Kâr oranı% 40'a kadar çıkıyor Pekin-Şangay hızlı trenleri neden bu kadar kâr ediyor?
Metin | Wall Street Deneyimi Cao Zexi
26 Şubat Salı günü, rehberlik kayıt formunu listeleyen Beijing-Shanghai High-speed Railway Co., Ltd., China Securities Regulatory Commission Pekin Düzenleme Bürosu'nun web sitesinde yayınlandı ve China Railway Corporation'ın holding şirketi Beijing-Shanghai High-speed Railway Co., Ltd. resmi olarak A-hisse listesini başlattı.
Ülkedeki en erken karlı yüksek hızlı demiryollarından biri olan Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolunun listelenmesi, pazarın dikkatini çekti.
Pekin-Şangay Yüksek Hızlı Demiryolu'nun hissedarlarından Hebei Construction Investment Transportation Investment Co., Ltd. tarafından açıklanan verilere göre, Pekin-Şangay Yüksek Hızlı Demiryolu Şirketi, 2014-2017 arasındaki üç yılda 28,8 milyar yuan kar elde etti. 2017 yılında, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolu şirketinin işletme geliri, yıllık% 12,5 artışla 29,595 milyar yuan; gerçekleşen kar 12,716 milyar yuan, yıllık% 33,5 artış ve ortalama günlük kar yaklaşık 35 milyon yuan oldu. .
Zheshang Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, Pekin-Şangay Yüksek Hızlı Demiryolu Şirketi'nin işletme gelirinin 2013'te 18,2 milyar yuan'dan 2017'de 29,6 milyar yuan'a yükseldiğini, yıllık ortalama bileşik büyüme oranı yaklaşık% 13 ve net kârın 1,29 milyar yuan kayıptan 12,7 milyar yuan'a yükseldiğini belirtti. , Kâr marjı negatiften pozitife% 42,9'a döndü.
Ek olarak, 2015 sonu itibariyle, Pekin-Şangay Yüksek Hızlı Demiryolu Şirketinin toplam varlıkları 181.549 milyar yuan, toplam yükümlülükler 50.367 milyar yuan ve borç-varlık oranı yalnızca% 27.74 idi.
Demiryolu ile ilgili politikalara göre, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolunun geliri esas olarak iki bölümden geliyor. Bir kısmı hat treninin bilet geliri, diğer kısmı ise çapraz hat treni ile Pekin-Şangay Yüksek Hızlı Demiryolu Şirketi'ne ödenen hat kullanım ücretidir. Zheshang Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, 2016 yılında Pekin-Şangay yüksek hızlı tren hattının yolcu bileti gelirinin 12,4 milyar yuan ve çapraz hatlı arabanın Pekin-Şangay şirketine ödediği hat kullanım ücretinin 11 milyar yuan olduğunu belirtti.
Günümüzde, birçok yüksek hızlı demiryolu hala bir araya gelemediğinde, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolunun karlılığının sırrı nedir? Diğer ülkelerdeki ve bölgelerdeki daha başarılı yüksek hızlı demiryolları ile karşılaştırıldığında, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolu gelecekteki büyüme ivmesini nasıl artırabilir?
Yüksek hızlı demiryolunun kâr sırrı: geçiş bölgesi yoğun nüfusludur ve ekonomik olarak gelişmiştir
Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolunun açılışından sonraki üç yıl içinde karlı olmasının önemli faktörlerinden biri, geçtiği yerlerin yoğun nüfuslu olması ve ekonomik açıdan zengin olmasıdır.
Nüfus açısından, 2010 yılındaki altıncı nüfus sayımının sonuçlarına göre, Shandong Eyaleti yaklaşık 96 milyon, Jiangsu ve Hebei'nin her biri 70 milyondan fazla, Anhui yaklaşık 65 milyon ve Pekin ve Şangay'daki iki mega kent 20 milyondan fazla nüfusa sahip. Tianjin'in nüfusu 10 milyonun üzerindedir.
Ekonomik gelişme perspektifinden, Pekin-Şangay yüksek hızlı treni, üç belediye ve üç ilden oluşan Pekin, Tianjin, Hebei, Shandong, Jiangsu, Anhui ve Şanghay'dan geçmektedir. Pekin, Tianjin ve Şangay'ın ekonomik kalkınma düzeyi ve ülkedeki statüleri, Jiangsu ve Shandong'un 2018'de eyalet idari bölgelerinin toplam GSYİH'sinde ikinci ve üçüncü sırada yer aldığını söylemeye gerek yok. Hebei ve Anhui ayrıca 2018'de ülkede orta ve üst seviyelerde 9. ve 13. sırada yer aldı.
Son derece yüksek nüfus yoğunluğu ve gelişmiş ve aktif ekonomi, yüksek hızlı trenlerin doluluk oranı için garantiler sağlar ve Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolunun kayıpları hızla kâra dönüştürmesi için koşullar sağlar.
Ulusal bir perspektiften, karlı yüksek hızlı demiryolları da ekonomik olarak gelişmiş doğu bölgelerinde yoğunlaşmıştır. China Economic Weekly'nin 2016 yılı itibarıyla bir önceki raporuna göre, Yangtze Nehri Deltası'ndaki Pekin-Şangay hızlı trenine, Şangay-Nanjing, Nanjing-Hangzhou ve Şangay-Hangzhou yüksek hızlı raylarına ek olarak, Pearl Nehri Deltası'ndaki Guangzhou-Shenzhen Hong Kong ve Pekin-Tianjin'i birbirine bağlamaktadır. İki yer arasında Pekin-Tianjin hızlı tren dahil beş hat.
Yukarıdaki karlı yüksek hızlı tren hatlarının hepsinin Çin ekonomisinin en aktif bölgelerinde olduğunu görmek zor değil.
Bununla birlikte, seyrek nüfuslu ve ekonomik olarak az gelişmiş bölgelerde inşa edilen yüksek hızlı raylar, kayıpları kâra çevirmekten çok uzaktır.
Örneğin, Lanzhou-Sincan Yüksek Hızlı Demiryolu (Lanxin Demiryolunun ikinci ikili hattı) 2014 sonunda trafiğe açılmış olsa da, Gansu Eyaleti'nin başkenti Lanzhou Şehri ile Sincan Uygur Özerk Bölgesi'nin başkenti Urumçi birbirine bağlı olmasına rağmen, nüfus yoğunluğu doğudan batıya, Sincan ve Gansu'nun toplam GSYİH'sı 2018'de azalmaktadır. Sırasıyla 26. ve 27. sırada, Anakara'da sadece Hainan, Ningxia, Qinghai ve Tibet'ten daha güçlü.
Düşük nüfus yoğunluğu ve düşük ekonomik aktivite, Lanzhou-Xinjiang yüksek hızlı demiryolu ile doğu yüksek hızlı demiryolu arasında hat sayısı ve katılım açısından önemli bir boşlukla sonuçlandı. Bahar Festivali'nin olmadığı seyahat döneminde, Lanzhou ile Özbekistan arasında günde sadece dört çift yüksek hızlı tren var ve Pekin ile Şangay arasında 40'tan fazla yüksek hızlı tren çalışıyor.
Çin'in yüksek hızlı demiryolu ağının ve "Heihe-Tengchong nüfus hattının" şematik diyagramı, temel harita yüksek hızlı demiryolu ağından alınmıştır
Diğer ülke ve bölgelerin deneyimlerinden, yoğun nüfus ve gelişmiş ekonomi de yüksek hızlı demiryolunun karlılığı için en önemli faktörlerdir.
Örnek olarak Japonya'yı ele alalım: 1964 Tokyo Olimpiyatları'ndan önce dünyanın ilk yüksek hızlı demiryolu olan Tokaido Shinkansen işletmeye açıldı. Bu demiryolu, Japonya'nın en yoğun nüfuslu üç bölgesini, Tokyo, Nagoya ve Osaka'yı birbirine bağlar ve Fuji Dağı ve Kyoto gibi ünlü turistik cazibe merkezlerinden geçer.
Resimde daire içine alınmış yerler, Japonya'daki en yüksek nüfus yoğunluğuna sahip üç alan olan soldan sağa Osaka, Nagoya ve Tokyo Metropolitan Alanı'dır. Esas harita Wikipedia'dan alınmıştır
Ekonomik olarak, bu rotanın geçtiği üç büyük metropol bölgesinin GSYİH'si, Japonya'nın GSYİH'sinin yaklaşık yarısını oluşturmaktadır.Yerel sakinlerin iş seyahati ve turist seyahatine yönelik talepleri, Tokaido Shinkansen'e yüksek katılım ve önemli karlar getirmiştir.
Tokaido Shinkansen Haritası, Google Haritalar'dan
1980'lerin sonunda Japon Ulusal Demiryollarının özelleştirilmesinden sonra Tokaido Shinkansen, Tokai Demiryolu Şirketine (bundan sonra Tokai JR olarak anılacaktır) atandı.
Şimdi bile, işleri giderek çeşitlenen Tokai JR, hala Tokaido Shinkansen'in getirdiği büyük karlara büyük ölçüde güveniyor.
Tokai JR'nin 2017 mali yılına (Mart 2018 itibariyle) göre, yıl boyunca Tokaido Shinkansen günde 268 tren işletti ve Tokaido Shinkansen'in yolcu trafiği bir önceki yıla göre% 3,5 arttı ve bu hattan elde edilen gelir bir önceki yıla göre% 3,4 arttı. , 1253,2 milyar yen'e ulaşarak şirketin demiryolu taşımacılığı işi gelirinin% 92,3'ünü ve şirketin toplam gelirinin% 68,8'ini oluşturuyor.
Tokai JR'nin yıllık işletme karı 662 milyon yen'e ve ana net karı 395.5 milyon yen'e ulaştı.
Tokai JR, yıl boyunca çok fazla para tüketen bir dizi teknolojik güncellemeyi benimsedi. Yine de, Tokaido'dan elde edilen büyük kar, şirketin karlılık ve performans açısından pozitif nakit akışı sağlamasına izin verdi.
Benzer şekilde, Tayvan, Tayvan'da, Taipei, New Taipei, Taoyuan, Taichung, Tainan, Kaohsiung ve diğer ekonomik açıdan müreffeh ve yoğun nüfuslu batı bölgelerinden geçen Tayvan Yüksek Hızlı Demiryolu Şirketi'nin 2018'de 45,42 milyar Tayvan doları işletme geliri ve 10,696 milyar yuan net kârı var. Yeni Tayvan Doları. 2018 yılında 63.963 milyon yolcu taşınmıştır.Ocak ayı dışında taşınan yolcu sayısı her ay 5 milyonu aşmıştır. Müreffeh ekonomi, Tayvan'ın yüksek hızlı trenlere devam oranını ve istikrarlı geliri dengeledi.
Adayı çevreleyen ve adadaki tüm ilçe ve şehirlerle ilgilenen Tayvan Demiryolunun aksine, Tayvan Yüksek Hızlı Demiryolu yalnızca Batı Tayvan'da faaliyet göstermektedir. Resim Tayvan Yüksek Hızlı Demiryolundan alınmıştır.
Pekin-Şangay yüksek hızlı treninin gelecekteki büyüme noktaları nelerdir?
Halka açılan bir şirket için, yatırımcılar en çok şirketin büyüme potansiyeli ve alanıyla ilgilenirler.
Her şeyden önce, ana iş perspektifinden bakıldığında, Çin'in yüksek hızlı demiryolunun en iyi varlığı olarak kabul edilebilecek Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolu çok meşgul, ancak performans artışı için hala yer var.
Yüksek hızlı tren geliri ücretlerden gelir. Tren hızlarını artırmak, yolcu kapasitesini artırmak ve trenler arasındaki aralığı kısaltmak, daha fazla gelir elde etmenin yollarıdır.
Zheshang Securities'in Yang Yun ekibinin istatistiklerine göre, Pekin-Şangay yüksek hızlı trenine katılım oranı açılışın başında% 67,7'den 2017'de% 80,1'e yükseldi ve Pekin-Şangay Sky Express yolcu oranına sonuna kadar yaklaşıyor. Bununla birlikte, yüksek kapasiteli trenlerin yaygın kullanımı, tren yoğunluğundaki artış ve çalışma hızındaki artışla, Pekin-Şangay yüksek hızlı treninin büyümesi için hala biraz yer var.
2017'den beri, Fuxing, bazıları 350 km / s hızla çalışan Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryoluna kademeli olarak dahil edildi. Bu yılın Ocak ayında, Pekin-Şangay yüksek hızlı treninde, 16 araçlık gruba göre% 7,5 artışla 1,283 yolcu kapasiteli 17 "genişletilmiş" Fuxing EMU daha ortaya çıktı.
İkincisi, gelecekte Japon demiryolu şirketinin geliştirme modelini izlerseniz, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolunun çeşitlendirilmiş operasyonlar yoluyla karı artırma fırsatı vardır.
1987'de Japonya Ulusal Demiryolları'nın özelleştirilmesinden sonra, çeşitli yolcu demiryolu şirketleri faaliyetlerini çeşitlendirmeye çalıştı. Örneğin, Japonya'nın şu anda faaliyet gösteren en büyük demiryolu şirketi JR East, istasyon tesislerini güçlü bir şekilde geliştirmek, kendi ödeme platformunu geliştirmek ve hatta kendi kredi kartını çıkarmak için Tokyo Metropolitan Bölgesi Demiryolu Taşımacılığı Ağından yararlandı.
JR East, planlama vizyonu açısından, istasyonu yiyecek-içecek, alışveriş, medya, enerji, güvenlik, sağlık, konaklama ve diğer hizmetleri içeren bir kompleks haline getirmeyi umuyor. JR Eastin vizyonu, hizmetinin yalnızca yolcuları taşımak kadar basit değil, aynı zamanda bölge sakinlerine tek noktadan eğlence ve eğlence hizmetlerinin yanı sıra tam sahne ödeme ve BT hizmetleri sağlamaktır.
JR Eastin mali raporu, gelirini ulaşım hizmeti gelirine, perakende ve hizmet gelirine, emlak ve otel işletme gelirine ve diğer ticari gelirlere böler. En son mali yılda, son üç gelirin büyüme oranı, yolcu taşımacılığı işi gelirinin büyüme oranından önemli ölçüde daha yüksekti. Son on yılda, JR East'in işletme gelirinin% 30'undan fazlası ulaşım dışı hizmet gelirlerinden geliyordu ve bu oran nispeten istikrarlıydı ve şirkete cömert getiri sağlıyordu.
Üçüncüsü, Tayvan ve Çin'in deneyimine atıfta bulunarak, hizmet kalitesinin sürekli iyileştirilmesi, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolunun şirketin daha uzun vadeli bir gelişme göstermesini sağlayacağı yönlerden biridir.
Günümüzde yolcular, ulaşım konforunu giderek daha fazla talep ediyor. Yüksek hızlı trenlerin konfor seviyesi, sıradan ekspres trenlerin sert koltukları ve sert uykusu ile karşılaştırıldığında oldukça yüksek olmasına rağmen, iyileştirme için hala alan var.
Örnek olarak yüksek hızlı tren ikram hizmetini ele alalım. Pekin ve Şangay arasında hızlı tren yolculuğu dört ila beş saat sürer. Süre kısa değildir. Yolculuğun tamamına giden yolcular genellikle trende en az bir öğün yemek yemek zorundadır.
Bununla birlikte, hızlı tren trenlerinde sağlanan yemek hizmetleri çoğu zaman eleştirilmektedir.İnsanlar genellikle yemeklerin dar seçiminden, yüksek fiyatlardan ve kalitesizlikten şikayet ederler. Bazı yolcular otobüse kendi yiyeceklerini getirmek zorunda ve hazır yemeklerin güçlü kokusu diğer yolcular arasında memnuniyetsizliğe bile neden oldu ve bazı yolcular buna karşı savaştı.
Anakaradaki soğuk muameleye tabi tutulan yüksek hızlı tren kutusu öğle yemeğinin aksine, Tayvan'ın yüksek hızlı trenindeki yüksek hızlı tren bento uzun zamandan beri Tayvan'ın yüksek hızlı treninin bir kartviziti haline geldi. Yaklaşık 20 RMB'lik uygun fiyat, temel gıda, et ve sebzelerin eksiksiz karışımı ve benzersiz yerel tatlar, birçok turisti satın almaya ve tatmaya çekmiştir.Bazı turistler için bile yüksek hızlı tren almak ve yüksek hızlı tren yemeklerini tatmak Tayvan'daki yeri haline gelmiştir. Turizm için vazgeçilmez bir ürün.
Pekin-Şangay yüksek hızlı treni, uçaklarla karşılaştırıldığında önemli bir fiyat avantajına sahiptir, ancak Pekin-Şangay yüksek hızlı treni, yolcuların bu dört veya beş saatte daha rahat ve mutlu bir yolculuğa çıkmasına izin verirse, her hızlı tren yolculuğunu gerçekten de yolcular için unutulmaz bir yolculuk haline getirecektir. "Yüksek hızlı demiryolu kapasitesi gelecekte daha bol hale geldiğinde, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolu, daha fazla yolcu akışı ve büyüme için daha fazla alan kazanma konusunda daha emin olacak.
Son olarak, ulusal yüksek hızlı tren planı perspektifinden bakıldığında, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolu aslında gelecekte belirli rekabetçi baskılarla karşılaşacaktır.Ancak, şirket gelecek vaat eden getirilerle başka hatlara yatırım yapabilirse, Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolu da gelecekte bundan faydalanabilir.
Örneğin, Pekin-Şangay "İkinci Koridoru" yapım aşamasındadır ve bu koridorun daha fazla bölgede ekonomik kalkınmayı yönlendirmesi beklenmektedir. Pekin ve Tianjin'den tetiklendikten sonra rota güneydoğuya yönelir, Weifang ve Linyi'den geçer ve ardından Jiangsu'ya girer.Huai'an, Taizhou ve Nantong'dan geçtikten sonra Yangtze Nehri'nden Şangay'a geçer. Bu rota, rota üzerindeki bölgelerin, özellikle de Sulu ilinin hinterlandının ekonomik kalkınmasında bariz bir öncü rol oynayacaktır.
Qicha platformunda, Pekin-Şangay Yüksek Hızlı Demiryolu Şirketi'nin yabancı yatırım kaydı bulunmadığını, ancak Jiqing Yüksek Hızlı Demiryolu Şirketi'nin zaten dolaylı olarak bir emlak şirketinde% 42 hisseye sahip olduğunu gördük.
Pekin-Şangay yüksek hızlı demiryolu IPO'sunun resmi lansmanıyla birlikte, Çin'in yüksek hızlı demiryolunun pazara daha da gireceğine inanmak için nedenimiz var.Gelecekte, daha fazla yüksek hızlı demiryolu şirketi pazarda rekabet edecek. Pekin-Şangay yüksek hızlı tren sadece başlangıç.
Editör: Xu Xiangying
