Fed'in kararlarına ileriye bakmak: Halihazırda mevcut birçok politika aracı var mı? Fedin ekonomik koşullara ilişkin değerlendirmesine ve görünümüne odaklanın
30 Nisan Perşembe günü Pekin saatiyle saat 02: 00'de, Merkez Bankası Nisan faiz oranı çözümlemesini açıklayacak.Piyasanın merkez bankasının gösterge faiz oranını değiştirmeyeceği yaygın olarak bekleniyor, ancak COVID-19 krizi sırasında piyasaya kılavuzluk etmek için bazı politika değişiklikleri yapabilir. Ekonomide olası değişiklikler şunları içerir: düşük faiz oranlarının ne kadar süre korunacağına dair daha net kurallar, diğer faiz oranlarının değiştirilmesi ve uzun vadeli faiz oranlarını düşürmeyi amaçlayan varlık alımları. Ayrıca Fed Başkanı Powell, Perşembe günü Pekin saatiyle 02: 30'da bir basın toplantısı düzenleyecek ve yatırımcıların da buna dikkat etmesi gerekiyor.
Bloomberg'in ekonomistlerle yaptığı ankete göre, Federal Rezerv'in 28-29 Nisan toplantısı ileriye dönük ek bir rehberlik göstermeyebilir Yatırımcıların bankanın bir sonraki hamlesini yorumlamak için Fed Başkanı Powell'ın açıklamalarına güvenmeleri gerekebilir.
Sözlü rahatlama beklentilerini sürdürmesi beklenen politika kararları
Fed, politika faiz oranının alt limiti ile sıfıra indirildiği ve sınırsız niceliksel genişleme tedbirleri vaat ettiği için, yatırımcılar genellikle Fed'in mevcut politika araçlarının tükendiğine inanmakta, bu nedenle bu politika kararının çektiği ilgi hala sınırlıdır. .
Ancak endüstri analistleri, Fed'in şu an için daha fazla sağlam politika eylemine sahip olmayacağına dikkat çekti, bu da toplantısının dikkate değer olmadığı anlamına gelmiyor. En azından politika karar metninde, Fed'in değerlendirmesi ve ileriye dönük ekonomik koşullar, yatırımcı duyarlılığı üzerinde büyük bir etkiye sahip olacak.
Buna ek olarak, Fed herhangi bir somut adım atmayacak olsa da, gelecekte hala daha fazla politika için yer olduğunu ve zaten yetersiz olmadığını vurgulayacaktır.Bu konudaki herhangi bir ipucu, ABD doları endeksinin daha fazla yükselişini sınırlayabilir ve baskılayabilir. etki.
Faiz oranlarına ilişkin ileriye dönük rehberlik konusunda, Fed'in hala alması gereken önemli bir karar var
Fed Başkanı Powell, faiz oranlarını sıfıra yaklaştırmış olsa da, yine de bu seviyenin ne kadar süreceğini açıklamaya gerek olup olmadığına karar vermesi gerekiyor. Salgın sırasında ekonomi temelde kapatıldığından, Fed likidite sağlamak için acil bir kredi programı başlatmakla meşgul, ancak aynı zamanda daha normal dönemin ana odağından da saptı: müzakere ve borçlanma maliyetlerini belirleme.
Powell ve Federal Açık Piyasa Komitesi'ndeki (FOMC) meslektaşlarının bu konuda hala vermeleri gereken önemli kararlar var. En son faiz oranlarının bu kadar düşük olduğu önemli bir ders, FED faiz oranlarını düşük tutmak istiyorsa planın zaman sınırının kamuoyuna açıklanması gerektiğiydi, bu çok acil, ekonominin en büyük ölçüde canlanabilmesi için.
Bu nedenle, FOMC'nin iki günlük toplantısında, ilgili görüşmeler hala erken olmasına ve Perşembe sabahı Pekin saatiyle erken yayınlanan politika açıklamasında önemli ayarlamalara yol açmayacak olmasına rağmen, daha önce yayınlanan faiz oranı ileriye dönük yönlendirmesi tartışılabilir.
Washington'daki Evercore ISI başkan yardımcısı Krishna Guha, Fed'in güçlü bir ekonomik toparlanma beklentilerini güçlendirmek, enflasyon beklentilerini destekleyerek reel faiz oranlarını düşürmek ve şirketleri Fed'in kredi piyasası planını geçmeye ikna etmek için en kısa zamanda güçlü ileriye dönük rehberlik sunması gerektiğini söyledi. Kenarda kalırken maliyetleri düşük tutmak yerine borçlanmayı artırın.
Fed'in QE ölçeğini sürekli olarak azaltmasının etkisi nedir
QE'nin azalması, piyasa likiditesinin önemli ölçüde iyileştiğini gösteriyor. Son zamanlarda, ABD finans piyasasındaki likidite durumu önemli ölçüde iyileşti Örneğin, Libor-OIS spreadleri ve yüksek getirili tahvil spreadlerinin her ikisi de önemli bir düzeltme yaşadı.
Bu QE'nin temel amacı sıkı likidite ile başa çıkmak olduğundan, likidite iyileştiğinde QE ölçeği küçültülmüştür. Tabii ki, petrol fiyatlarındaki son düşüş nedeniyle, likidite bazı sıkılaşma işaretleri göstermeye başlamış gibi görünüyor.Fed'in şu anda QE'deki indirimi de müteakip gevşeme için yeterli alan bırakacak.
Ancak diğer Fed politikaları hala artıyor. Likidite bir ölçüde iyileşmiş olsa da, şirket tahvillerinin temerrüt riski ve konut sektörünün bilançosunun bozulma riski gibi ABD piyasasındaki kuyruk riskleri ve ikincil riskler hala nispeten büyüktür. QE'nin fonları piyasa yapıcılara verilir ve kurumsal sektöre ve konut sektörüne geçmek zordur, bu nedenle QE'nin bu kuyruk riskleri üzerinde temelde fazla bir etkisi yoktur.
Bunun yerine, SMCCF, CPFF ve PPPLF gibi politikalar, kuyruk riski üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir. Gerçekten yararlı olan bu politikalar hala genişlemektedir; bu nedenle, QE ölçeği büyük ölçüde azaltılmış olmasına rağmen, Fedin politika yönünün değiştiği söylenemez. Fedin politikası hala oldukça uyumludur, ancak mali piyasadan fiziksel sektöre genişlemenin odağı değişmiştir.
Fed'in QE'yi düşürmesinin ardından, yalnızca piyasa yapıcıları daha az fon alıyor ve bu da banka hisse senetleri üzerinde belirli bir olumsuz etkiye sahip olabilir, ancak genel piyasa açısından likidite özellikle etkilenmeyecektir (Monita Research) .
Salgın kriz sırasında merkez bankaları işsizliği azaltmaya enflasyondan daha fazla önem verecek
Avrupa İşletme Okulu Ekonomi ve Siyaset Profesörü Pushan Dutt, salgının ekonomik etkisinin küresel merkez bankalarını gelecekte önceliklerini yeniden ayarlamaya sevk edeceğini söyledi.
Bugünün merkez bankacılarının çoğu, 1970'lerin petrol fiyatı şokları sırasında büyüdü. Bu nedenle, işsizlikle ilgili daha az endişeyle karşılaştırıldığında enflasyona çok dikkat ettiler.
Küresel mali kriz ve salgının yayılması sırasında, yeni nesil merkez bankacıları değişecek. Merkez bankası işsizliği azaltmaya daha fazla önem verecek ve ister İngiltere Bankası, ister Avrupa Merkez Bankası veya Federal Rezerv olsun, enflasyonla ilgili endişeler büyük ölçüde azalacak.
Dolar kur kısa vadede güçlü kalacak
ABD doları endeksi Pazartesi günü art arda ikinci işlem gününde düştü ve 100 psikolojik tamsayı işaretinin altına düştü. Analistler, küresel risk duyarlılığının hafta sonundan sonra toparlanmaya devam ettiğine ve yatırımcıların riskli varlıkları satın almak için ABD doları nakit varlıklarını azaltmalarına neden olduğuna inanıyor. Aynı zamanda, yatırımcılar Federal Rezerv'e de bahis yapıyor. Kısa vadede ABD doları endeksi üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek olan bu hafta toplantısında ABD doları kurunu sözlü olarak bastırmaya devam edebilir.
Ancak Rabobank analistleri, Fedin gevşeme söyleminin ABD doları kurunu baskılayamayacağına inanıyor.Koronavirüs salgını için küresel görünüm bağlamında, ABD doları önemli bir süre içinde güçlü kalacaktır.
Özellikle ABD doları euro kuruna karşı orta vadede körü körüne 1,05 çizgisini görmeye devam edecek. Aynı zamanda, haberlerdeki sürekli değişiklikler nedeniyle, Avustralya doları, Kanada doları ve Norveç kronu gibi kaynak ürünlerine yüksek oranda bağlı olan emtia para birimleri, piyasa görünümünde ABD dolarına göre keskin bir şekilde dalgalanmaya devam edecek.
UOB harcamalarına gelince, Federal Rezerv, finansal piyasa istikrarını yeniden sağlamak, ABD doları finansman koşullarını stabilize etmek ve ABD ekonomisini korumak için tüm önlemleri alacağını belirtti. Bu nedenle Fed'in daha fazla önlem alması (planlanmamış önlemler dahil) beklenebilir ancak buna rağmen Fed'in faiz oranlarını negatif değerlere indireceğine inanılmamaktadır.
Fedin bu hafta yaptığı politika toplantısında negatif faiz oranı politika seçenekleri dikkate alınmayacak.ABD doları endeksi, kısa vadede küresel güvenli liman talebi tarafından yönlendirilmeye devam edecek ve 100 seviyesinin üzerinde kalması bekleniyor.
Yatırım bankası görüşlerinin özeti
Goldman Sachs: Fed, ekonominin önemli ölçüde kötüye gittiğini kabul etmek zorunda kalacak
Goldman Sachs ekonomistleri, ABD ekonomisinin Mart ayı faiz kararından bu yana önemli ölçüde kötüleştiğini Fed'in kabul etmek zorunda kalacağına inanıyor.Nisan Para Politikası Beyanı bu noktada detaylandırılacak. İş harcamaları keskin bir şekilde düştü.
Banka, faiz oranı kararının ardından Fed Başkanı Powell'ın, komite üyelerinin mevcut para politikasını sürdürmenin uygun olduğuna inandığını ve Fed'in 2023 sonuna kadar faiz artırmayacağını bir basın toplantısında kabul etmesini bekliyor.
Citi: Merkez Bankası'nın Nisan Para Politikası Beyanı Düzeltmeler Yapabilir
Citigroup ABD'li ekonomist Andrew Hollenhorst şuna inanıyor: Federal Rezerv'in para politikası beyanı ayarlamalar yapabilir.Ekonomi iyileşene kadar faiz oranları düşük kalacaktır.Komite, istihdam ve enflasyon gibi ikili hedeflere ulaşacağından emin. .
Fed, sürdürülebilir bir dönemde enflasyon% 2'lik hedef seviyeye ulaşana veya bu seviyeyi aşana kadar yaz sonunda düşük faiz oranlarını koruyacağına dair net bir taahhütte bulunabilir.Ancak, faiz oranları zaten düşük olduğu için önümüzdeki aylarda daha fazla belirsizlik olacaktır. Nisan kararında bu kararın açıklanması için hiçbir sebep yok.
Nomura Menkul Kıymetler: Federal Rezerv'in Nisan ayı kararının varlık alımlarındaki yavaşlamayı teyit etmesi bekleniyor
Nomura Securities'in baş ekonomisti Lewis Alexander'a göre, Nisan ayındaki faiz kararından önce ABD Merkez Bankası tarihin en agresif canlandırma planını uyguladı ve buna göre faiz kararının önemli bir değişiklik yapmayacağı bekleniyor. . Kısa vadeli faiz oranları açısından, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) öngörülebilir gelecekte değişmeyeceğini yinelemesi bekleniyor.
Ancak Fed'in bazı ince ayarlamalar yapması ve Fed'in varlık alımlarındaki yavaşlamayı teyit etmesi bekleniyor. Düşen borsayı ve yaklaşan Büyük Buhranı istikrara kavuşturmak için, Fed Mart ayından bu yana çılgın para basma moduna girdi. 23 Nisan itibarıyla, Fedin varlıkları ve yükümlülükleri rekor düzeyde 6,62 trilyon dolara ulaştı. Bu, Şubat ayına göre 2 trilyon ABD dolarının üzerinde bir artış,% 50'nin üzerinde bir artış. Bununla birlikte, piyasa işlemleri iyileştikçe, borç alımlarının hızı geçtiğimiz birkaç hafta içinde yavaşladı.
TD Securities: Federal Rezerv'in Nisan kararına ilişkin güvercin tavrını sürdürme konusundaki şüpheler
TD Securities, borsadaki yükselişin, piyasanın güvenli liman altın alım talebini azaltacak olsa da, nihayetinde kur dalgalanmalarının yatırım talebinin ana itici gücü olacağını, bu haftanın odak noktasının birden fazla merkez bankasının faiz oranlarına odaklanacağını, Pazartesi günü Japonya Merkez Bankası'nın Nisan faiz oranı kararının temelde beklentilerle uyumlu olduğunu belirtti. .
Federal Rezerv, Nisan ayı faiz oranı kararını Pekin saatiyle Perşembe günü açıklayacak. Açık uçlu nicel genişleme önlemlerinin uygulamaya konulmaması beklenmektedir ve Fedin kredi programı henüz başlatıldığından, bu kararın güvercin kalacağı şüphelidir. ; Emtia alım satım danışmanları olumlu bir konumdadır ve altın fiyatlarının yükselen ivmesinden faydalanacaktır.Altın fiyat pozisyonu açıktır ve daha fazla kaldıraçlanma riski neredeyse yoktur.
Anbao Sermaye Yatırımı: Fed'in parasal genişlemesi, diğer tüm merkez bankalarından daha güçlü
Sidney'deki Anbao Capital Investment'ın yatırım stratejisi başkanı ve baş analisti Shane Oliver, petrol fiyatlarını düşük seviyelerde harcadı, ancak birçok şirket vurulacak ve şirketler iflas etmeye başlayabilir.Borsa düşerse, güvenli liman olarak ABD doları yükselebilir. Doları sınırlandıran tek faktör, Fedin parasal genişlemesinin diğer merkez bankalarından daha güçlü olmasıdır.
ActionForex: Fed'in zayıf ekonomiyi vurgulaması ve güvercin duruşunu güçlendirmesi bekleniyor
Mart ayında benzeri görülmemiş tedbirlerin açıklanmasının ardından, Fed'in Nisan toplantısında hareketsiz kalması bekleniyor Bu toplantının odak noktası ekonomik değerlendirme ve ileriye dönük rehberlik olacak. . Komite üyelerinden, yeni taç salgınının patlak vermesinden bu yana istihdam, talep ve güvenin hızla kötüleştiğini kabul etmeleri bekleniyor ve komite, gerektiğinde teşvik politikalarını daha fazla uygulamaya söz verecek.
Buna ek olarak, Merkez Bankası'nın "piyasanın düzgün işleyişini desteklemek ve para politikasının daha geniş mali ortama etkin bir şekilde iletilmesini sağlamak için gerekli miktarda Hazine bonosu ve kurumsal ipoteğe dayalı menkul kıymetleri satın almaya devam edeceğini" sürdürmesi bekleniyor. Evet, Fed, gerektiğinde daha fazla eylem için yönergeler yayınlayacaktır.
