Changan Automobile'in hisse senedi fiyatlarının düşmesinin ardındaki gerçek nedeni aydınlatmak
Bu makale, yazar Yan Junling'den Jiashipai tarafından yazılmış orijinal bir makaledir.
11 Mayıs 2017'de Changan Automobile'in (000625) hisse senedi fiyatı o gün en düşük noktası olan 13.16 yuan'a ulaştı ve kapanışta hafif toparlanarak% 0.07'lik bir artışla kapadı ve kapanış fiyatı 13.41 yuan oldu. Aslında, Changan Automobile'in hisse fiyatı bu gün 1 sent artarak Changan Automobile'in art arda beş gün süren düşüşünü zar zor sona erdirdi. Son beş günde Changan Automobile'in hisse fiyatı özellikle 9 Mayıs'ta% 11'e yakın düştü. Düşük açılış, hisse senedi fiyatı gün içinde% 5,74 düştü.
Geçtiğimiz 52 haftanın en yüksek 17.260 yuan puanı ile karşılaştırıldığında, Changan Automobile'in cari hisse fiyatı% 22.3 düştü ve 16 yuan platformundan mevcut fiyatı 13 yuan'a yalnızca bir aydan kısa bir süre geçti. Diğer bir deyişle, geçen ayın başından bu yana Changan Auto'nun hisse fiyatı yaklaşık% 19 düştü. O halde, araştırmamız gereken soru şudur: Otomobil endüstrisinin soğumasının neden olduğu normal iniş ve çıkışlar nedeniyle Changan Auto'nun hisse fiyatındaki düşüş veya yatırımcılar Changan Auto'nun piyasa görünümü konusunda iyimser değiller mi?
Sadece Changan Automobile'in hisse fiyatının son zamanlarda daha ciddi bir şekilde düştüğünü değil, aynı zamanda binek otomobil endüstrisindeki ikinci ve üçüncü sınıf otomobil şirketlerinin çoğunun önemli düşüşler yaşadığını fark ettik: JAC% 17'den fazla düştü, Haima Automobile% 15 düştü, Foton Motor% 12, FAW Araba% 11 düştü vb. Bu nedenle, tüm endüstrinin tüketimi daha soğuk hale geldi ve ikinci ve üçüncü sınıf otomobil şirketlerinin satışlarında düşüşe yol açtı - bu dış nedenlere bağlanabilir. Öte yandan, Changan Automobile'in hisse fiyatındaki düşüşün zamanlamasından, ister Nisan başında 16 yuan'ın, ister Mayıs başında yaklaşık 13 yuan'ın altına düşmesinin, geçen ay otomobil şirketlerinin üretim ve satış bülteninin yayın düğümü olduğu görülüyor. Bu nedenle, kabaca Changan Autonun hisse fiyatındaki son düşüşün, piyasanın yatırımcıların düşen satışlarına erken bir tepkisi olduğu sonucuna varabiliriz.
Sektör faktörleri: Mart ve Nisan aylarında tüketiciler soğuk olma eğilimindeydi, Changan Automobile yükselişten düşmeye döndü
Çin Otomobil Derneği tarafından açıklanan son verilere göre, bu yılın Nisan ayında binek araç üretimi ve satışı bir önceki aya göre% 18,5 ve% 17,8, geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla% 3,3 ve% 3,7 düşüşle 1,783 milyon ve 1,722 milyon oldu. Bunların arasında sedanlar% 7.7, MPV modelleri% 19.9 ve crossover binek otomobiller% 33.9 düştü, sadece SUV modelleri% 11.1 büyüme kaydetti. Nisan ayında çeyrek bazda verilere bakıldığında, SUV modelleri de dahil olmak üzere tüm binek araç modelleri çift haneden fazla düştü.Yıllık kümülatif büyümeden bile, otomobiller ve MPV'lerdeki düşüş hala önemli ve sadece SUV modellerini bırakıyor. Otomobil pazarını destekleyin. Bu nedenle Çin Otomobil Derneği, Nisan ayında binek otomobil tüketiminin soğutmanın kritik değerine yakın olduğu sonucuna vardı.
Öyleyse, Changan Automobile'in satışlarındaki düşüş tamamen genel piyasa koşullarına bağlanabilir mi? Changan Automobile'in bu yılın ilk çeyreğinde ve Nisan ayında satış tablosunu inceledikten sonra, Changan Automobile'in satışlarındaki düşüşün kendi markaları ve ortak girişim ürünleri açısından pazar ortalamasının üzerinde olduğunu gördük.
China Automobile Association'ın istatistiklerine göre Changan markasının Nisan ayındaki satış hacmi, Mart ayındaki satış hacminin sadece% 38'ini oluştururken, Changan markasının bu yılki büyüme oranındaki değişimi geçen ay% 6,6'lık bir artıştan% 4,3'lük bir düşüşle sektöre göre düşüşe sürükledi. Ortalama seviye% 0,5 daha yüksek olurken, aynı dönemde Çinli markaların satışlarındaki kümülatif artış% 4,6'dır.
Özmal markalı arabalardaki düşüşe ek olarak, Changan ortak girişim ürünlerinin bu yılın ilk dört ayındaki performansı da pek iyimser değil. % 8,9 büyüme kaydeden Changan Mazda'nın yanı sıra Changan Ford, Changan Suzuki ve Changan PSA'nın tamamı sert bir şekilde düştü.Özellikle Changan Ford'un önceki kar ve satış gücü, bu yıl Changan Suzuki'den daha fazla olan% 19,1 oranında düştü. Yüzde beş üzerinden. Ortak girişim otomobil şirketlerinin satışlarındaki düşüş nedeniyle, Changan Automobilein binek araçlarının satışları bu yıl Ocak ayından Nisan ayına göre% 9,8 düştü ve Jiangling ve diğer holding şirketleri dahil toplam kümülatif satışlar geçen yılla aynı olan 1 milyona ulaştı. Oran% 5,79 düştü.
Bu konuda Changan Automobile tarafından verilen açıklama, bu yılın Nisan ayından bu yana Changan Automobile'in stokları eritiyor olması genel satış durumunu etkiledi. Bu gerçek, Changan Automobile'in üretim ve satış verileriyle de doğrulanmaktadır: Bugün İlk dört ayda Changan markasının üretimi, satış değerinin çok altında kaldı. Örnek olarak Yidong'u ele alalım.Bu yılın önceki Nisan ayında Yidong modellerinin üretimi 33.689'du ve satış hacmi 40.299'du, bu da 7.000 envanteri sindirmeye eşdeğerdi.Geçen yılın aynı döneminde, iki set rakam 62122 ve 61154 idi ve bu satışlardan daha yüksekti. Yaklaşık bin araba dışarıda. Aynı durum Changan CS75 ve CS35'in ana modellerinde de meydana geldi, bu yıl satışlar üretimden 13.000 ve 9.000 daha fazlaydı.
Otomobil şirketlerinin bayilere belirli bir envanter derinliği sağlamaları için izin vermeleri mantıklıdır, böylece üretim kapasitesi satış seviyesinden biraz daha yüksektir.Bu yıl, Changan Automobile, erken aşamada satılan envanteri azaltmak için satışların düşmesi nedeniyle yakın gelecekte üretim kapasitesini keskin bir şekilde düşürdü. Tutar.
Satışlardaki keskin düşüşün nedenleri: Changan marka otomobiller 50.000 adet düştü ve genel düşüşü aşağı çekti
Başka bir veri setinden Changan Automobile sorununu bulabiliriz: Changan Automobile'in kendine ait marka modelleri arasında sedan ve MPV'lerin satılamaz durumu ortada SUV modellerinde yaşanan keskin artış bile bu açığı kapatmadı. İlk üç ayda ve ilk dört ayda satışlardaki kümülatif değişiklikleri saydık ve SUV kategorisindeki büyümenin azalırken MPV ve sedan kategorilerindeki düşüşün arttığını görebiliyoruz. Tek iyi haber, ortak girişim otomobil şirketlerinden geliyor - önceki üç ayın verilerine kıyasla, ortak girişim ürünlerinin satışları Nisan ayından bu yana belirli bir oranda arttı ve ilk dört aydaki kümülatif düşüş de kademeli olarak azaldı.
Changan'ın kendi markasına ait çeşitli binek araç kategorilerinin satışlarını hesaplayan Jia Shipai, MPV modellerinin satışlarının 20.000, sedan modellerinin satışlarının 49.000, mikrobüs modellerinin ise 11.000 düştüğünü tespit etti. Bu nedenle SUV modellerinde bile 6,1 oranında önemli bir artış görüldü. On bin araç, diğer kategorilerdeki düşüşü telafi edemiyor.
Daha da önemlisi, Changan'ın kendi markalarındaki duruma ek olarak, aynı durum Changan Ford, Changan Suzuki ve Changan PSA gibi ortak girişimler için de geçerli. Ve aralarında en büyük ortak girişim otomobil şirketi olan Changan Ford, sadece otomobil kategorisi değil, SUV kategorisi de keskin bir şekilde% 32'ye düştü.
Peki tüm bağımsız otomobil şirketleri, güçlü büyümeyi sürdüren SUV markaları dışında diğer kategorilerde de keskin bir düşüş yaşıyor mu? Sürücü okulundan alınan istatistiklere göre, otomobil üreticilerinin araçlarının çoğunun düştüğü doğru, ancak bunu da görüyoruz Geely Automobile, SAIC Binek Otomobili, Chery Automobile ve BYD gibi markalar istikrarlı bir yükseliş trendini sürdürdüler. Bunlar arasında en büyük artış Geely marka otomobiller oldu. İlk dört ayda satışlar 210.000'i aştı. % 18.5.
Nitekim Changan'ın kendi markalı otomobillerinin satış rakamlarından, geçen yılın aynı döneminde Chang'an markalı otomobillerin bağımsız markalı otomobil satışlarında hala ikinci sırada yer aldığı ve aynı zamanda aylık 30.000'i aşan satışları ile az sayıdaki otomobil şirketinden biri olduğu görülmektedir. Bununla birlikte, bu yıl Changan'ın kendi marka otomobillerinin hacminde önemli bir düşüşün ardından, 80.000'e yakın otomobille hala ön sıralarda yer alabilir, ancak Geely markasıyla aradaki fark giderek büyüyor.
Changan'ın kendi markalı otomobilleri ile Geely'nin sedan pazarındaki satışlarını karşılaştırdığımızda, bir zamanlar ayda 20.000 araç satan Yidong'un Nisan ayında 5.000'den az araç sattığını ve bu yılki kümülatif satışların 40.000'in biraz üzerinde olduğunu ve niteliklerin birbirine yakın olduğunu görebiliriz. Geelynin yeni Emgrandı, aylık yaklaşık 15.000 adetlik güçlü bir aylık satışını sürdürüyor ve ilk 4 ayda trendi yakaladı ve% 15.4 arttı, 83.600 adedin üzerinde satış, iki kattan fazla Yidong. Benzer şekilde, Changan Sedan'ın bir diğer dayanak noktası olan Benben, geçen yılın aynı döneminde 21.500'den sadece 7.656'ya düştü (Benben EV dahil), çünkü mini araba pazarı Baojun 310 gibi yeni arabalardan güçlü bir şekilde etkileniyor. Şok.
Changan'ın kendi otomobil markasının düşüşünün sadece pazar ortamı faktörlerinden kaynaklanmadığı söylenebilir - aksi takdirde Geely, SAIC, BYD ve diğer markaların büyümesini açıklamanız zor olacaktır - ancak daha çok kendi ürün gücündeki düşüş nedeniyle. Pazarın mevcut rekabet ortamına uygun olarak.
Changan Automobile'in Geely Emgrand GL ve Roewe i6 gibi ortak girişim modellerine yakın yeni ürünlerden yoksun olduğunu söylemeyelim.Orijinal güçlü Yidong bile yeni Emgrand ve New Vision gibi sürekli iyileştirilmedi. Yidong veya Benben için olmasına bakılmaksızın, Changan Automobile, tüketicilerin yeni ihtiyaçlarını karşılamak için makul ve etkili iyileştirmeler yapmadı, böylece Geely bunu yapabilmek için pazar payını Geely ve Baojun'un yeni modellerine devretti. Giriş otomobili segmentasyonu belirli bir ayrıcalık duygusu oluşturur.
Yetersiz rekabet gücü: satışların zayıflamasına yol açan bağımsız yeni ürünlerin eksikliği
Elbette, Changan Automobile, Geely ve Great Wall gibi rakipleri SUV satışlarının ivmesiyle yakalamayı umarak, son yıllarda SUV ürünlerine daha fazla araştırma ve geliştirme kaynağı yatırdı. Özellikle Changan CS75 ve CS35 satışları kademeli olarak dengelendiğinde, yüksek fiyat aralığını yakalamak için üst sınıf CS95 modelleri tanıtıldı ve hem hacim hem de fiyat artacak.
Peki gerçek durum nedir? Baidu endeksine göre Changan CS95, GAC Trumpchi GS8'in popülaritesinden uzak. "CS95" ile "GS8" veya "Changan CS95" ile "Trumpchi GS8" arasında seçim yapsak da, ikincisi, arama endeksinin birkaç katı ile birincisini neredeyse eziyor.
Satış verileri açısından, Nisan, Changan CS95 için ilk tam satış ayı oldu.Rekor satış hacmi sadece 3.684 idi ve toplu satış hacmi, üretim hacminden% 10 daha azdı. Dikkat etmemiz gereken şey, Mart ayı başlarında Changan Automobile'in 4.600 aracı bayilere önceden satmış olması, dolayısıyla Nisan ayında gerçek bayi sayısının 8000'i aşmasıdır. Bununla birlikte, Changan Automobile'in Nisan ayında yalnızca 4.029 araç planladığı gerçeğine bakılırsa, CS95 için pazar talebi hala Trumpchi GS8 kadar yüksek değil ve iyimser beklenti sadece 8.000 civarında. Referans verilebilecek bir karşılaştırmalı veri, neredeyse yarım yıldır piyasada bulunan GAC Trumpchi GS8'in üretim ve satış durumudur - Nisan ayındaki satış hacmi üretim hacminden yalnızca 79 daha azdı ve bu yıl Ocak-Nisan arasındaki satış hacmi, arzın yetersiz olduğunu gösteren üretim hacminden daha yüksekti. durum.
Buna ek olarak, bu yılın Nisan ayındaki satışlar, Changan CS75 ve CS35'in ilk on satıştan çıkarıldığını ve bu iki modelin orta vadeli değişikliklere uğradığını, ancak satışları teşvik etmede bir rol oynamadığını gösterdi. Bu aynı zamanda, Changan Automobile'in SUV pazarında art arda yepyeni bir model ve iki modifiye edilmiş model piyasaya sürmesine rağmen, şimdiye kadar hiçbirinin gerçekten bir hit haline gelmediği anlamına geliyor.
Öte yandan Changan Automobile, MPV pazarına girerek yeni büyüme noktaları bulmaya çalışan yaklaşan MPV modeli Ling Xuan'ı da dört gözle bekliyor. Peki bu yepyeni MPV modeli bir hit olabilir mi?
Sürücüler bunun daha zor olacağını düşünüyor çünkü mevcut durumdan dolayı Ling Xuan kötü bir dönemle karşılaşmış olabilir, 7 koltuklu ev MPV düşüşe geçmeye başladı - bu yıl genel MPV pazarı yıllık% 17,9 düştü. Bazı müşteriler 7 koltuklu SUV modellerine geçmeye başladı. Changan'ın Nisan ayı MPV model satışları açısından, toplam rakam% 69,2 düşüşle yalnızca 8,700 oldu Uno ve Auchan'ın ana modelleri sırasıyla% 86,3 ve% 75,3 düşüşle 2,232 ve 2,907 sattı. Buna karşılık, Baojun 730 bu yıl% 11.5 düşmesine rağmen, kümülatif satış hacmi 100.000 adette kaldı ki bu ikisinin toplamından çok daha fazla.
Daha fazla analiz, Ling Xuan'ın mevcut ana satış noktası, bölgedeki MPV kullanıcıları için otomatik şanzıman modeli seçimi sağlayan 1.5T + 6AT modelidir. Ancak, Jiashipai bu konuda ihtiyatlı olmaya devam ediyor.Kendine ait MPV modellerinin mevcut rekabet durumu hala fiyat-performans oranının hem ticari hem de ev kullanımı için kullanılması ve otomatik şanzımanın gerekli bir seçenek olmaması, aksi takdirde Baojun 730 en yüksek satışları uzun süre korumayacak. Aynı zamanda, CX70T'nin otomatik versiyonu için 9.99-109.000 yuan fiyatına atıfta bulunarak, Lingxuan'ın otomatik modeli yaklaşık 120.000 yuan olabilir.Şu anda Baojun 730'un üst modeli ile fiyat farkı yaklaşık 20.000 yuan'a ulaştı. Pazarın hakim olması zor.
Bununla birlikte Changan Automobile, bu yıl pazarı patlatma fırsatına sahip olacak yeni bir kompakt SUV CS55 olacağını ve ayrıca yılın ikinci yarısında otomobil pazarına girmek için yeni bir Ruicheng CC başlatacağını söyledi. Yani bu iki yeni araba patlayıcı modeller olabilir mi, bekleyip göreceğiz.
Sürüş resmi özeti: aşağıdaki strateji, ilk elden avantajın olmamasına yol açar
Yukarıdaki analizden, Changan Automobile'in bu yıl hisse fiyatındaki keskin düşüşün esas olarak satışlarının art arda iki aydır beklentileri karşılamamasından kaynaklandığı sonucuna varabiliriz. Bunların arasında Nisan ayında Changan Automobile'in satış hacminde keskin bir düşüş yaşandı. Asıl önemli olan ilk üç aydaki satış hacminin çok fazla olması bayilerin baskısının açığa çıkmasına neden oldu, bu nedenle Changan Automobile'in dört aylık satış hacmini ilk üç aya sayabiliriz. Satmak.
İlk dört ayda Changan Automobile hala 1 milyon araç sattı.Satış planına göre 3,1 milyon araçlık yıllık hedefe ulaşmak zor değil. Bununla birlikte, Changan Automobile'in satışlarının ilk dört ayında istikrarlı satışlarını destekleyecek bir model bulmak bizim için zor.Changan Ford'un ortak girişimindeki keskin düşüş, satış katkısını kaçınılmaz olarak etkileyecektir. Bağımsız markalar açısından bakıldığında, arabaların bir süre toparlanmasının zor olacağı aşikar, bu nedenle esas olarak Ling Xuan ve CS95 trendinin otomobil pazarındaki düşüşü telafi edip edemeyeceğine bağlı olacaktır. Daha önce de belirtildiği gibi, CS95 iyi bir başlangıç yapmadı, yeterli üretim kapasitesiyle, halka açılmadan önce aylık 10.000 araçlık satış hedefinin çok uzağında, yalnızca 4.000'den fazla araç üretti.
Son tahlilde, Changan Automobile'in mevcut durumu temel olarak Yidong ve CS75'teki ilk hareket ettiren avantajını sürdürmedeki başarısızlığından kaynaklanıyor. Changan Automobile, Yidong'dan sonra sedan kategorisinde bir kesinti yaşadı ve aynı dönemde Geely tarafından tamamen sollandı; CS75'ten sonra bu modeli Haval H6'dan sonra başka bir "patlayıcı ürün" haline getirmedi ve şimdi bile. Roewe RX5 kadar iyi değil; 2013'ün başlarında orta ve büyük SUV CS95 konsept otomobilini piyasaya sürdü, ancak 2017'de GAC Trumpchi GS8'in liderliğini aldığı seri üretim arabasına kadar piyasaya sürülmedi.
Changan Automobile, ürün planlamasında öngörüden yoksun değil, ancak ilerlemesi yavaştı ve iyi bir fırsatı kaçırdı. Changan Automobile'in nasıl ilerleyeceğine dair henüz net bir fikir görmedik.
(Grafik verileri Multimedya Derneği'ne göre, bazı resimler internetten, orijinal yazar sayesinde)
