladı.

Bu düzenleme esas olarak üç yönü içerir:

Birincisi, 3 Aralık 2018 (Pazartesi) tarihli anlaşmadan itibaren, CSI 300 ve SSE 50 hisse senedi endeksi vadeli işlem marjı standartları eşit olarak% 10'a ayarlanacak ve CSI 500 hisse senedi endeksi vadeli işlem marjı standartları% 15'e eşit olarak ayarlanacaktır (orijinal set) % 20 garanti, riskten korunma dışı IF,% IH20, IC30%);

İkinci olarak, 3 Aralık 2018'den itibaren, hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin gün içi aşırı alım satımına ilişkin düzenleyici standart, tek bir sözleşme için 50 lot'a ayarlandı (tek bir ürün için orijinal 20 lot) ve açık riskten korunma işlemlerinin sayısı bununla sınırlı değildir;

Üçüncüsü, 3 Aralık 2018'den başlayarak, Iakura'yı kapatan hisse senedi endeksi vadeli işlemleri için işlem ücreti standardı, işlem tutarının 10.000'i başına 4,6 parçaya ayarlandı (orijinal 10.000'de 6,9 parça).

Bu ayarlamadan önce, hisse senedi endeks vadeli işlemleri aslında iki gevşeme yaşamıştı.

İlk sürüm 16 Şubat 2017'de yapıldı. CICC, hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin gün içi aşırı alım satımına ilişkin düzenleyici standardı orijinal 10 lottan 20 lota ayarlayacağını ve riskten korunma işlemleri için açık pozisyon sayısının bu limite tabi olmadığını; CSI 300 ve SSE 50 hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin hedge edilmeyeceğini duyurdu. Alım satım marjı% 20'ye ayarlandı ve CSI 500 hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin hedging dışı alım satım marjı% 30'a ayarlandı (üç ürün seti, depo ticaret marjını% 20'de değiştirmeden kalır); CSI 300, SSE 50 ve CSI 500 hisse senedi endeksi Imagura'yı kapatan vadeli işlemler için işlem ücreti, işlem tutarının 9.2 / 10.000'i olarak ayarlanmıştır.

İkinci gevşeme 15 Eylül 2017'de gerçekleşti . CICC, 18 Eylül 2017 tarihinden itibaren CSI 300, SSE 50 ve CSI 500 hisse senedi endeksi vadeli işlem sözleşmelerinin hisse senedi endeksini kapatma işlem ücretinin, işlem tutarının on binde biri başına 6,9'a ayarlanacağını ve% 25'lik bir düşüş olacağını açıkladı. Ek olarak, CSI 300 ve SSE 50 hisse senedi endeksi vadeli işlem sözleşmelerinin her biri için işlem marjı standartları, mevcut sözleşme değerinin% 20'sinden% 15'e ayarlandı ve bu da 18 Eylül 2017'de uygulanacak. Marj azaltma oranı da% 25'tir.

Dünya genelindeki sermaye piyasalarının gelişim deneyimine bakıldığında, hisse senetleri Vadeli işlemleri, en temel, en olgun ve en aktif şekilde işlem gören finansal türevler ve herhangi bir güçlü sermaye piyasası için vazgeçilmez bir risk yönetimi aracı olarak ifade eder. .

Hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin yeniden çözülmesi sadece bir normalleşme sinyali değil, aynı zamanda kısa vadede piyasa duyarlılığını artırmaya, A-hisse piyasasının likiditesini iyileştirmeye ve belirli bir miktar artan sermaye çekmeye yardımcı olacaktır.

Piyasa tepkisinden, Piyasadaki 3564 hisse senedi arasında 3487 hisse artarak% 98'ini oluşturdu Yılın başından beri korkarım pek görmedim.