Blackstone CEO'su 2017'de yaklaşık 800 milyon ABD doları kazandı. Küresel PE patronu nasıl para kazanıyor?
Kaynak: Xue Xiaoli'nin ağını yayınlayın
Yatırım yapmak ne kadar karlı?
1 Mart 2018'de Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan küresel özel sermaye devi Blackstone Group (Blackstone Group, "Blackstone" olarak anılacaktır), kurucu ortağı ve CEO'su Steve Schwarzman'ın (Steve Schwarzman) 2017 gelirinin 786,5 milyon dolar, Wall Street'e hükmederken kişisel bir rekor kırdı.
Schwarzman'ın gelir yapısına yakından bakıldığında, devasa gelirinin yıllık maaş olarak 350.000 $, diğer gelirde 1.345 milyon $, temettü olarak 661 milyon $ ve özsermayede 123 milyon $ olduğunu görebiliriz. Yüksek gelirinin kuruluşun performansıyla yakından ilgili olduğu görülebilir. Blackstone'un 2017'deki performansına bakıldığında, şirket bir dizi göstergede rekor kırdı: bir yıl içinde yaklaşık 108 milyar ABD doları fon emdi; 50 milyar ABD dolarından fazla yatırım yaptı; LP'lere 55 milyar ABD dolarından fazla geri döndü.
Böylesine güzel performans verileri bağlamında, 2017, Schwarzman tarafından Blackstone için "olağanüstü" yıl olarak adlandırıldı.
Geçmişe dönüp baktığımızda, özel sermaye devi Blackstone'un 1985 yılında Peter G. Peterson ve Schwarzman Schwarzman tarafından ilk fondan sadece 400.000 ABD doları ile kurulduğu görülebilir. 2017'nin sonunda, yönetim altındaki varlıkları 434,1 milyar ABD dolarına ulaştı ve bu da onu Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük özel sermaye fonlarından biri haline getirdi. Şirketin 2007'deki halka arzından 2017'ye kadar geçen 10 yılda, varlık yönetimi ölçeği yaklaşık 5 kat arttı.
Blackstone'un bu kadar parlak bir performansa nasıl ulaştığını anlamak için, mali raporuna detaylı bir şekilde bakmamız gerekebilir. Mali rapora göre, Blackstone'un 2017 yılındaki net geliri yıllık% 40'ın üzerinde artışla 3,4 milyar ABD doları oldu; yönetim giderlerindeki güçlü artış sayesinde yıllık net karı% 41 arttı; dağıtılabilir karı% 80'den fazla artarak 39'a yükseldi. Yüz milyon ABD doları.
Şu anda, Blackstone'un temel işleri dört kategori içermektedir: PE fonları, gayrimenkul fonları, kredi ve hedge fonları Dört kategorinin varlık yönetimi ölçekleri 105,6 milyar ABD Doları, 115,3 milyar ABD Doları, 138,1 milyar ABD Doları ve 75,1 milyar ABD Dolarıdır ve toplam 434,1 milyar ABD Dolarıdır. 2015 yılına göre 97,8 milyar ABD doları artış.
Blackstone'un 2017'deki çeşitli işletme varlık yönetimi ölçek verileri, grafik Blackstone'un 2017 finansal raporundan alınmıştır.
Şirketin 2017 yılında yatırdığı 50 milyar ABD doları arasında, PE alanında yaklaşık 20 milyar ABD doları, gayrimenkul alanında yaklaşık 20 milyar ABD doları ve kredi alanında yaklaşık 10 milyar ABD doları kullanılmıştır. Her türden işletme arasında, PE işi ve emlak işi nispeten yüksek getiri oranları getirir. Çeşitli işletmelerinin gelirlerine detaylı bir şekilde bakabiliriz:
PE fonu: 105,6 milyar ABD doları, mali krizden bu yana dünyanın en büyük PE yatırımına ulaşacak
PE fonları, Blackstone'un önemli bir geleneksel işidir.
Mali raporundan, Blackstone'un PE fonunun mevcut büyüklüğünün yıllık% 5 artışla yaklaşık 105,6 milyar ABD doları olduğu görülüyor. Fon getirisi verilerine göre, 2017 sonu itibarıyla Blackstone, toplam sermaye yönetimi ölçeği yaklaşık 78,7 milyar ABD doları olan toplam 11 birincil piyasa PE fonuna sahipti ve bunun Asya bölgesi için bir satın alma fonu olan BCP Asia'nın 1,58 milyar ABD Doları vardı. Birkaç fonun ortalama net getiri oranı (Net IRR)% 15'tir.
2017 Blackstone PE fonu işletme getiri verileri, grafik Blackstone'un 2017 finansal raporundan alınmıştır
Buna ek olarak, BCP fonu işindeki iyi performansı sayesinde, şirketin 2017'de PE işi için yönetim giderleri bir önceki yıla göre% 36 artarak 764 milyon ABD dolarına yükseldi. 2017'nin dördüncü çeyreğinde, PE fonları toplam 5 milyar ABD doları sermaye girişi elde etti ve PE işinden elde edilen gelir, yıllık% 49 artışla yaklaşık 2 milyar ABD doları oldu. Bu çeyrekte şirket, PE alanına toplam 4,9 milyar ABD doları yatırım yaptı.
Blackstone'un 2017'deki PE işinin finansal verileri, grafik Blackstone'un 2017 finansal raporundan geliyor
Schwarzman, mali rapor toplantısında yaptığı açıklamada, Blackstone ve küresel haber devi Thomson Reuters'ın şu anda stratejik bir işbirliğine varmak üzere olduğunu söyledi. Birincisi, ikincisinin haber ve risk departmanının (FR) yaklaşık% 55'ini yaklaşık 20 milyar ABD Doları karşılığında satın alacak. . Bunun, finansal krizden bu yana dünyanın en büyük PE yatırımı olacağını söyledi.
Ona göre, satın alma, Blackstone'un aynı zamanda bu işin en değerli parçası olan "verilere sadık desteği" sayesinde kolaylaştırıldı. Anlaşma tamamlandıktan sonra, Blackstone yalnızca Wall Street'e veri analizi hizmetleri sağlamakla kalmayacak veya Bloomberg ve News Corp.'un (NWSA.O) Dow Jones'unun önemli bir rakibi haline gelecektir.
Blackstone COO'su Tony James (Tony James), şirketin PE işlemlerinin ölçeğinin önümüzdeki birkaç yıl içinde daha da artıp artmayacağı sorulduğunda, kesinlikle artacağını söyledi. Ona göre Blackstoneun avantajı, büyük, çok sektörlü küresel bir fon olarak, petrol sahaları veya oteller olsun, farklı endüstriler için büyük ölçekli bölgeler arası ve sektörler arası projeler yürütmek için dünyanın herhangi bir yerine gitme fırsatına sahip olması gerçeğinde yatmaktadır. Edinme. Bu süreçte, en iyi fırsatları bulmanın yanı sıra, Blackstone, şirketin yüksek getiri elde etmesi için önemli bir neden olan çok büyük ölçekli işlemler de sonuçlandırabilir.
Gayrimenkul fonu: 115,3 milyar ABD doları yönetim altında, Avrupa pazarına bahis
Son birkaç yılda, özel sermaye yatırımlarıyla tanınan Blackstone, emlak fonu departmanından elde ettiği kârın neredeyse yarısını alıyor. 2017 yılı sonu itibarıyla şirketin gayrimenkul alanındaki varlık yönetimi ölçeği yıllık% 13 artışla yaklaşık 115,3 milyar ABD doları oldu.
Blackstone'un 2017'deki emlak işinin finansal verileri, grafik Blackstone'un 2017 finansal raporundan geliyor
Blackstone'un emlak fonu işi 1991'de başladı ve 2008 mali krizinden sonra hızla büyüdü. Önceki basında çıkan haberlere göre, 2008'de küresel mali krizin patlak vermesinden sonra, Blackstone emlak departmanı yatırım stratejilerini ayarlamaya başladı: birincisi, emlak piyasası istikrara kavuşmadan önce mülklere ve gayrimenkul şirketlerine yatırım yapmayı durdurmak; ikincisi, çeşitli gayrimenkul yatırım fonlarının kurulmasını hızlandırmak; üçüncüsü, Tahsili gecikmiş gayrimenkul borç yatırımı alanını keşfedin.
Şu anda, şemsiyesi altında üç seri de dahil olmak üzere yaklaşık 20 gayrimenkul fonu bulunmaktadır: Fırsat gayrimenkul fonu BREP (Blackstone Emlak Ortakları) serisi; Emlak borç yatırım fonu BREDS (Blackstone Emlak Borç Stratejileri) serisi; Çekirdek kazanç emlak fonu BPP (Blackstone Emlak Ortakları) serisi. Şu anda, yatırım kapsamı çeşitli pazarların özkaynaklarını ve borçlarını, çeşitli mülk türlerini veya Kuzey Amerika, Avrupa, Asya Pasifik, Latin Amerika vb.
Bunlar arasında, BREP serisi, yatırım alanına göre BREP küresel fon serisine, BREP Avrupa fon serisine ve BREP Asya fon serisine bölünebilen Blackstone bünyesindeki fırsatçı kapalı uçlu sermaye yatırım fonlarıdır. Bunlar arasında, Avrupa fon serisinin varlık yönetimi ölçeği yaklaşık 20,1 milyar ABD Dolarıdır ve Asya serisininki yaklaşık 10 milyar ABD Dolarıdır.
Kamuya açık bilgilere göre, yukarıdaki fonların çoğu, yatırım süresi 3 ila 5 yıl ve toplam süresi yaklaşık 10 yıl olan kapalı uçlu bir fon yapısı benimsiyor. Bunların arasında daha büyük olanları, 2007 ile 2015 yılları arasında başlatılan ve 10 milyar ABD Dolarından fazla varlığa sahip altıncı, yedinci ve sekizinci küresel emlak fonlarıdır. Bunlar arasında, Küresel Emlak Fonu'nun (BREP VIII) sekizinci aşaması yaklaşık 16,4 milyar ABD doları varlığa sahiptir.
2017 Blackstone Emlak Fonu işletme getiri verileri, grafik Blackstone'un 2017 finansal raporundan alınmıştır
Schwarzman, 2017 yılında Blackstone gayrimenkul sektöründeki 20 milyar dolarlık yatırımın BREP serisi yatırımlar için yaklaşık 6 milyar ABD doları, borca dayalı gayrimenkul BREDS yatırımları için yaklaşık 3 milyar ABD doları harcandığını belirtti. Tablodan da görülebileceği gibi, tüm fırsatçı gayrimenkul fonlarının ortalama net getiri oranı% 16'dır.
Açıklamasına göre, Blackstone Emlak Fonu'nun yatırım yaptığı çeşitli pazarlar arasında, Kuzey Amerika pazarı nispeten istikrarlı bir iş gücüne sahipken, Avrupa kıtası en güçlü büyümeye sahip, onu Asya takip ediyor. Bu nedenle şirket, son birkaç yılda iş odağını Avrupa'ya kaydırdı. 2017 yılında, Avrupa'daki gayrimenkul yatırımı, bu alandaki yatırımının yaklaşık% 40'ını oluşturdu.
"Bu geçişi birkaç yıl önce başlattık. Ekonomik düzelme ivme kazanmadan önce insanların Avrupa pazarındaki fırsatları hala sorguladıklarını biliyorum. Avrupa hala toparlanmanın erken aşamalarında, ancak temelde bu endişelerden kurtulduk. Genel olarak, fonları dağıtma ve oradaki ortamı kontrol etme konusunda çok iyi hissediyoruz. Dedi Shimin Su.
Blackstone'un geçmiş yatırım vakalarından yola çıkarak, gayrimenkul fonu yatırımında şirket, "satın al, tamir et, sat" gibi stratejiler yoluyla kar elde etmede çok başarılı görünüyor: olgun mülk varlıkları satın alarak, finansal kaldıracı artırarak, yönetim ekiplerini değiştirerek ve yaparak Büyük pazar büyüklüğü ve ardından onu bir bütün olarak ayırma ve listeleme veya satma fırsatını seçin.
Örneğin, endüstriyel gayrimenkul açısından Blackstone, LogiCor'u Avrupa lojistik gayrimenkul yatırım yönetimi platformu olarak 2012 yılında kurdu. O zamanlar LogiCor, Avrupa'da 91 lojistik gayrimenkul projesine sahipti. Daha sonra Blackstone, fonunu sürekli birleşme ve satın almalar gerçekleştirmek için kullandı ve LogiCor'un hızlı bir genişleme elde etmesini sağladı ve ikincisi bir zamanlar 9 milyon metrekareden fazla mülke sahipti. Aynı şekilde faaliyet gösteren "LogiCor ikiz kardeşler", ABD endüstriyel emlak platformu IndCor, 2014 sonunda yaklaşık 10.9 milyon metrekare kiralanabilir alana sahipti ve daha sonra Blackstone tarafından 8.1 milyar dolara Singapur'un egemen fonu GIC'ye satıldı.
Buna ek olarak, Blackstone Emlak Fonu'nun klasik vakaları şunları içerir: 2007'de ABD'deki en büyük gayrimenkul vakıf fonu EOP'sini 39,5 milyar ABD dolarına satın aldı ve bu, tarihteki en büyük kaldıraçlı satın alma işlemi oldu; Temmuz 2007, 26 milyar ABD doları Hilton'un tüm hisselerini satın aldı ve Hilton'un 2.800 otelinin yeni sahibi oldu.
Kredi işi ve hedge fonları
Mali rapor, 2017 sonu itibarıyla Blackstone'un kredi işinde yıllık bazda% 48 artışla toplam 138,1 milyar ABD doları tutarında fon sağladığını; yıllık kredi işinin ekonomik gelirinin (Ekonomik Gelir) yıllık% 10 düşüşle 367 milyon ABD doları olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, çeşitli kredi işlerinin ortalama net getiri oranı% 14'tür.
Blackstone Credit Business'ın 2017'deki finansal verileri, grafik Blackstone'un 2017 finansal raporundan alınmıştır
2017 Blackstone Kredisi ve Hedge Fund işletme getirisi verileri, grafik Blackstone'un 2017 finansal raporundan alınmıştır
Gayrimenkul fonu işi gibi, Blackstone'un kredi işi de 2008'den beri hızla büyüdü. Blackstone, Mart 2008'de, finansal kriz sırasında piyasa çalkantıları ve uyumsuzluklarından kaynaklanan kredi iş fırsatlarını yakalamak için, 10 milyar ABD doları tutarında varlık yönetimi ölçeğine sahip ve kaldıraçlı kredi işinde uzmanlaşmış GSO Capital Partners'ı satın aldı. Daha sonra Blackstone, Blackstone GSO'yu oluşturmak için platforma sıkıntılı menkul kıymetler hedge fonlarını entegre etti.
Kamuya açık bilgilere göre, Blackstone GSO'nun ürünleri arasında ara fonlar, sorunlu varlık fonları ve çok stratejili kredi koruma fonları yer alıyor. Ana işi, likidite veya bilanço yeniden düzenlemesine ihtiyaç duyan şirketlere kurtarma finansmanı sağlamak veya piyasa uyumsuzlukları nedeniyle yanlış fiyatlandırılan sıkıntılı kurumsal varlıkları ve normal talepleri satın almaktır.
GSO'nun satın alınmasından sonra Blackstone, küresel kredi piyasasında aktif hale geldi. Örneğin, Ağustos 2008'de GSO ve Blackstoneun özel sermaye fonları, Deutsche Bank'tan takipteki köprü kredilerinde yaklaşık 3 milyar ABD Doları tutarında bir portföy satın almak için 1 milyar ABD Doları tutarında yatırım yaptı; ardından GSO ve TPG, Citigroupun yaklaşık 2 milyar ABD Doları tutarında borcunu birlikte satın aldı. Köprü Kredisi. İki yıl sonra, borçlu şirketler borçlarını geri ödediğinde GSO yatırım gelirinin 1.5 katını aldı.
Sonraki adım: sigorta ve altyapı işini geliştirmek
Schwarzman, geliştirmenin bir sonraki aşamasında, Blackstone'un daha istikrarlı bir emlak piyasasına bahis yapmaya odaklanarak PE fonları ve emlak işindeki çabalarını artırmaya devam edeceğini söyledi.
Ayrıca şirketin iki yeni eylemini de ortaya koydu: Birincisi, sigorta sermaye piyasasına daha fazla önem verecek. Ona göre, Blackstone için kullanılmayan dev bir pazar olan dünyada yaklaşık 23 trilyon ABD doları sigorta varlıkları var. Bu amaçla, 2018'in başlarında şirket, New York Life'ın yatırım grubunun eski başkanı Chris Blunt'ı işe aldı ve liderliğinde Blackstone sigorta çözümlerini başlatmayı planladı. Şu anda, sigorta alanında yatırım için Blackstone, ilk yatırımcı grubundan 23 milyar ABD dolarından fazla para aldı ve şirket daha sonra daha fazla sigorta yatırım portföyü açacak ve Blackstone'un gelecekte bu alanda 100 milyar ABD doları kazanabileceğine inanıyor. .
Sigortaya ek olarak, açıklamasına göre, Blackstone şu anda bağımsız bir yatırımcı ile altyapı inşaatı açısından yaklaşık 20 milyar ABD Doları tutarında bir sermaye yatırımı için görüşüyor. "ABD'nin altyapı inşaatı bütçesi yaklaşık 2 trilyon ABD doları. Başkan daha önce 1.5 trilyon ABD doları paket önerdi. Uzun vadede altyapı fonumuz 40 milyar ABD dolarına ulaşacak. Bu, Uzun süreli hedefler."
Telif Hakkı Bildirimi:
1. Bu makale Touzhong.com tarafından orijinaldir ve izinsiz çoğaltılamaz. Lütfen yeniden basımın kaynağını ve yazarını belirtin. Suçlular araştırılmalıdır.
2. Touzhong.com, PE / VC sektöründeki etkin noktalar, son dakika haberleri, yatırım ve finansman etkinlikleri, en yeni rakamlar, girişimcilik çevresi dinamikleri gibi sektördeki en son bilgileri kapsayan, günlük olarak PE / VC döngüsünde gişe rekorları kıran haberleri paylaşıyor. Günlük önemli gelişmeler için yatırım ağını takip edin.
