Kaza? Kişisel mevduatlar bu yılın ilk çeyreğinde yeniden arttı
İlk olarak, ilk çeyrekte para akışını veriyoruz (birim: 100 milyon yuan):
Tablo, döviz artışını, yani ilk çeyrekte, tüm M2'yi (M2'ye dahil edilen para piyasası fonları hariç, daha sonra belirtilmezse, M2 bu çaptadır) 8,86 trilyon yuan net artışı yansıtmaktadır.
Yukarıdaki tablonun sağ tarafı, bu yeni M2'nin kaynağını gösteriyor, yani toplam 8,86 trilyon yuan M2'lik artışlarla, bunun 6,16 trilyon yuan'ı kurumsal kredilerden, 1,21 trilyon yuan'i kişisel kredilerden ve şirket tahvilleri bankalar tarafından satın alındı. 1.32 trilyon yuan yatırıldı ve yukarıdaki üçü toplam 8.69 trilyon yuan oldu, bunun temel dayanağı kurumsal kredilerdi. Diğer finansal yatırımlar, döviz fonları, standart olmayan bankacılık dışı fonlar vb. Azdır ve göz ardı edilir (tablodaki finansal yatırımın M2'si başlangıç değeridir ve sonraki mali sürüm doğru verileri güncelleyecektir).
Para elde edildikten sonra toplumda dolaşacaktır. Örneğin, bankalar şirketlere kredi verdiğinde, şirketler parayı ücret ödemek için kullanacak, bu nedenle bakiye kişisel mevduat hesaplarına gidiyor ve bu da kişisel mevduatların büyümesine yansıyor. Bu nedenle, çeyrek sonu itibariyle bu M2 bakiyelerinin dağılımı, elde edilen kaynaktan çok farklıdır. Yukarıdaki tablonun sol tarafı, M2'nin bu çeyrekte artış gösterdiği kategorileri göstermektedir. Örneğin, çeyrekte yeni M28.69 trilyon yuan idi ve bunun kişisel mevduatları 6.51 trilyon yuan, kurumsal mevduatlar (cari ve sabit vadeli) 2 trilyon yuan ve M0583.3 milyar yuan arttı. Ek olarak, gümüş olmayan mevduatlar da küçük bir değişiklikle M2'ye dahil edilmiştir.
Yukarıdaki tablonun sol ve sağını birleştirerek, basit bir sonuç: şirketler, tahvil ihraç ederek elde edilen çok sayıda kredi ve fon elde etti (ikisi 7.48 trilyon yuan), ancak bunlar bireylere çeşitli yöntemlerle (ve kişisel tüketim nedeniyle, Yatırım daraldı, bu nedenle mevduatlar şirketlere geri dönmedi), kişisel mevduatlar 6.5 trilyon yuan arttı.
İlgili konulardan bazılarını ve aralarındaki fon akışını aşağıdaki şema olarak çiziyoruz:
Yukarıdaki şekildeki okların açıklaması:
(1) Mavi: Bankalar, işletmelere ve bireylere borç verir veya tahvil satın alır (bireyler tahvil çıkaramaz), böylece M2'yi işletmelere ve bireylere yerleştirir;
(2) Eflatun: Net mali harcamalar (mali harcamaların ve mali gelirlerin net tutarı. Son yıllarda açıklar olduğu için, net harcamalar genellikle pozitiftir) ve M2 işletmelere ve bireylere yatırılacaktır;
(3) Kahverengi: İşletmeler ve bireyler tarafından dış ticaret ve yabancı yatırım yoluyla elde edilen döviz, RMB M2 (yani döviz hesapları) ile değiştirilir. Ancak son yıllarda bu sayı çok az;
(4) Mor: İşletmeler ve bireyler mevduatlarını, banka dışı mevduata (hala M2 cinsinden) dahil edilen teminat mevduatları oluşturmak için menkul kıymet ikincil piyasa yatırımları (menkul kıymet marjı hesaplarına transfer gibi) için kullanırlar veya ikincil menkul kıymetler için kullanılan varlık yönetimi ürünlerini satın alırlar. Piyasa yatırımı, banka dışı mevduata da dahildir;
(5) Pembe: İşletmelerden mal satın alan bireyler ile bireylere ücret ödeyen ve mal satın alan işletmeler gibi işletmeler ve bireyler arasındaki gelir ve giderler, mevduat dengesinde değişikliklere neden olur. Genel olarak, iki yönlü gelir ve giderler temelde dengelidir ve net miktar büyük değildir. Bununla birlikte, bazı yıllarda, sakinler büyük ölçekli evler, arabalar ve diğer büyük eşyaları satın aldı ve bu da bireylerden işletmelere net bir ödeme oluşturacak.
(6) Turuncu: Bireyler, işletme kurmaya yatırım yaparlar veya birincil piyasadaki işletmeler tarafından ihraç edilen yeni hisse senetleri, tahviller ve diğer menkul kıymetler satın alırlar (bireyler dahil olmak üzere, önce varlık yönetimi ürünlerini satın alırlar ve ardından varlık yönetimi ürünleri satın alırlar) veya mevduat bakiyesini aktarmak için işletmelerden doğrudan borç alırlar. İşletmeler; veya işletmeler, mevduatlarını tasfiye, temettü, hisselerin geri çekilmesi, borç geri ödemesi vb. Yoluyla bireylere geri aktarır. Bu parçadaki en büyük sorun, kontrol edilecek istatistik olmaması ...
Bireylerin kurumsal menkul kıymetlerdeki birincil ve ikincil piyasa yatırımlarının farklı parasal etkilere sahip olduğu unutulmamalıdır. Birincil piyasa yatırımı, yani bir kişi bir şirketin yeni çıkarılan menkul kıymetlerini satın aldığında, kişisel mevduatın kurumsal mevduata aktarılmasıdır. İkincil piyasa menkul kıymetlerine yatırım yapıyorsa, teminatlı mevduat olarak yansıtılır ve gümüş dışı mevduatlara dahil edilir.
Bu yılın ilk çeyreğinde, finansal, döviz ve banka dışı mevduatlar (ikincil piyasaya yatırım) bir miktar değişti, bu nedenle yukarıdaki kalemler göz ardı edildi. Ek olarak, bazı mevduatlar da bir üçüncü taraf ödeme şirketinin hesabına çekilecek veya aktarılacaktır (bu çeyrekte M0'da 580 milyar yuan'dan fazla bir artışla yansıtılırken; ödeme şirketi hesabının bakiyesi azaltılır, yani mevduat geri aktarılır), bu artık şekle yansıtılmaz. Orta (sadece resimdeki mevduat bakiyesini gözlemliyoruz). Yukarıdaki resim basitleştirilmiştir:
Ardından şekildeki verileri yansıtın (birim: trilyon yuan. İşletmelerin ve bireylerin kutularındaki sayılar, mevduatlarındaki net artışları ifade eder):
Sonuç zaten çok açık.
Bankalar kredilere ve tahvil alımlarına 7.5 trilyon yuan yatırım yaptı, ancak kurumsal mevduatlar sadece 2 trilyon yuan arttı, bu da şirketler tarafından bireylere ödeme yapmak için 5.5 trilyon yuanın kullanıldığını gösteriyor.
Bankalar, bireylere kredi olarak 1.2 trilyon yuan ihraç etti, ancak kişisel mevduatlar 6.5 trilyon yuan artarak, işletmelerden ödemelerde yaklaşık 5.3 trilyon yuan aldıklarını gösterdi. Bu, temelde önceki işletmelerin 5.5 trilyon yuan net ödemesiyle uyumludur.
Önceki yılların aynı dönemiyle karşılaştırıldığında, ön sonuçlar:
(1) İlk çeyrekte salgınla mücadele için mali politika desteği çok güçlüydü, bankalar kurumsal kredilerini artırarak rekor seviyeye ulaştı. İşletme fonları aldıktan sonra, herkesin hayatını koruyan bireylere ücret ve mal ödemesi yapmak için kullanılır.
(2) Bireyler fon aldıktan sonra, bir banka hesabında saklanır ve kullanılmaz (işletmelere yatırım, ikincil piyasa yatırımı, tüketim vb. Dahil). Özellikle salgın sırasında yatırım ve tüketim gibi ekonomik faaliyetler frenlendi, bu nedenle mevduat artışı rekor seviyeye ulaştı.
Önceki yılların ilk çeyreğindeki mevduat artış verilerini karşılaştırabilirsiniz (birim: 100 milyon yuan):
İlk çeyrekte kişisel mevduatın keskin bir şekilde arttığı görülüyor ki bu olay aslında mevsimsel bir durum. Çin'in ekonomik alışkanlıklarına göre Bahar Şenliği civarında yıl sonu ikramiyeleri veriliyor, ödeme yerine getiriliyor ve ardından Bahar Şenliği kutlanıyor.Bu dönemde herkes depozito tutar ve birbirine kırmızı zarf verir. Önümüzdeki üç çeyrekte, ekonomik faaliyetlerin aktif hale gelmesiyle, kurumsal mevduatlardaki artış, kurumsal ekonomik faaliyetlerdeki toparlanmayı yansıtacak şekilde, temelde kişisel mevduatlar ile aynı olacaktır. Aynı durum önceki yılların ilk çeyreğinde de geçerliyken, bu yıl salgından etkilenen sakinlerin tüketim ve yatırım davranışları kısıtlanmış, geleceğe olan güvenleri de yetersiz kalmış, bu nedenle kişisel mevduat biriktirme derecesi önceki yıllara göre önemli ölçüde yüksek olmuştur.
Geleceğe bakıldığında, salgın kontrol altına alındığında ve insanların ekonomik görünüme olan güveni yeniden sağlandığında, insanların ekonomik faaliyetleri yavaş yavaş normale dönecek ve herkes tüketmek ve yatırım yapmak için çıkacaktır. Bu nedenle, kurumsal mevduatlarda sonraki artışın toparlanmasını bekliyoruz.
Bu nedenle, sıradan insanların banka hesaplarında biriktirdiği büyük miktardaki mevduat, sadece günümüzün geçici zorlukları için bir çaresizlik değil, aynı zamanda gelecekteki tüketim yatırımı için potansiyeldir.
Bu makale Wang Jianın bakış açısından geliyor
