Fed, ABD hisse senetlerinin sürekli yükselişini teşvik etmek için faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürebilir mi?
Yazar Yang Hang, Çin'de tanınmış bir finansal yorumcu
19 Eylül sabahı Pekin saatinde, Federal Rezerv, federal fon oranını 25 baz puan düşürerek% 1.75 -% 2.0'a çıkaracağını açıkladı. Bu faiz indirimi piyasa tarafından beklendiğinden ve Fed'in nokta grafiği, çoğu Fed yetkilisinin yıl boyunca faiz oranlarını düşürmeyi bıraktığını gösterdiğinden, üç büyük ABD hisse senedi endeksinin tümü kabaca yatay bir şekilde kapandı. Fed'in faiz indiriminin teşvikine rağmen, S&P 500 bu yıl birçok kez olumsuz ABD ithalat ve ihracat politikası nedeniyle yaklaşık 3.000 puandan düştü ve bu da Fed'in gevşek politikasının olumsuz ithalat ve ihracat politikası kısıtlamalarını kırmanın zor olduğunu gösteriyor. ABD ithalat ve ihracat politikası netleşmeden önce, Fed'in faiz indirimi ABD borsasını keskin bir şekilde yükselmeye devam etmesi için teşvik etmek zor.
ABD hisse senetleri Fed'in gevşemesine tam olarak yanıt verdi
Bu yıl, S&P 500 yaklaşık% 20 arttı. S&P 500'ün bu yılın ilk ve ikinci çeyreğindeki kazanç büyüme oranı% 1,6 ve% 3,2 olduğu için sıfıra yakın bir büyüme olduğundan, bu yıl ABD hisse senetlerindeki artışın neredeyse tamamı değerleme genişlemesinden kaynaklandı. Diğer bir deyişle, büyük ölçüde yatırımcılardan kaynaklandı. Beklenen faiz indirimine neden olur. CICC'nin hesaplamalarına göre, mevcut ABD hisse senedi fiyatı, yatırımcıların önümüzdeki yıl 2,1 faiz indirimi olacağına inandığını gösteriyor.Bu nedenle ABD hisse senetlerindeki yaklaşık% 20'lik artış, Fed'i gevşek ve yeterli bir şekilde fiyatlandırdı. , Çoğu yetkili bu yıl faiz oranlarını düşürmemeyi tercih ettiğinden, Fed'in mevcut gevşeme derecesi, ABD hisse senetlerinin daha fazla yükselmesini teşvik etmek için zor.
Gevşek politika, ithalat ve ihracat politikaları üzerindeki olumsuz kısıtlamaları aşmak zordur
Fed'in bu yılın ilk yarısında gevşemesi ABD hisse senetlerinin değerlemelerinin genişlemesine ivme kazandırsa da, Başkan Trump bu yılın Mayıs ayı başlarında ve Ağustos ayı başlarında olumsuz ithalat ve ihracat politikaları açıkladığında, ABD hisse senetleri Trump ithalat ve ihracat politikalarını gevşetene kadar tepeden düşecekti. ABD hisse senetleri sadece düşmeyi ve toparlanmayı durduracak Fed'in gevşek politikasının ABD hisse senetlerinin ABD ithalat ve ihracat politikaları üzerindeki olumsuz kısıtlamaları aşmasına izin vermeyeceği görülebiliyor. ABD ithalat ve ihracat politikası netleşene kadar, yatırımcılar her zaman bekle ve gör tutumunu sürdürecek, Fed gevşek bir şekilde teşvik etse bile, ABD hisse senetleri keskin bir şekilde yükselemeyecek.
Ayrıca ABD'nin ithalat ve ihracat politikası da ABD hisse senetlerinin temel desteğinin azalmasına neden oldu. ABD'nin bu yılın ilk ve ikinci çeyreğinde GSYİH büyüme hızı sırasıyla% 3,1 ve% 2,0 ... Düşme eğilimi açık ve bunun nedeni yatırım ve ihracatın negatif büyümeye dönmesidir. ABD'nin mevcut ithalat ve ihracat politikası belirsiz, bu belirsizlik şirketlerin yatırım yapma konusunda isteksiz olmasına ve ihracatın iyi performans göstermesine neden oluyor.Bu nedenle ABD'nin ithalat ve ihracat politikası ABD ekonomisinin büyümesini yavaşlatmaya devam edecek ve bu da ABD hisse senetlerinin performansına zarar verecek. Buna ek olarak, ABD hisse senetleri denizaşırı gelirin çok yüksek bir oranını oluşturuyordu, bu nedenle ABD hisse senedi performansı ABD ithalat ve ihracat politikalarına karşı oldukça hassastır. S&P 500 endüstrileri arasında, denizaşırı gelir oranı ne kadar yüksekse, performanstaki düşüş o kadar şiddetli olur. Donanım ekipmanı, hammadde ve enerji gibi yüksek oranda yurtdışı gelirleri olan sektörlerin tümü önemli bir negatif büyüme yaşadı. Negatif ABD ithalat ve ihracat politikası devam ederse, ABD hisse senetlerinin performansı pek iyileşmeyecek Factset, S&P 500 karının bu yılın üçüncü çeyreğinde% 3,6 düşmesini bekliyor.
Önceki getiri eğrisi tersine döndükten sonra, faiz indirimleri ABD hisse senetlerini kurtarmadı
ABD hisse senetlerinin karşı karşıya olduğu en büyük tehdit, 10 yıl 3 aylık Hazine bonoları ve 10 yıl 2 yıllık Hazine bonoları üzerindeki spreadlerin tersine dönmesi. Uzun vadeli ve kısa vadeli Hazine bonosu spreadlerinin tersine dönmesi, ABD ekonomik döngüsünün sona erdiğinin bir işaretidir ve yatırımcıların ABD ekonomisinin geleceği konusunda karamsar olduğunu göstermektedir. Tarihte 10 yıllık 3 aylık Hazine bonosu spreadlerinin tersine dönmesinin ardından ABD ekonomisi resesyona girecek ve ABD hisse senetleri düşecek, Fed faiz oranlarını düşürse bile yardımcı olmayacak (aşağıdaki şekle bakınız). US ABC News / Washington Post anketine göre, ankete katılanların% 60'ı ABD ekonomisinin 2020'de resesyona gireceğine inanıyor ve bu da ABD ekonomisine yönelik karamsarlığın yüksek olduğunu gösteriyor. Bu yılın başından bu yana ABD hisse senetleri, ABD'nin uzun ve kısa vadeli hazine bonosu spreadlerinin tersine dönmesi nedeniyle defalarca paniğe kapıldı. Ekonomik durgunluğun ve ABD hisse senetlerinin düşüşünün gelecekte de kendini tekrar etmesi muhtemel.
Önceki ABD uzun vadeli ve kısa vadeli tahvil spreadlerinin tersine dönmesinin ardından ABD hisse senetleri ve ABD ekonomik performansı
Lütfen WeChat genel hesabını takip edin: Kaiwei Finans
