Yatırım yaparken göz ardı edildiğiniz olasılıksal düşünme
Kayıptan kaçınma
İnsani bir bakış açısından, herkes kayıptan nefret eder ve bu zihniyet çoğu zaman bizi yanlış seçimler yapmamıza neden olduğu için. Bir duruma bakalım. İki yatırım fırsatı olduğunu varsayarsak, yatırım fırsatı A'nın 240.000 gelir vereceği belirlenir, yatırım fırsatı B'nin 1 milyon alma şansı% 25, ancak paranın olmaması ihtimali de% 75'dir, o zaman yapacaksın Hangisini seçmeli? Matematiksel olasılık açısından bakıldığında, yatırım fırsatı B'nin beklenen getiri oranı 1 milyon X% 25, yani 250.000'dir. Basitçe ifade etmek gerekirse, yatırım fırsatı B, yatırım fırsatı A'dan daha yüksek bir getiri oranına sahiptir. Ancak çoğu insan 240.000'lik kesin bir gelir seçecektir.
Tekrar tersine çevirelim Önümüzde iki fırsat daha olursa, yatırım fırsatı C 740.000 kaybedeceğimizi belirleyecek Yatırım fırsatı D'nin 1 milyon kaybetme olasılığı% 75 ama bir kuruş kaybetmeme olasılığı da% 25. . Bu sefer nasıl seçerdin? Çoğu insan şansla yatırım fırsatı D'yi seçecektir, çünkü bir kuruş bile kaybetmemeleri mümkündür. Ancak, defter değeri açısından bakıldığında, yatırım fırsatı D'nin beklenen getirisi 750.000 kayıptır.
Bu yüzden yukarıdaki dört yatırım fırsatına, ABCD'ye bakıyoruz. Rasyonel bir bakış açısına göre, optimum kombinasyon B + C'dir ve bu kombinasyonun beklenen getirisi 490.000 kayıptır. Ancak çoğu insan algısal bir perspektiften A + D'yi seçecektir.Bu kombinasyondan beklenen getiri 510.000 kayıptır.
Birçok insan yatırımda benzer hatalar yapıyor. Para kaybettiğimiz ve para kaybetmeyecek fırsatlar aradığımız için daha şanslıyız. Örneğin, bir şirketin performansı iyi olmadığında veya büyük bir pazarın büyük bir olumsuzluğu olduğunda,% 25 oranında para kaybetmeme olasılığı olan eylemi seçeceğiz: "ölü oynamak". Her zaman düşünürüz, belki bugün mucize günüdür, belki birisi girip altını alır. Kalbimiz belli bir kaybı fark etmeye isteksizdir. Gelir tarafında, belirli bir olasılıkla daha yüksek bir gelir elde etmek yerine, kârı kilitlemeye ve o belirli geliri elde etmeye hazırız.
Kara at psikolojisini arıyorum
Spor müsabakalarında, bir maçtaki seyircilerin iki takım tercihi yoksa, daha zayıf takımın kazanmasını tercih etme eğilimindedirler. Birkaç ay önce sona eren Amerikan Futbolu Süper Kupa finallerinden önce en çok nefret edilen ve favori takımın kim olduğuna dair bir anket yaptım. Beklenmedik bir şekilde, son on yılda 1 numaralı hanedan takımı New England Patriots oldu. En güçlü genel güce sahip takım olarak Patriots kesinlikle en derin taraftar grubuna sahip, ancak aynı tarafsız taraftarlar üzücü sonuçlar görmeyi tercih ediyor ve Patriots'un kaybedebileceğini umuyor.
Aynı örnek için, henüz tamamlanan Amerikan Kolej Basketbol Ligi ünlü Mart Çılgınlığı (Mart Çılgınlığı) unvanına sahip. Dört bölüme ayrılan 64 takım, 1-16 arasındaki tohum sıralamasına göre tek bir oyun yakalamak için sonucu belirledi. Yılın bu zamanında milyonlarca Amerikalı, her oyunun sonuçlarını dolduracak olan "Bracket" adlı oyuna katılacak.Tüm tahminler doğruysa büyük bir ödül alacaksınız.
Tamamen istatistiksel bir bakış açısıyla, üst sıralarda yer alan takım, düşük sıralı takımdan daha güçlüdür.En akılcı sonuç, her maçı kazanmak için yüksek sıralı takımı doldurmaktır. . Fakat gerçekte, çok sayıda insan hangi maçların altüst olacağına öznel olarak karar verecek. İki istatistikçi bir zamanlar 2004 ve 2005 yıllarında 3 milyon maç sonuçları tahmin tablosu topladılar. Üst sıradaki takım düşük sıradaki takımı yenerse, son galibiyet yüzdesinin 87.5 olduğunu görünce şaşırdılar. %. Bununla birlikte, popüler olmayanı tahmin etme arzusu nedeniyle, kullanıcıların toplam kazanma oranı sadece% 75,2'dir. Buna "kara at psikolojimiz" neden oluyor.
Bu fenomeni yatırımda da bulacağız. Aslında, piyasada çok sayıda seçkin şirket var ve bunlar şeffaf koz kartları. Son birkaç yılda, A-hisse piyasasında Maotai ve Gree, Hong Kong borsasında Tencent ve ABD borsasında Alibaba, bu tür şeffaf kartlara sahip şirketler. Ancak yatırımcılar karanlık atları aramayı severler çünkü karanlık atlar daha fazla alan sağlar ve içeride daha heyecan verici hissederler.
Partilere gittiğimde çoğu zaman herkes iyimser olduğu hisse senetlerini tavsiye edecek. Moutai, Ping An ve Gree gibi hisse senetleri hakkında konuşursanız, ortaya çıkar çıkmaz başlangıç çizgisinde kaybediyorsunuz. Bu şirketler çok beyaz ve çok sıkıcı. Ve bazı konsept hisse senetleri, yeni teknolojiler, yeni yönler, yeni modeller ve nispeten küçük piyasa değeri olan şirketlerden bahsederseniz, herkes keyifle dinleyecektir. Ama aslında sonunda, iyi öğrencilerin uzun vadede kötü öğrencilerden daha fazla para kazandığını gördük. Uzun vadede, White Horse hala Dark Horse'den daha iyidir. Olasılık perspektifinden bakıldığında, ilk seri başı ve onuncu seribaşı maçı, yüksek olasılık ilk seri başı kazanacak olmasıdır. İnsani bir bakış açısından, mutsuzluğun getirdiği heyecan daha da büyüktür.
Zaman değerinin uyuşmazlığı
Bir başka ilginç deneye bakalım: Kullanıcının iki seçeneği var İlk seçenek şimdi 100 yuan almak, ikincisi ise ayda 200 yuan almak. Hangisini seçerdiniz? Bu seçimi halka verdiğimizde, insanların büyük çoğunluğu "çantayı güvende tutmayı" seçiyor. Bugünün 100 yuan'ı, yarının 200 yuan'ından daha önemlidir. Hiçbir söz yok: Elindeki bir kuş, ormandaki iki kuştan daha iyidir. Ancak finansal açıdan bakıldığında, sadece bir ay beklemeniz gerekiyorsa, geliriniz ikiye katlanabilir, daha iyi değil mi? Bu deneyi başka bir formla değiştirelim. 12 ay sonra size 100 yuan veya 13 ay sonra 200 yuan vereceğiz. Neyi seçerdiniz? Bu soru akıllıca değildir, herkes ikincisini seçecektir, bu doğru cevaptır. Öyleyse bu iki seçenek doğası gereği benzer, seçimler neden bu kadar farklı?
Çünkü birçok insan için şimdiki zaman ve gelecek iki kavramdır, bu nedenle bugün 100 yuan almak, bir ay sonraki 200 yuan'dan tamamen farklıdır. Ama bir yıl sonra ve 13 ay sonra bu herkes için aynı olacak, bu gelecek. Olasılıklı ve istatistiksel bir bakış açısına göre, kişi kesinlikle bir ay sonra 200 yuan almayı seçmelidir, ancak insan doğası bunu böyle düşünmez.
Yatırım söz konusu olduğunda böyle mi düşünüyorsunuz? Hepimiz kısa vadeli getiriler konusunda çok endişeliyiz, bu da son derece kalabalık kısa vadeli işlemlere yol açar, ancak çoğu insan nadiren uzun vadeli gelir kaynaklarına dikkat eder. Çoğu insan bugün para kazanmak için en iyisidir ve eğer para kazanırsa güvende olurlar Bazen uzun vadeli büyük bir boğa hissesinden vazgeçebilirler. Yatırımda zaman en büyük kaldıraçtır ve çoğu insan zaman değerinin uyumsuzluğu nedeniyle para kaybeder. Kısa vadeli uzun vadeli hedefler, kısa vadeli davranışlar, uzun vadeli sistemlere ve metodolojiye müdahale eder. Bugün 100 yuan'ı hepimiz çok önemsiyoruz, ancak 10 yıl içinde bizi bekleyen 10.000 yuan olabileceğini bilmiyoruz.
Zamanın değerini geçmişte defalarca tartıştık. Hedef getiri oranını düşünürsek ve zaman faktörünü eklersek, bu yıllık hedef getiri oranı daha makul hale gelebilir. Pek çok insan bir yıl için% 25'lik geri dönüş oranını küçümsüyor, ancak arka arkaya 10 yıl boyunca% 25'lik geri dönüş oranının 10 kat olduğunu bilmiyor, bu nedenle sürdürülebildiği sürece, 20 yılda 100, 30 yılda 1000 ve 40 yılda 10.000 kez olacak. Zamanın kaldıracı aracılığıyla, bunun ne kadar şaşırtıcı olduğunu ve geri dönüş oranının ne kadar cazip olduğunu göreceğiz. Yatırımcıların büyük çoğunluğu 40, hatta 20 yıl çalışmayı hiç düşünmemişlerdir. Bir yıl boyunca bu 10 kat ve 20 kat iade oranlarına değer veriyorlar. Ama bir söz var: Kar ve zarar aynıdır. Yüksek kaldıraçla getirilen getiriler sizi yapacak ve yok edecek. Yazı tura atma yarışmasının şampiyonu olmak tamamen şansa bağlı. Gerçek şu ki, iyi şanslar en kesin ve sürdürülemez faktördür.
En son makaleleri tıklayın:
"Büyük Kısa" Yazar Lewis Mezuniyet Konuşması: Görmezden Gelen Şans
Deneme: Yatırım uzun süre dolu olmalı mı?
Veri karşılaştırması, Çin kamu fonlarının geleceğine ilişkin dört bakış açısı
Yazar iletişimi için lütfen WeChat'i ekleyin: dianshi830 Lütfen mesleği ve firmayı bilgilendiriniz.
QR kodunu tanımlamak ve resmi hesabı takip etmek için uzun basın: Yatırım tıklayın
