Ruixing'in sahtekarlığını açıklamak: Neden Liu Jian olan dolandırıcılığı ifşa ettiniz ve Ruixing iflas edecek?
Görüntü kaynağı @Visual China
Metin | Sermaye Dedektifi, Yazar | Yalan
Her yıl garip şeyler oluyor, özellikle bu yıl. ABD hisse senedi devre kesicileri, bütünsel çılgınlığı görmemizi sağladı ve şimdi Ruixing'in sihirli operasyonları, işletme okullarının öğretim vakalarına dahil edilmek için yeterli.
Finansal raporun açıklanması beklenen dönemde, 2 Nisan'da piyasadan önce Ruixing, 6K büyük bir olay duyurusunu duyurdu - duyuru, Ruixing'in 2019 yıllık denetimi sırasında ilgili iş verileriyle ilgili sorunlar bulduğunu ortaya çıkardı, bu nedenle yönetim kurulu İlgili konularda dahili araştırmalar yürütmek üzere özel bir komite kuruldu ve şirketin Shenzhou departmanından COO'su Liu Jian ve belirli bir direktörün gerçekten de sahtekar iş verilerine sahip olduğunu buldu.
Duyuru, mevcut iç soruşturmanın hala nispeten erken bir aşamada olduğunu belirtti.Soruşturma, ilgili sahte işlemlerin 2019'un ikinci çeyreğinde başladığını gösteriyor. Ön tahmin, ikinci çeyrekten dördüncü çeyreğe kadar 2,2 milyar yuan'a kadar yüksek işlem tutarlarını içeriyordu ve ilgili maliyet ve giderlerin tümü Büyük ölçüde şişirilmiş. Yukarıdaki veriler sadece ön hesaplamalardır ve üçüncü şahıs bağımsız denetçiler, özel komiteler ve ilgili danışmanlar tarafından doğrulanmamıştır.Soruşturma ilerledikçe, yine de değişiklik olasılığı vardır.
Buna ek olarak, şirket Liu Jian'ı ve davaya dahil olan ilgili çalışanları askıya almak ve sözleşmeyi feshetmek için zamanında önlemler almıştır.Aynı zamanda, yönetim kurulu, gelecekte dolandırıcılık şüphesi olan ilgili personele karşı kovuşturmalar da dahil olmak üzere tüm uygun araçları benimsemek için özel komitenin ilgili görüşlerini kabul edecektir. .
Duyuru çıkar çıkmaz, Luckin açılışta yaklaşık% 80 düştü, rekor düşük bir seviyeye ulaştı ve ardından ticareti askıya aldı.
"Sermaye Dedektifi", Ruixingin üçüncü çeyrek performans tahminine göre, şirketin ilk üç çeyrek için toplam gelirinin 2,93 milyar yuan olduğunu ve şirketin ikinci ila dördüncü çeyrekler arasında toplam 2,2 milyar yuan satış dolandırıcılığı açıklamasına göre, Bu aynı zamanda süper şirketin gelirinin yarısından fazlasının olmadığı anlamına gelir.
Daha da ilginci, dün gece olanlardan birkaç gün önce, 27 Mart'ta Ruixing'in perde arkası destekçilerinden Joy Capital'in kurucu ve yönetici ortağı Liu Erhai, denetim komitesi üyeliğinden istifa etti. Şirketin özel komitesinin üç üyesi Pu Tianruo ve Wei Yuncong, 27 Mart'ta bağımsız yöneticiler ve denetim komitesi üyeleri olarak yalnızca resmi olarak Ruixing'in yönetim kuruluna katıldı.
İzahnameye göre, Ruixing Başkanı Lu Zhengyao en büyük hissedar olarak hisselerin% 30.53'üne, kurucu ve CEO Qian Zhiya hisselerin% 19.68'ine, Li Huinin Dazheng Capital% 11.9 ve Joy Capital Liu Erhai% 6.75.
Liu Erhai hariç, Li Hui ve Dazheng Capital tehlikede değil. 8 Ocak 2020'de Dazheng Capital, sahipliğini 38,4 milyon hisse azalttı ve hissedarlık oranı% 14.06'dan% 12.15'e düştü ve 230 milyon ABD doları nakde çevirdi. Dazheng Capital, bu indirgemeden sonra Ruixing Capital'deki orijinal yatırımını geri kazandığını belirtti. Son zamanlarda, Li Hui ve Dazheng Capital 44 milyon Ruixing hissesi (ADS) satarak "kaçmaya" devam etti ve hissedarlıkları% 8.59'a düştü.
Şu anda, Ruixing'in sahtekarlığıyla ilgili birçok ayrıntı henüz gün yüzüne çıkmadı ve bazı mantıksız şüpheler karar vermeyi imkansız kılıyor: Liu Jian nadiren sahnenin önünde duruyor, o kim? Bir "solucan" mı yoksa "potu geri ver" mi? Luckin neden sahtekarlığı ortaya çıkardı? Bunun nedeni kağıt paketin yangını durdurmaması mı yoksa dahili bir anlaşmazlık mı var? Luckin'in gerçek çalışma durumu nedir? Gelecekte içilecek sübvansiyonlu kahve olacak mı?
Bu şirket pek çok efsaneyi ve tartışmayı örttü Bu değişiklikten sonra Ruixing nereye gidecek?
Liu Jian kimdir? On yıllık kardeş
Duyuru ile öne çıkan kişinin adı Liu Jian idi. Ruixing'in yöneticilerinin çoğu gibi Liu Jian da Qian Zhiya'nın Çin'deki araba kiralama ekibinin bir üyesiydi.
Onun hakkında pek kamuya açık bilgi yok. Ruixing'in prospektüsünde girişinin bir paragrafı var: "Liu Jian, Şubat 2019'dan beri bizim direktörümüz olarak görev yapıyor ve Mayıs 2018'den beri işletme müdürümüz olarak görev yapıyor. Bay Liu 2015'teydi. 2008-2015 yılları arasında China Rent-A-Car'da gelir yönetimi başkanı olarak görev yaptı. 2008-2015 yılları arasında otomobil yönetim merkezinin müdür yardımcısı ve üretim yönetimi başkanı olarak görev yaptı. Bay Liu, Haziran 2005'te Merkez Finans ve Ekonomi Üniversitesi'nden çalışma ve sosyal güvenlik alanında lisans derecesi aldı. . "
Bunun anlamı şudur ki Üç yıl üniversiteden mezun olduktan sonra Liu Jian, bir yıldan kısa bir süre önce kurulan China Car Rental'a katıldı ve ardından 10 yıllığına Çin'de bir araba kiraladı.
Liu Jian, 2018'de Shenzhou'dan Ruixing'e geldi. "Luckin Blitz" e göre, COO günlük şirket operasyonlarını izlemekten sorumludur ve Doğrudan CEO'ya rapor verin , Şirketin genel planlamasına katılırken, şirket operasyonlarını ve yönetimini iyileştirirken şirketin pazar operasyonundan ve yönetiminden tam olarak sorumlu olması gerekir. Liu Jian, "Basit bir ifadeyle, gelir ve maliyetlerle ilgili şeyleri yönetmem gerekiyor. Verimlilik göstergeleri ve finansal göstergeler dahil olmak üzere tüm departmanların göstergelerini izlemek istiyorum." Dedi.
Eylül 2019'da ilk kez medyanın karşısına çıktı ve alt markası "Little Deer Tea" nin bağımsız çalıştığını duyurdu.
O, Shenzhou Departmanı ile 10 yıldır çalışan ve şirketin işleyişini izlemesi ve CEO'ya rapor vermesi gereken bir COO, Ruixing'deki en "lanet" kişi haline geldi.
Liu Jian
Ancak, bu tür sahtekarlıkların nedeni net değil.
"Sermaye Dedektifi", izahnameye göre, Liu Jian, Ruixing'de herhangi bir hisseye sahip değil, ancak yalnızca 47.408 hisseye sahip.Opsiyon uygulama fiyatı 0.1 $ ve uygulama süresi 10 yıldır. Bu, Liu Jian'ın 2019'da kullanılabilecek yalnızca 4740 seçeneğe sahip olduğu anlamına geliyor. Luckin'in düşüşten önceki yaklaşık 25 dolarlık hisse fiyatına göre, bu sadece 120.000 dolar. Liu Jian için hisse senedi fiyatını yükseltmek kesinlikle bir motivasyon değil.
Belki de sondaki motifler "kendi ceplerini tatmin edecek", o zaman bu 80'ler sonrası nesil gerçekten "fedakarlık" tır.
İzahnameye göre, Liu Jian'ın Ruixing'de herhangi bir hissesi yok.
Liu Jian'ın seçenekleri
Luckin neden "saraydan"?
Liu Jian'ın sorunu henüz açıklanmadı ve Ruixing'in sorunu burada - eğer kapıyı temizlemekse Ruixing'in çok fazla zaman harcamasına gerek yok. "Kendini ifşa eden dolandırıcılık" ender ve heyecan verici. Ruixing deli mi?
Denetimden sorumlu Ernst & Young'ın çok fazla "kredisi" olabilir.
Halka açık bilgiler, Ruixing'in, şirketin piyasa değerinin en yüksek olduğu bu yılın Ocak ayında 1.1 milyar dolarlık halka arzı tamamladığını gösteriyor, ancak İhraç sürecinde, denetçi Ernst & Young, şirkette herhangi bir finansal sorun tespit etmedi.
1 Şubat'ta Muddy Waters kısa bir rapor yayınladı ve Ruixing'in siparişleri atladığını ve hatalı şekilde yüksek işletme verilerine sahip olduğunu belirtti.
Ernst & Young'ın denetçilerinin bu kısa rapora işlerinin işlerini kaybetmek üzere olduğu ifadesiyle bakmaları olasıdır. Sağduyuya göre, denetçiler kaçınılmaz olarak sonraki yıllık inceleme sürecinde şirketin sistem siparişlerine ve nakit akışına dikkat edeceklerdir.
Dolayısıyla, bunun gibi şeylerin olasılığı yüksek: denetçiler daha sonra Ruixing'in son derece ciddi sahtekarlığını keşfettiler. Yukarıdaki hileli davranış nedeniyle, denetçi bir denetim görüşü yayınlayamadı ve Luckin'in 2019 yıllık sonuçlarını açıklamamasına neden oldu.
Mesele önceden belli bir sonuç olduğunda, şirket ancak ciddi bir sahtekarlığın varlığını kabul ederek kendi başına bir açıklama yapabilir. Luckin'in yukarıdaki açıklamayı yapmasından sadece birkaç gün önce, şirketin en eski yatırımcısı ve şirket müdürü Liu Erhai, Denetim Komitesi üyeliğinden istifa etti Duyuruda belirtilen sebep, şirketin kote edildikten 12 ay sonra kote olmasıydı. Denetim komitesi üyelerinin bağımsız olmayan direktörler olması gerekir ve Liu Erhai, şirketin bağımsız bir direktörüdür.
Geçen yıl, Luckin Coffee'nin halka arzının aracı ekibi, Ernst & Young'ın denetim ajansı olduğu Credit Suisse, Morgan Stanley, CICC International ve Haitong International'ı içeriyordu. Luckin veri dolandırıcılığının bu aracıları olumsuz etkileyeceğine dair hiçbir pişmanlık yok.
Daha trajik olan, "kaçmayı" başaramayan yatırımcılar.
Rüzgar verilerine göre 2019 yılı sonu itibariyle Ruixing Coffee, kurumların elindeki hisselerini 289 milyon hisseye çıkardı.Ruixing Coffee'nin fonları arasında çok sayıda American Funds, BlackRock, Vanguard ve Vanguard bulunuyor. Fidelity International gibi uluslararası üne sahip varlık yönetimi şirketleri.
Bunlar arasında Ruixing Coffee'nin en çok hissesini elinde bulunduran Amerikan Fonu bünyesindeki American Funds SMALLCAP World Fund, geçtiğimiz yılın sonunda pozisyonunu artırdı. 2019 sonu itibarıyla 5.0807 milyon hisseye sahip ve% 2.16. Buna ek olarak, American Funds IS® Global Small Cap Fund, American Funds IS® Intl Gr And Inc Fund ve diğer birçok fonda Luckin Coffee bulunmaktadır.
BlackRock altındaki birçok fonda ayrıca, BlackRock Technology Opportunities Fund, BlackRock Science and Technology Trust II ve iki ETF ürünü iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, iShares MSCI Emerging Markets ETF dahil olmak üzere Luckin Coffee de bulunmaktadır ve toplam 1,757 milyona sahiptir. Hisse senetleri,% 0,75'i oluşturuyor. Bunlar arasında, BlackRock Science and Technology Trust II, geçen yılın sonunda 42.100 hisse ile pozisyonunu önemli ölçüde artırdı.
Ruixing'in bu durumu tipik bir yanlış beyandır ve yatırımcılar artık tazminat için iletişime geçmiştir. ve Luckin kalpazanları cezai sorumlulukla karşı karşıya kalabilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nde 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Kanunu kapsamındaki genel dolandırıcılıkla mücadele maddesine, yani tanınmış kural 10b-5'e göre, borsada işlem gören şirketler tarafından bilgilerin ifşa edilmesine duydukları güvene dayalı olarak hisse senedi satın alan yatırımcılar, hisse senedi çıkaranlara karşı hukuk davaları açabilirler. Aynı zamanda, iş sahtekarlığından sorumlu olanların da yaptırım uygulama konusunda cezai sorumlulukları vardır.
Yatırımcılara rahatlık sağlamak için, ABD "Sarbanes-Oxley Yasası", ABD düzenleyicileri tarafından ticari dolandırıcılara uygulanan para cezalarını, kayıpları ve cezai cezaları, yatırımı telafi etmek için adil fona dahil edebilen adil bir fon sistemi oluşturdu Tarafından.
Buna ek olarak, Luckin Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenmiş olsa da, 1 Mart'ta uygulanan Çin'in yeni "Menkul Kıymetler Yasası" na göre Luckin hala Çin'de yasal olarak sorumlu tutulabilir.
Ruixing iflas edecek mi?
Tarih boyunca, Ruixing çamurlu su tarafından başarılı bir şekilde saldırıya uğrayan ilk vaka değildir.
Muddy Water'ın şöhreti için verilen savaş, 10 Kasım 2010'da RINO'nun kısa satışı oldu. Muddy Waters, borsada işlem gören şirketlerin, gelirleri abartmak için sahte müşteri ilişkileri kullanan davranışlarını ve yönetimin borsada işlem gören şirket fonlarını işgalini sorguladı. Haber çıkar çıkmaz, RINO'nun hisse fiyatı% 15'ten fazla düştü. Yalnızca 23 gün sonra, RINO listeden kaldırılmak zorunda kaldı.
2011 yılında Muddy Waters, Toronto borsasına kayıtlı Jiahan Forestry aleyhine Jiahan Ormancılık'ı Ponzi planıyla suçlayan bir açığa satış raporu yayınladı.Haberin verildiği gün şirketin hisse senedi fiyatı% 64 düştü. On ay sonra şirket iflas koruması için başvuruda bulundu; 18 ay sonra şirket yeniden yapılanma nedeniyle feci şekilde sona erdi.Ocak 2013 itibariyle şirketin tüm varlıkları alacaklılar tarafından devralındı ve hisse senetleri takas edildi.
En ünlü Muddy Waters, Mart 2017'de Hong Kong'da listelenen süt ürünleri şirketi Huishan Dairy'ye saldıran iki rapor yayınladı ve şirketin mali dolandırıcılık, uydurma "alfalfa kendi kendine yeterlilik" yalanları, abartılı varlık değeri vb. Ve şirketin gerçek değerine sahip olduğuna işaret etti. 0'a yakın vb. Huishan Dairy'nin hisse fiyatı, raporun yayınlandığı işlem gününden sonraki 30 dakika içinde% 90'dan fazla düştü ve piyasa değeri yaklaşık 30 milyar HK $ buharlaştı.
Huishan Dairy'nin hisse senedi fiyatının düşmesinden sonraki bir ticaret gününde, şirket acil bir durumda ticareti askıya almayı seçti, ancak bu askıya alma işleminin sonunda şirketin listeden çıkarılmasına da devam etmesini bekliyordu. Huishan Dairy, Hong Kong Borsası tarafından listeden çıkarıldı, bu da listeden kaldırılmak zorunda kaldığı anlamına geliyor.
Bu son derece utanç verici bir an. Bu değişiklikten sonra Luckin güvenilirliğini kaybetti. Geçmiş finansal raporlar artık gelecekteki yönü hakkında spekülasyon yapmanın temeli olamaz, çünkü şu anda insanlar hangi verilerin doğru ve hangi verilerin yanlış olduğuna karar veremez.
Luckin tamamen iflas edecek mi? Yine de sübvansiyonlu kahve içebilir miyiz? Bunlar henüz bilinmiyor. Ancak kesin olan şey, bu sermaye mitinin paramparça olduğu ve birincil ve ikincil piyasaların baloncuklar konusunda daha temkinli olacağıdır.
