Halka arz ve yeni hisse senedi ihraç incelemesi kesinlikle "ikili normalleşme" oluşturuldu
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesi, 7 Aralık itibarıyla Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun 104 şirkete yönelik incelemesini sonlandırdığını ve 65 şirketin incelemesini askıya aldığını açıkladı. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu yetkilileri tarafından yapılan son ardışık güçlü denetim beyanlarıyla birleştiğinde ve 17 Ekim'de Dafa Sınav Komitesinin kurulmasından bu yana, kontrolde katı davrandı ve geçiş oranı yeni bir düşük seviyeye ulaştı. Buna dayanarak, bazı kamuoyu, kurumsal halka arz gözden geçirme dalgasının yaklaştığına inanıyor ve hatta halka arzın titiz bir şekilde gözden geçirilmesinin, halka arz ihraçlarının piyasa odaklı reformunda "tersi" olduğunu sorgulayan sesler bile var.
Aslında bu, sıkı halka arz ihracı ve yeni hisse senedi ihraç incelemesinin ikili normalleşme eğiliminin oluşturulmasıdır ve halka arz normalizasyonu istikrarlı bir şekilde işliyor. Bu yılın başından bu yana, toplam 421 halka arz şirketi listeyi tamamlayarak 216.932 milyar yuan yükseltti ve halka arz sayısı ve finansman ölçeği aynı dönemde dünyanın ön saflarında yer alıyor. Sıkı halka arz incelemesinin normalleştirilmesi iki açıdan yoğunlaşmıştır: IPO incelemesinin yüksek reddedilme oranı ve sıkı IPO incelemesinin inceleme sürecinin ön ucuna kadar uzatılması. Halka arzın titiz bir şekilde gözden geçirilmesi, yüksek kaliteli şirketlerin daha hızlı halka açılmasına olanak tanır ve yüksek kaliteli şirketler sermaye piyasasının kaynağıdır ve sermaye piyasasına güçlü enerji enjekte eder. Titiz halka arz incelemesi, ihraç inceleme sürecinden tüm ihraç inceleme sürecinin ön ucuna kadar uzanır.Piyasayı yıllardır rahatsız eden halka arz bariyer gölüne yönelik iki yönlü yaklaşım, anında sonuçlara ulaşmıştır.
Bu nedenle, halka arzların titiz bir şekilde incelenmesi ve yeni hisse senetlerinin reddedilme oranının yüksek olması nesnel ve rasyonel olarak analiz edilmelidir ve öncelikle Çin'in sermaye piyasasının mevcut gelişme aşamasını ve A-hisse piyasasının özelliklerini tanımalıyız. Yeni hisse senedi ihraçlarının piyasa odaklı reformu, nihai amaç değil, sermaye piyasası gücü inşa etmenin bir aracıdır Piyasa odaklı reformun amacı, sağlıklı ve düzenli çok seviyeli bir sermaye piyasası oluşturmaktır. Çin'in sermaye piyasası yeterince olgun değil ve piyasalaşma, hukukun üstünlüğü ve uluslararasılaşma derecesi yetersiz. A-hisseleri, birincil piyasa ile ikincil piyasa arasında bir fiyat şelalesi yaratan bir dizi kurumsal değişikliğin geçiş dönemindedir. Yeni hisselerin ihraç fiyatı ile liste fiyatı arasında büyük bir fiyat farkı vardır ve ikincil piyasa ile birincil piyasa, mali sermaye ve sınai sermaye arasında önemli bir değerleme fiyatı boşluğu ve arbitraj boşluğu vardır. Bu tür pazarlar arası düzenleyici arbitraj davranışını engellemek için, elbette, listelenecek şirketleri sıkı bir şekilde gözden geçirmek gerekiyor. Bu anlamda titiz halka arz incelemesi, A hisselerinin geçiş döneminin özelliklerine uygundur.
7 Aralık'ta, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İhraç Denetleme Departmanı, ihraç denetimi soru ve cevabında 8 inceleme askıya alma vakası duyurdu ve IPO başvuru belgelerinde kaydedilen mali bilgilerin süresinin dolduğunu ve 3 aydır güncellenmediğini daha da açıkladı. Bunların tümü, "Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu İdari Lisanslama Uygulama Prosedürü Yönetmelikleri" nin 20 ve 22. Maddelerinin hükümlerine yapılan iyileştirmeler ve eklerdir ve gerçek operasyonlar için daha uygundur. Açıktır ki, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun amacı, daha yüksek kaliteli şirketlerin piyasaya girmesine izin vermek.
Ayrıca, IPO incelemesini sonlandıran aylık ortalama şirket sayısı hala nispeten sabittir ve normal aralıkta olan Dafa İnceleme Komitesi'nin kurulmasından sonra feshedilen şirketlerin sayısı keskin bir şekilde artmamıştır. Bu yıl IPO incelemesini sonlandıran 104 şirketten 84'ü, Daihatsu İnceleme Komitesi kurulmadan önce incelemeyi sonlandıran şirketti.İncelemeyi sonlandıran aylık ortalama şirket sayısı 9, Daihatsu İnceleme Komitesi kurulduktan sonra ise sonlandırılan inceleme sayısı 20 oldu. Aylık ortalama sonlandırılan teftiş sayısı şu anda 10'dur ve yıl sonunda düşebilir, bu da önceki Eylül'deki ortalama sonlandırılan teftiş sayısına yakındır. Askıya alınan 65 inceleme şirketinden 55'i gönüllü olarak iade edildi.Elbette bunun nedeni Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun sıkı denetiminden endişe duymaları ve gönüllü olarak geri çekilmeleriydi, ancak diğer kaynak yaratma kanallarını planlamak gibi kendi nedenleriyle bazı şirketler de var. Bekle.
Halka arz sonlandırma sınavlarının sayısının görece sabit kaldığı, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun sıkı erişim denetimi nedeniyle fesih sınavlarında ani bir artış olmadığı ve işletmeler tarafından yapılan başvuruların panik dönüşü olmadığı görülebilmektedir.
Ayrıca, kurumsal ihraçların askıya alınması veya sona erdirilmesi için Denetim Departmanı da bir yanıt stratejisi yayınlamış ve bu nedenle şirketin halka arz kanalını kapatmamıştır. Birincisi, IPO incelemesini askıya alan şirketlerin incelemeye devam edebilmesidir. Askıya alınan gözden geçirme öğeleri ortadan kalktıktan sonra, ihraççı ve aracı kurum 5 iş günü içinde yeniden gözden geçirme başvurusunda bulunacak ve incelemeye devam etmek için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından öngörülen yedi prosedürü uygulayacaktır.
İkincisi, IPO kuyruğuna giren şirketlerin, incelemenin sona ermesini etkili bir şekilde önlemek için kaydedilen finansal bilgileri zamanında güncellemeye dikkat etmeleridir. Üçüncüsü, incelemeyi sonlandırmaktır.İhlal veya dolandırıcılık yoksa, işletme halka arz için yeniden sıraya girebilir ve ayrıca arka kapı listeleme, Yeni Üçüncü Kurul'da listeleme, denizaşırı listeleme ve hisse senedi alım satım merkezlerinde listeleme dahil olmak üzere beş para toplama yöntemi seçebilir. Bu nedenle, şirket operasyonunu ve yönetimini güçlendirdiği ve işletme gücünü artırmaya çalıştığı sürece halka arzın kapısı her zaman açıktır.
100'den fazla şirketin halka arz incelemesinin sona ermesinin yüksek kaliteli şirketler için bir nimet veya lanet olduğu ve standartları geçici olarak karşılayamayan şirketlerin çabaları için net bir yön gösterdiği görülebilir. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından gösterilen "kılıç hilelerine" göre, çok çalışıyorlar, çok çalışıyorlar ve sonunda pazara giriyorlar Gün. Bu ülkeye ve işletmelere fayda sağlamıyor mu?
