Bir hafta bir aylık kazancı sildi A hisselerine ne oldu? Temel faktörler değişmedi! Pazar üzerindeki etki sadece para meselesi değil, bu ne
Geçen hafta A-hisse piyasası bir kez daha insanları tedirgin etti!
Nisan ayı başında piyasa 3.500 puana işaret ederek yükseliş halindeydi.Bazı piyasa katılımcıları 4.000 puanın da hayal olmadığını düşündü. Ancak şortlar beklenmedik bir şekilde geldi. 19 Nisan'da endeksin gevşetilmesi, politika beklentilerinin kötümser yorumlanmasıyla birlikte piyasa zayıflamaya başladı, 22 Nisan'dan itibaren borsa yükseliş ve düşüşe geçti, ertesi hafta borsa neredeyse tek taraflı bir düşüş trendi gösterdi. En yüksek 3279 puan, en düşük 3085 puan oldu ve hafta boyunca yaklaşık 200 puan düştü. Bir hafta içinde düşüşe neredeyse bir ay kala artış olduğu söylenebilir.
Şangay Bileşik Endeksi haftalık grafik
Bu haftaki piyasa hissiyatına bakılırsa, halkın kalbinin kaybolduğu söylenebilir ve hatta "borsa endeksinin 2.440 ile yeni bir düşük seviyeye ulaşacağı" gibi kötümser bir argüman bile var. Psikolojik düzeyde, yatırımcıların hala umudu olabilir, ancak birçok insanın stratejisi hala daha yüksek bir fiyata satmaktır. Peki pazarda ne oldu? Boğa pazarı bitti mi?
Piyasa katılımcıları, mevcut piyasayı anlamak için boğa piyasasının temelinin değişip değişmediği, hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin açılmasının borsa için kötü olup olmadığı ve yabancı sermayenin çekilmesiyle nasıl başa çıkılacağı gibi dokuz ana soruyu yanıtlamak gerektiğine inanıyor. Şu anki sorun bir para sorunu değil, insanların kalpleriyle ilgili bir sorun olabilir. İnsanların kalplerini değiştirmek için daha fazla değişikliğe ihtiyaç var.
Önümüzdeki birkaç ay içinde, 5G lisanslarının verilmesi, bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin ilk grubu ve düzenleyici sistemlerin düzeltilmesi, piyasaya hala bazı olumlu teşvikler ve artan fonlar getirebilir. Ancak, piyasa endişelerini görmezden gelmek yerine, bundan önceki piyasaya hala bakılması gerekiyor.
Bir soru: Sermaye piyasasının durumu değişti mi?
Üst düzey toplantının sunumuna bakılırsa, en azından şimdilik, sermaye piyasasının durumunda bir değişiklik olduğuna dair bir işaret yok.
Bu yıl 25 Şubat'ta, Xi Jinping, CPC Merkez Komitesi Siyasi Bürosu'nun on dokuzuncu kolektif çalışmasına başkanlık etti ve önemli bir konuşma yaptı.Standart, şeffaf, açık, dinamik ve dayanıklı bir sermaye piyasası inşa etme ve sermaye piyasasının temel sistemini iyileştirme ihtiyacını vurguladı. .
19 Nisan'da merkezi hükümetin yaptığı Politbüro toplantısında sermaye piyasası yeniden gündeme geldi. Toplantı, temel sistem yeniliklerinin sermaye piyasasının sağlıklı gelişimini teşvik etmek için kullanılması gerektiğini ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun, esas olarak bilgi ifşasını içeren bir menkul kıymet ihraç kayıt sistemini gerçekten uygulaması gerektiğini önerdi.
İki aydan kısa bir süre içinde sermaye piyasasından iki kez bahsedildi. Açıkçası, bu pazarın konumu değişmedi ve değişmesine izin verilmiyor. Ekonominin kaldıraç seviyesi hala nispeten yüksek olduğu için, öz sermaye finansmanının geliştirilmesi, yüksek kaldıraç riskinin etkisiz hale getirilmesine yardımcı olmaktadır. Ayrıca, geçen yıl biriken hisse rehni riski hafifletilmesine rağmen, piyasa yeniden sert bir şekilde düşerse bu risk geri gelecektir.
İkinci soru: Fonların seviyesi düştü mü?
25 Nisan'da, Çin Halk Bankası başkan yardımcısı Liu Guoqiang, Eyalet Konseyi'nin politika brifinginde, ilk çeyrekteki ekonomik durumu analiz ederken, Merkez Komitesi Siyasi Bürosu'nun para politikasının ekonomik büyüme ve fiyat değişikliklerine göre zamanında ayarlanması ve ince ayarlanması gerektiğini belirtti. Para politikasının yönünü değiştirmeyi önerdi. Piyasa, para politikasının marjinal sıkılaşacağını yorumladı. Marjinal daralmanın bile dönme anlamına gelmediğini belirtmekte fayda var, bu da para havuzundaki suyun daha az olmayacağı, ancak yavaş yavaş artacağı anlamına geliyor.
Bir sigortacının varlık yöneticisi, makro politikaların genellikle belirli bir sürekliliğe sahip olduğunu ve oluşturulan politikaları aniden değiştirmeyeceklerini, yalnızca yoğunluğunun değişeceğini söyledi. Su ihraç edilmeli, mevcut duruma bakılırsa gayrimenkul kesinlikle sular altında kalmayacak ... Tahvil piyasası son zamanlarda enflasyon beklentilerine güçlü tepki verdi, bu nedenle tahvil piyasasına su akma olasılığı da çok yüksek. Küçük, sadece borsa ve imalat kaldı. Fonların bu iki alandan hangisine aktığı önemli değil, sadece borsa için iyi olmalı.
Üç soru: Değerleme zaten yüksek mi?
İki temel ilke fazla değişmediğine göre, piyasa değeri hala yüksek mi? Dürüst olmak gerekirse, bu pazarda gerçekten yapısal bir aşırı değerleme var. Pazar kar modeli nispeten basit olduğu için, endüstriyel kenevir, hidrojen yakıt hücresi, göz damlası, kenar hesaplama vb. Gibi bazı sıcak konular çok yüksek bir konuma ateşlendi. Bu konsept hisse senetleri, spekülasyondan sonra gelecekteki değerlemelerini kısmen aştı. Ancak bu evrensel değil.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi veya ChiNext Endeksi olmasına bakılmaksızın, bu turdaki artış özellikle büyük değil Temel varlıkların ve önde gelen şirketlerin değerlemesine bakılırsa, aşırı değerleme yoktur. CSI 300'ü bir örnek olarak ele alırsak, en son kapanış fiyatına dayalı olarak, CSI 300 fiyat-kazanç oranı (TTM) yalnızca 12.69 katıdır ve bu da tarihsel ortalamadan uzaktır. Karşılıklı% 7,88, bu da 10 yıllık Hazine tahvili getirisi olan% 3,4'ten çok uzakta.
Son iki yılda CSI 300 P / E oranı değişiklikleri
Bu, A-hisse pazarının genel değerlemesinin fazla değerlenmediğini, ancak bazı değer düşüklükleri olduğunu göstermektedir.
Dört soru: Dış piyasa ortamı istikrarsız mı?
En azından A hisse piyasasının bu haftaki düşüş aşamasında, dış pazar ortamı sabit kalıyor. ABD hisse senetleri, Mart ayında kısa ve uzun vadeli Hazine getirilerinin tersine dönmesine çok fazla karışmadı. Kısa bir ayarlamanın ardından Nasdaq istikrarlı bir şekilde yükseldi ve yeni bir zirveye ulaştı; Dow Jones da yeni bir yüksek kapanışla istikrarlı bir trend izliyor ve aynı şey S&P için de geçerli. A-hisse pazarına açık bir şekilde aydınlanan İngiliz FTSE 100 trendi de oldukça istikrarlı ve hem Alman hem de Fransız borsaları istikrarlı bir şekilde yükseldi.
Ekonomik koşullar açısından bakıldığında, ABD GSYİH'si ilk çeyrekte% 3,2 büyüyerek% 2,3 olarak tahmin edildi ve bir önceki değer% 2,2 olarak gerçekleşti ve beklentileri aştığı söylenebilir. Bu, ister borsa performansı ister ekonomik durum olsun, dış piyasaların şu anda direnç gösterdiğini ve iyi huylu bir durumda olduğunu gösterir. Ticaret anlaşmazlığının sona ermesiyle piyasa daha olumlu bir yön gösterebilir.
Beş soru: Pekin'den para çekilmesi piyasayı etkiliyor mu?
Cevap Evet. Komisyonculuk Çin, A-hisse piyasasının sermaye niteliklerini analiz etti.Bu fiyatlandırma gücü dalgası Pekin Sermayesinin elinde, çekilirlerse piyasa düşecek. Gerçek şu ki, Beijing Capital Nisan 2015'ten bu yana yaklaşık 22 milyar yuan net çıkış sattı, bu da Temmuz 2015'ten bu yana en yüksek tek aylık net çıkış oldu. Özellikle son dört işlem gününde borsa satmaya devam etti. Yaklaşık 12.7 milyar yuan.
2018'den beri kuzeye doğru net sermaye girişlerinin listesi
Çin komisyonculuğundan bir muhabire göre, bu fonlar ana karadan iki ana nedenden dolayı akmış olabilir: Biri kar anlaşması. Geçen yılın Kasım ayından bu yılın Mart ayına kadar Pekin'den anakaraya net sermaye girişi yaklaşık 190 milyar yuan idi. Bu yatırımcılar çok şey kazandı. Hong Kong Hong Kong fonu da bir miktar itfa baskısıyla karşı karşıyadır; ikincisi düzenleyici konudur. Bazı anakara fonları Hong Kong'u atlar ve anakaraya girer. Son zamanlarda, Hong Kong düzenleyici otoriteleri ilgili düzenleyici önlemleri aldı.
Bazı araştırmacılar, bu tür fonların ölçeğinin büyük olmadığına ve kuzeye dönük toplam fonların% 10'undan daha azını oluşturduğuna inanıyor. Ancak her durumda, kuzeyden fon girişi ve çıkışı gerçekten de A hisselerinin eğilimini, özellikle de kuzeyden gelen fonların zamanında akış eğrisini etkiliyor ve bu da her zaman piyasanın zihniyetini etkiliyor.
Birçok yatırımcı, vadeli işlemler ve spot hisse senetleri hakkında yatırım kararları vermek için bu eğriye bakar. Bu aşamadaki en büyük değişkenin kuzeye giden sermaye olduğu söylenebilir.
Altı soru: Vadeli işlemler piyasa için kötü mü?
Geçen hafta CICC, 22 Nisan 2019 tarihinden itibaren hisse senedi endeks vadeli işlemlerinin gün içi aşırı alım satımına ilişkin düzenleyici standardın tek bir sözleşme için 500 lota ayarlanacağını ve açık riskten korunma işlemlerinin sayısının sınırlı olmayacağını duyurdu. Genel pozisyona bakıldığında, CSI 300'ün bu hafta net kısa siparişlerindeki artış özellikle büyük değil, ancak vadeli işlemler endeksi borsa endeksi üzerinde çok büyük bir yol gösterici etkiye sahip.Şangay ve Shenzhen vadeli işlemler endeksi önümüzdeki ay, gelecek çeyrek ve sonraki çeyrekte olacak. Suyun durumu ve vadeli işlemlerdeki düşüşün büyüklüğü spottan daha büyük. Bu açıdan bakıldığında, hisse senedi endeksi vadeli işlemleri, hisse senedi endeksinin kısa vadede düşmesine yardımcı olmuştur.
Elbette, bazı analistler uzun vadede hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin piyasa likiditesini optimize etme işlevine sahip olması gerektiğine inanıyor. Hisse senedi endeksi vadeli işlem hacmindeki artış, piyasada nicel riskten korunma stratejilerinin geliştirilmesine yardımcı olduğu için, piyasaya girmek için büyük ölçekli fonları da çekecektir.
Ancak vadeli işlem endeksinin gevşediği hafta vadeli işlem piyasasının işlem hacminin sadece biraz büyüdüğünü belirtmekte fayda var, bu yıl Şubat ayındaki pik döneme kıyasla çok fazla fark yok. 2015'teki zirve ile karşılaştırıldığında, fark çok büyük ve hatta 2014'teki en düşük seviyeyle karşılaştırıldığında, mevcut seviye yalnızca zamanın yaklaşık 1 / 7'sine eşittir. Pazarı yeniden yetiştirmenin zaman aldığı söylenebilir ancak kısa pozisyonlar beklerken fırsatların geçmesine izin vermeyecektir.
Yedi Soru: Halka arz gerçekten hızlanıyor mu, piyasayı etkileyecek mi?
Halka arzın hızlanıp hızlanmadığı sorusuyla ilgili olarak, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Cumartesi günü derhal yanıt verdi.
Bazı medyada geçenlerde "Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu IPO karlılık gereksinimlerini gevşetecek ve gözden geçirme hızını artıracak." KOBİ yönetim kurulundaki ve ChiNext'teki halka arzlar gözden geçirildi. Gözden geçirme politikalarında yeni düzenlemeler yok. Halka arzlar, borsaya kayıtlı şirketlerin kalitesini kaynağından iyileştirmek için kurumsal yönetim, standartlaştırılmış operasyon ve bilgi ifşası gibi birçok boyuttan sıkı bir şekilde kontrol ediliyor. İnceleme süreci kaliteye bağlıdır.
26 Nisan sabahı, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun bir yöneticisinin yaptığı konuşma piyasada dolaştı. Konuşma, bir sonraki çalışma adımı için, halka arz ve yeniden finansman onaylarını hızlandırmak ve her hafta en az 4 halka arz şirketinin onaylamasını sağlamak için gereksinimleri ortaya koydu.
Bu sorunun aksine, halka arzların hızlanması gerçekten de piyasadaki fonları emecek ve ortam kötüleştiğinde piyasa değerlemelerini bastıracaktır. Tabii ki, halka arzları hızlandırmak hiç de fena değil. 2016-2017'de bankalar piyasaya yeni fonlar sunarak piyasa istikrarını iyi korudu ve bir Mavericks piyasası dalgası başlattı. Ancak, yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin yürürlüğe girmesiyle, fonların bu kısmının piyasadan çekilmesi gerekti ve bu da geçen yılın ikinci yarısında tek taraflı bir satışla sonuçlandı. Yeni varlık yönetimi düzenlemeleri 2020 yılı sonunda uygulanacaktır. Pazarın istikrarlı olması için bu niteliğin sermayesinin bir ölçüde gevşetilmesi gerekmektedir.
Sekiz Soru: "Patlayıcı Gök Gürültüsü" Popülerliği Kurtarır mı?
Son zamanlarda, borsaya kote şirketlerin yıllık raporları yeniden "süslü fırtınalar" çıktı.Kaba istatistiklere göre, borsada işlem gören 10 şirketin kaybı 30 milyar yuan'a yaklaştı. Bu yılın Ocak ayı gibi erken bir zamanda, gökyüzü içeri giriyordu. İstatistiklere göre, 159 şirket yıllık raporlarında 500 milyondan fazla zarar bildirdi, borsada işlem gören 13 şirket toplam piyasa değerinden daha fazlasını kaybetti ve 33 şirket toplam piyasa değerini aşan ön kayıplara sahipti. Piyasa değerinin% 50'si. Borsada işlem gören şirketlerin sık sık yaşanan finansal fırtınaları, piyasa duyarlılığını doğal olarak azaltacaktır. Piyasa bu yıl Ocak ayında toparlansa da, fırtınalar sırasında borsaya kayıtlı şirketlerin "üç görüşünü yok etme" uygulaması, yükseliş hissini azaltmaya devam etti.
Analistler, sağlıklı bir pazarın hem girişi hem de çıkışı olan bir pazar olduğuna inanıyor. Halka arz hızlandırılacağı için geri çekilen şirketler olmalı. Son yıllarda, listeden çıkarılan pek çok şirket A-hisse pazarında göründü, ancak listeden çıkarılan şirketlerin sayısı, borsada işlem gören şirketlerin sayısından çok daha az. Bu yılın Ocak ayında ve son zamanlarda, borsaya kote şirketler tarafından finansal kara mayınlarının yoğun bir şekilde patlatılması olgusu yaşandı ve bazı şirketler şirketin piyasa değerini bile aşan kayıplar bildirdi. Birisi acı bir şekilde, "Bu şirketin borsada yaşaması gereken nasıl bir yüz var" yorumunu yaptı.
Ancak mevcut duruma bakılırsa, bu şirketler listeden kaldırılmadı. Bir endişe mektubu aldıktan sonra, genellikle finansal rapor banyosu veya finansal dolandırıcılık olmadığını söylerler.
Dokuz soru: Üç ana alternatif kaldıraç hala var mı?
Komisyonculuk Çin, bu piyasa yükselişi dalgası boyunca üç alternatif kaldıraç olduğu sonucuna varmıştır: bilgi kolu, kredi kolu ve inanç kolu. Peki, bu üç tür kaldıraç şimdi nerede?
Bilgi kaldıracı perspektifinden bakıldığında, yükseldiğinde yükselmeye gerçekten yardımcı olabilir, ancak düşerken düşüşe de yardımcı olabilir. Piyasanın politbüro toplantısının son dönemdeki kötümser yorumu bariz bir örnektir. Bu kaldıracın rolü, marj finansmanı ve menkul kıymet ödünç verme gibidir ve her zaman var olacaktır.
Ancak güvenilirlik kaldıracı kendi kendini tüketiyor. O sırada boğalar piyasanın tersine döndüğünü söylediler, ancak mevcut duruma bakılırsa, büyük kıvrımlar ve dönüşler oldu. En önemlisi, bu uzun sesler şu anda duyulmamıştı. 3200 puanın direncinin olmaması ya da ana gücünün olmaması da piyasada şaka haline geldi.
İnanç kaldıracına gelince, kuzeyden gelen sermayenin kutsaması olmadan, gizemli gücün artık teknolojik eğilimleri, piyasa duygularını ve insanların kalplerini değiştirmek için kilit noktaları kullanmadığı görülebilir. Belki de gizemli güç artık bu yeteneğe sahip değildir ve belki de kuzeye giden başkent gizemli güçtür. Bu kolun etkisi "iz bırakmadan gelir ve gölgesiz gider" ve biz sadece bekleyebiliriz ama talep edemeyiz.
Reform boğası 2.0 ve reform boğasının seslerinin yeniden başlaması çok uzun sürmedi, ancak geçen hafta A-hisse piyasası yatırımcılara sadece bir ayarlama sinyali yerine bir "ayı piyasası sinyali" gönderdi.
Bilim ve teknoloji fonlarının panikle satın alınmasına bakılırsa, piyasa parasız değildir ve hiçbir zaman parasız kalmamıştır, eksik olan insanların kalpleri ve güvenidir. Öyleyse, alçalmakta olan insanların zihinleri nasıl yeniden kurulur?
Analistler, yapılacak ilk şeyin, kuzeyden gelen fonlar çekildiğinde uzun vadeli fonların piyasaya yavaş yavaş girmesine rehberlik etmek olabileceğine inanıyor; ikincisi, bu yükseliş dalgasının güçlü bir 1999 kompleksi var ve o yıl ünlü bir 519 pazarı vardı. Doğal olarak, umarım bu kritik anda iyi bir beklenti verebilirim Üçüncü olarak, kurumsal düzeyde çok tek pazar kar modelinin mevcut durumunu değiştirmeliyiz. Tek bir kâr modeli, tipik bir ayı piyasası özelliğidir. Yatırımcılar bir boğa piyasasındalar, ancak onlar yükseliş ve düşüş eğilimi gösteriyorlar. Oynaklık çok şiddetli ve pazarlık fişleri bir noktada birleşmiyor, bu da piyasa istikrarına yardımcı olmuyor.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Bu hafta, A hisselerinin yanlış okunan "politika zirvesi" 200 puan korkuttu! Garip konuşmalardan rahatsız olmayın, "top" demek için henüz çok erken
Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu acilen yanıt verdi! 197 kelime A hisselerine gönül rahatlığı veriyor, yeni hisse ihracı incelemesinde yeni bir düzenleme yok! "İlk halka arz karlılık gereksinimlerini gevşetin ve inceleme hızını artırın"? HAYIR!
Pazar kargaşa içinde! Daniu hissesinin asıl kontrolörü kamu güvenliği tarafından tutuklandı ve olay mektubun ihlalini içeriyordu! Hisse senedi fiyatı yıl içinde neredeyse üç katına çıktı ve 200.000 hissedar bir roller coaster gibi hissediyor
Şok! Anakara bankaları Hong Kong'a yüksek riskli öz sermaye sözü verdi! Hong Kong Para Otoritesi ve Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu yoğun bir şekilde izliyor, kuzeyden son zamanlarda büyük fon çıkışı bununla ilgili olabilir
13 yaşında Pekin Üniversitesine kabul edilen ve 22 yaşında Bilim Doktora derecesiyle mezun olan 90'lar sonrası bilim-teknoloji inovasyon kurulu fonu yöneticisi Harvest çok dikkat çekici! Xueba'nın büyük teknoloji hisselerinden nasıl yararlandığını görün (makalenin sonunda avantajlarla birlikte)
Dünya şok oldu! Günde 8'den! Sri Lanka'da bir seri bombalama meydana geldi ve kurban sayısı 215'e yükseldi. Önceki terör olayları borsayı nasıl etkiledi?
Kim 100 bölümden fazla Çin kahvaltısı aldı? Kesinlikle! (Makalenin sonunda bir sürpriz var)
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
