Sci-tech Innovation Board'da iyi hisse senetleri nasıl bulunur?
20 Haziran'da, China Fund News'in ev sahipliğinde ve Securities Times'ın ortak sponsorluğunda "Altıncı Çin Fon Yöneticisi Zirvesi ve 2019 Sci-tech İnovasyon Kurulu Yatırım Zirvesi Forumu", Shenzhen'de başarıyla gerçekleştirildi.
Sci-tech Innovation Board Investment Forum'un yuvarlak masa tartışma oturumunda, China Securities'in araştırma ve geliştirme departmanının idari başkanı Bayan Wu Chaoze, GF Fund genel müdür yardımcısı Zhu Ping, Qianhai Kaiyuan ortak yatırım direktörü Qiu Jie ve Bank of Communications Schroder moderatör olarak görev yaptı. Star Stone Investment'dan Müdür He Shuai, Genel Müdür Yardımcısı Wan Kaihang gibi üst düzey yatırımcılar sırasıyla "Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Yatırım Değerleme ve Sektör Seçimi" konusuna değinerek teknoloji şirketlerinin özelliklerini yatırım, teknoloji şirketlerinin nasıl fiyatlandırılacağı, Hangi sektörlerin iyimser olmaya değer olduğu ve sıradan yatırımcıların bilim-teknoloji inovasyon kurulu yatırımına nasıl katılabileceği gibi temel soruların yanıtları var.
(Fotoğraf Wang Fan)
İyi bir teknoloji şirketi nedir?
Wu Chaoze: Ev sahibine bugünkü toplantının son kuru bölümünü bana verdiği için teşekkür ederim. Yanımdaki dört konuğun hepsi ağır büyüyen hisse senedi yatırım liderleri. Fırsat nadirdir, bu yüzden tartışmak için daha fazla zamanım olmasını istiyorum , Dört büyük adama sormak için beş ağır soru hazırladım.
Wu Chaoze, Yönetim, Araştırma ve Geliştirme Departmanı Başkanı, China Securities
Dört büyük adamın özgeçmişlerini okuduğunuza inanıyorum. Hepsinin ortak bir özelliği var. On yıldan fazla bir süredir menkul kıymetler endüstrisinde ya da fon endüstrisinde bulunuyorlar. Örneğin, GF Fund'dan Bay Zhu Ping ve Bay Zhu sektörde 22 yıldır çalışıyor. Bay Zhu, ben de sektöre katıldığım zamandı. TMT alanında çok etkili bir yatırım lideri olarak 2013 yılında Bay Zhu ve ben hala mobil oyunları tartışıyorduk. Daha önce Bay He ile 3G ve 4G alışverişinde bulunduk. Bugün 5G çağındayız. Bu gün teknolojik yeniliklere bakın. Endüstrinin gelişimi bir başka önemli aşamadır.
Sonra, konuşmak istediğim ilk soru, Bilim Teknoloji İnovasyon Kurulunu bir kenara bırakıp teknoloji endüstrisinin kendisine geri dönmek. Çin-ABD ticaret sürtüşmesi ile Shenzhen'deki iki yerel şirket, ZTE ve Huawei herkesin dikkatini çekti.Birçok senaryoda, herkes teknolojik inovasyonu ulusal ulaşımla ve hatta uzun vadeli rekabeti büyük güçlerle ilişkilendirecek. İyi teknoloji döngüsü. Alıcının yatırım patronu olarak, teknoloji şirketi olarak nasıl bir şirket görüyorsunuz?
Zhu Ping: Bu soru çok zordur, çünkü teknoloji şirketlerinin birçok boyutu vardır: Birinci boyut, Ar-Ge yatırımının büyük olması ve ikincisi, teknoloji şirketlerinin girdi ve çıktılarının bire bir karşılık gelmemesidir. Tamamen Ar-Ge yatırımı olabilir veya olabilir Ar-Ge ve yatırım önemli.Örneğin, chip'e yatırılan çok sayıda varlık var ama yatırım gelire karşılık gelmiyor.Örneğin, web sitesi yatırım yapmaya başladığında gelir az ama başarıdan sonra yatırım artmayabilir ancak gelir hızla artarak şirketin karına yol açacaktır. Yakında gelecek; üçüncü boyutta, teknoloji şirketleri hala gelişmekte olan endüstrilerdir, ancak yükselen endüstrilerin hepsi teknoloji şirketleri olmak zorunda değildir. Önce bunun hakkında konuşayım.
Zhu Ping, GF Fund Genel Müdür Yardımcısı
Wu Chaoze: Aslında Bay Zhu, çok önemli bir noktayı söyledi: Teknoloji şirketlerinin büyümenin doğrusal olmayan bir dönüm noktasına sahip olacağını, hızlı maliyet düşüşü ve hızlı gelir büyümesi karlarda hızlı bir büyüme getirecek.Geleneksel endüstrilerle karşılaştırıldığında tamamen farklı özellikler gösteriyorlar. Aynı zamanda teknoloji şirketlerinin bir özelliğidir. Sonra, siz ne tür teknoloji şirketlerini düşünüyorsunuz lütfen Bay Qiu ile paylaşın?
Qiu Jie: Teknoloji şirketlerinin zamanın bir kavramı olduğunu düşünüyorum. Reformun başlangıcında ve açılmaya başladığında ülkemiz her açıdan görece geri kalmıştı. O zamanlar Çin'de bazı teknolojilere sahip şirketler "teknoloji şirketleri" olarak görülüyordu; Bir yatırımcının bakış açısından, teknoloji tabanlı şirketlerin önce küresel ölçekte teknolojide görece lider olmaları gerektiğine inanıyorum; ikincisi, bu lider düzey belirli engellere sahip olmalı ve sektördeki diğer şirketler tarafından hızla aşılamaz; üçüncüsü, bu temelde Aynı zamanda güçlü bir fiyatlandırma gücü, tüm endüstri zincirinde yeterli söz hakkı ve şirketin gelecekteki lider konumunu sürdürmek için yeterli kar olmalıdır.
Qiu Jie, Qianhai Açık Kaynak Ortak Yatırım Direktörü
Wu Chaoze: Bu, teknoloji şirketlerinin bir hendeği olmalı, fiyatlandırma gücüne sahip olmalı ve aynı zamanda zaman bağlamında olmalıdır. Aslında teknoloji şirketlerinin gelişiminin geçmişine çok katılıyorum Geçmişte, TMT endüstrisindeki birçok boğa hissesine baktığımızda, birçok şirket endüstriyel gelişme geçmişi ile ortaya çıktı. Sonra, Bay He de TMT'ye oy verdi. Bize zihninizde nasıl bir teknoloji şirketi olduğunu söyleyin?
He Shuai: Bir teknoloji şirketi hakkındaki kişisel tanımım nispeten basit. Bir teknoloji şirketi, teknolojik yenilik veya ilerleme yoluyla sosyal verimliliği artırabilen veya sosyal deneyimi geliştirebilen bir varlıktır ve teknoloji şirketlerinin teknolojik ilerlemesi bağımsız olarak geliştirilir.
BOCOM Schroder Fon Yöneticisi He Shuai
Wu Chaoze: Daha fazlası, tüm çevreye katkıda bulunan teknolojik liderlik ve teknolojideki yeniliktir. Bay Wan bu konuda nasıl düşünüyor?
Wan Kaihang: Her şeyden önce inovasyon olmalı. Teknoloji endüstrisinin özelliği, arzın talebi yaratmasıdır, talep yoktur. İnovasyon gerçekleştiğinde, pazar talebini karşılayabilir. İkincisi, sosyal verimliliği artırabilir. Üçüncüsü, temel rekabet gücümüz olmalı. Mükemmel teknoloji şirketleri, temel rekabet gücüne sahip şirketleri seçmelidir çünkü bu endüstri çok acımasız, rekabet ve zorluklarla dolu ve bir yıl içinde yetişemezlerse başarısız olabilirler.
Wan Kaihang, Star Stone Investment Genel Müdür Yardımcısı
Sci-tech Innovation Board kuruldu
Diğer A paylı sektörler baskı altında olacak mı?
Wu Chaoze: Birkaç büyük adam aynı sonuçlardan bahsediyor. Birçok durumda A hisselerinin herhangi bir teknoloji şirketine sahip olmadığı bir noktayı duydum. İlk A-hisse listelerinin kar göstergeleri ve kar sürekliliği için yüksek gereksinimleri olduğundan, iyi teknoloji şirketlerinin hepsinin orada olduğunu hissediyorum. Yurtdışında listelenmiştir. Bugün Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun lansmanına baktığımızda, bu fenomen değişecek mi veya en iyi teknoloji şirketlerinin bundan sonra hangi pazarlarda kullanılabileceği? Bunun sıradan yatırımcılar için daha endişeli olabileceğini düşünüyorum. Ek olarak, herkes bir konuda çok endişeleniyor: Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun başlatılmasından sonra, hisse senedi A-hisse ana kurulu, GEM ve KOBİ kurulunun ne gibi bir etkisi olacak? Öncelikle, Bay Zhu'dan bu soruyu cevaplamasını isteyeceğim.
Zhu Ping: Her şeyden önce sistem seviyesinden etki ortaya çıktı.Artık A-hisse değeri yatırımının temel varlıkları yükseldi, düşük kaliteli hisse senetlerinin yükselmemesi hatta düşmemesi modu kendi kendini güçlendiren bir duruma girmiş, bilim ve teknoloji kurulu bir kayıt sistemi olduğu için daha da güçlendirilmesi gerekiyor. Tüm A-hisse değerleme sistemi ve yatırım davranışı üzerinde etkisi olmaya devam edecek ve aynı zamanda A-hisse değerleme tercihlerini de etkileyecek olan trendler. İkincisi, her çağda kahramanlara ihtiyaç vardır ve borsa her zaman mitlere ihtiyaç duyar Tıpkı Moutai efsanesi gibi, bilim ve teknoloji mitinin Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda görüneceğini umuyoruz. Teşvik etmek. Wu Chaoze: Yani, esas olarak bilim-teknoloji inovasyon kurulunun gelişinin gerçek teknoloji güçleri getirip getiremeyeceğine ve teknoloji beyaz atını kırıp kırmayacağına bağlı. Qiu Jie bu konu hakkında nasıl düşünüyor?
Qiu Jie: Bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun kesinlikle mevcut ana kart ve GEM üzerinde bir etkisi olacağını düşünüyorum. Örneğin, GEM ve küçük ve orta ölçekli kurulun kurulmasından sonra, A-hisse piyasası işlem hacminin% 40-% 50'sini oluşturdular. Bir misafir tarafından gösterilen veriler az önce Ayrıca Nasdaq'ın mevcut halka arz finansmanının ABD hisse senedi piyasasındaki halka arz finansmanının çoğunu oluşturduğunu, bu nedenle Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun kesinlikle mevcut piyasayı yönlendireceğini gösteriyor. Ancak bu, konunun yalnızca bir yönüdür: Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu, saptırırken daha fazla drenaj etkisine sahiptir. Şu anda piyasanın tamamında para sıkıntısı yok. Eksik olan iyi şirketler ve iyi yatırım hedefleri ... Mevcut bilim-teknoloji inovasyon kurulu sisteminden, daha geniş geliştirme alanı olan bir grup şirketi pazara çekmenin çok mümkün olduğunu düşünüyorum ve gelecekte büyümeleri bekleniyor. Yüz milyarlarca ve hatta trilyonlarca dolar değerindeki şirketler çok sayıda ek fon çekecek.
Finansal etkiye ek olarak, kurumsal düzenlemelerdeki değişiklikler, Sci-tech Innovation Board'un piyasadaki daha derin ve daha temel etkisidir. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na kayıt sisteminin uygulanması nedeniyle halka açılan firmaların hızı artacak ve aynı alandaki firma sayısı artacak.Karşılaştırma sonrasında bu mükemmel firmalar piyasa tarafından aranacak, aynı zamanda listeden çıkarma da normalleşecek. Borsanın adil borsasını kırmak, eğer yatırımcılar kötü bir şirket satın aldıktan sonra listeden çıkma ile karşılaşırlarsa, yatırımları sıfıra dönebilir Bu faktörün tüm piyasa üzerinde derin bir etkisi vardır ve tüm piyasanın ekolojisi çok ciddi olabilir. büyük değişim.
Wu Chaoze: Sizin bakış açınıza kesinlikle katılıyorum. Aslında, bu hızlanan farklılaşma kesin bir eğilim olmalı. Sonra, Hong Kong piyasası gibi, A hisselerini listeden çıkarmak üzere olan hisse senetlerinin hızla marjinalleştiğini açıkça görebilirsiniz ve bugün Zamanın bu noktasında, bu fenomen daha yeni başladı. Sayın He, bilim-teknoloji inovasyon kurulu geldiğinde, A-share ana kurulu, ChiNext kurulu ve küçük ve orta ölçekli işletmeler kurulunun nasıl bir etkisi olacağını bizimle paylaşmaya geldiniz mi?
He Shuai: Bence bu çok iyi bir şey, özellikle büyüme konusunda endişe duyan teknoloji şirketlerinin fon yöneticileri için ... Sci-tech Innovation Board'un kendisi iyi değerlere sahip bazı şirketler ekledi ve ayrıca A hisselerinde çok sayıda teknoloji şirketi var. Şirketler, ancak değerlemenin çok pahalı olması gibi bir sorun var.Birçok iyi teknoloji şirketi yurtdışına gitti veya A hisselerinde listelenmedi. Sci-tech Innovation Board'un yeni bölümünden sonra, birçok yükselen şirket veya bazı iyi şirketler tarafımızdan bulunacak.Çoğu şirket henüz Amazon gibi çok üst düzey ve güvenilir şirketler olamıyor, ancak içinde şirketlerin% 10'u, hatta% 5'i var. Dışarı çıktıktan sonra, tüm sermaye piyasasındaki yatırımcılar büyümelerini paylaşma fırsatına sahip olacaklar.
Aynı zamanda, ana yönetim kurulu ve ChiNext için, bu iki kurulda listelenen şirketlerin fiyatlandırması daha rasyonel ve makul hale gelecektir.Bazı şirketlerin geçmişte genel olarak iyi bir ana işi olmayabilir, ancak yeni bir sektöre katılmış ve çok para yatırmışlardır. Eğer hissedar şirketini satın almak ve bu şirkete yatırım konseptli hisse senetleri şeklinde yatırım yapmak istiyorsanız, hissedar şirketin değerlemesi de çok pahalı olacaktır.Gelecekte bu şirkete Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na doğrudan yatırım yapabilirsiniz diye düşünüyorum. Bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun bölünmesi olumlu. Son üç ila dört yıl içinde, A-hisse pazarının bölünmesi çok açıktı. Bölünmenin devam edeceğini ve daha da aşikar olacağını düşünüyorum. Mükemmel şirketler, en sonunda, hangi hisse senedinde listelendiklerine bakılmaksızın söz hakkı kazanacaklar.
Wu Chaoze: Yatırım hedeflerinin arzını arttırmaktır.Geçmişte, bambu sopayı A-share çubuklarından çekemezdik.Gelecekte, daha gerçekten seçkin şirketler ortaya çıkacak ve daha fazla seçeneğimiz olacak. Peki Bay Wan bu konu hakkında ne düşünüyor?
Wan Kaihang: Yatırım açısından, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunu dört gözle bekliyoruz. Birincisi, bize daha iyi ve daha iyi hedefler getirmesini beklemek ... Şirketlerin vade aşamasına hatta sonuna kadar listelenmemesi söz konusu olmayacak. İkincisi, kurumsal yenilik gücünün yayılmasını dört gözle beklemek. Nisan ayında, GEM, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun A hisseleri üzerindeki etkisinin bir yansıması olan 7 şirketi tek seferde listeden çıkardı.
Hedef seçimi açısından, Sci-tech Innovation Board konusunda temkinliyiz. Bilim-teknoloji inovasyon kurulunun ticaret sistemi% 20'lik bir artış ve düşüşe izin verdiği için, ilk piyasa sıcak ve ticaret aktif, bu yüzden daha yüksek açılmak zorunda. Bu nedenle, daha uygun hedefler seçmek için daha fazla araştırma yapılmalıdır.
Bir teknoloji şirketi seçmek için, onu Sci-tech Innovation Board'da aramanıza gerek yok. A-share teknoloji şirketleri teknoloji şirketlerinden yoksun değil A-share teknoloji şirketleri 10-20 kat arttı 2015 boğa piyasasında bazı teknoloji şirketleri bir veya iki yüz kat yükseldi, ancak A-share teknoloji şirketleri denizaşırı Alibaba ve Tencent gibi değil. Listelenen piyasa değeri trilyonlar kadar yüksek olabilir ve en büyük teknoloji şirketlerinin piyasa değeri yalnızca yüz milyarlarca olabilir, ancak zamanla büyük teknoloji şirketlerinin A hisselerinde görünmesi gerekir. Teknoloji stoklarına yatırım yapmak sadece elde tutmakla ilgili değildir. Hedef şirketin sektör aşaması ve yatırım döngünüz, dikkate alınması gereken iki konudur.
Bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin farklı açılardan değerlendirilmesi
Wu Chaoze: Geçmişte, borsada işlem gören bir şirket için A-hisse piyasasında listeleme bir kilometre taşıdı ve hatta bazı patronlar istifa etseler bile, büyük bir sistem temettü elde ettiklerini düşünüyorlardı. Ancak pek çok kişi listelemenin yeni bir başlangıç olduğunu düşünecek, bu tür bir kurumsal temettü, listelendiği andan itibaren yüksek bir değerleme primi getirmeyecek ve hatta kırılacaktır.Gelecekte uzun vadeli şirketlerin gerçek büyümesiyle gerçekleştirilmesi gerekmektedir. Yalnızca sermaye piyasası sistem temettü listeden çıkış yoluyla değil, yavaşça geri çekilebilir.Bu, Bay Wan'ın bahsettiği yaşam döngüsü aşamasıyla aynıdır. Gelecekte, bilim ve teknoloji kurulu borsada işlem gören şirketleri daha rasyonel bir şekilde anlayacaktır. Çık ama yeni bir başlangıç.
Şu anda tüm konuklar Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun mevcut A-share durumu üzerindeki etkisinin bir kilometre taşı olduğunu belirttiler, sonra sorum geliyor, iyi bir teknoloji şirketi nasıl seçilebilir? Geleceğin teknoloji şirketlerinin farklılaşma sürecinde şirketleri nasıl fiyatlandırmalı? Geçmişte 23 kat fiyat-kazanç oranı ile piyasanın değerlemesinden bahsetmiştik, ileride bilim ve teknoloji inovasyon kurulu değerlemesi nasıl tanımlanacak? Değerlemesi onlarca kez olan şirketler nasıl seçilir, hangi şirketler bu kadar yüksek değerleme priminden yararlanamaz?
Wan Kaihang: Sci-tech Innovation Board'un değerlemesini tartışırken bir ön koşul vardır; bu, öncelikle şirketin şirketin gidişatı ve temel rekabet gücü konusunda iyimser olup olmadığını belirlemektir. Gerçekten iyimserseniz ve uzun süre elde tutmaya istekliyseniz, değerleme ne kadar düşük olursa o kadar iyidir, çünkü değerleme tutma maliyetinizi belirler. Şirket hakkında iyimser değilseniz, değerleme hakkında konuşmak anlamsızdır.
Teknoloji şirketlerinin değerlemesi yaşam döngüsü ile ilgilidir ve kabaca üç aşamaya ayrılabilir. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenme koşullarının gevşetilmesi, yatırımcıların ve şirketlerin birlikte büyümesine olanak tanır. Bu nedenle, şirket hala erken aşamada bir zarar içindeyse, onu değerlendirmek için kar kullanmak imkansızdır. PS'ye dayalı olabilir ve odak, satışların büyümesidir. Kullanıcı sayısına bağlı olabilir, çünkü salgın döneminde kullanıcı sayısı sırayla artmaktadır; şirket istikrarlı bir büyüme aşamasına, yani konseptin gerçekleştirilmeye başladığı aşamaya ulaşırsa, PE bu zamanda değerleme için daha uygundur; sonraki aşamalarda, değerleme ihtiyaçları Temettüleri düşünün. Yaklaşık 20 kat genel değerleme yapan şirketler bu aşamaya şimdiden ulaşmıştır. Ancak bu süreçte hurda stoklar kaliteli stoklarla kıyaslanamaz, tamamen kıyaslanamaz.
Wu Chaoze: Bu nedenle, değerleme sektörün ve yaşam döngüsünün geçmişine sahip olmalı ve farklı aşamalarda dinamik karşılaştırmalar yapılmalıdır. Değerleme konularına gelince, örneğin geçmişte A hisselerinde iyi performans gösteren teknoloji hisse senetlerinin değerlemelerinde 80 kat, 90 kat veya 200 kat fark yok Bu tür şirketler için geçmişte bunları ikincil piyasada nasıl değerlendiriyordunuz? Değerlemenin güvenli sınırını bulduktan sonra, bilim-teknoloji inovasyon kurulu bir sonraki adımda nasıl değerlendirilmeli?
He Shuai: Bence değerleme çok bilimsel olmalı, mesela bazı saas şirketleri 10 kat PS (Fiyat-satış oranı, pazar-satış oranı) ile değerleniyor, ancak şu anda karlı değiller, neden 10 kat PS'ye sahip olduğunu düşünmeliyiz. Örneğin, birçok bilişim şirketinin net kar oranı% 30-40 olabilir. 10 kat PS, gelecekte olgunlaştığında yaklaşık 30 katlık bir PE'ye (fiyat-kazanç oranı) ulaşabileceği anlamına gelir. Asıl temel mesele, bu tahmini olgunlaştığında elde edip edemeyeceğidir. Değer ve gelir seviyesi, yargının özü budur. Bay Zhu'nun şu anda bizimle paylaştığı son on yılda en iyi GEM performansına sahip şirketler arasında, Aier Oftalmoloji'nin değeri, lansmanından bu yana yüksek olmaya devam etti.
İyi performans gösteren borsaya kote şirketler, yüksek değerlemeler altında görece yüksek getiri oranları elde etmeye devam ediyorlar. Esas olan, arkalarındaki temel büyümenin beklentileri aşmasıdır. Bu şirketler için daha çok iki duruma dayanıyoruz: Birincisi bana bu durumda verilen güvenlik sınırı.Gelecekte bu kadar hızlı büyümeyecekler.Gelecekte% 20'yi geçmeyeceğini umuyoruz. İkincisi, böyle bir güvenlik sınırı altında, gelecekteki büyümesi çok büyüktür ve çok profesyonel ve derinlemesine yargılama gerektirir. Kurumlar için Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'na yatırım yapmak mantıklıdır, çünkü Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu'nda listelenen şirketlerin gelecekteki riskleri ve oynaklıkları çok büyük. Kurumsal yatırımcılar, büyüme alanını değerlendirmek için daha fazla yetenek ve kaynağa sahip. Şirketimiz aynı zamanda Sci-Tech İnovasyon Kurulu'nun sektörü için işe alıyor. Araştırmacı, bu şirketlerin gelecekteki endüstri gelişimi hakkında bazı yargılarda bulunmayı umuyor.
Büyüme aşamasına giren nispeten istikrarlı bazı şirketler için, temelde, şirketin rekabet gücüne veya o zamanki karşılaştırılabilir varlıklara dayalı olarak değerlendirilmesi gereken nispeten istikrarlı bir değerleme sistemi yargılanabilir. Bu nedenle, Sci-tech Innovation Board'un genel değerleme sistemi, Main Board veya ChiNext'in değerleme sisteminden farklı olmamalıdır. Sci-tech Innovation Board'da listelenen şirketlerin temellerini yargılamanın zorluğu, Ana Kurul'da listelenen şirketlerden çok daha zor olmalı, çünkü Sci-Tech Innovation Board'un belirsizliği daha yüksek.
Wu Chaoze: Bu nedenle, bilimsel bir sisteme sahip olmanın anahtarı, bu sistemi sürekli olarak doğrulamak ve izlemek için verilerin nasıl kullanılacağıdır. Bay Qiu Jie bu konu hakkında nasıl düşünüyor ve bilim-teknoloji inovasyon kurulunu nasıl fiyatlandırıyorsunuz, çünkü birçok parça ve pek çok endüstri içeriyor ve son zamanlarda herkes bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerine mikroskop altında bakıyor Ne düşünüyorsunuz?
Qiu Jie: Değerleme göstergelerinin geçerliliği, istikrarı ve karşılaştırılabilirliği dikkate alması gerekir. Bir işletmenin değeri, kârdan ve işletme tarafından yaratılan nakit akışından geldiğinden, kâr ve nakit akışı göstergeleri işletmenin değerini nispeten daha iyi karakterize edebilir, bu nedenle fiyat-kazanç oranının ve indirgenmiş nakit akışının değerleme yöntemi teorik olarak en doğrudan ve etkilidir. Ancak istikrarı ve karşılaştırılabilirliği daha kötü olabilir.
Örneğin, bazı yenilikçi şirketlerin başlangıçtaki kâr oranları hala nispeten düşükken, küçük kar oranı dalgalanmaları, kâr oranının keskin bir şekilde düşmesine veya hatta negatif olmasına neden olur, ancak negatif olursa, şirketin hiçbir değeri olmadığı anlamına gelmez; bu durumda, nispeten istikrarlı bir endeks bulmak için Bir şirkete değer vermek için, gelir tablosu boyunca her seferinde bir katman arayacağız, FAVÖK, FAVÖK, satışlar ve hatta GMV ve pazar alanı gibi göstergelere bakarak EV / FAVÖK, P / S, P / GMV elde edeceğiz. Göstergeleri bekleyin, çünkü bu göstergeler daha kararlıdır ve küçük dalgalanmaları filtreleyecektir.
Ek olarak, değerleme göstergelerinin karşılaştırılabilir olması gerekir.Farklı şirketlerin farklı muhasebe uygulamaları vardır ve seçilen göstergeler yalnızca anlamlıdır. Örneğin, bazı e-ticaret şirketleri doğrudan işletilir ve bazıları platformlardır. İki tür şirket doğrudan P / S'yi karşılaştıramaz. GMV'ye bakmak daha mantıklıdır.
Bu nedenle, çeşitli değerleme yöntemleri arasında esasen hiçbir fark yoktur, ancak en uygun yöntemi bulmak için geçerlilik, kararlılık ve karşılaştırılabilirlik arasında bir uzlaşma vardır. Bir bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketinin değerlendirilmesindeki en büyük zorluk, endüstrinin, şirketin teknolojik düzeyinin, endüstrinin teknolojik gelişim yolunun ve yönetim ve diğer belirli faktörlerin nasıl değerlendirileceğidir.Sektör ve şirketler hızla değiştiği için, bu zorluk nispeten daha büyüktür.
Wu Chaoze: Geçmişte A hisselerinin yatırımında birçok müdahale faktörü vardı. Bilim ve teknoloji kurulunun etkinliği artırılacak mı? Az önce bahsettiğiniz kâr ve nakit akışına geri dönersek, herkes daha rasyonel ve etkili olacak mı?
Qiu Jie: Mümkün olduğunu düşünüyorum ama en önemlisi, dolandırıcılık ve hukuka aykırılıktan cezalandırma, listeden çıkarma ve kurumsal yatırımcı oranındaki artış dahil olmak üzere sistem tasarımı ve uygulaması ... Birçok faktörün etkisi var.
Wu Chaoze: Lütfen ayrıca Bay Zhu'nun fiyatlandırma ve değerleme konularının bir özetini bize vermesini sağlayın.
Zhu Ping: Bahsettiğimiz değerleme, varlıkların fiyatlandırması olmalıdır. Pek çok varlık türü vardır, bazıları fiziksel varlıklardır ve bazıları engellerle kârlıdır.Geleneksel döngüsel şirketler esas olarak fiziksel varlıklardır ve ikincisi döngüsel olmayan büyüme şirketleridir. Rekabet engelleri olan şirketler için, piyasa kademeli olarak varlıkların PB'sine dikkat etmez.Kâr verilerine ve satışlara dayalı değerlemeler yapabilirsiniz. Teknoloji stokları daha da zahmetlidir.Teknoloji stoklarının çoğu, patentler gibi, soyuttur. İster GMV (toplam ticaret hacmi) ister PS (pazar satışları) olsun, herkes varlıklarını ve işletme kapasitelerini kabaca düşürmek için beyinlerini harap etti. Oran) veya boru hattı DCF'si (yenilikçi ilaçların indirgenmiş gelecekteki nakit akışı) Daha basit bir yöntem, DCF'yi PE'ye dönüştürmektir. Değerleme aslında varlıkların fiyatlandırmasıdır, ancak farklı sektörler aramalıyız ve farklı varlık türlerinin farklı değerleme yöntemleri vardır.
Son olarak, herkesin değerleme konusunda bir fikir birliğine sahip olması gerekir, özellikle de PE olmayan yöntemlerin değerlemesi. Bir fikir birliği ile, bu değerleme geçici değil, nihayet istikrarlı olabilir. Ancak birçok teknoloji stoku dalgalı, bir yandan temeller hızla değişiyor, diğer yandan PE olmayanların değerleme istikrarı yetersiz.
Wu Chaoze: Bay Wan değerlemenin bir sanat olduğunu söyledi, Bay He değerlemenin bir bilim olduğunu söyledi, Bay Qiu Jie, değerlemenin etkili olması gerektiğini ve Bay Zhu, değerlemenin bir uzlaşmaya varılması gerektiğini söyledi. Konumuz değerleme tartışmasıdır. A-hisselerinde ve küresel yatırımda herkes her zaman makul bir değerleme peşindedir. Fırsatlarımız, büyümemiz ve büyümemiz tam da bu değerleme farkından kaynaklanmaktadır. Birçok hisse senedinin dalgalanması nedeniyle, bir sonraki bilim-teknoloji inovasyon kurulu değerlememize daha rasyonel ve bilimsel bir süreç getirecek.
Sci-tech Innovation Board'da iyi hisse senetleri nasıl bulunur?
Wu Chaoze: İlk yarıda, bilim ve teknoloji inovasyon kurulunu tartışıyorduk, sistemi tartışıyorduk, değerlemeyi tartışıyorduk.Sonra, bazı kuru mallardan bahsetmek istiyorum.Bu dört fon yöneticisi, geçmişte büyüme hisse senetlerine ve uzun vadeli yatırımlara yatırım yapmış mükemmel fon yöneticileri. Satın almak istediğiniz her şeye sahipsiniz. Düşünmek, birkaç kişiden bizimle daha umut verici parkurları ve yönlendirmeleri paylaşmalarını isteyebilir misiniz? İsterseniz, bir veya iki şirketi de bizimle paylaşabilirsiniz.
Wan Kaihang: Birincisi, küresel teknoloji perspektifinden bakıldığında, bulut bilişimdir. Amerika Birleşik Devletleri küresel teknolojik değişimlere liderlik ettiği için Çinli şirketler Amerikan şirketlerinden öğreniyor ve Çinli fon yöneticileri ABD Nasdaq'tan öğreniyor. Ve Nasdaqın son iki yılda en iyi performans gösteren varlığı bulut bilgi işlemdir. Bu endüstri zincirinin önümüzdeki birkaç yıl içinde Çin'de fırsatları olacağına inanıyorum. Bulut bilişimde üç veya dört yıldır gerideyiz, öğreniyoruz ve penetrasyonumuz hala düşük.
İkincisi, ABD borsasının bu yıl ne yapacağını görün, bir paylaşım ekonomisi şirketi olabilir. Örneğin, Uber (Yolculuk paylaşımı) bu yıl ABD borsasında listelenecek. Ek olarak, SoftBank tarafından yatırılan çalışıyoruz (ortak ofis). Çin'in Sun Zhengyi hali hazırda New York'taki en büyük ofis satın alma istasyonu. Didi ayrıca A hisselerinde de listelenecek. Paylaşım ekonomisi, iş modellerinin inovasyonu yoluyla kaynakların kullanım oranını iyileştirmiştir.
Üçüncüsü, arz ve talepteki değişimler açısından bakıldığında, yeni enerji araçlarıdır. Tesla M'nin 2018'de piyasaya sürülmesi bir zamanlar sermaye piyasasının coşkusunu uyandırdı çünkü işletme karları geri döndü, ancak bu yıl işe yaramayacak çünkü bu yıl Amerika Birleşik Devletleri ve Çin bir sorunla karşılaştı.Hükümet sübvansiyonları düşüyor. Fiyatlar yükseldikçe, talep düşecek, fiyatlar düşecek ve sanayi zinciri dalgalanacak, bu da arz ve talebi eşleştirmeye eşdeğerdir. Bununla birlikte, uzun vadede, elektrikli araçların fiyat-performans oranı artmaya devam edecek ve penetrasyon oranı büyüme için hala çok yer var. Küresel bir bakış açısıyla, tüm büyük otomobil üreticileri 2023 ve 2024'e kadar modellerini planladılar. Bu uzun zincir kırılmayacak, ancak arz ve talep değişiklikleri çözüldükten sonra modellerin eşleşen tozları çözüldü, ister gelecek yıl, ister sonraki yıl, takip edilmesi gerekiyor.
Dördüncü olarak, 5G. 5G donanım yapımı Çin'in en hızlısı olacak, bu nedenle önümüzdeki birkaç yıl içinde 5G yatırım fırsatları konusunda da çok iyimseriz. Yazılım açısından Çin hala öğrenmeye odaklanıyor ve ABD bulut oyun platformları gibi bizden daha iyi durumda. Bu nedenle, yazılımda 5G'nin yatırım trendi Amerika Birleşik Devletleri'nde gözlemlenmelidir.
Beşincisi, küresel endüstriyel zinciri yeniden şekillendirme perspektifinden, Çin'in yarı iletken çekirdek yazılımına odaklanın. Bu, bağımsız inovasyonu içerir. Geçmişte, DTÖ kurallarının hakim olduğu küresel ticaret sistemi altında, gelişmiş ülkeler teknolojiye para ödüyor ve gelişmekte olan ülkeler, insanları pazar dışına ihraç ediyordu. Gelecekte, bu tür bir işbirliği modeli parçalanabilir.Çin, geçmişte olduğu gibi yalnızca mal veya iş gücü ihraç etmektense, teknolojik atılımlar yapmaya devam etmek, yüksek karlar elde etmek ve hatta teknoloji ihraç etmeye devam etmek için gidecek tek yol var.
Geçmişte, Çin'in teknolojik yeniliğinin WPS'nin sıkıntısı ve yükselişi gibi bir "ekolojik" i yoktu. İlk günlerde, Microsoft Office ücretsiz olduğu için Çin'in ofis yazılımında daha az WPS kullanıcısı vardı ve ekosistem hiç kurulamıyordu, ancak şimdi mobil ofislerin% 90'ından fazlası WPS kullanıyor, ekolojik zincir oluşturuldu. Bir başka örnek de Huawei'nin Hongmeng işletim sistemidir.Android sistemi artık Huawei'ye açık olmadığında, Hongmeng işletim sisteminin ekolojisi doğal olarak inşa edilecektir. Bu nedenle, önümüzdeki beş yıl ve on yıl içinde Çin'in temel yarı iletken çekirdek yazılım üretiminin daha iyi ve daha iyi olacağı açıkça görülebileceği için bu hat da kullanılabilir.
Wu Chaoze: Bay Wan bize pek çok fikir verdi.Bulut hesaplama, yeni enerji araçları, paylaşım ekonomisi, 5G ve yapay zeka da bazı yerelleştirmeden bahsetti, ama bir soruyu kovalamalıyım. Altı veya yedi umut verici yön dediniz. İyimser olmadığınız veya gelecekte kesinlikle satın almayacağınız bir yön yok Bize biraz risk uyarısı verin?
Wan Kaihang: Kısa vadeli pazar söz konusu olduğunda, yapay zekanın sanayileşme yolu nispeten belirsiz ve yatırım daha zor. Mevcut A-hisse değerleme sistemi altında, bulut bilişim sektörü daha iyimser. Uzun vadede, bu yönler çok umut verici.
Wu Chaoze: Bay He ayrıca en umut verici ve en az umut verici sektörlerinizi ve şirketlerinizi paylaşıyor.
He Shuai: Tüm bilim ve teknoloji inovasyon kurulu için herkesin "değişim" duygusu, çoğu yeni, şirketler yeni, sektörler yeni, iş modelleri ve ürünler yeni ve daha fazlası da değişim. Bilim-teknoloji inovasyon kurulunda sabit şeyleri tersine aramak istiyorum, yani hangi şirketlerin ve ürünlerin sabit şeyleri bulabildiğimi.
Değişmeyen şeylerin de iki boyutu vardır: Birinci boyut, tüm toplumun ve tüketicilerin ürün, hizmet veya Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda listelenen şirketler tarafından sağlanan belirli ihtiyaçlar için aynı talebi görmesidir.Talep çok uzun bir artış. Çabuk değiştirin.
İkincisi, şirketin liderliğinin ve rekabet gücünün değişmeyeceğidir. Örneğin Nasdaq'ın başarılı ve başarısız şirketleri arasında başarısız şirketlerin oranı daha da büyük. Diğer bir deyişle, bilim ve teknoloji inovasyon kuruluna benzeyen, oldukça değişen bir pazarda, yani özünde "değişim" kelimesi olan bir pazarda risk nispeten yüksektir ve içinde değişmeyen bir şey bulunursa, getiri de yüksektir. Bu nedenle, benim yönüm değişmeyen bir şey bulmaktır.Çok geniş bir pazar alanını ve beklentileri birleştirmek en iyisidir.Sci-tech Innovation Board şimdi küçük olmasına rağmen, Çin çok büyük bir pazar olduğu için büyük bir potansiyele sahip. Bu benim yönüm.
Kendi fonlarımın tahsisine bakılırsa, şimdi daha çok bilgi teknolojisi ve tıbbi hizmetlere daha fazla ayırıyorum. Şimdi bu iki sektördeki Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda yer almaya hazırlanıyorum. A-hisse havuzu şu anda yeterince büyük değil ve umarım daha fazlası olur Madencilik için bize birçok hedef sağlanmıştır.
Wu Chaoze: Hangi yönler dikkatli olmalı veya değerleme zaten nispeten yüksek?
He Shuai: Öte yandan, dikkatli olun, yani hızla değişen şeyler ... Pek çok şey güzel görünüyor, ancak yenilikçi ilaçlar, yenilikçi ilaçların tamamı veya farmasötik araştırma ve geliştirme süreci gibi şeyler de dahil olmak üzere hızla değişeceklerini düşünüyorum. , Riski çok yüksek ve her şirket yeni bir ilaç geliştirdikten sonra, yeni gişe rekorları kıran ilaçlar üretmeye devam edip edemeyeceği belirsiz. Dolayısıyla yeni bir ilaç ortaya çıktığında yaşam döngüsü kolaylıkla tahmin edilebilir, örneğin on veya yirmi yıldan fazla olan patent koruma süresi sona erdikten sonra ilaç firmaları büyük risklerle karşı karşıya kalacaktır. Kulağa güzel gelen bu tür bir endüstri için aslında hızla değişen ve yüksek riskli bir sektör ... Bu şirketlere yatırım yaparken güvenlik sınırının çok önemli olduğunu düşünüyorum. Bazı zorlu teknolojileri içeren sektör de çok değişti.Bu sektörün fiyatı çok yüksek. Yüksek, dikkatli ol.
Wu Chaoze: Bay He çok güzel dedi, değişimlerdeki sabiti ararken, iyi yolda çekirdek varlıkların daha istikrarlı olan kısmını bulmamız gerekiyor gibi görünüyor. Bay Qiu ayrıca en iyimser ve iyimser olmayan yönlerinizi bizimle paylaştı.
Qiu Jie: 5G, büyük veri, yapay zeka, bulut bilişim, yeni enerji, biyotıp gibi önceki iki yön çok iyi, hepsi çok iyi yönler, bunu bilim ve teknoloji yatırımına, stok seçim oranını eklemek istiyorum. Sektör seçimi daha önemlidir. Esas olan, şirketin yönetimi, yönetim kültürü ve teknik gücüdür. Bu, yatırımda sürekli bir değerlendirmedir.
Hızlı teknolojik değişim riski gibi yatırımda kaçınılması gereken riskler de vardır. Basit bir örnek vermek gerekirse, örneğin, cep telefonları başlangıçta parmak izi tanımayı kullandı ve şimdi yüz tanıma haline geldi.Şimdi ekran altı parmak izi tanıma var.Teknoloji yolunun geçişi, listelenecek bazı şirketler dahil olmak üzere bazı şirketler üzerinde çok ciddi bir etkiye sahip. Kâr çok iyi, teknoloji lider ve pazar payı yüksek, ancak yine de alt pazardaki yeni nesil ürünlerin bu ürünlere ihtiyaç duymaya devam edip etmeyeceği çok belirsiz.Bu nedenle, teknolojinin hızlı gelişimi işletmeler için büyük riskler getiriyor.
Ayrıca, temel olarak hızlı teknolojik ilerleme ile bazı işletmelerde ortaya çıkan ancak yüksek engelleri olmayan ve belirgin üretim ölçeği etkileri olmayan bazı işletmelerde ortaya çıkan bir "mahkum ikilemi" riski de vardır. Yatırım perspektifinden bakıldığında, uzun vadeli değer genellikle yok edilir.
Wu Chaoze: Diğer bir deyişle, bir sonraki bilim-teknoloji inovasyon kurulu yatırımında teknolojik yineleme normalleştirilmelidir.Teknolojik inovasyon endüstrisinin doğal özelliği hızlı yaşam döngüsü yinelemesidir. Bay Zhu bu sorun hakkında ne düşünüyor? Bundan sonraki en iyimser yönünüz hangisi?
Zhu Ping: Dış ortam artık daha karmaşık. Bu aşamada, Çin'in teknoloji endüstrisinin gelecekte gitmesi için iki yolu var: Bir yol, Çinin bağımsız bir sistem kurmasıdır. Örneğin, Huaweinin Hongmeng işletim sistemi çok önemli bir göstergedir, diğer yoldur Örneğin, dış ortam hafifledi ve küresel endüstriyel zincirdeki önceki iş bölümü devam ediyor.Örneğin, Huawei hala Android işletim sistemini kullanıyor. Bağımsız bir sistem kurmak istiyorsak, eksiklikleri gidereceğiz ve bağımsız inovasyonu daha hızlı geliştireceğiz, ancak bunun yerine genel teknolojik ilerleme daha yavaş olacak, çünkü "işbirliği ikisine de fayda sağlayacak, kavga ikisine de zarar verecek" ve küresel teknolojik ilerlemenin hızı yavaşlayacak.
Sektör açısından daha iyi bir şirket arıyorsanız, şirketin değer yaratma şekline bakabilirsiniz. "Birinci sınıf şirketler standardı yapar" diyoruz ve Ali gibi benzer teknoloji kamu platformları yapıyoruz. Pazar bu platforma çeşitli hizmetler sunmak için gelecek. Daha çok insan karı artıracak, kârdaki artış daha fazla hizmet verecek. Bu kazanacak. Hepsini al. Yatırım açısından, bir sonraki adımda platform haline gelebilecek şirketleri aramak kesinlikle en çekici olanıdır.
Perakende yatırımcılar, profesyonel yatırımcıları bilim ve teknoloji inovasyon kurulu yatırımına katılmaları için emanet etmelidir.
Wu Chaoze: Son olarak, bir soru için zaman var. Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu etrafında bugünkü forumun temasına geri dönersek, hangi boyuttan olursa olsun, fırsatlar ve zorluklar var. Arkasında kesin olan bir şey var. Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu bize gittikçe yaklaşıyor. Kurumsal yatırımcılar, Uygulayıcılar ve düzenleyiciler bu konuyu dört gözle bekliyorlar.
Son soru olarak, sıradan yatırımcılar olarak Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na nasıl katılmaları gerektiğini dört kişiye sormak istiyorum. Sci-tech Innovation Board'da pek çok ürün var. Birincil pazarda yeni fonlar, esnek bir şekilde yapılandırılmış teknoloji inovasyon fonları, ETF'ler ve PE yatırımı var.Sci-tech Innovation Board'un devasa tarihi fırsatına nasıl katılacağınız konusunda ne önerirsiniz? içinde?
Zhu Ping: Sci-tech Innovation Board'a yapılan hisse senedi yatırımının perakende yatırımcılar için bir eşiği vardır, bu da sıradan yatırımcıların temkinli olması gerektiği anlamına gelir. Kamu sermaye fonları aracılığıyla Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'na yatırım yapmak daha iyi bir katılım yoludur. Daha iyi performansa sahip fon ürünlerine odaklanabilirsiniz. Yöntemler. Gerçekten hisse senedi almak istersem, en büyük ve en rekabetçi şirketi satın alacağımı düşünüyorum.
Wu Chaoze: Bay Zhu sayesinde, Qiu Jie'nin tavsiyesi nedir?
Qiu Jie: Aslında, iyi bir tavsiye yok: Profesyonel yatırımcılar, sıradan yatırımcılardan bahsetmeye gerek yok, teknoloji şirketlerini araştırmakta belirli bir zorluk yaşıyorlar. Bu bağlamda, en iyi yol, yenilikçi şirketlere yatırım yapmak için iyi olan yüksek kaliteli fonlar satın almak gibi profesyonel kişileri seçmektir ve sadece bireysel hisse senetleri aramak çok risklidir.
Wu Chaoze: Şimdi fonda üç yıllık sabit-açık ve kapalı uçlu yeni ürünler gibi birçok ürün var, daha spesifik önerileriniz var mı?
Qiu Jie: Yeni kategori sabit geliri artırılmış bir üründür.Müşteriler bilim ve teknoloji inovasyon kuruluna yatırım yapmak istiyorlarsa, yine de hisse senedi piyasasından daha fazla gelir elde etmek isteyebilirler.Bu nedenle, bu tür öz sermaye karma ürününü seçmek, gerçek yatırım hedefini karşılayacaktır.
Wu Chaoze: Her zaman bir yorum yapar mı?
He Shuai: Bireysel yatırımcıların Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu'na katılmamaya çalıştıklarına dair çok sağlam bir önerim var. Öncelikle, şirketin araştırması ve anlaşılması açısından, bireysel bir yatırımcı belirli bir şirkete veya belirli bir sektöre çok aşina değilse, belki Bu sektörü bizden daha iyi anlayanlar bu sektörün kurucularıdır, ancak çoğu yatırımcı için bu imkansızdır.
İkincisi, size Amazon'un gelecekte çok büyük bir dev haline geleceğini söylesem bile.Örnek olarak Amazon'u alın.Amazon, listelendiğinden bu yana hisse fiyatında toplam üç kesinti yaşadı. En ciddi olanı İnternet balonunun patlamasıydı. Amazon'un hisse senedi fiyatı yaklaşık% 90 düştü. % çok. Amazon gibi bir şirket bile tüm yaşam döngüsü boyunca çok acı veriyor, yani şu anda aynada Google, Amazon, Apple gibi çok büyük şirketlere bakıyoruz ama onların Büyüme süreci çok acı verici. Gelecek belirsiz Borsaya kayıtlı şirketlerin yüksek değerlemeleri her zaman ölebilir, özellikle de öldükten sonra onlarla nasıl başa çıkılacağı bireysel yatırımcılar için çok acı verici. Nasdaq'ın başlangıcından bu yana birçok şirket kurulmuştur.Eğer bireysel yatırımcılar o sırada orijinal lideri seçerse, pozisyonlarının piyasa değeri artık sıfır olabilir.
Kısacası, bilim ve teknoloji inovasyon kurulunda çok fazla belirsizlik var.Kişisel olarak birçok bireysel yatırımcının mesleki konuları profesyonel insanlara bırakmasını tavsiye ediyorum.Umarım kurumsal yatırımcılar olarak kendi araştırmamızı iyi yapabiliriz.
Wu Chaoze: Mesleki konular hala profesyonellere bırakılmıştır ve sıradan yatırımcılar bilim ve teknoloji yenilikleri kuruluna yatırım yapma konusunda daha dikkatli olmalıdır. Peki, Wan her zaman hangi tavsiyelerde bulunur?
Wan Kaihang: Sıradan yatırımcılar, bu kadar çok şirketi incelemek için çok fazla kaynağa sahip değiller ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun sınırsız yükselişi ve düşüşüyle birleştiğinde, düşen iki sınır ağır kayıplara maruz kalacaktır. Sci-tech Innovation Board'un açılışından itibaren bir yıl içinde, borsada işlem gören birçok şirketin tekrar gözlemlenmesi gerektiğini düşünüyoruz.Yüksek getiri istiyorsanız, parayı profesyonel yatırımcılara emanet etmeniz önerilir.
Wu Chaoze: Tamam, bize kuru malların tam paylaşımını getiren dört kişiye tekrar teşekkürler. Herkesin bilim ve teknoloji inovasyon kurulu için hala beklentilerle dolu olduğunu düşünüyorum. Riskler ve zorluklar var, ancak daha fazla fırsat var. Önümüzdeki üç ila beş yıl içinde geriye bakacağıma inanıyorum.
Bu makale China Fund News'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
