Dünyanın en pahalı oran indirimi doğumda ipuçları! Avrupa ve Amerika borsaları sürekli yükseldi
ABD hisse senetleri, Fed Başkanı Powell'ın verdiği bir ipucu nedeniyle bir hafta boyunca yükseldi!
ABD saatiyle 7 Haziran iş kapanışı itibarıyla Dow Jones Endüstriyel Ortalaması 263,28 puan veya% 1,02 artışla 25.983,94 puana kapandı ve arka arkaya beşinci gün kapandı. S&P 500 endeksi% 1,05 artışla 2873,34 puana kapandı ve art arda dördüncü gün kazançlarını kapattı. S&P ve Dow Jones, geçen yılın Kasım ayından bu yana en büyük haftalık kazançlarını kaydetti. Nasdaq Bileşik Endeksi% 1.66 artarak kapadı ve bu da arka arkaya dördüncü gün kazanç oldu.
ABD borsasının haftalık "toparlanmasının" değeri yaklaşık 1,85 trilyon ABD doları olup, yaklaşık 12,8 trilyon RMB'ye eşdeğerdir.
ABD hisse senetlerinin açılmasından önce ABD, Mayıs ayı tarım dışı verilerinin beklenenden önemli ölçüde daha zayıf olduğunu açıkladı.Yeni iş sayısı sadece 75.000 idi, bu üç ayda rekor bir düşük oldu. Ücret artış hızı düşerek ekonominin zayıf olduğunu gösteriyordu. Ticaret durumu kızıştıkça, dış dünyanın Fed'in faiz indirimi beklentisi önemli ölçüde arttı.
"Beklenen yönetim" olarak da adlandırılan, Fed tarafından kullanılan bir taktik olan bu haftanın başlarında Powell, ticaret gerilimleri nedeniyle politikaları gevşetmeye istekli olacağını ima etti. Fed'in fon vadeli işlemleri, Temmuz ayında faiz oranlarını 25 baz puan düşüreceğini gösteriyor. Bundan etkilenen önemli Avrupa borsaları da bu hafta pozitif getirilerle sert bir şekilde toparlandı.
ABD Başkanı Trump bu hafta bir kez daha Federal Rezerv'i faiz oranlarını düşürmeye çağırdı ve faiz oranları yükseltilmezse ABD hisse senetlerinin şu anda olduğundan 10.000 puan daha yüksek olacağını söyledi. Peki, Fed faiz oranlarını hemen indirecek mi, faiz indirimi gerçekten borsada misilleme niteliğinde bir toparlanmayı tetikleyecek mi? Mevcut duruma bakıldığında, Fed'in faiz indiriminin güçlü olması bekleniyor, ancak tarihsel olarak, faiz oranlarını düşürse bile, yeni bir boğa piyasası başlatacağı anlamına gelmiyor. Aksine, altın ve diğer emtiaların farklılaşma eğilimine bakılırsa, küresel talep hala yetersiz ve riskten kaçınma yeni yeni toplanmış gibi görünüyor.
Ayrıca, bu sabah çıkan son haberlerin, ABD Başkanı Trump'ın, ABD ve Meksika'nın Meksika'daki tarifeleri askıya alma konusunda anlaşmaya vardıklarını açıkladığını gösterdiğini belirtmekte fayda var.
Bu hafta, Avrupa ve Amerika borsaları yükselişe geçti. S&P ve Dow Jones Sanayi Ortalaması geçen yılın Kasım ayından bu yana en büyük haftalık kazançlarını açıkladı Dow Jones Sanayi Ortalaması 7.700 puanın üzerine çıktı ve ABD borsasının değeri haftada yaklaşık 1.85 trilyon $ arttı.
S&P 500 endeksinin 11 büyük sektörü farklı bir şekilde yükselip düştü, 9 büyük sektör kapandı, 2 büyük sektör kapandı.Bunlardan kazançların başında bilişim sektörü, ardından günlük olmayan tüketim malları sektörü, gerilemeyi kamu hizmetleri sektörü, ardından gayrimenkul sektörü izledi.
ABD teknoloji hisselerinin çoğunluğu yükseldi ve Microsoft'un piyasa değeri trilyon ABD dolarının üzerine çıktı. Facebook yaklaşık% 3, Amazon, Microsoft% 2.8, Apple% 2.6; yonga stokları toplu olarak yükseldi, Philadelphia Semiconductor Endeksi% 1.15; Intel% 2, AMD, Qualcomm, Nvidia ve SMIC% 1den fazla yükseldi.
Kısa süre önce halka arz edilen ilk yapay et stoğu Beyond Meat, ABD saatine göre 7 Haziran'da% 39.35 oranında fırladı ve gün içi en yüksek artış% 51 oldu.
Yapay etin ilk payı% 39 arttı
4 Haziran haftası itibarıyla, CME S&P 500 endeks vadeli işlem sözleşmelerinin net açık pozisyonu 8.597 sözleşme azalarak 166.830 sözleşmeye geriledi. CME S&P 500 Endeksi spekülatörler tarafından tutulan vadeli net uzun pozisyonları 3560 sözleşme artışla 142.263 sözleşmeye yükseldi. Yatırımcıların genel olarak borsanın geleceği konusunda iyimser olduğunu gösteriyor.
Avrupa borsaları da bu hafta hızla yükseldi. FTSE Pan-European Blueprint 300 Endeksi% 0,91 artışla 1.485,53 puana ulaştı; bu hafta yaklaşık% 2,22 değer kazandı. Avrupa STOXX 600 endeksi bu hafta kümülatif bir artışla% 0,93 artışla 377,48 puana ulaştı; banka endeksi% 1,20 artışla kapadı.
Almanya'nın DAX 30 endeksi% 0,77 artışla 12045,38 puana ulaştı ve bu hafta kümülatif% 2,72 artış gösterdi. Fransız CAC 40 endeksi bu hafta yaklaşık% 3'lük kümülatif bir artışla% 1,62 artışla 5,364,05 puana ulaştı. İngiltere'nin FTSE 100 endeksi, bu hafta kümülatif bir artışla% 0,99 artışla 7.331,94 puana ulaştı.
Bu haftanın başlarında Powell, ticaret gerilimleri ortasında politikasını gevşetmeye istekli olduğunu ima etti. Bazı denizaşırı analistler, yatırımcıların zayıf ekonomik verileri hisse senedi piyasası için iyi haber olarak gördüğüne inanıyor, çünkü bu Fed'i bir faiz indirimine yanıt vermeye zorlayacaktır.
Borsa, zamanında karşılanması gereken bir yerdir. Şimdi soru, Fed faiz oranlarını ne zaman düşürecek? Powellın bu haftaki konuşmasına bakılırsa, faiz oranlarının derhal indirilip indirilmeyeceği konusunda bazı göstergelere ihtiyaç olabilir.
Ancak, özellikle St. Louis Fed Başkanı Brad ve Fed Başkanı Powell'ın bu hafta yaptığı açıklamaların ardından, piyasanın Fed'in faiz indirimlerine yönelik beklentileri son zamanlarda hızla yükseldi.Piyasa yıl içinde genellikle iki ila üç faiz indirimi bekliyor ve hatta yıl içinde en az bir faiz indirimi olasılığı daha da arttı. % 98. Fed fon vadeli işlemleri de Temmuz ayında faiz oranlarının 25 baz puan düşeceğini gösteriyor.
Bir Amerikan uluslararası danışmanlık firması olan RSM'nin baş ekonomisti, Fed'in Haziran ayında faiz oranlarını düşürebileceğini söyledi. Çünkü insanlar istihdam raporunun perdesini kaldırdığında, istihdam verilerinin aslında görünen performansından daha kasvetli olduğunu görecekler çünkü imalat endüstrisinin zayıflığı hizmet sektörüne yayıldı.
China Securities Investment, ekonomik ve piyasa belirsizliğindeki son artışın gerçekten de yıl içinde ABD faiz oranlarında indirim olasılığını artırdığını söyledi. Ancak, karamsarlığın altında, yıl içinde faiz indirimi beklentilerinin biraz ilerisinde olduğu görülüyor. ABD hisse senetleri hızla düşmeye devam etmedikçe, Fed'in, yıl sonunda görüleceği tahmin edilen faiz oranlarını düşürmeden önce işsizlik oranında yükselme eğilimi gözlemlemesi gerekebilir. Ayrıca Salı günü Fed Başkan Yardımcısı Clarida, Fed'in piyasa beklentileri tarafından zincirlenmeyeceğini ve ticaret çatışmalarının ekonomi üzerindeki doğrudan etkisinin nispeten küçük olduğunu söyledi. Chicago Fed Başkanı Evans, faiz oranlarının şu anda uygun seviyede olduğunu ve piyasanın ekonomik verilerden görmediklerinden endişe duyduğunu vurguladı. Bu nedenle, Powell'ın konuşması daha çok piyasa duyarlılığını yatıştırmaya yönelikti. China Securities Investment, gösterge durumu altında, Fed'in faiz oranlarını en erken ve yıl içinde bir kez Aralık ayında indirmeye devam etmesini bekliyor.
Tia Bank Global Markets Başkanı şunları söyledi: "Veriler, Federal Açık Piyasa Komitesi'ni (fomc) bu ayın sonlarında harekete geçmeye zorlayacak kadar kötü olmayabilir, ancak Başkan Powell'ın daha ılımlı bir tonu korumaya devam etmesini bekliyorum. Yıl sonundan önce. Faiz indirimi fırsatları arttı. "
Fitch'in ülke derecelendirmelerinin küresel başkanı James MoCormack, ABD ekonomisinin devam eden büyümesinden hala oldukça emin olduğunu, ancak ticaret farklılıklarının belirsizliğe yol açtığını, petrol fiyatlarını aşağı çektiğini ve küresel büyüme üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olduğunu söyledi. Yatırımın düşmesi bekleniyor, ancak ABD ekonomisini durgunluğa sürüklemeye yetecek kadar düşmeyecek. Fed'in bu yıl faiz oranlarını değiştirmeyeceğini öngörüyor.
China Merchants Securities Xie Yaxuan, ABD ekonomisinin temelleri perspektifinden bakıldığında, düşüş eğiliminin verilerle kademeli olarak doğrulandığını, ancak ABD çekirdek PCE'nin geçen yılın aynı dönemine kıyasla Mart ayındaki marjdan% 1,6 daha yüksek olduğunu ve Çin'den olup olmadığını söylediğini söyledi. Yine Amerika Birleşik Devletleri'ndeki duruma bakıldığında, mevcut enflasyon daha çok arz seviyesinin desteğinden geliyor gibi görünüyor ki bu hem Çin'de hem de Amerika Birleşik Devletleri'nde belirli bir derecede "stagflasyon" riskine yol açabilir ve para otoriteleri gelecekte bir "ikilem" ile karşılaşabilir. Gelecekteki zayıf piyasa beklentilerinin önemli bir kaynağı.
Trump Perşembe günü yaptığı açıklamada, Fed faiz oranlarını artırmazsa ABD ekonomisinin daha iyi olacağını ve hisse senedi piyasasının şu anda olduğundan 10.000 puan daha yüksek olacağını söyledi. Öyleyse, şimdi soru şu, eğer Fed gerçekten faiz oranlarını düşürürse, ABD borsası gerçekten 10.000 puan toparlanır mı?
İşler o kadar basit olmayabilir! ABD hisse senedi piyasasındaki artışın büyük bir kısmı "kurumsal geri alımlardan" kaynaklanıyor. Büyük ABD bankalarından alınan önceki veriler de şu anda birçok yatırımcının ABD hisse senetlerini sattığını, ancak kurumsal geri alımların hala kapanma niyeti olmadığını gösterdi. ABD şirketlerinin ABD hisse senetlerini geri alma potansiyeli kurumsal karlardan kaynaklanmaktadır. ABD ekonomisi kapanırsa ve şirket karları kötüleşirse, ABD hisse senetlerinin en büyük alıcısının gücü zayıflayacaktır. Şimdi soru, ABD ekonomisinde ve küresel ekonomide iyileşme belirtileri olup olmadığı, yoksa beklenen faiz indirimi nedeniyle iyileşecek mi?
ABD ekonomisine yönelik riskler, onları rahatlatmak için gerçekten de faiz indirimleri gerektirebilir. ABD, Mayıs ayı tarım dışı verilerinin beklenenden önemli ölçüde daha zayıf olduğunu açıkladı, yalnızca 75.000 yeni iş, üç ayın en düşük seviyesi ve ücret artışındaki yavaşlama zayıf bir ekonomiye işaret ediyor. Ayrıca Mayıs ayında yayınlanan perakende satışlar, fabrika siparişleri ve ev satın alma raporlarının tümü dünyanın en büyük ekonomisinin yavaşladığını gösterdi.
IMF bu hafta yaptığı açıklamada, vergi indirimleri ve teşvik politikalarının etkilerinin giderek azalmasıyla birlikte ABD ekonomisinin büyüme oranının 2018'de% 2,9'dan 2019'da% 2,6'ya düşmesini beklediğini ABD'nin dördüncü maddesine ilişkin görüşmeleri tamamladığını söyledi. 2020'de% 2 civarında daha da yavaşlayacak.
IMF, ithalat tarifelerindeki artışın ve ABD hükümetinin aldığı diğer önlemlerin küresel ticaret sistemine zarar verdiği, mal ve hizmet ticaretindeki kısıtlamaları artırdığı ve bir dizi karşı önlemi tetiklediği konusunda uyardı. Ticaret anlaşmazlıkları tırmanmaya devam ederse veya finansal piyasa ortamı aniden tersine dönerse, bu ABD ekonomisi için önemli bir risk oluşturacaktır.
Moody's, Amerika Birleşik Devletleri'nin 7 Haziran'da yayınladığı tarım dışı istihdam raporunun 2018 zirvesini yaşadıktan sonra ABD ekonomik büyümesinin bu yıl duracağı görüşünü desteklediğini belirtti. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki istihdam artış hızı yavaşlasa da, sıkı işgücü piyasası koşullarının yine de enflasyondan biraz daha yüksek ücret artışlarını desteklemesi beklenmektedir.
Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki faiz oranlarının geçmişine bakılırsa, bir faiz indirimi mutlaka borsada bir artışa yol açmayabilir. 1985'ten bu yana Fed, dardan gebeye dört para birimi geçişinden geçti, ancak her seferinde borsada büyük bir toparlanmayı tetiklemedi. Temmuz 2000'de ABD faiz oranı% 6,54 ile yüksek bir seviyeye ulaştı ve ardından dardan gevşemeye dönmeye başladı S&P 500 endeksi kısa bir süre içinde düşüşten yükselişe geçti, ancak 4 ay sonra keskin bir şekilde düşmeye devam etti. Tarihsel bir analojiye göre, ABD hisse senetlerindeki mevcut durum yaklaşık 2000 yılına benziyor. Borsa tam on yıldır yükseldi ve değerleme seviyesi medyanın üzerinde.
Aynı şey 2007'de de geçerliydi. O yılın Temmuz ayında Amerika Birleşik Devletleri'nde faiz oranı% 5,26'ya yükseldi ve ardından faiz oranlarını sonuna kadar düşürme yolculuğuna başladı ve son on yıldır faiz oranları düşük kaldı. Ancak faiz indiriminin ardından piyasa, etkileyici 2008 mali krizini başlattı. Daha sonra, bazı insanlar, 2007'den önce faiz oranlarını yükseltmek için uygunsuz bir politikaya sahip olduğuna inanan ve bunun ardından krize yol açan, o zamanlar Federal Rezerv Başkanı olan Greenspan'ı eleştirdi. Ancak gerçek kriz, faiz oranlarından değil, "insan doğasından" kaynaklanmaktadır.
Devlet tahvili piyasasının durumuna bakılırsa, mevcut "durgunluk hayaleti" faiz indirimleri beklentileri ve borsadaki yükseliş nedeniyle ortadan kalkmadı.
Veriler, 7 Haziran'da New York'un son işlemlerinde, 10 yıllık gösterge ABD Hazine tahvilinin getirisinin 3,65 baz puan düşüşle% 2,084'e gerilediğini, tarım dışı verilerin açıklanmasının ardından 8 Eylül 2017'den bu yana% 2,0534'e kadar düştüğünü gösteriyor. En düşük, 4.37 baz puanlık kümülatif düşüşle geçen Cuma New York ticaretinde art arda beşinci düşüş haftası. 30 yıllık ABD Hazinesi'nin faizi 4,66 baz puan düşüşle% 2,575'e geriledi; geçen Cuma New York işleminde 0,35 baz puan artış gösterdi. Beş yıllık ABD Hazinesinin getirisi 2.98 baz puan düşüşle% 1.851'e geriledi ve New York'ta geçen Cuma gününe göre 5.80 baz puan daha yüksek oldu. ABD 3 aylık Hazine tahvili getirisi hala ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin üzerinde, en son rapor% 2.277 olup, "tersine dönmenin" hala devam ettiğini gösteriyor.
Avrupa piyasasında hazine bonosu getirileri de düşüyor. Avrupa piyasası sonunda 7 Haziran'da 10 yıllık gösterge Alman devlet tahvilinin faizi seansta% -0,262 ile rekor bir düşüşle 1,7 baz puan düşüşle% -0,257'ye geriledi ve bu hafta yaklaşık 5,4 baz puan düştü. 20 yıllık Alman tahvilinin faizi 3,3 baz puan düşüşle% 0,127'ye geriledi. 10 yıllık İngiliz tahvil faizi 1,2 baz puan düşüşle% 0,813'e geriledi ve bu hafta yaklaşık 7,3 baz puanlık bir birikimli düşüş oldu. 10 yıllık Fransız tahvil faizi 3 baz puan düşüşle% 0,085'e geriledi ve seans sırasında% 0,066 ile rekor düşük bir seviyeye ulaştı.
Ulusal borcun eğilim tepkisi bir dereceye kadar "faiz indirimi" ni yansıtıyor olabilir, ancak "baş aşağı" nın devam etmesi de piyasanın küresel ekonomik görünüm konusunda kötümser olduğunu gösteriyor. Aslında ABD'nin 2016'da envanter döngüsüne girmesinden bu yana 3 yıl geçti ve envanter döngüsü genellikle 4-5 yıl. Yani Amerika Birleşik Devletleri'nin envanter döngüsü sona doğru ilerliyor ve Trump'ın ticaret politikası Bu kuyruğun gelişini hızlandırın. Küresel ekonominin sorunu bir sermaye fiyatları sorunu değil, bir "talep" sorunu olabilir.
Toplu emtia eğiliminden yola çıkarak, yukarıdaki karar doğrulanabilir. Düşen ABD doları koşullarında çoğu emtia hala düştü. LME bakır, Nisan'ın yükseği 6,608,50 ABD doları / tondan yaklaşık% 14'lük kümülatif bir düşüşle% 0,2 düşüşle 5799 ABD Doları / tona kapandı. Bu haftaki kümülatif düşüş, sürekli bir düşüşle% 0,5 oldu. Düşüşün sekizinci haftası; LME çinko 2484 ABD $ / tondan% 0.7 kapandı; LME kurşun 1832 ABD $ / tondan% 3.1 düştü; LME alüminyum% 0.7 düşüşle 1764 ABD $ / ton; LME nikel Elektronik disk% 0.5 düşüşle 11.620 ABD $ / tona; LME teneke% 0.1 düşüşle 19.225 ABD $ / tona kapandı. Ham petrol fiyatları bu hafta jeopolitik etkiler nedeniyle toparlansa da, bundan önceki iki hafta içinde petrol dağılımı% 13'ün üzerinde düştü.
Şu anda altının metalardan uzaklaşma eğiliminden çıktığını belirtmekte fayda var. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) verileri, ABD altın vadeli işlemlerinde ve hedge fonlarda tutulan opsiyonlarda uzun pozisyonların 4 Haziran haftasında% 38 artarak 174.233 sözleşmeye yükseldiğini gösteriyor ki bu 2007'den bu yana en büyük artış.
Bu ayrışmanın arkasındaki mantık şudur: Altın, ABD dolarını yansıtır, ancak talebi artırmak hala zor. Aksi takdirde, yükselecek olan sadece altın değil, tüm güçlü döngüsel çeşitler toparlanacak, borsa kısa vadeli bir kazanç iken, piyasa hala güvenli liman modeli çıkarıyor.
Bu makale Komisyonculuk Çin'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
