Ağır! Fed en radikal stratejiyi yayınladı: sınırsız QE, her şeyi satın alın! ABD hisse senetleri tek seferde 600 puandan fazla düştü! Yorumlama
Giriş: Fed bir al-al-al modeli açtı ve üç büyük hisse senedi endeksi açılışta düşmeye ve düşmeye devam etti.
Menşei 21st Century Business Herald (ID: jjbd21)
Muhabir Shi Shi
Düzenleme Zhang Han, Li Yutong
İçeriğin bir kısmı halka açık bilgilerden geliyor
23 Mart sabahı yerel saatle, Merkez Bankası, yeni taç virüsü pandemisinin toplumun tüm sektörlerinde "büyük zorluklara" neden olması nedeniyle, Merkez Bankası'nın açık varlık alımları ve para piyasasında likidite ölçeğini genişletme dahil olmak üzere ekonomiyi desteklemek için kapsamlı yeni önlemler (kapsamlı yeni yöntemler) açıkladığını duyurdu.
Federal Rezerv dedi ki: Bu hafta her gün 75 milyar ABD doları ulusal borç ve 50 milyar ABD doları kurumsal ipoteğe dayalı menkul kıymet satın alınacak ve günlük ve normal geri alım oranları% 0'a ayarlanacak. Piyasanın işleyişini ve para politikasının iletilmesini sağlamak için talep üzerine sınırsız ABD tahvili ve MBS satın alacaktır.
Aynı zamanda Federal Rezerv, hanelere, küçük işletmelere ve büyük işverenlere eşi görülmemiş kredi desteği sağlamaya başlayacak. Fed yaptığı açıklamada, bu önlemlerin "ekonomimiz bariz hale gelen ciddi bir kaosla karşı karşıya kalacağı" için alındığını belirtti.
Fed, bu zorlu dönemde Amerikalı işçileri, işletmeleri ve Amerikan ekonomisini desteklemek için çeşitli araçlar kullanmaya kararlı olacaklarını belirtti. "Yeni koronavirüs salgını, Amerika Birleşik Devletleri ve dünyadaki ülkeler için büyük zorluklara neden oluyor. Ülkemizin ilk önceliği, enfekte olanlarla ilgilenmek ve virüsün daha fazla yayılmasını sınırlamak. Büyük belirsizliğe rağmen, ekonomimiz açıkça Ciddi bir kaosla karşı karşıya. Kamu ve özel sektörde, kayıpları istihdam ve gelirle sınırlandırmak ve kısa bir kesintiden sonra hızlı ekonomik toparlanmayı teşvik etmek için aktif önlemler almalıyız. "
Üç büyük hisse senedi endeksi açıldı ve düştü
Fed sınırsız su serbest bırakma modelini açmasına rağmen, üç büyük ABD hisse senedi endeksi açılışta düşmeye devam etti. Dow açılışta 327.16 puan veya% 1.71 düştü; Nasdaq 24.65 puan veya% 0.36 düştü; S&P 500 endeksi 33.03 puan veya% 1.43 düştü.
Daha sonra, Dow bir zamanlar 600 puandan fazla genişledi ve S&P 500 endeksi% 3'ten fazla düştü. Yayınlanma tarihi itibarıyla Dow Jones Sanayi Ortalaması% 2,76 düşüşle 18.644,67 puana, Nasdaq Bileşik Endeksi% 1,57 düşüşle 6770,83 puana; S&P 500 Endeksi% 2,79 düşüşle 2.240,41 puana geriledi.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Johns Hopkins Üniversitesi istatistiklerine göre, Bugün Pekin saatiyle 16:00 itibariyle Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kümülatif doğrulanmış vaka sayısı 35.224'e ve kümülatif ölüm sayısı 471'e ulaştı. New York, Washington ve California'nın hepsi "büyük afet bölgeleri" ilan edildi. Bunlar arasında, New York City, New York Eyaleti'ndeki doğrulanmış teşhislerin kümülatif sayısı, Amerika Birleşik Devletleri'nde doğrulanmış tüm teşhislerin yaklaşık üçte birini oluşturmaktadır.
Fed'in "piyasayı kurtarmak" için aldığı altı önemli önlem
Federal Rezerv ayrıca ticari kağıt finansman düzenlemelerini genişleteceğini açıkladı. Plan şimdi "yüksek kaliteli, vergiden muaf ticari kağıt" içerecek ve fiyatlar da düşürülecek. Fed, bu planların Hazine Bakanlığı tarafından desteklendiğini belirtti.
Federal Rezerv, sorumluluğunun maksimum istihdam ve fiyat istikrarını teşvik etmek ve finansal sistemin istikrarını teşvik etme sorumluluğunu üstlenmek olduğunu söyledi. Bu hedefleri desteklemek için Federal Rezerv, Amerikan hanelerine ve işletmelerine kredi akışına güçlü bir destek sağlamak için tüm yetkilerini kullanıyor. Bu önlemler birçok yönü içerir.
İlk olarak, önemli pazarların işleyişini destekleyin. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), piyasanın sorunsuz işleyişini ve para politikasının daha geniş mali çevre ve ekonomiye etkili bir şekilde iletilmesini desteklemek için ulusal borç ve kurumsal ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) satın alacaktır. FOMC daha önce en az 500 milyar ABD doları ABD Hazine bonosu ve en az 200 milyar ABD doları ipoteğe dayalı menkul kıymet satın alacağını duyurmuştu. Buna ek olarak, FOMC kurumsal ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin satın alımını kurumsal ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin satın alma kapsamına dahil edecektir.
İkincisi, işverenlere, tüketicilere ve işletmelere kredi akışını desteklemek için yeni projelerin kurulması yoluyla. Bu yeni projeler birlikte 300 milyar ABD dolarına kadar yeni finansman sağlayacak. Maliye Bakanlığı, bu kurumlara 30 milyar dolarlık öz sermaye sağlamak için Döviz İstikrar Fonu'nu (ESF) kullanacak.
Üçüncüsü, büyük işverenlere kredi verilmesini desteklemek için iki kredi tesisi kurun: Yeni tahviller ve krediler ihraç etmek için Birinci Piyasa Kurumsal Kredi Aracı (PMCCF); yüksek kaliteli şirketlere tahvil sağlamak için İkinci Pazar Kurumsal Kredi Aracı (SMCCF) İşletme sermayesi.
Federal Rezerv, PMCCF'nin şirketlerin yeni taç salgını sırasında iş operasyonlarını ve yeteneklerini daha iyi sürdürmek için kredi almalarına izin vereceğini belirtti. Fon, yatırım dereceli şirketlere açık ve dört yıllık köprü finansmanı sağlayacak. Borçlular, kredinin ilk altı ayı için faiz ve anapara ödemesini ertelemeyi seçebilirler (bu, Federal Rezerv'in kararına göre ertelenebilir), böylelikle çalışanların maaşlarını ve tedarikçi ödemelerini ödemek için ekstra nakit kullanılabilir. SMCCF, ikincil piyasadaki yatırım dereceli ABD şirketlerinin yanı sıra ABD yatırım dereceli kurumsal tahvil piyasasına geniş bir erişim yelpazesi sağlamak için tasarlanmış ABD'de listelenen EFT'leri satın alacaktır.
Federal Rezerv'in, PMCCF'den kredi sağlayacak ve çeşitli şirketlere sağlayacak bir özel amaçlı ajansı (SPV) finanse edeceği anlaşılıyor. Maliye Bakanlığı, SPV'ye sermaye yatırımı yapmak için ESF'yi kullanacak.
Dördüncüsü, tüketicilere ve işletmelere kredi akışını desteklemek için üçüncü bir araç vadeli varlığa dayalı menkul kıymetler kredisi (TALF) kurulması. TALF, öğrenci kredilerinin, otomobil kredilerinin, kredi kartı kredilerinin, Küçük İşletme Yönetimi (SBA) tarafından garanti edilen kredilerin ve diğer varlığa dayalı varlığa dayalı menkul kıymetlerin (ABS) verilmesine izin verecektir.
TALF'a göre, Federal Rezerv, bazı 3A ABS sahiplerine geri dönüşsüz olarak kredi verecektir.Bu ABS'ler, yeni çıkarılan tüketici ve küçük işletme kredileri ile desteklenmektedir. Fed, ABS'nin piyasa değeri eksi azaltma tutarı kadar bir miktar ödünç verecek ve her zaman ABS tarafından garanti edilecektir.
Beşincisi, belediye değişken oranlı spot banknotlar (VRDN'ler) ve banka mevduat sertifikaları gibi para piyasası yatırım fonu likidite araçlarının (MMLF) genişletilmesi yoluyla, kredinin belediyelere akması için.
Altıncı olarak, Ticari Kağıt Finansman Tesisi'nin (CPFF) genişletilmesi yoluyla, belediyelere kredi akışını teşvik etmek için nitelikli menkul kıymetlere yüksek kaliteli, vergiden muaf ticari senetler dahil edilecektir. Bu önlemlerin fiyatı da düşürülecek.
Yukarıdaki önlemlere ek olarak, Federal Rezerv, Küçük İşletme İdaresinin (SBA) çabalarını tamamlamak için uygun KOBİ'lere kredi sağlamak için yakında bir "Ana Cadde İşletme Kredilendirme Programı" (Main Street İşletme Kredisi Programı) kurulduğunu açıklayacaktır.
Merkez Bankası, TALF, PMCCF ve SMCCF'nin Federal Rezerv Yasası'nın 13 (3). Maddesi uyarınca Merkez Bankası tarafından kurulduğunu ve Hazine Bakanı tarafından onaylandığını vurguladı. Bu önlemler, Fed'in geçtiğimiz hafta hane halklarına ve işyerlerine kredi akışını desteklemek için aldığı önlemleri güçlendiriyor. Buna ek olarak, Merkez Bankası hanehalklarına ve işletmelere kredi akışını desteklemek için çeşitli araçlar kullanmaya devam edecek ve böylece istihdamı ve fiyat istikrarını en üst düzeye çıkarma hedefini destekleyecektir.
Analiz: Tarihi bir anda, Fedin şimdiye kadarki en agresif piyasa müdahalesi
Pazartesi günü yapılan açıklama, Fedin bugüne kadarki en agresif piyasa müdahalesidir. Daha önce, Federal Rezerv 500 milyar ABD doları değerinde ABD Hazine bonosu ve 200 milyar ABD doları MBS satın alacağını açıklamıştı. Bu yeni hareket, nicel genişleme politikalarına sınırsız bir bağlılığı temsil ediyor.
Bleakley Consulting Group'un baş yatırım sorumlusu Peter Boockvar, bir raporda, "Artık yeniden sınırsız genişleme durumundayız" dedi.
MUFG Union Bank'ın baş finans ekonomisti Chris Rupkey, "Fed'in politikası, görünüşte serbest düşen ekonomiyi desteklemeye yardımcı olmaya çalışarak daha yüksek bir vitese geçiyor" dedi. "Merkez bankası rolünü değiştiriyor ve artık son kredi değil. İnsanlar, ama son alıcılar. Ne kadar alacaklarını sormayın, bu gerçekten sınırsız niceliksel rahatlama. "
Bank of Communications International'ın genel müdürü Hong Hao, 23 Mart akşamı hazine bonoları, MBS ve bono ETF'leri satın alacağını; ABS, öğrenci kredileri, kredi kartları ve küçük işletme kredileri için bir TALF kuracağını ve ayrıca küçük işletme kredileri hazırlayacağını söyledi. Bu gece, Fed tüm iddiaları üzerine koydu ve küresel piyasa sevinç içindeydi. Bu tarihi bir an.
Fed tarafından sunulan sınırsız QE nedir
Sınırsız QE nedir? Piyasaya nasıl bir etkisi olacak? CITIC Securities aşağıdaki görüşlere sahiptir:
Jet gecikmesi sayesinde, her gece saat 8'deki vardiya yerli araştırmacılar için yeni bir çalışma zamanı haline geldi. Bu gece sınırsız QE denen başka bir kelime öğrendik. Tabii ki, bu kelimenin mevcut sinyal anlamı pratik anlamından daha büyük.FED'in mevcut politikası şüphesiz piyasa güvenini artırmaktır.Yurtdışı salgınların gelişmesi düşünüldüğünde, bu politika açıkça gereklidir.
Fakat daha uzun bir tarihsel perspektiften, büyülü bir aşamaya girmiş gibi görünüyoruz Sınırsız QE ne anlama geliyor?
Her şeyden önce, bugünkü FOMC basın bülteninden, "hanelere ve işletmelere kredi akışını destekleme" adı verilen çok önemli bir cümle var. Bu, sınırsız QE'nin temel amacının sakinlerin ve işletmelerin kredisini desteklemek olduğu anlamına geliyor.
İkincisi, en önemli nokta, para ve kredi aynı şey midir? Para birimi bir ödeme makbuzu ve kredi bir kredi ilişkisidir, bu nedenle sınırsız QE nihai para birimi kredisidir.
Üçüncüsü, Avrupa ve Amerika merkez bankalarının sık sık QE kullanmalarının nedeni, düşük faiz oranları ve katı düzenleme gereklilikleri ile ilişkili olan bankacılık sistemindeki kredi genişlemesinin başarısızlığıdır. Ancak en önemlisi, küresel ekonomik çerçevenin kırılganlığının neden olduğu büyüme eksikliğidir. 2008'den on yıl sonra, dünya devasa para birimi sayesinde nihayet yaklaşık% 2'lik bir büyüme oranına ulaştı. 2020'de salgının etkisiyle, dünyanın büyük ölçekli negatif büyüme görmesi ihtimali yüksek. Şu anda, bankalar kesinlikle kredi genişletme konusunda isteksizler çünkü sadece kâr değil, aynı zamanda çok fazla kredi riski de olacak. Bu yüzden kredi genişlemesi için sadece merkez bankasına güvenin.
Dördüncüsü, piyasa nasıl tepki veriyor? ABD doları ilk kez düştü ve altın yükseldi, ancak şu anda ABD doları biraz karışık gibi görünüyor ve bu da piyasanın doların gerginliği konusundaki endişelerinin tamamen yatışmadığını gösteriyor. ABD hisse senetlerinin performansına gelince, bekleyip göreceğiz.Aynı zamanda, Avrupa ve Amerika ülkelerinde büyük çaplı mali teşvikler de tartışılıyor.Parasal malileşme sonunda düşecek.Bunun bir yükseliş inişi mi yoksa aşağı yönlü bir yükseliş dalgası mı yakında bir cevabı olacak gibi görünüyor. Ancak bence en azından bir şey, dünyanın geçmişe dönmesinin zor olması ve tarihsel deneyime dayalı ortalama geri dönüşün çok fazla referans olmamasıdır.Yatırım için yukarı aşağı sıçrayan maymun pazarı çok elverişsizdir.Altını tartışmadan önceki bakış açım hala budur. Önce döviz kuru piyasasının istikrara kavuştuğunu görmemiz gerekiyor ve şu anda daha fazlasını görmemiz gerekiyor.
Bu sayı editörü Li Yutong
