Ayrıca bkz Kara Pazartesi, 5 ülke havaya uçtu! Hindistan günde iki kez kırılıyor! A-hisseleri rekor düşüşe geçti, küresel merkez bankaları savaşıyor! Başka hangi büyük hareketler var?
Giriş: Aynı gün Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi ve Shenzhen Bileşen Endeksi bu yılın en düşük kapanış fiyatını gördü.Güney Kore, Hindistan, Endonezya, Tayland ve diğer ülkelerdeki borsalar devre kesicileri tetikledi ve Avrupa borsaları düşüşe geçti. Ajans, dip satın almak için acele etmemenizi, giderek daha az hareket etmenizi ve dış pazarda istikrar sinyallerini beklemenizi ve ardından konumunuzu kararlı bir şekilde artırmanızı tavsiye ediyor.
Menşei 21st Century Business Herald (ID: jjbd21)
Muhabir Pang Huawei, Yang Zhijin, Zhou Zhiyu
Düzenleme Zhu Yimin, Zeng Fang, Zhang Han, Li Yutong
23 Mart'ta küresel borsa tekrar düştü ve dünyanın her yerindeki yatırımcılar sinirlerini kaybetti.
23 Mart sabahı erken saatlerde, Üç büyük ABD hisse senedi vadeli işlem endeksi, devre kesicileri tetikleyerek küresel finans piyasalarında toplu paniği tetikledi. Aynı gün, Şangay ve Shenzhen Bileşen Endeksi bu yılın en düşük kapanış fiyatına ulaştı. Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi, 3 Şubat'ta "Savaş Salgını" nın 2685 puanının altına düştü ve% 3,11 düşüşle 2.600,17 puan bildirdi; Shenzhen Bileşen Endeksi de% 4,52 düşüşle 9691,53 puan ile bu yılın en düşük kapanışını vurdu; ChiNext Endeksi% 4,60 düştü.
Yine Kaynaşma Günü! Beş ülke askere alındı, Hindistan günde iki kez tatil yapıyor
A hisselerinin zayıf performansına rağmen, diğer piyasalar daha da kötü.
O gün, Seul Bileşik Endeksi vadeli işlemlerinin ve Güney Kore'deki ChiNext Endeksi vadeli işlemlerinin çöküşü devre kesiciyi tetikledi; Hindistan, Endonezya ve Tayland borsaları, aralarında Hindistan borsasının ana endekslerinin günde iki kez kırılacağı devre kesicileri tetikledi.
Öğlen, Hindistan Mumbai borsası bir kez daha düştü ve bir devre kesiciyi tetikledi. Ticaretin yeniden başlamasından sonra, düşüş bir kez% 12'ye çıktı. Aynı zamanda, Hindistan'ın bir diğer önemli borsa endeksi olan Nifty50 endeksi,% 10,6 düşüşle 7812,30 puana geriledi. Bu aynı zamanda Hindistan borsasının iki büyük endeksinin devre kesicileri tetiklediği gerçeğidir.
Yaklaşık 15: 00'e doğru, Endonezya'nın gösterge borsa endeksi% 5 düştü ve bir devre kesiciyi tetikledi.
Öğleden sonra saat 16: 30'da Tayland hisse senedi piyasasının SET endeksi açılıştan sonra hızla% 8 düşerek ticaretin askıya alınmasını tetikledi.
Asya-Pasifik piyasasında sadece Japon borsası gelişti. Nikkei 225 endeksi bir kez 17.000 puanlık işareti yeniden kazandı ve% 2.7'den fazla yükseldi.Haberlere göre Japonya Merkez Bankası bugün 2016 milyar yen ETF satın aldı, bu geçen Perşembe ile aynı ve her ikisi de rekor seviyede. Japonya Merkez Bankasının koruma çabaları ortada.
O gün, Asya-Pasifik borsalarının çoğu kapandı.Kore Bileşik Endeksi% 5,34 düşüşle 1.482,46 puana, Nikkei 225 Endeksi% 2,02 artışla 16,887,78 puana; Avustralya'nın ASX200 Endeksi% 5,62 düşüşle 4546 puana, Yeni Zelanda NZX50 Endeksi% 7,59 düştü. 8498.70 puandan bildirildi.
Sadece Japon borsası bu eğilimin karşısında yükseldi. Bugün Japonya Merkez Bankası, öğleden sonra yükselen 2016 milyar yenlik devasa ETF satın aldı.Nikkei 225 endeksi% 2,02 oranında yükseldi.
Asya-Pasifik borsasının düşmesinin ardından Avrupa borsası tekrar düştü.
23 Mart saat 16: 00'da Avrupa borsaları erken işlemlerde keskin bir düşüş yaşadı.
Avrupa Stoxx 50 endeksi% 4,1, Alman DAX endeksi% 4,6, İngiltere FTSE 100 endeksi% 5,4 ve İtalyan FTSE MIB endeksi% 4,1 düştü.
Daha sonra, sektör oyuncuları ABD hisse senetlerinin gece yine de düşeceğini düşünüyor. ABD hisse senetleri, bir önceki işlem gününde bu yılın en yüksek seviyesinden% 35 düştü ve Dow şu anda 19173.98 puanda yeni bir düşüş yaşadı.
23 Mart'ta borsadaki çöküşün nedeni, büyük ölçüde önceki ABD borsa çöküşü nedeniyle aşağı çekilmesiydi.Piyasa, hafta sonu ABD'de yeni bir teşvik planları turu bekliyordu.Ancak ABD Kongresi, ekonomik canlandırma planı konusunda oldukça bölünmüştü ve bir anlaşmaya varamadı. Üç büyük hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin daha düşük açılmasının ardından, düşüşleri genişledi, tümü% 5'i aştı ve devre kesici limitine ulaştı ve piyasanın yeniden büyük bir düzeltmeye girmesine neden oldu.
Şimdi altını satın almalı mıyım? A-hisse pazarı istikrara kavuşabilir mi?
Yurt içi hafta sonu Danıştay Enformasyon Bürosu basın toplantısında, iki derneğin döviz büroları ve döviz bürolarının finansal piyasa istikrarının sinyalini vermek için seslerini duyurduklarını belirtmekte fayda var.Hissedarlar, A hisseleriyle ilgili büyük miktarda bilgiyi özetledi:
1. Şu anda A hisselerine yatırım yapmanın çok az riski vardır (rehin oranı, kaldıraç oranı ve değerleme üç düşüktür; dış krizler aktarılamaz);
2. Orta-uzun vadeli piyasanın yükselip alçalmayacağı (iyimser, ülkenin daha güçlü ve daha dirençli bir sermaye piyasasına ihtiyacı var);
3. Ne tür bir para gelecek (yabancı yatırımı genişletmek, sigorta piyasasına giriş oranını genişletmek, faiz oranlarını aşağıya doğru yönlendirmeye devam etmek, likiditeyi serbest bırakmak için RRR'yi düşürmeye devam etmek ve M2'nin büyümesini GSYH'nin büyümesinden daha uzun süre sürdürmek)
4. Hangi yönün satın alınması gerektiği (veri merkezi, 5G + V2X, endüstriyel İnternet, şarj yığını, son teknoloji tıbbi ekipman, biyotıp, geleneksel altyapı, bilim ve teknoloji yenilik kurulu, ChiNext, vb.).
Çeşitli komisyoncular, SAFE ve NPC'nin yukarıda belirtilen görüşlerini de destekler:
CITIC Securities, A hisselerinin yıl için en iyi konfigürasyon penceresinde olduğuna ve ABD hisse senetlerinin panik satışının sona erdiğine inanıyor.
Haitong Securities, A hisselerinin değerlemesinin uzun vadeli çekiciliğe sahip olduğuna inanıyor.
Guojun Strategy, yüksek kaliteli A-hisseli varlıkların stratejik tahsis bölgesine girmek için çekici olduğuna inanmaktadır.
Industrial Securities, denizaşırı dalgalanmanın A-hisse pazarının uzun vadeli direnç göstermesine neden olduğuna inanıyor.
Ancak hafta sonu yapılan basın toplantıları ve çeşitli aracı kurumlar dış şokların etkisini durduramadı.
O gün, iki A hisseli piyasanın işlem hacmi 700 milyar yuan'ın altındaydı ve 1.4 trilyon yuan'ın yüksek kısmı kesilmişti.
Rüzgar, 23 Mart'ta kuzeye giden fonların net çıkışının yaklaşık 8 milyar yuan olduğunu gösteriyor. Kweichow Moutai net 1.195 milyar yuan sattı, Hengrui Pharmaceuticals ve Yili 600 milyon yuan'dan fazla sattı; WuXi AppTec bu trende karşı 387 milyon yuan net satın aldı ve Industrial Bank, Mindray Medical ve Muyuan'ın tümü küçük bir net giriş yaptı.
Bu bağlamda, Qianhai Açık Kaynak Fonu'nun baş ekonomisti Yang Delong, bir yandan mevcut A-hisse pazarı ile ilgili olarak, özellikle ABD hisse senetleri için denizaşırı pazarlardaki değişikliklere çok dikkat etmemiz gerektiğini söyledi.ABD hisse senetleri şu anda uçurumdan düşme sürecinde. Çin'de, boğa piyasasının tepeyle ilgili hiçbir şey söylemediği gibi, düşen hançeri elinize almamanızı öneririm. Artık ABD borsası, dibe vurmadan bir ayı piyasasıdır. Düşen bir hançeri yakalamak sizin için zor. Bu tür bir yatırımcı paniği ortaya çıktığında, piyasanın aşırı satılması muhtemeldir.Düşüşün erken olması durumunda nispeten büyük bir dalgalanma kaybı olabilir. Hançere birkaç vuruştan sonra, ABD hisse senetlerinde düşüş satın almak daha güvenli olabilir. .
"Yatırım açısından, bir yandan dikkatli olmalıyız. Dipleri almak için acele etmeyin. Giderek daha az hareketi izleyebilirsiniz. Dış pazardaki istikrar sinyallerini bekleyin ve ardından kararlı bir şekilde konumunuzu yükseltin. Şimdi dip satın almak isteseniz bile, altları da toplu olarak satın almalısınız. Daha fazla gelecek vaat eden yüksek kaliteli hisse senetleri veya yüksek kaliteli fonlar için, kısa vadeli piyasa şoklarını ve net değer dalgalanmalarını önleyebilecek şekilde, partiler halinde veya düzenli yatırımlar halinde dip ürünler satın alın. "Dedi.
Özel Sermaye Sıralaması Geleceğin Yıldızı Fonu yöneticisi Hu Bo, A hisselerinin yakın zamandaki ayarlamasının esas olarak denizaşırı pazar krizinden etkilendiğine inanıyor. Devam eden yabancı sermaye çıkışı ve pazardaki panik, bugünkü keskin düşüşü tetikledi. Disk açısından bakıldığında, önceki dönemde büyük kazanımlar elde eden yarı iletkenler ve yeni enerji araçları gibi teknoloji temalı sektörler keskin bir düşüşle piyasa hissiyatına zarar verdi.
Hu Bo, "Denizaşırı pazar krizi hala gelişme aşamasındadır. Temkinli bir tavır takın ve iç talebe göre belirlenen yanlış öldüren çeşitlerin yavaş konuşlandırılmasını veya bununla başa çıkmanın daha iyi bir yolunu arayın." Dedi.
Xuan Duo Varlık Yönetimi genel müdürü Xiao Mo, genel olarak, A hisselerinin uzun süredir iki dip noktası olduğunu söyledi: politika tabanı ve piyasa tabanı. Politikanın sonunda bir fikir birliğine varıldı, yani bir yıl sonra 2700 puana yakın düşüşün durdurulması için pazar çok uzakta olmayacak. Dönem açısından, piyasanın dip noktası bu hafta sonu veya gelecek hafta başında görünmelidir.
"Agresif yatırımcılar kısmen pozisyon açabilirler. Muhafazakar yatırımcılar, alt formun daha sonra pozisyon oluşturmasını öneriyorlar. Muhtemelen iki tür dip var. Biri Changyang, diğeri ise yeni düşük seviyenin üç işlem gününden fazla kırılmaması." Dedi.
Huahui Chuangfu Investment'ın genel müdürü Yuan Huaming, yerel salgının göreceli istikrarı ve ticari faaliyetlerin istikrarlı bir şekilde toparlanması bağlamında, genel A hisselerinin direnç ve bağımsızlık gösterdiğine dikkat çekti. Bununla birlikte, küresel bir üretim merkezi olarak, Çin'in sermaye piyasası ve küresel sermaye piyasasının daha fazla entegrasyonuyla birleştiğinde, son denizaşırı salgının belirsizliği ve denizaşırı sermaye piyasalarının türbülansı kaçınılmaz olarak Çin ekonomisi ve sermaye piyasaları üzerinde etkili olacaktır. Bu etki çıkışta görülebilir.
Yuan Huaming, "Denizaşırı salgın hala hızlı bir değişim aşamasında. Yatırımcıların dikkatli olmaları ve giderek daha az hareket etmeleri gerekiyor." Dedi.
Resim / Resim Solucanı
Küresel merkez bankalarının hepsi savaşıyor! Faiz oranlarını düşürmenin yanı sıra, aynı zamanda hazine bonosu satın almanın yanı sıra ... başka hangi "cephane"?
Salgının patlak vermesinden bu yana, büyük merkez bankalarının para politikalarının tümü bir gevşeme sürecini başlattı. Merkez bankasının para politikası sadece faiz oranlarını düşürmekle kalmaz, aynı zamanda çeşitli varlık satın alma planlarını da içerir.
Örneğin, geçen hafta Fed faiz oranlarını 100 baz puan düşürdü ve 700 milyar ABD doları QE başlattı, ardından ticari kağıt piyasasında kredi marjları üzerindeki yukarı yönlü baskıyı hafifletmek için ticari kağıt alımları (CPFF) izledi. Buna ek olarak, Federal Rezerv, küresel "dolar sıkıntısını" hafifletmek için küresel olarak ABD dolarını serbest bırakmak için merkez bankalarıyla ABD doları takaslarını güçlendirdi ve para piyasası likiditesi üzerindeki baskıyı hafifletmek için para piyasası fonu likidite aracını (MMLF) yeniden başlattı. Avrupa Merkez Bankası salgına karşı 750 milyar avroluk acil varlık satın alma planını açıkladı ve ileride artabileceğini belirtti; Japonya Merkez Bankası, şirket tahvili ve ETF satın alma hedeflerini yükseltti ve yeni likidite araçlarını devreye soktu.
Bu para politikası araçları tarafından satın alınan nesneler arasında hazine bonoları, şirket tahvilleri, ticari senetler, ETF'ler vb. Araçlar çeşitlidir, ancak sonuçlar benzerdir: biri merkez bankasının doğrudan finansal piyasaya "girmesi" ve likidite enjekte etmesi; diğeri ise merkez bankasının bilançosunu genişletmesidir. .
Rüzgar verileri, 18 Mart itibarıyla Fedin bilançosunun toplam büyüklüğünün Şubat ayı sonuna göre 0,5 trilyon ABD doları artışla 4,71 trilyon ABD doları olduğunu; 10 Mart itibarıyla Japonya Merkez Bankasının toplam varlıkları 2 ile karşılaştırıldığında 588,77 trilyon yen olduğunu göstermektedir. Ay sonunda 4 trilyon yen genişleme; 13 Mart itibarıyla, Avrupa Merkez Bankasının toplam varlıkları 4,7 trilyon avro iken, Şubat ayının sonundaki 0,01 trilyon avroluk genişleme.
Bank of China Fixed Income baş analisti Yang Weiyu, küresel likidite riskinin apaçık ortada olduğuna inanıyor.Krizin özü, döviz akış hızının kriz nedeniyle büyük ölçüde azalması ve bu zayıflamanın büyüklüğünün mevcut para politikasının genişlemesini aşması. .
Salgından etkilenen merkez bankasının daha sonra parasal genişlemesi devam edecek, bazı orijinal parasal araçlar tekrar kullanılabilecek ve bazı yeni araçlar yaratılabilecektir. Avrupa, Amerika ve Japonya'nın para birimlerini gevşetmek için rekabet ettiği koşullarda, gelecekte ekonominin kademeli olarak normalleşmesinin ardından büyük miktarda likidite nereye akacak?
Düşürmek mi, düşürmemek mi?
Salgının etkisine cevaben Çin Halk Bankası, 17 Şubat'ta 200 milyar yuan orta vadeli kredi (MLF) operasyonu başlattı ve faiz oranını 10 baz puan düşürerek% 3,25'ten% 3,15'e düşürdü; bu, tatilden sonraki ilk günkü 7 günlük indirimle aynı oldu. , 14 günlük ters repo oranı karşılaştırılabilir.
Fed, 3 Mart ve 16 Mart'ta faiz oranlarını iki kez düşürdü ve ardından gösterge faiz oranı sıfır oldu. Fed Başkanı Powell, ABD ekonomisinin hala güçlü olduğunu ancak yeni taç virüsü salgınının ekonomik aktivitenin bir süre daha düşmesine neden olabileceğini ve ikinci çeyrekte ekonominin zayıflayabileceğini söyledi. Hanehalklarına ve işyerlerine kredi akışını desteklemek ve ekonominin güçlü kalmasına yardımcı olmak için çeşitli araçlar kullanmaya hazır olduğunu, ancak ABD'de negatif faiz oranlarının uygun bir politika olmadığına inandığını belirtti.
Fed'in bu kez faiz indiriminin ardından diğer ülkelerin para politikaları da alan açtı - faiz indirimlerinden sonra dış baskı çok büyük olmayacak, döviz kurunda fazla değer kaybı baskısı olmayacak. Salgının etkisi altında, faiz indirimleri talebi canlandırmak ve finansal piyasa dalgalanmalarıyla başa çıkmak için önemli bir önlem haline geldi.
Büyük ekonomiler arasında Avrupa, Japonya ve Çin faiz indirimlerini takip etmediler, ancak Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Bankası likidite yatırımlarını artırdı. Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası, politika faiz oranları zaten negatif olduğu ve faiz indirimlerine çok az yer olduğu için faiz oranlarını düşürmedi Çin Merkez Bankası'nın faiz indirimleri için yeri var, ancak faiz oranlarını düşürmedeki başarısızlık para politikasının bağımsızlık gösterdiğini gösteriyor.
3 ve 16 Mart tarihlerinde merkez bankası bu ay para politikası işlemleri gerçekleştirdi ve MLF faiz oranı piyasa beklentilerini aşarak değişmeden kaldı.
Huatai Gushou'nun baş analisti Zhang Jiqiang, MLFnin uyum sağlamadaki başarısızlığı belirsiz bir sinyal gönderdi. Gücünü korumanın bir açıklaması, ekonominin en kötü aşamasının geçtiğidir. Daha makul bir görüş de, ABD dolarındaki son likidite krizinin renminbi ve merkez bankasının ihtiyaçlarının zayıflamasına yol açmasıdır. Döviz kurlarının istikrarını koruyun ve faiz oranlarını düşürmek istemiyorlar. Ek olarak, bu aynı zamanda mermi bırakarak, yani "normal para politikası alanını besle" politika düşüncesidir.
Daha fazla satın almak mı yoksa satın almak mı?
Fed faiz oranlarını düşürürken, QE 700 milyar ABD doları da başlattı. Fedin varlık satın alma programı, likiditeyi korumayı ve kredi piyasasını istikrara kavuşturmayı amaçlayan ABD Hazine bonoları ve ipoteğe dayalı tahvillerle sınırlıdır.
Bununla birlikte, ABD eyalet ve yerel hükümet tahvil piyasalarında devam eden kaos, Fed'i daha fazla önlem almaya sevk etti. Geçen hafta, Federal Rezerv belediye tahvili piyasası neredeyse çöküşe geçti, çünkü mevcut belirsizlik ortamında neredeyse hiç kimse belediye tahvilleri almaya istekli değil. 20 Mart'ta Merkez Bankası, belediye tahvillerinin satın alınması da dahil olmak üzere para piyasası olanaklarını genişletti.
Daha önce, 17 Mart'ta Federal Rezerv, 12 yıllık bir aradan sonra yeniden Ticari Kağıt Finansman Fonu'nu (CPFF) yeniden başlatmıştı. Bu, Eylül 2008'de Lehman Brothers'ın çöküşünün finansal piyasalarda çalkantıları tetiklemesinden sonra, Fed bu aracı yeniden başlattı.
CICC Macro, bu kadar kısa sürede parasal genişlemenin tekrar arttığını ve finansal koşullardaki sıkılaşmanın devam etmesinin ana neden olduğunu söyledi. Finansal koşullardaki hızlı sıkılaşmayı gevşeme ile tersine çevirme girişiminden yola çıkılırsa, Fed'in 16 Mart'taki gevşetmesi etkisini göstermedi.
Japonya Merkez Bankası'nın devlet tahvilleri, şirket tahvilleri ve ticari senet alımları da artmaya devam etti. Bununla birlikte, Japonya Merkez Bankası şu anda Japon devlet tahvillerinin yaklaşık% 49'unu elinde tutuyor ve daha fazla genişleme alanı nispeten sınırlı. Aslında, getiri eğrisi tarafından kontrol edilen QQE politika çerçevesi 2016'da kabul edildiğinden beri, Japonya Merkez Bankası yıllık 80 trilyon yen'lik satın alma hedefini korumasına rağmen, fiili alımlar yavaşlıyor ve bu hedefe hiçbir zaman ulaşılamadı. Bu yılın Şubat ayı sonu itibariyle son 12 ayda, ulusal borcu yalnızca 10 trilyon yen arttı, bu da 80 trilyon yen hedefinin çok uzağında.
Pazarın dikkatini çeken şey Japonya Merkez Bankası'nın ETF alımları oldu. 16 Mart'ta Japonya Merkez Bankası, yıllık hisse senedi ETF satın alma hedefini ikiye katlayarak 6 trilyon yenden 12 trilyon yen'e çıkarmaya karar verdi. Bu, piyasa tarafından gevşetme önlemlerinin daha güçlü kısmı olarak kabul edilmektedir.
Avrupa Merkez Bankası, 12 Mart'ta varlık satın alma planını artırdı. 19 Mart'ta, yeni taç pnömoni salgınının etkisine yanıt olarak, Avrupa Merkez Bankası bir kez daha "büyük hamlesini" sundu. Aynı gün, Avrupa Merkez Bankası 750 milyar avroluk bir varlık satın alma planı (KEPP) açıkladı. Plan geçici bir plan olup, borç alımlarının kapsamına devlet tahvilleri ve şirket borçları dahildir Borç alımları için süre, yeni taç pnömoni salgını sona erene kadar devam edecek.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, olağanüstü zamanlarda olağanüstü eylemlere ihtiyaç duyulduğunu, Euro'yu savunma taahhüdünün bir sınırı olmadığını, Avrupa Merkez Bankası'nın olası tüm araçları kullanmaya kararlı olduğunu söyledi.
CICC'nin makro analizi şunları söyledi: Yakın gelecekte, salgın mayalanmaya devam ettikçe ve finansal piyasalar nispeten dalgalı kaldıkça, küresel merkez bankaları, normal toplantıların dışında acil durum hafifletme önlemlerini açıklamaya devam edebilir:
Federal Rezerv, QE alımlarının daha da genişletilmesi ve yatırım dereceli şirket tahvilleri satın alma yetkisi için Kongre'ye başvurma olasılığından endişe duymaktadır.Ayrıca, aileleri ve aileleri desteklemek için yeni bir Vadeli Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler Kredisi Kredisi (TALF) turunun başlatılması konusunda endişelidir. Kurumsal kredi imkanı;
Avrupa Merkez Bankası, varlık satın alma planında yapılacak ilave düzenlemeler ve Fedin TALFına benzer bir aracı başlatma olasılığından endişe duymaktadır;
Japonya Merkez Bankası'nın para politikası gevşemesinin bariz tavanı göz önüne alındığında, faiz oranlarını düşürmek veya ETF alımlarını artırmak gibi gelecekte daha da gevşetse bile, genel büyüklük nispeten küçük olacaktır.
Resim / Resim Solucanı
Daha düşük faiz mi yoksa tablo genişletmek mi?
Avrupa, Amerika ve Japon merkez bankalarının varlık alımları "alışılmadık para politikaları", ancak Çin'in RRR indirimleri ve faiz indirimleri için yeri var, bu nedenle varlık alımları yapılmadı ve para politikası işlemleri hala "geleneksel".
Çin Halk Bankası'nın bilançosunda, Çin Halk Bankası yalnızca Çin devlet tahvillerini tutuyor. Şu anda, Çin Merkez Bankası'nın merkezi hükümetten alacakları 1.52 trilyon yuan ile% 4'ünü oluşturuyor. Ağırlıklı olarak, 2007 yılında Merkez Bankası tarafından satın alınan Maliye Bakanlığı tarafından ihraç edilen özel hazine bonolarından. Maliye Bakanlığı'nın 2007 yılında China Investment Corporation'ın kuruluşu için yaklaşık 200 milyar ABD doları döviz rezervi satın almak üzere 1.55 trilyon özel hazine bonosu ihraç ettiği anlaşılmaktadır.
CICC'nin baş ekonomisti Liang Hong, Çin'in merkez bankası varlıklarının en büyük kısmının döviz olduğuna ve para basımının esasen ABD'nin ulusal kredisini desteklediğine inanıyor. Çin Halk Bankası'nın Çin devlet tahvillerini artırması gerektiğini (para otoritesinin bilançosuna, merkezi hükümete olan taleplerin oranında bir artış olarak yansıdığı gibi) ve Çin'in ulusal kredisini destekleyen bir para birimi ihraç mekanizması kurmasını önerdi.
Bununla birlikte, Merkez Bankası Mal İşleri Sekreteri Sun Guofeng, nakit ihracı temelinin devlet tarafından kontrol edilen malzemeler olduğunu, bu nedenle merkez bankasının hazine bonosu satın almasının çok az önem taşıdığını ve ciddi mali açık para kazanma sorunlarının ortaya çıkma eğiliminde olduğunu söyledi.
Merkez Bankası tarafından yayınlanan en son bilanço, Şubat ayı sonu itibariyle Çin Halk Bankası'nın toplam aktiflerinin 36.1 trilyon yuan olduğunu ve Ocak ayının sonundan itibaren 1.2 trilyon yuan daraldığını gösteriyor. Analiz açısından bakıldığında, Çin merkez bankasının Şubat ayında bilançosunu daraltmasının ana nedeni, Şubat ayında 1,2 trilyon düşen "diğer emanetçi şirketlere borç" bakiyesindeki düşüş oldu.
"Bahar Bayramı öncesi likidite sıkı. Merkez bankası tatilden önce ters repo yoluyla büyük miktarda likidite yatırdı. Bu ters geri alımların vadesi genellikle 7 gün veya 14 gündür. Ocak ayı sonunda merkez bankasının bankalara olan borçlarının çoğu vadesi gelmedi. "Pekin'deki büyük bir komisyoncunun baş sabit gelirli analisti," Dengenin bu kısmı Şubat ayında olgunlaştıkça düşüyor "dedi.
Bahsi geçen büyük aracı kurumun baş sabit gelirli analisti, para politikası ters döngüsel olarak ilerlediğinde, Çin Halk Bankası'nın gelecekte bilançosunu kesinlikle genişleteceğini belirtti.Bu faktörler arasında salgın önleme ve kontrol için 300 milyar özel yeniden kredi ve küçük, orta ve mikro işletmeleri ve indirimleri desteklemek için 500 milyar yeniden kredi yer alıyor. Kotanın sürekli kullanımı, PSL ölçeğinin genişletilmesi vb.
Merkez bankasından alınan verilere göre, 13 Mart itibarıyla, merkez bankası, 184 milyar yuan özel yeniden kredi ve 107.5 milyar yuan tutarında yeniden kredi ve iskontolu kredi çıkardı. Ölçek gelecekte daha da artacak. Ek olarak, politika tabanlı finans rolünü daha fazla uygulamak PSL'yi artırabilir ve piyasa, PSL desteğinin kapsamının eski toplulukların dönüşümünü, sosyal konutları ve belediye otoyollarının inşasını kapsayabileceğini öngörüyor. Tüm bunlar, "diğer emanetçi şirketlere olan borçların" ölçeğini artıracak ve böylece bilançonun genişlemesini sağlayacaktır.
Buna ek olarak, Çin Halk Bankası yine de RRR ve faiz oranlarını düşürecek. Yurtiçi salgın durağan bir aşamaya girerken, para politikası erken "acil kurtarma" sonrasında ılımlı bir şekilde istikrarlı büyümeye yönelecektir. İkinci çeyrekte MLF faiz oranını 10 baz puan daha düşürmek mümkün olup, ana hedef LPR'nin sürekli düşüş eğilimine rehberlik etmektir. Ek olarak, bankanın kredi sağlama kabiliyetini artırmak için, merkez bankası ikinci çeyrekte başka bir kapsamlı RRR indirimi uygulayabilir.
Fotoğraf / Xinhua Haber Ajansı
Credit Suisse Global Baş Yatırım Sorumlusu Uyarısı: Dünya küresel bir durgunluğa doğru ilerliyor
Credit Suisse Global Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) Michael Strobaek, 22 Mart'ta yatırımcılara gönderilen yatırım stratejisinde, yeni koronavirüs salgını ve bunun ekonomi üzerindeki etkisi göz önüne alındığında mevcut piyasa satışlarının sona ermediğini belirtti. Riskli varlıklara büyük ölçekte yeniden yatırım yapmak için henüz çok erken.
Michael, dünyanın pek çok ülkesindeki hükümet yetkililerinin epidemiyologların uyarılarına açıkça kulak asmadığını, Alman Şansölyesi Merkel'in artık kendi kendini tecrit ettiğini, daha önce de salgının 2. Dünya Savaşı'ndan bu yana en ciddi olduğunu belirtti. kriz.
"Ne yazık ki, çok net bir durum şu ki önümüzdeki birkaç hafta içinde Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri dahil ülke ve bölgelerdeki salgın durum daha da artacak ve bu ülkelerdeki veya bölgelerdeki salgın durum İtalya kadar ciddi hale gelip gelmeyecek mi? Bu, bu ülkelerdeki abluka ve sosyal izolasyon önlemlerinin etkinliğinin yanı sıra tıbbi sistemin güvenliği ve güvenliğine de bağlıdır. " Michael, özellikle tıbbi sistemde, Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki duruma çok dikkat etmemiz gerektiğine inanıyor.
Ek olarak, Çoğu ekonomi engellemeyi seçtiğinden, bu, dünyanın küresel bir ekonomik durgunluğa doğru ilerlediği anlamına gelir. "Özellikle bu yılın ikinci çeyreğinde ekonomik faaliyetler hala tarihsel şoklara maruz kalacak", Michael, salgının mevcut gelişimi ve ekonomi üzerindeki etkisi göz önüne alındığında, piyasanın daha fazla satış yapacağının göz ardı edilmediğini, riskli varlıkların mevcut değerlemesi daha cazip hale gelmesine rağmen, bu varlıkların gelecekteki faydalarını tahmin etmenin zor olduğunu belirtti. Bu varlıkların zaten "çok ucuz" olduğu söylenemez.
Yatırımcılar için Michael, salgın durumunun Avrupa ve Amerika ekonomilerinin abluka tedbirleri altında yavaş yavaş "düz" olup olmayacağına dikkat edilmesi gerektiğini, ancak bu şekilde tıbbi güvenlik sisteminin baskıya dayanabileceğini söyledi.
Küresel ölçekte, İtalya odaklanılacak ülkelerden biri olmaya devam edecek .. Yaklaşık bir aydır ciddi önlemler alınmasına rağmen, İtalya'daki enfeksiyon sayısı hala keskin bir şekilde artıyor. Buna ek olarak, bir diğer Avrupa odak noktası, İtalya'dan daha düşük enfeksiyon oranına sahip olması beklenen Almanya'dır. Amerika Birleşik Devletleri, New York, California ve ciddi salgınların görüldüğü diğer bölgeler dikkatli gözlem gerektirir.
Ek olarak Michael, Asya'daki bazı ülke veya bölgelerin, bu dalga şu anda nispeten hafif olmasına rağmen, ikinci bir enfeksiyon dalgasını başlatıyor gibi göründüğüne dikkat çekti. Bununla birlikte, mevcut önlemlerin gerçekten hala mütevazı olduğunu ve salgının tekrar ciddi önlemler alınmadan kontrol edilebileceğini göstermek için bazı kanıtlara ihtiyaç vardır.
Mevcut kilitlenme altında, Credit Suisse araştırma ekibi ikinci çeyrekte GSYİH gerilemesinin kaçınılmaz olduğuna inanıyor, ancak kilitlenmenin gevşemesi ve mevcut politika önlemlerinden gelen talep desteğiyle, üçüncü çeyrekten itibaren görülebilir. Ekonomik faaliyetlerin istikrarı ve kademeli olarak toparlanması.
Aynı zamanda, merkez bankaları da şu anda baskı altında olan finansal sistemi istikrara kavuşturmak için bir dizi önlem alıyor. Michael, piyasadaki baskının henüz ortadan kalkmadığına dair işaretler olduğunu ve baskıyı hafifletmek için daha fazla zamana ihtiyaç olduğunu söyledi. Buna ek olarak, ABD Kongresi, mevcut şirket temerrütlerini ve tıbbi sistem harcamalarını hafifletmek için büyük fayda sağlayacak devasa bir mali planı da geçirmeyi umuyor. Ancak planı geliştirme sürecinin çok fazla politik faktörle karıştırılmaması çok önemlidir, aksi takdirde piyasa daha da çalkantılı olacaktır.
Michael, yatırımcıların gözlemlemeye ve beklemeye devam etmesini tavsiye ediyor Şu anda, hisse senetleri gibi risk varlıkları hala salgının evrimine yanıt veriyor ve temellerin etkisine ilişkin hala yüksek derecede belirsizlik var. Umarım önümüzdeki 2-4 hafta içinde salgın enfeksiyonların olumlu belirtileri olacaktır.
Bu sayı editörü Li Yutong
